掉期交易(Swap Transaction)是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確地說,掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流(Cash Flow〕的交易。
掉期交易的特點
1、買與賣是有意識地同時進(jìn)行的;
2、買與賣的貨幣種類相同,金額相等;
3、買賣交割期限不相同。
掉期交易的目的
掉期交易的目的包括兩個方面,一是軋平外匯頭寸,避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險;二是利用不同交割期限匯率的差異,通過賤買貴賣,牟取利潤。
掉期交易的作用
掉期交易的作用具體表現(xiàn)在:
1、有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值;
2、有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換,避開匯率變動風(fēng)險;
3、有利于銀行消除與客戶單獨進(jìn)行遠(yuǎn)期交易承受的匯率風(fēng)險。
常見的掉期交易
較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。
貨幣掉期交易是指兩種貨幣之間的交換交易、在一般情況下,是指兩種貨幣資金的本金交換。
利率掉期交易是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易,一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣,是發(fā)展迅猛的金融衍生產(chǎn)品之一,成為國際金融機構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險的重要工具。
掉期交易與掉期率的關(guān)系是:如果遠(yuǎn)期升(貼)水值過大,則不會發(fā)生掉期交易。因為這時交易的成本往往大于交易所能得到的益處。掉期率有買價掉期率與賣價掉期率之分。
在掉期交易中,決定交易規(guī)模和性質(zhì)的因素是掉期率或兌換率(swap rate or swap point)。該率就是換匯率。掉期率本身并不是外匯交易所適用的匯率,而是即期匯率與遠(yuǎn)期匯率或遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額,即遠(yuǎn)期貼水或升水。
掉期交易是是什么?
掉期交易(Swap Transaction)是一種金融衍生品(也稱為金融衍生工具),最早發(fā)生在八十年代的早期,指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)或現(xiàn)金流的交易形式。更為準(zhǔn)確的說,掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流(Cash Flow)的交易。
掉期交易中買與賣是有意識地同時進(jìn)行的,交割期限不相同,買與賣的貨幣種類相同,金額相等,較為常見的是外匯掉期交易和利率掉期交易,多被用作避險和投機。掉期交易可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風(fēng)險,有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值,更有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換,避開匯率變動風(fēng)險。
掉期交易的目的
掉期交易的目的包括兩個方面,一是軋平外匯頭寸,避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險;二是利用不同交割期限匯率的差異,通過賤買貴賣,牟取利潤。
掉期交易的類型
1、即期對遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時,賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。
這種交易形式按參加者不同又可分為兩種:
①純粹的掉期交易,指交易只涉及兩方,即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。
②分散的掉期交易,指交易涉及三個參加者,即銀行與一方進(jìn)行即期交易的同時與另一方進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。但無論怎樣,銀行實際上仍然同時進(jìn)行即期和遠(yuǎn)期交易,符合掉期交易的特征。進(jìn)行這種交易的目的就在于避免風(fēng)險,并從匯率的變動中獲利。
2、一天掉期又可分為今日掉明日(today/tomorrow)、明日掉后日(tomorrow/next)和即期掉次日(spot/next)。今日掉明日掉期的第一個到期日在今天,第二個掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個到期日在明天,第二個到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期外匯買賣起息日(即后天),第二個到期日是將來的某一天(如即期掉1個月遠(yuǎn)期,遠(yuǎn)期到期日是即期交割日之后的第30天)。
3、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯。該交易有兩種方式,一是買進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯(如30天),賣出較長交割期的遠(yuǎn)期外匯(如90天);二是買進(jìn)期限較長的遠(yuǎn)期外匯,而賣出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。
掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時進(jìn)行,故稱之為復(fù)合的外匯買賣,主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易;而遠(yuǎn)期交易與即期交易一樣是單一的,通常把它叫做單一的外匯買賣,主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。
掉期與遠(yuǎn)期有什么區(qū)別?
遠(yuǎn)期交易與即期交易是單一的,要么做即期交易,要么做遠(yuǎn)期交易,并不同時進(jìn)行,因此,通常把它叫做單一的外匯買賣,主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。
掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時進(jìn)行,故稱之為復(fù)合的外匯買賣,主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進(jìn)行套利活動。
掉期交易是什么?
掉期交易,是指在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時,賣出或買進(jìn)同種貨幣。
其特點有:
1、買與賣是有意識地同時進(jìn)行的;
2、買賣交割期限不相同;
3、買與賣的貨幣種類相同,金額相等。
遠(yuǎn)期交易是什么?
遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同,規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。外匯市場中的遠(yuǎn)期交易通常被表達(dá)為高于或低于即期匯率的差價。高于即期匯率叫升水,低于即期匯率叫貼水。如要獲得實際遠(yuǎn)期外匯價格,只要將差價與即期匯率相加即可。
掉期交易的目的包括那些?
掉期交易的目的包括兩個方面,1、利用不同交割期限匯率的差異,通過賤買貴賣,牟取利潤;
2、軋平外匯頭寸,避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險。
從事遠(yuǎn)期交易的目的?
1、進(jìn)出口商和外幣資金借貸者為避免交易遭受外匯風(fēng)險而進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。從事國際借貸者也可以通過遠(yuǎn)期交易保值避險。
2、外匯銀行為了平衡其遠(yuǎn)期外匯頭寸而進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。在外匯市場上,賣出遠(yuǎn)期多頭寸,買入遠(yuǎn)期缺頭寸。
3、外匯市場上的投機者為獲取投機利潤進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。
4、中央銀行從事遠(yuǎn)期外匯交易,可以影響本國貨幣匯率的走勢,實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。
掉期交易的類型包括即期對遠(yuǎn)期的掉期交易、一天掉期交易和遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易。
1、即期對遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時,賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。
這種交易形式按參加者不同又可分為兩種:
?、偌兇獾牡羝诮灰祝附灰字簧婕皟煞?,即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。
?、诜稚⒌牡羝诮灰?,指交易涉及三個參加者,即銀行與一方進(jìn)行即期交易的同時與另一方進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。但無論怎樣,銀行實際上仍然同時進(jìn)行即期和遠(yuǎn)期交易,符合掉期交易的特征。進(jìn)行這種交易的目的就在于避免風(fēng)險,并從匯率的變動中獲利。
2、一天掉期交易又可分為今日掉明日(today/tomorrow)、明日掉后日(tomorrow/next)和即期掉次日(spot/next)。今日掉明日掉期的第一個到期日在今天,第二個掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個到期日在明天,第二個到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期外匯買賣起息日(即后天),第二個到期日是將來的某一天(如即期掉1個月遠(yuǎn)期,遠(yuǎn)期到期日是即期交割日之后的第30天)。
3、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯。該交易有兩種方式,一是買進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯(如30天),賣出較長交割期的遠(yuǎn)期外匯(如90天);二是買進(jìn)期限較長的遠(yuǎn)期外匯,而賣出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。
掉期交易(Swap Transaction)是一種金融衍生品(也稱為金融衍生工具),最早發(fā)生在八十年代的早期,指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)或現(xiàn)金流的交易形式。更為準(zhǔn)確的說,掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流(Cash Flow)的交易。掉期交易中買與賣是有意識地同時進(jìn)行的,交割期限不相同,買與賣的貨幣種類相同,金額相等,較為常見的是外匯掉期交易和利率掉期交易,多被用作避險和投機。掉期交易可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風(fēng)險,有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值,更有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換,避開匯率變動風(fēng)險。
掉期交易的目的包括兩個方面,一是軋平外匯頭寸,避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險;二是利用不同交割期限匯率的差異,通過賤買貴賣,牟取利潤。
掉期交易與即期交易和遠(yuǎn)期交易有所不同。即期與遠(yuǎn)期交易是單一的,要么做即期交易,要么做遠(yuǎn)期交易,并不同時進(jìn)行,因此,通常也把它叫做單一的外匯買賣,主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時進(jìn)行,故稱之為復(fù)合的外匯買賣,主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。
掉期交易是一種金融衍生工具,最早發(fā)生在八十年代的早期,指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確的說,掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的交易。
掉期交易與即期交易和遠(yuǎn)期交易有所不同。即期與遠(yuǎn)期交易是單一的,要么做即期交易,要么做遠(yuǎn)期交易,并不同時進(jìn)行,因此,通常也把它叫做單一的外匯買賣,主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時進(jìn)行,故稱之為復(fù)合的外匯買賣,主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進(jìn)行套利活動。
掉期交易的目的
掉期交易的目的包括兩個方面,一是軋平外匯頭寸,避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險;二是利用不同交割期限匯率的差異,通過賤買貴賣,牟取利潤。
掉期交易的特點
1、買與賣是有意識地同時進(jìn)行的;
2、買與賣的貨幣種類相同,金額相等;
3、買賣交割期限不相同。
掉期交易的類型
掉期交易的類型有即期對遠(yuǎn)期的掉期交易、一天掉期交易及遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易。
1、即期對遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時,賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。
這種交易形式按參加者不同又可分為兩種:
?、偌兇獾牡羝诮灰祝附灰字簧婕皟煞?,即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。
②分散的掉期交易,指交易涉及三個參加者,即銀行與一方進(jìn)行即期交易的同時與另一方進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。但無論怎樣,銀行實際上仍然同時進(jìn)行即期和遠(yuǎn)期交易,符合掉期交易的特征。進(jìn)行這種交易的目的就在于避免風(fēng)險,并從匯率的變動中獲利。
2、一天掉期又可分為今日掉明日、明日掉后日和即期掉次日。今日掉明日掉期的第一個到期日在今天,第二個掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個到期日在明天,第二個到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期外匯買賣起息日(即后天),第二個到期日是將來的某一天(如即期掉1個月遠(yuǎn)期,遠(yuǎn)期到期日是即期交割日之后的第30天)。
3、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯。該交易有兩種方式,一是買進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯(如30天),賣出較長交割期的遠(yuǎn)期外匯(如90天);二是買進(jìn)期限較長的遠(yuǎn)期外匯,而賣出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。
掉期交易的作用
1、有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值
例如,英國出口商與美國進(jìn)口商簽定合同,規(guī)定4個月后以美元付款。它意味著英國出口商在4個月以后將收入一筆即期美元。在這期間,如果美元匯率下跌,該出口商要承擔(dān)風(fēng)險。為了使這筆貸款保值,該出口商可以在成交后馬上賣出等量的4個月遠(yuǎn)期美元,以保證4個月后該出口商用本幣計值的出口收入不因匯率變動而遭受損失。除進(jìn)出口商外,跨國公司也經(jīng)常利用套期保值,使公司資產(chǎn)負(fù)債表上外幣資產(chǎn)和債券的國內(nèi)價值保持不變。
在實質(zhì)上,套期保值與掉期交易并沒有差異。因為在套期保值中,兩筆交易的交割期限不同,而這正是掉期交易的確切含義所在。凡利用掉期交易的同樣可獲得套期保值的利益。但在操作上,掉期交易與套期保值仍有所區(qū)別,即在套期保值中,兩筆交易的時間和金額可以不同。
2、有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換,避開匯率變動風(fēng)險
掉期交易可以使投資者將閑置的貨幣轉(zhuǎn)換為所需要的貨幣,并得以運用,從中獲取利益?,F(xiàn)實中,許多公司和銀行及其他金融機構(gòu)就利用這項新的投資工具,進(jìn)行短期的對外投資,在進(jìn)行這種短期對外投資時,它們必須將本幣兌換為另一國的貨幣,然后調(diào)往投資國或地區(qū),但在資金回收時,有可能發(fā)生外幣匯率下跌使投資者蒙受損失的情況,為此,就得利用掉期交易避開這種風(fēng)險。
3、有利于銀行消除與客戶單獨進(jìn)行遠(yuǎn)期交易承受的匯率風(fēng)險
掉期交易可使銀行消除與客戶進(jìn)行單獨遠(yuǎn)期交易所承受的匯率風(fēng)險,平衡即期交易與遠(yuǎn)期交易的交割日結(jié)構(gòu),使銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理化。
掉期交易與遠(yuǎn)期交易有所不同。遠(yuǎn)期交易是單一的,因此,通常也把它叫做單一的外匯買賣,主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時進(jìn)行,故稱之為復(fù)合的外匯買賣,主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。
什么是掉期交易?
掉期交易是指在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時的一種交易方式,賣出或買進(jìn)同種貨幣的一種交易方式。
掉期交易的特點包括:買進(jìn)和賣出同時進(jìn)行;買進(jìn)和賣出的貨幣種類相同,金額相等;買賣交割期限不同。
掉期交易主要是同時進(jìn)行即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣,因此又稱復(fù)合的外匯買賣,主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易,但有部分大型公司利用掉期交易進(jìn)行套利活動。
掉期交易包括兩個目的,即為了軋平外匯頭寸,避免匯率變動產(chǎn)生風(fēng)險,以及通過不同交割期限之間匯率的差異,使用不同價格交易以獲取利潤。掉期交易主要用于防止因舉借外債的匯率發(fā)生變化使企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一種主要手段。
什么是遠(yuǎn)期交易?
遠(yuǎn)期交易指的是買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同,是約定在未來某一時期進(jìn)行交易的方式。遠(yuǎn)期交易的對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約。遠(yuǎn)期交易的主要目的是確定將來交割的實際價格,從而固定成本和收益,達(dá)到保值的目的。其特征如下:
1、遠(yuǎn)期交易屬于場外交易
遠(yuǎn)期交易在場外進(jìn)行。場外市場是一個分散的市場,交易雙方通過談判簽訂遠(yuǎn)期合約,合約內(nèi)容是非標(biāo)準(zhǔn)化的。在合約簽訂時,雙方根據(jù)彼此的需求通過協(xié)商來確定到期時間、交割價格、交易數(shù)量等合約條款,具有很大的靈活性,能夠更好地滿足雙方個性化的需求。
2、遠(yuǎn)期交易通常采用實物交割
遠(yuǎn)期合約買方和賣方了結(jié)合約的方式,通過是在合約規(guī)定的結(jié)算時間,通過支付交割款項,并轉(zhuǎn)移特定數(shù)量和特定品質(zhì)的標(biāo)的資產(chǎn)的方式了結(jié)合約。實物交割是遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約最常見的交割方式。隨著遠(yuǎn)期交易的不斷發(fā)展和進(jìn)步,目前也有一些遠(yuǎn)期合約采用現(xiàn)金交割的方式,即通過計算到期的盈虧,以虧損方支付盈利方與盈虧數(shù)量相等的貨幣結(jié)清交易。還有提前轉(zhuǎn)讓持有的合約或類似平倉的結(jié)清合約的方式。
3、遠(yuǎn)期交易的流動性差
場外交易靈活性大是其優(yōu)點,同時也是其缺點。遠(yuǎn)期交易的一方希望把合約轉(zhuǎn)讓給第三方從而提前終止合約,但是很難找到剛好需要同樣標(biāo)的資產(chǎn)、同樣數(shù)量、同樣到期期限等各種條款都符合已存合約的轉(zhuǎn)讓對手,而且原來的交易對手也有可能不同意改變交易對手。因此,遠(yuǎn)期合約流動性一般較差,提前終止合約通常較難。
4、遠(yuǎn)期交易的違約風(fēng)險較大
遠(yuǎn)期合約交易雙方均面臨違約的風(fēng)險。由于場外市場原本只涉及交易雙方,只要雙方合意,即可達(dá)成交易。合約能否按期履約,主要取決于雙方的信用狀況。對場外交易,監(jiān)管措施普遍較少。這樣,在履約擔(dān)保較少的情況下,一旦市場價格的變動對一方不利,其違約的可能性就會增加。