投資回收期分為兩種不同情況計算，若各年的現(xiàn)金凈流量相等，計算公式為：投資回收期（年）=原始投資額/年現(xiàn)金凈流量；若各年的現(xiàn)金凈流量不相等，計算公式為：投資回收期=n+（第n年年末尚未收回的投資額/第n+1年的現(xiàn)金凈流量）。

　　投資回收期的概念

　　投資回收期也叫作投資回收年限，是指投資項目在正常生產(chǎn)經(jīng)營條件下，用來收回項目總投資所需的時間。按回收投資的起點(diǎn)時間不同，有從項目投產(chǎn)之日起計算和從投資開始使用之日起計算兩種。其中，投資利潤率是指項目的年息稅前利潤與總投資的比率。

　　投資回收期法的主要優(yōu)點(diǎn)

　　1、回收期的經(jīng)濟(jì)意義容易理解。

　　2、使用簡單方便。一是評價指標(biāo)計算簡單；二是該方法只需要確定投資項目前幾年的凈現(xiàn)金流，而不是確定投資項目壽命每一年的凈現(xiàn)金流；第三，不需要確定貼現(xiàn)率。

　　3、在一定意義上考慮投資風(fēng)險因素，因此在小型投資項目的評價中經(jīng)常使用這種方法，即使在評價大型項目時，也經(jīng)常與其他動態(tài)指標(biāo)結(jié)合使用。

　　投資回收期法的主要缺點(diǎn)

　　1、除投資回收期外，每年的凈現(xiàn)金流量不被視為不利于投資項目的整體評估。

　　2、不考慮資金的時間價值，這反映在直接增加不同年份的現(xiàn)金流上。

　　3、投資回收期標(biāo)準(zhǔn)的確定，主要取決于決策者對風(fēng)險的態(tài)度。

　　動態(tài)投資回收期指的是按現(xiàn)值計算的投資回收期，也稱現(xiàn)值投資回收期。動態(tài)投資回收期法克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)。

　　動態(tài)投資回收期是什么意思

　　動態(tài)投資回收期指的是按現(xiàn)值計算的投資回收期，也稱現(xiàn)值投資回收期。動態(tài)投資回收期法克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)。即考慮時間因素對貨幣價值的影響，使投資指標(biāo)與利潤指標(biāo)在時間上具有可比性條件下，計算出投資回收期。

　　動態(tài)投資的含義

　　與靜態(tài)投資相比，動態(tài)投資適應(yīng)了市場價格運(yùn)行機(jī)制的要求，更加符合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動規(guī)律。

　　在建設(shè)期內(nèi)，因建設(shè)期利息和國家新批準(zhǔn)的稅費(fèi)、匯率、利率變動以及建設(shè)期價格變動引起的建設(shè)投資增加額，包括靜態(tài)投資、漲價預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息等。

　　靜態(tài)建設(shè)投資與漲價預(yù)備費(fèi)構(gòu)成建設(shè)投資。建設(shè)投資與建設(shè)期利息構(gòu)成固定資產(chǎn)投資。

　　投資回收期是什么意思？

　　投資回收期指的是，投資項目投產(chǎn)后獲得的收益總額達(dá)到該投資項目投入的投資總額所需要的時間（年限），也稱為“投資回收年限”。

　　按回收投資的起點(diǎn)時間不同，有從項目投產(chǎn)之日起計算和從投資開始使用之日起計算兩種；按回收投資的主體不同，有社會投資回收期和企業(yè)投資回收期；按回收投資的收入構(gòu)成不同，有盈利回收投資期和收益投資回收期。

　　投資的含義

　　投資指的是國家或企業(yè)以及個人，為了特定目的，與對方簽訂協(xié)議，促進(jìn)社會發(fā)展，實(shí)現(xiàn)互惠互利，輸送資金的過程。投資是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目孵化的一種形式，是一種對項目產(chǎn)業(yè)化綜合體進(jìn)行資本助推發(fā)展的經(jīng)濟(jì)活動。

　　若各年的現(xiàn)金凈流量相等，靜態(tài)投資回收期計算公式為：靜態(tài)回收期=原始投資額÷每年現(xiàn)金凈流量。在有建設(shè)期，考慮建設(shè)期的靜態(tài)回收期的情況下，靜態(tài)回收期=建設(shè)期+靜態(tài)回收期。

　　當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時，靜態(tài)回收期計算公式：投資回收期（年）=n+（第n年年末尚未收回的投資額/第n+1年的現(xiàn)金凈流量）。

　　靜態(tài)投資回收期的概念

　　靜態(tài)的投資回收期是指在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。

　　動態(tài)投資回收期在采用投資回收期指標(biāo)進(jìn)行項目評價時，為克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺點(diǎn)，就要采用動態(tài)投資回收期。

　　靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期的優(yōu)缺點(diǎn)

　　動態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)：

　　動態(tài)投資回收期法考慮了資金的時間價值，克服了靜態(tài)投資回收期法的缺陷，因而優(yōu)于靜態(tài)投資回收期法。

　　靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)：

　　1、能夠直觀地反映原始總投資的返本期限。

　　2、便于理解。

　　3、計算也比較簡單。

　　4、可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

　　動態(tài)投資回收期的缺點(diǎn)：

　　動態(tài)投資回收期仍然具有主觀性，同樣忽略了回收期以后的凈現(xiàn)金流量。當(dāng)未來年份的凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)時，動態(tài)投資回收期可能變得無效，甚至做出錯誤的決策。

　　靜態(tài)投資回收期的缺點(diǎn)：

　　1、未考慮資金時間價值因素。

　　2、未考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量。

　　3、不能正確反映投資方式不同對項目的影響。

　　動態(tài)投資回收期是一個動態(tài)的指標(biāo)，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期沒有考慮到資金的時間價值這一缺點(diǎn)，通過“（累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1）+上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值”的公式計算。

　　動態(tài)投資回收期如何計算？

　　動態(tài)投資回收期的計算公式=(累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1)+上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　動態(tài)投資回收期是項目從投資開始起，到累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量等于0時所需的時間。

　　1、P't≤Pc（基準(zhǔn)投資回收期）時，說明項目（或方案）能在要求的時間內(nèi)收回投資，是可行的；

　　2、P't≥Pc時，則項目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。

　　動態(tài)投資回收期的概述

　　動態(tài)投資回收期也稱現(xiàn)值投資回收期。指按現(xiàn)值計算的投資回收期。動態(tài)投資回收期法克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)。即考慮時間因素對貨幣價值的影響，使投資指標(biāo)與利潤指標(biāo)在時間上具有可比性條件下，計算出投資回收期。

　　動態(tài)投資回收期的優(yōu)缺點(diǎn)

　　動態(tài)投資回收期法考慮了資金的時間價值，克服了靜態(tài)投資回收期法的缺陷，因而優(yōu)于靜態(tài)投資回收期法。但它仍然具有主觀性，同樣忽略了回收期以后的凈現(xiàn)金流量。當(dāng)未來年份的凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)時，動態(tài)投資回收期可能變得無效，甚至做出錯誤的決策。因此，動態(tài)投資回收期法計算投資回收期限并非是一個完善的指標(biāo)。

　　靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期的區(qū)別

　　靜態(tài)投資回收期是在不考慮貨幣時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。動態(tài)投資回收期考慮了貨幣時間價值是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計現(xiàn)值等于零時的年份，動態(tài)投資回收期一般大于靜態(tài)投資回收期。

　　投資回收期也叫作“投資回收年限”，簡單來說就是回本所需要的時間。關(guān)于投資回收期的內(nèi)容我們通過下文一起了解吧。

　　一、投資回收期的概念

　　投資回收期也叫作“投資回收年限”。簡單來說就是回本所需要的時間。投資回收期的計算有不同的方法。比如按回收投資的起點(diǎn)時間區(qū)分，可以從項目投產(chǎn)之日起計算，也可以從投資開始使用之日起計算兩種;又或者按回收投資的主體分成社會投資回收期和企業(yè)投資回收期;還有按回收投資的收入構(gòu)成不同，有盈利回收投資期和收益投資回收期。

　　二、投資回收期的指標(biāo)

　　投資回收期對于那些技術(shù)更新迅速或資金比較短缺的項目，或難以預(yù)測未來情況而投資者又特別關(guān)心資金回本的項目進(jìn)行分析是特別有用的。

　　投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是指標(biāo)容易理解，計算也簡便;項目投資回收期能夠反映資本的周轉(zhuǎn)速度。如果資本周轉(zhuǎn)速度愈快，說明回收期愈短，風(fēng)險愈小，盈利愈多。但是投資回收期也有其缺點(diǎn)，主要有三點(diǎn)，一是它沒有考慮資金的時間價值。二是它不能反映投資回收之后的情況，只考慮回收之前的效果。三是投資回收期有一個標(biāo)準(zhǔn)期，來起對比作用的，它是人為確定的，所以主觀性較大。

　　因此投資回收期只能作為輔助評價指標(biāo)，在做項目評估時還需要運(yùn)用一些更為專業(yè)的資金預(yù)算法結(jié)合應(yīng)用。

　　三、投資回收期的方法

　　投資回收期計算的是收回原始投資所需要的年限。其計算公式分成以下兩種：

　　如果投資項目每年的現(xiàn)金凈流量相等，則：

　　投資回收期=原始投資額/年凈現(xiàn)金流量

　　如果投資項目每年的現(xiàn)金凈流量不相等，設(shè)投資回收期大于等于n，且小于n+1，則：

　　投資回收期=n+至第n期尚未回收的額度/第(n+1)期的現(xiàn)金凈流量

　　因此在運(yùn)用投資回收期法時，公司先確定一個標(biāo)準(zhǔn)年限或者最低年限為基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，然后將項目的回收期與標(biāo)準(zhǔn)年限進(jìn)行比較。如果回收期比標(biāo)準(zhǔn)年限小，說明年限短，則項目可行，如果比標(biāo)準(zhǔn)年限大，則項目不可行。

　　靜態(tài)投資回收期是以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間，簡稱回收期。投資回收期一般從建設(shè)開始年算起，也可以從投資年開始算起，計算時應(yīng)具體注明。其單位通常用“年”表示。它有“包括建設(shè)期的投資回收期（PP）”和“不包括建設(shè)期的投資回收期（PP）”兩種形式。

　　靜態(tài)回收期的優(yōu)缺點(diǎn)

　　靜態(tài)回收期的優(yōu)點(diǎn)為：回收期法計算簡便，并且容易為決策人所正確理解，可以大體上衡量項目的流動性和風(fēng)險。

　　靜態(tài)回收期的缺點(diǎn)為：不僅忽視了時間價值，而且沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性。

　　靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為靜態(tài)回收期。

　　靜態(tài)回收期包含的內(nèi)容

　　它有“包括建設(shè)期的投資回收期（PP）”和“不包括建設(shè)期的投資回收期（PP）”兩種形式。其單位通常用“年”表示。靜態(tài)投資回收期是不考慮資金的時間價值時收回初始投資所需要的時間，應(yīng)滿足下式：

　　前t項之和（CI——CO）的第t項=0，式中：CI—現(xiàn)金流入，CO—現(xiàn)金流出；—第t年的凈收益，t=1，2，···Pt；Pt—靜態(tài)投資回收期。計算出的靜態(tài)投資回收期應(yīng)與行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較，若小于或等于行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期，則認(rèn)為項目是可以考慮接受的，否則不可行。

　　動態(tài)投資回收期的含義是按現(xiàn)值計算的投資回收期，動態(tài)投資回收期也稱現(xiàn)值投資回收期。動態(tài)投資回收期法克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)。

　　動態(tài)投資回收期的含義

　　動態(tài)投資回收期的含義是按現(xiàn)值計算的投資回收期，動態(tài)投資回收期也稱現(xiàn)值投資回收期。動態(tài)投資回收期法考慮時間因素對貨幣價值的影響，克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)。

　　投資的含義

　　投資的意思是國家或企業(yè)以及個人，為了特定目的，與對方簽訂協(xié)議，促進(jìn)社會發(fā)展，實(shí)現(xiàn)互惠互利，輸送資金的過程。投資是貨幣收入或其他任何能以貨幣計量其價值的財富擁有者犧牲當(dāng)前消費(fèi)、購買或購置資本品以期在未來實(shí)現(xiàn)價值增值的謀利性經(jīng)營性活動。

　　投資的作用

　　投資的作用包括：

　　1、投資能夠促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。一方面，投資是技術(shù)進(jìn)步的載體，任何技術(shù)成果應(yīng)用都必須通過某種投資活動來體現(xiàn)，它是技術(shù)與經(jīng)濟(jì)之間聯(lián)系的紐帶；另一方面，技術(shù)本身也是一種投資的結(jié)構(gòu)，任何一項技術(shù)成果都是投入一定的人力資本和資源（如試驗設(shè)備等）等的產(chǎn)物。投資推動技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)生和應(yīng)用。

　　2、投資對經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)的作用。投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系非常緊密。在經(jīng)濟(jì)理論界，西方和我國有一個類似的觀點(diǎn)，即認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長情況主要是由投資決定，投資是經(jīng)濟(jì)增長的基本推動力，是經(jīng)濟(jì)增長的必要前提。可以從要素投入和資源配置來分析投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響。

　　投資回收期的分類

　　投資回收期包括靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。

　　1、靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起。

　　2、動態(tài)投資回收期是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計現(xiàn)值等于零時的年份。

　　投資回收期是指一個項目投產(chǎn)后收回的收益額達(dá)到該項目投入的投資額所需的年限。其計算簡便，易于理解。投資回收期越短，投資風(fēng)險越低，反之，投資風(fēng)險越高。具體內(nèi)容我們來看一下吧。

　　投資回收期的分類

　　第一種，根據(jù)時間不同，投資可分為短期投資和長期投資。第二種，按照方向的不同，投資可分為對內(nèi)投資與對外投資。第三種，按照方式的不同，投資可分為直接投資與間接投資?？紤]時間價值的話，還可以分為靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期。

　　1、靜態(tài)投資回收期

　　靜態(tài)投資回收期是在不考慮貨幣時間價值的情況下，以項目的現(xiàn)金凈流量回收其全部原始投資所需要的時間。投資回收期可以從項目建設(shè)開始時算起，也可以從項目投產(chǎn)時開始算起。

　　2、動態(tài)投資回收期

　　動態(tài)投資回收期則考慮了貨幣時間的價值，克服了靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金時間價值的缺點(diǎn)。

　　投資回收期法如何決策？

　　公司先確定一個標(biāo)準(zhǔn)年限或者最低年限，然后將計算得出的項目回收期與確定的標(biāo)準(zhǔn)/最低年限進(jìn)行比較。如果回收期比標(biāo)準(zhǔn)年限小，說明項目可行，如果回收期比標(biāo)準(zhǔn)年限大，說明項目不可行。

　　投資回收期的計算方法

　　投資回收期的計算公式分成兩種：

　　如果投資項目未來每年現(xiàn)金凈流量相等，則：

　　投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量。

　　如果投資項目每年現(xiàn)金凈流量不相等，設(shè)投資回收期大于等于n，且小于n+1，則：

　　投資回收期=n+至第n期尚未回收的額度/第(n+1)期的現(xiàn)金凈流量。

　　靜態(tài)回收期計算公式可以劃分為兩種情況，當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時，靜態(tài)回收期計算公式為靜態(tài)回收期=原始投資額÷每年現(xiàn)金凈流量；如果由建設(shè)期，需要考慮建設(shè)期的靜態(tài)回收期=建設(shè)期+靜態(tài)回收期，當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時，靜態(tài)回收期計算公式為根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期（收回前一年年數(shù)+差額/當(dāng)年流量）。

　　靜態(tài)投資回收期包括什么形式？

　　靜態(tài)投資回收期的形式包括有“包括建設(shè)期的投資回收期（PP）”和“不包括建設(shè)期的投資回收期（PP）”兩種形式。其單位通常用“年”表示。投資回收期一般從建設(shè)開始年算起，也可以從投資年開始算起，計算時應(yīng)具體注明。靜態(tài)投資回收期是不考慮資金的時間價值時收回初始投資所需要的時間，應(yīng)滿足下式：

　　前t項之和（CI-CO）的第t項=0，式中：CI—現(xiàn)金流入，CO—現(xiàn)金流出；—第t年的凈收益，t=1，2，…Pt；Pt—靜態(tài)投資回收期。計算出的靜態(tài)投資回收期應(yīng)與行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較，若小于或等于行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期，則認(rèn)為項目是可以考慮接受的，否則不可行。

　　靜態(tài)回收期的缺點(diǎn)是什么？

　　靜態(tài)投資回收期的缺點(diǎn)是未考慮資金時間價值因素、未考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量和不能正確反映投資方式不同對項目的影響。只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項目才具有財務(wù)可行性。

　　靜態(tài)回收期的優(yōu)點(diǎn)是什么？

　　靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是能夠直觀地反映原始總投資的返本期限、便于理解、計算也比較簡單和可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

　　CMA的考試已經(jīng)來臨，考生們要想通過CMA考試，就必須掌握并熟記所有知識點(diǎn)，今天會計網(wǎng)給廣大考生總結(jié)了回收期法的相關(guān)知識，大家可以學(xué)習(xí)一下。

　　CMA知識點(diǎn)之回收期法

　　回收期法（PP）除了貼現(xiàn)現(xiàn)金流法之外，還有一個簡易的方法來評估資本投資的項目，即回收期法。

　　該方法要求計算，在資本項目所產(chǎn)生的稅后增量現(xiàn)金流的累積值能夠等于初始投入。

　　與NPV和IRR技術(shù)類似，回收期法不區(qū)分現(xiàn)金流入的類型。

　　回收期的計算在計算一般回收期時，我們只需考慮項目所產(chǎn)生的稅后增量現(xiàn)金流，而不需要計算這些現(xiàn)金流的現(xiàn)值，即不需要考慮貨幣的時間價值。

　?。?）均勻凈現(xiàn)金流回收期=總初始投資/預(yù)期年凈現(xiàn)金流

　　（2）不均勻凈現(xiàn)金流在年現(xiàn)金流不相等的情況下，確定回收期是一件累計計算。累計凈現(xiàn)金流入直至初始投資被收回。如果回收期不是完整的年份，可以用直線內(nèi)插法。假設(shè)M是全部初始投資收回的前一年

　　計算公式：回收期=M+（M期仍未回收的金額）/（M+1期現(xiàn)金流）

　　回收期法經(jīng)典例題1

　　投資項目A的初始投資為$600,000，第一年至第十年的年現(xiàn)金流量為$175,000，計算A項目的初始回收期。

　　答：回收期=$600,000/$175,000=3.43注意：此公式計算的結(jié)果不包括投資期

　　回收期法經(jīng)典例題2

　　某公司為兩個項目A和B的初始投資都是$600,000，前三年兩個項目每年的現(xiàn)金流入都是$200,000，第四年A項目現(xiàn)金流入$10,000，B項目流入0，問下面說法正確的是？

　　A、項目A和項目B有相同的回收期

　　B、項目A的回收期是3年，項目B的回收期是3.1年

　　C、項目A的回收期和項目B的回收期無法知道

　　D、項目A的回收期比項目B長

　　答案：A

　　解析：項目A的回收期＝項目B的回收期＝$600,000/$200,000＝3年。

　　回收期法是生活中投資決策用的比較多的方法，但是決策的原則和優(yōu)缺點(diǎn)可能考生們還是不太了解，今天會計網(wǎng)給大家總結(jié)了相關(guān)知識，希望考生們學(xué)以致用。

　　CMA知識點(diǎn)之回收期法

　　獨(dú)立方案：如果投資回收期小于基準(zhǔn)回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確定）時，可接受該項目；反之則應(yīng)放棄。（沒有對比，就沒有選擇）

　　互斥方案：應(yīng)以回收期最短的方案作為中選方案。

　　1、回收期的評價優(yōu)點(diǎn)：

　　（1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限；

　?。?）計算簡單，結(jié)果容易理解；

　?。?）可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息；

　?。?）大致地衡量了流動性和風(fēng)險；

　　2、回收期的評價缺點(diǎn)：

　?。?）時間越長，準(zhǔn)確性越差；

　　（2）忽視了貨幣的時間價值，在不考慮時間的情況下加總現(xiàn)金流；

　?。?）不能正確反映投資方式的不同對項目的影響；（只關(guān)注時間）

　?。?）不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量；（沒有后視效應(yīng)）

　?。?）未衡量盈利性；

　?。?）如果目標(biāo)回收期太短，將促使接受短期項目；

　　3、總結(jié)

　　在某些情況下，對流動性和風(fēng)險的快速衡量，有助于識別在高風(fēng)險環(huán)境下某項資本投資失敗的風(fēng)險。大致來說，回收期越短的項目風(fēng)險越低。同時，回收期越短的項目越能為組織提供更大的靈活性，因為投資資金很快就可用于其他項目。

　　由于回收期所具有的根本局限性，它只能片面衡量一項投資是否值得。因此，最好將回收期法與其他資本預(yù)算編制技術(shù)相結(jié)合使用。

　　回收期的評價經(jīng)典例題分析

　　以下哪一項不是回收期法的缺點(diǎn)？

　　A．它并沒有考慮到回收期之后的現(xiàn)金流量

　　B．忽略了貨幣的時間價值

　　C．不能顯示出項目的流動性

　　D．鼓勵選擇較短的回收期的項目

　　答案：C

　　解析：選項C正確。選項A、B、D屬于回收期法的缺點(diǎn)：回收期法不考慮回收期后的現(xiàn)金流；忽略了貨幣的時間價值；回收期越短越好。選項C不屬于回收期法缺點(diǎn)，回收期法可以顯示項目的流動性。

　　ACCA考試F2是15門考試科目中的其中1門，即《管理會計》，其中有個章節(jié)有描述到項目評估，做項目評估總共有四種方式，分別是投資回收期、折現(xiàn)項目回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，具體優(yōu)缺點(diǎn)如下：

投資回收期

　　第一種方式Payback period投資回收期

　　投資回收期就是使累計的經(jīng)濟(jì)效益等于最初的投資費(fèi)用所需的時間。

備考資料ue_arc_bkzl
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　　投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限。在這種項目評估方式下如果兩個或以上不同的項目，相比較而言我們會選擇項目回收期比較短的那個項目，此外公司會選擇少于自己所定的項目回收期限的項目。當(dāng)然這種評估方式也有利弊：投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便；項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，盈利愈多。

折現(xiàn)投資回收期

　　第二種方式是折現(xiàn)投資回收期

　　這種方式是基于payback period之上的一種項目評估方式。

　　payback period在計算項目回收期的時候并沒有考慮到錢是有時間價值的，而折現(xiàn)投資回收期在計算投資的回報期間考慮到每筆項目匯報都是有時間價值的。

凈現(xiàn)值

　　第三種方式是凈現(xiàn)值netpresent value

　　凈現(xiàn)值是指投資項目的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)期投資成本之間的差值，如果差值是正數(shù)那么我們就接受這個項目，如果差值是負(fù)數(shù)那么說明這個項目有虧損，那么我們需要拒絕這個項目，NPV=PV of all cash inflow-PV of all cashoutflow.

　　當(dāng)然在評估我們是否可以接受這個項目的時候有幾個不同的評估標(biāo)準(zhǔn)：

　　首先接受一個項目的前提是這個項目匯報是大于零的；

　　如果有不同的幾個項目，在評估是否接受一個項目的時候看的的哪個項目有最高的凈現(xiàn)值；最后，因為評估項目的時候并不局限于只有一種方法，還有一些其他的方式，所以即使是其他的項目評估方式接受了這個項目，但是NPV凈現(xiàn)值計算出來是負(fù)值的，同樣我們也不接受這個項目。

內(nèi)部收益率

　　最后一種方式是IRR內(nèi)部收益率。

　　還不知道自己適不適合學(xué)ACCA，小測一下就知道了，戳：ACCA學(xué)前評估

　　這種方式假設(shè)的前提是NPV等于０的時候，discount rate的數(shù)值，在評判是否接受這個項目的時候考慮的是IRR大于公司投資回報，也就是承諾給投資者的回報率。

　　因為這種方式是沒有相應(yīng)的discountrate，所以在計算的時候需要用試錯的方式，首先計算出NPV大于0的時候discount rate，在試當(dāng)NPV小于0的時候的discount rate，最后再代入公式計算出IRR；IRR=a+(NPVa/NPVa-NPVb)

　　這里的a是當(dāng)discount rate計算出來NPV大于0，b是當(dāng)discount rate計算出來NPV小于0.

　　在ACCA考試中，“Payback period”在MA課程里一直都是較為重點(diǎn)的知識內(nèi)容，很多同學(xué)在學(xué)習(xí)過程中也對這個考點(diǎn)理解得不夠徹底，下面會計網(wǎng)就跟大家進(jìn)行詳解。

　　01、Payback period(投資回收期)

　　a) Definition：

　　The number of years necessary for the cash flows of the project to payback the initial investment.

　　定義：項目現(xiàn)金流收回初始投資所需的年數(shù)。

　　b) 基本計算邏輯：

　　1) 列出該項目每一年發(fā)生的凈現(xiàn)金流

　　2) 每年累計這些凈現(xiàn)金流

　　3) 找到覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　c) 習(xí)題帶練：

　　Kirby plc is considering a five year project that requires an initial cash outlay of $550,000 on equipment. At the end of the project, the equipment is expected to have a scrap value of $25,000. The equipment will produce annual cash operating revenues of $150,000 for five years. Kirby has a cost of capital of 10%. Kirby has a required payback period of five years.

　　Required：

　　Should Kirby plc go ahead with the project on the basis of payback period (to two decimal places)?

　　解析：

　　Kirby公司正在考慮一個為期五年的項目，該項目需要一個初始現(xiàn)金支出550,000 美元的設(shè)備。在項目結(jié)束時，該設(shè)備的廢料價值預(yù)計為 25,000 美元。該設(shè)備將在五年內(nèi)產(chǎn)生，帶來每年 150,000 美元的現(xiàn)金營業(yè)收入。Kirby 的資本成本為 10%。Kirby 要求的投資回收期為五年。

　　問：Kirby 公司基于投資回收期的算法是否應(yīng)該開始該項目?

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　從表格中可以看出Y3年末還有100,000的初始投資沒有覆蓋，Y4年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出50,000現(xiàn)金流。

　　可以判斷是3年多的時間剛好收回初始投資。

　　三年過后還有100,000需要覆蓋，第四年產(chǎn)生150,000可以花一定占比實(shí)現(xiàn)覆蓋(100,000/150,000≈0.67)

　　綜上：該項目投資回收期為3.67年，要求的投資回收期為5年。實(shí)際回收期短于預(yù)期，所以該項目符合要求，值得投資。

　　02、Discounted Payback period

　　(折現(xiàn)投資回收期)

　　a) Definition：

　　The time taken for the initial investment to be recovered in the Present value of cash inflows from the project

　　定義：初始投資收回項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值所需的時間

　　b) 與Payback period的計算差異

　　從 “Discounted”就能體現(xiàn)差異，即多了一步折現(xiàn)。把之前每一年的現(xiàn)金流都折現(xiàn)到Y(jié)0時間點(diǎn)，與investment時間點(diǎn)一致以后，以后再累加，求出剛好現(xiàn)金凈流入等于初始投資的時間長度。

　　c) 習(xí)題帶練：

　　同樣還是上面的例子，求折現(xiàn)投資回收期

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　從表格中可以看出Y4年末還有74,650的初始投資沒有覆蓋，Y5年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出34,025現(xiàn)金流。

　　可以判斷是4年多的時間剛好收回初始投資。

　　四年過后還有74,650需要覆蓋，第五年產(chǎn)生108,675可以花一定占比實(shí)現(xiàn)覆蓋(74,650/108,675≈0.69)

　　綜上：該項目投資回收期為4.69年，要求的投資回收期為5年。實(shí)際回收期短于預(yù)期，所以該項目符合要求，值得投資。

　　這種方法明顯比沒有考慮折現(xiàn)的方法多產(chǎn)生一年現(xiàn)金流，才能收回初始投資。

　　03、陷阱提示：

　　如果題目中的“annual cash operating revenues of $150,000”改成“annual profit $140,000，after considering the depreciation of 10,000 annually”這時，答案任然不變。

　　首先把profit $140,000還原成cash flow，因為Payback period考慮的一定是現(xiàn)金流。

　　Cash flow = Profit + Depreciation=$140,000+$10,000=$150,000，

　　所以第二列的Cash flow仍舊是150,000。后續(xù)計算照舊。

　　04、Decision rules：

　　1) Accept projects with a Payback period of less than the company's required payback period.

　　接受投資回收期低于公司要求的投資回收期的項目。

　　2) When deciding between two projects, the one with the shorter payback period is preferred.

　　當(dāng)有兩個項目時，優(yōu)先選擇回收期較短的項目。

　　總結(jié)：

　　投資回收期較短，意味著公司可以很快回籠當(dāng)初投資的資金。如果該公司存在流動性問題，或者如果遠(yuǎn)期預(yù)測非常不確定，則投資回收期法比較適用。

　　05、Discounted Payback period & Payback period優(yōu)缺點(diǎn)

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　項目財務(wù)評價的內(nèi)容包括：1、掌握項目管理中財務(wù)控制的核心內(nèi)容；2、掌握更有效實(shí)施項目管理與財務(wù)控制的最新工具；3、改善項目的成本、預(yù)算管理，提高項目的投資回報率；4、加強(qiáng)項目的現(xiàn)金流管理，控制項目資金風(fēng)險。

項目財務(wù)評價是什么？

　　項目財務(wù)評價是判別項目的財務(wù)可行性的方法。具體說來，就是根據(jù)國家現(xiàn)行財務(wù)制度和價格體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費(fèi)用，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。項目的財務(wù)效益主要表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品銷售收入；財務(wù)支出主要表現(xiàn)為建設(shè)項目總投資、經(jīng)營成本和稅金等各項支出。

項目財務(wù)評價動態(tài)指標(biāo)有哪些？

　　財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期。

財務(wù)凈現(xiàn)值是什么？

　　財務(wù)凈現(xiàn)值是評價技術(shù)方案盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時，表明項目的盈利率不低于投資機(jī)會成本的折現(xiàn)率，項目是可行；而當(dāng)財務(wù)凈現(xiàn)值為負(fù)值時，項目是不可行。財務(wù)內(nèi)部收益率是反映項目實(shí)際收益率的一個動態(tài)指標(biāo)，財務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時，項目可行。

財務(wù)內(nèi)部收益率是什么？

　　內(nèi)部收益率是指資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。如果不使用電子計算機(jī)，內(nèi)部收益率要用若干個折現(xiàn)率進(jìn)行試算，直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率，是一項投資渴望達(dá)到的報酬率，是能使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。

動態(tài)投資回收期是什么？

　　動態(tài)投資回收期是指按現(xiàn)值計算的投資回收期。動態(tài)投資回收期法克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)。即考慮時間因素對貨幣價值的影響，使投資指標(biāo)與利潤指標(biāo)在時間上具有可比性條件下，計算出投資回收期。