眾所周知，ACCA考試大綱每年都會存在一定的變化，而今年AFM科目新考綱變化幅度并不大，與舊考綱相比，新考綱沒有刪減任何內容，只是在原基礎上新增了兩個新內容。下面我們來一起看看吧。

　　新增Initial Coin offering (ICO)

　　ICO的定義

　　ICO是一種新型融資方式，是區塊鏈行業的一種融資方式，指通過發行代幣(Token)的方式進行融資。這個名稱改編于initial public offer (IPO).

　　ICO是國際上數字貨幣/區塊鏈社區的產物。所有成功的數字貨幣以及區塊鏈(本文區塊鏈指“區塊鏈公有鏈”)項目無一不是社區項目。

　　ICO的歷史演變

　　常見的ICO里，數字貨幣和區塊鏈項目向早期愛好者出售項目代幣。項目團隊通過ICO獲取技術開發和市場拓展資金;而項目愛好者通過ICO支持項目，同時也可在對應代幣進入交易市場后選擇交易退出。

　　可查的首個ICO來自于Mastercoin項目(現已更名為Omni)，其在13年7月時在Bitcointalk(最大的比特幣和數字貨幣社區論壇)上宣布通過比特幣進行ICO眾籌，并生成對應的Mastercoin代幣并分發給到眾籌參與者。本質上來說這次ICO是一種以物換物的行為，即參與者用比特幣換得Mastercoin項目里的代幣。一開始ICO只是數字貨幣愛好者的一種社區行為，隨著數字貨幣以及區塊鏈的不斷發展開始被越來越多人接受并參與。絕大部分ICO都是通過比特幣或其他數字貨幣進行的。

　　ICO 運作方式

　　ICO參與者投入的是比特幣，獲得的是項目代幣，而代幣的價值取決于區塊鏈項目的后續發展和設計。舉個例子，以太坊作為世界頂級的區塊鏈，其市值是由所有以太坊的代幣——以太幣(ETH)構成的。以太幣(ETH)在其區塊鏈里的作用是一種燃料(Gas)。以太坊的用戶運行以太坊的智能合約需要消耗對應的以太幣，這么做除了讓以太幣作為以太坊內的“石油”帶有有經濟意義以外，同時也可以解決其圖靈完備技術實現的潛在死循環問題。以太坊的例子告訴我們，擁有世界級別價值共識的區塊鏈項目，其總體市值和代幣價格也會是世界級的。當然，也有些項目的代幣幾乎不存在設計，那么這種ICO就與“粉絲紀念幣”發行無異。

　　ICO參與者所獲得的項目代幣一般在項目正式上線后通過數字貨幣交易所進行流通退出。但不同項目的上線時間有長有短。每個區塊鏈項目都有“創世”階段。所有ICO項目的代幣都只對應其主網(Mainnet)而非早期測試網(Testnet)，否則沒有價值。主網(Mainnet)上首個“創世區塊”出現后意味著項目正式上線。至于Mainnet何時上線則由團隊方根據項目進度控制。例如以太坊在14年7月開啟ICO，直至15年7月底方才上線Mainnet。從歷史經驗上看，ICO過后幾天即刻上線Mainnet和進入交易所流通反而影響項目市值表現。

　　interest rate collars

　　利率領子期權一直都在考試中考察， 只不過ACCA給出的考綱里面沒有把它列示出來，所以2019年9月更新的考綱就對它進行了補充。

　　領子期權曾在pilot paper 第2題、2015年6月 第4題都有過考察。其本質就是買入一個利率期權然后賣出一個利率期權，從而實現把利率固定在一個區間。同時賣期權可以收到一個期權手續費收入，降低企業承擔的手續費總金額。

　　來源：ACCA學習幫

　　2021年新一輪ACCA考試即將開始，從歷年考情來看，AFM科目通過率并不是很樂觀，為了進一步提高大家的考試成績，今天會計網著重詳解關于AFM科目的考點內容，以及相應備考指導，希望有所幫助。

　　AFM主要內容

　　我們AFM主要包括5大部分內容，包括：

　　1) 在跨國企業的環境下，高級行政人員或咨詢人員在滿足不同利益相關者需求時扮演的角色和責任;

　　2) 財務管理人員如何評估潛在的投資決策，為跨國公司MNC做出作為合理的投資、融資和股利決策，從而實現股東財富最大化這個財務管理的核心目標;

　　3) 企業發展方式的選擇，尤其是收購和兼并方案可行性的評估;

　　4) 評價與建議企業重組重構的方案和分析各個業務重組重構方案對于相關利益相關者的影響;

　　5) 分析在跨國經營時可能面臨的風險，我們如何通過先進的財務和風險管理技術來應對上述風險，尤其是匯率和利率的波動風險。

　　考生的主要問題

　　從過往3個考季的考生答題情況來看，存在以下問題：

　　考生沒有完全掌握教學大綱部分領域的詳細知識，或者說沒有對于知識點有足夠深度的學習，所以存在一定程度的知識空白，對于考卷上的部分問題完全無法系統作答。

　　此外，在考場上，時間控制time management非常重要?，F在AFM考試時間為3小時15分鐘，從2018年9月開始，我們AFM這門課Section B的選做題取消，三道題全部是必做題。其中Section A是1道50分的大題，建議考生在100分鐘內完成作答。Section B是兩道25分的題，每道題的做答時間建議在45分鐘左右。目前發現很多失敗的考生后面兩道大題都解答的非常倉促，沒有合理規劃答題時間并嚴格遵守答題計劃。

　　考試中還存在一個問題，在考生回答文字題時，部分考生只是單純重復題目條件提供的信息，沒有進行任何的更深層次地分析和加工。舉個簡單的例子，題干條件說公司全部是權益融資的，如果考生只是簡單在答案中重申公司沒有債務，是收獲不到任何分數的。這就解釋了為何有的考生寫了很多，但是分數卻不高。

　　此外，發現很多考生題目只回答了一半，沒有把問題看完整，常常遺漏了本可以得分的小問。這種失分非常讓人遺憾。

　　建議考生對于第一大題的report這種類型的題目，在答題結構上進行一定的設計，用簡單清晰的邏輯進行呈現，沒有邏輯的答案陳述對于分數的獲取有百害而無一利。這個是需要考生在上考場前通過充足的練習才能養成的良好的答題習慣的。

　　考綱變動

　　另外有一個內容需要考生們注意，我們AFM這門課的考試大綱開始另外有新增兩塊內容：

　　ICO(Initial Coin Offering)是區塊鏈行業的一種融資方式，指通過發行代幣(Token)的方式進行融資。這種融資方式的特征，以及與傳統融資方式的比較，建議大家關注教材和官方提供的考官文章。

　　建議同學們需要花足夠的時間學習，以獲得教學大綱覆蓋的所有知識。因為現在所有的考試題目都是必做的，并且一個問題可能同時考察幾個章節的內容。對于非核心內容也需要同學們學習和了解。

　　建議同學們還是以做歷年真題為主要的備考方法?？荚嚂r，考生必須充分理解問題要求，結合題干背景，以數字和推理的方式恰當地呈現出結構良好的答案。

　　來源：ACCA學習幫