財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),一般用于反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,也稱財(cái)務(wù)杠桿程度,其計(jì)算公式有哪些?
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式推導(dǎo)過程:
根據(jù)定義可知,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因?yàn)?,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)
即,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng):在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象。
經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算公式:經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率
經(jīng)營杠桿效應(yīng):在某一固定成本比重的作用下,銷售量一定程度的變動(dòng)引起息稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動(dòng)的現(xiàn)象。
總杠桿系數(shù)計(jì)算公式:總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率
總杠桿效應(yīng):指由于固定經(jīng)營成本和固定融資成本的存在,導(dǎo)致每股收益變動(dòng)率大于營業(yè)收入變動(dòng)率的現(xiàn)象。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如何理解?
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù),也叫財(cái)務(wù)杠桿程度,通常用來反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
財(cái)務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式,財(cái)務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率,即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),包括產(chǎn)權(quán)比率,資產(chǎn)負(fù)債率等。
每股收益即每股盈利(EPS),指的是稅后利潤與股本總數(shù)的比率。很多財(cái)會(huì)人不知道每股收益具體是怎么計(jì)算的,接下來我們來看看吧。
一、什么是每股收益
每股收益即EPS,又稱每股稅后利潤、每股盈余,指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一,是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo),是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo),它是公司某一時(shí)期凈利潤與股份數(shù)的比率。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤,比率越高,表明所創(chuàng)造的利潤就越多。若公司只有普通股時(shí),每股收益就是稅后利潤,股份數(shù)是指發(fā)行在外的普通股股數(shù)。如果公司還有優(yōu)先股,應(yīng)先從稅后利潤中扣除分派給優(yōu)先股股東的利息。
二、每股收益如何計(jì)算?
每股收益即EPS,又稱為每股稅后利潤、每股盈余。
傳統(tǒng)的每股收益指標(biāo)計(jì)算公式為:每股收益=期末凈利潤/期末股份總數(shù)。
三、使用每股收益能體現(xiàn)哪些信息
一般的投資者在使用該財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)有以下幾種方式:
(一)通過每股收益指標(biāo)排序,用來區(qū)分所謂的“績優(yōu)股”和“垃圾股”;
(二)橫向比較同行業(yè)的每股收益來選擇龍頭企業(yè);
(三)縱向比較個(gè)股的每股收益來判斷該公司的成長性。
每股收益僅僅代表的是某年每股的收益情況,基本不具備延續(xù)性,因此不能夠?qū)⑺鼏为?dú)作為作為判斷公司成長性的指標(biāo)。我國的上市公司很少分紅利,大多數(shù)時(shí)候是送股,同時(shí)為了融資會(huì)選擇增發(fā)和配股或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,所有這些行為均會(huì)改變總股本。由每股收益的計(jì)算公式我們可以看出,如果總股本發(fā)生變化每股收益也會(huì)發(fā)生相反的變化。這個(gè)時(shí)候我們?cè)倏v向比較每股收益的增長率你會(huì)發(fā)現(xiàn),很多公司都沒有很高的增長率,甚至是負(fù)增長。
四、企業(yè)的獲利能力還能通過哪些指標(biāo)來反映
獲利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。實(shí)務(wù)中,上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。