財務(wù)分析是企業(yè)發(fā)展決策的關(guān)鍵。具體而言,財務(wù)分析要指出問題,找出對策,落實責(zé)任,到期考核。這么下來,財務(wù)分析自然突破了財務(wù)的范疇,成了“一把手”工程。
一、財務(wù)分析的作用
對于財務(wù)報表,閱讀人不同,發(fā)揮的作用也不同。內(nèi)部人(經(jīng)營班子)看財務(wù)報表,目的是發(fā)現(xiàn)問題,改進企業(yè)管理,提高經(jīng)營效率;上級單位(控股公司)看財務(wù)報表,目的是為了加強監(jiān)督監(jiān)管,防止舞弊;外部人(潛在投資者)看財務(wù)報表,作用是甄別企業(yè)的真實信息,對企業(yè)的經(jīng)營前景與財務(wù)狀況進行預(yù)判。不同人閱讀財務(wù)報表,其目的都不同,如圖所示:
財務(wù)分析不僅能為財務(wù)部門提供各種賬務(wù)信息,還發(fā)揮著管理工具的作用。其作用體現(xiàn)在以下幾方面:
1、提供經(jīng)營決策信息。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營收益情況,財務(wù)報表表面所顯示的數(shù)據(jù)信息是非常有限的,只有對財務(wù)報表進行償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量方面的深入分析,管理者才能獲得準(zhǔn)確的經(jīng)營決策信息,明確企業(yè)的未來發(fā)展方向。
2、有利于加強企業(yè)內(nèi)部管理。分析企業(yè)的盈利能力可以了解企業(yè)的收入、成本支出情況;分析銷售與采購存在的不足,完善相關(guān)管理制度,降低采購成本,合理地加強銷售力度;跟蹤企業(yè)內(nèi)部管理制度的執(zhí)行情況,對相關(guān)人員進行業(yè)續(xù)考核。
3、加強風(fēng)險管理。財務(wù)分析有助于了解企業(yè)的償債能力、資本結(jié)構(gòu);通過償債能力分析,管理者可加強對財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險的掌控,有效實施風(fēng)險防范措施,為企業(yè)發(fā)展提供良好的運行環(huán)境;合理制訂籌資、投資計劃,充分考慮企業(yè)現(xiàn)有的負(fù)債、償債能力、籌資渠道、投資項目獲利水平、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)、市場行業(yè)發(fā)展趨勢等因素,不斷優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
二、如何讓財務(wù)分析成為管理工具
管理者需要將財務(wù)分析融入企業(yè)管理中,使之成為企業(yè)管理強有力的工具。
膚淺的財務(wù)分析類似醫(yī)生做體檢,不過是通過指標(biāo)對比找出異常數(shù)據(jù),也就是找差異、抓異常點。層次更高的財務(wù)分析,可結(jié)合業(yè)務(wù)找到異常數(shù)據(jù)背后的故事,如同給病人下診斷書。能成為管理工具的財務(wù)分析,要求財務(wù)分析不能僅僅滿足于找原因,還要提出解決方案,如同開藥方。
那么,能成為管理工具的財務(wù)分析是什么樣的呢?
1、能成為管理工具的財務(wù)分析應(yīng)以財務(wù)數(shù)據(jù)為依托,分析數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)。
應(yīng)由財務(wù)部門牽頭,相關(guān)部門人員參與進來。沒有企業(yè)相關(guān)部門業(yè)務(wù)人員的參與,財務(wù)分析很容易流于就數(shù)字論數(shù)字。只有財務(wù)與業(yè)務(wù)通力合作,財務(wù)分析才有可能切入業(yè)務(wù)深處,成為管理的工具。
做財務(wù)分析可分兩步走:第一步是數(shù)據(jù)分析,第二步是業(yè)務(wù)分析。
財務(wù)人員對財務(wù)數(shù)據(jù)異常要有足夠的敏感,能快速抓住異??赡艿脑蚣昂蠊?。財務(wù)分析能否起作用,推動業(yè)務(wù)改進是關(guān)鍵。不能幫助改進業(yè)務(wù),財務(wù)分析就是形象工程;僅僅改進財務(wù)工作,財務(wù)分析就是自娛自樂。
財務(wù)分析需要大膽走進業(yè)務(wù)、探究業(yè)務(wù),找出數(shù)字背后的故事,把定位問題變成解決問題,把推脫責(zé)任變成分派任務(wù)。如此閉環(huán)往復(fù)作業(yè),便可實現(xiàn)從財務(wù)分析到經(jīng)營分析的蛻變。
例如,某制造企業(yè)A公司,以下著重分析其資產(chǎn)負(fù)債率、設(shè)備成新率、營業(yè)周期、銷售規(guī)模、投資回報率等。
A公司資產(chǎn)負(fù)債率為30%,低于50%的行業(yè)水平。公司償債能力強,風(fēng)險低;財務(wù)杠桿效應(yīng)低,經(jīng)營保守,規(guī)模有較大提升空間。
A公司設(shè)備成新率為29%,遠(yuǎn)低于60%的行業(yè)水平。工業(yè)中設(shè)備是重要環(huán)節(jié),發(fā)展后勁不足;主體設(shè)備使用均達(dá)到20年,亟須更新?lián)Q代。
營業(yè)周期為75天,遠(yuǎn)低于300天的行業(yè)水平。經(jīng)營資金流動效率高,實質(zhì)是關(guān)聯(lián)交易、假象;閑散資金亟須找到投資途徑。
銷售收入規(guī)模未過億元,為國內(nèi)同行業(yè)的30%。銷量較小,意味著過高的單件固定成本影響銷售,并形成惡性循環(huán),擴大銷售是重中之重。
投資回報率為3%,低于6%的行業(yè)水平。過低的投資回報率將打擊投資者積極性,不利于再投資,影響合作。
業(yè)務(wù)分析是指結(jié)合業(yè)務(wù)定位原因,找到問題的癥結(jié)。我們要著重分析A公司市場、成本、投資、現(xiàn)金等方面。例如,A公司外銷市場占比過小,銷售對象單一,無法體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng),這對利潤及現(xiàn)金流的回收都有較大風(fēng)險;利潤低的原因在于,關(guān)聯(lián)交易設(shè)定利潤低,邊際利潤低,固定費用高;設(shè)備老化嚴(yán)重,資產(chǎn)盈利能力大幅下降。
A公司應(yīng)該尋求新的利潤增長點。第一步,要想做到精準(zhǔn),必須具備扎實的財務(wù)知識;第二步,要想做到恰到好處,財務(wù)人員需把自己融入業(yè)務(wù)之中。
2、能成為管理工具的財務(wù)分析建議可分為以下三個步驟、五個方面。
第一步,全面財務(wù)分析,從財務(wù)的角度揭示公司存在的問題、潛在的風(fēng)險。
第二步,結(jié)合業(yè)務(wù)實際,找出財務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)原因,提出解決之道。
第三步,專項分析,找出短板,深挖吃透,重點突破,立項推動解決問題。
可以從以下五個方面著手:
(1)從分析公司特點出發(fā)。公司的經(jīng)營有其特點,在抓住其特點的情況下進行財務(wù)分析,有利于做出更有效的判斷;
(2)財務(wù)三表。通過公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)指出需要說明的變化點;
(3)數(shù)據(jù)分析。對相應(yīng)財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比分析,查找差異點及其原因;
(4)生產(chǎn)經(jīng)營情況分析,對主要經(jīng)濟指標(biāo)進行對比分析,查找差異點及其原因;
(5)根據(jù)財務(wù)分析提出公司現(xiàn)在存在的主要問題點。
3、能成為管理工具的財務(wù)分析應(yīng)著重提高財務(wù)人員綜合水平。
財務(wù)分析對財務(wù)人員的綜合水平要求特別高,除了專業(yè)知識,財務(wù)人員還要掌握政府財政政策、市場發(fā)展前景、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)等,從管理層角度進行財務(wù)分析,為管理者經(jīng)營決策提供更加準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)信息。
要加大財務(wù)人員培訓(xùn)力度,利用互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境及時掌握國家經(jīng)濟動態(tài),鼓勵其積極參加學(xué)術(shù)講座。建立員工激勵考核機制,增強財務(wù)人員工作的積極性和獨立性,提高其綜合素質(zhì)。
財務(wù)分析是企業(yè)發(fā)展決策的關(guān)鍵,管理者要有效利用財務(wù)分析,加強表外數(shù)據(jù)分析,提升財務(wù)報表分析的質(zhì)量,完善數(shù)據(jù)的時效性、準(zhǔn)確性、可靠性,充分掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況,從而制定科學(xué)合理的財務(wù)決策,促進企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。財務(wù)分析一定要結(jié)合實際,服務(wù)于業(yè)務(wù)部門。具體而言,財務(wù)分析要指出問題,找出對策,落實責(zé)任,到期考核。這么下來,財務(wù)分析自然突破了財務(wù)的范疇,成了“一把手”工程。
銀行結(jié)算賬戶分基本存款賬戶、一般存款賬戶、專用存款賬戶和臨時存款賬戶。銀行結(jié)算賬戶是指存款人在經(jīng)辦銀行開立的辦理資金收付結(jié)算的人民幣活期存款賬戶。
基本存款賬戶是存款人因辦理日常轉(zhuǎn)賬結(jié)算和現(xiàn)金收付需要開立的銀行結(jié)算賬戶,是存款人的主辦賬戶;一般存款賬戶是存款人因借款或其他結(jié)算需要,在基本存款賬戶開戶銀行以外的銀行營業(yè)機構(gòu)開立的銀行結(jié)算賬戶;專用存款賬戶是存款人按照法律、行政法規(guī)和規(guī)章,對其特定用途資金進行專項管理和使用而開立的銀行結(jié)算賬戶;臨時存款賬戶是存款人因臨時需要并在規(guī)定期限內(nèi)使用而開立的銀行結(jié)算賬戶。
銀行結(jié)算賬戶具有什么特點?
銀行結(jié)算賬戶具有辦理人民幣業(yè)務(wù)、辦理資金收付結(jié)算業(yè)務(wù)和是活期存款賬戶。辦理人民幣業(yè)務(wù)是指銀行結(jié)算賬戶與外幣存款賬戶不同,外幣存款賬戶辦理的是外幣業(yè)務(wù),其開立和使用要遵守國家外匯管理局的有關(guān)規(guī)定。資金收付結(jié)算業(yè)務(wù)是指銀行結(jié)算賬戶與儲蓄賬戶的明顯區(qū)別。儲蓄的基本功能是存取本金和支取利息,但是不能辦理資金的收付。活期存款賬戶是指銀行結(jié)算賬戶與單位的定期存款賬戶不同,單位的定期存款賬戶不具有結(jié)算功能。
向開戶銀行提出撤銷銀行結(jié)算賬戶的情形有哪些?
向開戶銀行提出撤銷銀行結(jié)算賬戶的情形有被撤并、解散、宣告破產(chǎn)或關(guān)閉的;注銷、被吊銷營業(yè)執(zhí)照的;因遷址需要變更開戶銀行的;其他原因需要撤銷銀行結(jié)算賬戶的。
銀行結(jié)算賬戶的變更內(nèi)容包括什么?
銀行結(jié)算賬戶的變更內(nèi)容包括存款人更改名稱,但不改變開戶銀行及賬號的,應(yīng)于5個工作日內(nèi)向開戶銀行提出銀行結(jié)算賬戶的變更申請,并出具有關(guān)部門的證明文件;單位的法定代表人或主要負(fù)責(zé)人、住址以及其他開戶資料發(fā)生變更時,應(yīng)于5個工作日內(nèi)書面通知開戶銀行并提供有關(guān)證明。銀行接到存款人變更通知后,應(yīng)及時辦理變更手續(xù),并于2個工作日內(nèi)向中國人民銀行報告。
個人銀行結(jié)算賬戶分為I類銀行賬戶、Ⅱ類銀行賬戶和Ⅲ類銀行賬戶,三類賬戶使用的異同點容易混淆;不同開戶方式可以開立的賬戶種類也是需要考生重點掌握的知識點。
1.【判斷題】(2019年)通過手機銀行等電子渠道受理開戶申請的,銀行可為開戶申請人開立Ⅰ類賬戶。()
2.【判斷題】(2019年)新入學(xué)大學(xué)生開立交學(xué)費的個人銀行結(jié)算賬戶,可由所在大學(xué)代理。()
3.【單選題】(2018年)根據(jù)個人銀行結(jié)算賬戶實名制的要求,下列人員出具的身份證件中,不屬于在境內(nèi)銀行申請開立個人銀行賬戶的有效身份證件是()。
A.20周歲的吳某出具的機動車駕駛證
B.定居美國的周某出具的中國護照
C.25周歲的王某出具的居民身份證
D.15周歲的學(xué)生趙某出具的戶口簿
參考答案:
1.錯誤。通過網(wǎng)上銀行和手機銀行等電子渠道受理銀行賬戶開戶申請的,銀行可為開戶申請人開立Ⅱ類戶或Ⅲ類戶。
2.正確。開立申請人開立個人銀行賬戶或辦理其他個人銀行賬戶業(yè)務(wù),原則上應(yīng)當(dāng)由開戶申請人本人親自辦理;符合條件的,可以由他人代理辦理。
3.A【解析】有效身份證件包括:(1)在中華人民共和國境內(nèi)已登記常住戶口的中國公民為居民身份證;不滿16周歲的,可以使用居民身份證或戶口簿。(2)香港、澳門特別行政區(qū)居民為港澳居民往來內(nèi)地通行證。(3)臺灣地區(qū)居民為臺灣居民來往大陸通行證。(4)國外的中國公民為中國護照。(5)外國公民為護照或者外國人永久居留證。機動車駕駛證屬于輔助身份證明材料。
單位銀行結(jié)算賬戶的開立和使用知識點在前幾年考試中均有涉及,屬于高頻考點,考察內(nèi)容包括基本存款賬戶、一般存款賬戶、專用存款賬戶以及臨時存款賬戶的適用范圍、使用的相關(guān)規(guī)定等。
1.【單選題】(2020年)根據(jù)支付結(jié)算法律制度的規(guī)定,關(guān)于存款人基本存款賬戶的下列表述中,不正確的是()。
A.撤銷銀行結(jié)算賬戶時應(yīng)先撤銷基本存款賬戶
B.一個單位只能開立一個基本存款賬戶
C.基本存款賬戶是存款人的主辦賬戶
D.存款人日常經(jīng)營活動的資金收付應(yīng)通過基本存款賬戶辦理
2.【單選題】(2020年)根據(jù)支付結(jié)算法律制度的規(guī)定,下列業(yè)務(wù)中,一般存款賬戶不得辦理的是()。
A.現(xiàn)金繳存
B.借款歸還
C.現(xiàn)金支取
D.借款轉(zhuǎn)存
3.【單選題】(2018年)根據(jù)支付結(jié)算法律制度的規(guī)定,下列專用存款賬戶中,不能支付現(xiàn)金的是()。
A.證券交易結(jié)算資金專用存款賬戶
B.社會保障基金專用存款賬戶
C.住房基金專用存款賬戶
D.工會經(jīng)費專用存款賬戶
4.【單選題】(2019年)根據(jù)支付結(jié)算法律制度的規(guī)定,臨時存款賬戶的有效期最長不得超過一定期限,該期限為()。
A.1年
B.10年
C.5年
D.2年
參考答案:
1.A【解析】撤銷銀行結(jié)算賬戶時,應(yīng)先撤銷一般存款賬戶、專用存款賬戶、臨時存款賬戶,并將賬戶資金轉(zhuǎn)入基本存款賬戶,最后撤銷基本存款賬戶,方可辦理基本存款賬戶的撤銷。
2.C【解析】一般存款賬戶用于辦理存款人借款轉(zhuǎn)存(選項D)、借款歸還(選項B)和其他結(jié)算的資金收付,可以辦理現(xiàn)金繳存(選項A),但不得辦理現(xiàn)金支?。ㄟx項C)。
3.A【解析】證券交易結(jié)算資金、期貨交易保證金和信托基金專用存款賬戶不得支取現(xiàn)金。
4.D【解析】臨時存款賬戶應(yīng)根據(jù)有關(guān)開戶證明文件確定的期限或存款人的需要確定其有效期限,最長不得超過2年。
在歷年的初級會計考試中,“銀行結(jié)算賬戶的使用”也是作為一個必考點出現(xiàn)在《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》科目試題中,為了使大家能夠進一步鞏固該考點內(nèi)容,下面會計網(wǎng)就為各位考生進行詳細(xì)解析。
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今日核心考點
2020年《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》高頻考點::銀行結(jié)算賬戶的使用
核心考點思維導(dǎo)圖
高頻考點概述
(一)基本存款賬戶
(二)一般存款賬戶
(三)專用存款賬戶
(四)預(yù)算單位零余額賬戶
(五)臨時存款賬戶
(六)個人銀行結(jié)算賬戶
個人銀行結(jié)算賬戶的功能:
為什么要考初級會計證書?
理由如下:
1、初級會計證書是進入會計界的“入場券”
以前大家都知道還有一個證書叫會計從業(yè)證,現(xiàn)在從業(yè)證取消了,再上去就是初級會計證書了,雖然國家沒有明文規(guī)定一定要考下初級會計證書才能從事會計工作,但是這早在會計界就是不成文的規(guī)定了,誰有證才能工作,就像以前額會計從業(yè)證書一樣,沒有證書是很難給你安排工作的。
2、自身能力的體現(xiàn)
證書其實就是能夠證明自己是擁有這項工作能力的,很多人把考證的初衷都本末倒置了,為什么這么說呢,我們考證其實最重要的就是要掌握考試中的內(nèi)容和知識,才要去考證,以后出去面試還是應(yīng)聘也好證明自己是有這樣的能力的,但是現(xiàn)在很多人考試,真的只是為了考試而考試,考下證書就萬事大吉的心態(tài)是絕對不可取的。
3、敲門磚
證書一方面是可以證明自己的能力,另一方面也表現(xiàn)出這個面試者的態(tài)度,如果真心要學(xué)習(xí),真心想求一份工作的,那么肯定會花一些時間去證明自己的能力,憑空說,誰都可以,如果能直接拿出證書來證明,起碼你是一個愿意把時間花在學(xué)習(xí)上的人,招聘公司也會優(yōu)先考慮擁有證書的你。
2020年初級會計主要考些什么內(nèi)容?
初級會計考試包括兩門科目,分別是《初級會計實務(wù)》和《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》??忌肽孟?020年初級會計證書,就必須全面掌握以上兩門科目的知識點。
初級會計實務(wù)考考什么
初級會計實務(wù)主要涉及到文字記憶性及計算性內(nèi)容的考查,其難度相比經(jīng)濟法基礎(chǔ)偏大。要求考生不僅僅要熟練掌握知識點,還要能對各部分內(nèi)容綜合運用??碱}相對靈活。可以說是《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》的奠基科目。
經(jīng)濟法基礎(chǔ)考什么
經(jīng)濟法基礎(chǔ)這一科目難度相比實務(wù)要小得多。主要考查了基礎(chǔ)性內(nèi)容。需要考生打牢基礎(chǔ),并且對知識點多加理解和記憶。每年教材變化的內(nèi)容,考神需多關(guān)注。因為,每次變動的內(nèi)容,往往就是考生需要掌握的重點難點。
2020年初級會計難不難?
根據(jù)2019年考生考后反映來看:初級會計考試所涉及的《初級會計實務(wù)》難度系數(shù)高,其中3星難度題目所占分值最大,考生作答時有些無措。而《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》所涉及的考試內(nèi)容比較基礎(chǔ),但是知識覆蓋面廣,如果考生基礎(chǔ)不牢固,做題時也只能搖頭晃腦。題目難度系數(shù)為1至2星左右。
整體來說,2019年初級會計考試所涉及的考點以常規(guī)知識點為主,往往重要考點就是老師上課經(jīng)常強調(diào)的內(nèi)容。有些知識點考得會相對細(xì)致,而且題干中總是設(shè)置干擾考生的陷阱。但解題方面,如果找對切入點,實際難度并不高。
綜上所述:2020年初級會計考試整體難度不會太大,考查方式多是圍繞基礎(chǔ)展開。對于《初級會計實務(wù)》這一科,考生需要多花一些心思和精力,特別是教材內(nèi)容,一定要吃透了!
2020年初級會計考試成績查詢時間
據(jù)了解,2020年9月30日前,在“全國會計資格評價網(wǎng)”和各地考試管理機構(gòu)指定媒體上公布初級會計考試成績,屆時考生可以登錄“全國會計資格評價網(wǎng)”官網(wǎng)查詢個人成績。
初級會計考試成績?nèi)绾尾樵?
1、首先,考生可以登錄“全國會計資格評價網(wǎng)”官網(wǎng),點擊“成績查詢”;
2、選擇“2020年度全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試成績查詢(初級)”,選擇報考省份,并輸入姓名和證件號,點擊登錄。
3、確認(rèn)考生信息無誤后,點擊“成績查詢”,即可獲取自己的初級考試成績。
2020年初級會計考試成績查詢常見問題
1、如果丟失了準(zhǔn)考證號,沒有準(zhǔn)考證號的情況下可以查成績嗎?
答:丟失準(zhǔn)考證號,也是可以查詢成績的??赏ㄟ^身份證號碼查詢初級會計考試成績。
2、查詢初級會計考試成績的網(wǎng)址打不開,無法登錄怎么回事?
答:如果無法登錄網(wǎng)站,除了網(wǎng)速慢的原因,很大可能是由于登錄人數(shù)過多而造成的網(wǎng)絡(luò)擁堵、崩潰,建議考生避開高峰期查詢成績。
3、初級會計考試成績合格標(biāo)準(zhǔn)是多少?
答:初級會計考試總分為100分,合格分?jǐn)?shù)線為60分。
4、如果對自己的考試成績有異議,可以申請成績復(fù)核嗎?
答:如果考生對自己的初級考試成績有異議,有些地區(qū)是可以申請成績復(fù)核的。具體要以各地區(qū)官方通知為準(zhǔn)!
財務(wù)杠桿又稱資本杠桿、融資杠桿,或者是負(fù)債經(jīng)營。財務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在,而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。簡單地說,財務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。
我們知道,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。一般情況下,企業(yè)的資本有長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成,不同的資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)運營狀況和結(jié)構(gòu)的影響是不同的。財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿的關(guān)系?,F(xiàn)實中,我們知道,財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)運用了債務(wù)融資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險,而這種風(fēng)險最終是需要由普通股股東承擔(dān)的。企業(yè)在經(jīng)營中經(jīng)常會發(fā)生借入資本去進行負(fù)債經(jīng)營,但不論經(jīng)營利潤多少,其需要承擔(dān)的債務(wù)利息是不變的。當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中增加了債務(wù)這類具有固定融資成本的比例時,固定的現(xiàn)金流出量就會增加,特別是在利息費用的增加速度,超過了息稅前利潤增加速度的情況下,企業(yè)會因為負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本,并將會影響凈利潤的減少,同時企業(yè)發(fā)生喪失償債能力的概率也會增加,導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增加;反之,當(dāng)債務(wù)資本比率較低時,財務(wù)風(fēng)險就小。
財務(wù)杠桿系數(shù)。對財務(wù)杠桿計量的主要指標(biāo)是財務(wù)杠桿系數(shù),也就是,財務(wù)風(fēng)險的大小一般用財務(wù)杠桿系數(shù)表示,財務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變動率之間的比率。財務(wù)杠桿系數(shù)越大,表明企業(yè)財務(wù)杠桿作用越明顯,但財務(wù)風(fēng)險也就越大;反之,如果財務(wù)杠桿系數(shù)越小,表明財務(wù)杠桿作用越小,財務(wù)風(fēng)險也就越小。應(yīng)該說,在影響財務(wù)風(fēng)險的因素中,債務(wù)利息或優(yōu)先股股息這類固定融資成本是基本因素。
在一定的息稅前利潤范圍內(nèi),債務(wù)融資的利息成本是不變的,隨著息稅前利潤的增加,單位利潤所負(fù)擔(dān)的固定利息費用就會相對減少,從而單位利潤可供股東分配的部分會相應(yīng)增加,則普通股股東每股收益的增長率將大于息稅前利潤的增長率。反之,當(dāng)息稅前利潤減少時,單位利潤所負(fù)擔(dān)的規(guī)定利息費用就會相對增加,從而單位利潤可供股東分配的部分相應(yīng)減少,普通股股東每股收益的下降率將大于息稅前利潤的下降率。如果不存在固定融資費用,則普通股股東每股收益的變動率,會與息稅前利潤的變動率保持一致。這種在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下,由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象,被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。固定融資成本是引起財務(wù)杠桿效應(yīng)的根源,但息稅前利潤與固定融資成本之間的相對水平?jīng)Q定了財務(wù)杠桿的大小,即財務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤共同決定的。我們知道,負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu),適度負(fù)債,使財務(wù)杠桿利益,抵消風(fēng)險增大所帶來的不利影響。
總之,財務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在,而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。簡單地說,財務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。財產(chǎn)杠桿的計量是財務(wù)杠桿系數(shù),其財務(wù)杠桿系數(shù)越大,財務(wù)杠桿作用越明顯,但企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越大。