ACCA考試F7是該考試15門科目中的一門，外幣交易是其中的知識點(diǎn)，該知識點(diǎn)的理解通過三個部分內(nèi)容來講解，分別是關(guān)鍵詞、Mechanics of translation和EXAMPLE，具體如下：

　　注意：F7外幣交易的會計(jì)處理是IAS 21 The effects of changes in foreign exchange rates規(guī)定的，這條準(zhǔn)則列出了一些主要的問題還有外幣交易的會計(jì)處理的實(shí)踐性問題。

關(guān)鍵詞

　　1Functional currency（功能貨幣）–公司運(yùn)營的主要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境所使用的的貨幣。

　　2、Presentation currency（財(cái)報(bào)貨幣）–財(cái)務(wù)報(bào)表披露所使用的貨幣。

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　功能貨幣是指會計(jì)實(shí)體產(chǎn)生和花費(fèi)的現(xiàn)金的貨幣種類，IAS 21對于此給出了指導(dǎo)，指出會計(jì)實(shí)體應(yīng)當(dāng)要考慮：

　　1、主要影響商品和服務(wù)的銷售價格的貨幣

　　2、主要影響人工，原材料和生產(chǎn)商品的其他成本的貨幣

　　作為ACCA考試科目F7的考生，需要知道功能貨幣和財(cái)報(bào)貨幣的區(qū)別，通常，一個公司的財(cái)報(bào)貨幣要和功能貨幣相匹配，如果不匹配的話，財(cái)報(bào)需要在報(bào)告日期（reporting date）將功能貨幣轉(zhuǎn)化為財(cái)報(bào)貨幣，這在集團(tuán)案例中是很普遍的，也就是當(dāng)海外子公司的功能貨幣和合并財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)報(bào)貨幣不一致的時候，當(dāng)然，這個問題在ACCA考試科目F7中是不考的，但在ACCA考試科目P2中會考。

Mechanics of translation

　　通常一個會計(jì)實(shí)體如果在海外有交易的話，會以不是功能貨幣的貨幣進(jìn)行購買和銷售商品，如果是這樣的情況的話，那我們就需要通過translation來將這筆交易以這個會計(jì)實(shí)體的功能貨幣來進(jìn)行記錄。

　　這通常會有三個步驟：

　　Stage 1–Initial transactions

　　當(dāng)一個會計(jì)實(shí)體發(fā)生一筆交易時，可以以在那一天發(fā)生的歷史匯率（historic rate/spot rate）進(jìn)行translate。

　　Stage 2–Settled transactions

　　當(dāng)一筆交易已經(jīng)解決（已經(jīng)付出或收到現(xiàn)金），這時候以解決當(dāng)天的匯率（historic rate）進(jìn)行translate，與此同時，記錄相應(yīng)的exchange gain or loss在損益表中。

　　Stage 3–Unsettled transactions

　　如果一筆交易在交易日期（reporting date）未解決的話，也就意味著未付的數(shù)額或者以不同幣種存在的余額還是處于未解決的狀態(tài)，那此時的會計(jì)處理就要看這個科目是貨幣形式的科目還是非貨幣形式的科目。

　　貨幣形式的科目是資產(chǎn)或者是以固定數(shù)額支付的負(fù)債，或者是持有的貨幣，在ACCA考試科目F7的考試中，貨幣形式的科目通常是trade receivables,trade payables,cash,overdrafts,and loan notes。如果此科目是貨幣形式的科目的話，那它的余額會在報(bào)告日期重新translate，也就是retranslate（使用報(bào)告日期的匯率），相應(yīng)的gain or loss記錄在損益表中。

　　非貨幣形式的科目（比如inventory or property held under the cost model），不需要重新translate，取而代之的是，他們以最初購買時的匯率進(jìn)行記錄。

EXAMPLE

　　Rekon Co從在Krone的兩個供貨商購買商品，幣種是Kr，Rekon Co從supplier A那購買了Kr150,000的商品，從supplier B那購買了Kr200,000的商品，兩筆購買都是在1/10/20X1發(fā)生的。

　　在1/12/20X1這一天，Rekon Co償還了Supplier A的貨款，但是Supplier B的貨款在31/12/20X1這天仍然沒有償還。

　　相關(guān)的匯率如下：

　　1/10/20X1:$1=Kr 10

　　1/11/20X1:$1=Kr 12

　　31/12/20X1:$1=Kr 9

　　On 1 October,Rekon Co必須要將兩筆購買的余額translate成$。

　　Kr 350,000/10=$35,000

　　Dr Purchases$35,000

　　Cr Payables$35,000($15k supplier A,$20k supplier B)

　　On 1/11/20X1,Reckon Co償還了supplier A,所以這次付款必須要在這一天retranslated，Kr 150,000/12=$12,500

　　Dr Payables$15,000(original amount)

　　Cr Cash$12,500(amount translated at payment date)

　　Cr P/L gain$2,500

　　這邊，Rekon Co有一個gain，因?yàn)樗挥昧?12,500就解決了$15,000的負(fù)債，這項(xiàng)gain是被記錄在損益表中的。

　　On 31 December,Rekon Co必須要將欠Supplier B的余額retranslate。

　　Kr 200,000/9=$22,222.因?yàn)樽畛醯膽?yīng)付賬款是$20,000,所以Rekon Co這時有一個loss，因?yàn)樗ǜ嗟腸ash來解決這項(xiàng)負(fù)債。

　　Dr P/L loss$2,222

　　Cr Payable$2,222

　　當(dāng)股東用債權(quán)出資時的業(yè)務(wù)處理以及是否屬于貨幣資產(chǎn)大家是否都了解呢？本期會計(jì)網(wǎng)為大家整理了股東債權(quán)出資的相關(guān)知識，讓我們一起來了解吧。

　　債權(quán)出資的概念

　　債權(quán)出資又稱債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，是指投資人以其對公司或第三人的債權(quán)向公司出資，抵繳股款。

　　哪些債權(quán)可以作為出資財(cái)產(chǎn)？

　　根據(jù)《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》(國家工商行政管理總局令 第57號)明確規(guī)定了部分債權(quán)可以作為出資財(cái)產(chǎn)，以下是法規(guī)原文：

　　第三條 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的登記管理，屬于下列情形之一的，適用本辦法：

　　(一)公司經(jīng)營中債權(quán)人與公司之間產(chǎn)生的合同之債轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對應(yīng)的合同義務(wù)，且不違反法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定;

　　(二)人民法院生效裁判確認(rèn)的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán);

　　(三)公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)人民法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃或者裁定認(rèn)可的和解協(xié)議的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)。

　　上述三類債權(quán)，明確可以作為公司的出資財(cái)產(chǎn)，通過債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)方式出資。

　　債權(quán)出資屬于非貨幣資產(chǎn)

　　股東出資方式有貨幣和非貨幣財(cái)產(chǎn)兩種，根據(jù)《中華人民共和國公司法》第二十七條 出資方式

　　股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價出資;但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。 對作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價。法律、行政法規(guī)對評估作價有規(guī)定的，從其規(guī)定。

　　這里明確規(guī)定了三個標(biāo)準(zhǔn)：一是可以用貨幣估價，二是可以依法轉(zhuǎn)讓，三是該非貨幣財(cái)產(chǎn)不屬于法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)。

　　根據(jù)這三個標(biāo)準(zhǔn)，債權(quán)出資屬于非貨幣資產(chǎn)。

　　貨幣供給是某一國或貨幣區(qū)的銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)體中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的金融過程。

　　貨幣是商品交換的產(chǎn)物，是在商品交換過程中從商品世界分離出來的固定地充當(dāng)一般等價物的商品，是通貨的一種，俗稱金錢。

　　通貨是度量價格的工具、購買貨物的媒介、保存財(cái)富的手段，是財(cái)產(chǎn)的所有者與市場關(guān)于交換權(quán)的契約，本質(zhì)上是所有者之間的約定。包含流通中的貨幣、銀行券等。

　　貨幣供給的主要內(nèi)容包括什么？

　　貨幣供給的主要內(nèi)容包括貨幣層次的劃分；貨幣創(chuàng)造過程；貨幣供給的決定因素等。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，貨幣流通的范圍和形式不斷擴(kuò)大，現(xiàn)金和活期存款普遍認(rèn)為是貨幣，定期存款和某些可以隨時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的信用工具（如公債、人壽保險單、信用卡）也被廣泛認(rèn)為具有貨幣性質(zhì)。

　　決定貨幣供給的因素包括哪些？

　　決定貨幣供給的因素包括中央銀行增加貨幣發(fā)行、中央銀行調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的可運(yùn)用資金量、商業(yè)銀行派生資金能力以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)和居民的貨幣需求狀況等因素。貨幣供給還可劃分為以貨幣單位來表示的名義貨幣供給和以流通中貨幣所能購買的商品和服務(wù)表示的實(shí)際貨幣供給等兩種形式。

　　貨幣供應(yīng)量的公式是什么？

　　貨幣供應(yīng)量的公式為M=B×K。中央銀行每放出一筆信用，不僅直接向流通領(lǐng)域注入了一筆存款貨幣或現(xiàn)金，并且通過商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)，能夠擴(kuò)張出若干倍的信用，派生出大量的新增存款。中央銀行放出的信用是銀行體系擴(kuò)張信用并創(chuàng)造派生存款的基礎(chǔ)，故被稱為基礎(chǔ)貨幣，包括中央銀行發(fā)行的貨幣和商業(yè)銀行在中央銀行的存款，一般用B表示。基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張倍數(shù)則取決于商業(yè)銀行在其所吸收的全部存款中需存入中央銀行部分所占比重即存款準(zhǔn)備金率，以及需轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金及財(cái)政存款等所占比重的貨幣結(jié)構(gòu)比率，這個倍數(shù)被稱為貨幣乘數(shù)，等于存款準(zhǔn)備金率與貨幣結(jié)構(gòu)比率之和的倒數(shù)，一般用K表示。

　　貨幣兌換在會計(jì)實(shí)務(wù)中指的是“貨幣兌換”會計(jì)科目，是外匯分賬制下的專用科目，本科目期末應(yīng)當(dāng)無余額，核算內(nèi)容為企業(yè)（金融）采用分賬制核算外幣交易所產(chǎn)生的不同幣種之間的兌換。

貨幣兌換的含義

　　貨幣兌換就是外匯交易的本質(zhì)，按照一定匯率兌入人民幣或者兌出外幣，用本國的錢換其他國家的錢。

貨幣兌換核算什么

　　1、貨幣兌換科目核算企業(yè)（金融）采用分賬制核算外幣交易所產(chǎn)生的不同幣種之間的兌換。

　　2、貨幣兌換科目按幣種進(jìn)行明細(xì)核算。

貨幣兌換主要賬務(wù)處理

　　1、企業(yè)發(fā)生的外幣交易僅涉及貨幣性項(xiàng)目的，應(yīng)按相同幣種金額，借記或貸記有關(guān)貨幣性項(xiàng)目科目，貸記或借記“貨幣兌換”科目。

　　2、發(fā)生的外幣交易同時涉及貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目的，按相同外幣金額記入貨幣性項(xiàng)目和本科目（外幣）；同時，按交易發(fā)生日即期匯率折算為記賬本位幣的金額記入非貨幣性項(xiàng)目和本科目（記賬本位幣）。結(jié)算貨幣性項(xiàng)目產(chǎn)生的匯兌差額計(jì)入“匯兌損益”科目。

　　3、期末，應(yīng)將所有以外幣表示的本科目余額按期末匯率折算為記賬本位幣金額，折算后的記賬本位幣金額與本科目（記賬本位幣）余額進(jìn)行比較，為貸方差額的，借記“貨幣兌換”科目（記賬本位幣），貸記“匯兌損益”科目；為借方差額的做相反的會計(jì)分錄。

貨幣兌換實(shí)務(wù)處理

　　對于企業(yè)發(fā)生的“套匯業(yè)務(wù)”和“外匯貸款業(yè)務(wù)”，財(cái)務(wù)人員處理時，一般設(shè)置“貨幣兌換”科目、“吸收存款”科目等進(jìn)行核算。

　　其中套匯，是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)或者個人采取一定方式私自向他人用人民幣或者物資換取外匯或者外匯收益的行為；外匯貸款指的是我國銀行利用籌集的外匯資金對國內(nèi)企業(yè)發(fā)放的貸款。是專營外匯業(yè)務(wù)的中國銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。

　　frm考試為全英文考試，考試涉及較多金融英語詞匯，以下分享四個重點(diǎn)詞匯，分別是短期利率期貨、全面風(fēng)險管理、海森伯原理、掠奪性交易，具體詞匯解析內(nèi)容如下：

短期利率期貨

　　Short-Term Interest Rate Futures

　　Short-Term lnterest Rate Futures短期利率期貨，短期利率期貨以短期利率債券為基礎(chǔ)資產(chǎn)，一般采用現(xiàn)金結(jié)算，其價格用100減去利率水平表示。兩種zui普遍的短期利率期貨是短期國債期貨和歐洲美元期貨。

　　短期利率期貨：報(bào)價與定價

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　假設(shè)短期國債的現(xiàn)金價格為95.00，對于當(dāng)前的5%的利率水平。如果交易者預(yù)測3個月后利率將下跌，那么他就要買進(jìn)一份3個月期的利率期貨。

　　3個月后，利率如他預(yù)測的那樣下跌至3%水平，則對應(yīng)于97.00的利率期貨價格。

　　此時，他賣出利率期貨，則賺取2.00(97.00-95.00)的收益。

　　假設(shè)短期國債的現(xiàn)金價格為P，則其報(bào)價為：

　　(360/n)×(100-P)，其中，n為國債的期限。

　　比如，3個月期的國債，其現(xiàn)金價格為98，則它的報(bào)價為：

　　(360/90)×(100-98)=8

　　即此國債的貼現(xiàn)率為8%，它與國債的收益率也不同，國債的收益率為：利息收入/期初價格，即：

　　(360/n)×(100-P)/P在我們的例子中，收益率為：(360/90)×(100-98)/98=8.28%

全面風(fēng)險管理

　　enterprise risk management（ERM）

　　全面風(fēng)險管理：

　　全面風(fēng)險管理是一個全新的概念，目前主要應(yīng)用于企業(yè)管理領(lǐng)域。

　　所謂全面風(fēng)險管理，是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險理財(cái)措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。【這里的定義是參照了國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員2006年6月發(fā)布的《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》?！?/p>

海森伯原理

　　Heisenberg Principle

　　海森伯原理又稱不確定性原理（Uncertainty principle）：

　　是量子力學(xué)的一個基本原理，由德國物理學(xué)家海森堡（Werner Heisenberg）于1927年提出。

　　該原理表明：一個微觀粒子的某些物理量（如位置和動量，或方位角與動量矩，還有時間和能量等），不可能同時具有確定的數(shù)值，其中一個量越確定，另一個量的不確定程度就越大。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，可以理解為，一個變量越是確定，可能會引起另一個變量的不穩(wěn)定。

掠奪性交易

　　predatory trading

　　掠奪性交易：

　　所謂的掠奪性交易就是指，貸款者（既可以是場內(nèi)的券商經(jīng)紀(jì)也可以是場外的配資機(jī)構(gòu)由于掌握的信息優(yōu)勢，在預(yù)計(jì)到股市將會下跌前搶先于向他們借款的投資者賣出，再利用前面描述的市場流動性和融資流動性的螺旋式下降進(jìn)一步推低價格，造成投資者更大的損失，而進(jìn)行掠奪性交易的貸款者則可以從中獲利。

　　或者可以理解為：當(dāng)A公司在市場中占主導(dǎo)地位，由于該公司資產(chǎn)價格下跌，使得該公司利潤下降；持有同類資產(chǎn)的公司，聯(lián)合降價，進(jìn)而引起該類資產(chǎn)價格進(jìn)一步下跌；最終引起A公司利潤進(jìn)一步下跌，失去市場主導(dǎo)地位，甚至倒閉。

　　cfa二級考試需要準(zhǔn)備328個小時，這是cfa協(xié)會給的考試最佳準(zhǔn)備時間，但是具體復(fù)習(xí)時間安排還是要因人而異。在真正備考CFA的過程中，生可能遇到部分難度比較大的章節(jié)，需要耗費(fèi)更多的時間來進(jìn)行學(xué)習(xí)。

　　CFA備考效率重于時間

　　在備考CFA過程中，時間僅僅是個表面上的數(shù)字，能學(xué)到多少知識，這個主要是看我們個人的理解能力和學(xué)習(xí)能力等。有些人一年就能通過專業(yè)階段6門考試科目，而有的考生單一門考試科目就考了3年，每個人的情況是不盡相同的，基礎(chǔ)程度不一樣、學(xué)習(xí)狀態(tài)不同，學(xué)習(xí)效率自然也是不一樣的。

　　通常情況下，以報(bào)班的方式來學(xué)習(xí)CFA金融知識，相比自學(xué)的話，更有學(xué)習(xí)效率，也能適當(dāng)?shù)毓?jié)省備考時間。對于學(xué)習(xí)這件事，投入必要的時間是必要的，要想順利通過考試，個人的努力少不了的。

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　　cfa備考常用資料

　　CFA官方教材(CFA Curriculum)(約3500頁)、CFANotes(約1500頁)、CFA精要圖解、高頓CFA中英文教材、CFA協(xié)會道德手冊(Standards of Practice Handbook)、歷年MOCK以及考試專用計(jì)算題。

　　CFA二級各科目重點(diǎn)內(nèi)容

　　1、倫理道德

　　復(fù)習(xí)要求：考生應(yīng)具備全面了解CFA協(xié)會的職業(yè)道德規(guī)范和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)的能力，識別違反規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的行為，并提出適當(dāng)?shù)募m正措施。復(fù)習(xí)重點(diǎn)：integrity，responsibilities towards clients and the employer，diligence，loyalty，prudence，due care，mosaic theory，Investment Policy Statement

　　2、定量方法

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：候選人應(yīng)能解釋回歸、時間序列分析和模擬及其在投資決策中的應(yīng)用和結(jié)果。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：correlation，ANOVA，multiple regression，confidence interval，hypothesis testing，dummy variables，adjusted R2，trend，autoregressive model，ARCH models，simulations

　　3、經(jīng)濟(jì)學(xué)

　　復(fù)習(xí)要求：候選人應(yīng)能解釋和示范在確定和預(yù)測貨幣匯率、分析經(jīng)濟(jì)增長、分析商業(yè)和金融市場管制等方面，所使用的經(jīng)濟(jì)概念和方法，并清楚各相關(guān)要素是如何起相互作用的。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：bid-offer spread，forward premium，international parity，balance of payments，monetary&fiscal policy，growth relations，growth theories，regulations and regulators，equilibrium

　　4、財(cái)務(wù)及報(bào)告分析

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠分析財(cái)務(wù)報(bào)告的選擇對財(cái)務(wù)報(bào)表和比率的影響。候選人還應(yīng)該能夠分析和解釋財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)披露，并評估財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：accrual basis，IFRS，U.S.GAAP，multinational operations，functional currency，current rate method，employee compensations，defined benefit pension obligation，reporting quality，analysis framework

　　5、公司金融

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠評估資本預(yù)算項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)政策、股息政策、公司治理和并購，了解一家公司如何以及為什么要做出有關(guān)投資項(xiàng)目、股息、股票回購和并購的決定。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：optimal capital project，real options，Modigliani-Miller propositions，target capital structure，dividend policy，share repurchases，corporate governance，post-merger EPS，HHI，M&A transactions

　　6、權(quán)益投資

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠使用適當(dāng)?shù)墓乐蹈拍詈头治黾夹g(shù)來評估股票證券，并深入了解各種估值模型及其在實(shí)踐中的應(yīng)用。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：CAPM，F(xiàn)ama–French model，Pastor–Stambaugh model，WACC，industry&company analysis，DDM，PVGO，H-Model，F(xiàn)CFF，F(xiàn)CFE，sensitivity analysis，normalized EPS，PEG，residual income，asset-based approach

　　7、固定收益

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠評估固定收益工具的風(fēng)險和預(yù)期回報(bào)，分析利率期限結(jié)構(gòu)和利差，并評估具有嵌入式期權(quán)和獨(dú)特特征的固定收益工具?！?/p>

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：spot rates，forward rates，YTM，bootstrapping，Z-spread，swap rate curve，term structure models，interest rate tree，embedded options，effective duration&convexity，credit scoring，CDS

　　8、衍生品投資

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠評估期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)和互換的價值，并清楚它們?nèi)绾卧诟鞣N策略中使用。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：valuation&pricing of forwards，futures，and swaps，European&American options，Black-Scholes-Merton model，Black model，Greeks，implied volatility，derivatives strategies

　　9、另類投資

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠使用適當(dāng)?shù)墓乐蹈拍詈图夹g(shù)來分析和評估房地產(chǎn)和私募股權(quán)。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：segments of real estate，direct capitalization method，DCF method，REIT，NAVPS，F(xiàn)FO，AFFO，buyouts，DPI，RVPI，TVPI，commodity market，contango，backwardation，commodity index

　　10、投資組合管理

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：候選人應(yīng)該能夠解釋和演示投資組合理論在風(fēng)險和回報(bào)估計(jì)、證券選擇和其他實(shí)際應(yīng)用中的應(yīng)用。候選人還應(yīng)該能夠解釋項(xiàng)目組合管理過程。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：IPS，APT，active risk，information ratio，advantages&limitations of VaR，risk measures，yield spreads，term structure of interest rates，equity risk premium，active management，HFT

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　　貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等科目。庫存現(xiàn)金賬戶主要核算企業(yè)經(jīng)營活動過程中收支的現(xiàn)金；銀行存款科目核算企業(yè)存在銀行結(jié)算戶的款項(xiàng)；企業(yè)在銀行的其他存款，如外埠存款，在“其他貨幣資金”科目核算。

　　什么是貨幣資金？

　　貨幣資金是指企業(yè)擁有的，以貨幣形式存在的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)和終點(diǎn)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的先決條件。隨著再生產(chǎn)過程的進(jìn)行，會形成頻繁的貨幣收支。企業(yè)在取得現(xiàn)金投資、接受現(xiàn)金捐贈、取得銀行借款、銷售產(chǎn)品后取得貨款收入等，會形成貨幣資金的收入；在購買材料、支付工資、支付其他費(fèi)用、歸還借款以及上交稅金等，會形成貨幣支出。日常經(jīng)濟(jì)往來中，貨幣資金的應(yīng)收應(yīng)付與實(shí)收實(shí)付之間往往存在著時間間隔，這就形成了往來結(jié)算核算。

　　貨幣資金增加的原因有哪些？

　　1、公司籌集資金能力。公司信譽(yù)好，向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當(dāng)減少持有的貨幣資金數(shù)量；

　　2、公司對貨幣資金的運(yùn)用能力。貨幣資金的運(yùn)用也存在"效率"與"效益"的問題。上市公司運(yùn)用貨幣資金的能力越強(qiáng)，資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金；

　　3、公司的行業(yè)特點(diǎn)。對于不同行業(yè)的公司，合理的貨幣資金規(guī)模會有差異。有一些歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)或統(tǒng)計(jì)年鑒查詢。

　　貨幣資金減少的原因有哪些？

　　1、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率提高，供應(yīng)商賒銷政策從嚴(yán)；

　　2、存貨周轉(zhuǎn)率下降，庫存產(chǎn)品出現(xiàn)積壓，存貨不能及時變現(xiàn)；

　　3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，企業(yè)信用政策放寬，企業(yè)對外銷售賒銷比例增加；

　　4、企業(yè)經(jīng)營性費(fèi)用支出增加，比如廣告宣傳費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等費(fèi)用支出增加，也會導(dǎo)致貨幣資金的減少；

　　5、企業(yè)債務(wù)資本成本提高；

　　6、向股東分配現(xiàn)金股利。

　　貨幣基金是有風(fēng)險的。一般在正常的情況下，貨幣型基金幾乎沒有風(fēng)險。但如果遇到嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者一些特別突發(fā)性事件的情況下貨幣型基金也會虧損，但是發(fā)生這樣的情況概率很低。

　　貨幣基金的概念

　　貨幣基金是聚集社會閑散資金，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風(fēng)險小的貨幣市場工具，區(qū)別于其他類型的開放式基金。常見的貨幣基金有：短期國債、央行票據(jù)、商行匯票、同業(yè)存單等等。

　　貨幣基金的特點(diǎn)

　　1、整體風(fēng)險最低。投資范圍限定于信用高期限短的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，出現(xiàn)虧損的可能性很小。

　　2、流動性最好。普通貨幣支持T+1到賬，而新興的互聯(lián)網(wǎng)寶寶類基金，不僅支持一定額度的T+0贖回，還兼具消費(fèi)功能，幾乎可以視為現(xiàn)金的等價物。

　　3、投資成本最低。申購贖回費(fèi)用均為0，不必考慮成本問題，資金進(jìn)出方便快捷。所以，貨幣基金雖然現(xiàn)在收益在下降，但依然是投資組合中值得配置的資產(chǎn)之一。

　　貨幣基金的風(fēng)險分析

　　風(fēng)險就是指出現(xiàn)虧損的可能性。按風(fēng)險類型可以分為：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險幾大類。

　　1、信用風(fēng)險：是指由于對手方違約帶來的風(fēng)險。無信用風(fēng)險的代表是國債。貨幣基金除了國債，還可以投資于其他標(biāo)的，理論上存在信用風(fēng)險；但由于央行票據(jù)、同業(yè)存單等貨幣市場工具，一貫信譽(yù)良好，出現(xiàn)違約的可能極低，所以貨幣基金實(shí)際的信用風(fēng)險也是非常低的。

　　2、市場風(fēng)險：是指由于市場價格波動帶來的風(fēng)險。典型的無市場風(fēng)險的代表就是銀行存單，到期收益在起息日就已經(jīng)鎖定了。貨幣市場工具中受市場波動的影響很小，幾乎可以忽略不計(jì)，自然貨幣基金本身承擔(dān)的市場風(fēng)險，也是幾乎可以忽略不計(jì)。

　　3、流動性風(fēng)險：是指由于資產(chǎn)不能及時變現(xiàn)而帶來的風(fēng)險。典型的無流動性風(fēng)險的代表，莫過于大家熟悉的活期存款了，隨時用隨時可取。

　　ESG考試能退費(fèi)，但是有時間限制，考生可在付款后14天內(nèi)（至東部時間第14天晚上11：59）全額退還注冊費(fèi)。初始注冊不包括為重新安排由考生推遲或由CFA協(xié)會推遲的考試而進(jìn)行的注冊。由于匯率波動，CFA協(xié)會不能保證支付給CFA協(xié)會的確切金額將以美元以外的貨幣退還。

ESG考試退費(fèi)政策原文

　　Refund Policy:

　　For candidates submitting an initial registration for the Certificate in ESG Investing,a full refund of your registration fees is available within 14 days of payment(through 11:59 PM Eastern Time on the fourteenth day).An initial registration does not include a registration made to reschedule an exam sitting that was either deferred by the candidate or postponed by CFA Institute.Due to fluctuating exchange rates,CFA Institute cannot guarantee the exact amount paid to CFA Institute will be the amount returned in currency other than US currency.After the fourteen-day period has ended,registration fees are nonrefundable,even in the event of a medical condition or other extreme circumstance.Registration fees are non-transferrable.Payments for print curriculum orders are non-refundable once the order has been placed.CFA Institute strongly advises candidates against requesting a refund for an exam under these policies in an attempt to obtain a larger refund.

ESG考試退費(fèi)流程

　　1、進(jìn)入CFA協(xié)會官網(wǎng)，點(diǎn)擊右上角賬號頭像；

　　2、進(jìn)入my enrollment，選擇cancel your exam。

ESG考試費(fèi)用

　　2024年考試費(fèi)：865美金

　　2024年重考費(fèi)：690美金

　　2023年考試費(fèi)：795美金

　　2023年重考費(fèi)：595美金

　　根據(jù)CFA協(xié)會官方通知，2024年1月1日報(bào)名費(fèi)上漲為865美金，上漲70美金。2023年12月31日之前報(bào)名可以鎖定23年的舊版考綱，半年內(nèi)考試都是考舊版考綱的考試內(nèi)容和題型。

　　建議：考生在2023年12月31日之前可完成ESG投資證書的報(bào)名工作，可享受目前795美金的報(bào)考費(fèi)。后續(xù)可根據(jù)學(xué)習(xí)情況選擇考試時間，在注冊后6個月內(nèi)完成2023考綱對應(yīng)的考試即可。

　　注：考生可另外支付135美元與運(yùn)費(fèi)來獲得紙質(zhì)版的教材。

　　量化寬松政策是寬松的貨幣政策，主要指中央銀行在實(shí)行較低的利率后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量的流動性資金的干預(yù)方式，從而鼓勵開支和借貸，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　量化寬松貨幣政策有哪些影響？

　　量化寬松貨幣政策對全球經(jīng)濟(jì)的影響包括：

　　1、量化寬松可能引起全球的通貨膨脹，量化寬松實(shí)質(zhì)上是向市場輸入貨幣實(shí)現(xiàn)流動性，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)情況下，市場投資信心恢復(fù)，過度釋放的貨幣則可能會轉(zhuǎn)化為通貨膨脹；

　　2、量化寬松可能影響貿(mào)易體的進(jìn)出口量，量化寬松導(dǎo)致本國貨幣大幅度貶值，有利于本國的出口行業(yè)，但也導(dǎo)致相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的貨幣升值，從而也影響了其他貿(mào)易體的進(jìn)出口量。

　　貨幣政策是什么？

　　貨幣政策指一國政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于調(diào)整貨幣供應(yīng)的基本方針及相應(yīng)措施的總稱，是國家最重要的經(jīng)濟(jì)政策之一。國家的貨幣政策由該國的中央銀行制定的，是中央銀行實(shí)現(xiàn)其職能的核心所在。

　　貨幣政策的實(shí)質(zhì)是國家對貨幣的供應(yīng)根據(jù)不同時期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況所采取的“緊”、“松”或“適度”等不同的政策趨向，中央銀行運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)市場利率，通過市場利率的變化影響民間的資本投資，從而間接控制了總需求以影響宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

　　怎么理解貨幣供給？

　　貨幣供給是相對于貨幣需求來說的，指貨幣供給主體即一國或貨幣區(qū)的銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)主體供給貨幣以滿足其貨幣需求的過程。貨幣供給分析包括貨幣供給的機(jī)制以及決定，前者側(cè)重于貨幣的創(chuàng)造過程，后者則側(cè)重分析決定貨幣供應(yīng)量的因素。

　　在一定時期內(nèi)，在既不計(jì)風(fēng)險又不計(jì)通脹的前提下，對貨幣進(jìn)行再投資而獲得的增值，就是貨幣的時間價值。舉個例子，以10%的利率計(jì)算存入銀行的100塊，一年后這筆錢其價值為110塊，多出來的10塊就是貨幣的時間價值。

　　貨幣時間價值應(yīng)該如何計(jì)算？

　　這里分為復(fù)利和年金兩部分講解。

　　復(fù)利：復(fù)利指的是一次款項(xiàng)，就是利滾利。

　　復(fù)利終值的計(jì)算公式：F= P×(1+i)ⁿ

　　F= =P×(F/P，i，n)

　　終值的英文是Future value，用 F 表示。

　　(1+i)ⁿ稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號(F/P，i，n)表示，P為本金。已知現(xiàn)值、利率為 i、系數(shù)為 n 的情況求終值，可以使用這條公式計(jì)算：F= P×(1+i)ⁿ

　　已知現(xiàn)值，求終值可以使用這條公式計(jì)算：F= =P×(F/P，i，n)

　　舉個例子，已知(F/P，5%，5)≈1.28，將 100 元現(xiàn)金存入銀行，利率為 5%，每年復(fù)利一次，5 年后的復(fù)利終值就等于F=P×(F/P，5%，5)= 100×1.28=128元。

　　復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式：P=F×1/(1+i)ⁿ

　　P=F×(P/F，i，n)

　　現(xiàn)值的英文是Present value，用 P 表示。

　　其中 1/(1+i)ⁿ稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(P/F，i，n)表示。

　　已知(P/F，2%，5)≈0.91，在年利率為 2%的情況下，A為了 5 年后能從銀行取出 100 元，現(xiàn)在A應(yīng)存入銀行的金額是多少元?

　　現(xiàn)值=F×(P/F，2%，5)=100×0.91=91元。

　　年金：年金是指間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)，年金的英文是Annuity，一般用 A表示年金。舉個例子，年金就是每年年末都在銀行存入100塊，一直持續(xù)下去。

　　年金分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金。

　　貨幣的時間價值會被哪些因素影響？

　　1.時間因素;2. 收益率或通貨膨脹率;3. 單利與復(fù)利。

　　企業(yè)發(fā)生的貨幣資金，一般是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金，對于貨幣資金，應(yīng)如何核算？

　　貨幣資金如何核算？

　　貨幣資金是企業(yè)的資產(chǎn)，增加計(jì)入借方，減少計(jì)入貸方。貨幣資金包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款，其他貨幣資金。

　　比如實(shí)現(xiàn)收入，收到款項(xiàng)的時候，賬務(wù)處理是，

　　借：銀行存款

　　       貸：主營業(yè)務(wù)收入

　              　應(yīng)交稅費(fèi)—應(yīng)交增值稅(銷項(xiàng)稅額)

　　再比如發(fā)生費(fèi)用支出的時候賬務(wù)處理：

　　借：管理費(fèi)用等科目

　　       貸：庫存現(xiàn)金等科目

　　庫存現(xiàn)金和銀行存款的區(qū)別是什么？

　　庫存現(xiàn)金是指單位為了滿足經(jīng)營過程中零星支付需要而保留的現(xiàn)金，不能說是出納手中的錢，而是在出納保？的在公司金庫里的金額。庫存現(xiàn)金限額，由開戶行根據(jù)開戶單位的實(shí)際需要和距離銀行遠(yuǎn)近等情況核定。一般是1000元為限，其限額一般按照單位3—5天日常零星開支所需現(xiàn)金確定。遠(yuǎn)離銀行機(jī)構(gòu)或交通不便的單位可依據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)放寬，但最高不得超過15天。

　　銀行存款是指企業(yè)存放在銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貨幣資金。記分錄的時候用現(xiàn)金付的錢就是庫存現(xiàn)金，用轉(zhuǎn)賬付的錢就記銀行存款。

　　根據(jù)我國現(xiàn)金管理制度的規(guī)定，每一企業(yè)都必須在中國人民銀行或?qū)I(yè)銀行開立存款戶，辦理存款、取款和轉(zhuǎn)賬結(jié)算，企業(yè)的貨幣資金，除了在規(guī)定限額以內(nèi)，可以保存少量的現(xiàn)金外，都必須存入銀行。

　　企業(yè)的銀行存款主要包括：結(jié)算戶存款、信用證存款、外埠存款等。銀行存款的收支業(yè)務(wù)由出納員負(fù)責(zé)辦理。每筆銀行存款收入和支出業(yè)務(wù)，都須根據(jù)經(jīng)過審核無誤的原始憑證編制記賬憑證。

　　在會計(jì)中，銀行存款屬于資產(chǎn)類。期末余額就在借方。在會計(jì)分錄中，借方表示增加。貸方表示減少。

　　企業(yè)在會計(jì)核算過程中以貨幣為主要的計(jì)量單位，稱為貨幣計(jì)量，貨幣計(jì)量的屬性主要包括什么？

　　貨幣計(jì)量的屬性

　　貨幣計(jì)量的屬性包括歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公允價值等。

　　(一)歷史成本

　　資產(chǎn)按照其購置時支付的現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物的金額，或者按照購置資產(chǎn)時所付出的對價的公允價值計(jì)量;負(fù)債按照其因承擔(dān)現(xiàn)時義務(wù)而實(shí)際收到的款項(xiàng)或者資產(chǎn)的金額，或者承擔(dān)現(xiàn)時義務(wù)的合同金額，或者按照日常活動中為償還負(fù)債預(yù)期需要支付的現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物的金額計(jì)量。

　　(二)重置成本

　　資產(chǎn)按照現(xiàn)在購買相同或者相似資產(chǎn)所需支付的現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物的金額計(jì)量。

　　(三)可變現(xiàn)凈值

　　資產(chǎn)按照其正常對外銷售所能收到現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物的金額扣減該資產(chǎn)至完工時估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額計(jì)量。

　　(四)現(xiàn)值

　　資產(chǎn)按照預(yù)計(jì)從其持續(xù)使用和最終處置中所產(chǎn)生的未來凈現(xiàn)金流入量的折現(xiàn)金額計(jì)量;負(fù)債按照預(yù)計(jì)期限內(nèi)需要償還的未來凈現(xiàn)金流出量的折現(xiàn)金額計(jì)量。

　　(五)公允價值

　　公允價值，是指市場參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價格，即脫手價格。

　　貨幣計(jì)量如何理解？

　　貨幣計(jì)量是指會計(jì)主體在會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告時以貨幣計(jì)量，反映會計(jì)主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動。

　　兩層含義：

　　一是會計(jì)核算要以貨幣作為主要的計(jì)量尺度，會計(jì)法規(guī)定會計(jì)核算以人民幣為記賬本位幣，業(yè)務(wù)收支以人民幣以外的貨幣為主的單位，可以選定其中一種作為記賬本位幣，但是編報(bào)的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表應(yīng)當(dāng)折算為人民幣。在以貨幣作為主要計(jì)量單位的同時，有必要也應(yīng)當(dāng)以實(shí)物量度和勞動量度作為補(bǔ)充。

　　二是假定幣值穩(wěn)定，因?yàn)橹挥性趲胖捣€(wěn)定或相對穩(wěn)定的情況下，不同時點(diǎn)上的資產(chǎn)的價值才有可比性，不同期間的收入和費(fèi)用才能進(jìn)行比較，并計(jì)算確定其經(jīng)營成果，會計(jì)核算提供的會計(jì)信息才能真實(shí)反映會計(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動情況。

　　公司股東出資方式一般包括貨幣和非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，債權(quán)出資是將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的一種出資方式，那么它屬于非貨幣資產(chǎn)嗎？

　　債權(quán)出資是否屬于非貨幣資？

　　一、債權(quán)出資的概念

　　債權(quán)出資又稱債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)。它是指投資人向公司出資、抵繳股款時以其對公司或第三人的債權(quán)身份來執(zhí)行。債權(quán)出資一般包括兩種類型。第一種類型是指：投資人以其對被投資公司的債權(quán)出資，由此會產(chǎn)生債權(quán)消滅和股權(quán)產(chǎn)生兩個法律關(guān)系；第二種是投資人以其對第三人的債權(quán)出資，由此而產(chǎn)生債權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)的產(chǎn)生兩個法律關(guān)系。

　　目前，典型的債轉(zhuǎn)股制度主要針對的對象是銀行不良資產(chǎn)?？梢岳斫鉃椋簩y行的不良債權(quán)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司對借款企業(yè)的投資和股權(quán)，這是政策性的債轉(zhuǎn)股。而在實(shí)務(wù)中被稱為商業(yè)性債轉(zhuǎn)股是指：在普通民事活動中，存在某些以債權(quán)作為投資或者以股抵債的債轉(zhuǎn)股的形式。

　　二、債權(quán)出資屬于非貨幣資產(chǎn)

　　根據(jù)《公司法》相關(guān)規(guī)定，明確指出非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)具備三個標(biāo)準(zhǔn)。一是可依法轉(zhuǎn)讓；二是可用貨幣估價；三是該非貨幣財(cái)產(chǎn)不屬于法律以及行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)。

　　由此可知債權(quán)出資屬于非貨幣資產(chǎn)。理由如下：第一，債權(quán)完全可以貨幣進(jìn)行估價。其次債權(quán)原則上是可以依法轉(zhuǎn)讓的。我國《合同法》第79條明確規(guī)定：債權(quán)人可將合同的權(quán)利全部或部分轉(zhuǎn)讓給第三人，但有下列情形之一的除外：（一）根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓；（二）按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓；（三）依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓。

　　股東出資的方式

　　根據(jù)《中華人民共和國公司法》規(guī)定：股東可用貨幣出資，也可用能以貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價出資，比如知識產(chǎn)權(quán)、實(shí)物和土地使用權(quán)等。法律行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。

　　由此可見，我國《公司法》中股東出資方式有兩種，即貨幣和非貨幣財(cái)產(chǎn)，具體又可分為貨幣、實(shí)物和知識產(chǎn)權(quán)。

　　2024年esg考試費(fèi)用為865美金，重考費(fèi)是690美金，注：考生可另外支付135美元與運(yùn)費(fèi)來獲得紙質(zhì)版的教材。

2024年esg考試費(fèi)用上漲

　　根據(jù)CFA協(xié)會官方通知，2024年1月1日報(bào)名費(fèi)上漲為865美金，上漲70美金。2023年12月31日之前報(bào)名可以鎖定23年的舊版考綱，半年內(nèi)考試都是考舊版考綱的考試內(nèi)容和題型。

　　建議：考生在2023年12月31日之前可完成esg投資證書的報(bào)名工作，可享受目前795美金的報(bào)考費(fèi)。后續(xù)可根據(jù)學(xué)習(xí)情況選擇考試時間，在注冊后6個月內(nèi)完成2023考綱對應(yīng)的考試即可。

2024年esg退費(fèi)政策

　　2024年esg退費(fèi)政策：可在付款后14天內(nèi)（至東部時間第14天晚上11：59）全額退還注冊費(fèi)。初始注冊不包括為重新安排由考生推遲或由CFA協(xié)會推遲的考試而進(jìn)行的注冊。由于匯率波動，CFA協(xié)會不能保證支付給CFA協(xié)會的確切金額將以美元以外的貨幣退還。

　　政策原文：

　　Refund Policy:

　　For candidates submitting an initial registration for the Certificate in esg Investing,a full refund of your registration fees is available within 14 days of payment(through 11:59 PM Eastern Time on the fourteenth day).An initial registration does not include a registration made to reschedule an exam sitting that was either deferred by the candidate or postponed by CFA Institute.Due to fluctuating exchange rates,CFA Institute cannot guarantee the exact amount paid to CFA Institute will be the amount returned in currency other than US currency.After the fourteen-day period has ended,registration fees are nonrefundable,even in the event of a medical condition or other extreme circumstance.Registration fees are non-transferrable.Payments for print curriculum orders are non-refundable once the order has been placed.CFA Institute strongly advises candidates against requesting a refund for an exam under these policies in an attempt to obtain a larger refund.

2024年esg考試內(nèi)容

　　1.Introduction to esg（esg投資入門）

　　2.The esg market（esg市場）

　　3.Environmental factors（環(huán)境因素）

　　4.Social factors（社會因素）

　　5.Governance factors（治理因素）

　　6.Engagement and stewardship（參與和盡職管理）

　　7.esg analysis,valuation and integration（esg分析、估值與整合）

　　8.esg integrated portfolio construction and management（esg整合投資組合構(gòu)建和管理）

　　9.Investment mandates,portfolio analytics and client reporting（投資指令、投資組合分析和客戶報(bào)告）

　　隨著數(shù)字貨幣市場的不斷發(fā)展，越來越多的投資者開始關(guān)注數(shù)字貨幣交易。簡單來說，數(shù)字貨幣量化交易是一種利用計(jì)算機(jī)程序自動執(zhí)行數(shù)字貨幣交易策略的交易方式。在數(shù)字貨幣市場中，量化交易通常由投資者使用算法和數(shù)學(xué)模型來分析市場行情和價格走勢，從而制確定出相應(yīng)的交易策略。與傳統(tǒng)的人工交易相比較，數(shù)字貨幣量化交易工具有更高的效率和濃度，可以幫助投資人更好地把握市場機(jī)會。

　　量化基金是數(shù)字貨幣量化交易的一種常見形式。它是由一群專業(yè)的投資人和科學(xué)家組成的團(tuán)隊(duì)，利用復(fù)雜的計(jì)算法和模型來執(zhí)行交易策略。這些策略通?；诩夹g(shù)分析、基礎(chǔ)面分析、市場情緒等多個原因，然后尋找市場中的低風(fēng)險、高回報(bào)的交易組合。量化基金的投資者可以通過購買基金份額的方式享受來自策略執(zhí)行的收益。

　　數(shù)字貨幣交易的優(yōu)點(diǎn)

　　首先，它可以幫助投資者更好地控制風(fēng)險。通過采用科學(xué)的交易策略和風(fēng)險控制模型，投資人可以避免情緒穩(wěn)定化的決策，減少因市場波動而導(dǎo)致的交易損失。其次，數(shù)字貨幣交易可以提高交易效率。由于交易策略和執(zhí)行過程都是由計(jì)算機(jī)程序自動完成的，投資人可以避免繁雜的手工操作，從而節(jié)時和省力。此外，數(shù)字貨幣交易的數(shù)據(jù)分析和交易決策都是基于客戶的數(shù)據(jù)和算法，而不是主觀的判斷和預(yù)測，從中提高了交易的準(zhǔn)確性和準(zhǔn)確性。

　　數(shù)字貨幣交易的缺點(diǎn)

　　首先，它需要投資人具備一定的編制和數(shù)據(jù)分析能力，這對于普通投資來者說可能有一定的門檻。其次，數(shù)字貨幣交易的策略和模型可能會因?yàn)槭袌鲎兓?、技術(shù)問題等原因出現(xiàn)錯誤而導(dǎo)致交易失敗。此外，由于數(shù)字貨幣市場的不確定性和波動性，量化交易策略的效果可能會隨著時間發(fā)生變化。

　　總的來說，數(shù)字貨幣交易是一種高效、精準(zhǔn)的交易方式，可以幫助投資者更好地控制風(fēng)險、提出更高效率。然而，投資人在使用數(shù)字貨幣化交易時需要注意風(fēng)險控制和策略優(yōu)化，以確保交易的安全和收益。