在ACCA考試中，有一個(gè)特別容易，稍加訓(xùn)練就可以收入囊中，但又往往會(huì)讓大家困惑錯(cuò)亂的得分點(diǎn)---答題格式。今天，會(huì)計(jì)網(wǎng)整理總結(jié)了SBL中需要考生能掌握的所有格式，快做好筆記吧。

　　1.Email

　　2.Report

　　3.Memo

　　4.Letter

　　5.Slide with notes

　　6.Briefing paper / note

　　7.Extract from a statement

　　8.PID

　　9.Press release

　　Email

　　To : XXX

　　From: XXX

　　Date: dd/mm/yy

　　Dear XXX,

　　(Body / context)

　　Best regardsXXX

　　Report

　　To: XXX

　　From: XXX

　　Date: dd/mm/yy

　　Subject:XXX

　　Report

　　Introduction

　　This report is mainly about.......

　　(Body / context)

　　Conclusion

　　Memo

　　To : XXX

　　From: XXX

　　Date: dd/mm/yy

　　Subject:XXX

　　Introduction

　　(Body / context)

　　Conclusion

　　Letter

　　To : XXX

　　Date: dd/mm/yy

　　Dear XXX,

　　(Body / context)

　　Yours sincerely / faithfully

　　XXX

　　Slide with notes

　　Slide 1:

　　-Point 1

　　-Point 2

　　-Point 3

　　Notes:

　　-Paragraph 1

　　-Paragraph 2

　　-Paragraph 3

　　Briefing paper / notes

　　Subject : XXX

　　FAO: XXX

　　Opening remarks

　　(Body / context)

　　Ending

　　Extract from a statement

　　Body / context

　　-use subheadings

　　PID

　　PID

　　Objectives :

　　Cost:

　　Benefits:

　　Scope:

　　Constraints:

　　Key stakeholders:

　　Project team:

　　Risks identified:

　　Performance measurements:

　　Press release

　　Press statement

　　Issued by :

　　The board wish to issue the following statement in response to comments received in the recent XXX event. We value XXX and so wish to express our condolences and sympathy to all those affected. We should reassure our shareholders and the general public that we are working diligently to ……

　　This statement would address the following issues.

　　Body / context

　　說(shuō)在最后的話：格式除了是題目要求之外，往往也和問(wèn)題的性質(zhì)，關(guān)聯(lián)的情景，所處的場(chǎng)合有關(guān)，不妨通過(guò)練習(xí)，去總結(jié)一下，什么樣類(lèi)型的問(wèn)題，問(wèn)題更多的會(huì)要求用report來(lái)書(shū)寫(xiě);什么樣的場(chǎng)合，press release會(huì)更受青睞?總結(jié)之后，你才會(huì)發(fā)現(xiàn)，格式后填充的內(nèi)容，說(shuō)話人的語(yǔ)氣和措辭都和這些場(chǎng)景有關(guān)系，也才會(huì)主動(dòng)積累和改正~加油!

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，SBL科目經(jīng)常會(huì)存在一個(gè)?？键c(diǎn)出現(xiàn)在每年的試卷題目里，為了使大家在復(fù)習(xí)時(shí)更好理解這個(gè)考點(diǎn)，下面會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟大家詳解下“professional skills”這個(gè)考點(diǎn)內(nèi)容。

　　Professional skills - CCASE

　　Communication

　　溝通技巧，強(qiáng)調(diào)三個(gè)要點(diǎn)：

　　a. Format (常見(jiàn)格式一定要拎清: slide with notes / report / memo / email / letter /press release / PID / briefing paper / extract from a statement)

　　b. Tone (弄清溝通的對(duì)象 to whom;場(chǎng)合 situation(如：對(duì)外的 CEO statement 一般都是評(píng)價(jià)過(guò)去，以成功為主;展望未來(lái)，以描繪藍(lán)圖為主;對(duì)內(nèi)的 CEO report 一般都是以?xún)?nèi)部管理為主，評(píng)價(jià)過(guò)去，以問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)為主;展望未來(lái)，以謹(jǐn)慎和挑戰(zhàn)為主;可以對(duì)比一下 2018.12 真題卷的 CEO statement 和 Specimen 01 Q2(b) Board report )

　　c. Clarifying (說(shuō)話簡(jiǎn)明扼要，表達(dá)流暢，長(zhǎng)句說(shuō)不清楚的，盡量用短句)

　　Commercial acumen

　　商業(yè)技能，強(qiáng)調(diào)一個(gè)要點(diǎn)：常識(shí)，即生活經(jīng)驗(yàn)的積累，因?yàn)橐话憧疾爝@個(gè) skill 都是需要大家給出 recommendation 的。

　　a. 如果你是在職人士：用你的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合題目，給出合理的建議。

　　b. 如果你是在校大學(xué)生：整理所有的測(cè)試 commercial acumen 的題目，把答案給的recommendation 積累好，從模仿做起。

　　Analysis

　　分析技能，最簡(jiǎn)單的一個(gè) professional skill，答題思路，分兩種：

　　a. Qualitative analysis -- 對(duì)應(yīng)的題目基本都可以用模型 models 解決，如 stakeholder mapping, diamond model, cultural web 等都是常規(guī)真題考題。

　　b. Quantitative analysis -- 核心關(guān)鍵：Data

　　因此牢記此類(lèi)題目的答題三部曲：

　　Facts: 客觀數(shù)據(jù)的計(jì)算和描述 (根據(jù)題目信息直接得出，或是簡(jiǎn)單計(jì)算即可得出，送分點(diǎn))

　　Comparison: 對(duì)比數(shù)據(jù)，單一的數(shù)據(jù)沒(méi)有價(jià)值，需要對(duì)比，得出 variance，描述其變化，上升或下降多少(送分)

　　Analysis: 針對(duì)變化，進(jìn)行分析，得分點(diǎn)，一般分析的三個(gè)思路：causes 變化的原因/objective assessment 客觀的描述變好還是變壞/suggestion 有無(wú)改進(jìn)意見(jiàn)。

　　Skepticism

　　質(zhì)疑技能，難度系數(shù)較高，核心關(guān)鍵：challenge / question。既然是質(zhì)疑，說(shuō)明你了解:

　　(1) 當(dāng)下情況的不足：current status / facts;(2) 提出你質(zhì)疑的點(diǎn)：challenge;(3) 論證你的觀點(diǎn)，證明你的質(zhì)疑不是空穴來(lái)風(fēng): justification;(4) 給出你認(rèn)為合理的建議：suggestion.

　　Evaluation

　　評(píng)估技能，難度系數(shù)較高，答題思路，兩個(gè)：

　　(1) 戰(zhàn)略評(píng)估：strategy evaluation, SAF model + conclusion。

　　(2) 優(yōu)缺點(diǎn)評(píng)估：pros and cons. 知識(shí)點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)記憶+結(jié)合背景靈活應(yīng)用。

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，AFM科目的出題方式比起以往來(lái)說(shuō)更加靈活多變，ACCA9月考季剛剛結(jié)束，不少考生都會(huì)抱怨AFM科目難度較大，接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟大家好好講解一下關(guān)于AFM考點(diǎn)知識(shí)。

　　Part B Advanced investment appraisal

　　Part B是整個(gè)AFM課程相當(dāng)重要的一部分，所要求的掌握的知識(shí)以及考試范圍比例幾乎超過(guò)了40%，這塊Part也是有很多同學(xué)們?nèi)菀走z漏疏忽的小細(xì)節(jié)。

　　對(duì)于基本投資評(píng)估方法NPV，考察重點(diǎn)基本與FM階段一致，要注意以下幾個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)：

　　1. 用于NPV計(jì)算的必須是和項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流部分，是未來(lái)的增量部分，所以要分清楚題目條件中的每個(gè)數(shù)字是否是相關(guān)現(xiàn)金流，諸如項(xiàng)目開(kāi)展前期的調(diào)研費(fèi)用investigation/ research cost，commitment cost約束成本等非現(xiàn)金流項(xiàng)目不應(yīng)該納入NPV的計(jì)算中;

　　2. 對(duì)于working capital營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算要注意題目中出現(xiàn)require immediately invest的字眼指的是在year 0 即刻投入而非year 1，也就是和initial investment 初始投入的部分同一年，但不要加總合并。另外要注意營(yíng)運(yùn)資本一般在項(xiàng)目結(jié)束的那一年release back釋放回收，一定要單獨(dú)做一個(gè)working來(lái)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本的增量部分;

　　3. 對(duì)于另一個(gè)很重要的working是tax稅務(wù)的計(jì)算，要注意以下3點(diǎn)：

　　(1)什么時(shí)候交稅?稅費(fèi)是當(dāng)期產(chǎn)生當(dāng)期繳納，還是遞延一年再繳?注意be paid in arrears/ paid deferred等題眼;

　　(2)以什么為稅基?一般是taxable profit，在NPV計(jì)算中算的是現(xiàn)金流所以以應(yīng)納稅部分的現(xiàn)金流;

　　(3)是否有可以抵稅的部分?一般對(duì)于固定資產(chǎn)的折舊題目會(huì)假設(shè)是稅上可以減免的部分及tax allowable depreciation(TAD)可以單獨(dú)在working中計(jì)算體現(xiàn)不易出錯(cuò)。以及題目條件是否提到稅收的各種免稅政策?比如頭兩年不交稅或者taxable loss可以計(jì)提抵稅等。

　　在以上FM的3個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)的基差上額外需要大家注意的在海外投資評(píng)估計(jì)算Foreign NPV時(shí)需要額外考慮的：

　　1. 涉及匯率計(jì)算的用PPPT公式來(lái)做，分子是國(guó)外通脹率分母是本國(guó)通脹率不要混淆，要在第一步working 1中列示;

　　2. 題目一般assume a double-tax treaty假設(shè)雙邊稅收協(xié)定存在，如果沒(méi)有這句假設(shè)，請(qǐng)自行在答案中補(bǔ)上。另外以更高稅率交，多不退少要補(bǔ)，所以海外交的少了回國(guó)后還要補(bǔ)稅差，注意補(bǔ)稅差時(shí)稅基是海外的PBT;

　　3. 熟記6大類(lèi)inter-company flow集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流，對(duì)于海外子公司是expense費(fèi)用扣減不交稅，對(duì)于母公司來(lái)說(shuō)是income收入，收回后需要按本國(guó)稅率交全額稅;

　　4. 注意是否有利潤(rùn)匯回限制，是時(shí)間上的或是金額上的。

　　(1) 對(duì)于投資評(píng)估時(shí)risk and uncertainty的評(píng)估注意 value at risk (VaR)的計(jì)算要乘上時(shí)間()，時(shí)間以年為單位，另外還需要能夠說(shuō)明清楚計(jì)算出來(lái)的結(jié)果所反映的問(wèn)題，以及這個(gè)方法的潛在問(wèn)題和適用范圍;要留意一下從考綱中刪除的EVA的方法又重出江湖考了一次，但不要擔(dān)心題目里會(huì)告訴你計(jì)算公式只需要找出相應(yīng)數(shù)字照套公式就好。

　　(2)對(duì)于application of option pricing theory in investment decision中，除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)的找準(zhǔn)幾個(gè)變量外，注意t這個(gè)變量是從現(xiàn)在起到option expired date權(quán)利失效時(shí)候這一段是時(shí)間，而不是權(quán)利本身的時(shí)間;另外常數(shù)e請(qǐng)直接按計(jì)算器上的e，不要帶入2.71828，以免四舍五入出現(xiàn)可惜的計(jì)算錯(cuò)誤。

　　(3)對(duì)于Risk adjusted Weighted Average Cost of Capital (WACC) and Adjusted Present Value(APV)中， Risk adjusted WACC的計(jì)算要注意步驟中去杠桿和上杠桿時(shí)都用的asset beta fromula但兩次的未知數(shù)不同且Vd，Ve帶入的數(shù)值不同;APV在第一步算NPV時(shí)候的折現(xiàn)率用的是Kei/Keu(all-equity financed cost of equity),在第二步算financing impact的時(shí)候用的年金系數(shù)是母公司的Kd或者海外所在國(guó)的Rf，另外看利息是否當(dāng)期支付，如果涉及遞延支付要減去稅盾損失的部分tax relief lost。

　　Part C Acquisition and Mergers

　　這塊part時(shí)常和Part D結(jié)合在一起考察，常出現(xiàn)在考試的Q2和Q3的25分題中，近幾次考季中也偶爾在Q1考核，總體思路較其他part來(lái)說(shuō)較簡(jiǎn)單，考試時(shí)請(qǐng)注意以下易錯(cuò)點(diǎn)：

　　(1) 對(duì)于收購(gòu)對(duì)于對(duì)價(jià)的溢價(jià)部分整體思路是以合并后新公司的價(jià)值減去兩個(gè)原公司的價(jià)值，對(duì)價(jià)Consideration的形式和對(duì)于股東的share percentage gain的計(jì)算是需要大家必須掌握，大家可以參考練習(xí)2013 Jun Hav Q2 (c)這題來(lái)掌握這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　(2) 對(duì)于兼并收購(gòu)中企業(yè)估值，三大類(lèi)中AFM的重點(diǎn)是要掌握Free cash flow自由現(xiàn)金流法，這個(gè)不僅考試頻率最高也是實(shí)務(wù)中運(yùn)用最廣最科學(xué)的估值方法。

　　這里估算value of equity有兩個(gè)思路，運(yùn)用哪個(gè)方法取決于題目提供的條件：一個(gè)是計(jì)算出Free cash flows to firm (FCFF)，以WACC折現(xiàn)加總算出公司的整體價(jià)值，扣除value of debt得到value of equity;另一個(gè)是計(jì)算出Free cash flows to equity (FCFE)，以cost of equity進(jìn)行折現(xiàn)加總直接算出value of equity。

　　1. 對(duì)于FCFF的計(jì)算要注意先減interest利息費(fèi)用再算稅，如果要之后考慮利息這部分的計(jì)算要減去的是net interest paid，即interest x (1-t)

　　2. 算出的現(xiàn)金流用于估值時(shí)要注意題目條件是永續(xù)還是永續(xù)增長(zhǎng)的形式，注意題眼是否有提到按照一定的growth rate增長(zhǎng)率，如若是，應(yīng)該以DVM為模型來(lái)折現(xiàn)獲得價(jià)值。

　　Part D Corporate reconstruction

　　and re-organisation

　　Part D的內(nèi)容常常和Part B的結(jié)合在一起考核，就進(jìn)3年考試趨勢(shì)越來(lái)越凸顯這塊Part的重要性，并且這部分也是考試中題型最靈活多變同學(xué)們最不好把握的部分，很大程度上體現(xiàn)同學(xué)們之前所學(xué)的基本功，包括簡(jiǎn)單的財(cái)報(bào)財(cái)會(huì)等相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)，財(cái)務(wù)上的重組基本涉及兩大類(lèi)：

　　(1) 一類(lèi)計(jì)算題型是企業(yè)在做重組之后需要同學(xué)們對(duì)于兩張報(bào)表SOFP和SPL進(jìn)行重?cái)M，以及討論各個(gè)stakeholders的影響。注意解題的出發(fā)點(diǎn)可以從簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)變動(dòng)開(kāi)始著手，比如是否有固定資產(chǎn)或者現(xiàn)金等的變動(dòng)，一般涉及的權(quán)益部分的變動(dòng)需要在報(bào)表每一條科目構(gòu)建完成后以會(huì)計(jì)恒等式倒擠出某個(gè)數(shù)，另外對(duì)于討論各個(gè)stakeholders的影響一定要涉及重組前后的對(duì)比包括收益率等。

　　(2) 另一類(lèi)計(jì)算題型可能還會(huì)涉及對(duì)于企業(yè)本身整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的分析，三種分析手段中最?？己说氖莚atio analysis比率分析，這也是貫穿整個(gè)ACCA整個(gè)課程的方法，注意對(duì)于AFM財(cái)管課程來(lái)說(shuō)除了常見(jiàn)的3個(gè)從報(bào)表出發(fā)的維度Profitability /Liquidity/Gearing外，還強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身在市場(chǎng)上的表現(xiàn) Shareholder’s ratios ，最直觀的share price股價(jià), 以及最常用的P/E ratio)市盈率，對(duì)于4個(gè)維度涉及到的所有比率公式都是需要同學(xué)們自行掌握的，考卷的公式表不將提供。

　　企業(yè)組織上的重建一般多見(jiàn)于考察各個(gè)方法的對(duì)比，解題從方法的定義、特征和優(yōu)缺點(diǎn)入手，這邊就不一一贅述。

　　Part E Treasury and

　　advanced risk management techniques

　　最后一個(gè)part在以往的每次考試中常見(jiàn)于Q3，但近兩年出現(xiàn)在Q1的頻率增加，一般出現(xiàn)在Q3時(shí)簡(jiǎn)單的考試范圍是從利率風(fēng)險(xiǎn)或匯率風(fēng)險(xiǎn)擇其一而考察，在Q1中考察的話就常把利率和匯率兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)結(jié)合。這塊part內(nèi)容學(xué)習(xí)過(guò)程較難理解，但應(yīng)試角度來(lái)說(shuō)解題容易，過(guò)程較為模式化，是不可失分的一部分，在一定的系統(tǒng)地理解和學(xué)習(xí)后這邊需要強(qiáng)調(diào)以下幾個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)：

　　(1) 對(duì)沖的匯率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)值，利率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)段值且一般是年化利率，所以記得乘上time proportion;

　　(2) 注意對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候期貨期權(quán)合同的貨幣單位是外幣還是本幣，確保判斷的對(duì)沖方向的貨幣單位和合同的貨幣單位一致;

　　(3)對(duì)于期貨或期權(quán)合同的到期日March/June/September/December或是題目自擬的4 months/5 months都是指那個(gè)月的月末，即那個(gè)月的最后一天，在計(jì)算basis的時(shí)候要考慮的是完整的月份;

　　(4) 注意option期權(quán)中的premium期權(quán)費(fèi)通常都以cent為單位，所以注意計(jì)算時(shí)候?qū)τ趩挝坏膿Q算;另外期權(quán)費(fèi)都是在0時(shí)刻支付的所以都要以即期匯率折算;

　　(5) 注意collar中行權(quán)價(jià)的選擇對(duì)于call option都是選擇更高的行權(quán)價(jià)格，對(duì)于put option都是選擇更低的行權(quán)價(jià)格，sell 出去的option權(quán)利在對(duì)方手里行不行權(quán)全是人家說(shuō)了算，所以站在自己角度反而是對(duì)自己不利時(shí)候(即對(duì)方獲利)時(shí)候option被行權(quán)。

　　以上內(nèi)容就是Shiela老師根據(jù)平時(shí)授課過(guò)程中以及給同學(xué)們課后答疑的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來(lái)的易錯(cuò)點(diǎn)，除了這個(gè)適合考前再整理自查外，在這里再額外附贈(zèng)一個(gè)考場(chǎng)應(yīng)試雞湯和福利：

　　在一切充分的備考后，考的就是同學(xué)們的心態(tài)和應(yīng)試習(xí)慣了，所以當(dāng)你坐在考場(chǎng)上的時(shí)候就要自信滿(mǎn)滿(mǎn)，不管遇到再偏再難的題目，再?zèng)]見(jiàn)過(guò)的知識(shí)都要堅(jiān)持地盡力地往下答，切莫心態(tài)崩了，你要相信你不會(huì)的別人更不會(huì)。P階段考的本身就是在扎實(shí)的基礎(chǔ)上的綜合能力，所以在考試時(shí)候感覺(jué)很struggling，考后很suffered都是再正常不過(guò)的。

　　另外在全面掌握所有知識(shí)點(diǎn)后考場(chǎng)上拼的另一個(gè)就是老師們老生常談的“時(shí)間管理”了，多少人硬生生地?cái)≡谝痪洹皝?lái)不及”，“時(shí)間不夠”上，當(dāng)然這是要同學(xué)們備考過(guò)程中反復(fù)地練習(xí)和模考，養(yǎng)成很好的應(yīng)試習(xí)慣和應(yīng)試心態(tài)。大家一共有195分鐘的時(shí)間去完成100分的試卷，所以建議大家嚴(yán)格按照分值分部安排三道題的答題時(shí)間。時(shí)間到了，不論這題是否答完，都請(qǐng)move on到下一題。

　　再次建議大家三道題嚴(yán)格遵守下列時(shí)間進(jìn)行作答：

　　Q1 (50 marks)：15:00——16:45

　　Q2 (25 marks)：16:45——17:30

　　Q3 (25 marks)：17:30——18:15

　　最后，會(huì)計(jì)網(wǎng)相信大家都能順利地一次通過(guò)AFM考試!

　　來(lái)源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　自ACCA考試改革后，AFM科目出題的形式也變得越來(lái)越靈活了，ACCA9月考季結(jié)束后，馬上即將要迎來(lái)12月份考季，考慮到近年來(lái)AFM科目通過(guò)率都比較低，接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟大家詳解一下關(guān)于AFM高頻易錯(cuò)點(diǎn)。

　　ACCA考點(diǎn)講解

　　Part B Advanced investment appraisal

　　Part B是整個(gè)AFM課程相當(dāng)重要的一部分，所要求的掌握的知識(shí)以及考試范圍比例幾乎超過(guò)了40%，這塊Part也是有很多同學(xué)們?nèi)菀走z漏疏忽的小細(xì)節(jié)。

　　對(duì)于基本投資評(píng)估方法NPV，考察重點(diǎn)基本與FM階段一致，要注意以下幾個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)：

　　1. 用于NPV計(jì)算的必須是和項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流部分，是未來(lái)的增量部分，所以要分清楚題目條件中的每個(gè)數(shù)字是否是相關(guān)現(xiàn)金流，諸如項(xiàng)目開(kāi)展前期的調(diào)研費(fèi)用investigation/ research cost，commitment cost約束成本等非現(xiàn)金流項(xiàng)目不應(yīng)該納入NPV的計(jì)算中;

　　2. 對(duì)于working capital營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算要注意題目中出現(xiàn)require immediately invest的字眼指的是在year 0 即刻投入而非year 1，也就是和initial investment 初始投入的部分同一年，但不要加總合并。另外要注意營(yíng)運(yùn)資本一般在項(xiàng)目結(jié)束的那一年release back釋放回收，一定要單獨(dú)做一個(gè)working來(lái)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本的增量部分;

　　3. 對(duì)于另一個(gè)很重要的working是tax稅務(wù)的計(jì)算，要注意以下3點(diǎn)：

　　(1)什么時(shí)候交稅?稅費(fèi)是當(dāng)期產(chǎn)生當(dāng)期繳納，還是遞延一年再繳?注意be paid in arrears/ paid deferred等題眼;

　　(2)以什么為稅基?一般是taxable profit，在NPV計(jì)算中算的是現(xiàn)金流所以以應(yīng)納稅部分的現(xiàn)金流;

　　(3)是否有可以抵稅的部分?一般對(duì)于固定資產(chǎn)的折舊題目會(huì)假設(shè)是稅上可以減免的部分及tax allowable depreciation(TAD)可以單獨(dú)在working中計(jì)算體現(xiàn)不易出錯(cuò)。以及題目條件是否提到稅收的各種免稅政策?比如頭兩年不交稅或者taxable loss可以計(jì)提抵稅等。

　　在以上FM的3個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)的基差上額外需要大家注意的在海外投資評(píng)估計(jì)算Foreign NPV時(shí)需要額外考慮的：

　　1. 涉及匯率計(jì)算的用PPPT公式來(lái)做，分子是國(guó)外通脹率分母是本國(guó)通脹率不要混淆，要在第一步working 1中列示;

　　2. 題目一般assume a double-tax treaty假設(shè)雙邊稅收協(xié)定存在，如果沒(méi)有這句假設(shè)，請(qǐng)自行在答案中補(bǔ)上。另外以更高稅率交，多不退少要補(bǔ)，所以海外交的少了回國(guó)后還要補(bǔ)稅差，注意補(bǔ)稅差時(shí)稅基是海外的PBT;

　　3. 熟記6大類(lèi)inter-company flow集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流，對(duì)于海外子公司是expense費(fèi)用扣減不交稅，對(duì)于母公司來(lái)說(shuō)是income收入，收回后需要按本國(guó)稅率交全額稅;

　　4. 注意是否有利潤(rùn)匯回限制，是時(shí)間上的或是金額上的。

　　(1) 對(duì)于投資評(píng)估時(shí)risk and uncertainty的評(píng)估注意 value at risk (VaR)的計(jì)算要乘上時(shí)間()，時(shí)間以年為單位，另外還需要能夠說(shuō)明清楚計(jì)算出來(lái)的結(jié)果所反映的問(wèn)題，以及這個(gè)方法的潛在問(wèn)題和適用范圍;要留意一下從考綱中刪除的EVA的方法又重出江湖考了一次，但不要擔(dān)心題目里會(huì)告訴你計(jì)算公式只需要找出相應(yīng)數(shù)字照套公式就好。

　　(2)對(duì)于application of option pricing theory in investment decision中，除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)的找準(zhǔn)幾個(gè)變量外，注意t這個(gè)變量是從現(xiàn)在起到option expired date權(quán)利失效時(shí)候這一段是時(shí)間，而不是權(quán)利本身的時(shí)間;另外常數(shù)e請(qǐng)直接按計(jì)算器上的e，不要帶入2.71828，以免四舍五入出現(xiàn)可惜的計(jì)算錯(cuò)誤。

　　(3)對(duì)于Risk adjusted Weighted Average Cost of Capital (WACC) and Adjusted Present Value(APV)中， Risk adjusted WACC的計(jì)算要注意步驟中去杠桿和上杠桿時(shí)都用的asset beta fromula但兩次的未知數(shù)不同且Vd，Ve帶入的數(shù)值不同;APV在第一步算NPV時(shí)候的折現(xiàn)率用的是Kei/Keu(all-equity financed cost of equity),在第二步算financing impact的時(shí)候用的年金系數(shù)是母公司的Kd或者海外所在國(guó)的Rf，另外看利息是否當(dāng)期支付，如果涉及遞延支付要減去稅盾損失的部分tax relief lost。

　　Part C Acquisition and Mergers

　　這塊part時(shí)常和Part D結(jié)合在一起考察，常出現(xiàn)在考試的Q2和Q3的25分題中，近幾次考季中也偶爾在Q1考核，總體思路較其他part來(lái)說(shuō)較簡(jiǎn)單，考試時(shí)請(qǐng)注意以下易錯(cuò)點(diǎn)：

　　(1) 對(duì)于收購(gòu)對(duì)于對(duì)價(jià)的溢價(jià)部分整體思路是以合并后新公司的價(jià)值減去兩個(gè)原公司的價(jià)值，對(duì)價(jià)Consideration的形式和對(duì)于股東的share percentage gain的計(jì)算是需要大家必須掌握，大家可以參考練習(xí)2013 Jun Hav Q2 (c)這題來(lái)掌握這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　(2) 對(duì)于兼并收購(gòu)中企業(yè)估值，三大類(lèi)中AFM的重點(diǎn)是要掌握Free cash flow自由現(xiàn)金流法，這個(gè)不僅考試頻率最高也是實(shí)務(wù)中運(yùn)用最廣最科學(xué)的估值方法。

　　這里估算value of equity有兩個(gè)思路，運(yùn)用哪個(gè)方法取決于題目提供的條件：一個(gè)是計(jì)算出Free cash flows to firm (FCFF)，以WACC折現(xiàn)加總算出公司的整體價(jià)值，扣除value of debt得到value of equity;另一個(gè)是計(jì)算出Free cash flows to equity (FCFE)，以cost of equity進(jìn)行折現(xiàn)加總直接算出value of equity。

　　1. 對(duì)于FCFF的計(jì)算要注意先減interest利息費(fèi)用再算稅，如果要之后考慮利息這部分的計(jì)算要減去的是net interest paid，即interest x (1-t)

　　2. 算出的現(xiàn)金流用于估值時(shí)要注意題目條件是永續(xù)還是永續(xù)增長(zhǎng)的形式，注意題眼是否有提到按照一定的growth rate增長(zhǎng)率，如若是，應(yīng)該以DVM為模型來(lái)折現(xiàn)獲得價(jià)值。

　　Part D Corporate reconstruction

       and re-organisation

　　Part D的內(nèi)容常常和Part B的結(jié)合在一起考核，就進(jìn)3年考試趨勢(shì)越來(lái)越凸顯這塊Part的重要性，并且這部分也是考試中題型最靈活多變同學(xué)們最不好把握的部分，很大程度上體現(xiàn)同學(xué)們之前所學(xué)的基本功，包括簡(jiǎn)單的財(cái)報(bào)財(cái)會(huì)等相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)，財(cái)務(wù)上的重組基本涉及兩大類(lèi)：

　　(1) 一類(lèi)計(jì)算題型是企業(yè)在做重組之后需要同學(xué)們對(duì)于兩張報(bào)表SOFP和SPL進(jìn)行重?cái)M，以及討論各個(gè)stakeholders的影響。注意解題的出發(fā)點(diǎn)可以從簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)變動(dòng)開(kāi)始著手，比如是否有固定資產(chǎn)或者現(xiàn)金等的變動(dòng)，一般涉及的權(quán)益部分的變動(dòng)需要在報(bào)表每一條科目構(gòu)建完成后以會(huì)計(jì)恒等式倒擠出某個(gè)數(shù)，另外對(duì)于討論各個(gè)stakeholders的影響一定要涉及重組前后的對(duì)比包括收益率等。

　　(2) 另一類(lèi)計(jì)算題型可能還會(huì)涉及對(duì)于企業(yè)本身整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的分析，三種分析手段中最?？己说氖莚atio analysis比率分析，這也是貫穿整個(gè)ACCA整個(gè)課程的方法，注意對(duì)于AFM財(cái)管課程來(lái)說(shuō)除了常見(jiàn)的3個(gè)從報(bào)表出發(fā)的維度Profitability /Liquidity/Gearing外，還強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身在市場(chǎng)上的表現(xiàn) Shareholder’s ratios ，最直觀的share price股價(jià), 以及最常用的P/E ratio)市盈率，對(duì)于4個(gè)維度涉及到的所有比率公式都是需要同學(xué)們自行掌握的，考卷的公式表不將提供。

　　企業(yè)組織上的重建一般多見(jiàn)于考察各個(gè)方法的對(duì)比，解題從方法的定義、特征和優(yōu)缺點(diǎn)入手，這邊就不一一贅述。

　　Part E Treasury and

　　advanced risk management techniques

　　最后一個(gè)part在以往的每次考試中常見(jiàn)于Q3，但近兩年出現(xiàn)在Q1的頻率增加，一般出現(xiàn)在Q3時(shí)簡(jiǎn)單的考試范圍是從利率風(fēng)險(xiǎn)或匯率風(fēng)險(xiǎn)擇其一而考察，在Q1中考察的話就常把利率和匯率兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)結(jié)合。這塊part內(nèi)容學(xué)習(xí)過(guò)程較難理解，但應(yīng)試角度來(lái)說(shuō)解題容易，過(guò)程較為模式化，是不可失分的一部分，在一定的系統(tǒng)地理解和學(xué)習(xí)后這邊需要強(qiáng)調(diào)以下幾個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)：

　　(1) 對(duì)沖的匯率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)值，利率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)段值且一般是年化利率，所以記得乘上time proportion;

　　(2) 注意對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候期貨期權(quán)合同的貨幣單位是外幣還是本幣，確保判斷的對(duì)沖方向的貨幣單位和合同的貨幣單位一致;

　　(3)對(duì)于期貨或期權(quán)合同的到期日March/June/September/December或是題目自擬的4 months/5 months都是指那個(gè)月的月末，即那個(gè)月的最后一天，在計(jì)算basis的時(shí)候要考慮的是完整的月份;

　　(4) 注意option期權(quán)中的premium期權(quán)費(fèi)通常都以cent為單位，所以注意計(jì)算時(shí)候?qū)τ趩挝坏膿Q算;另外期權(quán)費(fèi)都是在0時(shí)刻支付的所以都要以即期匯率折算;

　　(5) 注意collar中行權(quán)價(jià)的選擇對(duì)于call option都是選擇更高的行權(quán)價(jià)格，對(duì)于put option都是選擇更低的行權(quán)價(jià)格，sell 出去的option權(quán)利在對(duì)方手里行不行權(quán)全是人家說(shuō)了算，所以站在自己角度反而是對(duì)自己不利時(shí)候(即對(duì)方獲利)時(shí)候option被行權(quán)。

　　以上內(nèi)容就是會(huì)計(jì)網(wǎng)根據(jù)平時(shí)授課過(guò)程中以及給同學(xué)們課后答疑的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來(lái)的易錯(cuò)點(diǎn)，在仔細(xì)復(fù)習(xí)過(guò)后，相信大家都能順利地一次通過(guò)AFM考試!

　　ACCA考試費(fèi)用

　　ACCA報(bào)考費(fèi)用要多少?

　　1、首次的注冊(cè)費(fèi)用

　　根據(jù)官方公布的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)看，ACCA學(xué)員的首次注冊(cè)費(fèi)用為79英鎊，但是具體的費(fèi)用也是和匯率有關(guān)的，大家可以注意一下匯率的變化，但是一般來(lái)說(shuō)注冊(cè)費(fèi)用都在700人民幣左右。

　　2、年費(fèi)

　　年費(fèi)是報(bào)考的當(dāng)年開(kāi)始就要繳納的，每一年要交一次，年費(fèi)為112英鎊，全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，折合成人民幣也是1000塊錢(qián)左右吧。

　　3、各科目考試費(fèi)用

　　ACCA考試的費(fèi)用也根據(jù)各階段的不同有所不同，小編接下來(lái)就按照提前報(bào)名的階段來(lái)計(jì)算，考生需要承擔(dān)的考試費(fèi)用為：(AB-LW費(fèi)用)+114*5(PM-FM)+188(SBL)+247*3(SBR+2門(mén)選修課)=1199+(AB-LW費(fèi)用，費(fèi)用是每科約為70-80英鎊)，這樣下來(lái)，考生要繳納的ACCA各科考試費(fèi)大約需要人民幣一萬(wàn)五千元。(根據(jù)匯率的不同也會(huì)發(fā)生一些改變，各位考生還是要注意一下官方有沒(méi)有其他的變動(dòng))

　　4、教材費(fèi)用

　　ACCA的考試科目都有相應(yīng)的教材和練習(xí)冊(cè)，費(fèi)用是按科目來(lái)計(jì)算的，ACCA考試一共有13個(gè)科目，考試科目是蠻多的，計(jì)算下來(lái)，教材費(fèi)大概需要4000元人民幣左右。

　　通過(guò)以上的總結(jié)，ACCA考試如果不報(bào)名培訓(xùn)班，單單是考試的費(fèi)用和注冊(cè)費(fèi)、年費(fèi)等等，通過(guò)考試大概需要2萬(wàn)—2萬(wàn)5千人民幣左右，有的甚至?xí)_(dá)到3萬(wàn)元，如果報(bào)了培訓(xùn)班，費(fèi)用就會(huì)更高了，也是按照科目收費(fèi)的，一門(mén)科目收費(fèi)也在4000—5000這樣子。

　　ACCA科目課程

　　2020年ACCA考試科目考幾門(mén)?

　　ACCA考試科目一共是15門(mén)，但是通過(guò)了13門(mén)考試就能夠申請(qǐng)成為 ACCA的會(huì)員了，小編按照科目的難易程度分了幾類(lèi)，大家一起看看。

　　1、知識(shí)課程

　　會(huì)計(jì)師與企業(yè)(AB)、管理會(huì)計(jì)(MA)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)(FA);

　　2、技能課程

　　公司法與商法(LW)、業(yè)績(jī)管理(PM)、稅務(wù)(TX)、財(cái)務(wù)報(bào)告(FR)、審計(jì)與認(rèn)證業(yè)務(wù)(AA)、財(cái)務(wù)管理(FM)

　　3、核心課程

　　戰(zhàn)略商業(yè)領(lǐng)袖(SBL)、戰(zhàn)略商業(yè)報(bào)告(SBR)

　　4、選修課程(4選2)

　　高級(jí)財(cái)務(wù)管理(AFM)、高級(jí)業(yè)績(jī)管理(APM)、高級(jí)稅務(wù)(ATX)、高級(jí)審計(jì)與認(rèn)證業(yè)務(wù)(AAA)。

　　以上就是ACCA考試的全部課程，知識(shí)課程和技能課程為基礎(chǔ)階段的課程，核心課程和選修課程為專(zhuān)業(yè)階段的課程，專(zhuān)業(yè)階段的課程是今后作為高級(jí)會(huì)計(jì)師所要具備的更高級(jí)的職業(yè)技能和知識(shí)技能，選修課的課程是為了解決更高級(jí)和更復(fù)雜的問(wèn)題而做準(zhǔn)備的。

　　ACCA的考試科目是比較多的，備考過(guò)程中需要付出一定的精力和時(shí)間和耐心才能夠好好參加考試，但是對(duì)于核心課程是考生必須完成的，選修課程4門(mén)科目選擇2門(mén)。

　　ACCA證書(shū)認(rèn)可度

　　ACCA證書(shū)在國(guó)內(nèi)認(rèn)可度怎么樣?

　　ACCA，中文名稱(chēng)為特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，近年來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際接軌的次數(shù)越來(lái)越頻繁，同時(shí)也為其它金融企業(yè)帶來(lái)了比較多的發(fā)展機(jī)遇。與此同時(shí)，為了促進(jìn)企業(yè)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，也給招收更多持有ACCA證書(shū)的優(yōu)質(zhì)人才，隨著企業(yè)對(duì)ACCA認(rèn)可度的提高，企業(yè)對(duì)ACCA人才的需求也不斷加大，無(wú)論是在認(rèn)可度還是發(fā)展前景方面，都是比較理想的。

　　哪些人適合報(bào)考?

　　大學(xué)生活想變得更充實(shí)

　　在大學(xué)期間，由于學(xué)生有比較多的私人時(shí)間，為了不想自己的私人時(shí)間白白浪費(fèi)，學(xué)生們都想自己過(guò)得充實(shí)和實(shí)在，所以大家都會(huì)利用自己的私人時(shí)間來(lái)提升自己，為未來(lái)的職業(yè)道路進(jìn)行鋪墊。關(guān)于這點(diǎn)，報(bào)考ACCA恰恰就能幫到各位在校大學(xué)生實(shí)現(xiàn)這個(gè)愿望，由于ACCA課程所涉及的知識(shí)內(nèi)容比較廣，通過(guò)學(xué)習(xí)ACCA你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己的見(jiàn)識(shí)和能力對(duì)比以前大有長(zhǎng)進(jìn)，收獲良多。

　　學(xué)習(xí)不好，想提升自己

　　并不是所有人都能夠進(jìn)入到頂尖的院校進(jìn)行學(xué)習(xí)，即使對(duì)于學(xué)習(xí)能力不好，但想要提升自己的人來(lái)說(shuō)，只有自己能夠努力，任何事情都是能夠?qū)崿F(xiàn)的。像這類(lèi)學(xué)生，報(bào)考ACCA就是一個(gè)能夠改變自己命運(yùn)、提升自己的好機(jī)會(huì)。通過(guò)學(xué)習(xí)ACCA課程，除了能夠有效提高自己的見(jiàn)識(shí)面、思維能力、專(zhuān)業(yè)能力以外，也可以提高自己的英語(yǔ)水平，有效提升個(gè)人綜合競(jìng)爭(zhēng)水平。

　　升職加薪

　　報(bào)名ACCA考試，取得ACCA證書(shū)大家無(wú)非都是想能夠晉升到更高層次的職位，薪資能夠有進(jìn)一步的提升。而選擇報(bào)考ACCA，就是實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)最有效的方式。根據(jù)往年的情況，對(duì)于考取ACCA證書(shū)的考生，基本上都能夠成功進(jìn)入到四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所、國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)進(jìn)行工作。