專題
CMA培養的管理會計不僅擁有傳統的財務會計知識，還擁有管理+業務的內容，并能根據財務分析、財務管理、財務決策等內容為管理者提供戰略支持和依據。所以說學了cma就好像讀了一個小的MBA,今天會計網帶大家學習債券提前贖回的方式。
CMA知識點之債券提前贖回的方式
1.償債基金
要求公司定期向受托人（一般為銀行）支付償債基金以確保每期收回特定數量的債券。
由于償債基金能夠有序地收回債券，這被稱為攤銷效應，所以這種債券的違約風險要比其他沒有償債基金的債券要?。▽ν顿Y者有利），資本成本也較低
2.系列債券
?。?）多個到期日→投資者可以根據自己的需求自行選擇→有利于債券持有人
?。?）債券收益率下降
提示：不同到期日對應的票面利率不一樣，時間越長，風險越大，利率越高。
3.可轉換條款
?。?）投資者獲得兩項資產：債券＋看漲期權（有權購入資產）→投資者可以自行選擇是否行權→有利于投資者
投資者持有看漲期權（看好企業未來股價會上漲，當股價高于轉換價格，就會行權）
?。?）債券收益率下降
?。?）公式
1）轉換價格＝債券面值/轉換率
2）轉換價值＝轉換率×股票市價
3）轉換溢價＝（轉換價格/股票市價）－1
4.可贖回條款
a.發行方可以回購在外流通的債券
b.行權條件→市場利率預期大幅下降
?。?）贖回資本成本高的債券
?。?）當利率下降時，以較低的資本成本進行債券融資
c.對債券持有人不利→債券收益率上升
以上總結：
1.對持有者有利：
償債基金
系列債券
可轉換債券
2.對發行者有利：
可贖回條款
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