相對價值評估模型這一方法可以理解為利用類似企業(yè)的市場定價對目標(biāo)企業(yè)價值進(jìn)行估計(jì)的方法，主要包括哪些內(nèi)容？

　　相對價值評估模型

　　1、市盈率模型，關(guān)鍵因素是增長率；

　　2、市凈率模型，關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率；

　　3、市銷率模型，關(guān)鍵因素是銷售凈利率；

　　市盈率模型的計(jì)算公式是什么？

　　本期市盈率＝股利支付率×（１＋增長率）÷（股權(quán)成本?增長率）

　　內(nèi)在市盈率＝股權(quán)成本÷（股利支付率?增長率）

　　市凈率模型的計(jì)算公式是什么？

　　本期市凈率＝股利支付率×權(quán)益凈利率（１＋增長率）÷（股權(quán)成本?增長率）

　　內(nèi)在市凈率＝股利支付率×權(quán)益凈利率÷（股權(quán)成本?增長率）

　　市銷率模型的計(jì)算公式是什么？

　　本期市銷率＝股利支付率×銷售凈利率（１＋增長率）÷（股權(quán)成本?增長率）

　　內(nèi)在市銷率＝股利支付率×營業(yè)凈利率÷（股權(quán)成本?增長率）

　　修正市盈率的計(jì)算步驟是什么？

　　1、可比企業(yè)平均市盈率＝∑各可比企業(yè)的市盈率／ｎ；

　　2、可比企業(yè)平均預(yù)期增長率＝∑各可比企業(yè)的預(yù)期增長率／ｎ；

　　3、可比企業(yè)修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率／（可比企業(yè)平均預(yù)期增長率ｘ１００）；

　　4、目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值＝可比企業(yè)修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長率×１００×目標(biāo)企業(yè)每股收益。

　　修正市凈率的計(jì)算步驟是什么？

　　1、可比企業(yè)平均市凈率＝∑各可比企業(yè)的市凈率／ｎ；

　　2、可比企業(yè)平均預(yù)期權(quán)益凈利率＝∑各可比企業(yè)的預(yù)期權(quán)益凈利率／ｎ；

　　3、可比企業(yè)修正平均市凈率＝可比企業(yè)平均市凈率／（可比企業(yè)平均預(yù)期權(quán)益凈利率ｘ１００）；

　　4、目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值＝可比企業(yè)修正平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期權(quán)益凈利率×１００×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)。

　　修正市銷率的計(jì)算步驟是什么？

　　1、可比企業(yè)平均市銷率＝∑各可比企業(yè)的市銷率／ｎ；

　　2、可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率＝∑各可比企業(yè)的預(yù)期銷售凈利率／ｎ；

　　3、可比企業(yè)修正平均市銷率＝可比企業(yè)平均市銷率／（可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率×１００）；

　　4、目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值＝可比企業(yè)修正平均市銷率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷售凈利率×１００×目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入。

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目里Investment appraisal 中NPV和IRR兩種評估方式很多同學(xué)都會容易混淆，對此，會計(jì)網(wǎng)今天就跟大家詳解這個常考點(diǎn)。

　　NPV

　　NPV是通過將項(xiàng)目中所有流出和流入的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，最終得出一個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，根據(jù)正負(fù)來決定一個項(xiàng)目是否值得投資的評估方式。一個項(xiàng)目如果最終得出NPV為正，那么說明項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，即該項(xiàng)目的融資成本cost of capital小于項(xiàng)目的IRR;反之如果NPV為負(fù)，那么說明該項(xiàng)目未來不能帶來凈現(xiàn)金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等于0說明項(xiàng)目的投資成本的現(xiàn)值和后期收回的現(xiàn)金流的現(xiàn)值是相等的，從現(xiàn)金流的角度看不虧不賺。

　　在考試中，NPV一般會出現(xiàn)在計(jì)算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進(jìn)行對比。單獨(dú)考查NPV計(jì)算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現(xiàn)金流。如果是永續(xù)年金，即每年收到的現(xiàn)金流是一樣的并且不間斷，那么可以在考試給出的annuity tables中根據(jù)項(xiàng)目年限和cost of capital選取正確的年金系數(shù)直接計(jì)算出項(xiàng)目最后的PV并且扣除初始投資得到項(xiàng)目的NPV;如果不是永續(xù)年金，那么就需要注意對應(yīng)清楚每年的cash flow，以及對應(yīng)的discount tables中的系數(shù)。另外除了項(xiàng)目的選擇，債券價值的計(jì)算也貫穿了NPV的計(jì)算思路，這里會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅后的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發(fā)行方還是購買方的角度，這里如何選取在往期文章中已經(jīng)提到，如有需要可以自行進(jìn)行翻閱。

　　IRR

　　IRR是另一種項(xiàng)目投資評估的方式。我們可以理解為當(dāng)一個項(xiàng)目的回報率為多少時，項(xiàng)目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項(xiàng)目能承擔(dān)的成本上限。通過對比IRR(能承擔(dān)的成本上限)和項(xiàng)目的實(shí)際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項(xiàng)目。當(dāng)IRR> cost of capital 時，表示我們實(shí)際付出的成本是在可接受范圍內(nèi)的，此時項(xiàng)目可接受;當(dāng)IRR< cost of capital時，表示我們實(shí)際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項(xiàng)目會被拒絕。IRR的計(jì)算前半部分需要用到NPV的計(jì)算，需要計(jì)算兩個cost of capital下NPV的值然后套用公式

　　計(jì)算出該項(xiàng)目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，并且直接用%前的數(shù)字計(jì)算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計(jì)算即可，不用變成0.05進(jìn)行計(jì)算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計(jì)算時候會有差異，考試不會扣分。

　　考試中會直接考查IRR的計(jì)算，并且在計(jì)算可轉(zhuǎn)債(convertible debt)價值時也會用到IRR的計(jì)算。所以同學(xué)們一定要熟練掌握。

　　對比IRR和NPV

　　對比IRR和NPV的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1. Mutually exclusive projects：IRR是一個相對數(shù)，NPV是一個絕對數(shù)，因此有時會有矛盾的情況出現(xiàn)。比如當(dāng)兩個及兩個以上的項(xiàng)目出現(xiàn)，可能項(xiàng)目A的NPV是大于項(xiàng)目B的，但是IRR卻是項(xiàng)目A 小于項(xiàng)目B，那么從NPV角度看A應(yīng)該被接受，但是從IRR角度看應(yīng)該是B被接受。此時很難做出一個決定，因?yàn)閮煞N方式一個是絕對值，一個是相對值。一般情況下會優(yōu)先NPV的結(jié)果。

　　2. Non-conventional cash flows:IRR在傳統(tǒng)現(xiàn)金流下只有一個值(即項(xiàng)目開始現(xiàn)金流出，之后均為現(xiàn)金流入);但是如果是一個非傳統(tǒng)的現(xiàn)金流，開始是現(xiàn)金流出后續(xù)現(xiàn)金有流入也有流出，那么IRR的值就可能有超過1個，此時IRR 就不具有參考性了。

　　3. reinvestment assumption:在IRR中有一個再投資假設(shè)，比方說某個項(xiàng)目的IRR=20%，公司的融資成本=10%，那么再投資假設(shè)就認(rèn)為將項(xiàng)目賺到的錢花在市場別的投資上，依舊可以賺到20%的回報率。但是這個假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中很難實(shí)現(xiàn)，我們很難在市場上依舊找到相同報酬率即20%的項(xiàng)目，但是NPV就解決了再投資假設(shè)的缺陷，認(rèn)為項(xiàng)目賺到的錢，可以在市場上再投資，賺到的回報率是公司的融資成本即10%，這個假設(shè)更為實(shí)際。所以再投資假設(shè)是IRR自身的一個缺陷，可能會高估項(xiàng)目自身的回報率，給投資者帶來錯誤的信息。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　資產(chǎn)的入賬價值是最初資產(chǎn)購買時支付的價值；賬面價值是某一時點(diǎn)資產(chǎn)的真實(shí)價值，是賬面余額扣除相關(guān)折舊、攤銷及備抵減值準(zhǔn)備后的余額，兩者還是存在本質(zhì)的不同。

　　入賬價值和賬面價值有什么區(qū)別？

　　資產(chǎn)的入賬價值是最初資產(chǎn)購買時支付的價值；賬面價值是某一時點(diǎn)資產(chǎn)的真實(shí)價值，是賬面余額扣除相關(guān)折舊、攤銷及備抵減值準(zhǔn)備后的余額，兩者還是存在本質(zhì)的不同。

　　入賬價值和賬面價值怎么計(jì)算？

　　入賬價值=含增值稅買價+直接相關(guān)費(fèi)用。其中，直接相關(guān)費(fèi)用包括運(yùn)費(fèi)、保險、入庫前挑選整理費(fèi)及合理的損耗等；

　　賬面價值=賬面余額-計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。例如，固定資產(chǎn)的賬面價值是固定資產(chǎn)的成本扣除累計(jì)折舊和累計(jì)減值準(zhǔn)備后的金額。

　　入賬價值包括增值稅嗎？

　　如果是一般納稅人單位，購進(jìn)資產(chǎn)取得增值稅專用發(fā)票，資產(chǎn)的入賬價值不包括可以抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額；若一般納稅人單位購進(jìn)資產(chǎn)取得的是普通發(fā)票，或小規(guī)模納稅人購進(jìn)資產(chǎn)，資產(chǎn)的入賬價值包括不可以抵扣的增值稅。

　　資產(chǎn)的入賬價值包括哪些？

　　資產(chǎn)的入賬價值包括存貨的入賬價值、交易性金融資產(chǎn)入賬價值、長期股權(quán)投資入賬價值、固定資產(chǎn)入賬價值以及無形資產(chǎn)的入賬價值等。

　　賬面余額是什么意思？

　　賬面余額指某賬戶的賬面實(shí)際余額，可不扣除與該賬戶相關(guān)的備抵項(xiàng)目，如累計(jì)折舊或累計(jì)攤銷。賬面余額是各自賬戶結(jié)余的金額，也是賬面上實(shí)際存在的金額，為會計(jì)報表上的原值。

　　納稅評估和風(fēng)險評估是企業(yè)管理中兩個相互關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié)，它們在評估和管理企業(yè)風(fēng)險以及合規(guī)納稅方面具有一定的聯(lián)系，下文將從經(jīng)濟(jì)相關(guān)知識出發(fā)，具體回答納稅評估和風(fēng)險評估的聯(lián)系。

　　一.納稅評估與風(fēng)險評估的概念納稅評估是對企業(yè)的納稅合規(guī)性和風(fēng)險水平進(jìn)行評估，以便企業(yè)能夠制定合理的稅務(wù)策略，降低稅負(fù)，合規(guī)納稅，并優(yōu)化經(jīng)濟(jì)效益。風(fēng)險評估是企業(yè)對各類風(fēng)險進(jìn)行評估和分析，以識別和量化風(fēng)險，并采取相應(yīng)措施進(jìn)行風(fēng)險管理和控制。

　　二.納稅評估與風(fēng)險評估的聯(lián)系

　　1.都是對企業(yè)的評估和管理：納稅評估和風(fēng)險評估都是對企業(yè)的評估和管理工作，旨在識別和量化企業(yè)面臨的問題和風(fēng)險，并通過制定相應(yīng)的策略和措施進(jìn)行管理和控制。

　　2.都需要對相關(guān)信息進(jìn)行分析和調(diào)研：在進(jìn)行納稅評估和風(fēng)險評估的過程中，都需要對企業(yè)的相關(guān)信息進(jìn)行充分的搜集、分析和調(diào)研，以了解企業(yè)的納稅狀況和風(fēng)險因素，為評估和管理提供依據(jù)。

　　3.都需要對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和運(yùn)營情況進(jìn)行綜合分析：納稅評估和風(fēng)險評估都需要對企業(yè)的市場環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營風(fēng)險等進(jìn)行綜合分析，以便從全面的角度評估和管理企業(yè)的納稅和風(fēng)險。

　　4.都需要制定相應(yīng)的策略和措施：納稅評估和風(fēng)險評估都需要在評估的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的策略和措施，以降低風(fēng)險和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)效益。納稅評估可能涉及稅務(wù)籌劃和減稅措施，而風(fēng)險評估可能涉及風(fēng)險防范和管理的措施。

　　5.都需要持續(xù)跟蹤和監(jiān)測：納稅評估和風(fēng)險評估都需要對評估結(jié)果的有效性和實(shí)施情況進(jìn)行持續(xù)跟蹤和監(jiān)測，以及時調(diào)整策略和措施，確保納稅合規(guī)和風(fēng)險有效管理。

　　三.納稅評估與風(fēng)險評估的差異納稅評估更側(cè)重于評估企業(yè)的納稅合規(guī)性和風(fēng)險水平，以合規(guī)納稅和減少稅負(fù)為目的;而風(fēng)險評估則更側(cè)重于評估企業(yè)所面臨的各類經(jīng)營風(fēng)險，并制定相應(yīng)措施進(jìn)行風(fēng)險管理和控制。納稅評估常常依賴于對企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和稅務(wù)數(shù)據(jù)等的分析，目的是為了進(jìn)行稅務(wù)籌劃和優(yōu)化稅負(fù);而風(fēng)險評估通常依賴于對企業(yè)的市場環(huán)境、經(jīng)營風(fēng)險等因素的分析，目的是為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險防范和控制。納稅評估是一種納稅主體自我評估的行為，企業(yè)可以根據(jù)自身情況進(jìn)行評估并制定合適的納稅策略;而風(fēng)險評估則更多地需要依托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，可以通過專業(yè)的風(fēng)險評估工具和方法進(jìn)行評估和分析。

　　總之，納稅評估和風(fēng)險評估在評估和管理企業(yè)納稅和風(fēng)險方面存在一定的聯(lián)系。它們在評估的目的、依據(jù)、內(nèi)容、方法和結(jié)果等方面都有一定的差異，但在企業(yè)管理過程中起著互相輔助和互相補(bǔ)充的作用，共同為企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營提供支持。企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，綜合運(yùn)用納稅評估和風(fēng)險評估的方法和手段，以全面評估和管理企業(yè)的風(fēng)險和納稅狀況。"

　　很多會計(jì)新人會混淆公允價值和賬面價值這兩個會計(jì)名詞的意思，實(shí)際上兩者的含義、取得方式、資產(chǎn)價值描述都是不一樣的，具體如何區(qū)分？

　　如何區(qū)分公允價值和賬面價值？

　　主要的區(qū)別有以下3個方面：

　　第一、取得方式不同：公允價值是在市場環(huán)境下取得的；而賬面價值是在購買時取得的余額并且減去相關(guān)備抵科目。

　　第二、表示的含義不同：公允價值是對相關(guān)資產(chǎn)在當(dāng)前市場的評估，但是賬面價值是取得時到當(dāng)前的剩余價值。

　　第三、對資產(chǎn)價值的描述不同：公允價值對資產(chǎn)價值的描述相對更準(zhǔn)確，而賬面價值有時不夠準(zhǔn)確。

　　賬面價值是指某科目(通常是資產(chǎn)類科目)的賬面余額減去相關(guān)備抵項(xiàng)目后的凈額。然而公允價值就是市場價/合同協(xié)議價。

　　公允價值是什么意思？

　　公允價值也稱為公允市價或價格，指的是熟悉市場情況的買賣雙方，秉著公平交易以及自愿的情況下確定的價格。

　　我們也可以從以下2個方面理解公允價值：

　　1、公允價值是在公平交易的下，并且不受干擾的市場中產(chǎn)生，若沒有相應(yīng)證據(jù)可以證明進(jìn)行的交易為不公平或不自愿的，該交易價格就是公允價值。

　　2、某些事項(xiàng)不存在實(shí)際交易的情況下，則可在市場上尋找相類似的交易價格作為其公允價值的計(jì)量基礎(chǔ)。

　　《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)二》考無形資產(chǎn)評估概述、無形資產(chǎn)評估程序、收益法、無形資產(chǎn)評估、專利資產(chǎn)評估、商標(biāo)資產(chǎn)評估、著作權(quán)資產(chǎn)評估、企業(yè)價值評估概述、評估信息、收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用、市場法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用、資產(chǎn)基礎(chǔ)法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用等內(nèi)容，考試題型包括單選題、多選題以及綜合題，考試總分為100分，合格分?jǐn)?shù)線為60分。

　　資產(chǎn)評估師是什么？

　　資產(chǎn)評估師是指經(jīng)資產(chǎn)評估師職業(yè)資格考試合格，取得《資產(chǎn)評估師職業(yè)資格證書》的專業(yè)資格人員。國家之所以設(shè)立這門行業(yè)職位，主要是為了大力推動企業(yè)改革與發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)傳統(tǒng)的企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級等戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　如何備考《資產(chǎn)評估師實(shí)務(wù)二》？

　　1、熟練掌握基礎(chǔ)知識

　　備考的過程就是要多看、熟記教材中的知識要，考生拿到教材后首先要大概了解整本書的知識大綱、教材內(nèi)容，在看書過程中，可以將重點(diǎn)的內(nèi)容用筆進(jìn)行標(biāo)記，方便以后復(fù)習(xí)。

　　2、制定合理的備考計(jì)劃

　　資產(chǎn)評估師備考是一場持久戰(zhàn)，要想通過考試就需要制定好計(jì)劃，考生應(yīng)該根據(jù)自己的閱讀速度、需要學(xué)習(xí)的內(nèi)容量做一個合理的規(guī)劃，合理規(guī)劃好每一周的學(xué)習(xí)量，規(guī)劃需要預(yù)留一定的空余空間。

　　3、反復(fù)練習(xí)，保持題感

　　備考過程中反復(fù)練習(xí)是必須的，特別是到了臨近考試的時間，一定要保持良好狀態(tài)，可以分析歷年真題，做做押題卷，保持題感。

　　資產(chǎn)評估師成績管理

　　資產(chǎn)評估師要求4年內(nèi)必須通過考試?？荚嚦煽儗?shí)行4年為一個周期的滾動管理辦法，在連續(xù)4年內(nèi)，參加全部科目的考試并合格，可取得資產(chǎn)評估師職業(yè)資格證書。

　　產(chǎn)品的賬面價值和公允價值是兩個不同的概念，賬面價值是歷史價格，而公允價值是市場價格。

　　產(chǎn)品賬面價值和公允價值有什么區(qū)別？

　　產(chǎn)品的公允價值，是指市場參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價格。

　　公允價值在計(jì)量時應(yīng)分為三個層次，第一層次是企業(yè)在計(jì)量日能獲得相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上報價的，以該報價為依據(jù)確定公允價值;第二層次是企業(yè)在計(jì)量日能獲得類似資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上的報價，或相同或類似資產(chǎn)或負(fù)債在非活躍市場上的報價的，以該報價為依據(jù)做必要調(diào)整確定公允價值;第三層次是企業(yè)無法獲得相同或類似資產(chǎn)可比市場交易價格的，以其他反映市場參與者對資產(chǎn)或負(fù)債定價時所使用的參數(shù)為依據(jù)確定公允價值。

　　產(chǎn)品的賬面價值是指(通常是資產(chǎn)類科目)的賬面余額減去相關(guān)備抵項(xiàng)目。

　　資產(chǎn)的賬面價值=資產(chǎn)賬面余額-資產(chǎn)折舊或攤銷-資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

　　資產(chǎn)賬面余額=資產(chǎn)原價

　　資產(chǎn)賬面凈值=資產(chǎn)原價-計(jì)提的累計(jì)折舊/累計(jì)攤銷

　　交易性金融資產(chǎn)賬面價值和公允價值的區(qū)別

　　交易性金融資產(chǎn)公允價值：亦稱公允市價、公允價格。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買賣或者一項(xiàng)負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r格。而交易性金融資產(chǎn)賬面價值是指交易性金融資產(chǎn)總賬科目總余額。

　　交易性金融資產(chǎn)賬面價值=交易性金融資產(chǎn)成本+交易性金融資產(chǎn)公允價值變動。

　　交易性金融資產(chǎn)主要是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)，如企業(yè)以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等。

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易性金融資產(chǎn)的類別和品種，分別設(shè)置“成本”、“公允價值變動”等明細(xì)科目進(jìn)行核算。

　　“交易性金融資產(chǎn)”科目的借方登記交易性金融資產(chǎn)的取得成本、資產(chǎn)負(fù)債表日其公允價值高于賬面余額的差額，以及出售交易性金融資產(chǎn)時結(jié)轉(zhuǎn)公允價值低于賬面余額的變動金額;

　　“交易性金融資產(chǎn)”科目的貸方登記資產(chǎn)負(fù)債表日其公允價值低于賬面余額的差額，以及企業(yè)出售交易性金融資產(chǎn)時結(jié)轉(zhuǎn)的成本和公允價值高于賬面余額的變動金額。

　　資產(chǎn)評估畢業(yè)可以考評估師的，資產(chǎn)評估師考試報考門檻比較低，只要是具有完全民事行為能力的中華人民共和國公民，并具有高等院校?？埔陨希ê瑢？疲W(xué)歷后就可以報名。未取得學(xué)歷（學(xué)位）的大學(xué)生也能報名資產(chǎn)評估師的考試。

　　資產(chǎn)評估師考試報名流程

　　1、實(shí)名注冊：憑個人信息登錄考試報名平臺，填寫相關(guān)信息，港澳臺居民也可注冊報考。

　　2、賬號驗(yàn)證：可以選擇手機(jī)驗(yàn)證或郵箱驗(yàn)證。

　　3、完善信息：如實(shí)填寫基本信息，核查信息，避免填錯，后期還需修改。

　　4、上傳證件照：標(biāo)準(zhǔn)證件數(shù)字照片，文件格式為JPG或JPEG格式，白色背景，尺寸25mm×35mm，像素295×413。非首次報名人員，先用本人身份證號進(jìn)行身份驗(yàn)證，登錄后核對和完善個人信息。根據(jù)人力資源社會保障部相關(guān)要求，須重新上傳本人最近一年1寸免冠白底證件照。如個人信息有變化，應(yīng)做相應(yīng)修正。

　　5、選擇考區(qū)：選擇科目前需要先選擇考區(qū)，根據(jù)自己的工作地居住地等實(shí)際情況，就近選擇。

　　6、選擇科目：報名期間，已完成報名交費(fèi)的考生，可以更換考試城市及考試科目。

　　7、確認(rèn)信息：確認(rèn)信息無誤，提交報考信息，點(diǎn)擊確定。

　　8、繳費(fèi)：通過考試平臺支付，可采用網(wǎng)銀、支付寶、微信等方式支付。需要發(fā)票考生可于規(guī)定時間內(nèi)登錄考試平臺自行下載打印電子發(fā)票。

　　資產(chǎn)評估師考試各科難度

　　1、《資產(chǎn)評估基礎(chǔ)》考試難度從近些年來資產(chǎn)評估基礎(chǔ)考試情況來看，《資產(chǎn)評估基礎(chǔ)》考試難度適中，題量也適中?？荚噧?nèi)容覆蓋面較廣，各個章節(jié)知識點(diǎn)都會涉及，客觀題考查的知識點(diǎn)相對基礎(chǔ)些，綜合題一般都會綜合多個章節(jié)內(nèi)容，考查靈活度高。對于多數(shù)考生而言，綜合題方面有一定的難度。

　　2、《資產(chǎn)評估相關(guān)知識》考試難度資產(chǎn)評估師相關(guān)知識這門考試科目包括會計(jì)知識、財(cái)務(wù)管理知識和經(jīng)濟(jì)法知識，難度和深度都不及注冊會計(jì)師考試的二分之一。對于財(cái)會專業(yè)的考生而言，《資產(chǎn)評估相關(guān)知識》這門考試還是比較容易通過的，畢竟相關(guān)專業(yè)知識已有基礎(chǔ)。

　　3、《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)一》考試難度《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)一》考試難度適中，對于財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)較好的考生而言，學(xué)習(xí)相關(guān)課程時相對簡單些?？荚嚿婕拜^多的計(jì)算性內(nèi)容，本質(zhì)上也就是成本法、收益法和市場法等幾種方法的學(xué)習(xí)。

　　4、《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)二》考試難度《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)二》考試難度適中，考試內(nèi)容涉及企業(yè)價值評估和無形資產(chǎn)評估，綜合題考點(diǎn)主要集中在無形資產(chǎn)某一項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)評估、企業(yè)價值評估中三大評估方法。

　　資產(chǎn)評估考試題型及分值

　　1、資產(chǎn)評估基礎(chǔ)：單項(xiàng)選擇題30分/30題、多項(xiàng)選擇題30分/15題、綜合題40分/3大題；

　　2、資產(chǎn)評估相關(guān)知識：單項(xiàng)選擇題60分/60題、多項(xiàng)選擇題60分/30題、綜合題30分/3大題；

　　3、資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（一）：單項(xiàng)選擇題30分/30題、多項(xiàng)選擇題30分/15題、綜合題40分/3大題；

　　4、資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（二）：單項(xiàng)選擇題30分/30題、多項(xiàng)選擇題20分/10題、綜合題50分/4大題。

　　2021年ACCA3月考季即將來臨，在最后沖刺階段，考生重點(diǎn)還是鞏固所學(xué)基礎(chǔ)考點(diǎn)內(nèi)容，今天會計(jì)網(wǎng)將對Investment appraisal 中NPV和IRR兩種評估方式進(jìn)行對比，我們來看看吧。

　　NPV

　　現(xiàn)金流折現(xiàn)出凈現(xiàn)值，判斷項(xiàng)目是否值得投資

　　NPV是通過將項(xiàng)目中所有流出和流入的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，最終得出一個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，根據(jù)正負(fù)來決定一個項(xiàng)目是否值得投資的評估方式。一個項(xiàng)目如果最終得出NPV為正，那么說明項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，即該項(xiàng)目的融資成本cost of capital大于項(xiàng)目的IRR;反之如果NPV為負(fù)，那么說明該項(xiàng)目未來不能帶來凈現(xiàn)金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等于0說明項(xiàng)目的投資成本的現(xiàn)值和后期收回的現(xiàn)金流的現(xiàn)值是相等的，從現(xiàn)金流的角度看不虧不賺。

　　在考試中，NPV一般會出現(xiàn)在計(jì)算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進(jìn)行對比。單獨(dú)考查NPV計(jì)算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現(xiàn)金流。如果是永續(xù)年金，即每年收到的現(xiàn)金流是一樣的并且不間斷，那么可以在考試給出的annuity tables中根據(jù)項(xiàng)目年限和cost of capital選取正確的年金系數(shù)直接計(jì)算出項(xiàng)目最后的PV并且扣除初始投資得到項(xiàng)目的NPV;如果不是永續(xù)年金，那么就需要注意對應(yīng)清楚每年的cash flow，以及對應(yīng)的discount tables中的系數(shù)。另外除了項(xiàng)目的選擇，債券價值的計(jì)算也貫穿了NPV的計(jì)算思路，這里會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅后的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發(fā)行方還是購買方的角度，這里如何選取在往期文章中已經(jīng)提到，如有需要可以自行進(jìn)行翻閱。

　　IRR

　　項(xiàng)目能承擔(dān)的成本上限

IRR是另一種項(xiàng)目投資評估的方式。我們可以理解為當(dāng)一個項(xiàng)目的回報率為多少時，項(xiàng)目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項(xiàng)目能承擔(dān)的成本上限。通過對比IRR(能承擔(dān)的成本上限)和項(xiàng)目的實(shí)際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項(xiàng)目。當(dāng)IRR> cost of capital 時，表示我們實(shí)際付出的成本是在可接受范圍內(nèi)的，此時項(xiàng)目可接受;當(dāng)IRR< cost of capital時，表示我們實(shí)際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項(xiàng)目會被拒絕。IRR的計(jì)算前半部分需要用到NPV的計(jì)算，需要計(jì)算兩個cost of capital下NPV的值然后套用公式

計(jì)算出該項(xiàng)目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，并且直接用%前的數(shù)字計(jì)算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計(jì)算即可，不用變成0.05進(jìn)行計(jì)算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計(jì)算時候會有差異，考試不會扣分。

　　考試中會直接考查IRR的計(jì)算，并且在計(jì)算可轉(zhuǎn)債(convertible debt)價值時也會用到IRR的計(jì)算。所以同學(xué)們一定要熟練掌握。

　　對比IRR和NPV的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1、 Mutually exclusive projects：

       IRR是一個相對數(shù)，NPV是一個絕對數(shù)，因此有時會有矛盾的情況出現(xiàn)。比如當(dāng)兩個及兩個以上的項(xiàng)目出現(xiàn)，可能項(xiàng)目A的NPV是大于項(xiàng)目B的，但是IRR卻是項(xiàng)目A 小于項(xiàng)目B，那么從NPV角度看A應(yīng)該被接受，但是從IRR角度看應(yīng)該是B被接受。此時很難做出一個決定，因?yàn)閮煞N方式一個是絕對值，一個是相對值。一般情況下會優(yōu)先NPV的結(jié)果。

　　2、Non-conventional cash flows:

       IRR在傳統(tǒng)現(xiàn)金流下只有一個值(即項(xiàng)目開始現(xiàn)金流出，之后均為現(xiàn)金流入);但是如果是一個非傳統(tǒng)的現(xiàn)金流，開始是現(xiàn)金流出后續(xù)現(xiàn)金有流入也有流出，那么IRR的值就可能有超過1個，此時IRR 就不具有參考性了。

　　3、reinvestment assumption:

       在IRR中有一個再投資假設(shè)，比方說某個項(xiàng)目的IRR=20%，公司的融資成本=10%，那么再投資假設(shè)就認(rèn)為將項(xiàng)目賺到的錢花在市場別的投資上，依舊可以賺到20%的回報率。但是這個假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中很難實(shí)現(xiàn)，我們很難在市場上依舊找到相同報酬率即20%的項(xiàng)目，但是NPV就解決了再投資假設(shè)的缺陷，認(rèn)為項(xiàng)目賺到的錢，可以在市場上再投資，賺到的回報率是公司的融資成本即10%，這個假設(shè)更為實(shí)際。所以再投資假設(shè)是IRR自身的一個缺陷，可能會高估項(xiàng)目自身的回報率，給投資者帶來錯誤的信息。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫