眾所周知，大家在報(bào)名參加ACCA課程，教材中所涉及的知識(shí)點(diǎn)范圍可非常廣，而當(dāng)中Loan capital同樣也是ACCA考試中比較重要的考點(diǎn)之一，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟大家這個(gè)考點(diǎn)內(nèi)容。

　　ACCA考試重點(diǎn)

　　No.1、Borrowing power借款權(quán)限

　　All companies registered under the Company Act 2006 have an implied power to borrow for purposes incidental to their trade or business.

　　所有根據(jù)2006年公司法注冊(cè)的公司都有一個(gè)默示的借款的權(quán)利，但是注意該種借款的用途只能是用于公司的經(jīng)營(yíng)管理，而不能私用。

　　此外，對(duì)于上市公司，董事們?cè)谑褂媒杩顧?quán)限時(shí)，不能濫用，所以對(duì)于董事本身來(lái)說(shuō)，他自己也有一個(gè)最大的借款權(quán)限，如果在現(xiàn)實(shí)生活中，該名董事所借的款項(xiàng)超出了他所擁有的借款的限額，但是沒(méi)有超出公司借款的最大限額，那么公司可以追認(rèn)這類借款合同。

　　No.2、Loan capital 借貸資本

　　借貸資本包括了企業(yè)所有一年以上的借款。

　　對(duì)于這類資本，它的最大特征為：本金和利息必須要償還。這是借貸資本與股本最大的不同，因?yàn)楣杀局挥性诠酒飘a(chǎn)清算時(shí)，股東才有可能拿到。

　　No.3、Debentures 債券

　　債券是一種借貸資本的表現(xiàn)形式，是一種證明公司借款的文件。通常有三種債券類型：

　　(1) 單一債券(a single debenture)：通常是向一個(gè)人發(fā)行，這個(gè)人一般為銀行，具體的借款條款都會(huì)有銀行來(lái)提供。

　　(2) 一系列的債券(debentures issued in series)：通常是可轉(zhuǎn)讓的債券，一般由不同的人在不同的時(shí)間向企業(yè)提供不同的借款金額。但是這些借款都會(huì)被注冊(cè)成一系列的債券，即還款時(shí)，雖然每筆借款相對(duì)獨(dú)立，但都是按比例同一時(shí)間償還。

　　(3) 公開(kāi)發(fā)售的公司債(debenture stock)：由大量的lenders來(lái)認(rèn)購(gòu)，這樣的債券形式必須要提供債券信托證(debenture trust deed)。

　　No.4、Debenture holder v.s. Shareholder

　　債權(quán)人v.s.股東

　　我們有一類考題會(huì)把借貸資本和股本進(jìn)行對(duì)比，因此我們要掌握兩者的相同點(diǎn)和區(qū)別。

　　兩者的相同點(diǎn)在于：債券和股票都是長(zhǎng)期資本，均可轉(zhuǎn)讓，發(fā)行程序和轉(zhuǎn)讓程序相同。

　　兩者的不同點(diǎn)在于：第一，從持有人的地位出發(fā)，持有債券的人我們稱之為debenture holder，屬于公司的債權(quán)人(creditor)。對(duì)于持有股票的人，我們稱之為shareholder，他們屬于公司的所有者。因此股東具有投票權(quán)，債權(quán)人不享有投票權(quán)。

　　第二，資本的回報(bào)方面，對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，通常情況下他們會(huì)拿到公司的分紅，金額不是固定的，主要根據(jù)公司的盈利情況未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)決定。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，每年只拿固定的利息。

　　第三，資本的返還方面，在公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，股東幾乎不可能拿到本金。只有在破產(chǎn)清算時(shí)，股東才有可能拿回自己的本金，而且排在最后一位。而對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，當(dāng)債券到期，就可以拿到本金加利息。

　　第四，發(fā)行方面，對(duì)于股東來(lái)講，股票不可以折價(jià)發(fā)行即發(fā)行價(jià)格要大于等于票面價(jià)格，公司也無(wú)需提供擔(dān)保物。而對(duì)于債券，企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)的環(huán)境可以折價(jià)，平價(jià)，溢價(jià)發(fā)行債券，并且可以在債券上設(shè)置抵押物。

　　好了以上就是本次會(huì)計(jì)網(wǎng)的內(nèi)容分享。祝大家學(xué)習(xí)進(jìn)步，我們下次再見(jiàn)。

　　ACCA報(bào)考費(fèi)用

　　(一)ACCA的報(bào)考費(fèi)用高不高?

　　整個(gè)ACCA全部科目考下來(lái)大概需要多少費(fèi)用?下面就從年費(fèi)，教材費(fèi)，培訓(xùn)費(fèi)，考試費(fèi)，根據(jù)匯率浮動(dòng)的費(fèi)用等來(lái)全面地分析整個(gè)ACCA全部科目考下來(lái)大概需要多少費(fèi)用。

　　1、必須支付的費(fèi)用

　　在線支付給ACCA官方：

　　注冊(cè)費(fèi)：￡79，一次性。

　　年費(fèi)：￡105，每年。每年5月8號(hào)前注冊(cè)繳納，5月8號(hào)之后注冊(cè)次年1月1號(hào)繳納。建議5月8號(hào)以后注冊(cè)。

　　考試費(fèi)：(注：所有考試費(fèi)用都以早期繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。)

　　(二)通過(guò)率高不高?

　　ACCA全球每年通過(guò)率大概在30%-40%左右，中國(guó)一般比全球通過(guò)率高10%。

　　(三)難度大不大?

　　ACCA 考試的難度是以英國(guó)大學(xué)學(xué)位考試的難度為標(biāo)準(zhǔn), 具體而言， 第一、第二部分的難度分別相當(dāng)于學(xué)士學(xué)位高年級(jí)課程的考試難度, 第三部分的考試相當(dāng)于碩士學(xué)位最后階段的考試。第一部分 的每門考試只是測(cè)試本門課程所包含的知識(shí)， 著重于為后兩個(gè)部分中實(shí)務(wù)性的課程所要運(yùn)用的理論和技能打下基礎(chǔ)。第二部分 的考試除了本門課程的內(nèi)容之外, 還會(huì)考到第一部分的一些知識(shí)， 著重培養(yǎng)學(xué)員的分析能力。第三部分 的考試要求學(xué)員綜合運(yùn)用學(xué)到的知識(shí)、技能和決斷力。不僅會(huì)考到以前的課程內(nèi)容, 還會(huì)考到鄰近科目的內(nèi)容。

　　(四)含金量高不高?

　　雖然目前中國(guó)法律不承認(rèn) ACCA 會(huì)員資格，即ACCA 會(huì)員不能替代中注協(xié)會(huì)員簽署中國(guó)企業(yè)的審計(jì)報(bào)告。但ACCA 會(huì)員資格在國(guó)際上得到廣泛認(rèn)可，尤其是得到歐盟立法以及許多國(guó)家公司法的承認(rèn)。ACCA 的會(huì)員可以在工商企業(yè)財(cái)務(wù)部門，審計(jì)/ 會(huì)計(jì)師事務(wù)所、金融機(jī)構(gòu)和財(cái)政、稅務(wù)部門從事財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理工作，許多會(huì)員在世界各地大公司擔(dān)任高級(jí)職位(財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)CFO 甚至總裁CEO )，中國(guó)大陸的不少ACCA 會(huì)員也已擔(dān)任許多大公司的重要職位。

　　ACCA報(bào)考理由

　　ACCA是什么?

　　ACCA，特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師，在國(guó)內(nèi)被稱為國(guó)際注冊(cè)會(huì)計(jì)師，自1904年成立至今，ACCA始終秉承：不論年齡、性別、種族或?qū)W歷，為一切有能力的人創(chuàng)造機(jī)會(huì)幫助他們?nèi)〉脤I(yè)會(huì)計(jì)師資格。ACCA的教育和專業(yè)培訓(xùn)結(jié)構(gòu)具有很強(qiáng)的靈活性，學(xué)員可根據(jù)自身情況選擇全日制或在職培訓(xùn)完成學(xué)習(xí)任務(wù)。ACCA是目前國(guó)際認(rèn)可度最高、規(guī)模最大的會(huì)計(jì)師組織，ACCA就和聯(lián)合國(guó)一樣，是一個(gè)全球聯(lián)合的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，它在全球各地都有自己的代表處，而這個(gè)公會(huì)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是全球范圍內(nèi)都會(huì)使用的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

　　ACCA能帶來(lái)什么?

　　ACCA本科畢業(yè)生非常容易進(jìn)入四大國(guó)際注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所!在國(guó)際會(huì)計(jì)事務(wù)所一般起薪5500元左右。ACCA會(huì)員可在世界各地大公司擔(dān)任高級(jí)職位，財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)CFO，甚至總裁CEO根據(jù)官方統(tǒng)計(jì),ACCA會(huì)員收入在50萬(wàn)至100萬(wàn)之間的比例高達(dá)21%。受訪會(huì)員最高年薪超過(guò)200萬(wàn)。

　　學(xué)習(xí)ACCA會(huì)影響學(xué)習(xí)嗎?

　　國(guó)際金融、金融、財(cái)務(wù)管理、ACCA、工商管理等專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時(shí)，也在不斷補(bǔ)充其專業(yè)課程的知識(shí)。ACCA不僅包括會(huì)計(jì)的內(nèi)容，還會(huì)涵蓋一些管理學(xué)、法律、融資投資等知識(shí)內(nèi)容。所以不會(huì)影響學(xué)業(yè)，對(duì)于大學(xué)的學(xué)業(yè)是互補(bǔ)作用，并且由于ACCA是全球統(tǒng)一考試標(biāo)準(zhǔn)，而不是校方自己出考試題，還會(huì)激勵(lì)學(xué)員專業(yè)知識(shí)掌握更扎實(shí)深入。其他專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時(shí)自身的學(xué)習(xí)熱忱會(huì)一直持續(xù)，對(duì)待學(xué)業(yè)也更能專心。

　　學(xué)習(xí)ACCA并不僅僅是學(xué)習(xí)知識(shí)內(nèi)容，而且是一種思維模式的培養(yǎng)。邏輯思維一旦形成，對(duì)學(xué)習(xí)其他任何知識(shí)都有一定的幫助。

　　ACCA對(duì)出國(guó)有幫助嗎?

　　ACCA對(duì)于出國(guó)讀研非常有幫助，ACCA學(xué)員在通過(guò)前9科考試，并通過(guò)7500字的論文報(bào)告，就可以獲得英國(guó)牛津布魯克斯大學(xué)的應(yīng)用會(huì)計(jì)的(榮譽(yù)*)理學(xué)士學(xué)位。其實(shí)，大學(xué)生考研的目的無(wú)非有二，好就業(yè)和有光環(huán)。通俗一點(diǎn)，就是期望考研能帶來(lái)更高薪資和211/985名牌大學(xué)的光環(huán)。

　　ACCA證書(shū)優(yōu)勢(shì)

　　第一，我們從最現(xiàn)實(shí)最具體的高薪來(lái)說(shuō)。

　　ACCA作為全球規(guī)模最大的專業(yè)會(huì)計(jì)師組織，被公認(rèn)為“國(guó)際財(cái)會(huì)界的通行證”。如今財(cái)會(huì)業(yè)的現(xiàn)狀是，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)已經(jīng)達(dá)到飽和，因此擁有ACCA證書(shū)的管理會(huì)計(jì)型人才一直都十分受到世界500強(qiáng)企業(yè)和國(guó)際國(guó)內(nèi)大型知名企業(yè)的青睞。在中國(guó)，共有超過(guò)400家的國(guó)際國(guó)內(nèi)知名企業(yè)是ACCA的“認(rèn)可雇主企業(yè)”，如BP石油、聯(lián)合利華、可口可樂(lè)、空客公司、GE等，ACCA在這些企業(yè)就職都可以獲得很好的個(gè)人職業(yè)發(fā)展。

　　此外，這里有一項(xiàng)來(lái)自智聯(lián)招聘的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，ACCA的普遍薪酬是普通財(cái)務(wù)薪酬的2-5倍，年薪普遍在30-80萬(wàn)人民幣，有的甚至達(dá)到百萬(wàn)。

　　第二，宏觀統(tǒng)籌型人才個(gè)人發(fā)展前景更廣闊。

　　相比較國(guó)內(nèi)已經(jīng)趨于飽和的技術(shù)型會(huì)計(jì)，ACCA考試更偏重于財(cái)務(wù)管理以及財(cái)務(wù)統(tǒng)籌、預(yù)算以及規(guī)劃企業(yè)走向和未來(lái)發(fā)展。這和中國(guó)傳統(tǒng)的應(yīng)試教育是非常不同的，但又正好是個(gè)非常好的互補(bǔ)，獲取知識(shí)之后用來(lái)解決實(shí)際的財(cái)務(wù)問(wèn)題，這對(duì)于學(xué)習(xí)傳統(tǒng)財(cái)會(huì)技能的學(xué)生來(lái)說(shuō)是一次開(kāi)闊邏輯思維和宏觀視野的絕佳機(jī)會(huì)。

　　據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在招聘工作中，大部分招聘職位如財(cái)務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理助理、董事長(zhǎng)助理以及CFO等都可能附加ACCA的資格要求。而這些職位則要求求職者不僅需要具備財(cái)務(wù)方面的基礎(chǔ)專業(yè)知識(shí)，同時(shí)還需要具備財(cái)務(wù)分析能力、財(cái)務(wù)管理能力、做出專業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告讓非財(cái)務(wù)人員理解并執(zhí)行的能力等。

　　第三，知識(shí)結(jié)構(gòu)完善，無(wú)論從事何種行業(yè)都是領(lǐng)先者。

　　ACCA考試一共設(shè)置了16門課程，課程內(nèi)容涵蓋的不僅僅是會(huì)計(jì)、審計(jì)方面的專業(yè)知識(shí)，同時(shí)還涵蓋人力資源、公司管理、戰(zhàn)略決策、法務(wù)、稅務(wù)、業(yè)績(jī)衡量、財(cái)務(wù)管理、職業(yè)道德等方面的知識(shí)體系，為ACCA學(xué)員提供了完整的國(guó)際財(cái)會(huì)知識(shí)架構(gòu)，讓學(xué)員無(wú)論是從事財(cái)務(wù)、金融還是管理等方面的工作都能成為行業(yè)的領(lǐng)先者。

　　第四，全英文考試，國(guó)際商業(yè)慣例表達(dá)，提升專業(yè)語(yǔ)言能力。

　　由于起源于英國(guó)，因此ACCA的授課采用英式教育方式，更加注重學(xué)習(xí)中的應(yīng)用和理解。其課程和考試均采用英語(yǔ)。通過(guò)十四門課程的學(xué)習(xí)，中國(guó)學(xué)員可以逐步提升英語(yǔ)閱讀、口語(yǔ)、聽(tīng)力以及寫(xiě)作各方面能力，成為通曉國(guó)際商業(yè)管理表達(dá)，適應(yīng)跨國(guó)企業(yè)工作要求的專業(yè)財(cái)會(huì)人才!

　　在ACCA考試中，Loan capital是LW科目里比較重要且存在有一定難度的考點(diǎn)，每年該考點(diǎn)都會(huì)出現(xiàn)在試卷上，對(duì)此會(huì)計(jì)網(wǎng)今天就跟大家詳解Loan capital知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容。

　　No.1、Borrowing power 借款權(quán)限

　　All companies registered under the Company Act 2006 have an implied power to borrow for purposes incidental to their trade or business.

　　所有根據(jù)2006年公司法注冊(cè)的公司都有一個(gè)默示的借款的權(quán)利，但是注意該種借款的用途只能是用于公司的經(jīng)營(yíng)管理，而不能私用。

　　此外，對(duì)于上市公司，董事們?cè)谑褂媒杩顧?quán)限時(shí)，不能濫用，所以對(duì)于董事本身來(lái)說(shuō)，他自己也有一個(gè)最大的借款權(quán)限，如果在現(xiàn)實(shí)生活中，該名董事所借的款項(xiàng)超出了他所擁有的借款的限額，但是沒(méi)有超出公司借款的最大限額，那么公司可以追認(rèn)這類借款合同。

　　No.2、Loan capital 借貸資本

　　借貸資本包括了企業(yè)所有一年以上的借款。

　　對(duì)于這類資本，它的最大特征為：本金和利息必須要償還。這是借貸資本與股本最大的不同，因?yàn)楣杀局挥性诠酒飘a(chǎn)清算時(shí)，股東才有可能拿到。

　　No.3、Debentures 債券

　　債券是一種借貸資本的表現(xiàn)形式，是一種證明公司借款的文件。通常有三種債券類型：

　　(1) 單一債券(a single debenture)：通常是向一個(gè)人發(fā)行，這個(gè)人一般為銀行，具體的借款條款都會(huì)有銀行來(lái)提供。

　　(2) 一系列的債券(debentures issued in series)：通常是可轉(zhuǎn)讓的債券，一般由不同的人在不同的時(shí)間向企業(yè)提供不同的借款金額。但是這些借款都會(huì)被注冊(cè)成一系列的債券，即還款時(shí)，雖然每筆借款相對(duì)獨(dú)立，但都是按比例同一時(shí)間償還。

　　(3) 公開(kāi)發(fā)售的公司債(debenture stock)：由大量的lenders來(lái)認(rèn)購(gòu)，這樣的債券形式必須要提供債券信托證(debenture trust deed)。

　　No.4、Debenture holder v.s. Shareholder 債權(quán)人v.s.股東

　　我們有一類考題會(huì)把借貸資本和股本進(jìn)行對(duì)比，因此我們要掌握兩者的相同點(diǎn)和區(qū)別。

　　兩者的相同點(diǎn)在于：債券和股票都是長(zhǎng)期資本，均可轉(zhuǎn)讓，發(fā)行程序和轉(zhuǎn)讓程序相同。

　　兩者的不同點(diǎn)在于：

       第一，從持有人的地位出發(fā)，持有債券的人我們稱之為debenture holder，屬于公司的債權(quán)人(creditor)。對(duì)于持有股票的人，我們稱之為shareholder，他們屬于公司的所有者。因此股東具有投票權(quán)，債權(quán)人不享有投票權(quán)。

　　第二，資本的回報(bào)方面，對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，通常情況下他們會(huì)拿到公司的分紅，金額不是固定的，主要根據(jù)公司的盈利情況未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)決定。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，每年只拿固定的利息。

　　第三，資本的返還方面，在公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，股東幾乎不可能拿到本金。只有在破產(chǎn)清算時(shí)，股東才有可能拿回自己的本金，而且排在最后一位。而對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，當(dāng)債券到期，就可以拿到本金加利息。

　　第四，發(fā)行方面，對(duì)于股東來(lái)講，股票不可以折價(jià)發(fā)行即發(fā)行價(jià)格要大于等于票面價(jià)格，公司也無(wú)需提供擔(dān)保物。而對(duì)于債券，企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)的環(huán)境可以折價(jià)，平價(jià)，溢價(jià)發(fā)行債券，并且可以在債券上設(shè)置抵押物。

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　資本預(yù)算一般指投資預(yù)算。資本預(yù)算是CMA考試中的常考知識(shí)點(diǎn)，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家介紹相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家備考CMA有所幫助。

　　CMA知識(shí)點(diǎn)之資本預(yù)算

　　1、資本預(yù)算的含義

　　投資的含義：投資是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象（指向性）投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。關(guān)注的重點(diǎn)是投資項(xiàng)目，而不是企業(yè)整體。

　　投資的種類企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)進(jìn)行兩種類型的投資：

　?。?）流動(dòng)投資（或流動(dòng)支出）：投資成本在一年內(nèi)費(fèi)用化的短期投資活動(dòng)。如：人工工資、原材料支出等。

　?。?）資本投資（或資本支出）：當(dāng)期現(xiàn)金流出，未來(lái)有預(yù)期收益的長(zhǎng)期投資活動(dòng)。如：新建或重置設(shè)備支出等。由此產(chǎn)生兩類預(yù)算：

　?。?）營(yíng)運(yùn)預(yù)算（流動(dòng)預(yù)算）：流動(dòng)資本的投資預(yù)算，是對(duì)當(dāng)期營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的費(fèi)用和收入的計(jì)劃。

　?。?）資本預(yù)算：資本投資的投資預(yù)算，為獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)而制定的計(jì)劃，包括融資手段。

　　2、資本預(yù)算的應(yīng)用

　?。?）擴(kuò)張性項(xiàng)目：擴(kuò)張業(yè)務(wù)購(gòu)置新資產(chǎn)，機(jī)器、建筑物等。（從無(wú)到有）

　?。?）重置性項(xiàng)目：替換現(xiàn)存機(jī)器設(shè)備的部分或整體。（從舊到新）

　?。?）強(qiáng)制性（合規(guī)性）項(xiàng)目：法律要求。

　?。?）其他項(xiàng)目：其他各種長(zhǎng)期資產(chǎn)。

　　3、資本預(yù)算的注意事項(xiàng)

　?。?）項(xiàng)目維度：資本預(yù)算決策關(guān)注跨越若干個(gè)會(huì)計(jì)期間或者跨越整個(gè)生命周期的項(xiàng)目；按項(xiàng)目累計(jì)資本預(yù)算成本和收入并追蹤整個(gè)項(xiàng)目的收益時(shí)，必須采用生命周期成本法。

　?。?）時(shí)間維度：資本預(yù)算決策通常會(huì)降低當(dāng)期的報(bào)告收益，但是會(huì)形成在未來(lái)產(chǎn)生高現(xiàn)金流入的潛力。資本預(yù)算決策不應(yīng)只是關(guān)注短期會(huì)計(jì)結(jié)果，而應(yīng)著眼于長(zhǎng)期盈利潛力。

　　補(bǔ)充：貨幣的時(shí)間價(jià)值。

　　（1）貨幣的時(shí)間價(jià)值是基本的資本預(yù)算概念。由于資金時(shí)間價(jià)值的存在，不同時(shí)點(diǎn)的資金是不能相互比較的。

　?。?）因?yàn)橘Y本預(yù)算是針對(duì)長(zhǎng)期投資的支出預(yù)算，要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響。時(shí)間價(jià)值概念是指今天的1美元比明天收到的1美元要值錢，因?yàn)榭梢詫⒔裉斓?美元投資以賺取回報(bào)。

　　考生若想順利通過(guò)CMA考試，就需要復(fù)習(xí)充分，在考場(chǎng)上才能發(fā)揮好，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為考生們總結(jié)了資本預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)，大家一定要多做題，認(rèn)真?zhèn)淇肌?/p>

　　CMA考點(diǎn)之資本預(yù)算

　　資本預(yù)算的六大步驟：識(shí)別調(diào)查評(píng)價(jià)選擇融資實(shí)施和控制

　　1、識(shí)別（項(xiàng)目確定）資本預(yù)算編制的第一階段就是識(shí)別那種類型的資本預(yù)算支出是必要的并與組織目標(biāo)、目的和戰(zhàn)略相一致；比如，企業(yè)采取的是差異化的戰(zhàn)略，那么該企業(yè)就會(huì)選擇自動(dòng)化程度更高的制造系統(tǒng)來(lái)提高其產(chǎn)品質(zhì)量。

　　2、調(diào)查（信息收集）第二階段涉及全面調(diào)查初始資本投資計(jì)劃發(fā)掘備選投資項(xiàng)目，決策者需要在整條價(jià)值鏈的各職能部門中收集信息以評(píng)價(jià)備選的方案。比如，需要從銷售部門獲取收入數(shù)據(jù)，從生產(chǎn)部門獲取制造成本的數(shù)據(jù)，從研發(fā)部門獲取投入的數(shù)據(jù)等。

　　3、評(píng)價(jià)（預(yù)測(cè)現(xiàn)金流）根據(jù)獲取的有效信息，決策者需要預(yù)計(jì)并比較每一個(gè)備選方案在整個(gè)生命周期內(nèi)的收入、財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)收益、成本以及現(xiàn)金流。由于資本預(yù)算涉及的年限較長(zhǎng)，現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)存在著很大的不確定性，所以決策者需要通過(guò)其他有效的方案來(lái)分析多種可能的投資結(jié)果。

　　4、選擇項(xiàng)目在這一階段，決策者需要使用各種資本預(yù)算的工具來(lái)評(píng)估上一步驟預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流。這些工具包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、盈利指數(shù)法和回收期法。最終要選擇一個(gè)能夠給企業(yè)帶來(lái)價(jià)值最大的那個(gè)方案。

　　5、融資取得項(xiàng)目融資，可以是內(nèi)部融資（再投資現(xiàn)金），也可以通過(guò)在資本市場(chǎng)出售債務(wù)和權(quán)益進(jìn)行外部融資；

　　6、實(shí)施和控制實(shí)施該資本項(xiàng)目，并采用必要的監(jiān)控工具和評(píng)估工具，以使該項(xiàng)目始終保持在資本預(yù)算的范圍內(nèi)。選擇該項(xiàng)目時(shí)采用的預(yù)測(cè)要與實(shí)際結(jié)果進(jìn)行比較。必要的話，可能需要做出預(yù)算調(diào)整以在項(xiàng)目生命周期中獲得最優(yōu)結(jié)果。

　　此外，管理者還應(yīng)該在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中對(duì)所有重大項(xiàng)目、重要的戰(zhàn)略性項(xiàng)目和其他較小項(xiàng)目的樣本編制進(jìn)行進(jìn)度報(bào)告并實(shí)施事后審計(jì)。在一個(gè)良好的反饋體系中，任何教訓(xùn)都有助于提高未來(lái)資本預(yù)算決策的水平。

　　學(xué)習(xí)新知識(shí)，爭(zhēng)做新的管理會(huì)計(jì)，考過(guò)cma，拿取一塊敲門磚。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家介紹營(yíng)運(yùn)資本管理之現(xiàn)金預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。

　　營(yíng)運(yùn)資本管理之現(xiàn)金預(yù)算

　　了解現(xiàn)金流對(duì)于管理一個(gè)公司至關(guān)重要。通常企業(yè)能成功地生產(chǎn)并銷售產(chǎn)品，但卻由于現(xiàn)金流入與流出的時(shí)機(jī)不當(dāng)導(dǎo)致產(chǎn)銷的失敗。如果知道何時(shí)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金不足或現(xiàn)金結(jié)余，管理者就可以事先計(jì)劃，在現(xiàn)金不足時(shí)借入現(xiàn)金，在現(xiàn)金多余時(shí)償還借款。銀行信貸人員依據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算（Cash Budget）來(lái)驗(yàn)證企業(yè)的現(xiàn)金需求量和還款能力。因?yàn)楝F(xiàn)金流是企業(yè)的生命之源，現(xiàn)金預(yù)算就成了總預(yù)算中最重要的預(yù)算之一。

　?。?）在計(jì)算現(xiàn)金流入預(yù)算時(shí)，必須明確識(shí)別賒銷回收現(xiàn)金的時(shí)間點(diǎn)，同時(shí)不要忽略現(xiàn)金銷售必須在當(dāng)期收回。（當(dāng)期銷售現(xiàn)金收入+當(dāng)期賒銷現(xiàn)金收回+上期賒銷現(xiàn)金收回+上上期賒銷現(xiàn)金收回）

　?。?）在計(jì)算現(xiàn)金流出預(yù)算時(shí)，必須明確識(shí)別賒購(gòu)支付現(xiàn)金的時(shí)間點(diǎn)，同時(shí)不要忽略是否有當(dāng)期需要支付的現(xiàn)金。（當(dāng)期采購(gòu)現(xiàn)金付出+當(dāng)期賒購(gòu)現(xiàn)金流出+上期賒購(gòu)現(xiàn)金流出+上上期賒購(gòu)現(xiàn)金流出）

　　現(xiàn)金預(yù)算的經(jīng)典例題分析

　　以下顯示的是Cooper公司一年中前4個(gè)月的預(yù)計(jì)銷售額（所有金額都是千美元）

　　平均來(lái)說(shuō)，有50%的賒銷金額是在當(dāng)月支付的，30%的金額是在下個(gè)月支付的，剩余的金額會(huì)在銷售發(fā)生當(dāng)月的2個(gè)月后支付。假設(shè)沒(méi)有壞賬，Cooper三月份的現(xiàn)金流入預(yù)計(jì)為

　　A.＄138,000 B.＄122,000 C.＄119,000 D.＄108,000

　　正確答案：C

　　答案解析：三月份現(xiàn)金流量＝18＋90×50%＋120×30%＋100×20%＝119

　　2023年CFA二級(jí)考試大綱已經(jīng)發(fā)布出來(lái)了，各科目考試權(quán)重和去年一致，雖然有新增部分，但也有部分考綱被刪除，整體難度并沒(méi)有增加，所以大家也不用恐慌。我們來(lái)看看吧。

CFA二級(jí)考綱變動(dòng)說(shuō)明

　　1. 各科目考試權(quán)重和去年一致，沒(méi)有發(fā)生變化

　　2. 取消了之前Reading的概念，改為了現(xiàn)在的module，從而更好地與官網(wǎng)學(xué)習(xí)系統(tǒng)契合。

CFA二級(jí)考綱變動(dòng)詳情

　　1. 考綱細(xì)則無(wú)變動(dòng)的科目

　　固收：原來(lái)的5個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為5個(gè)Learning Module。考綱細(xì)則無(wú)變動(dòng)。

　　道德：原來(lái)的3個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為3個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)。

　　衍生：原來(lái)的2個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為2個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)，僅順序有一定微調(diào)。

　　經(jīng)濟(jì)：原來(lái)的3個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為3個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)。僅將原Reading 7 Economic growth and the investment decision的標(biāo)題變成Learning Module 2 Economic growth，考綱細(xì)節(jié)內(nèi)容無(wú)變動(dòng)。

　　另類：原來(lái)的3個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為5個(gè)Learning Module。考綱細(xì)則無(wú)變動(dòng)。但新考綱Module 3 LOS a-b，將原考綱k, l中對(duì)REITS的描述改為publicly traded real estate securities。

　　2. 考綱細(xì)則刪除的科目

　　組合：原來(lái)的7個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為7個(gè)Learning Module。

　　原Reading 42 Economics and investment markets對(duì)應(yīng)的是Learning Module 5。

　　其中刪除了一條考綱k describe how economic analysis is used in sector rotation strategies。

　　權(quán)益：原來(lái)的8個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為4個(gè)Learning Module。

　　刪除Reading 21 Return concepts收益概念和Reading 22 Industry and company analysis公司和行業(yè)分析，其余部分考綱細(xì)則不變，僅考綱順序進(jìn)行了微調(diào)。

　　3. 考綱細(xì)則新增的科目

　　財(cái)報(bào)：原來(lái)的6個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為7個(gè)Learning Module。

　　新增考綱：Financial Statement Modeling財(cái)務(wù)報(bào)表建模

　　全章節(jié)新增，部分內(nèi)容與2022年權(quán)益Reading 22 Industry and company analysis行業(yè)和公司分析接近。

　　新增考綱細(xì)則如下：

　　(1)compare top-down, bottom-up, and hybrid approaches for developing inputs to equity valuation models

　　(2)compare “growth relative to GDP growth” and “market growth and market share” approaches to forecasting revenue

　　(3)evaluate whether economies of scale are present in an industry by analyzing operating margins and sales levels

　　(4)demonstrate methods to forecast cost of goods sold and operating expenses

　　(5)demonstrate methods to forecast non-operating items, financing costs, and income taxes

　　(6)describe approaches to balance sheet modeling

　　(7)demonstrate the development of a sales-based pro forma company model

　　(8)explain how behavioral factors affect analyst forecasts and recommend remedial actions for analyst biases

　　(9)explain how competitive factors affect prices and costs

　　(10)evaluate the competitive position of a company based on a Porter’s five forces analysis

　　(11)explain how to forecast industry and company sales and costs when they are subject to price inflation or deflation

　　(12)evaluate the effects of technological developments on demand, selling prices, costs, and margins

　　(13)explain considerations in the choice of an explicit forecast horizon

　　(14)explain an analyst’s choices in developing projections beyond the short-term forecast horizon

　　數(shù)量：原來(lái)的5個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為7個(gè)Learning Module。

　　刪除原Reading 1 Introduction to linear regression一元線性回歸內(nèi)容下放到一級(jí)數(shù)量中的最后一個(gè)模塊。

　　原Reading 2 Multiple regression多元回歸內(nèi)容拆分成4個(gè)模塊module 1-module 4。

　　與原Reading 2考綱細(xì)節(jié)做比對(duì)，考綱的順序、表示和知識(shí)點(diǎn)都有較大變化，部分考綱進(jìn)行了拆分，變化結(jié)果如下：

　　考綱刪除3條：

　　(1)formulate a null and an alternative hypothesis about the population value of. a regression coefficient, calculate the value of the test statistic, and determine whether to reject the null hypothesis at a given level of significance;

　　(2)interpret the results of hypothesis tests of regression coefficients;

　　(3)evaluate and interpret a multiple regression model and its results.

　　考綱新增2條：

　　(1)describe the types of investment problems addressed by multiple linear regression and the regression process

　　(2)describe influence analysis and methods of detecting influential data points

　　原Reading 4對(duì)應(yīng)的是module 6。其中新增了一條考綱f describe supervised machine learning, unsupervised machine learning, and deep learning.

　　公司金融：考綱變動(dòng)最大的科目。原來(lái)的5個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為4個(gè)Learning Module。

　　刪除原Reading 15 Capital Structure資本結(jié)構(gòu)章節(jié)和Reading 19 Capital Budgeting資本預(yù)算章節(jié)，精簡(jiǎn)并下放到一級(jí)。

　　新增：Cost of Capital: Advanced Topics

　　新增考綱細(xì)則如下：

　　(1)explain top-down and bottom-up factors that impact the cost of capital

　　(2)Compare methods used to estimate the cost of debt.

　　(3)explain historical and forward-looking approaches to estimating an equity risk

　　premium

　　(4)compare methods used to estimate the required return on equity

　　(5)estimate the cost of debt or required return on equity for a public company and a private company

　　(6)evaluate a company’s capital structure and cost of capital relative to peers

　　原Reading 18 Measures and Acquisitions兼并收購(gòu)章節(jié)調(diào)整為L(zhǎng)earnings Module 4 Corporate Restructurings企業(yè)重組，章節(jié)內(nèi)容完全重寫(xiě)，新增內(nèi)容為各種公司重組事件、他們的分析和納入財(cái)務(wù)模型的預(yù)測(cè)和估值。

　　企業(yè)重組模塊考綱細(xì)則如下：

　　(1)explain types of corporate restructurings and issuers’ motivations for pursuing them

　　(2)explain the initial evaluation of a corporate restructuring

　　(3)demonstrate valuation methods for, and interpret valuations of, companies involved in corporate restructurings

　　(4)demonstrate how corporate restructurings affect an issuer’s EPS, net debt to EBITDA ratio, and weighted average cost of capital

　　(5)evaluate corporate investment actions, including equity investments, joint ventures, and acquisitions

　　(6)evaluate corporate divestment actions, including sales and spin offsevaluate cost and balance sheet restructurings

CFA二級(jí)考綱變動(dòng)總結(jié)

　　雖然CFA二級(jí)考綱中有新增的部分，但也有部分考綱被刪除，整體難度并沒(méi)有增加，所以大家也不用恐慌。

　　對(duì)于備考新手來(lái)說(shuō)，無(wú)需太過(guò)關(guān)注之前的考綱，只需要按照新考綱去備考即可。

　　對(duì)于“二戰(zhàn)”考生來(lái)說(shuō)，則需要關(guān)注一下組合和權(quán)益科目中刪除的考綱，避免增加學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)。此外需要特別注意：財(cái)報(bào)、數(shù)量和公金科目，尤其是變動(dòng)幅度最大的公金。

　　本文由高頓金融分析師原創(chuàng)編輯，作者：向俊。

　　2023年CFA一級(jí)、二級(jí)以及三級(jí)考綱也已經(jīng)公布。CFA一級(jí)、二級(jí)大綱有變，三級(jí)無(wú)變化。

2023年CFA一級(jí)考綱變化

　　1、考綱無(wú)變化的科目：

　　權(quán)益、定量分析、固定收益、職業(yè)倫理、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　2、一級(jí)考綱變化科目

　　1）經(jīng)濟(jì)學(xué)：新增地緣政治相關(guān)（Geopolitics）相關(guān)內(nèi)容的module；

　　2）衍生品：考綱內(nèi)容順序調(diào)整，部分二級(jí)考試的內(nèi)容被移動(dòng)到一級(jí)（Swap合約）中；

　　3）另類投資：把原本的1個(gè)reading拆分成了2個(gè)module，結(jié)構(gòu)進(jìn)行部分調(diào)整，要求會(huì)比原來(lái)的相對(duì)更高；

　　4）公司金融：

　　新增2個(gè)module：Corporate Structures and Ownership Business Models Risks

　　修改了2個(gè)module：Capital Investments Working Capital Liquidity

　　5）投資組合管理

　　在兩個(gè)module中各新增了一個(gè)案例：Portfolio Risk and Rewards:Part 1&Fintech in investment management。

2023年CFA二級(jí)考綱變化

　　1、考綱未變化的科目：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)、衍生品、固定收益、投資組合管理

　　2、二級(jí)考綱變化科目

　　1）另類投資：內(nèi)容無(wú)實(shí)質(zhì)變化，Real Estate Investments（房地產(chǎn)投資）原章節(jié)被拆分為三個(gè)模塊；

　　2）職業(yè)倫理：Application of the Code and Standards:Levell（道德準(zhǔn)則的應(yīng)用）章節(jié)的首個(gè)case新增Q2內(nèi)容；

　　3）公司金融-變化最大

　　-Capital Structure章節(jié)刪除；

　　-Capital Budgeting章節(jié)刪除，內(nèi)容精簡(jiǎn)放到了一級(jí)考試中；

　　-Cost of Capital:Advanced Topics新增了股票和債券回報(bào)率的估算相關(guān)內(nèi)容；

　　-Mergers and Acquisitions（兼并收購(gòu)）章節(jié)的名稱更改為Corporate Restructuring（企業(yè)重組），章節(jié)部分內(nèi)容也重寫(xiě)了。

　　4）定量分析

　　二級(jí)考試中完全刪除一元線性回歸內(nèi)容，且這部分內(nèi)容移至一級(jí)板塊；

　　多元回歸部分進(jìn)行了四塊內(nèi)容拆分。

　　5）權(quán)益

　　Return Concepts（收益概念）章節(jié)被刪掉，部分內(nèi)容移至公金的資本成本（Cost of Capital:Advanced Topics）章節(jié)中；

　　Industry and Company Analysis（公司和行業(yè)分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）章節(jié)中。

　　6）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　權(quán)益Industry and Company Analysis（行業(yè)和公司分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的最后一個(gè)Module，Module更名為財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）。

　　財(cái)務(wù)預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算區(qū)別是：1、業(yè)務(wù)預(yù)算即經(jīng)營(yíng)預(yù)算，主要是各部門按照各職能編制的業(yè)務(wù)預(yù)算；財(cái)務(wù)預(yù)算主要是業(yè)務(wù)預(yù)算數(shù)據(jù)在財(cái)務(wù)三大報(bào)表上的指標(biāo)反映。2、在預(yù)算編制時(shí)編制主體不同，業(yè)務(wù)預(yù)算是業(yè)務(wù)或職能部門編制的，財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)部門匯總的。

　　財(cái)務(wù)預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容

　　1、業(yè)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容可分兩部分：一部分是直接反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的預(yù)算，包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品單位成本預(yù)算、銷售及行政管理費(fèi)預(yù)算等。另一部分是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的預(yù)算，包括預(yù)計(jì)損益表、預(yù)計(jì)資金平衡表、現(xiàn)金預(yù)算等。

　　2、財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容指企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)反映有關(guān)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)算，一般包括“現(xiàn)金預(yù)算”、“預(yù)計(jì)損益表”和“預(yù)計(jì)資金平衡表（預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表）”。

　　財(cái)務(wù)預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算有什么聯(lián)系

　　業(yè)務(wù)預(yù)算是指為供、產(chǎn)、銷與管理活動(dòng)所編制的，與企業(yè)日常業(yè)務(wù)直接相關(guān)的預(yù)算，主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算等。財(cái)務(wù)預(yù)算是一系列專門反映企業(yè)未來(lái)一定期限內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以與現(xiàn)金收支等價(jià)值指標(biāo)的各種預(yù)算的總稱。業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)預(yù)算是業(yè)務(wù)預(yù)算和資本支出預(yù)算的現(xiàn)金流量總結(jié)。

　　企業(yè)預(yù)算的分類

　　1、根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同，可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算（即經(jīng)營(yíng)預(yù)算）、專門決策預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算。

　　2、從預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短劃分，企業(yè)預(yù)算分為長(zhǎng)期預(yù)算和短期預(yù)算。

　　各種預(yù)算是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體。一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，又可稱為全面預(yù)算體系。

　　2023年除了CFA一級(jí)教材變化外，2023年CFA二級(jí)教材其實(shí)也有變動(dòng)，具體變動(dòng)部分說(shuō)明如下：

　　一、重要說(shuō)明

　　2023年的教材在課程呈現(xiàn)形式上發(fā)生了重要變動(dòng)，取消了之前Reading的概念，改為了現(xiàn)在的module，以更好契合官網(wǎng)的學(xué)習(xí)系統(tǒng)。原個(gè)別Reading進(jìn)一步在知識(shí)結(jié)構(gòu)上做了重大調(diào)整拆分成了更多的module。

　　教材內(nèi)容上的變動(dòng)可以分成三個(gè)方面：

　　1.考綱變動(dòng)（learning outcome statement，LOS）

　　指的是協(xié)會(huì)對(duì)于考試要求的變動(dòng)。在原版書(shū)教材中，每個(gè)module的開(kāi)頭都會(huì)有關(guān)于這個(gè)module的考試要求。

　　圖源：CFA協(xié)會(huì)官網(wǎng)

　　2.教材課文變動(dòng)

　　指的是協(xié)會(huì)對(duì)于原版書(shū)教材內(nèi)容的更新。從2022年開(kāi)始，協(xié)會(huì)每年進(jìn)行教材更新都會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布教材更新簡(jiǎn)短的說(shuō)明，二級(jí)考綱變更說(shuō)明考生可打開(kāi)以下網(wǎng)頁(yè)查看。

　　https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/candidate/2023-level-ii-curriculum-changes

　　圖源：CFA協(xié)會(huì)官網(wǎng)

　　3.原版書(shū)課后題變動(dòng)

　　此項(xiàng)內(nèi)容協(xié)會(huì)并沒(méi)有對(duì)此發(fā)布官方的說(shuō)明，但新增和刪除的課后題對(duì)應(yīng)的考點(diǎn)考生應(yīng)當(dāng)格外重視。

　　二、考綱變動(dòng)概述

　　1.各科目考試權(quán)重和去年一致，沒(méi)有發(fā)生變化

　　2.考綱要求的變動(dòng)基本上是和教材內(nèi)容變動(dòng)同步的，若是教材內(nèi)容刪除，那么對(duì)應(yīng)考綱也會(huì)刪除，若是新增內(nèi)容，在考綱中也會(huì)由所體現(xiàn)。

　　3.2023年的考綱相較于2022年的考綱，沒(méi)有發(fā)生變動(dòng)的課文內(nèi)容的考綱要求也沒(méi)有發(fā)生變化，沒(méi)有需要考生特別注意的變動(dòng)內(nèi)容。

　　4.課文內(nèi)容上數(shù)量、公司發(fā)行人、權(quán)益有重大增刪，由原來(lái)2022年考綱下的47個(gè)reading，變?yōu)?023年考綱下的49個(gè)module，細(xì)節(jié)變動(dòng)于后續(xù)內(nèi)容中介紹。

　　三、教材正文變動(dòng)概述

　　1.對(duì)備考無(wú)重大影響的科目

　　?組合、衍生、固收：無(wú)變化

　　?另類：

　　房地產(chǎn)投資（Real Estate Investments）章節(jié)拆分成了三個(gè)模塊，覆蓋內(nèi)容沒(méi)有發(fā)生變化。

　　?道德：

　　道德準(zhǔn)則的應(yīng)用（Application of the Code and Standards:Level II）章節(jié)正文中的第一個(gè)case新增了Q2，其余并無(wú)變化。

　　也就是說(shuō)，以上4個(gè)科目，如果之前復(fù)習(xí)過(guò)的，可以按照之前的復(fù)習(xí)節(jié)奏繼續(xù)進(jìn)行就可以了。尤其是道德科目，我們都知道道德科目貫穿三個(gè)級(jí)別的考試，占比高，難度大，如果一級(jí)基礎(chǔ)沒(méi)有打好，二級(jí)備考一定要開(kāi)始用心了。

　　2.考生需要特別注意的變化

　　★數(shù)量：刪除+拆分

　　一元線性回歸內(nèi)容下放到一級(jí)最后一個(gè)模塊（整個(gè)章節(jié)挪至一級(jí)，二級(jí)中完全刪除）

　　多元回歸拆分成了四個(gè)模塊，內(nèi)容上沒(méi)有實(shí)質(zhì)變化。

　　★經(jīng)濟(jì)：細(xì)節(jié)變更

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（Economic Growth）關(guān)于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資者的影響（why potential growth matters to investors），投資者預(yù)期回報(bào)率公式表達(dá)有所變動(dòng)，但是內(nèi)容沒(méi)有實(shí)質(zhì)變化。

　　★權(quán)益：章節(jié)刪除

　　收益概念（Return Concepts）章節(jié)全部刪除，部分內(nèi)容挪到了公金的資本成本（Cost of Capital:Advanced Topics）章節(jié)中

　　公司和行業(yè)分析（Industry and Company Analysis）部分內(nèi)容挪到了財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）章節(jié)中

　　★財(cái)報(bào)：新增章節(jié)

　　此處原版書(shū)印刷錯(cuò)誤，內(nèi)容排版到了公金的第一個(gè)章節(jié)，官方說(shuō)明如下：

　　圖源：CFA協(xié)會(huì)官網(wǎng)

　　原權(quán)益中的行業(yè)和公司分析（Industry and Company Analysis）的部分內(nèi)容挪到了財(cái)報(bào)的最后一個(gè)Module，內(nèi)容上也進(jìn)行了擴(kuò)充，Module名稱變更為財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）。

　　值得注意的是本章節(jié)的課后題以原二級(jí)權(quán)益“Industry and Company Analysis”中的三個(gè)case為模板，保留原有case的情況下，每個(gè)case都進(jìn)行了若干改編，形成了91題的課后題，以課后題的數(shù)量判斷，本章節(jié)是財(cái)報(bào)科目新的重點(diǎn)。

　　★公金：變動(dòng)最大的科目

　　原資本結(jié)構(gòu)（Capital Structure）章節(jié)全部刪除，精簡(jiǎn)并下放到一級(jí)。

　　資本成本（Cost of Capital:Advanced Topics）新增股票和債券回報(bào)率的估算，多為原二級(jí)權(quán)益中收益概念（Return concepts）章節(jié)挪過(guò)來(lái)的內(nèi)容。

　　原兼并收購(gòu)（Mergers and Acquisitions）章節(jié)名字變更為企業(yè)重組（Corporate Restructuring），章節(jié)內(nèi)容完全重寫(xiě)，新增內(nèi)容為各種公司重組事件、他們的分析和納入財(cái)務(wù)模型的預(yù)測(cè)和估值。

　　資本預(yù)算（Capital Budgeting）章節(jié)全部刪除，精簡(jiǎn)并下放到一級(jí)。

　　四、課后題變動(dòng)概述

　　1.23年的課后題變動(dòng)巨大，形式上：90%的module題號(hào)順序發(fā)生了變化，內(nèi)容上：刪除并新增了大量的課后題。

　　2.考生應(yīng)當(dāng)特別注意課文內(nèi)容沒(méi)有變化，但是課后題變化的科目，其新增的課后題對(duì)應(yīng)的考點(diǎn)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)掌握。

　　3.原版書(shū)課后題作為CFA考生們最重要的備考資料之一，一定要重視再重視。

　　為了讓對(duì)CFA證書(shū)或金融知識(shí)感興趣的伙伴們更好的了解CFA證書(shū)并學(xué)習(xí)更多實(shí)務(wù)性的金融知識(shí)，我們準(zhǔn)備了CFA三天免費(fèi)實(shí)戰(zhàn)營(yíng)體驗(yàn)課程，直接戳下方圖片↓↓，即可一鍵領(lǐng)取哦~

免費(fèi)試聽(tīng)ue_arc_shiting
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_shiting_nameCFA

　　CQF的高級(jí)選修課有：算法交易、高級(jí)計(jì)算方法、高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理、高級(jí)波動(dòng)率模型、基于Python的機(jī)器學(xué)習(xí)、高級(jí)投資組合管理、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)模型、量化中的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、基于R語(yǔ)言的量化金融分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、金融科技、C++編程。

　　CQF整個(gè)項(xiàng)目的主要包含核心課程和高級(jí)選修課程，核心課程是Model 1-Model 6,在Model 6模塊學(xué)習(xí)完后，還有上述的12門高級(jí)選修課，每位學(xué)員可以選擇2門自己感興趣的課程內(nèi)容進(jìn)行學(xué)習(xí)，高級(jí)選修課的內(nèi)容和CQF的Final Project考試課題是相關(guān)的，因?yàn)镕inal Project的多個(gè)考試課題中，大部分是來(lái)自高級(jí)選修的課題，如果你想在Final Project考試中做一個(gè)你擅長(zhǎng)的課題，那么在高級(jí)選修課中就選擇相關(guān)課題進(jìn)行學(xué)習(xí)，就一舉兩得了。

CQF高級(jí)選修課的課程介紹

　　CQF的高級(jí)選修課的課程介紹如下：

　　1、算法交易（Algorithmic Trading）

　　The use of algorithms has become an important element of modern-day financial markets,used by both the buy side and sell side.This elective will look into the techniques used by quantitative professionals who work within the area.

　　算法的使用已經(jīng)成為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的一個(gè)重要元素，買方和賣方都在使用。這門選修課將研究在該領(lǐng)域工作的定量專家使用的技術(shù)。

　　What is Algorithmic Trading

　　Preparing data；Back testing,analysing results and optimisation

　　Build your own algorithm

　　Alternative approaches:Paris trading Options；New Analytics

　　A career in Algorithmic trading

　　2、高級(jí)計(jì)算方法（Advanced Computational Methods）

　　One key skill for anyone who works within quantitative finance is how to use technology to solve complex mathematical problems.This elective will look into advanced computational techniques for solving and implementing math in an efficient and succinct manner,ensuring that the right techniques are used for the right problems.

　　對(duì)于任何從事量化金融工作的人來(lái)說(shuō)，一個(gè)關(guān)鍵技能是如何使用技術(shù)解決復(fù)雜的數(shù)學(xué)問(wèn)題。這門選修課將研究先進(jìn)的計(jì)算技術(shù)，以高效和簡(jiǎn)潔的方式解決和實(shí)施數(shù)學(xué)，確保正確的技術(shù)用于正確的問(wèn)題。

　　Finite Difference Methods(algebraic approach)and application to BVP

　　Root finding

　　Interpolation

　　Numerical Integration

　　3、高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理（Advanced Risk Management）

　　In this elective,we will explore some of the recent developments in Quantitative Risk Management.We take as a point of departure the paradigms on how market risk is conceived and measured,both in the banking industry(Expected Shortfall)and under the new Basel regulatory frameworks(Fundamentals Review of the Trading Book,New Minimum,Capital of Market Risk).

　　在這門選修課中，我們將探討量化風(fēng)險(xiǎn)管理的一些最新發(fā)展。我們以如何在銀行業(yè)(預(yù)期虧空)和新的巴塞爾監(jiān)管框架(交易賬簿基本回顧，新的最小值，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本)下構(gòu)思和衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的范例為出發(fā)點(diǎn)。

　　Review of new developments on market risk management and measurement

　　Explore the use of extreme value of theory(EVT)

　　Explore adjoint automatic differentiation

　　4、高級(jí)波動(dòng)率模型（Advanced Volatility Modeling）

　　Volatility and being able to model volatility is a key element to any quant model.This elective will look into the common techniques used to model volatility throughout the industry.It will provide the mathematics and numerical methods for solving problems in stochastic volatility.

　　波動(dòng)率和能夠?qū)Σ▌?dòng)率進(jìn)行建模是任何量化模型的關(guān)鍵要素。本選修課將研究用于模擬整個(gè)行業(yè)的波動(dòng)率的常用技術(shù)。它將提供解決隨機(jī)波動(dòng)率問(wèn)題的數(shù)學(xué)和數(shù)值方法。

　　Fourier Transforms

　　Functions of a Complex Variable

　　Stochastic Volatility

　　Jump Diffusion

　　5、基于Python的機(jī)器學(xué)習(xí)（Machine Learning with Python）

　　This elective will focus on Machine Learning and deep learning with Python applied to Finance.We will focus on techniques to retrieve financial data from open data sources.

　　這門選修課將側(cè)重于使用Python在機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)在金融中的應(yīng)用。我們將重點(diǎn)介紹從開(kāi)源數(shù)據(jù)中檢索財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的技術(shù)。

　　Using linear OLS regression to predict financial prices&returns

　　Using scikit-learn for machine learning with Python

　　Application to the pricing of the American options by Monte Carlo simulation

　　Applying logistic regression to classification problems

　　Predicting stock market returns as a classification problem

　　Using TensorFlow for deep learning with Python

　　Using deep learning for predicting stock market returns

　　6、高級(jí)投資組合管理（Advanced Portfolio Management）

　　As quantitative finance becomes more important in today’s financial markets,many buyside firms are using quantitative techniques to improve their returns and better manage client capital.This elective will look into the latest techniques used by the buy side in order to achieve these goals.

　　隨著量化金融在當(dāng)今的金融市場(chǎng)中變得越來(lái)越重要，許多買方公司正在使用量化技術(shù)來(lái)提高回報(bào)并更好地管理客戶資本。該選修課將研究買方為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)而使用的最新技術(shù)。

　　Perform a dynamic portfolio optimization,using stochastic control

　　Combine views with market data using filtering to determine the necessary parameters

　　Understand the importance of behavioural biases and be able to address them

　　Understand the implementation issues

　　Develop new insights into portfolio risk management

　　7、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)模型（Counterparty Credit Risk Modeling）

　　Post-global financial crisis,counterparty credit risk and other related risks have become much more pronounced and need to be taken into account during the pricing and modeling stages.This elective will go through all the risks associated with the counterparty and how they are included in any modeling frameworks.

　　后全球金融危機(jī)、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)和其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)變得更加明顯，需要在定價(jià)和建模階段加以考慮。該選修課將介紹與交易對(duì)手相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)，以及它們?nèi)绾伟谌魏谓？蚣苤小?/p>

　　Credit Risk to Credit Derivatives

　　Counterparty Credit Risk:CVA,DVA,FVA

　　Interest Rates for Counterparty Risk–dynamic models and modeling

　　Interest Rate Swap CVA and implementation of dynamic model

　　8、量化中的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)（Behavioural Finance for Quants）

　　Behavioural finance and how human psychology affects our perception of the world,impacts our quantitative models and drives our financial decisions.This elective will equip delegates with tools to identify the key psychological pitfalls,use their mathematical skills to address these pitfalls and build better financial models.

　　行為金融學(xué)以及人類心理學(xué)如何影響我們對(duì)世界的感知，影響我們的定量模型并推動(dòng)我們的財(cái)務(wù)決策。該選修課將為學(xué)員提供工具，以識(shí)別關(guān)鍵的心理陷阱，利用他們的數(shù)學(xué)技能來(lái)解決這些陷阱并建立更好的財(cái)務(wù)模型。

　　S ystem 1 Vs System 2

　　Behavioural Biases；Heuristic processes；Framing effects and Group processes

　　Loss aversion Vs Risk aversion；Loss aversion；SP/A theory

　　Linearity and Nonlinearity

　　Game theory

　　9、基于R語(yǔ)言的量化金融分析（R for Quant Finance）

　　R is a powerful statistical programming language,with numerous tricks up its sleeves making it an ideal environment to code quant finance and data analytics applications.

　　R是一種強(qiáng)大的統(tǒng)計(jì)編程語(yǔ)言，擁有眾多技巧，使其成為編寫(xiě)量化金融和數(shù)據(jù)分析應(yīng)用程序的理想環(huán)境。

　　Intro to R and R Studio

　　Navigate and understand packages

　　Understand data structures and data types

　　Plot charts,read and write data files

　　Write your own scripts and code

　　10、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算（Risk Budgeting）

　　Rather than solving the risk-return optimization problem as in the classic(Markowitz)approach,risk budgeting focuses on risk and its limits(budgets).This elective will focus on the quant aspects of risk budgeting and how it can be applied to portfolio management.

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算不是像經(jīng)典（Markowitz）方法那樣解決風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)優(yōu)化問(wèn)題，而是專注于風(fēng)險(xiǎn)及其極限（預(yù)算）。本選修課將側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的量化方面以及如何將其應(yīng)用于投資組合管理。

　　Portfolio Construction and Measurement

　　Value at Risk in Portfolio Management

　　Risk Budgeting in Theory

　　Risk Budgeting in Practice

　　11、金融科技（Fintech）

　　Financial technology,also known as fintech,is an economic industry composed of companies that use technology to make financial services more efficient.This elective gives an insight into the financial technology revolution and the disruption,innovation and opportunity therein.

　　金融技術(shù)，也稱為金融科技，是一個(gè)利用技術(shù)使金融服務(wù)更有效率的公司組成的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。這門選修課讓你深入了解金融科技革命帶來(lái)的變革，創(chuàng)新和機(jī)遇。

　　Intro to and History of Fintech

　　Fintech–Breaking the Financial Services Value Chain

　　FinTech Hubs

　　Technology–Blockchain；Cryptocurrencies；Big Data 102；AI 102

　　Fintech Solutions

　　The Future of Fintech

　　12、C++編程（C++）

　　Starting with the basics of simple input via keyboard and output to screen,this elective will work through a number of topics,finishing with simple OOP.

　　從簡(jiǎn)單的鍵盤輸入和屏幕輸出開(kāi)始學(xué)習(xí)C++的基礎(chǔ)知識(shí)，該選修課將會(huì)涉及許多主題，最后將會(huì)以C++面向?qū)ο缶幊痰暮?jiǎn)單示例結(jié)束。

　　Getting Started with the C++Environment–First Program；Data Types；Simple Debugging

　　Control Flow and Formatting–Decision Making；File Management；Formatting Output

　　Functions–Writing User Defined Functions；Headers and Source Files

　　Intro to OOP–Simple Classes and Objects

　　Arrays and Strings

　　2023年5月cfa二級(jí)考試在2023年5月23日-2023年5月27日這五天內(nèi)，考生可以在這五天時(shí)間內(nèi)選擇任意一天參加考試。

　　目前，2023年5月份cfa二級(jí)的報(bào)考窗口已經(jīng)關(guān)閉，報(bào)考完的同學(xué)們好好備考，沒(méi)有報(bào)考的同學(xué)們可以報(bào)考今年8月份的考試?！?/p>

CFA二級(jí)考前準(zhǔn)備

　　考試的目的是考核你對(duì)核心考點(diǎn)的理解，有一定難度的考試甚至要考核你對(duì)核心考點(diǎn)掌握的深度，因此只要確定自己對(duì)這個(gè)考點(diǎn)的掌握沒(méi)有偏差，且有了自己對(duì)該考點(diǎn)的辯證的理解，不管出什么題你都是可以應(yīng)付的。

　　做題目的目的是對(duì)你理解的糾偏，而Notes上的例題（不包括習(xí)題）足夠?qū)δ愕睦斫膺M(jìn)行糾偏了。書(shū)只不過(guò)是傳播思想的工具，但遺憾的是書(shū)往往只能傳播理性的邏輯，而你對(duì)這個(gè)思想的掌握水平更多的是取決于你對(duì)該思想的感性認(rèn)知水平?！?/p>

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

2023年5月CFA二級(jí)考綱變化

　　1、考綱未變化的科目：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)、衍生品、固定收益、投資組合管理

　　2、考綱變化的科目：

　　定量分析、公司金融、權(quán)益、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、另類投資、職業(yè)倫理

　　3、二級(jí)考綱變化解讀：

　　1）另類投資：內(nèi)容無(wú)實(shí)質(zhì)變化，Real Estate Investments（房地產(chǎn)投資）原章節(jié)被拆分為三個(gè)模塊；

　　2）職業(yè)倫理：Application of the Code and Standards:Levell（道德準(zhǔn)則的應(yīng)用）章節(jié)的首個(gè)case新增Q2內(nèi)容；

　　3）公司金融-變化最大

　　-Capital Structure章節(jié)刪除；

　　-Capital Budgeting章節(jié)刪除，內(nèi)容精簡(jiǎn)放到了一級(jí)考試中；

　　-Cost of Capital:Advanced Topics新增了股票和債券回報(bào)率的估算相關(guān)內(nèi)容；

　　-Mergers and Acquisitions（兼并收購(gòu)）章節(jié)的名稱更改為Corporate Restructuring（企業(yè)重組），章節(jié)部分內(nèi)容也重寫(xiě)了。

　　4）定量分析

　　二級(jí)考試中完全刪除一元線性回歸內(nèi)容，且這部分內(nèi)容移至一級(jí)板塊；

　　多元回歸部分進(jìn)行了四塊內(nèi)容拆分。

　　5）權(quán)益

　　Return Concepts（收益概念）章節(jié)被刪掉，部分內(nèi)容移至公金的資本成本（Cost of Capital:Advanced Topics）章節(jié)中；

　　Industry and Company Analysis（公司和行業(yè)分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）章節(jié)中。

　　6）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　權(quán)益Industry and Company Analysis（行業(yè)和公司分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的最后一個(gè)Module，Module更名為財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）?！?/p>

cfa考試考場(chǎng)時(shí)間安排

　　上午考試時(shí)間為9：00-12：00

　　8：00考試入場(chǎng)

　　8：30以后停止入場(chǎng)

　　下午考試時(shí)間是14：00-17：00

　　13：00開(kāi)始入場(chǎng)

　　13：30以后停止入場(chǎng)

　　2023年5月cfa考試內(nèi)容包括投資組合管理、職業(yè)道德、數(shù)量分析、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司理財(cái)、權(quán)益投資、固定收益投資、衍生品投資和其他投資十門科目。cfa一級(jí)和cfa二級(jí)考試科目相同，同學(xué)們?cè)趶?fù)習(xí)的時(shí)候按照考綱規(guī)劃的內(nèi)容去學(xué)習(xí)即可。

2023年5月cfa備考常用資料

　　CFA官方教材（CFA Curriculum）（約3500頁(yè)）、CFANotes（約1500頁(yè)）、CFA精要圖解、高頓CFA中英文教材、CFA協(xié)會(huì)道德手冊(cè)（Standards of Practice Handbook）、歷年MOCK以及考試專用計(jì)算題?！　?/p>

備考資料ue_arc_bkzl
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2023年5月CFA一級(jí)考試題型

　　CFA一級(jí)考試以單項(xiàng)選擇題題型呈現(xiàn)，考試分成兩場(chǎng)，每場(chǎng)考試設(shè)置均等的90道單選題目。

　　1、考核重點(diǎn)：要求考生掌握投資工具和基礎(chǔ)知識(shí)

　　2、考核題型：共有180道單項(xiàng)選擇題（第一場(chǎng)與第二場(chǎng)各90道題），設(shè)A、B和C三個(gè)選擇，每道選擇題分?jǐn)?shù)均等

　　您需要妥善分配時(shí)間，每道題用約一分半鐘時(shí)間作答，請(qǐng)仔細(xì)閱讀和理解每個(gè)問(wèn)題，切勿只略讀了部分即回答。

　　3、考試?yán)}

　　CFA一級(jí)考試中的單項(xiàng)選擇題以兩種形式呈現(xiàn)，分別是：

　?。?）句子+三個(gè)獨(dú)特的答案選項(xiàng)（A、B和C）

　?。?）問(wèn)題+三個(gè)獨(dú)特的答案選項(xiàng)（A、B和C）　　

2023年5月CFA二級(jí)考綱變化

　　1、考綱未變化的科目：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)、衍生品、固定收益、投資組合管理

　　2、考綱變化的科目：

　　定量分析、公司金融、權(quán)益、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、另類投資、職業(yè)倫理

　　3、二級(jí)考綱變化解讀：

　　1）另類投資：內(nèi)容無(wú)實(shí)質(zhì)變化，Real Estate Investments（房地產(chǎn)投資）原章節(jié)被拆分為三個(gè)模塊；

　　2）職業(yè)倫理：Application of the Code and Standards：Levell（道德準(zhǔn)則的應(yīng)用）章節(jié)的首個(gè)case新增Q2內(nèi)容；

　　3）公司金融-變化最大

　　-Capital Structure章節(jié)刪除；

　　-Capital Budgeting章節(jié)刪除，內(nèi)容精簡(jiǎn)放到了一級(jí)考試中；

　　-Cost of Capital：Advanced Topics新增了股票和債券回報(bào)率的估算相關(guān)內(nèi)容；

　　-Mergers and Acquisitions（兼并收購(gòu)）章節(jié)的名稱更改為Corporate Restructuring（企業(yè)重組），章節(jié)部分內(nèi)容也重寫(xiě)了。

　　4）定量分析

　　二級(jí)考試中完全刪除一元線性回歸內(nèi)容，且這部分內(nèi)容移至一級(jí)板塊；

　　多元回歸部分進(jìn)行了四塊內(nèi)容拆分。

　　5）權(quán)益

　　Return Concepts（收益概念）章節(jié)被刪掉，部分內(nèi)容移至公金的資本成本（Cost of Capital：Advanced Topics）章節(jié)中；

　　Industry and Company Analysis（公司和行業(yè)分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）章節(jié)中。

　　6）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　權(quán)益Industry and Company Analysis（行業(yè)和公司分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的最后一個(gè)Module，Module更名為財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）。

　　2023年5月cfa二級(jí)開(kāi)考時(shí)間：2023年5月23日-2023年5月27日。CFA二級(jí)考試窗口共開(kāi)放5天，考生可以根據(jù)自己的時(shí)間選擇時(shí)間安排。根據(jù)cfa協(xié)會(huì)建議，CFA二級(jí)考試備考平均花費(fèi)時(shí)間：328小時(shí)，當(dāng)然，學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)并不代表所有掌握的知識(shí)，不過(guò)大家也可以檢驗(yàn)一下自己的復(fù)習(xí)成果。

cfa二級(jí)考試科目有哪些？

　　CFA考試共有十門科目：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易）、定量分析、國(guó)際金融市場(chǎng)與投資工具、另類投資、股權(quán)資本評(píng)估、固定收益投資分析、財(cái)務(wù)分析、公司理財(cái)、投資組合管理、金融衍生工具、職業(yè)道德與操守?！　?/p>

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

cfa二級(jí)考綱變化解讀

　　1）另類投資：內(nèi)容無(wú)實(shí)質(zhì)變化，Real Estate Investments（房地產(chǎn)投資）原章節(jié)被拆分為三個(gè)模塊；

　　2）職業(yè)倫理：Application of the Code and Standards:Levell（道德準(zhǔn)則的應(yīng)用）章節(jié)的首個(gè)case新增Q2內(nèi)容；

　　2023年11月CFA二級(jí)考試時(shí)間：11月18日－11月22日

　　3）公司金融-變化最大

　　-Capital Structure章節(jié)刪除；

　　-Capital Budgeting章節(jié)刪除，內(nèi)容精簡(jiǎn)放到了一級(jí)考試中；

　　-Cost of Capital:Advanced Topics新增了股票和債券回報(bào)率的估算相關(guān)內(nèi)容；

　　-Mergers and Acquisitions（兼并收購(gòu)）章節(jié)的名稱更改為Corporate Restructuring（企業(yè)重組），章節(jié)部分內(nèi)容也重寫(xiě)了。

　　4）定量分析

　　二級(jí)考試中完全刪除一元線性回歸內(nèi)容，且這部分內(nèi)容移至一級(jí)板塊；

　　多元回歸部分進(jìn)行了四塊內(nèi)容拆分。

　　5）權(quán)益

　　Return Concepts（收益概念）章節(jié)被刪掉，部分內(nèi)容移至公金的資本成本（Cost of Capital:Advanced Topics)章節(jié)中；

　　Industry and Company Analysis（公司和行業(yè)分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling)章節(jié)中。

　　6）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　權(quán)益Industry and Company Analysis（行業(yè)和公司分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的最后一個(gè)Module，Module更名為財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling)。

cfa二級(jí)考試時(shí)長(zhǎng)

　　CFA二級(jí)比CFA一級(jí)考試每場(chǎng)考試的時(shí)長(zhǎng)少了3分鐘，每場(chǎng)考試均為132分鐘，在兩場(chǎng)考試之間為考生提供30分鐘的休息時(shí)間（考生可自行決定是否休息），并且從整個(gè)考試窗口來(lái)看，二級(jí)考試還為考生提供30分鐘承諾、教程以及調(diào)查的時(shí)間。

　　23年5月cfa考試時(shí)間安排：

　　CFA一級(jí)考試時(shí)間：2023年5月16日-2023年5月22日

　　CFA二級(jí)考試時(shí)間：2023年5月23日-2023年5月27日

　　23年5月cfa考綱有細(xì)微變化，還在備考的同學(xué)們可以對(duì)比參考一下cfa考綱變化詳情?！?/p>

2023年CFA一級(jí)考綱變化

　　1、考綱無(wú)變化的科目：

　　權(quán)益、定量分析、固定收益、職業(yè)倫理、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　2、經(jīng)濟(jì)學(xué)：新增地緣政治相關(guān)（Geopolitics）相關(guān)內(nèi)容的module；

　　3、衍生品：考綱內(nèi)容順序調(diào)整，部分二級(jí)考試的內(nèi)容被移動(dòng)到一級(jí)（Swap合約）中；

　　4、另類投資：把原本的1個(gè)reading拆分成了2個(gè)module，結(jié)構(gòu)進(jìn)行部分調(diào)整，要求會(huì)比原來(lái)的相對(duì)更高；

　　5、公司金融：

　　新增2個(gè)module：Corporate Structures and Ownership Business Models Risks

　　修改了2個(gè)module：Capital Investments Working Capital Liquidity

　　6、投資組合管理

　　在兩個(gè)module中各新增了一個(gè)案例：Portfolio Risk and Rewards：Part 1&Fintech in investment management?！　?/p>

備考資料ue_arc_bkzl
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2023年CFA二級(jí)考綱變化

　　1、考綱未變化的科目：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)、衍生品、固定收益、投資組合管理

　　2、考綱變化的科目：

　　定量分析、公司金融、權(quán)益、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、另類投資、職業(yè)倫理

　　3、二級(jí)考綱變化解讀：

　　1）另類投資：內(nèi)容無(wú)實(shí)質(zhì)變化，Real Estate Investments（房地產(chǎn)投資）原章節(jié)被拆分為三個(gè)模塊；

　　2）職業(yè)倫理：Application of the Code and Standards：Levell（道德準(zhǔn)則的應(yīng)用）章節(jié)的首個(gè)case新增Q2內(nèi)容；

　　3）公司金融-變化最大

　　-Capital Structure章節(jié)刪除；

　　-Capital Budgeting章節(jié)刪除，內(nèi)容精簡(jiǎn)放到了一級(jí)考試中；

　　-Cost of Capital：Advanced Topics新增了股票和債券回報(bào)率的估算相關(guān)內(nèi)容；

　　-Mergers and Acquisitions（兼并收購(gòu)）章節(jié)的名稱更改為Corporate Restructuring（企業(yè)重組），章節(jié)部分內(nèi)容也重寫(xiě)了。

　　4）定量分析

　　二級(jí)考試中完全刪除一元線性回歸內(nèi)容，且這部分內(nèi)容移至一級(jí)板塊；

　　多元回歸部分進(jìn)行了四塊內(nèi)容拆分。

　　5）權(quán)益

　　Return Concepts（收益概念）章節(jié)被刪掉，部分內(nèi)容移至公金的資本成本（Cost of Capital：Advanced Topics）章節(jié)中；

　　Industry and Company Analysis（公司和行業(yè)分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）章節(jié)中。

　　6）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　權(quán)益Industry and Company Analysis（行業(yè)和公司分析）部分內(nèi)容移至財(cái)報(bào)的最后一個(gè)Module，Module更名為財(cái)務(wù)報(bào)表建模（Financial Statement Modeling）?！　?/p>

2023年5月cfa考場(chǎng)時(shí)間安排

　　cfa機(jī)考考試具體考試時(shí)間安排：早上7時(shí)45分提出安檢進(jìn)場(chǎng)，8時(shí)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，8時(shí)30分關(guān)閉考場(chǎng)，CFA注冊(cè)考生在8時(shí)40分后未經(jīng)允許不得離場(chǎng)。

　　下午1：00開(kāi)始入場(chǎng)，1：30考場(chǎng)關(guān)閉，14：00正式考試考試。

　　2023年11月cma考試科目沒(méi)有規(guī)定需要一起報(bào)，cma考試科目可以分開(kāi)考，考生完全可以根據(jù)自己的意愿報(bào)考，無(wú)需一次性報(bào)考。IMA協(xié)會(huì)對(duì)于cma考試科目的順序也沒(méi)有強(qiáng)制要求，無(wú)論是先考P1還是先考P2都可以。

cma考試要求幾年考完

　　cma考試要求3年考完，IMA協(xié)會(huì)規(guī)定，參加cma考試的考生應(yīng)在3年內(nèi)完成全部考試，考生需在進(jìn)入考試體系后12個(gè)月內(nèi)注冊(cè)一門考試。如果沒(méi)有在12個(gè)月內(nèi)注冊(cè)一門考試或沒(méi)有在3年內(nèi)完成全部考試，需要重新支付認(rèn)證報(bào)名費(fèi)。如果在進(jìn)入考試體系后3年內(nèi)，沒(méi)有成功通過(guò)全部?jī)砷T考試，則已通過(guò)的那部分考試將過(guò)期。

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2023年11月cma考試科目

　　cma考試共分為兩個(gè)部分，分別是cma Part 1和cma Part 2。每個(gè)部分又分為兩個(gè)模塊，共計(jì)四個(gè)模塊。具體如下：

　　cma Part 1

　　cma Part 1共分為兩個(gè)模塊，分別是External Financial Reporting Decisions和Planning,Budgeting and Forecasting。其中，External Financial Reporting Decisions主要考察財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)報(bào)表編制，包括會(huì)計(jì)原理、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等方面；而Planning,Budgeting and Forecasting主要考察企業(yè)預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算分析等方面。

　　就難度系數(shù)而言，External Financial Reporting Decisions比Planning,Budgeting and Forecasting難度略大。這是因?yàn)镋xternal Financial Reporting Decisions需要考生具備一定的會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)和財(cái)務(wù)報(bào)表分析能力，而Planning,Budgeting and Forecasting則更注重考生的邏輯思維和預(yù)算編制能力。

　　cma Part 2

　　cma Part 2同樣分為兩個(gè)模塊，分別是Financial Decision Making和Management Accounting。其中，F(xiàn)inancial Decision Making主要考察企業(yè)財(cái)務(wù)決策，包括資本預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本結(jié)構(gòu)等方面；而Management Accounting主要考察企業(yè)內(nèi)部管理會(huì)計(jì)，包括成本管理、績(jī)效評(píng)估、預(yù)算管理等方面。

　　就難度系數(shù)而言，Management Accounting比Financial Decision Making難度略大。這是因?yàn)镸anagement Accounting需要考生具備一定的管理會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而Financial Decision Making則更注重考生的財(cái)務(wù)決策能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

2023年11月cma考試什么時(shí)候出成績(jī)

　　2023年11月cma考試成績(jī)于考試日期起大約六個(gè)星期之后公布，成績(jī)公布后，IMA官方將會(huì)在成績(jī)公布時(shí)通過(guò)電子郵件將考試成績(jī)發(fā)送給考生，也可登錄IMA網(wǎng)站個(gè)人中心查詢，但不可以通過(guò)電話查詢成績(jī)。

課程背景

　　CFO EVA,LIFO,FIFO,do these professional terms of accounting and finance still seem like a foreign language to you?Can you eliminate the mystery behind the numbers of the financial statements?Or,how would you utilize those financial concepts to become a greater asset to your company?

　　As a business executive,you experience the tide of global change in ways few others do.And you know that to manage this tide,which will only intensify in the years ahead,you need a foundation that is at once timeless and flexible.Higher position means greater responsibility where understanding and talking the language of finance becomes a significant part of the job,executives at all levels need to be adequately equipped.

　　Finance and Accounting for the Non-Financial Manager teaches the basics of financial reports,as well as the fundamentals of business valuation and the creation of shareholder value.The course begins by describing the accounting process and the creation of financial statement,meanwhile,reveals the company’s operation and finance truth behind the data.Once knowing how to read financial statements will be invaluable throughout your career,in analyzing business opportunities,assessing financial risks,communicating your ideas to others,and dealing with the real business situations.

課程收益

　　Breakthrough the language of finance

　　Understanding the basic accounting model and its limitations

　　Analyzing and interpreting financial statements within the context of industry analysis and macroeconomic fundamentals

　　Mastering forecasting techniques

　　Providing rigorous tools and approaches to measure the effectiveness of your expenditures

　　Clarifying financial statements and their relationship to strategic decisions

　　Communicating more effectively with financial managers and accountants

　　Understanding different valuation techniques and respective benchmarks

課程對(duì)象

　　General Managers,Directors,Experienced Managers

　　Vice President and Top Executives in all respective

　　Business Managers,Department Heads&Managers

　　Sales&Marketing Managers

　　Accountants,Corporate Treasury Managers

　　Investment Professionals

　　Any staff with a non-financial background looking to learn the fundamentals of finance

課程大綱

想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料，點(diǎn)擊網(wǎng)頁(yè)左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo)，與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

資本預(yù)算又稱建設(shè)性預(yù)算或投資預(yù)算，是指企業(yè)為了今后更好的發(fā)展,獲取更大的報(bào)酬而作出的資本支出計(jì)劃。財(cái)務(wù)預(yù)算是集中反映未來(lái)一定期間 (預(yù)算年度) 現(xiàn)金收支、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算。下面我們來(lái)看看資本預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算怎么編制?

資本預(yù)算

資本預(yù)算是公司在預(yù)算期內(nèi)進(jìn)行資本性投資活動(dòng)的預(yù)算，包括固定資產(chǎn)投資預(yù)算、權(quán)益性資本投資預(yù)算、債券投資預(yù)算等。

(1) 固定資產(chǎn)投資預(yù)算是公司在預(yù)算期內(nèi)購(gòu)建、改建、擴(kuò)建、更新各類固定資產(chǎn)進(jìn)行資本投資的預(yù)算，根據(jù)公司有關(guān)投資決策資料和年度固定資產(chǎn)投資計(jì)劃編制。處置固定資產(chǎn)所引起的現(xiàn)金流入，也列入資本預(yù)算;

(2) 權(quán)益性資本投資預(yù)算是在預(yù)算期內(nèi)為獲得其他企業(yè)單位的股權(quán)及收益分配權(quán)而進(jìn)行資本投資的預(yù)算，根據(jù)有關(guān)投資決策資料和年度權(quán)益性資本投資計(jì)劃編制。公司轉(zhuǎn)讓權(quán)益性資本投資或者收取被投資單位分配的利潤(rùn)(股利)所引起的現(xiàn)金流入，也列入資本預(yù)算。

(3) 債券投資預(yù)算是企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)為購(gòu)買國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券等所做的預(yù)算，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)有關(guān)投資決策資料和證券市場(chǎng)行情編制。企業(yè)轉(zhuǎn)讓債券收回本息所引起的現(xiàn)金流入，也應(yīng)列入資本預(yù)算。

財(cái)務(wù)預(yù)算

財(cái)務(wù)預(yù)算主要以預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)損益表等形式反映。

(1) 預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表是按照現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目?jī)?nèi)容編制的反映公司預(yù)算期內(nèi)一切現(xiàn)金收支及其結(jié)果的預(yù)算。以業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算和籌資預(yù)算為基礎(chǔ)，是其他預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支的匯總，主要作為公司資金頭寸調(diào)控管理的依據(jù);

(2) 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是按照資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容和格式編制的綜合反映公司期末財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算報(bào)表。根據(jù)預(yù)算期初實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債表和銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、資本預(yù)算、籌資預(yù)算等有關(guān)資料分析編制;

(3) 預(yù)計(jì)損益表是按照損益表的內(nèi)容和格式編制的反映公司在預(yù)算期內(nèi)利潤(rùn)目標(biāo)的預(yù)算報(bào)表。根據(jù)銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算、其他預(yù)算等有關(guān)資料分析編制。

　　cfa考試是全英文的嗎，無(wú)論是考試題目、教材、還是考試報(bào)名和考試過(guò)程中的所有材料，都是使用英文編寫(xiě)和使用的。這包括考試題目、答案選項(xiàng)、教材內(nèi)容、考試報(bào)名表格、考試指南等。

（點(diǎn)擊咨詢，專業(yè)老師1V1指導(dǎo)）

cfa考試英文常見(jiàn)詞匯

　　資產(chǎn)配置（Asset Allocation）：指將投資組合中的資金分配到不同的資產(chǎn)類別（如股票、債券、房地產(chǎn)等）以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過(guò)程。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）：一種用于估計(jì)證券的預(yù)期回報(bào)率的模型，基于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（β）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Risk Premium）：指投資者要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的回報(bào)率，以補(bǔ)償他們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)金流量貼現(xiàn)（Discounted Cash Flow，DCF）：一種計(jì)算投資回報(bào)率的方法，將未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前值，以確定投資的內(nèi)在價(jià)值。

　　衍生品（Derivatives）：金融合約，其價(jià)值來(lái)源于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如股票、債券、商品等）的變化。常見(jiàn)的衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期。

　　杠桿（Leverage）：指通過(guò)借入資金進(jìn)行投資，以期望放大回報(bào)。然而，杠桿也增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　指數(shù)基金（Index Fund）：一種投資基金，其投資組合的目標(biāo)是追蹤特定市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，如標(biāo)普500指數(shù)或道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

　　資本結(jié)構(gòu)（Capital Structure）：指企業(yè)籌集資金的方式和比例，包括債務(wù)和股權(quán)的組合。

　　有效市場(chǎng)假說(shuō)（Efficient Market Hypothesis，EMH）：認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開(kāi)信息的理論，投資者無(wú)法通過(guò)分析公開(kāi)信息獲得超額利潤(rùn)。

　　長(zhǎng)期資本增值（Long-Term Capital Appreciation）：指投資者通過(guò)長(zhǎng)期持有資產(chǎn)而獲得的資本增值。

　　資本市場(chǎng)線（Capital Market Line，CML）：資本市場(chǎng)線是一個(gè)描述資本資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期回報(bào)之間關(guān)系的圖形。它表示了在給定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下，投資組合的最佳組合，即風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的最優(yōu)平衡點(diǎn)。

　　證券組合（Portfolio）：指由多個(gè)金融資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金等）構(gòu)成的投資組合。通過(guò)將不同類型的資產(chǎn)組合在一起，投資者可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和回報(bào)最大化的目標(biāo)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（Market Risk）：也被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指的是與整個(gè)市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)波動(dòng)、行業(yè)變化、經(jīng)濟(jì)衰退等因素可能對(duì)投資組合造成的損失。

　　債務(wù)融資（Debt Financing）：債務(wù)融資是指企業(yè)通過(guò)借入債務(wù)來(lái)籌集資金。債務(wù)融資通常通過(guò)發(fā)行債券或向銀行貸款等方式實(shí)現(xiàn)。

　　股權(quán)融資（Equity Financing）：股權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票或私募股權(quán)等方式向投資者籌集資金。股權(quán)融資使投資者成為企業(yè)的股東，并分享企業(yè)未來(lái)盈利的增長(zhǎng)。

　　投資組合管理（Portfolio Management）：投資組合管理是指通過(guò)選擇和管理多種資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過(guò)程。它涉及資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、回報(bào)優(yōu)化等方面的決策和實(shí)施。

　　金融衍生品（Financial Derivatives）：金融衍生品是一種衍生出來(lái)的金融工具，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)。常見(jiàn)的金融衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期等。

　　國(guó)際金融（International Finance）：國(guó)際金融是研究跨國(guó)公司、國(guó)際金融市場(chǎng)和跨國(guó)投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的學(xué)科。它關(guān)注國(guó)際資本流動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際投資等問(wèn)題。

　　金融衡量指標(biāo)（Financial Ratios）：金融衡量指標(biāo)是用于評(píng)估和比較企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和績(jī)效的指標(biāo)。常見(jiàn)的金融衡量指標(biāo)包括負(fù)債比率、資產(chǎn)收益率、市盈率等。

　　資本預(yù)算（Capital Budgeting）：資本預(yù)算是指企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)對(duì)可行投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估、選擇和決策的過(guò)程。它涉及評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，以確定最具價(jià)值的投資項(xiàng)目。

　　以上僅是cfa考試中涉及的一些核心金融詞匯的示例，僅供參考。

cfa考試科目

　　1、cfa一級(jí)考試的科目共10門，各門科目及其權(quán)重占比分別為：

　　職業(yè)倫理道德15-20%、定量分析8-12%、企業(yè)發(fā)行人8-12%、衍生品投資5-8%、投資組合管理5-8%、權(quán)益投資10-12%、固定收益10-12%、經(jīng)濟(jì)學(xué)8-12%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析13-17%、其他投資5-8%

　　2、cfa二級(jí)考試的科目和一級(jí)考試的科目相同，但是科目的具體權(quán)重占比不同：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、衍生品投資5-10%、定量分析5-10%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、企業(yè)發(fā)行人5-10%、權(quán)益投資10-15%、固定收益10-15%、投資組合管理10-15%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析10-15%、其他投資5-10%

　　3、cfa三級(jí)考試的科目比cfa一二級(jí)考試少了定量分析、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人三門，各科目具體的權(quán)重占比分別為：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、固定收益15-20%、權(quán)益投資10-15%、衍生品投資5-10%、投資組合管理35-40%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、其他投資5-10%

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cfa考試的難度

　　cfa考試的難度主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

　　1、全英文考試

　　cfa考試分為三個(gè)等級(jí)：cfa一級(jí)考試、cfa二級(jí)考試和cfa三級(jí)考試，為了保證考試的公平性，三個(gè)等級(jí)考試的在命題和考試的語(yǔ)言上，全部采用全英文命題方式。想要讀懂考試題目，對(duì)于大部分生活在英語(yǔ)環(huán)境中的考生肯定是不算太難，但是對(duì)于華人考生來(lái)說(shuō)，特別是英語(yǔ)基礎(chǔ)差的話，閱讀考題會(huì)有很大難度。

　　2、考試科目多

　　cfa考試的科目達(dá)十門之多，每個(gè)等級(jí)考試的科目數(shù)量和權(quán)重占比略有不同：

　　cfa一級(jí)、二級(jí)考試的科目相同，考試科目分別為：經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司理財(cái)、定量分析、財(cái)務(wù)分析、股權(quán)資本評(píng)估、固定收益投資分析、投資組合管理、另類投資、國(guó)際金融市場(chǎng)與投資工具、職業(yè)道德與操守、金融衍生工具，但是科目的權(quán)重占比不同。

　　而cfa三級(jí)考試比cfa一二級(jí)考試少了三門科目，其考試科目分別為：權(quán)益投資、經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資組合管理、其他投資、衍生品投資、固定權(quán)益投資、職業(yè)倫理道德。

　　3、知識(shí)點(diǎn)繁多

　　從考試難度上來(lái)說(shuō)，cfa三個(gè)等級(jí)考生的難度是依次遞增的，也就是說(shuō)，cfa一級(jí)考試只是cfa考試體系中的基礎(chǔ)級(jí)別考試，考察的知識(shí)點(diǎn)為投資分析的基礎(chǔ)知識(shí)，但是從知識(shí)點(diǎn)數(shù)量來(lái)看，cfa一級(jí)考試涉及到4000多個(gè)金融知識(shí)點(diǎn)，想要全面的學(xué)完cfa一級(jí)考試涉及的知識(shí)點(diǎn)，也是有難度的。

　　acca第9門科目即acca的f9《（FM）財(cái)務(wù)管理》科目，屬于F階段中的難點(diǎn)科目之一，考試題型相對(duì)固定，計(jì)算、文字都有涉及。近幾年的考試通過(guò)率在40%-45%左右。

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　　f9科目是對(duì)F2《MA管理會(huì)計(jì)》內(nèi)容的延展擴(kuò)充，其內(nèi)容以三大財(cái)務(wù)管理決策的投資決策、融資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理為主，同時(shí)也是P4《（AFM）高級(jí)財(cái)務(wù)管理》的基礎(chǔ)。

acca f9科目主要內(nèi)容介紹

　　acca f9科目主要內(nèi)容介紹如下：

　　1、接觸到企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理級(jí)別需掌握的財(cái)務(wù)技能

　　2、財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境和金融行業(yè)

　　3、學(xué)習(xí)并應(yīng)用三大財(cái)務(wù)管理決策

　　4、學(xué)習(xí)并應(yīng)用企業(yè)價(jià)值評(píng)估

　　5、風(fēng)險(xiǎn)的基本概念，利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法

acca f9科目考試題型

　　acca f9科目考試試卷分為三個(gè)部分，Section A、B、C。

　　Section A（共30分。共15道題，每道題2分）

　　Section B（共30分。共3個(gè)案例題，每個(gè)案例題下有5道客觀題，共計(jì)15道題，每道題2分）

　　Section C（共40分。共2道題，每道題20分）

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acca f9科目不同題型考試頻率

　　1、計(jì)算題

　　高頻考點(diǎn)

　?。?）NPV計(jì)算

　　（2）WACC計(jì)算（注：對(duì)WACC的計(jì)算基本就囊括了Part E所有的計(jì)算，Ke、Kd、Kdat、WACC、Adjusted WACC等）

　?。?）Financial Effect

　　中頻考點(diǎn)

　　（1）Capital Rationing,Risk and Uncertainty,Lease or Buy及Asset Replacement計(jì)算

　?。?）Debt和equity market Value的計(jì)算，及基于此計(jì)算Gearing等等一系列衍生的計(jì)算（注：很大程度上是資本成本計(jì)算的反向運(yùn)用）

　?。?）Early Settlement Discount，F(xiàn)actoring，EOQ及Payable Management計(jì)算

　?。?）Cash operating cycle,overtrading的計(jì)算

　　低頻考點(diǎn)

　　（1）IRR計(jì)算

　?。?）Cash management models,Cash Budgeting

　　2、論述題

　　高頻考點(diǎn)

　?。?）CAPM及Adjusted WACC

　?。?）Capital Structure

　?。?）Different Source of Finance的特質(zhì)（Convertible Loan尤其重要）

　　中頻考點(diǎn)

　?。?）Capital Rationing,Risk and Uncertainty,Lease or Buy及Asset Replacement論述

　　（2）投資評(píng)估指標(biāo)的評(píng)價(jià)與運(yùn)用，包括ROCE、Payback、NPV、IRR

　　（3）Credit Policy

　?。?）Objectives and conflict of Working Capital Management

　?。?）DVM、CAPM等模型的評(píng)價(jià)及運(yùn)用

　?。?）Islamic Finance

　?。?）Debt Finance VS Equity Finance

　　低頻考點(diǎn)

　?。?）Dividend Policy

　　（2）Right Issue

　?。?）SME

　　2024年CFA二級(jí)考試安排如下圖所示：

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CFA二級(jí)報(bào)名要求

　　報(bào)名參加CFA二級(jí)考試，需要通過(guò)CFA一級(jí)考試。

　　以本科在校生身份參加CFA一級(jí)考試的考生，最早可選擇處于學(xué)士學(xué)位課程或同等項(xiàng)目畢業(yè)月份前11個(gè)月及以內(nèi)的考試窗口。例如，2025年6月畢業(yè)的四年制本科在校生，若已經(jīng)通過(guò)CFA一級(jí)考試，最早可報(bào)名大三暑假（2024年8月）的CFA二級(jí)考試。

　　證件要求：和一級(jí)考試一樣，報(bào)名和參加CFA考試須持有效的國(guó)際旅行護(hù)照。對(duì)于計(jì)劃在中國(guó)內(nèi)地參加CFA考試的考生，除護(hù)照之外，也可以使用中華人民共和國(guó)居民身份證進(jìn)行考試報(bào)名。

CFA二級(jí)報(bào)名費(fèi)

　　早鳥(niǎo)階段報(bào)名費(fèi)：$940

　　標(biāo)準(zhǔn)階段報(bào)名費(fèi)：$1250

　　其它費(fèi)用：

　　首次報(bào)名注冊(cè)費(fèi)：$350（僅需支付一次）

　　紙質(zhì)版教材：$150（可自選）

　　電子版教材費(fèi)：$49（可自選）

　　補(bǔ)充題庫(kù)：$299（可自選）

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CFA二級(jí)考綱變動(dòng)詳情

　　1.考綱細(xì)則無(wú)變動(dòng)的科目

　　固收：原來(lái)的5個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為5個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)。

　　道德：原來(lái)的3個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為3個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)。

　　衍生：原來(lái)的2個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為2個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)，僅順序有一定微調(diào)。

　　經(jīng)濟(jì)：原來(lái)的3個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為3個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)。僅將原Reading 7 Economic growth and the investment decision的標(biāo)題變成Learning Module 2 Economic growth，考綱細(xì)節(jié)內(nèi)容無(wú)變動(dòng)。

　　另類：原來(lái)的3個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為5個(gè)Learning Module?？季V細(xì)則無(wú)變動(dòng)。但新考綱Module 3 LOS a-b，將原考綱k,l中對(duì)REITS的描述改為publicly traded real estate securities。

　　2.考綱細(xì)則刪除的科目

　　組合：原來(lái)的7個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為7個(gè)Learning Module。

　　原Reading 42 Economics and investment markets對(duì)應(yīng)的是Learning Module 5。

　　?其中刪除了一條考綱k describe how economic analysis is used in sector rotation strategies。

　　權(quán)益：原來(lái)的8個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為4個(gè)Learning Module。

　　?刪除Reading 21 Return concepts收益概念和Reading 22 Industry and company analysis公司和行業(yè)分析，其余部分考綱細(xì)則不變，僅考綱順序進(jìn)行了微調(diào)。

　　3.考綱細(xì)則新增的科目

　　財(cái)報(bào)：原來(lái)的6個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為7個(gè)Learning Module。

　　新增考綱：Financial Statement Modeling財(cái)務(wù)報(bào)表建模

　　全章節(jié)新增，部分內(nèi)容與2022年權(quán)益Reading 22 Industry and company analysis行業(yè)和公司分析接近。

　　新增考綱細(xì)則如下：

　?。?）compare top-down,bottom-up,and hybrid approaches for developing inputs to equity valuation models

　?。?）compare“growth relative to GDP growth”and“market growth and market share”approaches to forecasting revenue

　?。?）evaluate whether economies of scale are present in an industry by analyzing operating margins and sales levels

　　（4）demonstrate methods to forecast cost of goods sold and operating expenses

　?。?）demonstrate methods to forecast non-operating items,financing costs,and income taxes

　?。?）describe approaches to balance sheet modeling

　　（7）demonstrate the development of a sales-based pro forma company model

　?。?）explain how behavioral factors affect analyst forecasts and recommend remedial actions for analyst biases

　　（9）explain how competitive factors affect prices and costs

　?。?0）evaluate the competitive position of a company based on a Porter’s five forces analysis

　?。?1）explain how to forecast industry and company sales and costs when they are subject to price inflation or deflation

　?。?2）evaluate the effects of technological developments on demand,selling prices,costs,and margins

　?。?3）explain considerations in the choice of an explicit forecast horizon

　?。?4）explain an analyst’s choices in developing projections beyond the short-term forecast horizon

　　數(shù)量：原來(lái)的5個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為7個(gè)Learning Module。

　　?刪除原Reading 1 Introduction to linear regression一元線性回歸內(nèi)容下放到一級(jí)數(shù)量中的最后一個(gè)模塊。

　　原Reading 2 Multiple regression多元回歸內(nèi)容拆分成4個(gè)模塊module 1-module 4。

　　與原Reading 2考綱細(xì)節(jié)做比對(duì)，考綱的順序、表示和知識(shí)點(diǎn)都有較大變化，部分考綱進(jìn)行了拆分，變化結(jié)果如下：

　　?考綱刪除3條：

　?。?）formulate a null and an alternative hypothesis about the population value of.a regression coefficient,calculate the value of the test statistic,and determine whether to reject the null hypothesis at a given level of significance;

　?。?）interpret the results of hypothesis tests of regression coefficients;

　?。?）evaluate and interpret a multiple regression model and its results.

　　??考綱新增2條：

　?。?）describe the types of investment problems addressed by multiple linear regression and the regression process

　?。?）describe influence analysis and methods of detecting influential data points

　　原Reading 4對(duì)應(yīng)的是module 6。其中新增了一條考綱f describe supervised machine learning,unsupervised machine learning,and deep learning.

　　公司金融：考綱變動(dòng)最大的科目。原來(lái)的5個(gè)Reading現(xiàn)調(diào)整為4個(gè)Learning Module。

　　?刪除原Reading 15 Capital Structure資本結(jié)構(gòu)章節(jié)和Reading 19 Capital Budgeting資本預(yù)算章節(jié)，精簡(jiǎn)并下放到一級(jí)。

　　??新增：Cost of Capital:Advanced Topics

　　新增考綱細(xì)則如下：

　?。?）explain top-down and bottom-up factors that impact the cost of capital

　　（2）Compare methods used to estimate the cost of debt.

　?。?）explain historical and forward-looking approaches to estimating an equity risk

　　premium

　　（4）compare methods used to estimate the required return on equity

　?。?）estimate the cost of debt or required return on equity for a public company and a private company

　　（6）evaluate a company’s capital structure and cost of capital relative to peers

　　原Reading 18 Measures and Acquisitions兼并收購(gòu)章節(jié)調(diào)整為L(zhǎng)earnings Module 4 Corporate Restructurings企業(yè)重組，章節(jié)內(nèi)容完全重寫(xiě)，新增內(nèi)容為各種公司重組事件、他們的分析和納入財(cái)務(wù)模型的預(yù)測(cè)和估值。

　　企業(yè)重組模塊考綱細(xì)則如下：

　　（1）explain types of corporate restructurings and issuers’motivations for pursuing them

　?。?）explain the initial evaluation of a corporate restructuring

　?。?）demonstrate valuation methods for,and interpret valuations of,companies involved in corporate restructurings

　?。?）demonstrate how corporate restructurings affect an issuer’s EPS,net debt to EBITDA ratio,and weighted average cost of capital

　?。?）evaluate corporate investment actions,including equity investments,joint ventures,and acquisitions

　?。?）evaluate corporate divestment actions,including sales and spin offsevaluate cost and balance sheet restructurings