專題
資本結構指的是企業各種資本的價值構成及其比例。它在很大程度上決定著企業的償債和再融資能力，決定著企業未來的盈利能力，其決策影響因素主要有哪些？
企業資本結構決策因素
外部影響因素：
1、法律的環境
2、經濟政策的環境
3、行業狀況及競爭程度
4、金融市場的環境
5、稅收的環境
6、貸款人與信用等級評定機構的態度
內部影響因素：
1、企業經營者和所有者的態度
2、企業的商業風險
3、企業規模大小
4、企業的抵押價值
5、企業的財務彈性
6、企業的增長速度
7、企業的控制權
8、企業的資產結構
9、企業承擔的社會責任
10、企業的經營周期
資本結構決策分析方法有哪些？
資本結構決策分析方法有資本成本比較法、每股收益無差別點法、企業價值比較法
資本成本比較法：選擇加權平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優的資本結構。
每股收益無差別點法：能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不夠合理
每股收益無差別點的息稅前利潤或銷售額的計算公式為：EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
企業價值比較法：公司的最佳資本結構不一定是使每股收益最大的資本結構，而是使市凈率最高的資本結構(假設市場有效)。假設股東投資資本和債務價值不變，該資本結構也是使企業價值最大化的資本結構。同時，公司的加權平均資本成本也是最低的。
企業市場總價值(V)=普通股股權價值+債務價值+優先股價值=S+B+P
資本結構是什么？
資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系，有廣義和狹義兩種。1、廣義概念：指全部資本的構成,即自有資本和負債資本的對比關系。2、狹義概念：指自有資本與長期負債資本的對比關系，而將短期債務資本作為營業資本管理。
基本特征：
1、企業資本成本的高低水平與企業資產報酬率的對比關系。
2、企業資金來源的期限構成與企業資產結構的適應性。
3、企業的財務杠桿狀況與企業財務風險、企業的財務杠桿狀況與企業未來的融資要求以及企業未來發展的適應性。
4、企業所有者權益內部構成狀況與企業未來發展的適應性。
在ACCA考試里，大家在學到AB科目課程的各種企業文化理論，經常會存在容易混淆的問題，為了幫助大家理解和記憶，下面會引用Harrison and Handy，Edgar Schein ,Hofstede，四個人物進行講述。
01、 Harrison and Handy與神話人物
首先來介紹的人物是Harrison and Handy，他們把不同的文化類型和神話人物聯系在了一起。
Power Culture它象征人物是宙斯，眾所周知，他是眾神之王，執掌權力，擁有七位合法妻子的同時還依仗自己的權力在外‘沾花惹草’，卻對于自己的妻子有要求高度的忠誠，典型的‘大男子霸權主義’。
就像霸權企業文化中的老板，一切以自己的要求為主。這種文化的特點是高度集權，依靠權力。實操中，這類企業文化更適用于初創的中央集權公司 以及簡單結構的小公司。
Role Culture代表人物是阿波羅。阿波羅作為太陽神，每日負責太陽的東升西落。日復一日，年復一年，辛勤工作。傳說，阿波羅喜歡達芙妮，但是他的頭腦又很死板，有一次，阿波羅看到小愛神丘比特正拿著弓箭玩。他非常生氣，對丘比特說：“弓箭這么危險，小孩子怎么能玩弓箭呢!”原來小愛神丘比特有兩支十分特別的箭：一支金色的箭，一支銀色的箭。凡是被他用那支黃金制成的利箭射到的人，心中會立刻燃起戀愛的熱情;要是被另外一支鉛做的鈍箭射到的人，就會十分厭惡愛情。丘比特當時聽了以后，非常不服氣?！敖又桶咽诸^里的金色愛情之箭射向阿波羅，把銀色的箭射給了達芙妮。
這種文化的特點是傳統，理性，穩定，官僚主義。它強調非常正式的組織結構，并且很難應對外界的變化，強調地位和職能所賦予的權力。正因為他的墨守陳規，不懂得改變，以及對丘比特玩箭的刻板印象，導致他丟失所愛。
Task Culture代表人物是智慧女神雅典娜。雅典娜是宙斯和智慧女神墨提斯的女兒，傳說在她出生時，就身披金色戰衣，儀態大方。有一次，雅典娜與海神波賽頓為爭奪雅典的保護神地位，相持不下。后來，主神宙斯決定：誰能給人類一件有用的東西，城就歸誰。海神賜給人類一匹象征戰爭的壯馬，而雅典娜獻給人類一顆枝葉繁茂、果實累累、象征和平的油橄欖樹。人們渴望和平，不要戰爭，因此這座城最后歸了女神雅典娜。從此，她通過自己的智慧，達成了成為雅典的保護神的目標。
由此可見，這類文化類型關注結果和產出，佇立于完成任務，解決問題，依靠團隊合作打勝仗。
Person Culture.代表人物是狄俄倪索斯，他是以布施歡樂與慈愛在當時成為極有感召力的神，也是宙斯和塞墨勒的兒子。傳說宙斯被公主慫恿以自己的真實面目見愛人時，塞墨勒看見天神的第一眼就當場暈倒了。宙斯看見她的狀況就非常著急，趕緊跑到她身邊，但是不料，自己身上的閃電的火把宮殿點燃了。因此他的母親塞墨勒死于雷火之中，而不足月的嬰兒狄俄尼索斯被父親宙斯救出。因此他從小缺乏母愛，之后在游歷中，在所到之處也十分關注人民，并教授他們釀制葡萄酒的技術。
從中可以看出，這類文化類型關注員工的利益和感受，認為員工的利益在任務之上。
02 、Edgar Schein文化分層理論
第二個要介紹的人物是，Edgar Schein，
他把文化分成了三個層面：Behaviour and AttitudesProfessed CultureAssumptions.
可以把這個層次想象成一座小山，最上面在山頂的是可視層，即可以用肉眼觀察到的行為。山上有兩朵云，一朵是Behavior:人際交往的行為準則，風俗和規章制度;一朵是Attitudes:員工的打招呼方式，社交禮儀等。還有一個人類去插上的旗子：Artefacts：有具體表現形式的人造產物，比如 辦公室的設備，人們的穿著打扮;
第二個在山腰的層面是values and beliefs：是需要分析一下才能看到的文化，比如賦予特定的行為和態度特殊意義。像辦公室公用便利貼就是Minimum cost的表現。
最后一個浸入在海水層面是Assumptions :是大家心照不宣，潛移默化的影響員工行為的Unspoken rules。
03 、Hofstede : Nationality and Culture
最后一個要介紹的人物是Hofstede。
他認為不同的國家和民族，文化也不同。他把文化劃分成了四類:1.Power Distance 2.Uncertainty Avoidance 3.Individualism 4.Masculinity
Power Distance ：是權力距離型，指對權力大小不均等的接受程度。又可以細分為 High PD:高度的中央集權，自上而下的權力鏈，很少的員工參與度。Low PD:分權，扁平化的結構，更多的員工參與，兩者相反。
Uncertainty Avoidance：指對不確定因素的規避程度。High UA:要求書面的制度，標準化，不能容許偏差。Low UA:代表靈活，有創造力，更能容許偏差和風險。
Individualism：對個人行為的偏好程度。High Individualism:強調高度自治，重視個人的選擇，個人的行為和積極主動性。Low Individualism：注重人際關系，人與人之間的相互影響。
Masculinity：是男性化特征，社會性別/行為處事偏向男性化程度。High Masculinity: 如字面意思，強調獨斷，競爭，金錢地位和成功。Low Masculinity(Femininity)：更偏向女性，強調謙虛，溫和，人際關系。
來源：ACCA學習幫
2024FRM二級內容有哪些？如何才能通過考試？FRM考試一共分為兩級，共有十個科目，距離5月的FRM二級考試還有一個月的復習時間，想必各位考生已經進入了沖刺復習的階段了。下面我就來給各位考生介紹一下FRM二級考試的內容，給大家一些備考建議吧！
FRM二級考試科目包括：
1、市場風險管理與測量
2、信用風險管理與測量
3、操作風險與彈性
4、流動性與資金風險測量與管理
5、投資風險管理
6、金融市場前沿話題
FRM二級主要考試內容：
金融風險管理師二級考試重點介紹金融風險管理師一級中獲得的工具的應用。
其中金融風險管理師二級重點考察科目有：市場風險、信用風險和操作風險。其實在市場風險管理這個部分，計算題還是有的，大家不要掉以輕心。然后信用風險這部分也逃不開計算，違約概率PD計量里面一大串模型。再然后就是操作風險，考察操作風險計量方法，巴塞爾協議也在這部分。
FRM與巴塞爾協議密不可分，巴塞爾協議是各大跨國銀行對于應對風險產生的經驗的匯總，我們把它作為全球風險管理的標桿，主要應用于后臺部門，特別需要流程化的程序和經驗。
從考試內容來看，在FRM的考綱范圍中，包含了大量風控行業的實務經驗和實踐操作?？梢哉f，FRM是專門為市場中的專業人士量身定做的，出題方向有很強的實踐導向，題目結合了理論與實際的工作經驗。
正是由于FRM考試的特殊性，考生需要積累大量的業內實踐案例，最好有風險管理崗位的相關工作背景。有了整個風險管理框架之后，再去解決考試中的具體題目就比較容易了。
有不少考生，正是有了相關的工作經驗，幾乎不需要過多復習，很自然就拿下了考試，因為考試的內容和平時的工作息息相關，考試自然駕輕就熟，水到渠成。
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