大家應(yīng)該知道有這么一句話：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。其實(shí)股權(quán)也一樣，股權(quán)資本成本并不是我們?nèi)牍蓵r(shí)的資金成本，而是投資以后的投機(jī)成本。那么股權(quán)資本成本包括哪些內(nèi)容呢?來(lái)跟隨會(huì)計(jì)網(wǎng)一同了解下吧!

　　股權(quán)資本成本包括的內(nèi)容

　　股權(quán)資本成本，指的是企業(yè)為取得和使用股權(quán)資本所要支付的代價(jià)。

　　具體包括：取得股權(quán)資本而發(fā)生的籌資費(fèi)用和股東所要求的投資報(bào)酬。

　　股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)的賬戶設(shè)置

　　設(shè)立“資本成本”、“股權(quán)股利”賬戶。其中，“資本成本”是為了歸集并計(jì)算資本成本而設(shè)立的賬戶，其下設(shè)立兩個(gè)二級(jí)賬戶——“債權(quán)資本成本”和 “股權(quán)資本成本”。該科目借方登記企業(yè)發(fā)生的資本成本;貸方登記轉(zhuǎn)出并計(jì)入相關(guān)費(fèi)用科目的資本成本;期末余額應(yīng)為零?！肮蓹?quán)股利”是用于核算應(yīng)付投資者的資本成本的賬戶。該科目借方登記已確定要支付的股權(quán)資本成本;貸方登記已確認(rèn)但未支付的股權(quán)資本成本;期末余額在貸方，表示尚未支付的股權(quán)資本成本。

　　影響資本成本的因素又哪些?

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，具體包括了：

　　總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況、項(xiàng)目融資規(guī)模。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓會(huì)計(jì)分錄怎么做?

　　按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議入賬：

　　借：實(shí)收資本——原股東

　　貸：實(shí)收資本——新股東

　　通過公司賬戶，新股東交款時(shí)：

　　借：銀行存款(庫(kù)存現(xiàn)金)

　　貸：其他應(yīng)付款——代收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款

　　支付原股東

　　借：其他應(yīng)付款——代收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款

　　貸：銀行存款(庫(kù)存現(xiàn)金)

　　股權(quán)資本成本計(jì)算公式是什么?

　　股權(quán)資本成本率 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + β系數(shù)*(市場(chǎng)收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)

　　股權(quán)資本成本確認(rèn)的必要性

　　債權(quán)人和股東作為企業(yè)資金的主要提供者，分別代表著債權(quán)資金和股權(quán)資金。股權(quán)資金是債權(quán)資金的一種權(quán)益保障，對(duì)企業(yè)來(lái)說是首要的和必須的，而且在企業(yè)的資本構(gòu)成中有著較大的比重，由于債權(quán)人從保護(hù)自身利益角度出發(fā)，一般都希望借款企業(yè)有一定量的權(quán)益資金作為保障，并且債權(quán)人認(rèn)為這種權(quán)益資金越多越好。

　　所以，股權(quán)資本在企業(yè)資本中占有很重要的地位。

　　以上就是關(guān)于股權(quán)資本成本包括哪些內(nèi)容的全部介紹，希望對(duì)大家有所幫助。更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)持續(xù)關(guān)注會(huì)計(jì)網(wǎng)!

　　企業(yè)在籌集資金時(shí)會(huì)發(fā)生籌資和占用費(fèi)用，這個(gè)就叫做資本成本，如果企業(yè)還需要再增加籌資資金，那么籌資和占用費(fèi)用就會(huì)增加，增加的成本就叫做邊際資本成本。接下來(lái)我們來(lái)通過案例對(duì)邊際資本成本進(jìn)行更深入的了解。

　　邊際資本成本是什么？

　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的決策依據(jù)。邊際成本的高低影響公司是否追加籌資。邊際資本成本的權(quán)數(shù)一般會(huì)選擇目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　邊際資本成本例題分析

　　甲公司目前的資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股400萬(wàn)元、長(zhǎng)期借款350萬(wàn)元、公司債券250萬(wàn)元。計(jì)劃通過籌資來(lái)調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為普通股50%、長(zhǎng)期借款30%、公司債券20%.現(xiàn)擬追加籌資1000萬(wàn)元，個(gè)別資本成本率預(yù)計(jì)分別為：銀行借款7%，公司債券12%，普通股15%.則追加的1000萬(wàn)元籌資的邊際資本成本是多少？

　　籌集的1000萬(wàn)元資金中普通股、長(zhǎng)期借款、公司債券的目標(biāo)價(jià)值分別是：

　　普通股(1000+1000)×50%-400=600(萬(wàn)元)

　　長(zhǎng)期借款(1000+1000)×30%-350=250(萬(wàn)元)

　　公司債券(1000+1000)×20%-250=150(萬(wàn)元)

　　目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)分別為60%、25%和15%

　　因此邊際資本成本=60%×15%+25%×7%+15%×12%=12.55%

　　企業(yè)一般通過向銀行借入長(zhǎng)期借款的方式進(jìn)行快速籌資，其中長(zhǎng)期借款發(fā)生的資本成本是一項(xiàng)必須考慮的問題。怎么計(jì)算銀行長(zhǎng)期借款資本成本？

　　銀行長(zhǎng)期借款資本成本計(jì)算公式

　　長(zhǎng)期借款是項(xiàng)目投資中主要資金來(lái)源之一，是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的1年以上（不含1年）期限的各項(xiàng)借款。計(jì)算長(zhǎng)期借款資本成本，必須掌握公式Kl=RI(l-T)/（I-F1），K—長(zhǎng)期借款資本成本；It—長(zhǎng)期借款年利息；T—所得稅率；L—長(zhǎng)期借款籌資額（借款本金）；F1—長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率。

　　長(zhǎng)期借款會(huì)計(jì)分錄

　　1、取得長(zhǎng)期借款：

　　借：銀行存款

　　貸：長(zhǎng)期借款——本金

　　差額：借：長(zhǎng)期借款——利息調(diào)整

　　2、期末計(jì)提長(zhǎng)期借款的利息

　　借：管理費(fèi)用(籌建期間不符合資本化條件的借款利息)

　　在建工程(資本化的利息)

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用(費(fèi)用化的利息)

　　貸：應(yīng)付利息(到期還本，按期付息的長(zhǎng)期借款利息)

　　長(zhǎng)期借款——應(yīng)計(jì)利息(到期一次還本付息的長(zhǎng)期借款利息)

　　3、分期支付長(zhǎng)期借款的利息

　　借：應(yīng)付利息

　　貸：銀行存款

　　4、歸還長(zhǎng)期借款本金和利息

　　借：長(zhǎng)期借款——本金

　　——應(yīng)計(jì)利息

　　貸：銀行存款

　　長(zhǎng)期借款的利息調(diào)整怎么回事？

　　長(zhǎng)期借款有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？

　　長(zhǎng)期借款優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在籌資速度快和借款彈性較好。

　　1、企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款與發(fā)行證券相比，可以更迅速取得資金；

　　2、企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，可以通過商談的方式確定借款的時(shí)間、數(shù)量、利息和償付時(shí)間等條件，企業(yè)情況若是在借款期間發(fā)生變化，也可以與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商修改借款合同的事項(xiàng)。借款到期后，有正當(dāng)理由的前提下，還可以延期歸還。

　　資本成本是什么意思？

　　1、資本成本是指企業(yè)籌集和使用資本而付出的代價(jià)，也就投資資本的機(jī)會(huì)成本，一般包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。

　　2、資本成本被稱作機(jī)會(huì)成本，它不是實(shí)際支付的成本，而是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益。

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資可以理解為通過投資的方式取得被投資單位的股份，其核算方法主要有權(quán)益法和成本法，兩種方法各自適用范圍是什么？

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法和成本法適用范圍有哪些？

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法有兩種：一是成本法;二是權(quán)益法。

　　(1) 成本法核算的范圍

　?、倨髽I(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y的單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資。即企業(yè)對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　?、谄髽I(yè)對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　(2)權(quán)益法核算的范圍

　?、倨髽I(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資。即企業(yè)對(duì)其合營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　②企業(yè)對(duì)被投資單位具有重大影響(占股權(quán)的20%-50%)的長(zhǎng)期股權(quán)投資。即企業(yè)對(duì)其聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　采用成本法時(shí)，除追加或收回投資外，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值一般應(yīng)保持不變。投資單位取得長(zhǎng)期股權(quán)投資后當(dāng)被投資單位實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)時(shí)不作賬務(wù)處理。被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，不管凈利潤(rùn)是在被投資單位接受投資前還是接受投資后實(shí)現(xiàn)的。投資企業(yè)確認(rèn)投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤(rùn)的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利超過上述數(shù)額的部分，作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價(jià)值。

　　采用權(quán)益法時(shí)，投資單位取得投資時(shí)應(yīng)該將成本(取得長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本)與所享份額(按持股比例享有被投資單位所有者權(quán)益公允價(jià)值的份額)進(jìn)行比較，如果前者大于后者，不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始賬面價(jià)值(即以取得的成本作為初始賬面價(jià)值)，如果前者小于后者，則要調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始賬面價(jià)值(即以所享份額的公允價(jià)值作為它的初始價(jià)值，將二者的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入)投資企業(yè)應(yīng)在取得股權(quán)投資后，按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或發(fā)生的凈虧損的份額(法規(guī)或公司章程規(guī)定不屬于投資企業(yè)的凈利潤(rùn)除外)，調(diào)整投資的賬面價(jià)值，并確認(rèn)為當(dāng)期投資損益。投資企業(yè)按被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利計(jì)算應(yīng)分得的部分，相應(yīng)減少投資的賬面價(jià)值。

　　權(quán)益法和成本法的初始入賬成本

　　權(quán)益法是以初始投資成本計(jì)價(jià)，以后根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的變動(dòng)對(duì)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整的方法。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、共同基金以及類似主體持有的、在初始確認(rèn)時(shí)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，無(wú)論以上主體是否對(duì)這部分投資具有重大影響，應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。

　　成本法是按投資成本計(jì)價(jià)的方法。

　　投資方在判斷對(duì)被投資單位是否具有控制時(shí)，應(yīng)綜合考慮直接持有的股權(quán)和通過子公司間接持有的股權(quán)。在個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中，投資方進(jìn)行成本法核算時(shí)，應(yīng)僅考慮直接持有的股權(quán)份額。

　　企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品發(fā)生的成本費(fèi)用，予以資本化時(shí)，當(dāng)無(wú)形資產(chǎn)達(dá)到可使用狀態(tài)時(shí)，可轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)成本，相關(guān)的賬務(wù)處理該怎么做？

　　研發(fā)成本資本化如何做賬？

　　借：研發(fā)支出

　　       貸：銀行存款(或 原材料、應(yīng)付職工薪酬、庫(kù)存現(xiàn)金等科目)

　　將研究費(fèi)用列入當(dāng)期管理費(fèi)用：

　　借：管理費(fèi)用——研發(fā)費(fèi)用

　　       貸：研發(fā)支出

　　將符合資本化條件的開發(fā)費(fèi)在無(wú)形資產(chǎn)達(dá)到可使用狀態(tài)時(shí)轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)成本：

　　借：無(wú)形資產(chǎn)

　　       貸：研發(fā)支出

　　研發(fā)費(fèi)用資本化和費(fèi)用化區(qū)別

　　符合資本化條件的開發(fā)費(fèi)用在無(wú)形資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)成本，費(fèi)用化是將相關(guān)支出直接計(jì)入當(dāng)期期間費(fèi)用，不予資本化。

　　對(duì)于企業(yè)自行進(jìn)行的研究開發(fā)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)區(qū)分研究階段與開發(fā)階段兩個(gè)部分分別進(jìn)行核算。

　　研究階段的有關(guān)支出在發(fā)生時(shí)，應(yīng)當(dāng)予以費(fèi)用化計(jì)入當(dāng)期損益(管理費(fèi)用)。

　　開發(fā)階段符合條件資本化，不符合條件費(fèi)用化。

　　無(wú)法區(qū)分研究階段和開發(fā)階段的支出，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)費(fèi)用化，計(jì)入當(dāng)期損益。

　　企業(yè)發(fā)生的長(zhǎng)期股權(quán)投資，一般采取成本法或權(quán)益法進(jìn)行核算。這兩種方法有著一定的區(qū)別，那么成本法和權(quán)益法適用范圍都有哪些？

　　成本法和權(quán)益法適用范圍

　　成本法與權(quán)益法的適用范圍并不一樣，成本法主要適用于能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資的企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資;權(quán)益法適用于那些企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資對(duì)投資單位并不具有控制、共同控制或是重大影響、在活躍市場(chǎng)沒有報(bào)價(jià)公允價(jià)值也不能夠可靠計(jì)量的情況。

　　權(quán)益法和成本法是長(zhǎng)期投資的兩種核算方法。在確認(rèn)長(zhǎng)期投資時(shí)，權(quán)益法是以投資方占接受投資企業(yè)的權(quán)益的份額來(lái)做賬;成本法是以投資方實(shí)際投入的成本做賬。

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資，是指投資企業(yè)對(duì)被投資單位實(shí)施控制、重大影響的權(quán)益性投資、以及對(duì)其合營(yíng)企業(yè)的權(quán)益性投資。除此之外，其他權(quán)益性投資不作為長(zhǎng)期股權(quán)投資核算。

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法會(huì)計(jì)分錄

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資取得時(shí)：

　　初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)公允價(jià)值份額時(shí)

　　借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本

　       　貸：銀行存款

　　初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)公允價(jià)值份額時(shí)：

　　借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本(應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)公允價(jià)值份額)

　　       貸：銀行存款

　　              營(yíng)業(yè)外收入(差額)

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資持有期間：

　　被投資單位實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)：

　　借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——損益調(diào)整

　　       貸：投資收益

　　被投資單位發(fā)生凈虧損：

　　借：投資收益

　　       貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——損益調(diào)整(以長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值減記至零為限)

　　被投資單位以后宣告發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤(rùn)：

　　借：應(yīng)收股利

　　       貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——損益調(diào)整或成本

　　被投資單位所有者權(quán)益的其他變動(dòng)：

　　借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——其他綜合收益

　　       貸：其他綜合收益(或相反分錄)

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資處置時(shí)

　　借：銀行存款

　　       長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備(以計(jì)提的減值)

　　       貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本

　　              長(zhǎng)期股權(quán)投資——損益調(diào)整(或借記)

　　              長(zhǎng)期股權(quán)投資——其他綜合收益(或借記)

　　              應(yīng)收股利(尚未領(lǐng)取)

　　              投資收益(差額，或借記)

　　借：其他綜合收益

　　       貸：投資收益(或相反分錄)

　　企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過程中，最不可或缺的就是資本了。企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)就是資本成本，一般由籌資費(fèi)和占用費(fèi)兩個(gè)要素構(gòu)成。

　　資本成本是什么意思？

　　可以從企業(yè)和投資者兩個(gè)不同的角度來(lái)理解資本成本。

　　站在企業(yè)的角度：

　　舉個(gè)例子，某企業(yè)需要100萬(wàn)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，于是到銀行借了100萬(wàn)，并向銀行支付了一筆手續(xù)費(fèi)。這筆手續(xù)費(fèi)實(shí)質(zhì)上就是該企業(yè)想銀行籌集資金時(shí)所需付出的代價(jià)。還有企業(yè)借了這100萬(wàn)之后，每年都需要支付銀行利息，這些利息實(shí)質(zhì)上也是企業(yè)使用資本所付出的代價(jià)。

　　站在投資者的角度：

　　企業(yè)的資本成本就是投資者要求的必要報(bào)酬。舉個(gè)例子，某企業(yè)向銀行借了100萬(wàn)。如果該企業(yè)付出的資本成本為20 萬(wàn)，于該企業(yè)而言就是為了得到100萬(wàn)的銀行借款而付出的代價(jià)。

　　但是對(duì)于銀行而言，該公司將20萬(wàn)支付給銀行既是銀行的收益，又是銀行的報(bào)酬。如果該企業(yè)只向銀行支付10萬(wàn)，銀行就可以將100萬(wàn)借給別家企業(yè)。要想獲得100萬(wàn)的借款，該企業(yè)就得付出20萬(wàn)的代價(jià)，這就可以看出資本成本也屬于必要報(bào)酬。必要報(bào)酬相當(dāng)于是最低的收益。

　　構(gòu)成資本成本的要素有哪些？

　　構(gòu)成資本成本的要素包括：籌資費(fèi)、占用費(fèi)。

　　籌資費(fèi)：籌資費(fèi)是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價(jià)。比如借款手續(xù)費(fèi)、借款公證費(fèi)、債券發(fā)行費(fèi)等都屬于籌資費(fèi)。

　　占用費(fèi)：占用費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)。比如利息和股利等都屬于占用費(fèi)。

　　影響資本成本的要素有哪些？

　　1.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境;

　　2.資本市場(chǎng)條件;

　　3.經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況;

　　4.籌資規(guī)模和時(shí)限。

　　備考CMA考試的時(shí)間已經(jīng)不多，大家一定要抓緊復(fù)習(xí)，掌握所有知識(shí)點(diǎn)，這樣才會(huì)順利通過考試。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)給考生介紹資本成本和債務(wù)成本的相關(guān)內(nèi)容，大家一起來(lái)看看吧。

　　CMA考點(diǎn)之資本成本和債務(wù)成本

　　一、資本成本

　　資本成本是組成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的各種資金來(lái)源的成本組合；反映新投資所必須賺取的從而是股東權(quán)益不會(huì)被稀釋的最低回報(bào)率。資本的兩種來(lái)源方式：債務(wù)和權(quán)益；

　　債務(wù)資本：總資本中從付息工具如票據(jù)、債券或貸款的發(fā)行中取得的那部分資本；

　　權(quán)益資本：總資本中從股東的永久投資如實(shí)繳資本或留存收益中取得的那部分資本；（普通股、優(yōu)先股或留存收益）所有資本成本都以稅后的形式表達(dá)；綜合資本成本反應(yīng)企業(yè)融資中各個(gè)組成部分的相關(guān)成本的加權(quán)平均數(shù)；融資方的資本成本＝投資者要求的回報(bào)率。

　　二、債務(wù)成本

　　債務(wù)成本反映債務(wù)資本提供者所要求的回報(bào)率，即稅前債務(wù)成本等于債券持有人要求的到期回報(bào)率。稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×（1-所得稅稅率）一般而言，債務(wù)稅后資本成本＜優(yōu)先股資本成本＜普通股資本成本。原因：利息的稅盾效應(yīng)；風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配。當(dāng)涉及多種債務(wù)時(shí)，應(yīng)使用到期收益率（貸款人的預(yù)期報(bào)酬率）的加權(quán)平均值來(lái)計(jì)算債務(wù)成本；在債務(wù)成本中，我們一般都不考慮季節(jié)性（短期)融資方式，比如應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)費(fèi)用和其他沒有顯性成本的債務(wù)，而只考慮長(zhǎng)期債務(wù)融資。

　　計(jì)算公式：

　　債券的利息費(fèi)用是可以在稅前扣除的，具有抵稅的功能，所以我們最終需要求出的是債券的稅后成本。

　　K=稅后用資成本/實(shí)際籌資額公=Kd*(1-t)Ki=債券稅后的融資成本；Kd=債券的到期收益率；t=所得稅稅率

　　2022年CMA四月份考試已經(jīng)結(jié)束，考生們可以備考七月份考試，為了方便大家以最快的方式掌握知識(shí)點(diǎn)，會(huì)計(jì)網(wǎng)帶來(lái)了CMA p2部分中資本加權(quán)平均成本的知識(shí)，大家可以來(lái)學(xué)習(xí)一下。

　　CMA重要考點(diǎn)之資本的加權(quán)平均成本

　　WACC模型估算，計(jì)算公式如下：

　　WACC＝Ke×E/(D+E)+Kd(1-t)×D/(D+E)

　　式中：Ke——權(quán)益資本成本

　　Kd(1-t)——稅后債務(wù)成本

　　E/(D+E)——所有者權(quán)益占付息債務(wù)與所有者權(quán)益總和比例

　　D/(D+E)——付息債務(wù)占付息債務(wù)與所有者權(quán)益總和比例

　　計(jì)算加權(quán)平均成本權(quán)重的三種取數(shù)：

　　賬面價(jià)值加權(quán)：歷史成本，歪曲WACC

　　市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)：較準(zhǔn)確

　　目標(biāo)價(jià)值加權(quán)：未來(lái)最佳資本結(jié)構(gòu)

　　資本的加權(quán)平均成本相關(guān)例題分析

　　Wiley公司新融資依照現(xiàn)融資金額的市值比例進(jìn)行，現(xiàn)融資金額列示如下：

　　賬面值

　　長(zhǎng)期負(fù)債$7，000，000

　　優(yōu)先股（100000股）$1，000，000

　　普通股（200000股）$7，000，000

　　Wiley的債券是以面值的80%進(jìn)行銷售的，目前的收益率為9%，公司的所得稅率為40%。優(yōu)先股是以面值發(fā)行的，股息率為6%。普通股的當(dāng)前市價(jià)為＄40，今年年底預(yù)計(jì)支付每股＄1.2的現(xiàn)金股息。股息增長(zhǎng)率為每年10%。Wiley資本采用市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)的加權(quán)平均成本為多少？

　　解析：

　　債券資本成本＝9%×（1-40%）＝5.4%

　　優(yōu)先股資本成本=6%

　　普通股資本成本=$1.2/$40+10%=13%

　　加權(quán)平均資本成本為9.61%

　　資本的加權(quán)平均成本經(jīng)典例題分析

　　ABC公司計(jì)劃發(fā)行股息為8%的優(yōu)先股$1,000,000來(lái)替換目前在外流通的票面利率為8%的債券$1,000,000。該公司負(fù)債和權(quán)益的合計(jì)數(shù)為$10,000,000。若該公司的稅率為40%，則此種替換將對(duì)企業(yè)加權(quán)平均的資產(chǎn)產(chǎn)生什么樣的影響（）

　　A.沒有變化，因包括了等值的資產(chǎn)交換且兩項(xiàng)融資工具的收益率相同

　　B.下降，因?yàn)閭⑹强梢缘侄惖?/p>

　　C.下降，因?yàn)閮?yōu)先股股息無(wú)需每年支付，而債券利息需要每年支付

　　D.上升，因?yàn)閭⑹强梢缘侄惖?/p>

　　答案：D

　　解析：由于債券的稅后成本小于優(yōu)先股的成本，而且各項(xiàng)融資方式的比重并沒有發(fā)生變化，所以加權(quán)平均資本成本上升。

　　普通股資金成本的計(jì)算公式：Kc=Dc/Pc(1-f)+G，其中普通股資本成本是指公司為了籌集和使用普通股資本所支付的各種費(fèi)用，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。

　　普通股資本成本的計(jì)算公式

　　普通股資金成本的計(jì)算公式為：Kc=Dc/Pc(1-f)+G。

　　其中：

　　Kc--普通股資金成本率；

　　Dc--第一年發(fā)放的普通股總額的股利；

　　Pc--普通股股金總額；

　　f--籌資費(fèi)率；

　　G--普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率。

　　普通股的含義

　　普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是公司股份的最基本形式。普通股的股東對(duì)公司的管理、收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)效益分紅，風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　普通股與優(yōu)先股的區(qū)別

　　所謂優(yōu)先股，就是享有優(yōu)先權(quán)的股票。而普通股就是享有普通權(quán)利的股份，也是公司股份最基本的形式。優(yōu)先股其實(shí)就是在利潤(rùn)分紅以及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面要優(yōu)先于普通股。

　　1、收益不同：

　　優(yōu)先股會(huì)預(yù)先約定好股息分配率，之后無(wú)論公司的經(jīng)營(yíng)如何，都是按照這個(gè)分配比例來(lái)分配利潤(rùn)的。而普通股的收益就得看公司的經(jīng)營(yíng)狀況，如果公司經(jīng)營(yíng)得好，那么分配的股息就多；而若是經(jīng)營(yíng)得不好，那分配的就少。

　　2、權(quán)利不同：

　　優(yōu)先股通常是沒有參與公司管理決策的權(quán)利的，也沒有發(fā)言權(quán)和投票表決權(quán)。而普通股則是有參與公司管理決策的權(quán)利的。

　　3、資產(chǎn)分配順序不同：

　　當(dāng)公司破產(chǎn)清算的時(shí)候，優(yōu)先股是可以優(yōu)先獲得公司剩余資產(chǎn)的分配的，其清償順序在普通股之前。

　　4、退股情況不同：

　　優(yōu)先股不能退股，但可以通過贖回條款回售給公司。而普通股不僅不能退股，還只能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)退出。

　　普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)包括什么？

　　1、形成穩(wěn)定長(zhǎng)期占用的資本。有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)。

　　2、資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本沒有固定的到期日，也不用支付固定利息。

　　3、籌資數(shù)額較大。

　　普通股資本成本是指公司為了籌集和使用普通股資本所支付的各種費(fèi)用，即投資必要收益率，是使普通股未來(lái)股利收益折成現(xiàn)值的總和等于普通股現(xiàn)行價(jià)格的折現(xiàn)率。

　　普通股資本成本的概念

　　普通股資本成本是指公司為了籌集和使用普通股資本所支付的各種費(fèi)用，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：普通股資金成本=第一年預(yù)期股利/【普通股籌資金額*(1-普通股的籌資費(fèi)率)】*100%+股利固定增長(zhǎng)率。

　　留存收益成本與普通股成本的區(qū)別

　　1、普通股股利通常不固定，并且普通股股利是以稅后利潤(rùn)支付。

　　2、公司的留存收益由公司的稅后凈利形成，它屬于普通股股東的權(quán)益。公司留存收益作為一種資本來(lái)源，表面上看，不存在籌資成本，但實(shí)際上存在著一種機(jī)會(huì)成本。

　　3、留存收益成本的確定方法與普通股成本的確定方法基本相同。但由于使用留存收益資本不需要支付發(fā)行費(fèi)用，因而不需要考慮籌資費(fèi)用。

　　什么是普通股？

　　普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是公司股份的最基本形式。普通股的股東對(duì)公司的管理、收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)效益分紅，風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　優(yōu)先股與普通股的區(qū)別

　　所謂優(yōu)先股，就是享有優(yōu)先權(quán)的股票。而普通股就是享有普通權(quán)利的股份，也是公司股份最基本的形式。優(yōu)先股其實(shí)就是在利潤(rùn)分紅以及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面要優(yōu)先于普通股。

　　1、收益不同：

　　優(yōu)先股會(huì)預(yù)先約定好股息分配率，之后無(wú)論公司的經(jīng)營(yíng)如何，都是按照這個(gè)分配比例來(lái)分配利潤(rùn)的。而普通股的收益就得看公司的經(jīng)營(yíng)狀況，如果公司經(jīng)營(yíng)得好，那么分配的股息就多；而若是經(jīng)營(yíng)得不好，那分配的就少。

　　2、權(quán)利不同：

　　優(yōu)先股通常是沒有參與公司管理決策的權(quán)利的，也沒有發(fā)言權(quán)和投票表決權(quán)。而普通股則是有參與公司管理決策的權(quán)利的。

　　3、資產(chǎn)分配順序不同：

　　當(dāng)公司破產(chǎn)清算的時(shí)候，優(yōu)先股是可以優(yōu)先獲得公司剩余資產(chǎn)的分配的，其清償順序在普通股之前。

　　4、退股情況不同：

　　優(yōu)先股不能退股，但可以通過贖回條款回售給公司。而普通股不僅不能退股，還只能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)退出。

　　成本法轉(zhuǎn)權(quán)益法，處置部分的會(huì)計(jì)分錄是，借：銀行存款貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資 投資收益（差額）；投資后的追溯調(diào)整，會(huì)計(jì)分錄是，借：長(zhǎng)期股權(quán)投資，貸：留存收益 其他綜合收益 資本公積。

　　成本法轉(zhuǎn)權(quán)益法怎么進(jìn)行賬務(wù)處理？

　　成本法轉(zhuǎn)權(quán)益法，處置部分的會(huì)計(jì)分錄是：

　　借：銀行存款

　　　　貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資

　　　　　　投資收益（差額）

　　剩余部分追溯調(diào)整：剩余的長(zhǎng)期股權(quán)初始投資成本與按照剩余持股比例計(jì)算原投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額，屬于投資作價(jià)中體現(xiàn)的商譽(yù)部分，不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值；屬于初始投資成本小于原投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，在調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資成本的同時(shí)，應(yīng)調(diào)整留存收益。

　　投資后的追溯調(diào)整，會(huì)計(jì)分錄是：

　　借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

　　　　貸：留存收益（原投資時(shí)至處置投資當(dāng)期期初被投資單位留存收益變動(dòng)×剩余持股比例）

　　　　　　投資收益（處置投資當(dāng)期期初至處置日被投資單位的凈損益變動(dòng)×剩余持股比例）

　　　　　　其他綜合收益（被投資單位其他綜合收益變動(dòng)×剩余持股比例）

　　　　　　資本公積——其他資本公積（其他原因?qū)е卤煌顿Y單位其他所有者權(quán)益變動(dòng)×剩余持股比例）。

　　成本法的定義？

　　成本法，是指某項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值在其持有期間內(nèi)，除追加或收回投資外，始終保持按其初始投資成本計(jì)量的方法。

　　成本法的適用范圍？

　　1、投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，即對(duì)?公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資。注意：投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的，被投資單位為其子公司，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)將子公司納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。投資企業(yè)在其個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用成本法核算，編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)按照權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。

　　2、投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　權(quán)益法的定義？

　　權(quán)益法，是指投資以初始投資成本計(jì)量后，在投資持有期間根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的變動(dòng)對(duì)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整的方法。

　　權(quán)益法的適用范圍？

　　投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。

　　共同控制，是指按照相關(guān)約定對(duì)某項(xiàng)安排所共同的控制，并且該安排的相關(guān)活動(dòng)必須經(jīng)過分享控制權(quán)的參與方一致同意后才能決策。

　　重大影響，是指投資方對(duì)被投資方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。

　　留存收益資本成本的計(jì)算公式為：留存收益成本=預(yù)期年股利額÷普通股市價(jià)+普通股利年增長(zhǎng)率，Ks=Dc/Pc+G。Ks代表留存收益成本；Dc代表預(yù)期年股利額；Pc代表普通股市價(jià)；G表示普通股利年增長(zhǎng)率。

　　留存收益資本成本是什么？

　　留存收益資本成本指股東對(duì)外投資因未分配股利而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)損失，該成本率也是普通投資者股份的投資收益率，在分析上市公司的能力時(shí)較為常用。但由于留存收益的成本屬于機(jī)會(huì)成本，而不是實(shí)際成本，所以只能進(jìn)行估算。

　　資本成本有哪些作用？

　　資本成本在企業(yè)進(jìn)行融資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中具有的作用包括：

　　1、資本成本是企業(yè)融資決策的重要依據(jù)。企業(yè)的資本可從各種渠道獲得，如銀行信貸資金，私人資金，企業(yè)資金等。還包括各種籌資方式，如吸收直接投資、發(fā)行股票、向銀行借款等。通過不同渠道和方式籌集的資本會(huì)形成不同的資本結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致不同的金融風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。

　　2、隨著融資額的增加，資本成本也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化。當(dāng)籌資金額增加到資本增加成本大于資本增加收益的程度時(shí)，企業(yè)資本成本是評(píng)價(jià)和選擇投資項(xiàng)目的重要標(biāo)準(zhǔn)。資本成本是投資者應(yīng)獲得的最低回報(bào)水平，只有當(dāng)投資項(xiàng)目的收益高于資本成本時(shí)，籌集資金才是值得的。

　　3、資本成本是衡量資金企業(yè)效益的關(guān)鍵基準(zhǔn)，如果某一時(shí)期的資本綜合成本率高于總資產(chǎn)收益率，則說明企業(yè)的資本利用效率差，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好。

　　留存收益資本成本和普通股資本成本有哪些區(qū)別？

　　1、對(duì)于普通股資本成本方式不考慮到發(fā)行成本時(shí)，不發(fā)行新股的情況下就等于留存收益資本成本。

　　2、留存收益是稅后利潤(rùn)形成的，通常屬于普通股股東，該收入作為資金來(lái)源的時(shí)候，資金層面上是不具備融資成本，而是機(jī)會(huì)成本，但留存收益沒有支付發(fā)行費(fèi)用，不需要考慮融資費(fèi)用。

　　3、留存收益的融資成本是機(jī)會(huì)成本，且留存收益的資金屬于普通股東。企業(yè)不保留就分給股東，股東可以進(jìn)行再投資盈利。投資者對(duì)留存收益資金所要求的收益率與普通股相同，不考慮融資費(fèi)用，留存收益的資本成本等于普通股的資本成本。因此，融資留存收益的成本大于融資債務(wù)的成本。

　　資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求，通常用資本成本率表示。資本成本率計(jì)算公式為：資本成本率=用資費(fèi)用額/（籌資額-籌資費(fèi)用額）=用資費(fèi)用額/籌資額（1-籌資費(fèi)用率）。

　　什么是資本成本

　　資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種損失的收入。它是資本投入項(xiàng)目所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此稱為機(jī)會(huì)成本。資本成本的計(jì)算公式資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的成本，通常包括融資費(fèi)用和資金使用費(fèi)用。融資費(fèi)用是指企業(yè)在籌集資金過程中為獲取資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如銀行借款手續(xù)費(fèi)、發(fā)行股票、債券等有價(jià)證券的印刷費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、適當(dāng)?shù)膫鬟f費(fèi)、密鑰負(fù)擔(dān)費(fèi)等。

　　資本成本的作用

　　1、資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。

　　2、資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。

　　3、資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。

　　4、平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)。

　　資本成本的用途

　　公司的資本成本主要用于評(píng)估企業(yè)價(jià)值、投資決策、籌資決策、營(yíng)運(yùn)資本管理和企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。一般說來(lái)，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。資本成本也稱為投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。

　　綜合資本成本計(jì)算公式為：綜合資本成本=資金成本×籌資額/擬籌資額。綜合資本成本，也稱為加權(quán)平均資本成本，是以各種不同籌資方式的資本成本為基數(shù)，以占資本總額的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)，資本成本的計(jì)算分為三個(gè)部分：個(gè)別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。

　　綜合資本成本率怎么計(jì)算

　　Kw=KiWi+KbWb+KpWp+KcWc+KrWr

　　其中：Kw——綜合資本成本率；Kj——第j種資本成本率；Wj——第j種資本比例。

　　什么是個(gè)別資本成本

　　個(gè)別資本成本是指各種籌資方式的成本，主要包括負(fù)債資本成本和權(quán)益資本成本。

　　其中負(fù)債資本成本包括：債券成本、銀行借款成本；權(quán)益資本成本包括：優(yōu)先股成本、普通成本和留存收益成本。

　　什么是邊際資本成本

　　公司無(wú)法以某一固定的資本成本籌集無(wú)限的資金，當(dāng)公司籌集的資金超過一定限度時(shí)，原來(lái)的資本成本就會(huì)增加。追加一個(gè)單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。通常地，資本成本率在一定范圍內(nèi)不會(huì)改變，而在保持某資本成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點(diǎn)，一旦籌資額超過突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。由于籌集新資本都按一定的數(shù)額批量進(jìn)行，故其邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(diǎn)（即籌資突破點(diǎn)）的曲線，若將該曲線和投資機(jī)會(huì)曲線置于同一圖中，則可進(jìn)行投資決策：內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項(xiàng)目應(yīng)接受；反之則拒絕；兩者相等時(shí)則是最優(yōu)的資本預(yù)算。

　　邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑（各種形式的籌資額×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（增加的籌資總額×各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）。

　　邊際資本成本指企業(yè)每增加一個(gè)單位量的資本，而形成的追加資本的成本。公司無(wú)法以某一固定的資本成本籌集無(wú)限的資金，當(dāng)公司籌集的資金超過一定限度時(shí)，原來(lái)的資本成本就會(huì)增加。邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。

　　通常地，資本成本率在一定范圍內(nèi)不會(huì)改變，它會(huì)保持在現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點(diǎn)內(nèi)，一旦籌資額超過突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。

　　邊際資本成本計(jì)算公式

　　邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑（各種形式的籌資額×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（增加的籌資總額×各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）。

　　資本成本率計(jì)算公式

　　資本成本率指的是某一項(xiàng)籌資的用資費(fèi)用與凈籌資額的比率，計(jì)算公式：K=D/（p-f），K=D/P（1-F）。K——資本成本率，用百分?jǐn)?shù)表示，D——用資費(fèi)用額，P——籌資額，F(xiàn)——籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率，f——籌資費(fèi)用額。

　　什么是資本成本？　

　　資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，也稱為機(jī)會(huì)成本。

　　投資人投資一個(gè)公司的目的是取得回報(bào)，其需要比較該公司的期望報(bào)酬率與其他等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)的期望報(bào)酬率。如果該公司的期望報(bào)酬率高于所有的其他投資機(jī)會(huì)，投資人就會(huì)投資于該公司。而放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益就是投資于本公司的成本。因此，資本成本也稱為投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。

　　邊際資本成本的計(jì)算方法為：邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑（各種形式的籌資額×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（增加的籌資總額×各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)×相應(yīng)的個(gè)別資本成本）。

　　什么是邊際資本成本？

　　公司無(wú)法以某一固定的資本成本籌集無(wú)限的資金，當(dāng)公司籌集的資金超過一定限度時(shí)，原來(lái)的資本成本就會(huì)增加。追加一個(gè)單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。通常地，資本成本率在一定范圍內(nèi)不會(huì)改變，它會(huì)保持在現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點(diǎn)內(nèi)，一旦籌資額超過突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。

　　什么是個(gè)別資本成本？

　　個(gè)別資本成本是指各種籌資方式的成本，主要包括負(fù)債資本成本和權(quán)益資本成本。其中負(fù)債資本成本包括：債券成本、銀行借款成本；權(quán)益資本成本包括：優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本。個(gè)別資本成本是單獨(dú)籌資方式的資金成本。包括長(zhǎng)期借款資金成本，長(zhǎng)期債券資金成本，優(yōu)先股資金成本，普通股資金成本，留存收益資金成本，其中，前兩種是債務(wù)性資金成本，后三種是權(quán)益性資金成本或自有性資金成本。

　　個(gè)別資本成本的計(jì)算方式

　　銀行借款資本成本一般模式為：銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×（1-所得稅稅率）]/[借款額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]=[年利率×（1-所得稅稅率）]/（1-手續(xù)費(fèi)率）

　　折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率公司債券資本成本一般模式：公司債券資本成本率=[年利息×（1-所得稅率）]/[債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]

　　盈余公積轉(zhuǎn)增資本所有者權(quán)益不會(huì)變，因?yàn)橛喙e和實(shí)收資本都是屬于所有者權(quán)益項(xiàng)目，它們的增減屬于所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目的一增一減，不會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益整體金額的變化。

　　盈余公積是企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取的積累資金。公司制企業(yè)的盈余公積包括法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積是企業(yè)按照規(guī)定的比例從凈利潤(rùn)中提取的盈余公積。任意盈余公積是企業(yè)按照股東會(huì)或股東大會(huì)決議提取的盈余公積。

　　盈余公積是什么科目？

　　盈余公積是所有者權(quán)益類的科目，一般盈余公積分為兩種，一種是法定盈余公積；另一種是任意盈余公積。《公司法》規(guī)定，法定盈余公積金按公司稅后利潤(rùn)的10%提取；任意盈余公積金依照公司章程的規(guī)定或股東會(huì)的決議提取和使用。

　　盈余公積是企業(yè)投資嗎？

　　盈余公積不算企業(yè)投資，企業(yè)投資是企業(yè)為獲取未來(lái)長(zhǎng)期收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。例如，購(gòu)建廠房設(shè)備、興建電站、購(gòu)買股票債券等經(jīng)濟(jì)行為，均屬于投資行為。

　　盈余公積的用途是什么？

　　盈余公積的用途是可以彌補(bǔ)虧損、轉(zhuǎn)增資本、發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤(rùn)等。彌補(bǔ)虧損是我國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)發(fā)生虧損時(shí)，由國(guó)家預(yù)算或上級(jí)部門撥款彌補(bǔ)的部分。國(guó)營(yíng)企業(yè)的計(jì)劃虧損由國(guó)家在當(dāng)月一次或分次撥款彌補(bǔ)；超計(jì)劃虧損以及經(jīng)營(yíng)性虧損，須由企業(yè)及其主管部門說明原因，提出改進(jìn)措施，按照規(guī)定程序報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)后由國(guó)家彌補(bǔ)。轉(zhuǎn)增股本就是用資本公積金向股東轉(zhuǎn)送股票,每股資本公積金。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入?，F(xiàn)金股利是以現(xiàn)金形式分配給股東的股利。從投資者來(lái)看，之所以投資于股票，目的在于獲得豐厚的現(xiàn)金股利。而從公司董事會(huì)來(lái)看，為著企業(yè)的發(fā)展，需要保留足夠的現(xiàn)金以增置設(shè)備和補(bǔ)充周轉(zhuǎn)資金，希望把股利限制在較低水平上。

　　個(gè)別資本成本計(jì)算公式為銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×（1-所得稅稅率）]/[借款額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]=[年利率×（1-所得稅稅率）]/（1-手續(xù)費(fèi)率），公司債券資本成本率=[年利息×（1-所得稅率）]/[債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]。

個(gè)別資本成本是什么意思

　　個(gè)別資本成本指的是各種資本來(lái)源的成本，所有成本都應(yīng)表示成稅后的形式，這與投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量按稅后的形式表達(dá)是一致的。

個(gè)別資本成本包括什么內(nèi)容

　?。?）銀行借款成本

　　債券成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應(yīng)，但籌資費(fèi)用一般較高

　?。?）優(yōu)先股成本

　　銀行借款成本中的利息也在稅前支付，具有減稅效應(yīng)，且借款手續(xù)費(fèi)較低

　?。?）債券成本

　　優(yōu)先股籌資作為權(quán)益性籌資，它同普通股籌資、留存收益籌資一樣不具有減稅效應(yīng)，因此其成本也不作稅收扣除

　?。?）留存收益成本（無(wú)籌資費(fèi)用外，基本同于普通股成本）

　　（5）普通股成本

資本成本率的種類

　　資本成本率包括個(gè)別資本成本率和綜合資本成本率。

　　1.個(gè)別資本成本率

　　個(gè)別資本成本率指的是公司各種長(zhǎng)期資本的成本率。個(gè)別資本成本率是公司用資費(fèi)用與有效籌資額的比率。

　　2.綜合資本成本率

　　綜合資本成本率也稱為加權(quán)平均資本成本率，指的是一個(gè)公司全部長(zhǎng)期資本的成本率，通常是以各種長(zhǎng)期資本的比例為權(quán)重，對(duì)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均測(cè)算的。

　　因此，綜合資本成本率是由長(zhǎng)期債券資本成本率和個(gè)別資本成本率這兩個(gè)因素所決定的。

　　一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于受各種難以預(yù)料或控制的因素影響，造成財(cái)務(wù)狀況不確定而使企業(yè)有蒙受損失的可能性(這里指純粹風(fēng)險(xiǎn))。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)貨幣化的表現(xiàn)形式，根據(jù)形成過程劃分，一般有以下幾種形式：一是籌資風(fēng)險(xiǎn)；二是投資風(fēng)險(xiǎn)；三是信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)置一些學(xué)者認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿?，將企業(yè)短期財(cái)務(wù)指標(biāo)與發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)相結(jié)合，互相補(bǔ)充。還有學(xué)者研究財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，重點(diǎn)把握兩類指標(biāo)：現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值。這些觀點(diǎn)在定量分析方面有重要的貢獻(xiàn)，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是復(fù)雜的，筆者認(rèn)為基本的財(cái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長(zhǎng)能力、現(xiàn)金能力指標(biāo)，因?yàn)檫@些都可能影響一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)：沒有足夠的盈利能力，企業(yè)不能生存;不能到期償債，企業(yè)可能宣告破產(chǎn);資產(chǎn)的使用效率不高，會(huì)影響盈利能力;沒有利潤(rùn)的增長(zhǎng)，企業(yè)不會(huì)持續(xù)生存。另外，企業(yè)在可能的情況下還應(yīng)設(shè)置定性指標(biāo)，如財(cái)務(wù)人員的專業(yè)水平、財(cái)務(wù)人員的流動(dòng)性、管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等。

　　因?yàn)殡S著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，這些因素既反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀況，又影響財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)決策。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身具有綜合性，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所有風(fēng)險(xiǎn)最終都反映在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，使決策科學(xué)化和合理化是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，所以企業(yè)必須建立科學(xué)的決策機(jī)制。公司董事會(huì)與財(cái)務(wù)經(jīng)理人員是委托與代理的關(guān)系，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理人員受聘于董事會(huì)，在權(quán)限范圍內(nèi)財(cái)務(wù)經(jīng)理有權(quán)對(duì)日常財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案，擬定公司具體財(cái)務(wù)制度等進(jìn)行決策，其他人不得隨意干預(yù)，同時(shí)董事會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督。"