相信各位ACCA考生在平時的做題以及上課過程中都已經(jīng)接觸到了與SOPL和SOFP相關(guān)的一些知識。SOPL和SOFP都是ACCA(AB)科目中比較重點(diǎn)的內(nèi)容,今天會計網(wǎng)給大家整理了與SOFP和SOPL相聯(lián)系的知識點(diǎn)。
SOFP介紹
首先我們來看一下資產(chǎn)負(fù)債表。它的英文名稱叫做Statement of financial position, 簡稱SOFP。曾用名是Balance sheet,簡稱B/S。資產(chǎn)負(fù)債表其強(qiáng)調(diào)的是時點(diǎn)的概念,也就是at a particular date。它看的是截止到這個時間點(diǎn)上的asset、liability以及equity的狀況是怎樣的。
所謂的資產(chǎn)負(fù)債表觀指的是 Asset=Liability+Equity。
Asset分為Non current asset 和Current asset。Non current asset是指不能在1年或者超過1年的1個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。典型的Non current asset有:Property, plant and equipment; Current asset是指企業(yè)可以在1年或者超過1年的1個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。常見的Current asset有:Inventory; Trade receivables; Cash and cash equivalents. Share capital以及Retained earning是屬于Equity中的。
Liability也是分為Non current liability和Current liability的。Non current liability非流動負(fù)債又稱為長期負(fù)債。是指償還期在1年以上的債務(wù)。比如:Long-term borrowing; Current liability流動負(fù)債是指在1年或者1年以內(nèi)的1個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。比如:Trade payable; Short term borrowing.
站在AB科目的角度上,對于資產(chǎn)負(fù)債表這里,我們還涉及一個公式:Working capital營運(yùn)資本=current asset-current liability
SOPL介紹
接下來,我們再來看下利潤表。它的英文名稱叫做Statement of profit or loss 簡稱SOPL。它也可以叫做 income statement, 它是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)(月份、年度) 經(jīng)營成果(利潤或虧損) 的報表。
在學(xué)習(xí)AB科目的時候,我們也要簡單的知道哪些是屬于SOPL中的。
比如 Revenue/sales/turnover; Cost of sales; Gross profit; Expense......這些都是屬于SOPL中的。所以考試的時候一定要判斷出來,哪些是屬于SOFP,哪些是屬于SOPL的。
相信大家在做題的時候也發(fā)現(xiàn)了,有的題目會說高估期末存貨對profit有什么影響?這是由于一個公式得來的。
Opening inventory + purchase - cost of sales = Closing inventory
如果高估期末存貨,那么就相當(dāng)于低估了cost of sales。那么根據(jù)SOPL的格式。Revenue-cost of sales=gross profit,所以低估cost of sales就相當(dāng)于高估了profit。所以才是高估期末存貨相當(dāng)于高估了gross profit。
好啦,本期的知識點(diǎn)就到這里結(jié)束了,我們下期再見。
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫
在ACCA考試中,Loan capital是LW科目里比較重要且存在有一定難度的考點(diǎn),每年該考點(diǎn)都會出現(xiàn)在試卷上,對此會計網(wǎng)今天就跟大家詳解Loan capital知識點(diǎn)內(nèi)容。
No.1、Borrowing power 借款權(quán)限
All companies registered under the Company Act 2006 have an implied power to borrow for purposes incidental to their trade or business.
所有根據(jù)2006年公司法注冊的公司都有一個默示的借款的權(quán)利,但是注意該種借款的用途只能是用于公司的經(jīng)營管理,而不能私用。
此外,對于上市公司,董事們在使用借款權(quán)限時,不能濫用,所以對于董事本身來說,他自己也有一個最大的借款權(quán)限,如果在現(xiàn)實(shí)生活中,該名董事所借的款項(xiàng)超出了他所擁有的借款的限額,但是沒有超出公司借款的最大限額,那么公司可以追認(rèn)這類借款合同。
No.2、Loan capital 借貸資本
借貸資本包括了企業(yè)所有一年以上的借款。
對于這類資本,它的最大特征為:本金和利息必須要償還。這是借貸資本與股本最大的不同,因?yàn)楣杀局挥性诠酒飘a(chǎn)清算時,股東才有可能拿到。
No.3、Debentures 債券
債券是一種借貸資本的表現(xiàn)形式,是一種證明公司借款的文件。通常有三種債券類型:
(1) 單一債券(a single debenture):通常是向一個人發(fā)行,這個人一般為銀行,具體的借款條款都會有銀行來提供。
(2) 一系列的債券(debentures issued in series):通常是可轉(zhuǎn)讓的債券,一般由不同的人在不同的時間向企業(yè)提供不同的借款金額。但是這些借款都會被注冊成一系列的債券,即還款時,雖然每筆借款相對獨(dú)立,但都是按比例同一時間償還。
(3) 公開發(fā)售的公司債(debenture stock):由大量的lenders來認(rèn)購,這樣的債券形式必須要提供債券信托證(debenture trust deed)。
No.4、Debenture holder v.s. Shareholder 債權(quán)人v.s.股東
我們有一類考題會把借貸資本和股本進(jìn)行對比,因此我們要掌握兩者的相同點(diǎn)和區(qū)別。
兩者的相同點(diǎn)在于:債券和股票都是長期資本,均可轉(zhuǎn)讓,發(fā)行程序和轉(zhuǎn)讓程序相同。
兩者的不同點(diǎn)在于:
第一,從持有人的地位出發(fā),持有債券的人我們稱之為debenture holder,屬于公司的債權(quán)人(creditor)。對于持有股票的人,我們稱之為shareholder,他們屬于公司的所有者。因此股東具有投票權(quán),債權(quán)人不享有投票權(quán)。
第二,資本的回報方面,對于股東來說,通常情況下他們會拿到公司的分紅,金額不是固定的,主要根據(jù)公司的盈利情況未來發(fā)展?fàn)顩r來決定。對于債權(quán)人來說,每年只拿固定的利息。
第三,資本的返還方面,在公司經(jīng)營過程中,股東幾乎不可能拿到本金。只有在破產(chǎn)清算時,股東才有可能拿回自己的本金,而且排在最后一位。而對于債權(quán)人來說,當(dāng)債券到期,就可以拿到本金加利息。
第四,發(fā)行方面,對于股東來講,股票不可以折價發(fā)行即發(fā)行價格要大于等于票面價格,公司也無需提供擔(dān)保物。而對于債券,企業(yè)根據(jù)市場的環(huán)境可以折價,平價,溢價發(fā)行債券,并且可以在債券上設(shè)置抵押物。
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫
目前正處于2021年ACCA3月考季的報名階段,除了報名不少考生也正努力為接下來的考生作準(zhǔn)備,對此,會計網(wǎng)今天就為大家整理了關(guān)于ACCA(FM)科目易錯點(diǎn)內(nèi)容,希望有所幫助。
ACCA(PM)科目易錯點(diǎn)梳理
Part A高頻易錯點(diǎn)
考試中,這一part抽到的話,極高概率會出現(xiàn)在選擇題,尤其是section A的選擇題。
其中一個很易錯的點(diǎn)-Value for money,這是衡量NFP是否實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn),分為economy/efficiency/effectiveness三個子維度。
Economy 針對的是NFP投入的input的成本 (at minimum cost),譬如,對于醫(yī)院,做同樣的手術(shù),投入的成本(cost per operation)越低,economy越好。
Efficiency-針對的是NFP的input/output,強(qiáng)調(diào)使用資金的效率,或者是使用原材料的轉(zhuǎn)化率。
Effectiveness,指的是最終output的效果,每個NFP追求的結(jié)果是不一樣的,需要根據(jù)題干描述來推導(dǎo)。
可以這樣子理解,economy針對成本,effectiveness針對效果,而efficiency處在兩者中間,即投入相同成本時候達(dá)成的效果好壞,或者效果相同情況下投入的成本的高低。
請大家不要看到cost就覺得是economy,efficiency 也可能用cost去衡量啊,只不過達(dá)成某個效果投入的cost,要抓住實(shí)質(zhì)!
Part B 易錯點(diǎn)
這一part特別容易出小細(xì)節(jié)的考題,不難但是范圍廣,總結(jié)一些特別易錯的知識點(diǎn)哦。
fiscal policy是政府【直接】調(diào)控,所以用到的工具是稅收 taxation和政府支government spending出,(當(dāng)然政府缺錢的時候會用government borrowing)記這兩個就好,其他的工具就都是monetary policy。
commercial paper不付利息,treasury 不付利息,repo/reverse付利息
reserve yield gap很特別,意味著風(fēng)險越大反而回報率更低,即equity的return小于debt 的return。
Eurobonds是一類債券的統(tǒng)稱,指的是標(biāo)價不是發(fā)行國的本位幣的債券。
Part C 易錯點(diǎn)
Part C 是高頻考點(diǎn)哦,文字和計算都可能出現(xiàn)。下面放一些考官一直強(qiáng)調(diào)的易錯點(diǎn)。
Working capital 不等于working capital cycle,前者指的是current asset減去current liability,后者又稱cash operating cycle, 指的是一段時間,是天數(shù),等于inventory days + receivable days – payable days。
Over-capitalisation和overtrading(under-capitalisation)都是針對營運(yùn)資本的投資的,如果企業(yè)投資的時候過于保守,則出現(xiàn)Over-capitalisation, 即current asset 遠(yuǎn)大于current liability;如果企業(yè)投資的時候過于激進(jìn),則會出現(xiàn)overtrading(under-capitalisation),即current liability遠(yuǎn)大于current asset,暗示流動性惡化。
Working capital investment/financing policy區(qū)別,依然是最高頻的考點(diǎn)。這兩個policy除了分類名字都叫moderate/aggressive/conservative,其他一點(diǎn)關(guān)系都沒有,financing policy 側(cè)重于current asset融資方式是使用短期還是長期融資,而investment policy側(cè)重于持有的current asset與current liability的相對多少,具體英語表達(dá)請參考2012 June Q2,考官有詳細(xì)解讀。
管理外幣應(yīng)收的工具有l(wèi)etter of credit/export insurance/export factor/forfeiting等,如果考文字題,大概率是一個工具一到兩分,要求論述三個左右的管理工具,這塊大家普遍不熟悉,需要特別回顧英語表達(dá)。
Part D 易錯點(diǎn)
最高頻考點(diǎn)-NPV,計算需要注意:
配比原則 (nominal cash flow對應(yīng) nominal cost of capital, real cash flow對應(yīng)real cost of capital)
只能用相關(guān)現(xiàn)金流,Only use relevant cash flows (sunk cost must be ignored)
就算題目告訴你,為了這個項(xiàng)目特別去舉債支付了利息,NPV當(dāng)中也絕不會出現(xiàn)利息,原因是利息成本已經(jīng)通過使用WACC折現(xiàn)而考慮進(jìn)去了(Interest expense should not occur in NPV format as it has already been considered in cost of capital ),特別提示,利息在這里就是一個相關(guān)現(xiàn)金流,不放進(jìn)去計算是因?yàn)椴荒苡嬎銉纱?。此點(diǎn)極易錯,需要同學(xué)們特別留意。
Real method僅適用于所有項(xiàng)目都有相同inflation rate的情況。
Capital allowance 不是現(xiàn)金流,capital allowance乘以稅率才是每年省下來的現(xiàn)金流。
Part D其他高頻易錯點(diǎn):
Lease or buy的折現(xiàn)率很特別,是cost of borrowing 而不是WACC。Sensitivity的計算,如果NPV計算中考慮了稅,那么分子的PV of variable也需要考慮稅。
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫
資產(chǎn)是公司所控制的可以產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益資源,而資本是指投資人投入公司的資源,兩者有一定的區(qū)別。
資產(chǎn)和資本如何區(qū)分?
1.含義不同:
資產(chǎn)是企業(yè)擁有或者控制的能以貨幣計量收支的經(jīng)濟(jì)資源,包括各種收入、債權(quán)和其他;資本是投資人往公司投入的資源,所反映的是投資者對公司的所有權(quán),或者說是對企業(yè)利潤的分配權(quán)。
2.特點(diǎn)不同:
資產(chǎn)通常具有以下特點(diǎn):資產(chǎn)能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益;資產(chǎn)都是為企業(yè)所擁有的,或者即使不為企業(yè)所擁有,但也是企業(yè)所控制的;資產(chǎn)都是企業(yè)在過去發(fā)生的交易、事項(xiàng)中獲得的。
資本廣義上指的是投入再生產(chǎn)過程的有形資本、無形資本、金融資本和人力資本; 狹義的資本指具有實(shí)物形態(tài)的機(jī)器、工具設(shè)備、廠房、建筑物、交通工具與設(shè)施等長期耐用的生產(chǎn)資料,包括固定資產(chǎn)和生產(chǎn)所必需的存貨。
資產(chǎn)包括什么?
資產(chǎn)按照流動性可以劃分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。
1.流動資產(chǎn)是指可以在1年內(nèi)或者超過1年的1個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn),包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、存貨等。
2.長期投資是指除短期投資以外的投資,包括持有時間準(zhǔn)備超過1年(不含1年)的各種股權(quán)性質(zhì)的投資、不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備變現(xiàn)的債券、其他債權(quán)投資和其他長期投資。
3.固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過1年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具,以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。
4.無形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品或者提供勞務(wù)出租給他人,或?yàn)楣芾砟康亩钟械臎]有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。其他資產(chǎn)是指除流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以外的資產(chǎn),如長期待攤費(fèi)用。
資本和資產(chǎn)有什么不同?許多朋友對公司資產(chǎn)和資本的含義非常模糊,甚至有些人認(rèn)為兩者是一回事。今天會計網(wǎng)從幾個方面談?wù)勝Y本與資產(chǎn)的含義和區(qū)別,希望對大家有所幫助。
一、性質(zhì)不同
1、資本:投資獲利的本金和財產(chǎn),是人類創(chuàng)造物質(zhì)和精神財產(chǎn)的各種社會經(jīng)濟(jì)資源的總稱。
2、資產(chǎn):由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成,企業(yè)期望擁有或管理,給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。
二、分類不同
1、資本:(1)制度或社會生產(chǎn)關(guān)系資本,提高或增值是通過社會政治思想等變革實(shí)現(xiàn)的;(2)人力資本;(3)物力資本包括自然賦予的和人類創(chuàng)造的兩種。
2、資產(chǎn):資產(chǎn)分類是指資產(chǎn)按流動性質(zhì),一般分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。
三、特征不同
1、資本:資本是帶來剩余價值的價值,資本是運(yùn)動,是歷史范疇,體現(xiàn)資本家剝削雇傭工人的關(guān)系,是資本主義生產(chǎn)方式的本質(zhì)范疇。
2、資產(chǎn):由過去的交易或事項(xiàng)組成的資源。 資產(chǎn)必須是現(xiàn)實(shí)的資產(chǎn),而不是預(yù)期的資產(chǎn)。此處所說的企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)有購買、生產(chǎn)、建設(shè)行為或者其他交易或事項(xiàng)。
一個企業(yè)包括所有財產(chǎn),如工廠、機(jī)械設(shè)備、生產(chǎn)資料等和企業(yè)的所有錢,它們的總和被稱為“資產(chǎn)”,會計上有一個恒等式, 資產(chǎn)=所有權(quán)益+負(fù)債。 我們把某個企業(yè)比作你,把你現(xiàn)在手里所有能用的錢叫做“資產(chǎn)”。 其中包括原本屬于你的錢和你向別人借的錢。 你自己的這筆錢叫做“所有者權(quán)益”。 你現(xiàn)在可以支配的借別人的錢叫做負(fù)債。
資本在這里可以理解為自己錢的一部分,也就是所謂的“所有權(quán)”。 可以看出債務(wù)的一部分不屬于資本,而屬于資產(chǎn)。
cfa考試是全英文的嗎,無論是考試題目、教材、還是考試報名和考試過程中的所有材料,都是使用英文編寫和使用的。這包括考試題目、答案選項(xiàng)、教材內(nèi)容、考試報名表格、考試指南等。
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資產(chǎn)配置(Asset Allocation):指將投資組合中的資金分配到不同的資產(chǎn)類別(如股票、債券、房地產(chǎn)等)以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過程。
資本資產(chǎn)定價模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM):一種用于估計證券的預(yù)期回報率的模型,基于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(β)和市場風(fēng)險溢價。
風(fēng)險溢價(Risk Premium):指投資者要求的超過無風(fēng)險利率的回報率,以補(bǔ)償他們承擔(dān)的風(fēng)險。
現(xiàn)金流量貼現(xiàn)(Discounted Cash Flow,DCF):一種計算投資回報率的方法,將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前值,以確定投資的內(nèi)在價值。
衍生品(Derivatives):金融合約,其價值來源于基礎(chǔ)資產(chǎn)(如股票、債券、商品等)的變化。常見的衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期。
杠桿(Leverage):指通過借入資金進(jìn)行投資,以期望放大回報。然而,杠桿也增加了投資的風(fēng)險。
指數(shù)基金(Index Fund):一種投資基金,其投資組合的目標(biāo)是追蹤特定市場指數(shù)的表現(xiàn),如標(biāo)普500指數(shù)或道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。
資本結(jié)構(gòu)(Capital Structure):指企業(yè)籌集資金的方式和比例,包括債務(wù)和股權(quán)的組合。
有效市場假說(Efficient Market Hypothesis,EMH):認(rèn)為市場價格已經(jīng)反映了所有公開信息的理論,投資者無法通過分析公開信息獲得超額利潤。
長期資本增值(Long-Term Capital Appreciation):指投資者通過長期持有資產(chǎn)而獲得的資本增值。
資本市場線(Capital Market Line,CML):資本市場線是一個描述資本資產(chǎn)組合風(fēng)險與預(yù)期回報之間關(guān)系的圖形。它表示了在給定市場風(fēng)險下,投資組合的最佳組合,即風(fēng)險與回報的最優(yōu)平衡點(diǎn)。
證券組合(Portfolio):指由多個金融資產(chǎn)(如股票、債券、現(xiàn)金等)構(gòu)成的投資組合。通過將不同類型的資產(chǎn)組合在一起,投資者可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散和回報最大化的目標(biāo)。
市場風(fēng)險(Market Risk):也被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險,指的是與整個市場相關(guān)的風(fēng)險,包括市場波動、行業(yè)變化、經(jīng)濟(jì)衰退等因素可能對投資組合造成的損失。
債務(wù)融資(Debt Financing):債務(wù)融資是指企業(yè)通過借入債務(wù)來籌集資金。債務(wù)融資通常通過發(fā)行債券或向銀行貸款等方式實(shí)現(xiàn)。
股權(quán)融資(Equity Financing):股權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行股票或私募股權(quán)等方式向投資者籌集資金。股權(quán)融資使投資者成為企業(yè)的股東,并分享企業(yè)未來盈利的增長。
投資組合管理(Portfolio Management):投資組合管理是指通過選擇和管理多種資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過程。它涉及資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理、回報優(yōu)化等方面的決策和實(shí)施。
金融衍生品(Financial Derivatives):金融衍生品是一種衍生出來的金融工具,其價值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格變動。常見的金融衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期等。
國際金融(International Finance):國際金融是研究跨國公司、國際金融市場和跨國投資等國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的學(xué)科。它關(guān)注國際資本流動、匯率風(fēng)險管理、國際投資等問題。
金融衡量指標(biāo)(Financial Ratios):金融衡量指標(biāo)是用于評估和比較企業(yè)財務(wù)狀況和績效的指標(biāo)。常見的金融衡量指標(biāo)包括負(fù)債比率、資產(chǎn)收益率、市盈率等。
資本預(yù)算(Capital Budgeting):資本預(yù)算是指企業(yè)在特定時期內(nèi)對可行投資項(xiàng)目進(jìn)行評估、選擇和決策的過程。它涉及評估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量、風(fēng)險和回報,以確定最具價值的投資項(xiàng)目。
以上僅是cfa考試中涉及的一些核心金融詞匯的示例,僅供參考。
1、cfa一級考試的科目共10門,各門科目及其權(quán)重占比分別為:
職業(yè)倫理道德15-20%、定量分析8-12%、企業(yè)發(fā)行人8-12%、衍生品投資5-8%、投資組合管理5-8%、權(quán)益投資10-12%、固定收益10-12%、經(jīng)濟(jì)學(xué)8-12%、財務(wù)報表分析13-17%、其他投資5-8%
2、cfa二級考試的科目和一級考試的科目相同,但是科目的具體權(quán)重占比不同:
職業(yè)倫理道德10-15%、衍生品投資5-10%、定量分析5-10%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、企業(yè)發(fā)行人5-10%、權(quán)益投資10-15%、固定收益10-15%、投資組合管理10-15%、財務(wù)報表分析10-15%、其他投資5-10%
3、cfa三級考試的科目比cfa一二級考試少了定量分析、財務(wù)報表分析、企業(yè)發(fā)行人三門,各科目具體的權(quán)重占比分別為:
職業(yè)倫理道德10-15%、固定收益15-20%、權(quán)益投資10-15%、衍生品投資5-10%、投資組合管理35-40%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、其他投資5-10%
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cfa考試的難度主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):
1、全英文考試
cfa考試分為三個等級:cfa一級考試、cfa二級考試和cfa三級考試,為了保證考試的公平性,三個等級考試的在命題和考試的語言上,全部采用全英文命題方式。想要讀懂考試題目,對于大部分生活在英語環(huán)境中的考生肯定是不算太難,但是對于華人考生來說,特別是英語基礎(chǔ)差的話,閱讀考題會有很大難度。
2、考試科目多
cfa考試的科目達(dá)十門之多,每個等級考試的科目數(shù)量和權(quán)重占比略有不同:
cfa一級、二級考試的科目相同,考試科目分別為:經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司理財、定量分析、財務(wù)分析、股權(quán)資本評估、固定收益投資分析、投資組合管理、另類投資、國際金融市場與投資工具、職業(yè)道德與操守、金融衍生工具,但是科目的權(quán)重占比不同。
而cfa三級考試比cfa一二級考試少了三門科目,其考試科目分別為:權(quán)益投資、經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資組合管理、其他投資、衍生品投資、固定權(quán)益投資、職業(yè)倫理道德。
3、知識點(diǎn)繁多
從考試難度上來說,cfa三個等級考生的難度是依次遞增的,也就是說,cfa一級考試只是cfa考試體系中的基礎(chǔ)級別考試,考察的知識點(diǎn)為投資分析的基礎(chǔ)知識,但是從知識點(diǎn)數(shù)量來看,cfa一級考試涉及到4000多個金融知識點(diǎn),想要全面的學(xué)完cfa一級考試涉及的知識點(diǎn),也是有難度的。
無形資產(chǎn)滿足以下條件可以確認(rèn)為無形資產(chǎn),具體為:與該無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè);無形資產(chǎn)的成本能夠可靠地計量。
資本化是什么意思?
資本化是指符合條件的相關(guān)費(fèi)用支出不計入當(dāng)期損益,而是計入相關(guān)資產(chǎn)成本,并作為資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)類項(xiàng)目管理。通俗理解為資本化是公司將支出歸類為資產(chǎn)的方式。
無形資產(chǎn)包括哪些?
無形資產(chǎn)是指事業(yè)單位持有的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn),包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)等。無形資產(chǎn)攤銷是對無形資產(chǎn)原值在其有效期限內(nèi)攤銷的方法,一般采用直線法,攤銷時直接計入“無形資產(chǎn)”科目借方。無形資產(chǎn)的攤銷期自其可供使用時開始終止確認(rèn)時止,取得當(dāng)月其應(yīng)當(dāng)在預(yù)計使用年限內(nèi)系統(tǒng)合理攤銷,處置無形資產(chǎn)的當(dāng)月不再進(jìn)行攤銷。
無形資產(chǎn)資本化和費(fèi)用化有什么區(qū)別?
企業(yè)在研發(fā)無形資產(chǎn)的過程中發(fā)生的支出分為研究階段和開發(fā)階段,應(yīng)當(dāng)對研究階段和開發(fā)階段發(fā)生的費(fèi)用進(jìn)行不同的處理:研究階段產(chǎn)生的費(fèi)用予以費(fèi)用化處理;對于開發(fā)階段發(fā)生的費(fèi)用,符合相關(guān)條件的情況下,允許資本化。
自行研究開發(fā)無形資產(chǎn)怎么進(jìn)行賬務(wù)處理?
發(fā)生研發(fā)支出時:
借:研發(fā)支出——費(fèi)用化支出(研究階段支出和不符合資本化條件的開發(fā)階段支出)
研發(fā)支出——資本化支出(符合資本化條件的開發(fā)階段支出)
貸:銀行存款/原材料/應(yīng)付職工薪酬等
期末時將費(fèi)用化的研發(fā)支出轉(zhuǎn)入當(dāng)期管理費(fèi)用:
借:管理費(fèi)用
貸:研發(fā)支出——費(fèi)用化支出
將符合資本化條件的研發(fā)支出在無形資產(chǎn)達(dá)到可使用狀態(tài)時轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)成本:
借:無形資產(chǎn)
貸:研發(fā)支出——資本化支出
長期資本通常指的是企業(yè)需用期限在1年以上的資本,而長期資產(chǎn)包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。
長期資本和長期資產(chǎn)的區(qū)別
一、長期資本是指企業(yè)需用期限在1年以上的資本,而長期資產(chǎn)包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn);長期資產(chǎn)就是非流動資產(chǎn),長期資本就是長期資金來源,比如長期負(fù)債、股東權(quán)益等都是長期資本。
二、長期資本是指企業(yè)需用期限在1年以上的資本。企業(yè)的長期資本通常包括各種股權(quán)資本和長期借款、應(yīng)付債券等債權(quán)資本。這是廣義的長期資本。長期資本就是股東權(quán)益加上長期負(fù)債的總和。
三、長期資產(chǎn)就是非流動資產(chǎn)。非流動性資產(chǎn)是指不能在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。主要包括持有到期投資、長期應(yīng)收款、長期股權(quán)投資、工程物資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用、可供出售金融資產(chǎn)等。
長期資本包括什么?
長期資本是指企業(yè)可長期使用的資本,包括權(quán)益資本和長期債務(wù)資本。凡是這兩個項(xiàng)目的科目都是長期資本,比如股本,資本公積,未分配利潤,長期借款等。
長期資本的計算公式
長期資本=股東權(quán)益+長期負(fù)債
長期負(fù)債=非流動負(fù)債
營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債
=(總資產(chǎn)-非流動資產(chǎn))-(總負(fù)債-非流動負(fù)債)
=(總資產(chǎn)-非流動資產(chǎn))-(總資產(chǎn)-股東權(quán)益-非流動負(fù)債)
=(股東權(quán)益+非流動負(fù)債)-非流動資產(chǎn)
=(股東權(quán)益+非流動負(fù)債)-長期資產(chǎn)
=(股東權(quán)益+長期負(fù)債)-長期資產(chǎn)
=長期資本-長期資產(chǎn)
長期資產(chǎn)是非流動性資產(chǎn)嗎?
長期資產(chǎn)是企業(yè)擁有的變現(xiàn)周期在一年以上或者一個營業(yè)周期以上的資產(chǎn)叫長期資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))。包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)、遞延稅款幾類。
在ACCA(FA)科目里,財務(wù)指標(biāo)的計算一直都是??嫉闹匾键c(diǎn)之一,通過學(xué)習(xí)該考點(diǎn)內(nèi)容,考生也可以全面的去分析一家企業(yè)經(jīng)營狀況。接下來會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個??键c(diǎn)。
01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有:
Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%
導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price,purchase cost,production costs的改變,比如說當(dāng)公司的銷售收入在增加,但是毛利率沒有發(fā)生變化,這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加,從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。
Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%
經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤率,同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下,公司的經(jīng)營利潤率也會因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。
ROCE = operating profit / capital employed * 100%
Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability
Profitability利潤率有時候是沒有可比性的,因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如,一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率,所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進(jìn)行直接的對比;
ROCE衡量的是一個公司資本的回報率,即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤,這里財務(wù)指標(biāo)同時也衡量了這個公司的資源利用率,如果一家公司ROCE比較低,特別是對于一家小公司,這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn),并將處置收益投入到高回報的投資項(xiàng)目中。
02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標(biāo)有:
Net asset turnover = sales revenue / capital employed
對比ROCE,net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。
現(xiàn)在我們來考慮一個問題:如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn),會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?
短期內(nèi),ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加,會使得分母變大,assets的增加會導(dǎo)致的產(chǎn)能增加,但是收入在短時間內(nèi)不會因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加,從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小,但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。
Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days
這個指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去,這個值應(yīng)該是越小越好。
Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days
這個指標(biāo)是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費(fèi)的天數(shù),所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。
Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days
這個指標(biāo)是用于計算公司的的信用期間,越長就意味著公司可以越晚支付account payable,從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。
03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標(biāo):
Current ratio = current assets / current liability
流動性比率越大,說明這個公司的流動性越好
Quick ratio = current assets – inventory / current liability
速凍比率是在流動比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。
04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo):
Gearing:Debt / equity = long term debt / equity
Interest cover = PBIT / interest payable
舉債相對于發(fā)行股票是一種風(fēng)險比較高的融資方式,因?yàn)榘l(fā)債會有固定的利息和本金需要償還,如果到期無法償還相應(yīng)的本金或者利息,就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。
Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。
05、例題
下面來分析兩道題:a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio
在物價上漲的情況下,采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價值,所以對于inventory turnover days=closing inventory / purchase *365,會變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities,不受closing inventory的值影響。
在這里會有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問,inventory是減數(shù),inventory的變大,會使分子變小,從而使quick ratio變小,為什么不會受到影響呢?
這是因?yàn)樗鉸uick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除,所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。
換句話說,current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關(guān)。 b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。
ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL),分子不變,分母增加,導(dǎo)致ROCE變小。
有的同學(xué)會問:發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?
優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。
不可贖回優(yōu)先股,作為公司equity來對待;
可贖回優(yōu)先股,說明股東有權(quán)利將股票贖回,也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares,那么既然無法避免,出于謹(jǐn)慎性原則,就將其記錄為負(fù)債。 謝謝大家,今天的講解到此結(jié)束,祝大家備考順利!
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫
2025年cfa考試需要看什么書?推薦購買哪些資料?建議考生準(zhǔn)備考試官方教材、考試輔導(dǎo)書、歷年考題等資料,可以根據(jù)自己的實(shí)際情況來選擇備考資料。更多想起跟隨小編一起來看看吧!
CFA Level I教材名稱:
Volume 1:Ethical and professional Standards,Quantitative Methods
Volume 2:Economics
Volume 3:Financial Statement
Volume 4:Corporate Finance and Portfolio Management
Volume 5:Equity and Fixed Income
Volume 6:Derivatives and Alternative Investment
CFA一級教材名稱譯:
第1卷:道德和專業(yè)標(biāo)準(zhǔn),定量分析方法
第2卷:經(jīng)濟(jì)學(xué)
第3卷:財務(wù)報表
第4卷:公司財務(wù)和投資組合管理
第5卷:股票和固定收益
第6卷:衍生工具和另類投資
CFA Level II教材名稱:
Volume 1:Ethical and professional Standards,Quantitative Methods,and Economics
Volume 2:Financial Statement Analysis
Volume 3:Corporate Finance
Volume 4:Asset Valuation and Equity
Volume 5:Fixed lncome
Volume 6:Derivatives and portfolio Management
CFA二級教材名稱譯:
第1卷:道德和專業(yè)標(biāo)準(zhǔn),定量方法和經(jīng)濟(jì)學(xué)
第2卷:財務(wù)報表分析
第3卷:企業(yè)融資
第4卷:資產(chǎn)評估和股權(quán)
第5卷:固定lncome
第6卷:衍生工具和投資組合管理
CFA Level III教材名稱:
Volume 1:Ethical and professional Standards
Volume 2:Behavioral Finance,individual investors,and institutional investors
Volume 3:Capital Market expectations,market valuation,and asset allocation
Volume 4:Fixed income and equity portfolio management
Volume 5:Alternative investments,risk management,and the application of derivatives
Volume 6:Portfolio:Execution,evaluation and attribultion,and global investment performance standards
CFA三級教材名稱譯:
第1卷:道德和專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
第2卷:行為金融,個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者
第3卷:資本市場的預(yù)期,市場估值和資產(chǎn)配置
第4卷:固定收益和股票投資組合管理
第5卷:另類投資,風(fēng)險管理,衍生品的應(yīng)用
第6卷:組合:執(zhí)行,評估和attribultion,以及全球投資表現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)
在ACCA考試中,F(xiàn)A科目涉及比較多與財會相關(guān)的專業(yè)知識,并且要求大家掌握財務(wù)指標(biāo)的計算方法,了解財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系,解釋每個財務(wù)指標(biāo)所代表的含義,從而用這些指標(biāo)來解讀報表,分析一家企業(yè)的經(jīng)營狀況。今天,會計網(wǎng)就跟大家詳解這些考點(diǎn)內(nèi)容。
一家公司的報表可以從四個維度來分析:
?、倨髽I(yè)的盈利能力
②企業(yè)的流動性
?、燮髽I(yè)的經(jīng)營能力
④企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有:
Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%
導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price,purchase cost,production costs的改變,比如說當(dāng)公司的銷售收入在增加,但是毛利率沒有發(fā)生變化,這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加,從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。
Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%
經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤率,同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下,公司的經(jīng)營利潤率也會因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。
ROCE = operating profit / capital employed * 100%
Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability
Profitability利潤率有時候是沒有可比性的,因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如,一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率,所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進(jìn)行直接的對比;
ROCE衡量的是一個公司資本的回報率,即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤,這里財務(wù)指標(biāo)同時也衡量了這個公司的資源利用率,如果一家公司ROCE比較低,特別是對于一家小公司,這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn),并將處置收益投入到高回報的投資項(xiàng)目中。
02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標(biāo)有:
Net asset turnover = sales revenue / capital employed
對比ROCE,net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。
現(xiàn)在我們來考慮一個問題:如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn),會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?
短期內(nèi),ROCE和assets turnover都會變小:這是由于assets的增加,會使得分母變大,assets的增加會導(dǎo)致的產(chǎn)能增加,但是收入在短時間內(nèi)不會因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加,從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小,但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。
Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days
這個指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去,這個值應(yīng)該是越小越好。
Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days
這個指標(biāo)是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費(fèi)的天數(shù),所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。
Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days
這個指標(biāo)是用于計算公司的的信用期間,越長就意味著公司可以越晚支付account payable,從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。
03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標(biāo):
Current ratio = current assets / current liability
流動性比率越大,說明這個公司的流動性越好
Quick ratio = current assets – inventory / current liability
速凍比率是在流動比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。
04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo):
Gearing:Debt / equity = long term debt / equity
Interest cover = PBIT / interest payable
舉債相對于發(fā)行股票是一種風(fēng)險比較高的融資方式,因?yàn)榘l(fā)債會有固定的利息和本金需要償還,如果到期無法償還相應(yīng)的本金或者利息,就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。
Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。
05、例題
下面來分析兩道題:a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio
在物價上漲的情況下,采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價值,所以對于
inventory turnover days=closing inventory / purchase *365,會變大。
Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大
Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities,不受closing inventory的值影響。
在這里會有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問,inventory是減數(shù),inventory的變大,會使分子變小,從而使quick ratio變小,為什么不會受到影響呢?
這是因?yàn)樗鉸uick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除,所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。
換句話說,current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關(guān)。
b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。
ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL),分子不變,分母增加,導(dǎo)致ROCE變小。
有的同學(xué)會問:發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?
優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。
不可贖回優(yōu)先股,作為公司equity來對待;
可贖回優(yōu)先股,說明股東有權(quán)利將股票贖回,也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares,那么既然無法避免,出于謹(jǐn)慎性原則,就將其記錄為負(fù)債。
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫
在ACCA教材內(nèi)容里,公司財務(wù)報表的編制及分析財務(wù)報表都是考試中頻繁出現(xiàn)的重難點(diǎn),上一輪已經(jīng)教大家如何編制公司財務(wù)報表,今天會計網(wǎng)就接著跟大家講解一下關(guān)于公司財務(wù)報表的分析方法。
2020年ACCA考試重點(diǎn):關(guān)于AFM高頻易錯點(diǎn)講解
一家公司的報表可以從四個維度來分析:
?、倨髽I(yè)的盈利能力
②企業(yè)的流動性
?、燮髽I(yè)的經(jīng)營能力
④企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有:
?Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%
導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price,purchase cost,production costs的改變,比如說當(dāng)公司的銷售收入在增加,但是毛利率沒有發(fā)生變化,這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加,從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。
?Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%
經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤率,同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下,公司的經(jīng)營利潤率也會因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。
?ROCE = operating profit / capital employed * 100%
Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability
Profitability利潤率有時候是沒有可比性的,因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如,一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率,所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進(jìn)行直接的對比;
ROCE衡量的是一個公司資本的回報率,即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤,這里財務(wù)指標(biāo)同時也衡量了這個公司的資源利用率,如果一家公司ROCE比較低,特別是對于一家小公司,這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn),并將處置收益投入到高回報的投資項(xiàng)目中。
02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標(biāo)有:
?Net asset turnover = sales revenue / capital employed
對比ROCE,net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。
現(xiàn)在我們來考慮一個問題:如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn),會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?
短期內(nèi),ROCE和assets turnover都會變小:這是由于assets的增加,會使得分母變大,assets的增加會導(dǎo)致的產(chǎn)能增加,但是收入在短時間內(nèi)不會因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加,從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小,但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。
?Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days
這個指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去,這個值應(yīng)該是越小越好。
?Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days
這個指標(biāo)是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費(fèi)的天數(shù),所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。
?Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days
這個指標(biāo)是用于計算公司的的信用期間,越長就意味著公司可以越晚支付account payable,從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。
03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標(biāo):
?Current ratio = current assets / current liability
流動性比率越大,說明這個公司的流動性越好
?Quick ratio = current assets – inventory / current liability
速凍比率是在流動比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。
04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo):
Gearing:?Debt / equity = long term debt / equity
?Interest cover = PBIT / interest payable
舉債相對于發(fā)行股票是一種風(fēng)險比較高的融資方式,因?yàn)榘l(fā)債會有固定的利息和本金需要償還,如果到期無法償還相應(yīng)的本金或者利息,就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。
Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。
05、例題
下面來分析兩道題:a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio
在物價上漲的情況下,采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價值,所以對于? inventory turnover days=closing inventory / purchase *365,會變大。? Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大? Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities,不受closing inventory的值影響。
在這里會有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問,inventory是減數(shù),inventory的變大,會使分子變小,從而使quick ratio變小,為什么不會受到影響呢?
這是因?yàn)樗鉸uick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除,所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。
換句話說,current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)
current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory
所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability
故quick ratio和inventory無關(guān)。
b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.
What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3?
redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。
ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL),分子不變,分母增加,導(dǎo)致ROCE變小。
有的同學(xué)會問:發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?
優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。
不可贖回優(yōu)先股,作為公司equity來對待;
可贖回優(yōu)先股,說明股東有權(quán)利將股票贖回,也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares,那么既然無法避免,出于謹(jǐn)慎性原則,就將其記錄為負(fù)債。 謝謝大家,今天的講解到此結(jié)束,祝大家備考順利!
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acca第9門科目即acca的f9《(FM)財務(wù)管理》科目,屬于F階段中的難點(diǎn)科目之一,考試題型相對固定,計算、文字都有涉及。近幾年的考試通過率在40%-45%左右。
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f9科目是對F2《MA管理會計》內(nèi)容的延展擴(kuò)充,其內(nèi)容以三大財務(wù)管理決策的投資決策、融資決策和風(fēng)險管理為主,同時也是P4《(AFM)高級財務(wù)管理》的基礎(chǔ)。
acca f9科目主要內(nèi)容介紹如下:
1、接觸到企業(yè)財務(wù)經(jīng)理級別需掌握的財務(wù)技能
2、財務(wù)管理的宏觀環(huán)境和金融行業(yè)
3、學(xué)習(xí)并應(yīng)用三大財務(wù)管理決策
4、學(xué)習(xí)并應(yīng)用企業(yè)價值評估
5、風(fēng)險的基本概念,利率與匯率風(fēng)險管理的方法
acca f9科目考試試卷分為三個部分,Section A、B、C。
Section A(共30分。共15道題,每道題2分)
Section B(共30分。共3個案例題,每個案例題下有5道客觀題,共計15道題,每道題2分)
Section C(共40分。共2道題,每道題20分)
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1、計算題
高頻考點(diǎn)
?。?)NPV計算
(2)WACC計算(注:對WACC的計算基本就囊括了Part E所有的計算,Ke、Kd、Kdat、WACC、Adjusted WACC等)
(3)Financial Effect
中頻考點(diǎn)
?。?)Capital Rationing,Risk and Uncertainty,Lease or Buy及Asset Replacement計算
?。?)Debt和equity market Value的計算,及基于此計算Gearing等等一系列衍生的計算(注:很大程度上是資本成本計算的反向運(yùn)用)
?。?)Early Settlement Discount,F(xiàn)actoring,EOQ及Payable Management計算
?。?)Cash operating cycle,overtrading的計算
低頻考點(diǎn)
?。?)IRR計算
?。?)Cash management models,Cash Budgeting
2、論述題
高頻考點(diǎn)
?。?)CAPM及Adjusted WACC
(2)Capital Structure
?。?)Different Source of Finance的特質(zhì)(Convertible Loan尤其重要)
中頻考點(diǎn)
?。?)Capital Rationing,Risk and Uncertainty,Lease or Buy及Asset Replacement論述
(2)投資評估指標(biāo)的評價與運(yùn)用,包括ROCE、Payback、NPV、IRR
?。?)Credit Policy
(4)Objectives and conflict of Working Capital Management
?。?)DVM、CAPM等模型的評價及運(yùn)用
(6)Islamic Finance
?。?)Debt Finance VS Equity Finance
低頻考點(diǎn)
?。?)Dividend Policy
(2)Right Issue
?。?)SME
CMA p2中有很多必考知識點(diǎn),其中資本資產(chǎn)定價模型的內(nèi)容,據(jù)考生反應(yīng),這個考點(diǎn)基本每年都考,所以希望小伙伴們能掌握這個知識點(diǎn),早日通過考試。
CMA考試重點(diǎn):資本-資產(chǎn)定價模型(CAPM)
資本-資產(chǎn)定價模型(capital-asset pricing model)是一種描述風(fēng)險與期望收益率之間關(guān)系的模型。在這一模型中,某種證券的期望收益率就是無風(fēng)險收益率加上這種證券的系統(tǒng)風(fēng)險溢價。
計算公式:E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]
β=Cov(Ri,Rm)/Var(Rm)E(Rp)表示投資組合的期望收益率,
Rf為無風(fēng)險報酬率
,E(RM)表示市場組合期望收益率
,β為某一組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù),CAPM模型主要表示單個證券或投資組合同系統(tǒng)風(fēng)險收益率之間的關(guān)系,也即是單個投資組合的收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險溢價的和
影響β系數(shù)的因素:
1)行業(yè)(收入的周期性);
?。?)財務(wù)風(fēng)險;
?。?)經(jīng)營風(fēng)險
資產(chǎn)定價模型的經(jīng)典例題解析
分析師在報道Guilderland礦業(yè)公司的普通股時,預(yù)計明年的一些信息:
市場投資組合的預(yù)期收益率12%;美國國債的預(yù)期收益率5%;Guilderland的預(yù)期貝塔為2.2
該分析師利用CAPM能預(yù)計Guilderland公司明年的風(fēng)險溢價最接近于()
A.7.0%B.10.4%C.15.4%D.20.4%
正確答案:C
E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]
=(12%-5%)*2.2=15.4%
預(yù)期收益率=5%+(12%-5%)*2.2=20.4%
經(jīng)典例題:ABC公司的市場貝塔系數(shù)是1.60,市場風(fēng)險報酬是10%,無風(fēng)險報酬是4%。經(jīng)過分析師預(yù)測,下年的投資者要求報酬率是15%,則該公司的股價()?
A.被低估
B.不受影響
C.被高估
D.無法判斷
【答案】A
【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,
ABC公司應(yīng)有的報酬率R=4%+1.6*(10%-4%)=13.6%<15%,
根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算得出的是股票的均衡收益率:
如果均衡收益率>預(yù)期收益率,股票被高估:
如果均衡收益率<預(yù)期收益率,股票被低估。
在ACCA考試里,F(xiàn)A科目會涉及到比較多有關(guān)財務(wù)報表的考點(diǎn)知識,除了如何編制財務(wù)報表外,如何去分析一家企業(yè)的財務(wù)報表同樣會經(jīng)常作為考點(diǎn)問題來考察大家,今天會計網(wǎng)就跟各位考生詳解這個高頻考點(diǎn)內(nèi)容。
FA對于這部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)要求是掌握財務(wù)指標(biāo)的計算方法,了解財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系,解釋每個財務(wù)指標(biāo)所代表的含義,從而用這些指標(biāo)來解讀報表,分析一家企業(yè)的經(jīng)營狀況。
一家公司的報表可以從四個維度來分析:
①企業(yè)的盈利能力
②企業(yè)的流動性
③企業(yè)的經(jīng)營能力
④企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有:
Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%
導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price,purchase cost,production costs的改變,比如說當(dāng)公司的銷售收入在增加,但是毛利率沒有發(fā)生變化,這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加,從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大
Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%
經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤率,同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下,公司的經(jīng)營利潤率也會因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。
ROCE = operating profit / capital employed * 100%
Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability
Profitability利潤率有時候是沒有可比性的,因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如,一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率,所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進(jìn)行直接的對比;
ROCE衡量的是一個公司資本的回報率,即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤,這里財務(wù)指標(biāo)同時也衡量了這個公司的資源利用率,如果一家公司ROCE比較低,特別是對于一家小公司,這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn),并將處置收益投入到高回報的投資項(xiàng)目中。
02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標(biāo)有:
Net asset turnover = sales revenue / capital employed
對比ROCE,net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。
現(xiàn)在我們來考慮一個問題:如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn),會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?
短期內(nèi),ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加,會使得分母變大,assets的增加會導(dǎo)致的產(chǎn)能增加,但是收入在短時間內(nèi)不會因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加,從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小,但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。
Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days
這個指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去,這個值應(yīng)該是越小越好。
Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days
這個指標(biāo)是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費(fèi)的天數(shù),所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。
Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days
這個指標(biāo)是用于計算公司的的信用期間,越長就意味著公司可以越晚支付account payable,從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。
03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標(biāo):
Current ratio = current assets / current liability
流動性比率越大,說明這個公司的流動性越好
Quick ratio = current assets – inventory / current liability
速凍比率是在流動比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。
04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo):
Gearing:Debt / equity = long term debt / equity
Interest cover = PBIT / interest payable
舉債相對于發(fā)行股票是一種風(fēng)險比較高的融資方式,因?yàn)榘l(fā)債會有固定的利息和本金需要償還,如果到期無法償還相應(yīng)的本金或者利息,就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。
Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。
05、例題
下面來分析兩道題:a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio
在物價上漲的情況下,采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價值,所以對于 inventory turnover days=closing inventory / purchase *365,會變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities,不受closing inventory的值影響。
在這里會有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問,inventory是減數(shù),inventory的變大,會使分子變小,從而使quick ratio變小,為什么不會受到影響呢?
這是因?yàn)樗鉸uick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除,所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。
換句話說,current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關(guān)。
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫