FRM考試中，期貨的相關(guān)計(jì)算是考試重點(diǎn)。其中對(duì)于期貨當(dāng)中的基差風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)同學(xué)覺(jué)得不是很好理解。針對(duì)該問(wèn)題，會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家詳細(xì)梳理了相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，快跟著一起學(xué)習(xí)吧~

基差風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　基差風(fēng)險(xiǎn)是指保值工具與被保值商品之間價(jià)格波動(dòng)不同步所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。基差(basis)即現(xiàn)貨成交價(jià)格與交易所期貨價(jià)格之間的差，其金額不是固定的。

　　基差的波動(dòng)給套期保值者帶來(lái)了無(wú)法回避的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響套期保值效果，特別是當(dāng)采用替代品種保值時(shí)。

基差風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因

　　1、套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來(lái)收斂情況的變化。由于套利因素，在交割日，期貨價(jià)格一般接近現(xiàn)貨價(jià)格，即基差約等于零。

　　因此，套期保值交易時(shí)的基差水平、基差變化趨勢(shì)和套期保值平倉(cāng)對(duì)沖的時(shí)間決定了套期保值的風(fēng)險(xiǎn)大小及盈虧狀況。

　　2、影響持有成本因素的變化。在理論上，期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本，該持有成本主要包括儲(chǔ)存成本、保險(xiǎn)成本、資金成本和損毀等等。如果持有成本發(fā)生變化，基差也會(huì)發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。

　　3、被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。

　　我國(guó)2006年以前沒(méi)有豆油期貨合約，由于大豆價(jià)格與豆油價(jià)格波動(dòng)的高度相關(guān)性，所以豆油生產(chǎn)商或消費(fèi)商使用國(guó)內(nèi)大豆期貨合約來(lái)為豆油價(jià)格進(jìn)行套期保值，這種套期保值被稱(chēng)為交叉套期保值。

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　　交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)geng大，因?yàn)槠浠钣蓛刹糠謽?gòu)成，一部分來(lái)源于套期保值資產(chǎn)的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差，另一部分來(lái)源于套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與被套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差。

　　由于被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不同，其影響價(jià)格變化的基本因素也不同，導(dǎo)致交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏高。

　　4、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的隨機(jī)擾動(dòng)。

　　由于以上四個(gè)方面的原因，在套期保值組合持有期間，基差處于不斷的擴(kuò)大或縮小變化中，因而使套期保值組合產(chǎn)生損益。

　　在正常的市場(chǎng)條件下，由于影響某一資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的因素相同，使套期保值基差的波動(dòng)幅度相對(duì)較小且穩(wěn)定在某一固定的波動(dòng)區(qū)間中，在該波動(dòng)區(qū)間內(nèi)產(chǎn)生的套期保值組合盈利或虧損較小，因而不會(huì)對(duì)套期保值的有效性產(chǎn)生太大影響。

　　但在某些特殊情況下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)對(duì)套期保值不利的異常情況，導(dǎo)致套期保值基差持續(xù)大幅度擴(kuò)大或縮小，從而使套期保值組合出現(xiàn)越來(lái)越大的虧損，如果不及時(shí)止損，將對(duì)套期保值者造成巨大的虧損。

　　從概率上來(lái)說(shuō)，偏利正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，但對(duì)這類(lèi)小概率事件風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)?shù)脑?huà)，套期保值會(huì)造成巨大的虧損。

基差風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

　　1.風(fēng)險(xiǎn)暴露基差(exposure risk)，它是由所謂的交叉套期保值(cross-hedge)(即以某類(lèi)利率作為依據(jù)的期貨合同來(lái)抵補(bǔ)以另一類(lèi)別的利率作為依據(jù)的某現(xiàn)貨市場(chǎng)金融工具的敞口風(fēng)險(xiǎn))而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.期限基差(period basis)，即現(xiàn)貨市場(chǎng)金融工具面臨風(fēng)險(xiǎn)的期限與保值工具期限不一致所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.收斂基差(convergence basis)，它是期貨市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化不一致產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在FRM考試中，CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型是個(gè)重要的考點(diǎn)，其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率這一知識(shí)點(diǎn)是考生必須要掌握的。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)將詳細(xì)介紹無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）的內(nèi)容。

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是什么

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個(gè)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象所能得到的收益率。一般會(huì)把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。它指評(píng)估基準(zhǔn)日相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的當(dāng)期投資收益(有時(shí)也稱(chēng)為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎(chǔ)利率”)，現(xiàn)實(shí)中，并不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的證券，因?yàn)樗械耐顿Y都存在一定程度的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券最接近的是我國(guó)發(fā)行的國(guó)庫(kù)債券，評(píng)估界普遍認(rèn)同國(guó)庫(kù)券是相對(duì)安全的證券，因?yàn)樗鼈兊氖找婧蛢斶€期已經(jīng)提前確定，并且不存在任何違約風(fēng)險(xiǎn)。

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無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的公式

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是資金時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和，是除了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)之外，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資收益率。

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金時(shí)間價(jià)值（純利率）+通貨膨脹補(bǔ)償率

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=投資報(bào)酬率-風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中具有非常重要的作用，各種傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法都使用了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)。在我國(guó)股市目前的條件下，關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的選擇實(shí)際上并沒(méi)有什么統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。在國(guó)際上，一般采用短期國(guó)債收益率來(lái)作為市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　公司以購(gòu)買(mǎi)債券的形式投放資本，到期可向債券發(fā)行人收取相應(yīng)利息及收回本金。進(jìn)行債券投資時(shí)，一般有哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　投資債券的風(fēng)險(xiǎn)

　　1、利率風(fēng)險(xiǎn)，利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。債券剩余期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性差的債券使得投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券，從而遭受降低損失或喪失新的投資機(jī)會(huì)。

　　3、信用風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)的損失。

　　4、再投資風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)短期債券，而沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買(mǎi)短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風(fēng)險(xiǎn)還是一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　5、回收性風(fēng)險(xiǎn)，具體到有回收性條款的債券，因?yàn)樗３Ｓ袕?qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，一塊好餑餑時(shí)常都有收回的可能，我們投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，這就叫回收性風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實(shí)際的收益率只有2%，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)。

　　債券投資的會(huì)計(jì)分錄

　　如果支付的買(mǎi)價(jià)中包含了已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，則應(yīng)當(dāng)借記“應(yīng)收利息”科目，會(huì)計(jì)分錄如下：

　　借：持有至到期投資——成本

　       　應(yīng)收利息

　　       貸：銀行存款

　　收到利息的時(shí)候做以下分錄，會(huì)計(jì)分錄如下：

　　借：銀行存款

　　       貸：應(yīng)收利息

　　當(dāng)企業(yè)發(fā)展的越來(lái)越好時(shí)，股東可能會(huì)再追加投資，以取得更好的收益。對(duì)股東再投資的業(yè)務(wù)，可計(jì)入實(shí)收資本科目等進(jìn)行核算，相關(guān)的會(huì)計(jì)分錄怎么寫(xiě)？

　　股東再投資的會(huì)計(jì)分錄

　　借：銀行存款/其他應(yīng)收款/固定資產(chǎn)/無(wú)形資產(chǎn)/長(zhǎng)期股權(quán)投資

　　　　貸：實(shí)收資本

　　股東的出資形式有哪些？

　　股東出資方式包括貨幣、實(shí)物出資、無(wú)形資產(chǎn)如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等，還可以用貨幣計(jì)價(jià)可以轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，法律法規(guī)規(guī)定不能作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。股東應(yīng)當(dāng)對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估核實(shí)，不得高估或者低估其價(jià)值。法律法規(guī)對(duì)估價(jià)另有規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)依照其規(guī)定執(zhí)行。

　　投資者以各種形式的資本投入到企業(yè),其中屬于企業(yè)注冊(cè)登記的法定資本總額的部分,就是企業(yè)的實(shí)收資本，所投入資本的金額記入實(shí)收資本科目的貸方。如果投入的資本,超過(guò)其在注冊(cè)資本所占的份額的部分,差額部分則作為資本溢價(jià)或股本溢價(jià)，記入入資本公積。

　　實(shí)收資本是什么？

　　實(shí)收資本是指企業(yè)按照章程規(guī)定或合同、協(xié)議約定，接受投資者投入企業(yè)的資本。出資方式可以是貨幣出資，也可以是非貨幣出資。非貨幣出資應(yīng)滿(mǎn)足：可以用貨幣估價(jià)、可以依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)闪硇幸?guī)定的除外。股份有限公司使用股本科目核算，股份有限公司以外的企業(yè)采用實(shí)收資本科目核算。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越注重財(cái)產(chǎn)保全和金融投資。在金融投資中，風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，因此需要采取一些措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。本文將從財(cái)產(chǎn)保全、逐筆浮贏(yíng)、行政訴訟管轄、超價(jià)平倉(cāng)、金中基金、特殊地域管轄、外匯按金交易、利率底、專(zhuān)利實(shí)施細(xì)則和利率頂?shù)确矫孢M(jìn)行探討。

　　一、財(cái)產(chǎn)保全

　　財(cái)產(chǎn)保全是指為了保障債權(quán)人的利益而采取的一系列措施，包括查封、扣押、凍結(jié)等。在金融投資中，財(cái)產(chǎn)保全也是非常重要的一環(huán)。投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)、分散投資等方式來(lái)保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)安全。

　　二、逐筆浮贏(yíng)

　　逐筆浮贏(yíng)是指在股票交易中，每次買(mǎi)入或賣(mài)出的股票價(jià)格不同，導(dǎo)致收益不同的情況。投資者可以通過(guò)分析市場(chǎng)趨勢(shì)和公司基本面等信息，制定合理的買(mǎi)賣(mài)策略，以獲得更多的收益。

　　三、行政訴訟管轄

　　行政訴訟管轄是指行政機(jī)關(guān)與公民、法人或其他組織之間的行政爭(zhēng)議由哪個(gè)法院管轄的問(wèn)題。在金融投資中，如果出現(xiàn)糾紛，可以通過(guò)行政訴訟來(lái)解決。投資者應(yīng)該了解自己的權(quán)利和義務(wù)，以便在必要時(shí)采取適當(dāng)?shù)姆尚袆?dòng)。

　　四、超價(jià)平倉(cāng)

　　超價(jià)平倉(cāng)是指在股票交易中，投資者在買(mǎi)入股票后，股價(jià)上漲過(guò)快導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)的情況。為了避免這種情況的發(fā)生，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況來(lái)制定合理的買(mǎi)賣(mài)策略。

　　五、金中基金

　　金中基金是指由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種基金產(chǎn)品，主要投資于黃金等貴金屬領(lǐng)域。由于貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，投資者應(yīng)該注意控制風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的投資方式。

　　六、特殊地域管轄

　　特殊地域管轄是指在某些特定地區(qū)發(fā)生的行政爭(zhēng)議由哪個(gè)法院管轄的問(wèn)題。在金融投資中，如果出現(xiàn)糾紛，可以通過(guò)特殊地域管轄來(lái)解決。投資者應(yīng)該了解自己的權(quán)利和義務(wù)，以便在必要時(shí)采取適當(dāng)?shù)姆尚袆?dòng)。

　　七、外匯按金交易

　　外匯按金交易是指投資者通過(guò)支付一定比例的保證金來(lái)進(jìn)行外匯交易的方式。由于外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，投資者應(yīng)該注意控制風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的交易方式。同時(shí)，也需要了解相關(guān)的法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，以避免不必要的損失。

　　八、利率底和利率頂

　　利率底和利率頂是指利率處于較低或較高的水平時(shí)的情況。在金融投資中，利率的變化會(huì)對(duì)投資組合產(chǎn)生影響。投資者應(yīng)該密切關(guān)注利率的變化趨勢(shì)，并根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況來(lái)制定合理的投資策略。此外，還需要了解相關(guān)的法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，以避免不必要的損失。

課程背景

　　金融危機(jī)后，經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)早已逐漸走出金融危機(jī)的影響，整體開(kāi)始企穩(wěn)，并確立了回升的態(tài)勢(shì)，投資仍然是穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。完成資本原始積累的企業(yè)正摩拳擦掌，或是準(zhǔn)備實(shí)施地域擴(kuò)張、打通產(chǎn)業(yè)鏈；或是準(zhǔn)備進(jìn)入全新產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造“二次創(chuàng)業(yè)”的新神話(huà)。但經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)洗禮的中國(guó)企業(yè)，對(duì)投資顯然更加慎重。

　　◆看似風(fēng)光無(wú)限的行業(yè)，如何探明其背后隱藏的投資風(fēng)險(xiǎn)？誰(shuí)能忘記光伏產(chǎn)業(yè)的慘痛教訓(xùn)？

　　◆開(kāi)展新項(xiàng)目，需投入多少現(xiàn)金流？多久才能收回投資成本？又能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)多少盈利？

　　◆大型跨國(guó)公司采用怎樣的投資測(cè)算模型？他們又是如何規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的？

　　◆投資決策是僅憑董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的一言堂還是群策群力的集體智慧？如何讓可行性報(bào)告成為降低項(xiàng)目投資決策失敗率的一道有效屏障？

課程收益

　　【現(xiàn)身說(shuō)法】來(lái)自于世界500強(qiáng)企業(yè)項(xiàng)目投資失敗案例的經(jīng)驗(yàn)分享，讓您感同身受

　　【授之以漁】全面掌握項(xiàng)目投資中的可行性分析研究，把有效的工具帶回實(shí)際工作中

　　【風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避】掌握項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析的方法手段，從根源上規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

　　【身臨其境】帶您實(shí)地演練估值模型，模擬項(xiàng)目投資評(píng)審現(xiàn)場(chǎng)以提升您的實(shí)戰(zhàn)能力

課程對(duì)象

　　◆投資總監(jiān)、業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)

　　◆投資經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)分析師

課程大綱

想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料，點(diǎn)擊網(wǎng)頁(yè)左側(cè)的在線(xiàn)咨詢(xún)圖標(biāo)，與在線(xiàn)老師交流咨詢(xún)領(lǐng)取。

　　在人工智能的影響下，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)將會(huì)向管理會(huì)計(jì)方向轉(zhuǎn)型，而在管理會(huì)計(jì)領(lǐng)域，CMA則是改變財(cái)會(huì)人員命運(yùn)的捷徑。CMA考試知識(shí)點(diǎn)廣而多，會(huì)計(jì)網(wǎng)為考生整理了資本投資風(fēng)險(xiǎn)分析的相關(guān)內(nèi)容，大家可以學(xué)習(xí)一下。

　　CMA考點(diǎn)之資本投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　1、風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)：

　?。?）敏感性分析：用于評(píng)價(jià)在貼現(xiàn)率、一些因素發(fā)生變化時(shí)，其他指標(biāo)會(huì)如何變動(dòng)。

　?。?）情景分析：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的情景法采用單點(diǎn)估計(jì)，即每一種可能性均被賦予一個(gè)“最佳猜測(cè)”值。

　　（3）蒙特·卡洛分析：蒙特·卡洛分析采用計(jì)算方法，依靠隨機(jī)抽樣來(lái)計(jì)算結(jié)果。蒙特·卡洛方法采用計(jì)算機(jī)模擬，這是一種計(jì)算方法，依靠重復(fù)的隨機(jī)抽樣來(lái)計(jì)算結(jié)果；

　　2、影響投資決策的定性因素：

　?。?）管理層可能沒(méi)有掌握必要的信息以制定資本預(yù)算決策（如對(duì)信息的類(lèi)型和頻率掌握不夠）。

　?。?）銀行貸款條款可能對(duì)借款有限制。

　　（3）企業(yè)可能有自我強(qiáng)加的資本分配限額。

　　（4）決策制定者可能是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。

　　（5）在接受項(xiàng)目的決策和經(jīng)理績(jī)效評(píng)估之間可能存在沖突（例如，某個(gè)經(jīng)理可能很在乎項(xiàng)目對(duì)以年報(bào)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的獎(jiǎng)金計(jì)劃所產(chǎn)生的影響）。

　　（6）企業(yè)可能沒(méi)有足夠的或合格的人員來(lái)成功實(shí)施資本項(xiàng)目。

　?。?）管理層可能評(píng)價(jià)投資是否會(huì)增加客戶(hù)忠誠(chéng)度和客戶(hù)保留率。

　　3、實(shí)物期權(quán)：

　?。?）放棄：通過(guò)放棄某些資產(chǎn)或?qū)①Y產(chǎn)轉(zhuǎn)為其他用途，進(jìn)而停止該項(xiàng)目。

　?。?）擴(kuò)張：?jiǎn)?dòng)項(xiàng)目時(shí)，投資規(guī)模較小，隨著投資項(xiàng)目取得成功的情況下的增加后續(xù)投資。

　?。?）延遲：在進(jìn)一步投資前收集并了解更多的信息。

　?。?）適應(yīng)：適應(yīng)期權(quán)的基礎(chǔ)在于，企業(yè)有能力變換產(chǎn)出或生產(chǎn)方法以對(duì)需求做出反應(yīng)適應(yīng)期權(quán)允許企業(yè)在需求變化時(shí)轉(zhuǎn)換或調(diào)換其產(chǎn)出組合。