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在ACCA考試中，F(xiàn)9階段有一個核心高頻考點一直讓考生們比較難理解的，這個考點就是“Financial Market”，對此，會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個考點內容。
在學習financial market時，我們主要需要掌握三種不同類型的劃分。
第三章之初我們知道了financial market是direct finance的市場，現(xiàn)在來細看一下。
按融資時間長度來分，分為money market--貨幣市場，和capital market--資本市場。股權融資/債務融資。貨幣市場主要是銀行的天下，但大型的企業(yè)和政府也會參與。金融工具的期限小于一年，基本上是debt finance，通過債券進行融資。
其中最安全的就是Treasury bill國債。其次為定期存單，是由銀行發(fā)行的。最早美國的利率是固定的，后來花旗銀行發(fā)明了CD，特征是大額的，短期的;接下來是信用等級比較高的公司發(fā)行的匯票和一般商業(yè)匯票。
另一面是資本市場，金融工具的到期時間大于一年，長期性質的融資，包含debt finance和equity finance，股權融資通常都是在資本市場進行的。
在資本市場中的金融產品，安全系數(shù)最高的就是debenture公司信用債券，其次是無擔保的垃圾債，即評級低的債券，之后是在主板市場交易的股票，最后是AIM (Alternative investment market)發(fā)行的股票，在我國主要是指新三板。
一二級市場主要是根據(jù)市場活躍主體的不同而進行區(qū)別的一種方法。不同行業(yè)的一二級市場概念與分類都不一樣。
在金融行業(yè)，一級市場(Primary Market/ New Issue Market)是籌集資金的公司或政府機構將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。
二級市場(security/secondary market)即證券交易市場也稱證券流通市場、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進行買賣，轉讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。所以一級市場主要是發(fā)行者和承銷商的交易;二級市場主要是投資者之間的交易。
場內交易和場外交易指的是進行證券交易的場所之差別，其主要區(qū)別在于：
?、?場內交易有固定的場所(證券交易所)，在固定的時間、按一定規(guī)則進行;場外交易沒有固定的場所和固定的時間，通過電話也可以成交。
② 場內交易是一種競價交易方式，是按最高還價或最低還價成交的，證券價格的確定是公開拍賣的結果;場外交易是隨行就市，通過買賣雙方討價還價，直接協(xié)商決定成交價格，采用議價交易方式。
③ 場內交易一般多是以100股為單位數(shù)量的整股交易，場外交易則比較分散、靈活、零星。
?、?場內交易市場僅買賣已上市的股票(即符合交易所規(guī)定并在交易所注冊的股票);場外交易既可買賣上市股票，也可買賣未上市的股票。
來源：ACCA學習幫
在FRM考試中，CAPM資本資產定價模型是個重要的考點，其中無風險收益率這一知識點是考生必須要掌握的。今天會計網(wǎng)將詳細介紹無風險收益率（Risk-free rate）的內容。
無風險收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率。一般會把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現(xiàn)的各種風險。它指評估基準日相對無風險證券的當期投資收益(有時也稱為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎利率”)，現(xiàn)實中，并不存在無風險的證券，因為所有的投資都存在一定程度的通貨膨脹風險和違約風險。與無風險證券最接近的是我國發(fā)行的國庫債券，評估界普遍認同國庫券是相對安全的證券，因為它們的收益和償還期已經(jīng)提前確定，并且不存在任何違約風險。
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無風險收益率是資金時間價值與通貨膨脹補償率之和，是除了通貨膨脹風險之外，沒有風險情況下的投資收益率。
無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率
無風險收益率=投資報酬率-風險報酬率
無風險收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率
無風險收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。
無風險收益率的確定在基金業(yè)績評價中具有非常重要的作用，各種傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法都使用了無風險收益率指標。在我國股市目前的條件下，關于無風險收益率的選擇實際上并沒有什么統(tǒng)一的標準。在國際上，一般采用短期國債收益率來作為市場無風險收益率。
FRM考試中，期貨的相關計算是考試重點。其中對于期貨當中的基差風險，多數(shù)同學覺得不是很好理解。針對該問題，會計網(wǎng)為大家詳細梳理了相關知識點，快跟著一起學習吧~
基差風險是指保值工具與被保值商品之間價格波動不同步所帶來的風險?；?basis)即現(xiàn)貨成交價格與交易所期貨價格之間的差，其金額不是固定的。
基差的波動給套期保值者帶來了無法回避的風險，直接影響套期保值效果，特別是當采用替代品種保值時。
1、套期保值交易時期貨價格對現(xiàn)貨價格的基差水平及未來收斂情況的變化。由于套利因素，在交割日，期貨價格一般接近現(xiàn)貨價格，即基差約等于零。
因此，套期保值交易時的基差水平、基差變化趨勢和套期保值平倉對沖的時間決定了套期保值的風險大小及盈虧狀況。
2、影響持有成本因素的變化。在理論上，期貨價格等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，該持有成本主要包括儲存成本、保險成本、資金成本和損毀等等。如果持有成本發(fā)生變化，基差也會發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。
3、被套期保值的風險資產與套期保值的期貨合約標的資產的不匹配。
我國2006年以前沒有豆油期貨合約，由于大豆價格與豆油價格波動的高度相關性，所以豆油生產商或消費商使用國內大豆期貨合約來為豆油價格進行套期保值，這種套期保值被稱為交叉套期保值。
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交叉套期保值的基差風險geng大，因為其基差由兩部分構成，一部分來源于套期保值資產的期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的價差，另一部分來源于套期保值資產的現(xiàn)貨價格與被套期保值資產的現(xiàn)貨價格的價差。
由于被套期保值的風險資產與套期保值期貨合約的標的資產不同，其影響價格變化的基本因素也不同，導致交叉套期保值的基差風險相對偏高。
4、期貨價格與現(xiàn)貨價格的隨機擾動。
由于以上四個方面的原因，在套期保值組合持有期間，基差處于不斷的擴大或縮小變化中，因而使套期保值組合產生損益。
在正常的市場條件下，由于影響某一資產的現(xiàn)貨價格與期貨價格的因素相同，使套期保值基差的波動幅度相對較小且穩(wěn)定在某一固定的波動區(qū)間中，在該波動區(qū)間內產生的套期保值組合盈利或虧損較小，因而不會對套期保值的有效性產生太大影響。
但在某些特殊情況下，市場會出現(xiàn)對套期保值不利的異常情況，導致套期保值基差持續(xù)大幅度擴大或縮小，從而使套期保值組合出現(xiàn)越來越大的虧損，如果不及時止損，將對套期保值者造成巨大的虧損。
從概率上來說，偏利正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，但對這類小概率事件風險處理不當?shù)脑?，套期保值會造成巨大的虧損。
1.風險暴露基差(exposure risk)，它是由所謂的交叉套期保值(cross-hedge)(即以某類利率作為依據(jù)的期貨合同來抵補以另一類別的利率作為依據(jù)的某現(xiàn)貨市場金融工具的敞口風險)而產生的風險。
2.期限基差(period basis)，即現(xiàn)貨市場金融工具面臨風險的期限與保值工具期限不一致所產生的風險。
3.收斂基差(convergence basis)，它是期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格變化不一致產生的風險。
市場風險敏感度是FRM考試當中必然涉及的一個金融名詞，也是重要考點?？忌枰攸c把握概念、作用以及評估因素。
市場風險敏感度是什么？
市場風險敏感度主要指的是匯率、利率、產權價格以及商品價格的變動對于金融機構或者攻擊的經(jīng)濟資本產生的負面影響的程度，對于市場風險敏感度，評估的因素也是多種形式的，銀行盈利性或資產價值對利率、匯率、商品價格或產權價格反向變動的敏感度。在銀行規(guī)模、業(yè)務復雜程度和風險狀況一定的情況下，管理層對利率變化引致風險的理解程度、管理風險的相應對策、測定風險的數(shù)量模型以及內部控制和內部稽核的準確性。金融市場發(fā)生較大變化時，管理層識別、度量、監(jiān)測和控制市場風險敞口的能力。等都是市場風險敏感度的評估因素，通過市場風險敏感度用來衡量利率和匯率以及商品價格的變化，去更好的分析風險，提高識別、控制金融風險的能力。
市場風險敏感度的作用
市場風險敏感度用來衡量利率、匯率、商品價格、股票價格等市場價格波動對商業(yè)銀行贏利和資本的影響程度。此標準是用來分析和檢驗銀行辨認、識別、控制和管理金融市場風險的能力，限制銀行從事不熟悉的資本市場業(yè)務。該指標主要用來分析商業(yè)銀行所面臨的風險。銀行所面臨的風險可分為兩類：市場風險和非市場風險。市場風險基本上是由金融產品價格變動所引起的，如利率風險、匯率風險、金融衍生商品價格波動風險等；非市場風險則包括信用風險、經(jīng)營決策風險、交易風險和違法違規(guī)風險等。
市場風險敏感度的評估因素
(1)銀行盈利性或資產價值對利率、匯率、商品價格或產權價格反向變動的敏感度。
(2)在銀行規(guī)模、業(yè)務復雜程度和風險狀況一定的情況下，管理層對利率變化引致風險的理解程度、管理風險的相應對策、測定風險的數(shù)量模型以及內部控制和內部稽核的準確性。
(3)金融市場發(fā)生較大變化時，管理層識別、度量、監(jiān)測和控制市場風險敞口的能力。
(4)源自非交易性頭寸利率風險敞口的性質和復雜程度。
(5)源自證券交易和境外業(yè)務市場風險敞口的性質和復雜程度。
(6)相對于市場風險敞口水平而言，資本和盈利水平的充足程度。
(7)銀行資產負債結構的匹配情況，資產風險結構以及資產組合的多樣化情況。
(8)銀行風險管理部門和人員的素質以及風險管理能力。
FRM一級共四門科目：風險管理基礎；定量分析；金融市場與金融產品；估值與風險建模。FRM二級共六門科目：市場風險管理與測量；信用風險管理與測量；操作及綜合風險管理；流動性風險管理；投資風險管理；金融市場前沿話題。
具體科目和占比如下：
FRM一級考試：
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險模型（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級考試：
1、Market Risk Measurement and Management市場風險計量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險計量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險計量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風險管理和投資管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets當期金融市場熱點問題（大約占10%）
FRM考試內容盤點：
FRM一級考試重點介紹用于評估財務風險的工具：定量分析，基本風險管理概念，金融市場和產品以及估值和風險模型。
FRM二級考試重點強調應用第一部分所獲得的工具：市場，信貸，運營和綜合風險管理，投資管理以及當前的市場問題。
FRM考試方式及題型：
FRM考試方式
FRM考試為全英文考試，F(xiàn)RM一級為機考，F(xiàn)RM二級5月為筆試，12月為機考。
FRM考試題型介紹
FRM一級考試題型：
考試題型：一級100道選擇題
考試時間：早上8點——12點（7.45后禁止進考場）
考試趨勢：FRM一級試題定量題不斷增加而且計算量也不斷提升，整份試卷考題閱讀量同樣很大。
FRM二級考試題型：
考試題型：二級80道選擇題
考試時間：下午2點——6點（1.45后禁止進考場）
考試趨勢：更具實務性!試卷有很大的閱讀量，并呈上升趨勢。
實際考試中，所有科目是混合考察的，并且各科試題隨機分散在試卷中，沒有先后次序。
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2022年FRM考試全面由筆試變?yōu)闄C考，機考后FRM考試的范圍、結構和時長沒有改變，和之前一樣，所以考試題型也沒變。
frm一級考試題型：
考試題型：100道選擇題
考試趨勢：frm一級試題定量題不斷增加而且計算量也不斷提升，整份試卷考題閱讀量同樣很大。
frm二級考試題型：
考試題型：80道選擇題
考試趨勢：更具實務性！試卷有很大的閱讀量，并呈上升趨勢。
實際考試中，所有科目是混合考察的，并且各科試題隨機分散在試卷中，沒有先后次序。
2023年考試FRM科目有變更嗎？
FRM考試還和之前一樣一級四門科目二級六門科目。
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風險管理（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性風險管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
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FRM報名不需要專業(yè)對口，也沒有學歷、年齡或者工作經(jīng)驗等要求，任何人都可以報名考試，不過FRM考試涉及的是金融風險管理知識，如果是專業(yè)對口的考生報考，備考的時候會相對輕松些。
Anyone can register to take the exam.（GARP官網(wǎng)表述）
GARP官方明確表述，F(xiàn)RM考試是任何人都可以報考的，也就是說，F(xiàn)RM考試的報考，是不受任何專業(yè)、學歷或者年齡等等的限制。
1、金融風險管理知識
FRM考試分為兩級：
FRM一級考試的科目為（共4門科目）：
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產品（大約占30%）
FRM二級考試的科目為（共6門科目）：
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風險管理（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性風險管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
2、數(shù)學知識
FRM考試涉及的數(shù)學知識的難度，大致與金融專業(yè)考研數(shù)學的難度相近，考生想要順利完成FRM考試數(shù)學部分的知識的話，建議數(shù)學達到能通過金融專業(yè)考研數(shù)學的水平。
3、英語知識
FRM采用全英文考試，并且在考試中還會涉及到一些金融詞匯的英文表達，就往期通過FRM考試的考生分享的經(jīng)驗來看，想要不因為英語知識影響FRM考試的順利通過的話，建議考生的英語可以達到大學英語四級的水平。
2023年FRM考試時間安排：
第一部分考試
5月6日至5月19日；
11月4日至11月17日。
第二部分考試
5月20日至5月26日；
11月18日至11月24日。
FRM考試內容
FRM考試共兩級，F(xiàn)RM一級四門科目，F(xiàn)RM二級六門科目；具體科目及占比如下：
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險模型（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險計量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險計量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險計量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風險管理和投資管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets當期金融市場熱點問題（大約占10%）
frm考試順序
FRM一級需在注冊報名后的四年內考完，F(xiàn)RM二級需要在FRM一級考完后的四年內通過，因此都有七次補考的機會。FRM考試順序應該為，先考試FRM一級，然后在考試FRM二級。
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FRM考試科目有10門，考試共兩級，其中FRM一級四門，F(xiàn)RM二級六門。具體科目如下：
FRM一級考試科目：風險管理基礎、數(shù)量分析、估值與風險建模、金融市場與金融產品；FRM二級考試科目：市場風險管理與測量、信用風險管理與測量、操作及綜合風險管理、流動性風險管理、投資風險管理、金融市場前沿話題。
FRM考試科目分數(shù)占比
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
FRM考試題型
FRM一級考試時間為四小時，全部是標準化試題，100道單項選擇題；FRM二級考試時間為四小時，全部是標準化試題，80道單項選擇題。
FRM考試重點內容
FRM考試一共分為兩級，其中FRM一級考試內容側重基本的金融工具理論知識、即溶市場基礎知識和它的詳細定義，以及計量風險的方法，考試更側重于概念的理解而非實用性；
FRM二級考試內容強調金融風險管理應用的相關概念，更側重于在FRM一級的基礎上測試考生應用金融工具的能力，二級考試更多的是有關案例分析并以實踐為導向。
FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點，供大家進行參考：
1、風險管理基礎
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設檢驗、Regression：時間序列，自相關，多重共線性。
3、金融市場與產品
Future(基本概念，期貨定價，期貨對沖，利率期貨)、Forward(基本概念，遠期定價，F(xiàn)RA)、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價)、Option(基本概念，期權組合策略，奇異期權)。
4、估值與風險模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場風險測量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風險測量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計算；Credit exposure。
7、操作風險測量與管理
LVaR計算、Stresstest、Basel(threepillar，marketriskchargeinbasel2.5)。
8、風險管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計算；Funding risk(surplus計算)；Hedge funds。
9、金融市場前言話題
略
如何備考FRM考試呢？
準備FRM考試的形式一般就是自學或者報班進行學習，綜合來講是更加推薦大家報班進行學習的，因為自學其實不足也有很多，有的考生在準備FRM考試的過程中，其實會遇到一些問題，難以自己解決，尤其是難度高的知識點，配合網(wǎng)校老師的講解效率會大大提高！
無論是在考試中還是學習過程中，時間都是較重要的限制因素，尤其針對在職人員，因此frm目標一但確定，就需對自已有限的資源(時間)作重新調整和部署，確保frm學習時間是提高考試通過率，加快學習進度較重要的因素。
FRM一級科目分數(shù)占比
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級科目分數(shù)占比
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
考FRM證書最直觀的好處就是能夠提高自己的專業(yè)素質，豐富自己的履歷，通過獲得FRM，可以向雇主發(fā)出信號，表明你有能力有效地衡量和管理高級別的風險，從而在不斷增長的市場中獲得競爭優(yōu)勢。有了這個世界認可的證書，你可以和雇主建立領導關系。你可以在所有的雇主面前把自己定位為一名值得信賴的風險管理的專業(yè)人士。
考試內容有哪些？
FRM考試共兩級，F(xiàn)RM一級四門科目，F(xiàn)RM二級六門科目；具體科目及占比如下：
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
frm證書價值
FRM認證由美國“全球風險協(xié)會”GARP組織考試并頒發(fā)證書，認證體系得到歐美跨國企業(yè)、監(jiān)管機構及全球金融中心華爾街的認可，成為許多跨國機構風險管理部門的從業(yè)要求之一。
是全球風險領域里最為嚴格與含金量最高的資格認證，為全球風險管控在道德操守、專業(yè)標準及知識體系等方面設立了規(guī)范與標準。
FRM證書已經(jīng)得到華爾街和眾多歐美著名金融機構、大型公司風險管理部門以及各國政府監(jiān)管層和金融監(jiān)管部門的認同，并已經(jīng)成為全世界金融風險管理領域的認證。金融人升職必備證書。
2023年FRM考試仍然是分為兩個級別，其中FRM一級考四門科目，分別是《數(shù)量分析》、《金融市場與金融產品》、《風險管理基礎》、《風險建模》。
FRM二級考六門科目，分別為《風險管理和投資管理》、《市場風險計量和管理》、《信用風險計量和管理》、《流動性與資金風險計量和管理》、《操作風險與彈性》、《當期金融市場熱點問題》。
FRM一級：
1、Financial Markets and Products金融市場與金融產品（大約占30%）
2、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
3、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
4、Quantitative Analysis數(shù)量分析（大約占20%）
FRM二級：
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風險管理（大約占20%）
3、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
4、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
5、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
2023年FRM考試包括5月6日至5月19日，11月4日至11月17日，5月20日至5月26日以及11月18日至11月24日。
5月frm報名時間：
早鳥價報名階段：2022年12月1日-2023年1月31日；
標準價報名階段：2023年2月1日-2023年3月31日。
11frm考試報名時間：
早鳥價報名時間：2023年5月1日至2023年7月31日；
標準價報名時間：2023年8月1日至2023年9月30日。
CQF的高級選修課有：算法交易、高級計算方法、高級風險管理、高級波動率模型、基于Python的機器學習、高級投資組合管理、交易對手風險模型、量化中的行為經(jīng)濟學、基于R語言的量化金融分析、風險預算、金融科技、C++編程。
CQF整個項目的主要包含核心課程和高級選修課程，核心課程是Model 1-Model 6,在Model 6模塊學習完后，還有上述的12門高級選修課，每位學員可以選擇2門自己感興趣的課程內容進行學習，高級選修課的內容和CQF的Final Project考試課題是相關的，因為Final Project的多個考試課題中，大部分是來自高級選修的課題，如果你想在Final Project考試中做一個你擅長的課題，那么在高級選修課中就選擇相關課題進行學習，就一舉兩得了。
CQF的高級選修課的課程介紹如下：
1、算法交易（Algorithmic Trading）
The use of algorithms has become an important element of modern-day financial markets,used by both the buy side and sell side.This elective will look into the techniques used by quantitative professionals who work within the area.
算法的使用已經(jīng)成為現(xiàn)代金融市場的一個重要元素，買方和賣方都在使用。這門選修課將研究在該領域工作的定量專家使用的技術。
What is Algorithmic Trading
Preparing data；Back testing,analysing results and optimisation
Build your own algorithm
Alternative approaches:Paris trading Options；New Analytics
A career in Algorithmic trading
2、高級計算方法（Advanced Computational Methods）
One key skill for anyone who works within quantitative finance is how to use technology to solve complex mathematical problems.This elective will look into advanced computational techniques for solving and implementing math in an efficient and succinct manner,ensuring that the right techniques are used for the right problems.
對于任何從事量化金融工作的人來說，一個關鍵技能是如何使用技術解決復雜的數(shù)學問題。這門選修課將研究先進的計算技術，以高效和簡潔的方式解決和實施數(shù)學，確保正確的技術用于正確的問題。
Finite Difference Methods(algebraic approach)and application to BVP
Root finding
Interpolation
Numerical Integration
3、高級風險管理（Advanced Risk Management）
In this elective,we will explore some of the recent developments in Quantitative Risk Management.We take as a point of departure the paradigms on how market risk is conceived and measured,both in the banking industry(Expected Shortfall)and under the new Basel regulatory frameworks(Fundamentals Review of the Trading Book,New Minimum,Capital of Market Risk).
在這門選修課中，我們將探討量化風險管理的一些最新發(fā)展。我們以如何在銀行業(yè)(預期虧空)和新的巴塞爾監(jiān)管框架(交易賬簿基本回顧，新的最小值，市場風險資本)下構思和衡量市場風險的范例為出發(fā)點。
Review of new developments on market risk management and measurement
Explore the use of extreme value of theory(EVT)
Explore adjoint automatic differentiation
4、高級波動率模型（Advanced Volatility Modeling）
Volatility and being able to model volatility is a key element to any quant model.This elective will look into the common techniques used to model volatility throughout the industry.It will provide the mathematics and numerical methods for solving problems in stochastic volatility.
波動率和能夠對波動率進行建模是任何量化模型的關鍵要素。本選修課將研究用于模擬整個行業(yè)的波動率的常用技術。它將提供解決隨機波動率問題的數(shù)學和數(shù)值方法。
Fourier Transforms
Functions of a Complex Variable
Stochastic Volatility
Jump Diffusion
5、基于Python的機器學習（Machine Learning with Python）
This elective will focus on Machine Learning and deep learning with Python applied to Finance.We will focus on techniques to retrieve financial data from open data sources.
這門選修課將側重于使用Python在機器學習和深度學習在金融中的應用。我們將重點介紹從開源數(shù)據(jù)中檢索財務數(shù)據(jù)的技術。
Using linear OLS regression to predict financial prices&returns
Using scikit-learn for machine learning with Python
Application to the pricing of the American options by Monte Carlo simulation
Applying logistic regression to classification problems
Predicting stock market returns as a classification problem
Using TensorFlow for deep learning with Python
Using deep learning for predicting stock market returns
6、高級投資組合管理（Advanced Portfolio Management）
As quantitative finance becomes more important in today’s financial markets,many buyside firms are using quantitative techniques to improve their returns and better manage client capital.This elective will look into the latest techniques used by the buy side in order to achieve these goals.
隨著量化金融在當今的金融市場中變得越來越重要，許多買方公司正在使用量化技術來提高回報并更好地管理客戶資本。該選修課將研究買方為實現(xiàn)這些目標而使用的最新技術。
Perform a dynamic portfolio optimization,using stochastic control
Combine views with market data using filtering to determine the necessary parameters
Understand the importance of behavioural biases and be able to address them
Understand the implementation issues
Develop new insights into portfolio risk management
7、交易對手風險模型（Counterparty Credit Risk Modeling）
Post-global financial crisis,counterparty credit risk and other related risks have become much more pronounced and need to be taken into account during the pricing and modeling stages.This elective will go through all the risks associated with the counterparty and how they are included in any modeling frameworks.
后全球金融危機、交易對手信用風險和其他相關風險變得更加明顯，需要在定價和建模階段加以考慮。該選修課將介紹與交易對手相關的所有風險，以及它們如何包含在任何建?？蚣苤小?/p>
Credit Risk to Credit Derivatives
Counterparty Credit Risk:CVA,DVA,FVA
Interest Rates for Counterparty Risk–dynamic models and modeling
Interest Rate Swap CVA and implementation of dynamic model
8、量化中的行為經(jīng)濟學（Behavioural Finance for Quants）
Behavioural finance and how human psychology affects our perception of the world,impacts our quantitative models and drives our financial decisions.This elective will equip delegates with tools to identify the key psychological pitfalls,use their mathematical skills to address these pitfalls and build better financial models.
行為金融學以及人類心理學如何影響我們對世界的感知，影響我們的定量模型并推動我們的財務決策。該選修課將為學員提供工具，以識別關鍵的心理陷阱，利用他們的數(shù)學技能來解決這些陷阱并建立更好的財務模型。
S ystem 1 Vs System 2
Behavioural Biases；Heuristic processes；Framing effects and Group processes
Loss aversion Vs Risk aversion；Loss aversion；SP/A theory
Linearity and Nonlinearity
Game theory
9、基于R語言的量化金融分析（R for Quant Finance）
R is a powerful statistical programming language,with numerous tricks up its sleeves making it an ideal environment to code quant finance and data analytics applications.
R是一種強大的統(tǒng)計編程語言，擁有眾多技巧，使其成為編寫量化金融和數(shù)據(jù)分析應用程序的理想環(huán)境。
Intro to R and R Studio
Navigate and understand packages
Understand data structures and data types
Plot charts,read and write data files
Write your own scripts and code
10、風險預算（Risk Budgeting）
Rather than solving the risk-return optimization problem as in the classic(Markowitz)approach,risk budgeting focuses on risk and its limits(budgets).This elective will focus on the quant aspects of risk budgeting and how it can be applied to portfolio management.
風險預算不是像經(jīng)典（Markowitz）方法那樣解決風險回報優(yōu)化問題，而是專注于風險及其極限（預算）。本選修課將側重于風險預算的量化方面以及如何將其應用于投資組合管理。
Portfolio Construction and Measurement
Value at Risk in Portfolio Management
Risk Budgeting in Theory
Risk Budgeting in Practice
11、金融科技（Fintech）
Financial technology,also known as fintech,is an economic industry composed of companies that use technology to make financial services more efficient.This elective gives an insight into the financial technology revolution and the disruption,innovation and opportunity therein.
金融技術，也稱為金融科技，是一個利用技術使金融服務更有效率的公司組成的經(jīng)濟產業(yè)。這門選修課讓你深入了解金融科技革命帶來的變革，創(chuàng)新和機遇。
Intro to and History of Fintech
Fintech–Breaking the Financial Services Value Chain
FinTech Hubs
Technology–Blockchain；Cryptocurrencies；Big Data 102；AI 102
Fintech Solutions
The Future of Fintech
12、C++編程（C++）
Starting with the basics of simple input via keyboard and output to screen,this elective will work through a number of topics,finishing with simple OOP.
從簡單的鍵盤輸入和屏幕輸出開始學習C++的基礎知識，該選修課將會涉及許多主題，最后將會以C++面向對象編程的簡單示例結束。
Getting Started with the C++Environment–First Program；Data Types；Simple Debugging
Control Flow and Formatting–Decision Making；File Management；Formatting Output
Functions–Writing User Defined Functions；Headers and Source Files
Intro to OOP–Simple Classes and Objects
Arrays and Strings
FRM考試是專攻金融風控領域的內容，具有很強的針對性?？荚嚳颇恳还灿惺T，F(xiàn)RM一級考試的科目有四門，為風險管理基礎、數(shù)量分析、估值與風險建模、金融市場與金融產品；FRM二級考試的科目有六門，為市場風險管理與測量、信用風險管理與測量、操作及綜合風險管理、流動性風險管理、投資風險管理、金融市場前沿話題。
FRM一級科目分數(shù)占比
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級科目分數(shù)占比
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
銀行工作適合考FRM嗎？
在銀行工作的小伙伴們非常適合考一個FRM證書，對于國有銀行而言，防范金融風險、維持金融穩(wěn)定是相當重要的，特別是在近些年疫情影響之下，預測和控制金融風險顯得尤為重要，所以近些年FRM考試也更受關注。
正在銀行工作或者想要去銀行工作的小伙伴，參加FRM考試是一個非常不錯的選擇，畢竟銀行的后臺的重要部門之一就是風控，F(xiàn)RM考試包含了做風控的所有基礎知識點，可以通過FRM完整的了解風控流程，為未來的工作打下良好的基礎。
并且FRM作為國際性的資格證，全部都是英文出題，這對于備考的小伙伴來說是一個挑戰(zhàn)也是一個契機，因為如果可以順利通過考試，不光能夠證明你的專業(yè)知識水平，也可以證明你的英文能力。對于有國外業(yè)務的小伙伴來說也是一個不錯的提升能力的機會。
2023年8月frm考試標準價報名時間截止是2023年6月30日。現(xiàn)在距離8月份的考試還有一段時間，完成報名的同學們一定要盡早開始復習，早復習早把基礎打牢才能夠在考試的時候更好的應對！
8月frm考試報名時間
早鳥階段報考時間：2023年3月1日——2023年4月30日，報名費550美元
標準階段報考時間：2023年5月1日——2023年6月30日，報名費750美元
23年8月frm考點更改時間
23年8月FRM考點選、改截止時間：
FRM一/二級更改考點截止時間：2023年7月21日
2023年8月FRM考試科目
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
2023年8月frm二級考試科目一共有六門，具體內容如下：
1、Market Risk Measurement and Management市場風險計量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險計量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險計量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風險管理和投資管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets當期金融市場熱點問題（大約占10%）
考試題型：二級80道選擇題
考試時間：下午14點——18點（13點45分后禁止進考場）
考試趨勢：更具實務性!試卷有很大的閱讀量，并呈上升趨勢。
實際考試中，所有科目是混合考察的，并且各科試題隨機分散在試卷中，沒有先后次序。
2023年8月frm二級考試時間：8月5日（下午）
下午考frm二級，具體時間表如下：
下午1:00，考生開始準備進考場。
下午1:45，結束進場，遲到的考生將不被允許進入。
下午1:46，監(jiān)考人員分發(fā)考試試卷并閱讀考試說明。
下午2:00，frm二級考試開始，此后每間隔半小時，監(jiān)考老師會提示一次剩余時間。
下午5:30，frm二級考試剩余時間30分鐘提醒，考生禁止出入考場。
下午5:55，frm二級考試剩余時間5分鐘提醒
下午6:00，frm二級考試結束。試卷、草稿紙和準考證會被收取。請考生有序離開考場。
官方說明，由于各地區(qū)時間差的關系，可能時間表會有所變化。具體還是以考生準考證為準。
FRM（Financial Risk Manager）即金融風險管理師，是全球金融風險管理領域國際資格認證，由美國“全球風險管理專業(yè)人士協(xié)會”（Global Association of Risk Professionals，簡稱GARP）開發(fā)設立。FRM是專門針對金融風險管理：適用的工作為企業(yè)、銀行、保險、投資等機構的風險管理部。
FRM一級考試
一、FRM一級科目
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險模型（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
二、FRM一級考試內容：
金融風險管理師一級的每年重點考察的還有估值與風險模型里的期權、債券估值和市場風險(如VaR)。前兩大部分計算較多，尤其是定量分析這部分，模型很多，要多加理解。
主要考察金融風險管理理基礎性內容，包括金融風險管理基礎，數(shù)量分析，金融市場與產品，估值與風險建模的綜合應用?？疾炜忌鷮鹑谑袌黾爱a品，特別是衍生工具的估值及風控。
金融風險管理師一級考試主要側重于金融市場與產品和估值與建模的相關內容考察，占60%的權重。使考生對金融產品有基礎認識以及主要金融風險的合理控制。
FRM二級考試
一、FRM二級科目
1、Market Risk Measurement and Management市場風險計量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險計量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險計量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風險管理和投資管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets當期金融市場熱點問題（大約占10%）
二、FRM二級主要考試內容：
金融風險管理師二級考試重點介紹金融風險管理師一級中獲得的工具的應用。
其中金融風險管理師二級重點考察科目有：市場風險、信用風險和操作風險。其實在市場風險管理這個部分，計算題還是有的，大家不要掉以輕心。
然后信用風險這部分也逃不開計算，違約概率PD計量里面一大串模型。再然后就是操作風險，考察操作風險計量方法，巴塞爾協(xié)議也在這部分。
隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，金融風險管理師證書逐漸成為了行業(yè)內的重要資質。2024年的FRM考試報名條件具體有哪些了？快來跟小編詳細來了解看看吧！
一.FRM報考條件有哪些？
FRM金融風險管理師報名條件
GARP對于FRM報考條件的規(guī)定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為：報名FRM考試沒有任何學歷或專業(yè)的先決條件。
可以理解為，報名FRM考試沒有任何的學歷和專業(yè)的要求，只要是你想考，都可以報名的。
二.FRM金融風險管理師考試科目
FRM考試共兩級，F(xiàn)RM一級四門科目，F(xiàn)RM二級六門科目；具體科目及占比如下：
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險模型（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險計量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險計量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險計量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風險管理和投資管理（大約占15%）
Current Issues in Financial Markets當期金融市場熱點問題（大約占10%）
FRM考試什么時候出成績？成績該怎么查詢？FRM證書的考試正在進行中，有很多同學關注FRM證書成績的查詢，那么都來了解看看吧！
一.FRM考試成績什么時候發(fā)布？
一般來說FRM成績都是在考后6周左右來公布
【FRM5月】
2024年7月5日左右公布成績
【FRM8月】
2024年9月14日左右公布成績
【FRM11月】
2025年1月3日左右公布成績
二.FRM考試科目
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險模型（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風險計量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險計量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險計量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風險管理和投資管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets當期金融市場熱點問題（大約占10%）
Frm證書一級有四門考試科目:風險管理基礎、數(shù)量分析、金融市場與產品、估值與風險模型；二級有六門考試科目：市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險、投資風險管理、當下金融熱點。
一.frm考試科目介紹
FRM?一級四門科目介紹：
1.Foundations of Risk Management風險管理基礎(20%)。
2.Quantitative Analysis數(shù)量分析(20%)。
3.Financial Markets and Products金融市場與金融產品(30%)。
4.Valuation and Risk Models估值與風險建模(30%)。
FRM?二級六門科目介紹：
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）。
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）。
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風險管理（大約占20%）。
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性風險（大約占15%）。
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）。
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）。
二.FRM考試注意事項有哪些？
作為金融界內管理比較嚴格的金融考試，大家在對待FRM考試的時候就需要更加謹慎了，大家備考了這么久最終參加考試，一定不能因為考試的一些疏忽而影響自己最終的考試成績，因此，希望各位考生們在考試之前仔細地了解一下FRM考試的各項規(guī)定和要求，參加考試的時候嚴格按照GARP協(xié)會的規(guī)定來準備，考試過程中也要嚴格的遵守考試的各項規(guī)定，絕不違反考試的任何紀律要求。
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