2020年ACCA12月考季已經(jīng)結(jié)束，緊接著很快又到了2021年新的考季來(lái)臨。從近年來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，SBL科目通過(guò)率并不算很高，很多考生都在主觀題上失分，對(duì)此，會(huì)計(jì)網(wǎng)今天通過(guò)以例題形式對(duì)2021年SBL科目做一個(gè)考點(diǎn)分析，希望有所幫助。

　　SBL科目考情分析

　　Background：做巧克力的企業(yè)，一直很成功，利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外都有分店，產(chǎn)品多樣，價(jià)格多樣，但近兩年由于經(jīng)濟(jì)衰退，居民收入變少，消費(fèi)者的口味和購(gòu)買行為發(fā)生變化，競(jìng)爭(zhēng)變得激烈，雖然還是在盈利的，但是也存在很多問(wèn)題。

　　Requirements:

　　1(a).根據(jù)給出的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃寫出對(duì)應(yīng)的notes，進(jìn)行闡釋;

　　1(b).該公司準(zhǔn)備開發(fā)新款巧克力，現(xiàn)在有兩個(gè)訂單， A和B，對(duì)他們進(jìn)行比較并決定優(yōu)先做哪個(gè)訂單。

　　2(a).Identify risks & impact & recommendation to manage the risks

　　2(b).由于該公司的主要供應(yīng)商之一是XX farm，但這些工廠被報(bào)道出為了壓低價(jià)格，節(jié)約成本，而用童工的問(wèn)題，報(bào)道中認(rèn)為該公司責(zé)任也很大，因?yàn)樵谒麄儗?duì)XX farm定期的審計(jì)和監(jiān)督中并沒有發(fā)現(xiàn)用童工這個(gè)嚴(yán)重的現(xiàn)象，而且媒體認(rèn)為該公司是有權(quán)利給XX farm更多的錢讓他們生活的，不至于讓他們用童工;且該公司曾經(jīng)承諾過(guò)要給XX farm的孩子們提供教育，但是后來(lái)是否真的做了、具體如何做的，并沒有披露。給出不同的董事針對(duì)這件事的risk response;要求合理評(píng)估不同的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，應(yīng)對(duì)手段。

　　3. 業(yè)績(jī)卓越模型進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

　　從以上考題來(lái)看，9月涉及的考點(diǎn)還是比較常規(guī)的(從戰(zhàn)略到評(píng)估技能，從風(fēng)險(xiǎn)管理到企業(yè)社會(huì)責(zé)任和道德，從業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估到分析技能)，無(wú)超綱內(nèi)容，這也證明了，考試的時(shí)候，其實(shí)沒什么好害怕的，只要平時(shí)踏實(shí)的學(xué)習(xí)，要相信考試遇到的，都應(yīng)該是咱們學(xué)過(guò)，能分析出文章的內(nèi)容~

　　備考攻略

　　下面關(guān)于2021年的考試，如何更好地籌備，爭(zhēng)取一舉拿下SBL

　　1)知識(shí)學(xué)習(xí)階段(踏實(shí)學(xué)習(xí)，熟悉考點(diǎn))

　　-完整學(xué)習(xí)各個(gè)知識(shí)點(diǎn)，了解SBL整個(gè)課程體系以及知識(shí)點(diǎn)細(xì)節(jié)

　　-框架梳理，鉆的進(jìn)去，跳的出來(lái)

　　-商業(yè)知識(shí)及商業(yè)感積累階段

　　-分析能力，邏輯思維能力磨練階段

　　-多做案例分析，積累商業(yè)知識(shí)的同時(shí)，培養(yǎng)語(yǔ)感，鍛煉英文表達(dá)能力和提升行文邏輯(練習(xí)永遠(yuǎn)比簡(jiǎn)單聽說(shuō)來(lái)的扎實(shí))

　　2)復(fù)習(xí)階段 (思路清晰，速度提升)

　　-知識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí)，查漏補(bǔ)缺

　　-答題思路整理，分析技巧整理

　　-鞏固練習(xí)，強(qiáng)化訓(xùn)練，提升答題速度

　　3)沖刺階段(真題?？?，最后一擊)

　　-真題練習(xí)，官方樣卷練習(xí)

　　-答案校對(duì)，梳理框架思路

　　-穩(wěn)住心態(tài)，沉著應(yīng)考

　　每個(gè)階段都有自己的重心，切忌驕躁，保持一顆平常心, 穩(wěn)扎穩(wěn)打才是最重要的!

       來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)遇到諸如利率、經(jīng)濟(jì)衰退等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。只有承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才能得到補(bǔ)償，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能得到補(bǔ)償。為了更好地研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和期望收益之間的關(guān)系，我們需要掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其計(jì)算公式。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的計(jì)算公式

　　R_i=R+β_i×(R_m—R_f)

　　其中：

　　R_i表示必要收益率;

　　R_f表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率近似代替;

　　β_i表示第i種股票的或組合的β系數(shù);

　　R_m表示市場(chǎng)組合的平均收益率;

　　β_i×(R_m—R_f)為組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率;

　　β系數(shù)的計(jì)算：β=(R_i-R_f)/(R_m-R_f)=風(fēng)險(xiǎn)收益率/(R_m-R_f)。

　　舉個(gè)例子，A投資組合的必要收益率為10%，市場(chǎng)組合的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則該投資組合的β系數(shù)應(yīng)如何計(jì)算?

　　有已知條件可知：必要收益率R_i=10%，市場(chǎng)組合的平均收益率R_m=12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率R_f=4%，代入公式中可得：β=(R_i-R_f)/(R_m-R_f)=(10%-4%)/(12%-4%)=0.75。

　　B投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%，市場(chǎng)組合的平均收益率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該投資組合的β系數(shù)應(yīng)如何計(jì)算？

　　有已知條件可知：市場(chǎng)組合的平均收益率R_m=14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率R_f=6%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%；

　　代入公式中可得：β=風(fēng)險(xiǎn)收益率/(R_m-R_f)=12%/(14%-6%)=1.5。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的計(jì)算公式中β系數(shù)的含義

　　β=1，表示該資產(chǎn)或該資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)相等;

　　β>1，表示該資產(chǎn)或該資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)更大;

　　β<1，表示該資產(chǎn)或該資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)更小。

　　β系數(shù)越大，資產(chǎn)的預(yù)期收益越大。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)知識(shí)

　　1.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及對(duì)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償組成了單個(gè)證券的期望收益率;

　　2. β值的大小決定了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大小。β值越高，單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，所得到的補(bǔ)償越高;

　　3. β度量的是單個(gè)證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償;

　　4.風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系是一種線性關(guān)系，說(shuō)明了風(fēng)險(xiǎn)越高,報(bào)酬越高。

　　在cma考試中進(jìn)行CMA簡(jiǎn)答題答題時(shí)，一定要簡(jiǎn)單明了，直切主題，這才是得分的關(guān)鍵。千萬(wàn)不可鋪墊一大堆廢話，接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)總結(jié)影響戰(zhàn)略的外部環(huán)境分析的知識(shí)點(diǎn)，方便考生背誦。

　　cma考點(diǎn)之社會(huì)環(huán)境分析

　　社會(huì)環(huán)境涉及到人類生活的每個(gè)層面，雖然不能對(duì)檢業(yè)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生直接的影響，但是會(huì)在長(zhǎng)期左右企業(yè)的生存。

　　1.政治法律因素

　　政治法律因素主要涉及那些限制性和保護(hù)性的法律法規(guī)。在政治法律因素的框架下，分析者和決策者應(yīng)該予以考慮的因素包括：反壟斷法、環(huán)境保護(hù)法、公司法與稅法、政府的對(duì)外貿(mào)易政策和政府的穩(wěn)定性等。在政府加大治理污染力度的大背景下，一定會(huì)有一系列不利于高能耗企業(yè)的法律法規(guī)的出臺(tái)。因此這些企業(yè)就應(yīng)在不利影響到來(lái)之前作出合理的調(diào)整。

　　2.經(jīng)濟(jì)因素

　　經(jīng)濟(jì)因素包括了那些宏觀經(jīng)濟(jì)的因素，比如貨幣與財(cái)政政策、市場(chǎng)利率的波動(dòng)、通脹率和失業(yè)率和匯率等。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和歐洲州的經(jīng)濟(jì)衰退一定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)或是威脅。

　　3.社會(huì)文化因素

　　社會(huì)文化因素涵蓋了人們的價(jià)值觀、社會(huì)的習(xí)俗以及一些人口統(tǒng)計(jì)的指

　　標(biāo)。生活方式、宗教信仰、人口增長(zhǎng)率、區(qū)域的年齡分布、出生率和教育水平等都包括在社會(huì)文化因素內(nèi)。就像伊斯蘭文化不會(huì)給釀酒企業(yè)帶來(lái)什么機(jī)會(huì)一樣，牛肉漢堡在印度一樣會(huì)不受歡迎。

　　4.技術(shù)因素

　　技術(shù)因素關(guān)系到社會(huì)總體的技術(shù)水平及其變化的趨勢(shì)。與之相關(guān)的因素包括，政府及其行業(yè)對(duì)于研發(fā)的投入、基礎(chǔ)設(shè)施的水平，互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用和技術(shù)創(chuàng)新的能力等。德國(guó)政府提出的“工業(yè)4.0”將會(huì)引發(fā)以智能制造為主導(dǎo)的第四次工業(yè)，并成為未來(lái)制造業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

　　CMA認(rèn)證與其他財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)認(rèn)證有相同也有異處，其中所有的會(huì)計(jì)知識(shí)都是相通的、互滲的，且不同于CPA，CMA是在校生也可以考取的，最重要的是國(guó)家及企業(yè)都承認(rèn)CMA證書。下面會(huì)計(jì)網(wǎng)將介紹Cmap1基礎(chǔ)知識(shí)之期望值概念和優(yōu)缺點(diǎn)。

　　期望值的定義

　　期望值是一種將金額與概率分布的每種可能結(jié)果相關(guān)聯(lián)的方法。事件的期望值是通過(guò)將每個(gè)結(jié)果的概率乘以其收益（或成本）并將乘積相加得到的。

　　期望值的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1、優(yōu)點(diǎn)：

　　作為一種科學(xué)管理的工具，期望值法可以在一種不確定的狀態(tài)下進(jìn)行客觀分析和決策。而且期望值法提供的是最優(yōu)的決策結(jié)果。

　　2、缺點(diǎn)：

　　這種客觀的決策方法則是建立在主觀的數(shù)據(jù)預(yù)估的基礎(chǔ)之上的，比如，自然狀態(tài)的發(fā)生概率和不同狀態(tài)下的收益都是主觀判斷的結(jié)果。一旦數(shù)據(jù)發(fā)生變化，其決策的結(jié)果就很有可能發(fā)生變化。因此，主觀的輸入降低了決策方法本身的客觀性。此外，期望值本質(zhì)上就是平均值，

　　它的內(nèi)在邏輯就是決策者持有風(fēng)險(xiǎn)中立的態(tài)度，但是事實(shí)上絕大多數(shù)的人都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。

　　期望值相關(guān)知識(shí)點(diǎn)的例題分析

　　公司推出一條新生產(chǎn)線，高增長(zhǎng)概率為60%，帶來(lái)的期望收益為＄220,000；低增長(zhǎng)概率為20%，帶來(lái)的期望收益為＄100,000；經(jīng)濟(jì)衰退概率為20%，帶來(lái)的期望收益為-＄150,000；根據(jù)以上信息期望值應(yīng)該為多少？

　　A、＄122,000

　　B、＄152,000

　　C、＄170,000

　　D、＄182,000

　　正確答案：A

　　答案解析：期望值可以用每種情況下的概率和期望收益相乘之后相加求和得到。

　　所以根據(jù)這道題的信息，期望值=60%×＄220,000+20%×＄100,000+20%×(-＄150,000)=＄122,000

　　綜上，本題應(yīng)選擇A選項(xiàng)。

　　swot分析法中的s代表的是企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，是能給企業(yè)帶來(lái)重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的積極因素或獨(dú)特能力。SWOT分析是一種綜合考慮企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的各種因素，進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，從而選擇最佳經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的方法。

　　SWOT分析實(shí)際上是將對(duì)企業(yè)內(nèi)外部條件各方面內(nèi)容進(jìn)行綜合和概括，分析企業(yè)的優(yōu)劣勢(shì)、面臨的機(jī)會(huì)和威脅，進(jìn)而幫助企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略選擇的一種方法。

　　SWOT分析法中的英文分別指什么？

　　SWOT分析法中的英文分別指：S是指企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)，W是指企業(yè)內(nèi)部的劣勢(shì)，O是指企業(yè)外部環(huán)境中的機(jī)會(huì)，T是指企業(yè)外部環(huán)境中的威脅。

　　swot介析法四個(gè)步驟是什么?

　　swot介析法四個(gè)步驟分別是：

　　1、分析環(huán)境因素：利用各種調(diào)查研究方法，分析出公司所處的各種環(huán)境因素，即外部環(huán)境因素和內(nèi)部能力因素。在調(diào)查分析這些因素時(shí)，不僅要考慮到公司的歷中與現(xiàn)狀，而且要考慮公司的未來(lái)發(fā)展。

　　2、構(gòu)造SWOT矩陣：將調(diào)查得出的各種因素根據(jù)輕重緩急或影響程度等排序方式，構(gòu)造SWOT矩陣。

　　3、制定行動(dòng)計(jì)劃：在完成環(huán)境因素分析和SWOT矩陣的構(gòu)造后，便可以制定出相應(yīng)的行動(dòng)計(jì)劃。

　　4、考慮過(guò)去，立足當(dāng)前，著眼未來(lái)：運(yùn)用系統(tǒng)分析的綜合分析方法，將排列與考慮的各種環(huán)境因素相互匹配起來(lái)加以組合，得出一系列公司未來(lái)發(fā)展的可選擇對(duì)策。

　　SWOT分析法中的威脅包括什么？

　　SWOT分析法中的威脅包括新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；替代產(chǎn)品增多；市場(chǎng)緊縮；行業(yè)政策變化；經(jīng)濟(jì)衰退；客戶偏好改變；突發(fā)事件等。威脅也是組織機(jī)構(gòu)的外部因素。

　　SWOT分析法中的機(jī)會(huì)包括什么？

　　SWOT分析法中的機(jī)會(huì)包括新產(chǎn)品；新市場(chǎng)；新需求；外國(guó)市場(chǎng)壁壘解除；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手失誤等。機(jī)會(huì)是組織機(jī)構(gòu)的外部因素。

　　FRM考生在復(fù)習(xí)過(guò)程中，一般會(huì)涉及“兌換風(fēng)險(xiǎn)”暴露內(nèi)容的學(xué)習(xí)，考生需重點(diǎn)掌握其含義、特征以及具體運(yùn)用。

兌換風(fēng)險(xiǎn)暴露的含義

　　兌換風(fēng)險(xiǎn)暴露又稱交易暴露，亦稱兌換暴露，是指由于實(shí)際的外幣兌換所引起的外匯暴露。

　　具體來(lái)講，兌換風(fēng)險(xiǎn)暴露有以下兩個(gè)特征：

　　1、現(xiàn)金流的到期日將是確知的，如出口商的應(yīng)收賬款的到期日通常是事先規(guī)定的。

　　2、現(xiàn)金流須在到期日做外匯交易(兌換)。

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兌換風(fēng)險(xiǎn)暴露如何運(yùn)用

　　如出口商收到以外幣結(jié)算的應(yīng)收賬款后，須將該種外幣兌換成功能貨幣。

　　跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生交易暴露的情況，除了一般的國(guó)際應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款及短期投資，還有處于不同國(guó)家的兩個(gè)子公司間的貿(mào)易往來(lái)款項(xiàng)、子公司匯劃給母公司的股利、合同規(guī)定的處于不同國(guó)家的第三者支付的勞務(wù)款等。

　　在所有這些情況中，都有一項(xiàng)必須在到期日進(jìn)行外匯交割的確定的現(xiàn)金流。這里須特別指出的是，一個(gè)以當(dāng)?shù)刎泿湃谫Y，且僅在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)經(jīng)營(yíng)的國(guó)外子公司，只有在向母公司實(shí)際地匯劃股利時(shí)，才可能有交易暴露。

　　因?yàn)?，只有在這種情況下，才需要進(jìn)行外匯交易。除此之外，其他現(xiàn)金流都不涉及外匯交易。在美國(guó)，許多工商界人士認(rèn)為，交易暴露是唯一相關(guān)的暴露。

　　據(jù)此觀點(diǎn)，在可以預(yù)見的將來(lái)不打算支付股利的獨(dú)立的國(guó)外子公司，在開始宣布分派股利之前，就沒有外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露。然而，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，即使保持穩(wěn)定股利的公司，其股票價(jià)格通常也要下降。

　　依此類推，當(dāng)子公司所在國(guó)貨幣貶值時(shí)，即使沒有抽回利潤(rùn)，處于該國(guó)的子公司的資產(chǎn)價(jià)值也將下降。因此，暴露量度應(yīng)關(guān)注公司整個(gè)價(jià)值的潛在變化。

　　即使不涉及向母公司匯劃現(xiàn)金流，子公司所產(chǎn)生的貶值貨幣營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流，對(duì)母公司來(lái)講也將具有更低的價(jià)值。

　　這就是折算暴露(Transaction Exposure)觀點(diǎn)。比起交易暴露，折算暴露的量度要復(fù)雜得多。

　　會(huì)計(jì)師對(duì)采用歷史成本作為計(jì)價(jià)尺度有著偏好，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則往往認(rèn)為，只有未來(lái)值才是與價(jià)值計(jì)算相關(guān)的。這樣，折算暴露具體又區(qū)分為會(huì)計(jì)暴露與經(jīng)濟(jì)暴露。

　　企業(yè)能力，是指企業(yè)配置資源，發(fā)揮其生產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)作用的能力。企業(yè)能力來(lái)源于企業(yè)有形資源、無(wú)形資源和人力資源的整合，是企業(yè)各種資源有機(jī)組合的結(jié)果。

企業(yè)能力的構(gòu)成

　　從企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析角度，把企業(yè)的主要能力劃分為：

　　1.核心能力。核心能力表現(xiàn)為企業(yè)在某項(xiàng)或某些職能活動(dòng)方面獨(dú)有的長(zhǎng)處或優(yōu)勢(shì)，如行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)能力、客戶服務(wù)能力、組織及文化優(yōu)勢(shì)等。通過(guò)分析企業(yè)的核心能力，可以了解企業(yè)在其各個(gè)業(yè)務(wù)或職能領(lǐng)域中的最強(qiáng)之處是什么，最弱之處在哪里。

　　2.成長(zhǎng)能力。成長(zhǎng)能力表現(xiàn)為企業(yè)在所處產(chǎn)業(yè)中發(fā)展壯大的潛力，這種能力取決于企業(yè)人員、技術(shù)開發(fā)與創(chuàng)新、生產(chǎn)能力、財(cái)務(wù)狀況等。分析企業(yè)的成長(zhǎng)能力有助于預(yù)測(cè)隨著產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)，企業(yè)在哪些方面的能力會(huì)發(fā)生變化，其綜合競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和市場(chǎng)份額會(huì)增大還是減小。

　　3.快速反應(yīng)能力?？焖俜磻?yīng)能力是指企業(yè)對(duì)所處環(huán)境變化的敏感程度和迅速采取正確應(yīng)對(duì)措施的能力?？焖俜磻?yīng)能力由下述因素決定：自由現(xiàn)金儲(chǔ)備、留存借貸能力、廠房設(shè)備的余力、定型的但尚未推出的新產(chǎn)品等。

　　4.適應(yīng)變化的能力。適應(yīng)變化的能力表現(xiàn)為企業(yè)隨著外部環(huán)境的改變適時(shí)調(diào)整資源配置、經(jīng)營(yíng)方式和采取相關(guān)行動(dòng)，以順應(yīng)環(huán)境變化的趨勢(shì)、實(shí)現(xiàn)自身長(zhǎng)期生存和持續(xù)發(fā)展的能力。分析企業(yè)適應(yīng)變化的能力需考慮其以下方面；固定成本與可變成本的情況；是否與母公司的其他業(yè)務(wù)單位共用生產(chǎn)設(shè)施、銷售隊(duì)伍或其他設(shè)備、人員；適應(yīng)成本競(jìng)爭(zhēng)、管理更復(fù)雜的產(chǎn)品系列或增加新產(chǎn)品和服務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)以及營(yíng)銷活動(dòng)升級(jí)的能力；對(duì)諸如持續(xù)的高通貨膨脹、技術(shù)革命引起對(duì)現(xiàn)有廠房設(shè)備的淘汰、經(jīng)濟(jì)衰退、工資率上升、政府出臺(tái)影響該企業(yè)業(yè)務(wù)的條例、企業(yè)發(fā)動(dòng)進(jìn)攻或退出競(jìng)爭(zhēng)等外部事件做出反應(yīng)的能力。

　　5.持久力。持久力是指企業(yè)在處于不利環(huán)境或收入、現(xiàn)金流面臨壓力時(shí)，能夠堅(jiān)持以待局面改變的時(shí)間的長(zhǎng)短。持久力主要由如下因素決定；現(xiàn)金儲(chǔ)備、管理人員的協(xié)調(diào)統(tǒng)一、長(zhǎng)遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)等。

　　上述五個(gè)方面能力取決于其在主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。

　　從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析角度，可把企業(yè)的主要能力劃分為：

　　1.研發(fā)能力。

　　隨著市場(chǎng)需求的不斷變化和科學(xué)技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，研發(fā)能力已成為保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)活力的關(guān)鍵因素。企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)能夠加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，更好地滿足消費(fèi)者的需求。企業(yè)的研發(fā)能力主要從研發(fā)計(jì)劃、研發(fā)組織、研發(fā)過(guò)程和研發(fā)效果幾個(gè)方面進(jìn)行衡量。

　　2.生產(chǎn)管理能力。

　　生產(chǎn)，是指將投人（原材料、資本、勞動(dòng)等）轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或服務(wù)并為消費(fèi)者創(chuàng)造效用的活動(dòng)，生產(chǎn)活動(dòng)是企業(yè)最基本的活動(dòng)。生產(chǎn)管理能力主要涉及五個(gè)方面，即生產(chǎn)過(guò)程、生產(chǎn)能力、庫(kù)存管理、人力資源管理和質(zhì)量管理。

　　3.營(yíng)銷能力。

　　企業(yè)的營(yíng)銷能力，是指企業(yè)引導(dǎo)消費(fèi)以占領(lǐng)市場(chǎng)、獲取利潤(rùn)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、銷售活動(dòng)能力和市場(chǎng)決策能力。

　?。?）產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力主要可從產(chǎn)品的市場(chǎng)地位、收益性、成長(zhǎng)性等方面來(lái)分析。產(chǎn)品的市場(chǎng)地位可以通過(guò)市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)預(yù)蓋率等指標(biāo)來(lái)衡量。產(chǎn)品的收益性可以通過(guò)利潤(rùn)空間和量本利進(jìn)行分析。產(chǎn)品的成長(zhǎng)性可以通過(guò)銷售增長(zhǎng)率、市場(chǎng)擴(kuò)大率等指標(biāo)進(jìn)行比較分析。

　?。?）銷售活動(dòng)能力。銷售活動(dòng)能力是對(duì)企業(yè)銷售組織、銷售績(jī)效、銷售渠道、銷售計(jì)劃等方面的綜合考察。銷售組織分析主要包括對(duì)銷售機(jī)構(gòu)、銷售人員和銷售管理等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的評(píng)估。銷售績(jī)效分析是以銷售計(jì)劃完成率和銷售活動(dòng)效率分析為主要內(nèi)容。銷售渠道分析則主要分析銷售渠道結(jié)構(gòu)（例如，直接銷售和間接銷售的比例）中間商評(píng)價(jià)和銷售渠道管理。

　　（3）市場(chǎng)決策能力。市場(chǎng)決策能力是以產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、銷售活動(dòng)能力的分析結(jié)果為

　　依據(jù)的，是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)企業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行決策的能力。

　　4.財(cái)務(wù)能力。

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)能力主要涉及兩個(gè)方面；一是籌集資金的能力；二是使用和管理資金的能力?；I集資金的能力可以用資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和已獲利息倍數(shù)等指標(biāo)來(lái)衡量；使用和管理資金的能力可以用投資報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來(lái)衡量。

　　5.組織管理能力。

　　組織管理能力主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行衡量：

　　（1）職能管理體系的任務(wù)分工；

　?。?）崗位責(zé)任；

　?。?）集權(quán)和分權(quán)的情況；

　　（4）組織結(jié)構(gòu)（直線職能、事業(yè)部等）；

　?。?）管理層次和管理范圍的匹配。

企業(yè)能力對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的作用

　　企業(yè)能力是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所具備的各種技能和能力。企業(yè)能力對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的作用主要有以下幾個(gè)方面：

　　1.提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力：企業(yè)能力的提升可以使企業(yè)更好地滿足市場(chǎng)需求，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2.優(yōu)化資源配置：企業(yè)能力的提升可以幫助企業(yè)更好地管理資源，合理配置各項(xiàng)資源，從而提高企業(yè)的效率和生產(chǎn)力。

　　3.加強(qiáng)創(chuàng)新能力：企業(yè)能力的提升可以促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新能力，推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　4.提升管理水平：企業(yè)能力的提升可以幫助企業(yè)提升管理水平，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的控制和管理，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和效益。

　　5.促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)：企業(yè)能力的提升可以促進(jìn)企業(yè)的成長(zhǎng)，使企業(yè)不斷壯大和發(fā)展，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)能力、資源、核心競(jìng)爭(zhēng)力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)系

　　企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心競(jìng)爭(zhēng)力又源于企業(yè)能力，而企業(yè)能力源于企業(yè)資源。資源是企業(yè)所控制或擁有的有效要素的總和，企業(yè)能力是指整合企業(yè)資源，使價(jià)值不斷增加的技能，一般而言，資源本身不能產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是在企業(yè)長(zhǎng)期運(yùn)行過(guò)程中，由將具有戰(zhàn)略價(jià)值的資源和能力進(jìn)行獨(dú)特整合、升華而形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力所產(chǎn)生的，這樣一個(gè)整合過(guò)程正是企業(yè)素質(zhì)的提升過(guò)程，也是一個(gè)以資源為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略分析過(guò)程。

課程背景

　　繼全球金融危機(jī)之后，美國(guó)和歐洲又爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)，危機(jī)余留問(wèn)題至今仍在持續(xù)發(fā)酵。近期，希臘和西班牙再爆新危機(jī)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，股市暴跌，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻而復(fù)雜。中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨外部需求疲軟、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩等突出問(wèn)題，GDP破八后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也面臨著新的挑戰(zhàn)。

　　中國(guó)企業(yè)在“全球衰退與中國(guó)機(jī)會(huì)”這樣充滿希望和挑戰(zhàn)的全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)下，往往不知如何調(diào)整自己的坐標(biāo)定位，制定正確的戰(zhàn)略規(guī)劃，獲得最佳的生存發(fā)展空間，而這些都是由于對(duì)宏觀發(fā)展缺乏把握而造成的。

　　我們是中國(guó)歷史上最悠久的商科學(xué)校，百年來(lái)“厚德博學(xué)”的學(xué)術(shù)文脈，以及“求真務(wù)實(shí)、經(jīng)世濟(jì)國(guó)”的辦學(xué)理念，值此世界經(jīng)濟(jì)處于大洗牌、大兼并、大調(diào)整、大轉(zhuǎn)型之際，特邀全球華人界頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家，實(shí)時(shí)跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，深入研究并為中國(guó)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略提供最權(quán)威的宏觀指導(dǎo)。

課程收益

　　把握全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)

　　解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展趨勢(shì)

　　收獲企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展應(yīng)對(duì)之策

課程對(duì)象

　　董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總等高管人員

　　CFO、財(cái)務(wù)總監(jiān)等財(cái)務(wù)高管

課程大綱

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　　cfa考試是全英文的嗎，無(wú)論是考試題目、教材、還是考試報(bào)名和考試過(guò)程中的所有材料，都是使用英文編寫和使用的。這包括考試題目、答案選項(xiàng)、教材內(nèi)容、考試報(bào)名表格、考試指南等。

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cfa考試英文常見詞匯

　　資產(chǎn)配置（Asset Allocation）：指將投資組合中的資金分配到不同的資產(chǎn)類別（如股票、債券、房地產(chǎn)等）以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過(guò)程。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）：一種用于估計(jì)證券的預(yù)期回報(bào)率的模型，基于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（β）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Risk Premium）：指投資者要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的回報(bào)率，以補(bǔ)償他們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)金流量貼現(xiàn)（Discounted Cash Flow，DCF）：一種計(jì)算投資回報(bào)率的方法，將未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前值，以確定投資的內(nèi)在價(jià)值。

　　衍生品（Derivatives）：金融合約，其價(jià)值來(lái)源于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如股票、債券、商品等）的變化。常見的衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期。

　　杠桿（Leverage）：指通過(guò)借入資金進(jìn)行投資，以期望放大回報(bào)。然而，杠桿也增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　指數(shù)基金（Index Fund）：一種投資基金，其投資組合的目標(biāo)是追蹤特定市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，如標(biāo)普500指數(shù)或道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

　　資本結(jié)構(gòu)（Capital Structure）：指企業(yè)籌集資金的方式和比例，包括債務(wù)和股權(quán)的組合。

　　有效市場(chǎng)假說(shuō)（Efficient Market Hypothesis，EMH）：認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開信息的理論，投資者無(wú)法通過(guò)分析公開信息獲得超額利潤(rùn)。

　　長(zhǎng)期資本增值（Long-Term Capital Appreciation）：指投資者通過(guò)長(zhǎng)期持有資產(chǎn)而獲得的資本增值。

　　資本市場(chǎng)線（Capital Market Line，CML）：資本市場(chǎng)線是一個(gè)描述資本資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期回報(bào)之間關(guān)系的圖形。它表示了在給定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下，投資組合的最佳組合，即風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的最優(yōu)平衡點(diǎn)。

　　證券組合（Portfolio）：指由多個(gè)金融資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金等）構(gòu)成的投資組合。通過(guò)將不同類型的資產(chǎn)組合在一起，投資者可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和回報(bào)最大化的目標(biāo)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（Market Risk）：也被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指的是與整個(gè)市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)波動(dòng)、行業(yè)變化、經(jīng)濟(jì)衰退等因素可能對(duì)投資組合造成的損失。

　　債務(wù)融資（Debt Financing）：債務(wù)融資是指企業(yè)通過(guò)借入債務(wù)來(lái)籌集資金。債務(wù)融資通常通過(guò)發(fā)行債券或向銀行貸款等方式實(shí)現(xiàn)。

　　股權(quán)融資（Equity Financing）：股權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票或私募股權(quán)等方式向投資者籌集資金。股權(quán)融資使投資者成為企業(yè)的股東，并分享企業(yè)未來(lái)盈利的增長(zhǎng)。

　　投資組合管理（Portfolio Management）：投資組合管理是指通過(guò)選擇和管理多種資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的過(guò)程。它涉及資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、回報(bào)優(yōu)化等方面的決策和實(shí)施。

　　金融衍生品（Financial Derivatives）：金融衍生品是一種衍生出來(lái)的金融工具，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)。常見的金融衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期等。

　　國(guó)際金融（International Finance）：國(guó)際金融是研究跨國(guó)公司、國(guó)際金融市場(chǎng)和跨國(guó)投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的學(xué)科。它關(guān)注國(guó)際資本流動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際投資等問(wèn)題。

　　金融衡量指標(biāo)（Financial Ratios）：金融衡量指標(biāo)是用于評(píng)估和比較企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和績(jī)效的指標(biāo)。常見的金融衡量指標(biāo)包括負(fù)債比率、資產(chǎn)收益率、市盈率等。

　　資本預(yù)算（Capital Budgeting）：資本預(yù)算是指企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)對(duì)可行投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估、選擇和決策的過(guò)程。它涉及評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，以確定最具價(jià)值的投資項(xiàng)目。

　　以上僅是cfa考試中涉及的一些核心金融詞匯的示例，僅供參考。

cfa考試科目

　　1、cfa一級(jí)考試的科目共10門，各門科目及其權(quán)重占比分別為：

　　職業(yè)倫理道德15-20%、定量分析8-12%、企業(yè)發(fā)行人8-12%、衍生品投資5-8%、投資組合管理5-8%、權(quán)益投資10-12%、固定收益10-12%、經(jīng)濟(jì)學(xué)8-12%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析13-17%、其他投資5-8%

　　2、cfa二級(jí)考試的科目和一級(jí)考試的科目相同，但是科目的具體權(quán)重占比不同：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、衍生品投資5-10%、定量分析5-10%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、企業(yè)發(fā)行人5-10%、權(quán)益投資10-15%、固定收益10-15%、投資組合管理10-15%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析10-15%、其他投資5-10%

　　3、cfa三級(jí)考試的科目比cfa一二級(jí)考試少了定量分析、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人三門，各科目具體的權(quán)重占比分別為：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、固定收益15-20%、權(quán)益投資10-15%、衍生品投資5-10%、投資組合管理35-40%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、其他投資5-10%

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備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

cfa考試的難度

　　cfa考試的難度主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

　　1、全英文考試

　　cfa考試分為三個(gè)等級(jí)：cfa一級(jí)考試、cfa二級(jí)考試和cfa三級(jí)考試，為了保證考試的公平性，三個(gè)等級(jí)考試的在命題和考試的語(yǔ)言上，全部采用全英文命題方式。想要讀懂考試題目，對(duì)于大部分生活在英語(yǔ)環(huán)境中的考生肯定是不算太難，但是對(duì)于華人考生來(lái)說(shuō)，特別是英語(yǔ)基礎(chǔ)差的話，閱讀考題會(huì)有很大難度。

　　2、考試科目多

　　cfa考試的科目達(dá)十門之多，每個(gè)等級(jí)考試的科目數(shù)量和權(quán)重占比略有不同：

　　cfa一級(jí)、二級(jí)考試的科目相同，考試科目分別為：經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司理財(cái)、定量分析、財(cái)務(wù)分析、股權(quán)資本評(píng)估、固定收益投資分析、投資組合管理、另類投資、國(guó)際金融市場(chǎng)與投資工具、職業(yè)道德與操守、金融衍生工具，但是科目的權(quán)重占比不同。

　　而cfa三級(jí)考試比cfa一二級(jí)考試少了三門科目，其考試科目分別為：權(quán)益投資、經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資組合管理、其他投資、衍生品投資、固定權(quán)益投資、職業(yè)倫理道德。

　　3、知識(shí)點(diǎn)繁多

　　從考試難度上來(lái)說(shuō)，cfa三個(gè)等級(jí)考生的難度是依次遞增的，也就是說(shuō)，cfa一級(jí)考試只是cfa考試體系中的基礎(chǔ)級(jí)別考試，考察的知識(shí)點(diǎn)為投資分析的基礎(chǔ)知識(shí)，但是從知識(shí)點(diǎn)數(shù)量來(lái)看，cfa一級(jí)考試涉及到4000多個(gè)金融知識(shí)點(diǎn)，想要全面的學(xué)完cfa一級(jí)考試涉及的知識(shí)點(diǎn)，也是有難度的。

　　esg是到底是什么？發(fā)展趨勢(shì)如何，最近有同學(xué)咨詢到學(xué)姐這個(gè)問(wèn)題，今天小編就來(lái)詳細(xì)的為大家進(jìn)行解答，一起來(lái)看看吧~

　　一、ESG，到底是干啥的？

　　ESG是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和管治（Governance）的縮寫，這三個(gè)詞代表了企業(yè)在運(yùn)營(yíng)和管理中需要考慮的關(guān)鍵因素。

　　ESG的起源可以追溯到20世紀(jì)初?，F(xiàn)在，越來(lái)越多的投資者和企業(yè)開始認(rèn)識(shí)到ESG對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展和投資的重要性。

　　以08年金融危機(jī)事件為例，當(dāng)時(shí)ESG評(píng)分越高的美國(guó)市值前3000的公司，受金融危機(jī)波及程度越低，原因是企業(yè)長(zhǎng)期投資社會(huì)資產(chǎn)，得到了投資人的信任。

　　如果對(duì)企業(yè)的影響你無(wú)法感知，可以看看你身邊的案例。比如你有沒有發(fā)現(xiàn)，雪碧從22年8月1號(hào)開始由綠色包裝換成了白色包裝，星巴克自帶杯立減3元，肯德基塑料勺換成了木勺，麥當(dāng)勞不再提供吸管……這些無(wú)數(shù)的細(xì)節(jié)都在提醒你，ESG已經(jīng)成為了各大公司密切關(guān)注的概念。

　　當(dāng)前，越來(lái)越多的投資者開始要求企業(yè)和投資基金在投資決策和運(yùn)營(yíng)中考慮ESG因素，因此金融機(jī)構(gòu)需要開設(shè)ESG部門來(lái)幫助客戶識(shí)別和管理ESG風(fēng)險(xiǎn)，以保證業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。近年比較火的碳中和目標(biāo)，也是ESG投資中的重要一環(huán)。

　　二、ESG的重要性

　　1.對(duì)企業(yè)的影響

　　近年來(lái)，ESG標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)的影響越來(lái)越大。首先，ESG表現(xiàn)好的企業(yè)通常能更好地應(yīng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，這些都有助于提高公司的運(yùn)營(yíng)效率，降低法律風(fēng)險(xiǎn)，并提升企業(yè)形象，從而提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。其次，ESG已經(jīng)成為企業(yè)吸引投資、人才和客戶的重要因素，這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。

　　2.對(duì)投資者的影響

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，ESG因素是評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的重要工具。研究顯示，ESG高分的公司通常能取得更好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，并且在經(jīng)濟(jì)衰退期間更具韌性。此外，隨著越來(lái)越多的投資者關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，ESG表現(xiàn)好的公司能吸引更多的資本，這對(duì)于公司的股價(jià)和投資回報(bào)有直接影響。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameESG

　　三、ESG的發(fā)展趨勢(shì)

　　隨著全球氣候變化、社會(huì)公正和企業(yè)透明度等議題的日益重要，ESG在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資決策中的地位將進(jìn)一步提升。因此，企業(yè)和投資者都需要積極地理解和采納ESG，以推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，并在未來(lái)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。

　　四、ESG概念敘述

　　拆解ESG評(píng)價(jià)體系，環(huán)境、社會(huì)和公司治理三個(gè)維度是一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，而后又可以拆分為多個(gè)二級(jí)指標(biāo)，環(huán)境方面指標(biāo)如氣候變化、污染與資源、供應(yīng)鏈環(huán)境等；社會(huì)方面指標(biāo)如勞工標(biāo)準(zhǔn)、健康安全、消費(fèi)者責(zé)任等；公司治理方面指標(biāo)如反腐敗、稅收透明、風(fēng)險(xiǎn)管理等。

　　對(duì)一家公司來(lái)說(shuō)，踐行ESG就是踐行綠色低碳，既是對(duì)綠色低碳國(guó)家戰(zhàn)略的統(tǒng)一，也是對(duì)社會(huì)公共利益的守護(hù)。

　　社會(huì)責(zé)任方面，其實(shí)關(guān)注的就是企業(yè)和利益相關(guān)者之間的平衡與協(xié)調(diào)，包括企業(yè)與政府、員工、客戶、債權(quán)人及社區(qū)內(nèi)外部等等。

　　公司治理方面，則反映一家企業(yè)如股東和管理層的利益與職責(zé)、管理層薪酬及商業(yè)道德等方面的專業(yè)度和獨(dú)立性等，有利于投資者也有利于公司自身。

　　無(wú)論身處何處、身居何職、又扮演什么角色，其實(shí)我們都是社會(huì)分工的一員。關(guān)注ESG，其實(shí)就是在關(guān)注自身權(quán)益。

　　作為企業(yè)，每個(gè)公司都應(yīng)當(dāng)踐行ESG。做得好的企業(yè)，其產(chǎn)品相應(yīng)地也會(huì)更環(huán)保、更安全、更健康，更符合消費(fèi)者需求，也更容易受到用戶追捧。

　　作為消費(fèi)者，我們關(guān)注產(chǎn)品本身，也關(guān)注企業(yè)所傳遞的價(jià)值觀，既企業(yè)在ESG環(huán)境社會(huì)公司治理方面的表現(xiàn)。

　　相比于2023年，2024年CFA一級(jí)“另類投資”部分的考綱和內(nèi)容有些微改動(dòng)?？季V從原本的11條增加至22條，對(duì)考生掌握另類資產(chǎn)的特征、投資方法、風(fēng)險(xiǎn)和收益、分散化效益等細(xì)節(jié)內(nèi)容的要求有所提升。

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　　在內(nèi)容方面，另類資產(chǎn)大類中新增了對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的介紹，要求考生掌握分布式賬本技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用、數(shù)字資產(chǎn)的特征、與其他資產(chǎn)類別的比較，以及數(shù)字資產(chǎn)的投資形式等內(nèi)容。

　　另類投資部分在一級(jí)考試中的占比約為7%~10%，出題量為13~18題。在一級(jí)考試中，對(duì)于本科目，考生主要需掌握相關(guān)概念的理解和辨析。

　　考查的形式總體上更偏向于定性考查，在費(fèi)用結(jié)構(gòu)的內(nèi)容上會(huì)出現(xiàn)定量考查。其中，對(duì)沖基金的投資策略、私募資本的特征與類型、費(fèi)用結(jié)構(gòu)的概念和計(jì)算是本部分的重點(diǎn)與難點(diǎn)。

CFA另類投資科目概述

　　近年來(lái)，另類投資在全球范圍內(nèi)得到了廣泛的關(guān)注和應(yīng)用，也成為了投資組合管理的重要組成部分，在CFA三個(gè)級(jí)別中都有出現(xiàn)！

　　CFA一級(jí)主要講解另類投資的類型等基礎(chǔ)性概念；

　　CFA二級(jí)則偏向?qū)α眍愅顿Y產(chǎn)品進(jìn)行估值；

　　CFA三級(jí)中則要求我們會(huì)用其進(jìn)行資產(chǎn)配置；

　　另類投資產(chǎn)品的重要性:

　　首先，提供多元化。

　　另類投資可以提供與傳統(tǒng)股票和債券不同的回報(bào)來(lái)源，從而降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，潛在的高回報(bào)。

　　另類投資往往具有較高的收益潛力，尤其是在經(jīng)濟(jì)衰退期間。

　　最后，通脹保護(hù)。

　　某些另類投資，如大宗商品，可以提供通脹保護(hù)，使投資者的購(gòu)買力免受通貨膨脹的影響。

　　另類投資產(chǎn)品的主要類型：

　　第一，私募股權(quán)。

　　私募股權(quán)主要包括對(duì)未上市公司的股權(quán)投資和對(duì)上市公司的非公開股權(quán)投資。

　　第二，對(duì)沖基金。

　　對(duì)沖基金是一種采用多種投資策略的基金，包括做空、杠桿、衍生品交易等。

　　第三，大宗商品。

　　大宗商品包括黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品等，它們可以作為通脹對(duì)沖和投資組合多元化的工具。

　　第四，房地產(chǎn)。

　　房地產(chǎn)投資包括直接投資物業(yè)和通過(guò)房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）進(jìn)行投資。

　　第五，藝術(shù)品和其他收藏品。

　　藝術(shù)品和其他收藏品可以作為投資組合的一部分，提供獨(dú)特的回報(bào)源。

　　另類投資產(chǎn)品的投資策略：

　　首先，資產(chǎn)配置。

　　投資者應(yīng)根據(jù)他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)來(lái)確定另類投資在投資組合中的比例。

　　其次，風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　另類投資的風(fēng)險(xiǎn)管理包括對(duì)投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制，以及對(duì)特定投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和管理。

　　最后，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。

　　另類投資的績(jī)效評(píng)估應(yīng)考慮投資的絕對(duì)回報(bào)和相對(duì)回報(bào)，以及投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。

　　另類投資是CFA證書中的重要科目，它涵蓋了投資的多個(gè)方面。通過(guò)對(duì)這一科目的學(xué)習(xí)，投資者可以更好地理解和應(yīng)用另類投資，從而提高投資業(yè)績(jī)。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA