在ACCA考試中,F(xiàn)9階段有一個(gè)核心高頻考點(diǎn)一直讓考生們比較難理解的,這個(gè)考點(diǎn)就是“Financial Market”,對(duì)此,會(huì)計(jì)網(wǎng)今天就跟大家詳解這個(gè)考點(diǎn)內(nèi)容。
在學(xué)習(xí)financial market時(shí),我們主要需要掌握三種不同類型的劃分。
第三章之初我們知道了financial market是direct finance的市場(chǎng),現(xiàn)在來(lái)細(xì)看一下。
按融資時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)分,分為money market--貨幣市場(chǎng),和capital market--資本市場(chǎng)。股權(quán)融資/債務(wù)融資。貨幣市場(chǎng)主要是銀行的天下,但大型的企業(yè)和政府也會(huì)參與。金融工具的期限小于一年,基本上是debt finance,通過(guò)債券進(jìn)行融資。
其中最安全的就是Treasury bill國(guó)債。其次為定期存單,是由銀行發(fā)行的。最早美國(guó)的利率是固定的,后來(lái)花旗銀行發(fā)明了CD,特征是大額的,短期的;接下來(lái)是信用等級(jí)比較高的公司發(fā)行的匯票和一般商業(yè)匯票。
另一面是資本市場(chǎng),金融工具的到期時(shí)間大于一年,長(zhǎng)期性質(zhì)的融資,包含debt finance和equity finance,股權(quán)融資通常都是在資本市場(chǎng)進(jìn)行的。
在資本市場(chǎng)中的金融產(chǎn)品,安全系數(shù)最高的就是debenture公司信用債券,其次是無(wú)擔(dān)保的垃圾債,即評(píng)級(jí)低的債券,之后是在主板市場(chǎng)交易的股票,最后是AIM (Alternative investment market)發(fā)行的股票,在我國(guó)主要是指新三板。
一二級(jí)市場(chǎng)主要是根據(jù)市場(chǎng)活躍主體的不同而進(jìn)行區(qū)別的一種方法。不同行業(yè)的一二級(jí)市場(chǎng)概念與分類都不一樣。
在金融行業(yè),一級(jí)市場(chǎng)(Primary Market/ New Issue Market)是籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購(gòu)買者的金融市場(chǎng)。
二級(jí)市場(chǎng)(security/secondary market)即證券交易市場(chǎng)也稱證券流通市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng),是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣,轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者,而不屬于發(fā)行該證券的公司。所以一級(jí)市場(chǎng)主要是發(fā)行者和承銷商的交易;二級(jí)市場(chǎng)主要是投資者之間的交易。
場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易指的是進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所之差別,其主要區(qū)別在于:
?、?場(chǎng)內(nèi)交易有固定的場(chǎng)所(證券交易所),在固定的時(shí)間、按一定規(guī)則進(jìn)行;場(chǎng)外交易沒(méi)有固定的場(chǎng)所和固定的時(shí)間,通過(guò)電話也可以成交。
② 場(chǎng)內(nèi)交易是一種競(jìng)價(jià)交易方式,是按最高還價(jià)或最低還價(jià)成交的,證券價(jià)格的確定是公開(kāi)拍賣的結(jié)果;場(chǎng)外交易是隨行就市,通過(guò)買賣雙方討價(jià)還價(jià),直接協(xié)商決定成交價(jià)格,采用議價(jià)交易方式。
?、?場(chǎng)內(nèi)交易一般多是以100股為單位數(shù)量的整股交易,場(chǎng)外交易則比較分散、靈活、零星。
?、?場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)僅買賣已上市的股票(即符合交易所規(guī)定并在交易所注冊(cè)的股票);場(chǎng)外交易既可買賣上市股票,也可買賣未上市的股票。
來(lái)源:ACCA學(xué)習(xí)幫
FRM(Financial Risk Manager)即金融風(fēng)險(xiǎn)管理師,是全球金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域國(guó)際資格認(rèn)證,由美國(guó)“全球風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人士協(xié)會(huì)”(Global Association of Risk Professionals,簡(jiǎn)稱GARP)開(kāi)發(fā)設(shè)立。FRM是專門針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理:適用的工作為企業(yè)、銀行、保險(xiǎn)、投資等機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理部。
FRM一級(jí)考試
一、FRM一級(jí)科目
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)(大約占20%)
2、Quantitative Analysis定量分析(大約占20%)
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)模型(大約占30%)
4、Financial Markets and Products金融市場(chǎng)與產(chǎn)品(大約占30%)
二、FRM一級(jí)考試內(nèi)容:
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師一級(jí)的每年重點(diǎn)考察的還有估值與風(fēng)險(xiǎn)模型里的期權(quán)、債券估值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(如VaR)。前兩大部分計(jì)算較多,尤其是定量分析這部分,模型很多,要多加理解。
主要考察金融風(fēng)險(xiǎn)管理理基礎(chǔ)性內(nèi)容,包括金融風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ),數(shù)量分析,金融市場(chǎng)與產(chǎn)品,估值與風(fēng)險(xiǎn)建模的綜合應(yīng)用。考察考生對(duì)金融市場(chǎng)及產(chǎn)品,特別是衍生工具的估值及風(fēng)控。
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師一級(jí)考試主要側(cè)重于金融市場(chǎng)與產(chǎn)品和估值與建模的相關(guān)內(nèi)容考察,占60%的權(quán)重。使考生對(duì)金融產(chǎn)品有基礎(chǔ)認(rèn)識(shí)以及主要金融風(fēng)險(xiǎn)的合理控制。
FRM二級(jí)考試
一、FRM二級(jí)科目
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理(大約占20%)
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理(大約占20%)
3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性(大約占20%)
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理(大約占15%)
5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理(大約占15%)
6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題(大約占10%)
二、FRM二級(jí)主要考試內(nèi)容:
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師二級(jí)考試重點(diǎn)介紹金融風(fēng)險(xiǎn)管理師一級(jí)中獲得的工具的應(yīng)用。
其中金融風(fēng)險(xiǎn)管理師二級(jí)重點(diǎn)考察科目有:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理這個(gè)部分,計(jì)算題還是有的,大家不要掉以輕心。
然后信用風(fēng)險(xiǎn)這部分也逃不開(kāi)計(jì)算,違約概率PD計(jì)量里面一大串模型。再然后就是操作風(fēng)險(xiǎn),考察操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法,巴塞爾協(xié)議也在這部分。
FRM考試含金量極高,在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域廣受認(rèn)可。近些年來(lái),很多考生備考FRM考試時(shí),都會(huì)問(wèn)這樣一個(gè)問(wèn)題:“FRM考試一級(jí)二級(jí)同時(shí)考好不好?難度怎么樣?”下面且聽(tīng)小編細(xì)細(xì)分析。
對(duì)于FRM考試一級(jí)二級(jí)同時(shí)考到底好不好,我們還要從以下幾個(gè)問(wèn)題來(lái)分析:
1、FRM考試一級(jí)、二級(jí)同時(shí)考,你的時(shí)間夠用嗎?
如果FRM考試同時(shí)考一級(jí)、二級(jí),首先最現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題就是時(shí)間是否夠用?
一是備考時(shí)間夠不夠?二是考試時(shí)間夠不夠?
先來(lái)看FRM考試一級(jí)、二級(jí)備考時(shí)間方面:根據(jù)GARP協(xié)會(huì)FRM官方調(diào)查可知,考生備考FRM考試往往需要15周的時(shí)間。如果一級(jí)、二級(jí)同時(shí)考,這樣算起來(lái)也需要30周的時(shí)間。
在小編看來(lái),往往考生備考FRM時(shí)間不會(huì)少于GARP協(xié)會(huì)所給出的官方數(shù)據(jù)。如果零基礎(chǔ)或者基礎(chǔ)薄弱,同時(shí)備考FRM考試一級(jí)、二級(jí),復(fù)習(xí)備考時(shí)間上至少要35周+。
接下來(lái)看考試時(shí)間,F(xiàn)RM考試一級(jí)、二級(jí)分別歷時(shí)4小時(shí),加起來(lái)也就8小時(shí)。如果要同時(shí)考FRM一級(jí)、二級(jí),你首先要考慮自己的精力是否足夠,能夠一直保持思路清晰,從容對(duì)待考試。
2、FRM考試一級(jí)、二級(jí)到底難度如何?
FRM考試含金量這么高,就可以看出,其難度也較大。一級(jí)、二級(jí)難點(diǎn)有哪些呢?
首先來(lái)看看FRM考試一級(jí):
FRM考試一級(jí)包括了風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、定量分析、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品及估值與風(fēng)險(xiǎn)模型四個(gè)方面的內(nèi)容。根據(jù)過(guò)來(lái)人反映,往往考試重點(diǎn)難點(diǎn)就在于金融市場(chǎng)與產(chǎn)品、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型。因?yàn)槠渲R(shí)點(diǎn)較為分散,涉及知識(shí)點(diǎn)多??忌莆掌饋?lái)有難度。
另外,計(jì)算題也是考生面對(duì)FRM考試一級(jí)的一大難點(diǎn)。
接下來(lái)看看FRM考試二級(jí):
FRM考試二級(jí)涉及到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量、操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量及金融市場(chǎng)前沿話題五個(gè)方面知識(shí)點(diǎn)的考查。
雖然二級(jí)計(jì)算題相比一級(jí)較少,但是整體難度還是較大的。
往往考生犯難之處就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)這些科目,所占比例是75%,并且知識(shí)點(diǎn)涉及范圍廣,容易混淆。復(fù)習(xí)時(shí)間更要長(zhǎng)一些。
最后,從以上FRM考試一級(jí)、二級(jí)難度角度上來(lái)講,如果你對(duì)這些難題并沒(méi)有太大的信心能夠及時(shí)攻克,并且時(shí)間及精力上也應(yīng)對(duì)不了。那么,建議FRM考試還是先考完一級(jí),再考二級(jí)。
綜上兩個(gè)方面來(lái)看,F(xiàn)RM考試一級(jí)、二級(jí)同時(shí)考到底好不好?還是要從個(gè)人實(shí)際情形出發(fā),如果你的時(shí)間足夠,基礎(chǔ)很好,精力消耗得起,那么你可以選擇一級(jí)、二級(jí)同時(shí)考,如果以上問(wèn)題,你都沒(méi)有把握能夠處理好,那么參加FRM考試,還是先考完一級(jí),再考二級(jí)。