acca的f7科目中文名稱為《（FR）財(cái)務(wù)報(bào)告》，屬于有一定難度的階段，通過(guò)率在50％左右。這門課程涵蓋了復(fù)雜的財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，需要學(xué)生具備扎實(shí)的會(huì)計(jì)知識(shí)和技能。

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　　f7科目屬于第二階段，是f3的擴(kuò)展和深化。這一門課核心內(nèi)容主要是關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)工作報(bào)告的編制，包括學(xué)生獨(dú)立公司和集團(tuán)有限公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息技術(shù)報(bào)告。也就是一個(gè)大家比較頭疼的個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。最后，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的信息系統(tǒng)進(jìn)行研究分析和解釋。

acca的f7科目考試題型和范圍

　　acca的f7科目的考試時(shí)間為10分鐘的考試說(shuō)明閱讀時(shí)間加上3小時(shí)的答題時(shí)間，合計(jì)為3小時(shí)10分鐘。

　　1、Section A（共30分。共15道題，每道題2分）：?jiǎn)芜x、多選、判斷、填空、拖拽匹配題、熱點(diǎn)題、下拉菜單題

　　2.B節(jié)（共30分）。案例問(wèn)題3個(gè)，每個(gè)案例下有5個(gè)客觀問(wèn)題，共15個(gè)問(wèn)題，每個(gè)問(wèn)題2分）：?jiǎn)栴}類型包括：拖動(dòng)匹配問(wèn)題、單選、多項(xiàng)選擇、判斷、填空、熱題、下拉菜單問(wèn)題

　　3.c部分（40分，2道題，每道20分）:2道案例分析題

　　額外10分的種子題，隨機(jī)分配在Section A五個(gè)獨(dú)立進(jìn)行客觀分析題中，或Section B圍繞一個(gè)單一問(wèn)題情境可以設(shè)置的五個(gè)客觀主義題中。

acca的f7科目會(huì)考到的知識(shí)點(diǎn)有哪些？

　　acca的f7科目考試會(huì)考到的部分知識(shí)點(diǎn)如下：

　　1.Asset：as a result of past events;controlled by the entity

　　Liability：a present obligation

　　Equity：the residue interest.

　　2.Measurement bases：

　　Historical cost：歷史成本法，購(gòu)買時(shí)的價(jià)錢

　　Fair value：公允價(jià)值，在市場(chǎng)中的價(jià)錢

　　Value in use：使用價(jià)值（將來(lái)幾年的折現(xiàn)）

　　Current cost：重置成本（購(gòu)買一個(gè)全新資產(chǎn)的價(jià)值）

　　3.IASB conceptual framework

　　1）.underlying assumption:going concern（>12 months）

　　2）.Fundamental qualitative characteristics:

　　relevance（materiality）;faithful representation（substance and economic reality）

　　3）.Enhancing qualitative；comparability;verifiability;timeliness.

　　4.Regulatory framework:

　　IFRS:監(jiān)管

　　IASB:制定準(zhǔn)則，負(fù)責(zé)相關(guān)準(zhǔn)則的issue，revise

　　IFRC IC:解釋委員會(huì)

　　IFRC AC:咨詢委員會(huì)

　　5.Principle-based framework:judgement

　　Rule-based framework:detailed regulations

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備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

acca的f7科目?？脊秸?/span>

　　acca的f7科目?？脊剑篖iquidity

　　Current ratio=current asset÷current liability

　　Quick ratio=（Debtors+investments+cash）÷current liability

　　acca的f7科目?？脊剑篖ong-term solvency

　　Debt ratio=total debts÷equity×100%

　　Gearing ratio=Fixed return capital,preference shares,debentures,loan stock÷Equity capital and reserves

　　OR=Debt÷Debt+Equity

　　Interest cover=PBIT÷interest charges

　　acca的f7科目?？脊剑篧orking capital analysis

　　Inventory turnover=Cost of sales÷Average inventory

　　OR=Average inventory÷Cost of sales×365

　　Receivable days=Average trade receivable÷credit sales×365

　　Payable days=Average trade payables÷Credit purchases×365

　　acca的f7科目?？脊剑篒nvestment ratios

　　Dividend yield=Dividend per share÷Current market price per share

　　Dividend cover=EPS÷dividend per share

　　Price/earnings（PE）ratio=Current market price per share÷EPS

　　acca的f7科目常考公式：Profitability and return

　　Return on（total）capital employed（ROCE）=Profit before interest and tax÷（Share capital+reserves+debt）×100

　　Gross profit percentage=Gross profit÷Sales×100

　　Overheads/sales percentage=Overheads÷Sales×100

　　Asset turnover=Turnover÷capital employed

　　Gross profit margin=Gross Profit÷Revenue×100

　　在ACCA考試當(dāng)中，“Bad debt&Doubtful debt”作為一個(gè)常考點(diǎn)每年基本都會(huì)出現(xiàn)在考卷里，同時(shí)同學(xué)們?cè)谂龅竭@個(gè)考點(diǎn)也會(huì)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)此，會(huì)計(jì)網(wǎng)就通關(guān)相關(guān)的例題為大家詳細(xì)講解。

　　01、What is Bad debt&Doubtful debt

　　1. Dad debt：

　　If a debt is definitely irrecoverable it should be written off to statement of profit or loss as a bad debt.

　　對(duì)應(yīng)收賬款影響：減少Trade receivable balance

　　2.Doubtful debt：

　　If a debt is possibly irrecoverable an allowance for the potential irrecoverability of that debt should be made.

　　分類：

　　1)Specific allowance：

　　針對(duì)某個(gè)特定客戶的壞賬準(zhǔn)備(Particular/named individual customer)。

　　2)General allowance=(Trade receivable balance - Bad debt - Specific allowance)*n%

　　公司跟據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)Trade receivable減去Bad debt和Specific allowance后可能發(fā)生壞賬的百分比。

　　對(duì)應(yīng)收賬款影響：不減少Trade receivable balance

　　02、Initial recognition

　　1.Bad debt：

　　Dr Receivable expense(SPL)

　　Cr Trade receivables(SOFP)

　　2. Specific allowance&General allowance

　　Dr Receivable expense(SPL)

　　Cr Allowance for receivables(SOFP)

　　03、Subsequent change in bad debt and doubtful debt

　　1.Initial bad debt->Subsequent recovered(壞賬收回)

　　直接記錄收到了現(xiàn)金，抵消過(guò)去記錄的壞賬費(fèi)用，不影響Trade receivable：

　　Dr Cash

　　Cr Receivable expense

　　2.Initial specific debt->Subsequent recovered(壞賬準(zhǔn)備收回)

　　1)第一步：抵消過(guò)去記錄的壞賬準(zhǔn)備：

　　Dr Allowance for receivables

　　Cr Receivable expense

　　2)第二步：記錄我們收到的現(xiàn)金：

　　Dr Cash

　　Cr Trade receivables

　　3. Initial specific debt->Subsequent go bad(壞賬準(zhǔn)備變成壞賬)

　　因?yàn)閴馁~準(zhǔn)備和壞賬都是Receivable expense且壞賬準(zhǔn)備變成壞賬時(shí)金額沒(méi)有發(fā)生改變，所以壞賬準(zhǔn)備變成壞賬不影響Receivable expense，也不影響Profit：

　　Dr Allowance for receivables

　　Cr Trade receivables

　　04、Receivable expense的計(jì)算

　　Receivable expense = Bad debt + Movement in allowance

　　= Bad debt + (Closing allowance - Opening allowance)

　　05、例題

　　At 30 June 20X4 a company's allowance for receivables was $39,000. At 30 June 20X5 trade receivables totaled $517,000. It was decided to write off debts totaling $37,000. The allowance for receivables was to be adjusted to the equivalent of 5 per cent of the trade receivables.

　　What figure should appear in the statement of profit or loss for these items?

　　A. $61,000

　　B. $22,000

　　C. $24,000

　　D. $23,850

　　分析：題目讓求在利潤(rùn)表中記錄的壞賬和壞賬準(zhǔn)備的費(fèi)用的金額，也就是求計(jì)入利潤(rùn)表的Receivable expense。

　　Step1：

　　Receivable expense = Bad debt + Movement in allowance

　　= Bad debt + (Closing allowance - Opening allowance)

　　Step2：

　　Bad debt題目信息直接給了=37000

　　Step3：

　　Movement in allowance = Closing allowance - Opening allowance

　　= (517000-37000)*5% - 39000 = -15000

　　Step4：

　　Receivable expense = Bad debt + Movement in allowance = 37000-15000 = 22000

　　所以這道題答案選擇B。

　　以上就是我們壞賬和壞賬準(zhǔn)備的內(nèi)容，重點(diǎn)需要大家掌握的就是：

　　Allowance的計(jì)算

　　Receivable expense的計(jì)算

　　壞賬收回，壞賬準(zhǔn)備變壞賬，壞賬準(zhǔn)備收回的會(huì)計(jì)處理

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　CFA一級(jí)考試包含道德操守與專業(yè)行為準(zhǔn)則、定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人、權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資、投資組合管理十個(gè)科目。

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CFA一級(jí)考試題型

　　CFA一級(jí)考試包含180道多項(xiàng)選擇題。

　　分為兩個(gè)135分鐘的考試，兩場(chǎng)之間有可選的休息時(shí)間。

　　第一場(chǎng)考試（2小時(shí)15分鐘）：90道多項(xiàng)選擇題，涵蓋道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)報(bào)表分析等主題。

　　第二場(chǎng)考試（2小時(shí)15分鐘）：90道多項(xiàng)選擇題，涵蓋企業(yè)發(fā)行人、股票、固定收益、衍生品、另類投資和投資組合管理等主題。

　　題目形式如下：

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。

　　題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

cfa一級(jí)應(yīng)試準(zhǔn)備與答題技巧

　　1、熟悉（考試指定型號(hào)的）計(jì)算器操作。確保自己可以熟練使用的功能是達(dá)到官方教材中學(xué)習(xí)成果說(shuō)明（learning outcome statements）要求所需的。

　　2、除另有說(shuō)明外，關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析（financial reporting and analysis）的考題是基于國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）。如考題是基于美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（US GAAP），則會(huì)在題目中說(shuō)明。

　　3、所有題目都作答。答錯(cuò)不扣分。

　　4、考試當(dāng)日的著裝不設(shè)具體要求，建議穿著舒適得體（如有需要，方便增減的衣物），最好選擇輕便無(wú)聲的鞋。

　　2024年2月cfa一級(jí)考試題目形式與樣題如下：

2024年2月cfa一級(jí)考試題目形式與樣題

　　1.題目形式

　　cfa一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　1）句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題1）

　　2）問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題2）

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

2024年2月cfa一級(jí)考試科目

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易）、定量分析、國(guó)際金融市場(chǎng)與投資工具、另類投資、股權(quán)資本評(píng)估、固定收益投資分析、財(cái)務(wù)分析、公司理財(cái)、投資組合管理、金融衍生工具、職業(yè)道德與操守。

　　基本上可以被分為四個(gè)部分：

　　第一部分：道德與專業(yè)準(zhǔn)則；

　　第二部分：投資工具包括定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人；

　　第三部分：資產(chǎn)類別包括權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資；

　　第四部分：投資組合管理與財(cái)富規(guī)劃。

2024年2月cfa一級(jí)考試時(shí)間

　　2024年2月cfa一級(jí)考試時(shí)間安排在2024年2月19日-2月25日，報(bào)名窗口開放時(shí)間為2023年5月16日，早鳥報(bào)名截止時(shí)間為2023年7月13日，標(biāo)準(zhǔn)報(bào)名截止時(shí)間為2023年11月8日。

　　2024年cfa一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

2024年cfa一級(jí)考試題型例題

　　1）句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　例題：

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

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　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　2）問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　例題：

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

2024年cfa一級(jí)考試變動(dòng)

　　新增實(shí)用技能模塊（Practical Skills Module）

　　財(cái)務(wù)建模：

　　如何在Excel中構(gòu)建公司的三大報(bào)表財(cái)務(wù)模型，以了解公司價(jià)值是如何確定的。

　　Python編程基礎(chǔ)：

　　一門基礎(chǔ)課程，演示Python的基礎(chǔ)知識(shí)以及如何使用Jupyter Notebook開發(fā)、演示和共享與金融相關(guān)的數(shù)據(jù)科學(xué)項(xiàng)目。

　　注意事項(xiàng)：

　　1.cfa一級(jí)：24年2月考季開始加入PSM

　　2.這部分內(nèi)容需要10-15h來(lái)完成

　　3.每個(gè)級(jí)別只需要選擇一個(gè)PSM來(lái)完成即可

　　4.必須要完成才能獲得考試成績(jī)（必修）

　　5.PSM的完成成績(jī)不作為cfa考試評(píng)分的依據(jù)

　　6.一級(jí)選了財(cái)務(wù)建模沒(méi)選Python編程基礎(chǔ)的話，二級(jí)可以選Python編程基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)這兩個(gè)PSM是相對(duì)簡(jiǎn)單的選擇

2024年cfa一級(jí)考試科目

　　cfa一級(jí)考試設(shè)有10門科目，主要側(cè)重于考察投資評(píng)估和管理的工具，各門考試科目及其權(quán)重占比為：權(quán)益投資10-12%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析13-17%、衍生品投資5-8%、經(jīng)濟(jì)學(xué)8-12%、投資組合管理5-8%、另類投資5-8%、企業(yè)發(fā)行人8-12%、職業(yè)倫理道德15-20%、固定權(quán)益投資10-12%、定量分析8-12%。

　　在ACCA(FA)科目里，財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算一直都是?？嫉闹匾键c(diǎn)之一，通過(guò)學(xué)習(xí)該考點(diǎn)內(nèi)容，考生也可以全面的去分析一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)今天就跟大家詳解這個(gè)?？键c(diǎn)。

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說(shuō)當(dāng)公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒(méi)有發(fā)生變化，這時(shí)就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加，從而使得毛利率沒(méi)有隨著銷售收入的增加而變大。

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不僅衡量了一個(gè)公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率，同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也會(huì)因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤(rùn)率有時(shí)候是沒(méi)有可比性的，因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤(rùn)率要大于小公司的利潤(rùn)率，所以一家大公司的利潤(rùn)率是不能與一家小公司的利潤(rùn)率進(jìn)行直接的對(duì)比;

　　ROCE衡量的是一個(gè)公司資本的回報(bào)率，即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤(rùn)，這里財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對(duì)于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報(bào)的投資項(xiàng)目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對(duì)比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來(lái)考慮一個(gè)問(wèn)題：如果公司現(xiàn)在購(gòu)買一個(gè)固定資產(chǎn)，會(huì)對(duì)ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會(huì)變?。哼@是由于assets的增加，會(huì)使得分母變大，assets的增加會(huì)導(dǎo)致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加，從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營(yíng)情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個(gè)值應(yīng)該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個(gè)過(guò)程所花費(fèi)的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算公司的的信用期間，越長(zhǎng)就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動(dòng)性的指標(biāo)：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動(dòng)性比率越大，說(shuō)明這個(gè)公司的流動(dòng)性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對(duì)于發(fā)行股票是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的融資方式，因?yàn)榘l(fā)債會(huì)有固定的利息和本金需要償還，如果到期無(wú)法償還相應(yīng)的本金或者利息，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時(shí)分險(xiǎn)也被放大。

　　05、例題

　　下面來(lái)分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價(jià)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價(jià)值會(huì)大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價(jià)值，所以對(duì)于inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會(huì)變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會(huì)變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會(huì)有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問(wèn)，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會(huì)使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會(huì)受到影響呢?

　　這是因?yàn)樗鉸uick ratio時(shí)已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無(wú)論inventory變大變小都不會(huì)對(duì)quick ratio有影響。

　　換句話說(shuō)，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無(wú)關(guān)。 b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個(gè)Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導(dǎo)致ROCE變小。

　　有的同學(xué)會(huì)問(wèn)：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來(lái)對(duì)待;

　　可贖回優(yōu)先股，說(shuō)明股東有權(quán)利將股票贖回，也就是公司無(wú)法避免未來(lái)可能會(huì)發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無(wú)法避免，出于謹(jǐn)慎性原則，就將其記錄為負(fù)債。 謝謝大家，今天的講解到此結(jié)束，祝大家備考順利!

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　CFA一級(jí)考試科目有十個(gè)科目，包括道德操守與專業(yè)行為準(zhǔn)則、定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人、權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資、投資組合管理。

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CFA一級(jí)考試科目權(quán)重

　　CFA一級(jí)考試科目權(quán)重如下：

CFA一級(jí)考試題型

　　CFA一級(jí)是選擇題，有180道題。

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)(A、B、C)。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　(1)句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　(2)問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements？

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

　　超實(shí)用CFA備考資料包，助你順利拿下CFA證書，點(diǎn)擊下方免費(fèi)下載海量學(xué)習(xí)資料，現(xiàn)在領(lǐng)取，下一位CFA持證人就是你！

備考資料ue_arc_bkzl
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CFA一級(jí)考試時(shí)間

　　參考2024年，CFA一級(jí)考試時(shí)間如下：

　　2024年2月CFA一級(jí)考試時(shí)間：2024年2月19日-2024年2月25日

　　2024年5月CFA一級(jí)考試時(shí)間：2024年5月15日-2024年5月21日

　　2024年8月CFA一級(jí)考試時(shí)間：2024年8月20日-2024年8月26日

　　2024年11月CFA一級(jí)考試時(shí)間：2024年11月13日－2024年11月19日

　　2024年cfa一級(jí)考試的學(xué)習(xí)內(nèi)容側(cè)重于對(duì)投資工具、資產(chǎn)類別、投資組合管理以及道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則等領(lǐng)域的知識(shí)掌握和運(yùn)用?？荚噧?nèi)容內(nèi)容涵蓋道德操守與專業(yè)行為準(zhǔn)則、定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人、權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資、投資組合管理與財(cái)富規(guī)劃十個(gè)核心知識(shí)領(lǐng)域。

cfa一級(jí)考試題型

　　cfa一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)(A、B、C)。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　1、句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題1）

　　2、問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題2）

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts、The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s：

　　A、return on assets

　　B、debt-to-equity ratio

　　C、interest coverage ratio

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts、Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements？

　　A、Return on assets

　　B、Debt-to-equity ratio

　　C、Interest coverage ratio

2024年cfa一級(jí)考試時(shí)間

　　2024年cfa一級(jí)考試時(shí)間安排如下：

　　24年2月cfa一級(jí)考試時(shí)間：2024年2月19日-25日；

　　24年5月cfa一級(jí)考試時(shí)間：2024年5月15日-21日；

　　24年8月cfa一級(jí)考試時(shí)間：2024年8月20日-26日；

　　24年11月cfa一級(jí)考試時(shí)間：2024年11月13日-19日。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

cfa一級(jí)考試通過(guò)率分析

　　cfa一級(jí)考試通過(guò)率分析：

　　cfa一級(jí)考試是cfa資格認(rèn)證的起點(diǎn)，也是大多數(shù)人參加的考試水平。根據(jù)這些年的數(shù)據(jù)，cfa一級(jí)考試的通過(guò)率通常在40%到50%之間。通過(guò)率相對(duì)較高的部分原因可能是一級(jí)考試的知識(shí)范圍比較廣，難度適中。此外，許多考生將一級(jí)考試作為進(jìn)一步深入學(xué)習(xí)和準(zhǔn)備更高水平考試的基礎(chǔ)。

　　在ACCA考試中，F(xiàn)A科目涉及比較多與財(cái)會(huì)相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，并且要求大家掌握財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法，了解財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，解釋每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)所代表的含義，從而用這些指標(biāo)來(lái)解讀報(bào)表，分析一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。今天，會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟大家詳解這些考點(diǎn)內(nèi)容。

　　一家公司的報(bào)表可以從四個(gè)維度來(lái)分析：

　?、倨髽I(yè)的盈利能力

　?、谄髽I(yè)的流動(dòng)性

　?、燮髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)能力

　　④企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說(shuō)當(dāng)公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒(méi)有發(fā)生變化，這時(shí)就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加，從而使得毛利率沒(méi)有隨著銷售收入的增加而變大。

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不僅衡量了一個(gè)公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率，同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也會(huì)因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤(rùn)率有時(shí)候是沒(méi)有可比性的，因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤(rùn)率要大于小公司的利潤(rùn)率，所以一家大公司的利潤(rùn)率是不能與一家小公司的利潤(rùn)率進(jìn)行直接的對(duì)比;

　　ROCE衡量的是一個(gè)公司資本的回報(bào)率，即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤(rùn)，這里財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對(duì)于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報(bào)的投資項(xiàng)目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對(duì)比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來(lái)考慮一個(gè)問(wèn)題：如果公司現(xiàn)在購(gòu)買一個(gè)固定資產(chǎn)，會(huì)對(duì)ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會(huì)變?。哼@是由于assets的增加，會(huì)使得分母變大，assets的增加會(huì)導(dǎo)致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加，從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營(yíng)情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個(gè)值應(yīng)該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個(gè)過(guò)程所花費(fèi)的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算公司的的信用期間，越長(zhǎng)就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動(dòng)性的指標(biāo)：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動(dòng)性比率越大，說(shuō)明這個(gè)公司的流動(dòng)性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對(duì)于發(fā)行股票是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的融資方式，因?yàn)榘l(fā)債會(huì)有固定的利息和本金需要償還，如果到期無(wú)法償還相應(yīng)的本金或者利息，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時(shí)分險(xiǎn)也被放大。

　　05、例題

　　下面來(lái)分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價(jià)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價(jià)值會(huì)大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價(jià)值，所以對(duì)于

       inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會(huì)變大。

       Current ratio = current assets / current liabilities , 會(huì)變大 

       Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會(huì)有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問(wèn)，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會(huì)使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會(huì)受到影響呢?

　　這是因?yàn)樗鉸uick ratio時(shí)已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無(wú)論inventory變大變小都不會(huì)對(duì)quick ratio有影響。

　　換句話說(shuō)，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無(wú)關(guān)。

        b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個(gè)Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導(dǎo)致ROCE變小。

　　有的同學(xué)會(huì)問(wèn)：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來(lái)對(duì)待;

　　可贖回優(yōu)先股，說(shuō)明股東有權(quán)利將股票贖回，也就是公司無(wú)法避免未來(lái)可能會(huì)發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無(wú)法避免，出于謹(jǐn)慎性原則，就將其記錄為負(fù)債。

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)A科目掌握財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法，了解財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，解釋每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)所代表的含義，都是教材課本比較重要的考點(diǎn)內(nèi)容，對(duì)此，會(huì)計(jì)網(wǎng)今天就為大家著重講解下這部分知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容。

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有：

　　?Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說(shuō)當(dāng)公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒(méi)有發(fā)生變化，這時(shí)就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加，從而使得毛利率沒(méi)有隨著銷售收入的增加而變大。

　　?Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不僅衡量了一個(gè)公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率，同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也會(huì)因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。

　　?ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤(rùn)率有時(shí)候是沒(méi)有可比性的，因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤(rùn)率要大于小公司的利潤(rùn)率，所以一家大公司的利潤(rùn)率是不能與一家小公司的利潤(rùn)率進(jìn)行直接的對(duì)比;

　　ROCE衡量的是一個(gè)公司資本的回報(bào)率，即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤(rùn)，這里財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對(duì)于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報(bào)的投資項(xiàng)目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)有：

　　?Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對(duì)比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來(lái)考慮一個(gè)問(wèn)題：如果公司現(xiàn)在購(gòu)買一個(gè)固定資產(chǎn)，會(huì)對(duì)ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會(huì)變小：這是由于assets的增加，會(huì)使得分母變大，assets的增加會(huì)導(dǎo)致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加，從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營(yíng)情況的惡化。

　　?Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個(gè)值應(yīng)該是越小越好。

　　?Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個(gè)過(guò)程所花費(fèi)的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　?Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算公司的的信用期間，越長(zhǎng)就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動(dòng)性的指標(biāo)：

　　?Current ratio = current assets / current liability

　　流動(dòng)性比率越大，說(shuō)明這個(gè)公司的流動(dòng)性越好

　　?Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)：

　　Gearing：?Debt / equity = long term debt / equity

　　?Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對(duì)于發(fā)行股票是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的融資方式，因?yàn)榘l(fā)債會(huì)有固定的利息和本金需要償還，如果到期無(wú)法償還相應(yīng)的本金或者利息，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時(shí)分險(xiǎn)也被放大。

　　05、例題

　　下面來(lái)分析兩道題：

       a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?

       1.Inventory turnover days

       2. Current ratio

       3. Quick ratio

　　在物價(jià)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價(jià)值會(huì)大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價(jià)值，所以對(duì)于

       ? inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會(huì)變大。

       ? Current ratio = current assets / current liabilities , 會(huì)變大

       ? Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會(huì)有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問(wèn)，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會(huì)使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會(huì)受到影響呢?

　　這是因?yàn)樗鉸uick ratio時(shí)已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無(wú)論inventory變大變小都不會(huì)對(duì)quick ratio有影響。

　　換句話說(shuō)，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無(wú)關(guān)。 

        b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? 

       redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個(gè)Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導(dǎo)致ROCE變小。

　　有的同學(xué)會(huì)問(wèn)：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來(lái)對(duì)待;

　　可贖回優(yōu)先股，說(shuō)明股東有權(quán)利將股票贖回，也就是公司無(wú)法避免未來(lái)可能會(huì)發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無(wú)法避免，出于謹(jǐn)慎性原則，就將其記錄為負(fù)債。 謝謝大家，今天的講解到此結(jié)束，祝大家備考順利!

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA教材內(nèi)容里，公司財(cái)務(wù)報(bào)表的編制及分析財(cái)務(wù)報(bào)表都是考試中頻繁出現(xiàn)的重難點(diǎn)，上一輪已經(jīng)教大家如何編制公司財(cái)務(wù)報(bào)表，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就接著跟大家講解一下關(guān)于公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法。

       2020年ACCA考試重點(diǎn)：關(guān)于AFM高頻易錯(cuò)點(diǎn)講解

　　一家公司的報(bào)表可以從四個(gè)維度來(lái)分析：

　?、倨髽I(yè)的盈利能力

　?、谄髽I(yè)的流動(dòng)性

　?、燮髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)能力

　?、芷髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有：

　　?Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說(shuō)當(dāng)公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒(méi)有發(fā)生變化，這時(shí)就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加，從而使得毛利率沒(méi)有隨著銷售收入的增加而變大。

　　?Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不僅衡量了一個(gè)公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率，同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也會(huì)因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。

　　?ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤(rùn)率有時(shí)候是沒(méi)有可比性的，因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤(rùn)率要大于小公司的利潤(rùn)率，所以一家大公司的利潤(rùn)率是不能與一家小公司的利潤(rùn)率進(jìn)行直接的對(duì)比;

　　ROCE衡量的是一個(gè)公司資本的回報(bào)率，即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤(rùn)，這里財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對(duì)于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報(bào)的投資項(xiàng)目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)有：

　　?Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對(duì)比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來(lái)考慮一個(gè)問(wèn)題：如果公司現(xiàn)在購(gòu)買一個(gè)固定資產(chǎn)，會(huì)對(duì)ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會(huì)變小：這是由于assets的增加，會(huì)使得分母變大，assets的增加會(huì)導(dǎo)致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加，從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營(yíng)情況的惡化。

　　?Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個(gè)值應(yīng)該是越小越好。

　　?Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個(gè)過(guò)程所花費(fèi)的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　?Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算公司的的信用期間，越長(zhǎng)就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動(dòng)性的指標(biāo)：

　　?Current ratio = current assets / current liability

　　流動(dòng)性比率越大，說(shuō)明這個(gè)公司的流動(dòng)性越好

　　?Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)：

　　Gearing：?Debt / equity = long term debt / equity

　　?Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對(duì)于發(fā)行股票是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的融資方式，因?yàn)榘l(fā)債會(huì)有固定的利息和本金需要償還，如果到期無(wú)法償還相應(yīng)的本金或者利息，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時(shí)分險(xiǎn)也被放大。

　　05、例題

　　下面來(lái)分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價(jià)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價(jià)值會(huì)大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價(jià)值，所以對(duì)于? inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會(huì)變大。? Current ratio = current assets / current liabilities , 會(huì)變大? Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會(huì)有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問(wèn)，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會(huì)使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會(huì)受到影響呢?

　　這是因?yàn)樗鉸uick ratio時(shí)已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無(wú)論inventory變大變小都不會(huì)對(duì)quick ratio有影響。

　　換句話說(shuō)，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)

       current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory

       所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability

       故quick ratio和inventory無(wú)關(guān)。 

       b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.

       What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? 

       redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個(gè)Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導(dǎo)致ROCE變小。

　　有的同學(xué)會(huì)問(wèn)：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來(lái)對(duì)待;

　　可贖回優(yōu)先股，說(shuō)明股東有權(quán)利將股票贖回，也就是公司無(wú)法避免未來(lái)可能會(huì)發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無(wú)法避免，出于謹(jǐn)慎性原則，就將其記錄為負(fù)債。 謝謝大家，今天的講解到此結(jié)束，祝大家備考順利!

　　本文為ACCA學(xué)習(xí)幫原創(chuàng)文章，獨(dú)家版權(quán)歸于本平臺(tái)，受到原創(chuàng)保護(hù)。任何渠道的轉(zhuǎn)載請(qǐng)后臺(tái)留言聯(lián)系授權(quán)，侵權(quán)必究。

　　2024年8月CFA考試時(shí)間安排如下：

（點(diǎn)擊咨詢，專業(yè)老師1V1指導(dǎo)）

2024年8月CFA考點(diǎn)城市

　　2024年中國(guó)內(nèi)地計(jì)劃開放機(jī)考考點(diǎn)的城市包括：北京、長(zhǎng)沙、成都、重慶、大連、佛山、福州、廣州、貴陽(yáng)、杭州、?？?、哈爾濱、合肥、湖州、濟(jì)南、昆明、南昌、南京、寧波、青島、上海、深圳、石家莊、蘇州、太原、天津、武漢、無(wú)錫、廈門、西安、鄭州、珠海。

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請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

CFA考試題目形式

　　CFA一級(jí)題目形式：

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。

　　題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)。

　　問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)。

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s：

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。

　　CFA二級(jí)題目形式：

　　CFA二級(jí)考試的題目包含案例描述和4道或者6道選擇題。第一場(chǎng)和第二場(chǎng)考試均包含44道選擇題，共計(jì)88道選擇題，每道選擇題分值相同，為3分。

　　考生需根據(jù)案例描述中提供的信息來(lái)完成選擇題作答，每個(gè)案例在開始部分會(huì)提供科目說(shuō)明和總分值。

　　如以下示例，案例考核科目為定量方法，題目總分值為18分：

　　TOPIC：QUANTITATIVE METHODS

　　TOTAL POINT VALUE OF THIS QUESTION SET IS 18 POINTS

　　CFA二級(jí)考試形式與樣題

　　樣題參考：

　　這里有三個(gè)案例（道德操守與專業(yè)行為準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、權(quán)益投資各一個(gè)案例），共計(jì)18道選擇題，作為二級(jí)考試樣題。樣題僅作參考示例，其中部分內(nèi)容出自往年的課程教材。

　　以下是二級(jí)1—6道題目樣題：

　　24年CFA三級(jí)考試形式有調(diào)整：

　　具體變化為：從過(guò)去上下兩場(chǎng)寫作和選擇分開，改為上下兩場(chǎng)都包含寫作和選擇。

　　即每場(chǎng)6個(gè)寫作、5個(gè)選擇或者5個(gè)寫作、6個(gè)選擇，全場(chǎng)總11個(gè)寫作11個(gè)選擇沒(méi)有改變。

　　*由于考生一直難以完成作文環(huán)節(jié)，但經(jīng)常提前完成選擇環(huán)節(jié)，這一變化提高考生在允許的時(shí)間內(nèi)完成每一環(huán)節(jié)的能力。

　　另外，essay寫作題中的數(shù)字公式編輯器取消。

　　文本框接受單詞和數(shù)字，在短文框中單獨(dú)輸入正確的數(shù)值即可獲得滿分——不需要公式和解釋。

　　想要了解更多關(guān)于CFA考試詳情，請(qǐng)點(diǎn)擊右側(cè)“客服”咨詢，獲取課程優(yōu)惠！2024年2月CFA考試即將開始，現(xiàn)在報(bào)名CFA，通關(guān)取證更容易！

　　2023年8月cfa一級(jí)考試8月22日開考，考試時(shí)間為2023年8月22日-2023年8月28日，另外，2023年8月cfa二級(jí)考試時(shí)間：2023年8月29日-2023年9月2日，2023年8月cfa三級(jí)考試時(shí)間：2023年8月29日-2023年9月5日。

2023年8月cfa一級(jí)考試必帶物品

　　參加cfa考試的考生應(yīng)注意在考試當(dāng)天攜帶：

　　注冊(cè)時(shí)使用的身份證件：有效的國(guó)際旅行護(hù)照或中華人民共和國(guó)居民身份證?？忌鷳?yīng)在考試當(dāng)天保證證件未過(guò)期。

　　cfa考試允許使用的計(jì)算器(不使用時(shí)，需要放在桌面上可見)：

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請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　-TexasInstrumentsBAIIPlus(包括BAIPlusprofesional)

　　-Hewletpackard12C(包括theHP12CPlatinum、12CPlatinum25thaniversaryedition、12C30thaniversaryedition、andHP12CPrestige)

　　考試確認(rèn)信:Prometric發(fā)送的Appointmentconfirmation郵件。確認(rèn)信可方便考生準(zhǔn)確找到相應(yīng)的考試機(jī)房，強(qiáng)烈建議攜帶。

　　2023年8月cfa一級(jí)考場(chǎng)不允許攜帶的物品

　　Cfa考試中不允許使用的物品包括食物或飲料、錢包、任何類型的行李、透明袋、背包、手提包、手提袋、公文包、行李箱、手提箱、護(hù)照套或眼鏡盒、學(xué)習(xí)材料、筆記、論文、教科書或?qū)W習(xí)指南、書寫用具和草稿紙、手機(jī)、相機(jī)、耳機(jī)、電腦、平板電腦等。

2023年8月cfa一級(jí)考試流程

　　(1)考生需閱讀并同意“考生承諾書（Candidate Pledge）”。

　　(2)進(jìn)入機(jī)考模擬界面，熟悉機(jī)考軟件使用方式；若考生已熟悉機(jī)考軟件使用方式，也可跳過(guò)此部分。

　　(3)上半場(chǎng)考試：一級(jí)為2小時(shí)15分鐘。

　　(4)上半場(chǎng)考試結(jié)束前，考生需確認(rèn)答案并提交；請(qǐng)注意，答案提交后，上半場(chǎng)考試即結(jié)束，考生無(wú)法返回重新填答該部分題目。

　　(5)自愿休息時(shí)間30分鐘；考生也可以跳過(guò)自愿休息時(shí)間。此30分鐘不可以計(jì)為考試時(shí)間使用。

　　(6)下半場(chǎng)考試：一級(jí)為2小時(shí)15分鐘。

　　(7)下半場(chǎng)考試結(jié)束前，考生需確認(rèn)并提交答案；與上半場(chǎng)考試一樣，答案提交后，下半場(chǎng)考試即結(jié)束，考生無(wú)法返回重新填答該部分題目。

　　(8)考生完成考試體驗(yàn)問(wèn)卷。

　　(9)考試結(jié)束。

2023年8月cfa一級(jí)考試題型

　　1.題目形式

　　cfa一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　1）句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題1）

　　2）問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題2）

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

　　2023年11月cfa一級(jí)考試報(bào)名分為兩個(gè)階段，第一階段報(bào)名已結(jié)束，第二階段報(bào)名開始時(shí)間：2023年5月11日，結(jié)束時(shí)間：2023年8月8日，考試費(fèi)為1200美元?？荚嚂r(shí)間為2023年11月11日－2023年11月17日。

2023年11月cfa一級(jí)報(bào)名流程

　　1.首先登錄協(xié)會(huì)官網(wǎng)：https://www.cfainstitute.org/en，點(diǎn)擊右上角登錄。

　　2.點(diǎn)擊“Creat An Account”，填寫注冊(cè)郵箱，需要郵箱驗(yàn)證。

　　3.設(shè)置密碼并確認(rèn)您的名字（Given Name）和姓氏（Surname）（與您的護(hù)照一致）。

　　4.接下來(lái)進(jìn)入正式報(bào)名階段，點(diǎn)擊Programs（官網(wǎng)首頁(yè)），選擇下方Register進(jìn)行注冊(cè)。

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請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　5.點(diǎn)擊“Enroll and Register”，進(jìn)行注報(bào)名。

　　6.選擇2023年一級(jí)級(jí)考，選擇8月或者11月，點(diǎn)擊Register Now（現(xiàn)在注冊(cè)）。

　　7.選擇您對(duì)應(yīng)的國(guó)家并點(diǎn)擊“Save and Continue”。

　　8.填寫詳細(xì)地址（使用英文、拼音，不要使用中文），確認(rèn)無(wú)誤后點(diǎn)擊“Save and Continue”進(jìn)入下一步。

　　9.如果地址選擇了中國(guó)，按要求填寫身份證號(hào)碼和護(hù)照號(hào)碼，確認(rèn)填寫無(wú)誤后點(diǎn)擊“Save and Continue”按鈕繼續(xù)。

　　10.選擇本人目前的學(xué)歷/工作情況。

　　11.條件與政策，勾選Accept即可。

　　12.Candidate Agreement，勾選即可。

　　13.是否選擇接收備考課程提供商提供的其他考試資訊，選擇Yes或者No均可。

　　14.審核填寫信息是否正確，若無(wú)誤，點(diǎn)擊下方Proceed to Payment，進(jìn)入支付界面。

　　15.合計(jì)支付費(fèi)用，選擇支付方式，點(diǎn)擊“Continue”。

　　16.支付后，點(diǎn)擊“registration confirmation”，如跳轉(zhuǎn)至Thank You for Registering for cfa Program，即報(bào)名成功。

2023年11月cfa一級(jí)考試科目

　　cfa考試共有十門科目：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易）、定量分析、國(guó)際金融市場(chǎng)與投資工具、另類投資、股權(quán)資本評(píng)估、固定收益投資分析、財(cái)務(wù)分析、公司理財(cái)、投資組合管理、金融衍生工具、職業(yè)道德與操守。

　　基本上可以被分為四個(gè)部分：

　　第一部分：道德與專業(yè)準(zhǔn)則；

　　第二部分：投資工具包括定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人；

　　第三部分：資產(chǎn)類別包括權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資；

　　第四部分：投資組合管理與財(cái)富規(guī)劃。

2023年11月cfa一級(jí)考試題型

　　cfa一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　1）句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題1）

　　2）問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題2）

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

　　cfa一級(jí)備考時(shí)間：CFA協(xié)會(huì)建議的CFA備考時(shí)長(zhǎng)為250小時(shí)。不過(guò)還是建議不具備金融和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的學(xué)生，至少備考350-400個(gè)小時(shí)。具有與CFA考試有關(guān)的專業(yè)知識(shí)背景考生應(yīng)準(zhǔn)備250-300個(gè)小時(shí)，以便用于融會(huì)貫通和溫故知新，學(xué)好CFA級(jí)別的金融領(lǐng)域綜合知識(shí)。

（點(diǎn)擊咨詢，專業(yè)老師1V1指導(dǎo)）

cfa一級(jí)怎么備考

　?。ㄒ唬┦煜た荚囶}目

　　對(duì)CFA一級(jí)考試題目而言，一道ETHICS涉及約100多個(gè)長(zhǎng)字。先做題后閱讀，對(duì)題中專業(yè)金融英語(yǔ)名詞的考生要多加警惕，還可先學(xué)后抓?？纯垂俜組OCK,一邊做題一邊熟悉官方出題時(shí)的想法不僅能夠盡快地熟悉CFA測(cè)試題型，而且能夠最快地把測(cè)試中會(huì)有的金融英語(yǔ)名詞弄得爛熟。

　?。ǘ┳鲱}

　　CFA考試的做題是至關(guān)重要的?？忌梢栽诳荚囍跤?jì)劃每一周看Schweser notes的速度。盡管，這種學(xué)習(xí)方式一開始就很可能讓人一頭霧水，只能夠憑借主觀意識(shí)有選擇地去做題。不過(guò)，當(dāng)你帶著疑問(wèn)回過(guò)頭來(lái)翻看NOTES的時(shí)候，學(xué)習(xí)目的性會(huì)增強(qiáng)，記憶會(huì)更加深刻。從而讓做題率先幫您發(fā)現(xiàn)引導(dǎo)主動(dòng)學(xué)習(xí)。二是用這種方法學(xué)習(xí)鞏固知識(shí)點(diǎn)掌握得也比較迅速。

　?。ㄈ┦煜じ鞣N考試技巧

　　雖不倡導(dǎo)題海戰(zhàn)術(shù)，但是它應(yīng)對(duì)CFA考試還是有效果的。當(dāng)CFA臨考前兩個(gè)星期，各位考生是不是都在沉浸在practice exam與歷年mock中呢？對(duì)于最接近做題的題目練習(xí)，在這里還是要建議各位考生多做模擬練習(xí)。

　　對(duì)于備考時(shí)間相對(duì)零散的考生，也可以下載CFA題庫(kù)手機(jī)APP利用自己的碎片時(shí)間隨時(shí)隨地的做題。

cfa一級(jí)考試題型

　　cfa一級(jí)考試題型是選擇題，有180道題。

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)(A、B、C)。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　(1)句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　(2)問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements？

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

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cfa一級(jí)考試科目

　　CFA一級(jí)考試科目有十個(gè)科目，包括道德操守與專業(yè)行為準(zhǔn)則、定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人、權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資、投資組合管理。考試科目權(quán)重如下：

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。

　　題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s：

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

　　CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。

　　應(yīng)試技巧：

　　如果是高頓學(xué)員的話，大家就可以多多使用學(xué)習(xí)平臺(tái)的題庫(kù)系統(tǒng)在線做題和訓(xùn)練，去適應(yīng)電腦讀題、審題的這種流程，對(duì)你的考試是會(huì)有很大幫助的哦！以及考前使用機(jī)考模擬系統(tǒng)進(jìn)行考前模擬，最大程度上適應(yīng)考場(chǎng)環(huán)境！

　　機(jī)考界面模擬系統(tǒng)：

　　(1)考試當(dāng)天設(shè)有專門的考前準(zhǔn)備環(huán)節(jié)，幫助考生了解機(jī)考軟件的使用說(shuō)明。

　　(2)考試之前在備考過(guò)程中，考生也可以通過(guò)以下“機(jī)考界面模擬系統(tǒng)”，提前熟悉機(jī)考界面的相關(guān)操作形式。

　　超實(shí)用CFA備考資料包，助你順利拿下CFA證書，點(diǎn)擊下方免費(fèi)下載海量學(xué)習(xí)資料，現(xiàn)在領(lǐng)取，下一位CFA持證人就是你！

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CFA一級(jí)答題：合理分配時(shí)間

　　CFA一級(jí)考試的題目很多，范圍涉及也非常廣泛，就算是在備考時(shí)做過(guò)大量真題，難免在考試時(shí)被冷門或并不熟悉的題目絆住。如此一來(lái)，思考的時(shí)間將被迫增加。

　　在面臨CFA考試過(guò)程中，根據(jù)考生們以往積累的考試經(jīng)驗(yàn)。請(qǐng)考生們不要在某道題上花費(fèi)太多的時(shí)間。迅速的閱卷之后，依照順序答題。(這里要注意，出試卷者自有系統(tǒng)的考試邏輯，考生盡量不要有選擇性的改變答題順序)

　　會(huì)的題目要迅速解答，說(shuō)到這里，插上一句。如是會(huì)的題目，那就確認(rèn)做到100%的正確率，不要粗心了。遇到難題可以先跳過(guò)，在答完整張?jiān)嚲砗?，再回?lái)揣摩。

　　做題練速度拼節(jié)奏，不要死磕某道題。CFA一級(jí)考試題量不小，180道題，平均下來(lái)，2分鐘不到的時(shí)間就要做完一道題。去掉讀題的時(shí)間，你覺得你還有多少時(shí)間糾結(jié)到底選A還是選B？

　　對(duì)于全是選擇題的考試，把握好考試的做題節(jié)奏至關(guān)重要。最后這些天訓(xùn)練的時(shí)候，就要有意識(shí)地培養(yǎng)自己的做題速度了，否則10分鐘確實(shí)能把一道題給做對(duì)，但那太得不償失了。

　　對(duì)于真正的難題，關(guān)鍵時(shí)刻要果斷地放棄，丟車保帥，目的是贏得解答其他題目的時(shí)間。

　　要知道，命題者會(huì)故意設(shè)置一些障礙，這些障礙只有極少數(shù)人才能通過(guò)。如果你其他的題目已經(jīng)完成，并自信沒(méi)什么問(wèn)題，這是就可以去嘗試攻克難題。也不是沒(méi)有希望的。

　　不少學(xué)生超水平發(fā)揮，就是因?yàn)槌晒鉀Q了難題。萬(wàn)一這些題目，你無(wú)法順利解答就不要纏住不放，要相信：“連我都做不出來(lái)，其他人也不一定會(huì)答”。如此一來(lái)，CFA考試的答題速度可以使你的考試再加一分拉。

　　cfa考試不同階段報(bào)名，報(bào)名費(fèi)用有所不同。cfa協(xié)會(huì)在2024年cfa考試報(bào)名上將一階段cfa報(bào)名費(fèi)由900美元增加到940美元，二階段cfa報(bào)名費(fèi)由1200美元增加到1250美元！2024年5月cfa報(bào)名費(fèi)用（各級(jí)別）具體如下：

　　cfa一級(jí)一階段報(bào)名費(fèi)用：

　　注冊(cè)費(fèi)：350$（一級(jí)考試初次報(bào)名必須繳納的費(fèi)用、cfa一級(jí)重考與cfa二級(jí)報(bào)名不需要繳納）

　　考試費(fèi)：940$（各階段報(bào)名費(fèi)用不同）

　　考試稅費(fèi)：（參考數(shù)值：新生稅$78，老生稅$45，具體以交費(fèi)時(shí)顯示為準(zhǔn)）。

　　總需費(fèi)用區(qū)間：$1335-$1368（以cfa協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示為準(zhǔn)）

　　cfa一級(jí)二階段報(bào)名費(fèi)用：

　　注冊(cè)費(fèi)：350$

　　考試費(fèi)：1250$

　　考試稅費(fèi)：（參考數(shù)值：新生稅$78，老生稅$45，具體以交費(fèi)時(shí)顯示為準(zhǔn)）。

　　總需費(fèi)用區(qū)間：$1645-$1678（以cfa協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示為準(zhǔn)）

　　cfa二級(jí)一階段報(bào)名費(fèi)用：

　　考試費(fèi)：940$（各階段報(bào)名費(fèi)用不同）

　　考試稅費(fèi)：（參考數(shù)值：老生稅$45，具體以交費(fèi)時(shí)顯示為準(zhǔn)）。

　　總需費(fèi)用區(qū)間：$985左右（以cfa協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示為準(zhǔn)）

　　cfa二級(jí)二階段報(bào)名費(fèi)用：

　　考試費(fèi)：1250$

　　考試稅費(fèi)：（參考數(shù)值：老生稅$45，具體以交費(fèi)時(shí)顯示為準(zhǔn)）。

　　總需費(fèi)用區(qū)間：$1295左右（以cfa協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示為準(zhǔn)）

2024年5月cfa考試時(shí)間

　　2024年5月cfa考試安排了cfa一級(jí)考試和cfa二級(jí)考試，具體考試時(shí)間如下：

　　cfa一級(jí)考試時(shí)間：2024年5月15日-5月21日

　　cfa二級(jí)考試時(shí)間：2024年5月22日-5月26日

　　報(bào)名時(shí)間如下：

　　第一階段報(bào)名開始時(shí)間：2023年8月15日，結(jié)束時(shí)間：2023年10月12日

　　第二階段報(bào)名開始時(shí)間：2023年11月3日，結(jié)束時(shí)間：2024年2月6日

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2024年5月cfa考試內(nèi)容

　　cfa一級(jí)考試內(nèi)容：

　　科目：

　　職業(yè)倫理道德15-20%、定量分析8-12%、經(jīng)濟(jì)學(xué)8-12%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析13-17%、公司理財(cái)8-12%、權(quán)益投資10-12%、固定權(quán)益投資10-12%、衍生品投資5-8%、其他投資5-8%、投資組合管理5-8%；

　　題型：

　　cfa一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。題目的兩種基本形式如下，所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　1）句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題1）

　　2）問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)（見例題2）

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s:

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

　　cfa二級(jí)考試內(nèi)容：

　　科目：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、定量分析5-10%、經(jīng)濟(jì)學(xué)5-10%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析10-15%、公司理財(cái)5-10%、權(quán)益投資10-15%、固定權(quán)益投資10-15%、衍生品投資5-10%、其他投資5-10%、投資組合管理10-15%；

　　題型：

　　cfa考試中設(shè)置的每個(gè)項(xiàng)目都包含一個(gè)小插圖，后跟4個(gè)單項(xiàng)選擇項(xiàng)（問(wèn)題）。這兩場(chǎng)考試中的每一節(jié)都有44個(gè)單項(xiàng)選擇題，整個(gè)考試共有88個(gè)題項(xiàng)，每個(gè)題3分。

　　在ACCA考試里，F(xiàn)A科目會(huì)涉及到比較多有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表的考點(diǎn)知識(shí)，除了如何編制財(cái)務(wù)報(bào)表外，如何去分析一家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表同樣會(huì)經(jīng)常作為考點(diǎn)問(wèn)題來(lái)考察大家，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟各位考生詳解這個(gè)高頻考點(diǎn)內(nèi)容。

　　FA對(duì)于這部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)要求是掌握財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法，了解財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，解釋每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)所代表的含義，從而用這些指標(biāo)來(lái)解讀報(bào)表，分析一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

　　一家公司的報(bào)表可以從四個(gè)維度來(lái)分析：

       ①企業(yè)的盈利能力

       ②企業(yè)的流動(dòng)性

       ③企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力

       ④企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導(dǎo)致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說(shuō)當(dāng)公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒(méi)有發(fā)生變化，這時(shí)就要考慮是否是公司的成本控制不好導(dǎo)致成本的增加，從而使得毛利率沒(méi)有隨著銷售收入的增加而變大

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率不僅衡量了一個(gè)公司的銷售貨物或者提供服務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率，同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也會(huì)因?yàn)槠鋙perating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤(rùn)率有時(shí)候是沒(méi)有可比性的，因?yàn)楣疽?guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤(rùn)率要大于小公司的利潤(rùn)率，所以一家大公司的利潤(rùn)率是不能與一家小公司的利潤(rùn)率進(jìn)行直接的對(duì)比;

　　ROCE衡量的是一個(gè)公司資本的回報(bào)率，即每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少利潤(rùn)，這里財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)也衡量了這個(gè)公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對(duì)于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報(bào)的投資項(xiàng)目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對(duì)比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進(jìn)公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來(lái)考慮一個(gè)問(wèn)題：如果公司現(xiàn)在購(gòu)買一個(gè)固定資產(chǎn)，會(huì)對(duì)ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會(huì)變?。哼@是由于assets的增加，會(huì)使得分母變大，assets的增加會(huì)導(dǎo)致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能的增加而增加，從而導(dǎo)致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營(yíng)情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個(gè)值應(yīng)該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個(gè)過(guò)程所花費(fèi)的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個(gè)指標(biāo)是用于計(jì)算公司的的信用期間，越長(zhǎng)就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動(dòng)性的指標(biāo)：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動(dòng)性比率越大，說(shuō)明這個(gè)公司的流動(dòng)性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對(duì)于發(fā)行股票是一種風(fēng)險(xiǎn)比較高的融資方式，因?yàn)榘l(fā)債會(huì)有固定的利息和本金需要償還，如果到期無(wú)法償還相應(yīng)的本金或者利息，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時(shí)分險(xiǎn)也被放大。

　　05、例題

　　下面來(lái)分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價(jià)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法下的closing inventory的價(jià)值會(huì)大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價(jià)值，所以對(duì)于 inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會(huì)變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會(huì)變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會(huì)有一些同學(xué)產(chǎn)生疑問(wèn)，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會(huì)使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會(huì)受到影響呢?

　　這是因?yàn)樗鉸uick ratio時(shí)已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無(wú)論inventory變大變小都不會(huì)對(duì)quick ratio有影響。

　　換句話說(shuō)，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無(wú)關(guān)。

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　2024年CFA一級(jí)科目及權(quán)重占比：

　　職業(yè)倫理道德15-20%、定量分析8-12%、經(jīng)濟(jì)學(xué)8-12%、財(cái)務(wù)報(bào)表分析13-17%、企業(yè)發(fā)行人8-12%、權(quán)益投資10-12%、固定權(quán)益投資10-12%、衍生品投資5-8%、其他投資5-8%、投資組合管理5-8%。

　　CFA考試一級(jí)側(cè)重投資工具、財(cái)務(wù)報(bào)表分析和投資分析管理基礎(chǔ)，使學(xué)員具備基礎(chǔ)的金融投資分析知識(shí)體系。

2024年CFA一級(jí)考綱變化

　　1、未變化科目

　　道德、衍生

　　2、輕微調(diào)整科目

　　權(quán)益：

　　概要：行業(yè)和公司分析模塊拆成了行業(yè)分析和公司分析，整體考綱要求沒(méi)有太大變化

　　組合：

　　概要：更加聚焦于“投資組合管理”，與“投資組合”相關(guān)度較弱的知識(shí)，合并到數(shù)量科目

　　1.刪除各類回報(bào)率（如HPR、TWR、MWR等）的考察要求，調(diào)整到數(shù)量科目進(jìn)行考察

　　2.刪除【技術(shù)分析】模塊

　　3.刪除【金融科技】模塊，調(diào)整到數(shù)量科目進(jìn)行考察

　　另類：

　　概要：把原來(lái)的3個(gè)模塊的內(nèi)容拆分成6個(gè)模塊，另類投資的細(xì)分產(chǎn)品紛紛獨(dú)立成單獨(dú)的模塊，整體結(jié)構(gòu)更加清晰，新增【電子資產(chǎn)】模塊。

　　3、重大變化科目

　　數(shù)量：

　　概要：結(jié)構(gòu)上對(duì)原模塊進(jìn)行了拆細(xì)，內(nèi)容上不再考察基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)，更注重各類統(tǒng)計(jì)學(xué)結(jié)論、方法在投資中的應(yīng)用。

　　1、原【貨幣時(shí)間價(jià)值】模塊改寫為【金融中貨幣的時(shí)間價(jià)值】

　　a.新增：計(jì)算和解釋固收的隱含回報(bào)、權(quán)益工具的要求回報(bào)和隱含增長(zhǎng)。

　　b.新增：現(xiàn)金流量可加性原理，在計(jì)算隱含遠(yuǎn)期利率、遠(yuǎn)期匯率和期權(quán)價(jià)值中的應(yīng)用。

　　2、原【組織、可視化和描述數(shù)據(jù)】模塊改寫為【資產(chǎn)回報(bào)的統(tǒng)計(jì)度量】

　　a.刪除“數(shù)據(jù)的組織及可視化”

　　3、原【概率的概念】模塊改寫為【概率樹和條件期望】

　　a.刪除“概率的各類基礎(chǔ)概念”

　　b.僅保留“貝葉斯公式”，刪除其他概率法則

　　c.新增“概率樹”

　　4、原【常見概率分布】模塊改寫為【模擬方法】

　　a.刪除所有常見概率分布，僅保留正態(tài)分布及對(duì)數(shù)正態(tài)分布的基本性質(zhì)

　　b.新增“利用bootstrap重抽樣做模擬”

　　5、刪除【抽樣和估計(jì)】模塊

　　6、新增【大數(shù)據(jù)技術(shù)導(dǎo)論】模塊，調(diào)整自原【組合科目-金融科技】模塊

　　由于篇幅限制，請(qǐng)點(diǎn)擊下方網(wǎng)址自行領(lǐng)?。?/p>

　　CFA考綱詳情解析gdclass.gaodun.com/questionnaire?x_field_1=rqmMB3UrumuyZFnaAv

2024年CFA一級(jí)考試題型

　　2024年CFA一級(jí)考試的每個(gè)選擇題題目包含一個(gè)問(wèn)題、題目陳述和/或表格以及三個(gè)選項(xiàng)（A、B、C）。

　　題目的兩種基本形式如下：

　?。?）句子填空題，有三個(gè)選項(xiàng)

　?。?）問(wèn)答題，有三個(gè)選項(xiàng)

　　所有問(wèn)題分值相同，答錯(cuò)不扣分。

　　例題1：句子填空題

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.The most likely effect of the appropriate adjustments would be to increase the company’s：

　　A.return on assets.

　　B.debt-to-equity ratio.

　　C.interest coverage ratio.

　　例題2：?jiǎn)柎痤}

　　An analyst suspects that a company’s US GAAP financial statements may require adjustments because the company uses take-or-pay contracts.Which of the following is most likely to increase as a result of the appropriate adjustments being made to the company’s financial statements?

　　A.Return on assets

　　B.Debt-to-equity ratio

　　C.Interest coverage ratio

CFA一級(jí)考試時(shí)長(zhǎng)

　　CFA一級(jí)考試分為兩場(chǎng)，每場(chǎng)考試的時(shí)長(zhǎng)均等，約為2小時(shí)15分鐘（135min），在兩場(chǎng)考試之間還有30分鐘的可選擇的休息時(shí)間，另外，CFA協(xié)會(huì)還為考生提供30分鐘的承諾、教程以及調(diào)查的時(shí)間。

　　1、30分鐘：分配給承諾、調(diào)查和教程的時(shí)間

　　2、第一場(chǎng)考試：約為2小時(shí)15分鐘（135min）

　　3、30分鐘：考生可以自行選擇的休息時(shí)間

　　4、第二場(chǎng)考試：約為2小時(shí)15分鐘（135min）

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CFA一級(jí)考試需要多長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)備？

　　CFA一級(jí)考生平均投入備考的時(shí)長(zhǎng)為300個(gè)小時(shí)；

　　1、預(yù)備學(xué)習(xí)期（1.5個(gè)月）

　　先把握大框架，再詳細(xì)打通各個(gè)知識(shí)點(diǎn)之間的關(guān)系。這是CFA備考階段所需時(shí)間最長(zhǎng)的，因?yàn)槟阈枰獙?duì)CFA有充分的了解。

　　2、基礎(chǔ)階段（1.5個(gè)月)

　　要想打好基礎(chǔ)，每個(gè)考點(diǎn)都要認(rèn)真學(xué)習(xí)，配合輔導(dǎo)課程。特別要注意CFA原版書的新內(nèi)容，往往成為考試的重點(diǎn)。

　　3、強(qiáng)化階段（1.5個(gè)月)

　　光看課本，掌握課本知識(shí)點(diǎn)是不夠的。建議多做題積累經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真研究歷年真題。

　　4、沖刺階段（0.5個(gè)月)

　　這是復(fù)習(xí)的黃金時(shí)期，備考CFA，總結(jié)是關(guān)鍵。錯(cuò)題回歸反思，針對(duì)性復(fù)習(xí)。做題遇到問(wèn)題要及時(shí)解決。對(duì)于重要難點(diǎn)的內(nèi)容，考前也要記住清楚。一定要按照考試時(shí)間提前參加模擬考試，提前適應(yīng)考試時(shí)間，進(jìn)入考試狀態(tài)。