在ACCA考試中,F(xiàn)9階段有一個核心高頻考點一直讓考生們比較難理解的,這個考點就是“Financial Market”,對此,會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個考點內(nèi)容。
在學(xué)習(xí)financial market時,我們主要需要掌握三種不同類型的劃分。
第三章之初我們知道了financial market是direct finance的市場,現(xiàn)在來細(xì)看一下。
按融資時間長度來分,分為money market--貨幣市場,和capital market--資本市場。股權(quán)融資/債務(wù)融資。貨幣市場主要是銀行的天下,但大型的企業(yè)和政府也會參與。金融工具的期限小于一年,基本上是debt finance,通過債券進(jìn)行融資。
其中最安全的就是Treasury bill國債。其次為定期存單,是由銀行發(fā)行的。最早美國的利率是固定的,后來花旗銀行發(fā)明了CD,特征是大額的,短期的;接下來是信用等級比較高的公司發(fā)行的匯票和一般商業(yè)匯票。
另一面是資本市場,金融工具的到期時間大于一年,長期性質(zhì)的融資,包含debt finance和equity finance,股權(quán)融資通常都是在資本市場進(jìn)行的。
在資本市場中的金融產(chǎn)品,安全系數(shù)最高的就是debenture公司信用債券,其次是無擔(dān)保的垃圾債,即評級低的債券,之后是在主板市場交易的股票,最后是AIM (Alternative investment market)發(fā)行的股票,在我國主要是指新三板。
一二級市場主要是根據(jù)市場活躍主體的不同而進(jìn)行區(qū)別的一種方法。不同行業(yè)的一二級市場概念與分類都不一樣。
在金融行業(yè),一級市場(Primary Market/ New Issue Market)是籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。
二級市場(security/secondary market)即證券交易市場也稱證券流通市場、次級市場,是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣,轉(zhuǎn)讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者,而不屬于發(fā)行該證券的公司。所以一級市場主要是發(fā)行者和承銷商的交易;二級市場主要是投資者之間的交易。
場內(nèi)交易和場外交易指的是進(jìn)行證券交易的場所之差別,其主要區(qū)別在于:
① 場內(nèi)交易有固定的場所(證券交易所),在固定的時間、按一定規(guī)則進(jìn)行;場外交易沒有固定的場所和固定的時間,通過電話也可以成交。
?、? 場內(nèi)交易是一種競價交易方式,是按最高還價或最低還價成交的,證券價格的確定是公開拍賣的結(jié)果;場外交易是隨行就市,通過買賣雙方討價還價,直接協(xié)商決定成交價格,采用議價交易方式。
?、?場內(nèi)交易一般多是以100股為單位數(shù)量的整股交易,場外交易則比較分散、靈活、零星。
④ 場內(nèi)交易市場僅買賣已上市的股票(即符合交易所規(guī)定并在交易所注冊的股票);場外交易既可買賣上市股票,也可買賣未上市的股票。
來源:ACCA學(xué)習(xí)幫
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2024年中級經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》部分真題如下:11月16日上午8:30-10:00
【單選】1.下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中,屬于我國實際經(jīng)濟(jì)分析中的一致性指標(biāo)是( )。
A.失業(yè)率
B.消費者信心指數(shù)
C.新開工項目計劃總投資
D.工業(yè)用電量
【參考答案】D
【單選】2.按照金融市場組織形式劃分,北京證券交易所屬于( )。
A.場外交易市場
B.二級市場
C.一級市場
D.場內(nèi)交易市場
【參考答案】D
【單選】3.稅收組織憑借的是( )。
A.政治權(quán)力
B.財產(chǎn)權(quán)力
C.資源權(quán)力
D.國民權(quán)力
【參考答案】A
【單選】4.第二次世界大戰(zhàn)后,布雷頓森林體系實行以( )為中心的固定匯率制度。
A.黃金
B.美元
C.金塊
D.英鎊
【參考答案】B
【單選】5.會計工作開始于( )。
A.登記賬簿
B.填制和審核會計憑證
C.核對賬目
D.編制報表
【參考答案】B
【單選】6.根據(jù)《公司法》公司的清算義務(wù)人是( )。
A.實際控制人
B.全體股東
C.董事
D.控股股東
【參考答案】C
FRM考試為全英文考試,采取機(jī)考形式,涉及的知識點多而細(xì),對于考生而言,一定要抓住考查的重點,其中金融衍生品為常考考點,下面會計網(wǎng)將詳細(xì)講解該知識點。
金融衍生產(chǎn)品是與金融相關(guān)的派生物,通常是指從原生資產(chǎn)(英文為Underlying Assets)派生出來的金融工具。
金融衍生產(chǎn)品的本質(zhì)是一種金融合約,其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù),合約的基本種類包括遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)。
這種合約可以是標(biāo)準(zhǔn)化的,也可以是非標(biāo)準(zhǔn)化的。
標(biāo)準(zhǔn)化合約是指其標(biāo)的物(基礎(chǔ)資產(chǎn))的交易價格、交易時間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先標(biāo)準(zhǔn)化的,因此此類合約大多在交易所上市交易,如期貨。
標(biāo)準(zhǔn)化合約的特征是保證金交易,即只要支付一定比例的保證金就可進(jìn)行全額交易,不需實際上的本金轉(zhuǎn)移。
因此,金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應(yīng)。保證金越低,杠桿效應(yīng)越大,風(fēng)險也就越大。
非標(biāo)準(zhǔn)化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定,因此具有很強(qiáng)的靈活性,比如遠(yuǎn)期協(xié)議。
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1、零和博弈
即合約交易的雙方(在標(biāo)準(zhǔn)化合約中由于可以交易是不確定的)盈虧完全負(fù)相關(guān),并且凈損益為零,因此稱"零和"。
2、跨期性
金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預(yù)測,約定在未來某一時間按一定的條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。
無論是哪一種金融衍生工具,都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時間上的現(xiàn)金流,跨期交易的特點十分突出。
這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷,而判斷的準(zhǔn)確與否直接決定了交易者的交易盈虧。
3、聯(lián)動性
這里指金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系,規(guī)則變動。
通常,金融衍生工具與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征有衍生工具合約所規(guī)定,其聯(lián)動關(guān)系既可以是簡單的線性關(guān)系,也可以表達(dá)為非線性函數(shù)或者分段函數(shù)。
4、高風(fēng)險性
金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具未來價格的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度。
基礎(chǔ)工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性,這是金融衍生工具具有高風(fēng)險的重要誘因。
5、高杠桿性
衍生產(chǎn)品的交易采用保證金(margin)制度。即交易所需的最低資金只需滿足基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的某個百分比.保證金可以分為初始保證金(initial margin),維持保證金(maintains margin),并且在交易所交易時采取盯市(marking to market)制度。
如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例,那么將收到追加保證金通知(margin call),如果投資者沒有及時追加保證金,其將被強(qiáng)行平倉。
6、契約性
金融衍生產(chǎn)品交易是對基礎(chǔ)工具在未來某種條件下的權(quán)利和義務(wù)的處理,從法律上理解是合同,是一種建立在高度發(fā)達(dá)的社會信用基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系。
7、交易對象的虛擬性
金融衍生產(chǎn)品合約交易的對象是對基礎(chǔ)金融工具在未來各種條件下處置的權(quán)利和義務(wù),如期權(quán)的買權(quán)或賣權(quán)、互換的債務(wù)交換義務(wù)等,構(gòu)成所謂“產(chǎn)品”,表現(xiàn)出一定的虛擬性。
8、交易目的多重性
金融衍生產(chǎn)品交易通常有套期保值、投機(jī)、套利和資產(chǎn)負(fù)債管理等四大目的。
其交易的主要目的并不在于所涉及的基礎(chǔ)金融商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,而在于轉(zhuǎn)移與該金融商品相關(guān)的價值變化的風(fēng)險或通過風(fēng)險投資獲取經(jīng)濟(jì)利益。
1、交易所(ET)
場內(nèi)交易是指通過證券交易所進(jìn)行的股票買賣活動,在這個場所內(nèi)進(jìn)行的股票交易就稱為場內(nèi)交易。
證券交易所是設(shè)有固定場地、備有各種服務(wù)設(shè)施(如行情板、電視屏幕、電子計算機(jī)、電話、電傳等),配備了必要的管理和服務(wù)人員,集中進(jìn)行股票和其他證券買賣的場所。
目前在世界各國,大部分股票的流通轉(zhuǎn)讓交易都是在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的,因此,證券交易所是股票流通市場的核心,場內(nèi)交易是股票流通的主要組織方式。
2、OTC
場外交易市場(Over-the-counter)是指通過大量分散的像投資銀行等證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的證券柜臺和主要電訊設(shè)施買賣證券而形成的市場。
這些市場因為沒有集中的統(tǒng)一交易制度和場所,因而把它們統(tǒng)稱為場外交易市場,又稱柜臺交易或店頭交易市場,指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價成交的市場。
它沒有固定的場所,其交易主要利用電話、電報、傳真及計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行,交易的證券以不在交易所上市的證券為主。
2024中級經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》11月16日上午場真題及答案出爐啦!參加了考試的朋友趕緊來對下答案吧,也可以點擊下方鏈接自行估分哦!
【中級經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)真題】11月16日上午場
一、單選題
1.作為生產(chǎn)關(guān)系的核心,決定著社會的基本性質(zhì)和發(fā)展方向的是()
A.生產(chǎn)資料所有制
B.生產(chǎn)力水平高低
C.人民的生活方式
D.上層建筑的形式
【參考答案】A
2.下列中央銀行主要業(yè)務(wù)中,屬于對政府的業(yè)務(wù)的是()
A.貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)
B.集中存款準(zhǔn)備金
C.充當(dāng)最后貸款人
D.保管外匯和黃金儲備
【參考答案】D
3.二戰(zhàn)建立的布雷頓森林體系是以()為中心的國際貨幣體系。
A.美元B.英鎊C.馬克D.日元
【參考答案】A
4.如果某種商品的價格上升導(dǎo)致另一種商品的需求量增加,這兩種商品是()
A、替代關(guān)系
B、互補(bǔ)關(guān)系
C、低檔品
D、正常品
【參考答案】A
5.下列選項中,屬于公司清算義務(wù)人的是()
A.董事
B.實際控制人
C.全體股東
D.控股股東
【參考答案】A
【解析】董事為公司清算義務(wù)人,應(yīng)當(dāng)在解散事由出現(xiàn)之日起15日內(nèi)組成清算組進(jìn)行清算。清算組由董事組成,但是公司章程另有規(guī)定或者股東會決議另選他人的除外,選項A當(dāng)選
6.下列需要交契稅的是()
A.北京人小張在澳大利亞買的房
B.美國人杰克在北京買的房
C.老李對土地承包經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓
D.老張在鄉(xiāng)下租了一套別墅
【參考答案】B
【解析】在中華人民共和國境內(nèi)轉(zhuǎn)移土地、房屋權(quán)屬,承受的單位和個人為契稅的納稅人。個人是指個體經(jīng)營者及其他個人,包括中國公民和外籍人員因此選項A不需要繳稅、選項B需要繳納契稅。轉(zhuǎn)移士地、房屋權(quán)屬不包括士地承包經(jīng)營權(quán)和士地經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)移,因此選項C不需要繳納契稅。選項D不涉及士地、房屋權(quán)屬的轉(zhuǎn)移,因此不征收契稅。
7、下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中,屬于我國實際經(jīng)濟(jì)分析中的一致性指標(biāo)是()
A.失業(yè)率
B.消費者信心指數(shù)
C.新開工項目計劃總投資
D.工業(yè)用電量
【參考答案】D
8、按照金融市場組織形式劃分,北京證券交易所屬于()
A場外交易市場
B.二級市場
C.-級市場
D.場內(nèi)交易市場
【參考答案】D
9、稅收組織憑借的是()
A.政治權(quán)力
B.財產(chǎn)權(quán)力
C.資源權(quán)力
D.國民權(quán)力
【參考答案】A