財務管理科目中的資本資產(chǎn)定價模型知識點，是經(jīng)常會考到的，今天會計網(wǎng)就帶大家來了解一下，是以一個案例分析說明，大家一起來看看吧。

（一）資本資產(chǎn)定價模型

是在研究充分組合的情況下風險與收益率均衡關(guān)系的模型，在投資決策和理財領(lǐng)域廣泛應用，在資本資產(chǎn)定價模型說明下，表達形式為：：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)，風險溢價的大小取決于β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。

（二）案例分析

已知某個普通股的β值為1.3，無風險利率為8%，市場組合的風險收益率為15%，普通股的市價為每股22元，籌資費用為每股2元，股利年增長率長期是沒有變化的，預計第一期的股利為4元，按照股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型計算的股票資本成本相等，那么這個普通股股利的年增長率為多少？

A：14%

B：15.5%

C：15%

D：14.5%

解析：

1、這道題主要考察資本資產(chǎn)定價模型知識點

2、普通股的資本成本為=8%+1.3*15%=35.5%

3、根據(jù)股利增長模型=35.5%=4/（22—2）+g，g=15.5%

以上就是有關(guān)資本資產(chǎn)定價模型的知識點，希望能夠幫助到大家，想了解更多有關(guān)中級會計師《財務管理》知識點，請多多關(guān)注會計網(wǎng)！

現(xiàn)金持有量比較通俗易懂，就是持有在手上的現(xiàn)金有多少，那么現(xiàn)金持有量的隨機模型是什么意思呢？今天我們就來說說這個知識點，和會計網(wǎng)一起來看看吧。

（一）現(xiàn)金持有量隨機模型

現(xiàn)金持有量隨機模型其實是在現(xiàn)金需求量無法預知的情況下，進行現(xiàn)金持有量控制的一種方法，根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，要測算出現(xiàn)金持有量的控制范圍，求出最高控制線和最低控制線才可以求出范圍。

（二）案例分析

甲公司持有有價證券的年利率為8%，公司的最低現(xiàn)金持有量為5000元，現(xiàn)金的回歸線為30000元，如果公司持有現(xiàn)金35000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量的隨機模型，這個時候應該投資于有價證券的金額是多少元？

A：0元

B：30000元

C：20000元

D：10000元

解析：

1、這道題主要考察的是現(xiàn)金持有量的隨機模型的知識點

2、H=3R—2L=3*30000—2*5000=50000元

3、公司現(xiàn)有的現(xiàn)金持有量沒達到現(xiàn)金持有的上線，所以不用進行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換

4、如果公司現(xiàn)有的現(xiàn)金持有量達到50000元及以上，那么就要進行現(xiàn)金和有價證券之間的轉(zhuǎn)換

5、如果H的值剛好為50000，需要轉(zhuǎn)換，那么投資于有價證券的金額為=50000—30000=20000元

以上就是有關(guān)現(xiàn)金持有量隨機模型的知識點，希望能夠幫助到大家，想了解更多有關(guān)中級會計師《財務管理》知識點，請多多關(guān)注會計網(wǎng)！

　　稅負率簡而言之就是稅率，稅率在定義上指的是納稅義務人當期應納稅額與應稅銷售收入的比例。對于納稅人，尤其是稅務人員來說，稅率是必須要掌握的內(nèi)容。接下來會計網(wǎng)就來和大家詳細說說“稅負率”的定義。

　　稅負也稱為稅收負擔率，是當期應繳納的稅費與主營業(yè)務收入的比率。按照稅率與課稅對象的變動關(guān)系，有比例稅率、累進稅率、累退稅率三種形式。

　　比例的稅率是指負稅人所應承擔的稅款占其收入的比率，不會隨著收入的變化而相應變化;

　　累進的稅收負擔率是負稅人所應承擔的稅款占其收入的比率，會隨著收入的增加而有所增加;

　　累退的稅收負擔率是指負稅人所應負的稅款占其收入的比率，隨著收入的增加反而有所下降。

　　企業(yè)行業(yè)預警稅負率

　　稅負率是指增值稅納稅義務人當期應納稅占當期應稅銷售收入的比例。如果企業(yè)稅負變動異常，或稅負率長期遠遠低于同行業(yè)水平，就會引起稅務局的關(guān)注。

　　具體計算為：稅負率=當期應納稅/當期應稅銷售收入*100%

　　當期應納增值稅=當期銷項稅額-實際抵扣進項稅額

　　實際抵扣進項稅額=期初留抵進項稅額+本期進項稅額-進項轉(zhuǎn)出-出口退稅-期末留抵進項稅額

　　需要注意的是，稅負預警指標只是納稅評估的指標之一，不等同于征收率，不是作為征收稅款的依據(jù)。

　　稅負率是企業(yè)實際繳納的稅款占其銷售收入凈額的百分比率。稅負按稅收種類劃分，分別包括增值稅稅負、所得稅稅負、附加稅稅負等。企業(yè)可以根據(jù)實際繳納稅款的情況，按月，按季度，或者按年度，規(guī)劃并核算企業(yè)一段時間的總稅務。然后，進行橫向和縱向的比較。從稅收方面去了解企業(yè)的發(fā)展狀況，并報備相關(guān)管理審批部門，及時調(diào)整相關(guān)運營策略。

　　企業(yè)在經(jīng)營過程中會遇到諸如利率、經(jīng)濟衰退等系統(tǒng)風險和財務風險、操作風險等非系統(tǒng)風險。只有承擔的系統(tǒng)性風險才能得到補償，而非系統(tǒng)性風險不能得到補償。為了更好地研究系統(tǒng)性風險和期望收益之間的關(guān)系，我們需要掌握資本資產(chǎn)定價模型及其計算公式。

　　資本資產(chǎn)定價模型的計算公式

　　R_i=R+β_i×(R_m—R_f)

　　其中：

　　R_i表示必要收益率;

　　R_f表示無風險收益率，通常以短期國債的利率近似代替;

　　β_i表示第i種股票的或組合的β系數(shù);

　　R_m表示市場組合的平均收益率;

　　β_i×(R_m—R_f)為組合的風險收益率;

　　β系數(shù)的計算：β=(R_i-R_f)/(R_m-R_f)=風險收益率/(R_m-R_f)。

　　舉個例子，A投資組合的必要收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風險收益率為4%，則該投資組合的β系數(shù)應如何計算?

　　有已知條件可知：必要收益率R_i=10%，市場組合的平均收益率R_m=12%，無風險收益率R_f=4%，代入公式中可得：β=(R_i-R_f)/(R_m-R_f)=(10%-4%)/(12%-4%)=0.75。

　　B投資組合的風險收益率為12%，市場組合的平均收益率為14%，無風險收益率為6%，則該投資組合的β系數(shù)應如何計算？

　　有已知條件可知：市場組合的平均收益率R_m=14%，無風險收益率R_f=6%，風險收益率為12%；

　　代入公式中可得：β=風險收益率/(R_m-R_f)=12%/(14%-6%)=1.5。

　　資本資產(chǎn)定價模型的計算公式中β系數(shù)的含義

　　β=1，表示該資產(chǎn)或該資產(chǎn)組合的風險和市場組合的風險相等;

　　β>1，表示該資產(chǎn)或該資產(chǎn)組合的風險和市場組合的風險更大;

　　β<1，表示該資產(chǎn)或該資產(chǎn)組合的風險和市場組合的風險更小。

　　β系數(shù)越大，資產(chǎn)的預期收益越大。

　　資本資產(chǎn)定價模型相關(guān)知識

　　1.無風險利率以及對所承擔風險的補償組成了單個證券的期望收益率;

　　2. β值的大小決定了風險溢價的大小。β值越高，單個證券的風險越高，所得到的補償越高;

　　3. β度量的是單個證券的系統(tǒng)風險，非系統(tǒng)性風險沒有風險補償;

　　4.風險和報酬的關(guān)系是一種線性關(guān)系，說明了風險越高,報酬越高。

　　存貨模型中持有現(xiàn)金資產(chǎn)的總成本包括有持有成本和轉(zhuǎn)換成本，也即是機會成本和交易成本，在存貨模型下的總成本該怎么計算？

　　存貨模型下總成本的計算公式

　　總成本＝機會成本＋交易成本＝Ｃ／２×Ｋ＋Ｔ／Ｃ×Ｆ

　　公式中的“Ｃ／２×Ｋ”指的是機會成本，機會成本＝平均現(xiàn)金持有量×機會成本率＝Ｃ／２×Ｋ。

　　Ｃ表示現(xiàn)金持有量，Ｃ／２就是平均現(xiàn)金持有量。

　　1、最高現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量，最低現(xiàn)金持有量為0，所以平均現(xiàn)金持有量=(最佳現(xiàn)金持有量+0)／２=最佳現(xiàn)金持有量／２，最佳現(xiàn)金持有量=平均現(xiàn)金持有量×2。這里的資本成本率等同于機會成本率，比如說C=10，K=10%，機會成本＝Ｃ／２×Ｋ＝10／2×10％＝0.5。

　　公式中的“Ｔ／Ｃ×Ｆ”指的是交易成本，交易成本＝交易次數(shù)×每次交易成本＝Ｔ／Ｃ×Ｆ。其中：Ｃ表示現(xiàn)金持有量，Ｋ表示機會成本率或資本成本率，Ｔ表示現(xiàn)金需求總量，Ｆ表示每次交易成本或轉(zhuǎn)換成本。

　　2、現(xiàn)金持有量為10萬，現(xiàn)金需求總量為100萬，每次交易成本為0.2萬，交易成本＝Ｔ／Ｃ×Ｆ＝100／10×0.2＝２。

　?。疗髽I(yè)每年需要使用現(xiàn)金10萬元，現(xiàn)金持有量為1萬元，每次轉(zhuǎn)換的成本為0.02萬元，資金的資本成本率為5％。在現(xiàn)金存貨模型下，現(xiàn)金的機會成本、交易成本和總成本應如何計算？

　　現(xiàn)金需求總量T=10萬元，現(xiàn)金持有量C=1萬元，每次交易成本F=0.02萬元，K=5％

　　機會成本＝Ｃ／２×Ｋ＝10／1×5％＝0.5萬元；

　　交易成本＝Ｔ／Ｃ×Ｆ＝10／1×0.02＝0.2元；

　　總成本＝機會成本＋交易成本＝Ｃ／２×Ｋ＋Ｔ／Ｃ×Ｆ＝0.7萬元。

　　現(xiàn)金存貨模型下，最佳現(xiàn)金持有量與機會成本、交易成本的關(guān)系

　　當機會成本與交易成本相等時，相關(guān)總成本最低，此時的持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。

　　相對價值評估模型這一方法可以理解為利用類似企業(yè)的市場定價對目標企業(yè)價值進行估計的方法，主要包括哪些內(nèi)容？

　　相對價值評估模型

　　1、市盈率模型，關(guān)鍵因素是增長率；

　　2、市凈率模型，關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率；

　　3、市銷率模型，關(guān)鍵因素是銷售凈利率；

　　市盈率模型的計算公式是什么？

　　本期市盈率＝股利支付率×（１＋增長率）÷（股權(quán)成本?增長率）

　　內(nèi)在市盈率＝股權(quán)成本÷（股利支付率?增長率）

　　市凈率模型的計算公式是什么？

　　本期市凈率＝股利支付率×權(quán)益凈利率（１＋增長率）÷（股權(quán)成本?增長率）

　　內(nèi)在市凈率＝股利支付率×權(quán)益凈利率÷（股權(quán)成本?增長率）

　　市銷率模型的計算公式是什么？

　　本期市銷率＝股利支付率×銷售凈利率（１＋增長率）÷（股權(quán)成本?增長率）

　　內(nèi)在市銷率＝股利支付率×營業(yè)凈利率÷（股權(quán)成本?增長率）

　　修正市盈率的計算步驟是什么？

　　1、可比企業(yè)平均市盈率＝∑各可比企業(yè)的市盈率／ｎ；

　　2、可比企業(yè)平均預期增長率＝∑各可比企業(yè)的預期增長率／ｎ；

　　3、可比企業(yè)修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率／（可比企業(yè)平均預期增長率ｘ１００）；

　　4、目標企業(yè)每股股權(quán)價值＝可比企業(yè)修正平均市盈率×目標企業(yè)預期增長率×１００×目標企業(yè)每股收益。

　　修正市凈率的計算步驟是什么？

　　1、可比企業(yè)平均市凈率＝∑各可比企業(yè)的市凈率／ｎ；

　　2、可比企業(yè)平均預期權(quán)益凈利率＝∑各可比企業(yè)的預期權(quán)益凈利率／ｎ；

　　3、可比企業(yè)修正平均市凈率＝可比企業(yè)平均市凈率／（可比企業(yè)平均預期權(quán)益凈利率ｘ１００）；

　　4、目標企業(yè)每股股權(quán)價值＝可比企業(yè)修正平均市凈率×目標企業(yè)預期權(quán)益凈利率×１００×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)。

　　修正市銷率的計算步驟是什么？

　　1、可比企業(yè)平均市銷率＝∑各可比企業(yè)的市銷率／ｎ；

　　2、可比企業(yè)平均預期銷售凈利率＝∑各可比企業(yè)的預期銷售凈利率／ｎ；

　　3、可比企業(yè)修正平均市銷率＝可比企業(yè)平均市銷率／（可比企業(yè)平均預期銷售凈利率×１００）；

　　4、目標企業(yè)每股股權(quán)價值＝可比企業(yè)修正平均市銷率×目標企業(yè)預期銷售凈利率×１００×目標企業(yè)每股銷售收入。

　　在備考ACCA過程中，很多考生都會企業(yè)宏觀環(huán)境的PESTEL模型這個考點并不理解，并會經(jīng)常在這個考點上失分，今天會計網(wǎng)就跟大家詳解這個考點內(nèi)容。

　　Political(政治因素)

　　它的關(guān)鍵詞是政府政策，即government policy.政治因素是雙面的，一方面政府可以通過法律和相應的政策來引導或影響企業(yè)做決策，比如：

　　1.由于政府本身對于企業(yè)來說就是一個消費者，因此它可以通過法律(legislation)稅務減免(tax relief)以及津貼(subsidies)來拉動需求，促進市場競爭

　　2.通過設(shè)置資本免征額(capital allowance)和激勵措施(incentives)來鼓勵投資當?shù)禺a(chǎn)業(yè)或海外公司實現(xiàn)資本擴張(capacity expansion)

　　3.對于新興產(chǎn)業(yè)(emerging industries)政府也可以好好利用政策扶持這類行業(yè)的發(fā)展4.像煙草企業(yè)，由于其產(chǎn)品對人體有害，政府可以設(shè)置較高的稅收來增強這類企業(yè)的進入壁壘(entry barriers)

　　另一方面企業(yè)也可以用特殊的途徑反過來促進新政策的實施。

　　常見的方式有：企業(yè)通過游說(lobbyist)來向公眾和政府官員表達訴求，影響社會輿論(public opinion);

　　把政府官員聘請為公司的NED來促使他們關(guān)注公司的內(nèi)部情況，從而出臺一些有利于企業(yè)發(fā)展的政策。

　　Economic(經(jīng)濟因素)

　　既包括宏觀經(jīng)濟也包括微觀經(jīng)濟。在AB中我們有完整的兩節(jié)詳細地講解了這兩個方面，這里就不一一贅述了。

　　要記清楚的是，不要因為模型本身是對宏觀環(huán)境的分析而把微觀經(jīng)濟排除在這個方面之外了哦!

　　Social and demographic factors(社會、人口因素)

　　它包含了五個層面：人口趨勢(demographic trends)像出生率、死亡率的降低帶來的人口老齡化;

　　家庭生命周期((family life-cycle)人從出生、成長、結(jié)婚、生子、到死亡的過程;

　　社會結(jié)構(gòu)與階層(social structure and class)由于每個人的收入水平、教育背景、職業(yè)等的不同帶來的社會階層的差異;

　　采購形式(buying patterns)人的購買行為受性格、文化、收入和社會階級的影響，從而購買偏好不同;

　　文化趨勢(cultural trends)隨著社會的發(fā)展，人們對于綠色產(chǎn)品和綠色理念重視度的上升。企業(yè)可以通過分析這五個層面的變動，來調(diào)整生產(chǎn)運營，精準定位目標群體。

　　Technology(技術(shù)因素)

　　指由于技術(shù)的進步和變革對企業(yè)帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)活動上的變化，比如說可以幫助企業(yè)去層級(delayer)，縮減中間管理層人員，從而拓寬控制幅度(span of control)除此之外，還可以幫助企業(yè)提高生產(chǎn)效率，促進在家辦公(homeworking)這種新的工作方式的形成。

　　如果企業(yè)缺乏相應的技術(shù)和管理經(jīng)驗，還可以選擇外包這個途徑來解決。外包相關(guān)的知識，尤其是優(yōu)缺點，一時想不起來的同學一定要回去好好看看課本哦。

　　Environmental(環(huán)境因素)

　　企業(yè)在生產(chǎn)過程中不可避免的會對環(huán)境造成影響，留下環(huán)境足跡(footprint)，產(chǎn)生環(huán)境成本(environmental cost)。

　　比如消耗自然資源(depletion of natural resources)產(chǎn)生噪音(Noise)影響當?shù)厣钯|(zhì)量(local quality of life)甚至造成健康威脅(health effect)

　　Legal(法律因素)

　　在AB課程中，我們主要學到了四個和企業(yè)有關(guān)的法律：

　　1.員工就業(yè)保護法(employment protection law)其中最易錯的就是解雇(dismissal)的三個類型：推定解雇(constructive dismissal)，指因雇主違反合同條款，員工主動請辭;不正當解雇(wrongful dismissal)指解雇時沒有提前通知員工和雇主單方面提前終止合同;不公平解雇(unfair dismissal)指由于性別、年齡、種族、宗教、懷孕等原因發(fā)生的解雇。

　　2.數(shù)據(jù)安全保護法(data protection and security law)保護的是活著的人的權(quán)力(living individual)

　　3.員工健康安全法(health and safety law)它強調(diào)了在工作中保持健康安全的重要性，并認為員工和雇主都有義務對安全負責。

　　4.消費者權(quán)益保護法(consumer protection law)商品必須在規(guī)定的期限內(nèi)送達，并且要與描述相一致。賣方要有商品的所有權(quán)(legal title)，產(chǎn)品的質(zhì)量要達到原有設(shè)定的標準。

　　以上就是關(guān)于PESTEL模型的全部內(nèi)容啦，希望對大家有所幫助~

　　來源：ACCA學習幫

　　世界經(jīng)濟一體化步伐正在加快，隨著我國參與WTO和社會主義市場經(jīng)濟體系的逐漸樹立和完善，企業(yè)所面對的國際外競爭日趨劇烈，面臨的內(nèi)外部環(huán)境越來越復雜，基于以上形式，財務預警系統(tǒng)在企業(yè)風險預報的作用效果越來越重要，那么財務預警系統(tǒng)的含義是什么呢？

　　財務預警系統(tǒng)的含義

　　財務預警系統(tǒng)是基于企業(yè)信息化的實時監(jiān)控系統(tǒng)，用于監(jiān)控企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風險。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程。它以企業(yè)的財務報表、經(jīng)營計劃和其他相關(guān)財務數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運用會計學、財務學、企業(yè)管理學和市場營銷學的理論，采用比例分析和數(shù)學模型的方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并對經(jīng)營者進行預警。它與財務評價體系相互依存、相輔相成。

　　財務危機預警指標必須同時具備的基本特征

　?。?）它必須是高度敏感的，即危機因素一旦出現(xiàn)，就可以迅速反映在指標值中；

　?。?）一旦指標值趨于惡化，往往意味著危機可能發(fā)生或即將發(fā)生，即危機最初發(fā)生時應屬于前兆指標，而不是陷入嚴重危機時的結(jié)果指標。

　　（3）在財務層面上，造成財務危機的最直接原因要么是資源配置效率低下，要么是對競爭的反應不當和職能弱化，導致企業(yè)集團競爭劣勢和未來現(xiàn)金流入能力低下；或者企業(yè)集團盲目追求銷量的增長，卻忽視了對銷售質(zhì)量的關(guān)注——現(xiàn)金流入的有效支撐度、穩(wěn)定性和可靠性以及時間分布結(jié)構(gòu)，從而導致過度經(jīng)營和現(xiàn)金支付能力不足的困境。這就要求在這個基礎(chǔ)上把握企業(yè)集團財務危機預警指標。

　　決策模型類型有經(jīng)濟理性模型、有限理性模型和社會模型，共三類。決策模型是為管理決策而建立的模型，即為輔助決策而研制的數(shù)學模型。隨著運籌學的發(fā)展，出現(xiàn)了諸如線性規(guī)則、動態(tài)規(guī)則、對策論、排隊論、存貸模型、調(diào)度模型等有效的決策分析方法。

　　什么是經(jīng)濟理性模型？

　　經(jīng)濟理性模型認為決策者在任何方面都是完全理性的。相對于理性模型而言，西蒙的有限理性模型更加接近現(xiàn)實。與理性模型相對的另一端，是來自心理學的社會模型。根據(jù)弗洛伊德的理論，人類的行為主要是由無意識的需求來驅(qū)動的，人類沒有辦法進行有效的理性決策。雖然絕大多數(shù)組織行為學研究者不同意弗洛伊德對人類行為的描述，但是都同意心理對人的決策行為會產(chǎn)生重要影響。

　　什么是有限理性模型？

　　有限理性決策模型是相對于理性模型而言，西蒙的有限理性模型更加接近現(xiàn)實，該模型認為在選擇備選方案時，決策者試圖使自己滿意，或者尋找令人滿意的結(jié)果。滿意的標準可以是足夠的利潤、市場份額、合適的價格等。決策者所認知的世界是真實世界的簡化模型。他們滿意于這樣的簡化，因為他們相信真實世界絕大部分都是空洞的。由于采用的是滿意原則而非最大化原則，決策者在進行選擇的時候不必知道所有的可能方案。

　　什么是社會模型？

　　社會決策模型是與理性模型相對的另一端，是來自心理學的社會模型。根據(jù)弗洛伊德的理論，人類的行為主要是由無意識的需求來驅(qū)動的，人類沒有辦法進行有效的理性決策。雖然絕大多數(shù)組織行為學研究者不同意弗洛伊德對人類行為的描述，但是都同意心理對人的決策行為會產(chǎn)生重要影響。

　　股利增長模型計算公式：股利增長率=本年每股股利增長額/上年每股股利×100%。股利增長率就是本年度股利較上一年度股利增長的比率。

　　股利增長率在短期內(nèi)有可能高于資本成本，但從長期來看，如果股利增長率高于資本成本，必然出現(xiàn)支付清算性股利的情況，從而導致資本的減少。

　　資本資產(chǎn)定價模型與股利增長模型計算的股權(quán)資本成本有什么不同？

　　資本資產(chǎn)定價模型與股利增長模型計算的股權(quán)資本成本的不同有：對風險的解釋度不同、兩者的基本假設(shè)有諸多不同、市場保持平衡的均衡原理不同。股利增長模型又稱為“股利貼息不變增長模型”、“戈登模型（Gordon Model）”，在大多數(shù)理財學和投資學方面的教材中，戈登模型是一個被廣泛接受和運用的股票估價模型。資本資產(chǎn)定價模型主要研究證券市場中資產(chǎn)的預期收益率與風險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的，是現(xiàn)代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用于投資決策和公司理財領(lǐng)域。

　　什么是股利？

　　股利一般指紅利，是指上市公司在進行利潤分配時，分配給股東的利潤。一般是每10股，派發(fā)XX元，股東在獲得時，還要扣掉上交稅額。普通股股東所得到的超過股息部分的利潤。普通股股東所得紅利沒有固定數(shù)額，企業(yè)分派給股東多少紅利，則取決于企業(yè)年度經(jīng)營狀況的好壞和企業(yè)今后經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略決策的總體安排。

　　什么是股利發(fā)放日？

　　股利發(fā)放日將股利正式發(fā)放給股東的日期。股利的主要發(fā)放形式有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利和建業(yè)股利。宣布股利日是董事會宣布決定在某日發(fā)放股利的日期。除息日是除去股息日期。在除息日當天或其后購買股票者將無權(quán)領(lǐng)取最近一次股利。除息日一般在股權(quán)登記日后面若干天。

　　BS模型即BS期權(quán)定價模型，指的是布萊克-斯克爾斯期權(quán)定價模型，其全稱是Black-Scholes-Merton Option Pricing Model。bs模型可以對利率期權(quán)、匯率期權(quán)、互換期權(quán)以及遠期利率協(xié)定的期權(quán)進行定價，也可以在相應品種的遠期和期權(quán)間進行套利，這些套利在海外的場外衍生品市場也較為流行。

　　BS期權(quán)定價公式

　　BS期權(quán)定價公式為：C=S·N（d1）-X·exp（-r·T）·N（d2）

　　BS模型參數(shù)估計

　　1、無風險利率的估計

　　期限要求：無風險利率應選擇與期權(quán)到期日相同的國庫券利率。如果沒有相同時間的，應選擇時間最接近的國庫券利率。

　　這里所說的國庫券利率是指其市場利率（根據(jù)市場價格計算的到期收益率），而不是票面利率。

　　模型中的無風險利率是按連續(xù)復利計算的利率，而不是常見的年復利。

　　連續(xù)復利假定利息是連續(xù)支付的，利息支付的頻率比每秒1次還要頻繁。

　　2、標準差的估計

　　BS模型的基本假設(shè)

　　1、在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；

　　2、任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數(shù)量的資金；

　　3、短期的無風險利率是已知的，并且在壽命期內(nèi)保持不變；

　　4、股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本；

　　5、允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

　　6、所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走；

　　7、期權(quán)為歐式期權(quán)，只能在到期日執(zhí)行；

　　8、股票價格服從對數(shù)正態(tài)分布。

　　鉆石模型四要素是生產(chǎn)要素；需求條件；相關(guān)與支持性產(chǎn)業(yè)；企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)結(jié)構(gòu)和同業(yè)競爭的表現(xiàn)。

　　其中，波特把生產(chǎn)要素分為初級生產(chǎn)要素和高級生產(chǎn)要素，初級生產(chǎn)要素通過被動繼承或者簡單的投資就可獲得；高級生產(chǎn)要素需要在人力和資本上先期大量和持續(xù)地投資才能獲得。

　　在鉆石模型中，需求條件主要是指國內(nèi)市場的需求。

　　相關(guān)與支持性產(chǎn)業(yè)是指產(chǎn)業(yè)和相關(guān)上游產(chǎn)業(yè)的競爭力。波特認為，單獨的一個企業(yè)以至單獨一個產(chǎn)業(yè)，都很難保持競爭優(yōu)勢，只有形成有效的“產(chǎn)業(yè)集群”，上下游產(chǎn)業(yè)之間形成良性互動，才能使產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢持久發(fā)展。

　　波特認為，企業(yè)的戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)和管理者對待競爭的態(tài)度，往往同國家環(huán)境相關(guān)，同產(chǎn)業(yè)差異相關(guān)。一個企業(yè)要想獲得成功，必須善用本國的歷史文化資源，形成適應本國特殊環(huán)境的企業(yè)戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)，融入當?shù)厣鐣?，并符合所處產(chǎn)業(yè)的特殊情況。

　　波特菱形理論又稱波特鉆石模型、鉆石理論及國家競爭優(yōu)勢理論，是由美國哈佛商學院著名的戰(zhàn)略管理學家邁克爾·波特于1990年提出的，用于分析一個國家如何形成整體優(yōu)勢，因而在國際上具有較強競爭力。

　　鉆石模型的影響因素有哪些？

　　鉆石模型的影響因素有主要機遇、政府功能、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。其中，機會是可遇而不可求的，機會可以影響四大要素發(fā)生變化。波特指出，對企業(yè)發(fā)展而言，形成機會的可能情況大致有幾種：基礎(chǔ)科技的發(fā)明創(chuàng)造；傳統(tǒng)技術(shù)出現(xiàn)斷層；外因?qū)е律a(chǎn)成本突然提高（如石油危機）；金融市場或匯率的重大變化；市場需求的劇增；政府的重大決策；戰(zhàn)爭。政府功能是指波特指出，從事產(chǎn)業(yè)競爭的是企業(yè)，而非政府，競爭優(yōu)勢的創(chuàng)造最終必然要反映到企業(yè)上。即使擁有最優(yōu)秀的公務員，也無從決定應該發(fā)展哪項產(chǎn)業(yè)，以及如何達到最適當?shù)母偁巸?yōu)勢。產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

　　與其他國際貿(mào)易理論相比，國家競爭優(yōu)勢理論有多方面的重大突破。它不僅對當今國際經(jīng)濟和貿(mào)易格局進行了理論上的概括和總結(jié)，而且對國家未來貿(mào)易地位的變化有一定的前瞻性和預見性，為我們從事國際經(jīng)濟貿(mào)易理論研究及其政策的制定提供了全新的思路。

　　鉆石模型的理論要求有哪些？

　　鉆石模型的理論要求有對企業(yè)的要求是企業(yè)應有不畏風險的創(chuàng)新精神；企業(yè)要建立創(chuàng)新環(huán)境預警系統(tǒng)；企業(yè)創(chuàng)新應以國內(nèi)為本；在與國外廠商的合作中，爭做元帥，不當士兵。對政府要求是政府不僅要承擔一些基本、公用事業(yè)的職責（例如，初、中級教育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、全民醫(yī)療保健等，政府應根據(jù)國力，逐年加大對它們的投資），同時還應特別注重對國內(nèi)專門要素的培育，這里的專門要素是指那些高級、且與特定產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，并對形成競爭優(yōu)勢有特殊意義的那些生產(chǎn)要素，如一些專門性高級技工、與新興工業(yè)直接接軌的科研機構(gòu)等。

　　財務管理分析模型包括財務比率分析模型、趨勢分析模型、杜邦分析模型、財務報告分析模型、投資決策分析模型等。

財務管理分析模型介紹

　　比率分析是指通過對比財務報表中有關(guān)項目的數(shù)據(jù)，計算出一系列財務比率，以此評估企業(yè)財務狀況的一種分析方法；趨勢分析是指連續(xù)地觀察一段時間內(nèi)的財務報表和財務比率，此種方法比只看一期情況能更全面掌握具體情況，且能進一步評估企業(yè)財務狀況的整體變化趨勢；杜邦分析模型是指將多個用以評價企業(yè)經(jīng)營成效和財務狀況的比率憑借其內(nèi)部的聯(lián)系綜合起來，構(gòu)建一個完整的指標體系，并最終通過此來綜合反映總體情況，這一方法可使財務比率分析的范圍更全面、內(nèi)容更清晰，方便報表利用者進一步了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況。

什么是財務管理？

　　財務管理是以某個具體目標為指引，對資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及利潤分配進行管理。財務管理是企業(yè)管理的一個重要部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，組織企業(yè)財務活動，處理財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。也就是說財務管理是組織企業(yè)財務活動，處理財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。

財務管理的內(nèi)容

　　1、籌資管理。企業(yè)籌措的資金可分為兩類，一是企業(yè)的權(quán)益資金，企業(yè)可以通過獲取直接投資、發(fā)行股票、利用內(nèi)部留存收益等方式獲得；二是企業(yè)負債資金，企業(yè)可以通過向銀行借款、發(fā)行債券等方式獲得。

　　2、投資管理。正確選擇合適的投資方案，評估風險和效益。

　　3、營運資金管理。保持現(xiàn)金的收支平衡；加強對存貨、應收賬款的管理，提高資金利用率；通過對各項費用支出的管理，降低成本，提高生產(chǎn)效率，提高效益。

　　4、利潤分配管理。企業(yè)需根據(jù)具體情況正確制定分配政策，高效處理各項財務關(guān)系。

　　ACCA（全稱：Association of Chartered Certified Accountants）是世界上最具影響力的國際性會計師協(xié)會之一，是全球超過180個國家和地區(qū)承認的會計師職業(yè)資格。自1949年成立以來，ACCA已經(jīng)成為全球會計師行業(yè)的領(lǐng)導者之一，其證書不僅被廣泛認可，而且具有很高的職業(yè)價值。那么，ACCA證書的未來趨勢和發(fā)展方向是怎樣的呢？下面我們來一起了解一下。

ACCA的未來趨勢

　　1.國際化水平將得到提高

　　隨著國際化的發(fā)展，ACCA將更加注重其國際化水平的提高。ACCA證書的教學內(nèi)容和考試要求以及考試中使用的語言都將更加國際化。未來，ACCA將更加注重與國際知名學府的合作，引進更多國際化的教學內(nèi)容和方法，以培養(yǎng)更具國際化視野的會計師。

　　2.專業(yè)化程度將增強

　　ACCA證書將更加注重其專業(yè)化程度的提高。未來，ACCA將更加注重對會計師的專業(yè)知識和技能的培養(yǎng)，以適應不斷變化的市場需求。同時，ACCA還將加強對會計師的職業(yè)道德和職業(yè)操守的教育，以確保會計師在工作中始終遵守職業(yè)道德規(guī)范。

　　3.科技化水平將提高

　　隨著科技的發(fā)展，ACCA證書將更加注重其科技化水平的提高。未來，ACCA將更加注重對會計師的科技應用能力的培養(yǎng)，以適應數(shù)字化時代的發(fā)展。同時，ACCA還將加強對會計師的數(shù)據(jù)分析和信息安全的教育，以確保會計師能夠在數(shù)字化時代背景下有效地處理和保護數(shù)據(jù)。

ACCA的發(fā)展方向

　　1.注重專業(yè)化和職業(yè)化

　　未來，ACCA將更加注重對會計師的專業(yè)化和職業(yè)化的培養(yǎng)。ACCA將進一步完善教學內(nèi)容和考試要求，以適應不斷變化的市場需求，并加強對會計師的職業(yè)道德和職業(yè)操守的教育，以確保會計師在工作中始終遵守職業(yè)道德規(guī)范。

　　2.加強國際化合作

　　未來，ACCA將更加注重與國際知名學府的合作，引進更多國際化的教學內(nèi)容和方法，以培養(yǎng)更具國際化視野的會計師。同時，ACCA還將加強與國際會計師協(xié)會的合作，以推動會計師行業(yè)的國際化發(fā)展。

　　3.提高科技化水平

　　未來，ACCA將更加注重對會計師的科技應用能力的培養(yǎng)，以適應數(shù)字化時代的發(fā)展。ACCA將加強對會計師的數(shù)據(jù)分析和信息安全的教育，以確保會計師能夠在數(shù)字化時代背景下有效地處理和保護數(shù)據(jù)。同時，ACCA還將積極推動會計師行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以提高行業(yè)的效率和競爭力。

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請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　總之，ACCA證書作為全球最具影響力的會計師職業(yè)資格之一，其未來趨勢和發(fā)展方向?qū)⒏幼⒅貒H化、專業(yè)化和科技化的發(fā)展，以適應不斷變化的市場需求和數(shù)字化時代的發(fā)展。作為會計師，我們應該不斷學習和更新知識，以提高自己的職業(yè)水平和競爭力。

　　隨著金融市場的不斷發(fā)展和變化，金融分析師這一職業(yè)也面臨著新的挑戰(zhàn)和機遇。從宏觀經(jīng)濟環(huán)境到行業(yè)內(nèi)部的變化，都會對金融分析師的工作產(chǎn)生影響。本文將討論金融分析師的行業(yè)趨勢，以及未來的發(fā)展方向。

金融分析師的行業(yè)技術(shù)的進步和應用

　　隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)的不斷發(fā)展和應用，金融行業(yè)的數(shù)據(jù)量也在不斷增加。金融分析師需要掌握這些新技術(shù)，以更好地處理和分析大量數(shù)據(jù)，提高工作效率和準確性。同時，金融分析師還需要學習如何運用這些技術(shù)來預測市場趨勢，制定投資策略和風險控制方案。

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請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

金融分析師的行業(yè)投資風格的轉(zhuǎn)變

　　隨著金融市場的不斷變化，投資風格也在不斷轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的價值投資和成長投資已經(jīng)難以適應當前市場的需求。越來越多的投資者開始注重環(huán)保、社會責任等方面的投資，這也為金融分析師提供了新的機遇。金融分析師需要不斷學習和研究新的投資方式，以滿足投資者的需求。

金融分析師的行業(yè)國際化和全球化

　　隨著全球化的加速和經(jīng)濟的國際化，金融分析師需要具備跨國界的分析能力和視野。金融市場的變化和國際關(guān)系的變化都會對投資產(chǎn)生影響，金融分析師需要掌握多語言和跨文化的溝通能力，以更好地分析和預測全球市場的趨勢。

金融分析師的行業(yè)金融監(jiān)管的加強

　　隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融監(jiān)管也在不斷加強。金融分析師需要了解各種監(jiān)管政策和法規(guī)，以更好地為投資者提供服務。同時，金融分析師也需要注意自身的合規(guī)性，遵守各種規(guī)定和標準。

金融分析師持續(xù)學習和自我提升

　　隨著金融市場的不斷變化和發(fā)展，金融分析師需要不斷學習和自我提升。金融分析師需要不斷提高自己的專業(yè)技能和分析能力，以更好地適應市場的變化。

　　總之，金融分析師的行業(yè)趨勢是多方面的。金融分析師需要掌握新技術(shù)，學習新的投資方式，具備跨國界的分析能力和視野，了解各種監(jiān)管政策和法規(guī)，并不斷學習和自我提升。只有不斷適應市場的變化，才能在金融市場中立于不敗之地。

　　美國注會證書是美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）頒發(fā)的一種專業(yè)證書，它是全球最具權(quán)威性的會計專業(yè)證書之一。隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，美國注會證書的需求也在不斷增加。下面我們將分析美國注會證書的未來發(fā)展趨勢。

美國注會證書將繼續(xù)保持其在會計行業(yè)中的領(lǐng)導地位

　　首先，美國注會證書將繼續(xù)保持其在會計行業(yè)中的領(lǐng)導地位。美國注會證書不僅在美國，而且在全球范圍內(nèi)都得到廣泛認可。隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展，越來越多的企業(yè)需要擁有注會證書的會計師來保證其財務穩(wěn)定性和可持續(xù)性。因此，美國注會證書將繼續(xù)保持其在會計行業(yè)中的領(lǐng)導地位。

美國注會證書將繼續(xù)發(fā)展新的專業(yè)領(lǐng)域

　　其次，美國注會證書將繼續(xù)發(fā)展新的專業(yè)領(lǐng)域。隨著全球經(jīng)濟的不斷變化，會計行業(yè)也在不斷發(fā)展。美國注會證書將繼續(xù)發(fā)展新的專業(yè)領(lǐng)域，例如數(shù)據(jù)分析、人工智能和區(qū)塊鏈等。這些新的專業(yè)領(lǐng)域?qū)槊绹C書的持有者提供更廣泛的職業(yè)發(fā)展機會。

美國注會證書將繼續(xù)加強其對職業(yè)道德和職業(yè)責任的要求

　　第三，美國注會證書將繼續(xù)加強其對職業(yè)道德和職業(yè)責任的要求。美國注會證書是一種高度專業(yè)化的證書，其對職業(yè)道德和職業(yè)責任的要求非常高。美國注會證書的持有者必須遵守嚴格的職業(yè)道德準則，并為客戶提供高質(zhì)量的服務。隨著社會對職業(yè)道德和職業(yè)責任的要求越來越高，美國注會證書將繼續(xù)加強其對這些方面的要求。

美國注會證書將繼續(xù)加強其對職業(yè)道德和職業(yè)責任的要求

　　第四，美國注會證書將繼續(xù)加強其對數(shù)字化技術(shù)的應用。數(shù)字化技術(shù)對會計行業(yè)的影響越來越大，美國注會證書也將繼續(xù)加強其對數(shù)字化技術(shù)的應用。美國注會證書的持有者需要掌握數(shù)字化技術(shù)，例如云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能等，以便更好地為客戶提供服務。

　　總之，美國注會證書將繼續(xù)保持其在會計行業(yè)中的領(lǐng)導地位，并繼續(xù)發(fā)展新的專業(yè)領(lǐng)域。美國注會證書將繼續(xù)加強其對職業(yè)道德和職業(yè)責任的要求，并加強其對數(shù)字化技術(shù)的應用。如果你想在會計行業(yè)中取得成功，擁有美國注會證書是一個非常好的選擇。

　　ACCA（Association of Chartered Certified Accountants）是一個具有國際影響力的會計專業(yè)組織，成立于1904年，總部位于英國倫敦。它是全球最大的國際專業(yè)會計師組織之一，擁有超過21萬名會員和50萬名學員，遍布全球180多個國家和地區(qū)。ACCA證書是國際認可的會計師證書之一，具有較高的職業(yè)認可度和就業(yè)競爭力，因此備受青睞。

　　ACCA證書的歷史可以追溯到20世紀初，當時英國的會計師協(xié)會（Institute of Chartered Accountants in England and Wales）為了推廣會計職業(yè)的國際化，成立了ACCA。最初，ACCA主要面向英國的會計師，但隨著全球化的發(fā)展，越來越多的國家和地區(qū)開始認可ACCA證書，其影響力逐漸擴大。

　　ACCA證書的發(fā)展趨勢可以從以下幾個方面來分析：

　　1.教育質(zhì)量不斷提高

　　ACCA證書的教育質(zhì)量一直得到認可和贊譽。ACCA采用靈活的教育方式，包括在線學習、面授、遠程學習等多種形式，幫助學員更好地學習和掌握知識。此外，ACCA的教育標準也在不斷提高，不斷更新課程內(nèi)容，以適應變化的會計行業(yè)需求。

　　2.國際化程度不斷提高

　　ACCA證書已經(jīng)成為全球認可的會計師證書之一，其國際化程度不斷提高。ACCA在全球180多個國家和地區(qū)設(shè)有辦事處和分支機構(gòu)，為學員提供更好的服務和支持。此外，ACCA也與國際知名企業(yè)和組織建立了合作關(guān)系，為學員提供更多的就業(yè)機會。

　　3.職業(yè)前景廣闊

　　ACCA證書是國際認可的會計師證書之一，具有較高的職業(yè)認可度和就業(yè)競爭力。ACCA會員可以在全球范圍內(nèi)從事會計、審計、財務管理等職業(yè)，并且在國際化企業(yè)和組織中具有競爭力。此外，ACCA還為學員提供職業(yè)發(fā)展支持和指導，幫助學員更好地規(guī)劃職業(yè)道路。

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請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　未來，ACCA證書的前景仍然十分廣闊。隨著全球化的發(fā)展，國際化企業(yè)和組織對于具有國際化背景的會計師的需求將不斷增加。ACCA證書具有國際化背景和較高的職業(yè)認可度，將成為競爭力較強的職業(yè)證書之一。此外，隨著會計行業(yè)的不斷變化，ACCA也將不斷更新課程內(nèi)容，適應新的行業(yè)需求。

　　總之，ACCA證書是一項具有國際影響力的會計師證書，其歷史悠久、教育質(zhì)量高、國際化程度強、職業(yè)前景廣闊，未來的發(fā)展前景也十分樂觀。對于想要從事會計行業(yè)的學員來說，ACCA證書無疑是一個值得考慮的選擇。

　　管理會計師CMA（Certified Management Accountant）是一種國際性的專業(yè)證書，它由美國管理會計師協(xié)會（IMA）頒發(fā)，具有全球通用性。CMA證書是管理會計領(lǐng)域的權(quán)威認證，它可以證明持證人在財務管理、戰(zhàn)略規(guī)劃、風險管理等方面具備高水平的技能和知識。近年來，CMA證書在國內(nèi)的認可度和含金量越來越高，成為越來越多會計從業(yè)人員的職業(yè)發(fā)展目標 。

CMA證書的含金量

　　CMA證書的含金量主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　1.國際認可度高：CMA證書是國際性的專業(yè)證書，它具有全球通用性。持有CMA證書的人可以在全球范圍內(nèi)尋求高薪職位，開展國際性的職業(yè)生涯。

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請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCMA

　　2.管理會計領(lǐng)域權(quán)威認證：CMA證書是管理會計領(lǐng)域的權(quán)威認證，能夠證明持證人具備高水平的財務管理、戰(zhàn)略規(guī)劃、風險管理等方面的技能和知識。

　　3.職業(yè)發(fā)展機會：CMA證書是會計從業(yè)人員職業(yè)發(fā)展的新趨勢，它可以幫助持證人在職業(yè)發(fā)展中獲得更多的機會和提升空間，成為企業(yè)財務管理的中堅力量。

CMA證書的職業(yè)發(fā)展

　　CMA證書的職業(yè)發(fā)展主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　1.高薪職位：持有CMA證書的人在企業(yè)中具有更高的競爭力，可以獲得更高的薪酬和福利待遇。據(jù)統(tǒng)計，CMA持證人的平均年薪比普通會計從業(yè)人員高出30%以上。

　　2.職業(yè)晉升：CMA證書可以為會計從業(yè)人員提供職業(yè)晉升的機會，成為企業(yè)財務管理的中堅力量。持有CMA證書的人可以擔任財務總監(jiān)、財務經(jīng)理、審計經(jīng)理等高級職位。

　　3.國際化職業(yè)發(fā)展：CMA證書是國際性的專業(yè)證書，具有全球通用性。持有CMA證書的人可以在國際性企業(yè)中尋求職業(yè)發(fā)展機會，開展國際化職業(yè)生涯。

如何取得CMA證書

　　CMA證書的取得需要滿足以下幾個條件：

　　1.通過CMA考試：CMA考試是CMA證書的核心環(huán)節(jié)，它包括兩個部分，分別是CMA第一部分和CMA第二部分。CMA考試要求考生具備高水平的財務管理、戰(zhàn)略規(guī)劃、風險管理等方面的技能和知識。

　　2.獲得CMA工作經(jīng)驗：除了通過CMA考試，持有CMA證書還需要具備兩年以上的相關(guān)工作經(jīng)驗。

結(jié)語

　　管理會計師CMA是一種國際性的專業(yè)證書，在國內(nèi)的認可度和含金量越來越高。持有CMA證書可以為會計從業(yè)人員提供更多的職業(yè)發(fā)展機會和提升空間，成為企業(yè)財務管理的中堅力量。如果你想在職業(yè)發(fā)展中獲得更多的機會和提升空間，那么不妨考慮取得CMA證書，開啟職業(yè)發(fā)展的新篇章。

課程背景

　　面對重要的企業(yè)決策、復雜的經(jīng)營環(huán)境，財務及投資分析者們需要提供更完整、更系統(tǒng)的定量數(shù)據(jù)分析報告，來更客觀的評價企業(yè)財務績效、投資收益、決策風險等，傳統(tǒng)的財務工具和處理方法，已然無法滿足現(xiàn)在的要求。在工作中，您是否常遇到過下列問題：

　　每月都要重復做大量數(shù)據(jù)分析計算，耗時費力，但其實算法流程都是一樣的；

　　每天都要編制復雜的公式，還需要一遍遍的重復著手工輸入，卻仍有很多紕漏？

　　預算編制、財務預測工作經(jīng)常需反復修改，一個數(shù)據(jù)的變化就需要調(diào)整大量數(shù)據(jù)；

　　想為管理層的決策分析提供支持，但面對大量信息不知從何入手，有沒有好的工具？

　　本課程是對傳統(tǒng)EXCEL管理課程的重大延伸，以決策支持為目標，通過內(nèi)部經(jīng)營分析、外部投資評估等多個經(jīng)典模型，滲透到企業(yè)經(jīng)營的資產(chǎn)、利潤管理和金融工具定價評估中。課程從經(jīng)典易懂的預算、財務分析與決策模型入手，層層深入，系統(tǒng)梳理財務建模的方法，幫助財務及投資分析者全面掌握利用財務模型解決具體問題的思路，真正達到“授之以漁而非魚”。

課程收益

　　【財務建模技術(shù)】學習財務建模的基本步驟，幫助學員掌握財務建模的使用技巧

　　【函數(shù)模型設(shè)計】掌握預算編制、財務分析、投資分析和利潤管理的模型設(shè)計方法

　　【模型功能拓展】拓寬財務模型應用邊界，提升財務人運用模型解決復雜問題的能力

課程對象

　　◆財務總監(jiān)，財務經(jīng)理

　　◆負責預算、投資分析和項目分析的高級財務人員

　　◆銀行、投行、證券公司等金融機構(gòu)的財務數(shù)據(jù)分析人員

課程大綱

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春節(jié)期間，最有年味的地方就屬廟會了，今年北京的廟會尤其多?；久總€廟會上都會設(shè)置各種攤位，出售特色小吃、工藝品或者進行游藝活動，加上春節(jié)期間巨大的客流量，攤主應該能賺不少錢，但事實真的如此嗎?

如果我們站在財務的角度對一場廟會建立盈利分析模型，可以從廟會的主辦方、攤主以及廟會周邊受其影響的其他經(jīng)濟利益實體三方面來進行思考，可能會得出不同的結(jié)論。

主辦方：數(shù)量控制是關(guān)鍵

一場廟會，主辦方能夠從中獲取哪些收入?首先是廟會的門票收入，包括入場門票收入以及單獨進行收費的表演門票收入。其次是攤位租賃收入，主辦方會將場地劃分為大小不一的攤位進行對外租賃，從中獲取租金。以上兩項是廟會主辦方的主要收入來源，除此之外還可能會有一些其他收入，例如品牌、企業(yè)等第三方贊助或捐款、政府補貼等，但這部分的收入發(fā)生具有一定的偶然性，并不能將其作為主要的收入來源。

與收入相對的就是成本，主辦方的成本支出占比最高的就是場地租賃費，如果廟會是在公園舉辦，主辦方并不一定是公園本身，而是第三方機構(gòu)，主辦方需要向公園進行場地租賃，這樣就需要支出租賃費。租賃場地后需要進行基礎(chǔ)的場地布置，例如添加龍年裝飾元素、展位示意圖、咨詢臺設(shè)置等，需要支付材料、設(shè)計、制作等費用。廟會想要吸引更多的游客，需要進行宣傳推廣，根據(jù)推廣渠道的選擇不同，相應的費用也會有差異。為了維護廟會的正常運營，需要聘用一定數(shù)量的工作人員，也就產(chǎn)生了人工成本。除上述的成本費用外，還會有邀請第三方團隊進行表演所支付的服務費、購買安全器材所支付的費用、現(xiàn)場發(fā)放的小禮品等成本。

主辦方想要盈利，就需要確保收入能夠覆蓋所有的成本費用。當廟會的場地確定后，場地租賃費就是最大的固定成本，場地布置的費用也能隨之確定大體的預算范圍。根據(jù)場地的大小進行人員的設(shè)置及安排，合理利用兼職招聘以及志愿者招募能夠?qū)⑷斯こ杀窘档?。安全器材的購買、支付給第三方的服務費，一經(jīng)確定就都會成為固定成本，只有宣傳推廣費需要視情況進行拆分，以便進行成本的劃分。如果是發(fā)放優(yōu)惠券、消費券等，顧客購買門票或是在廟會中進行消費才會產(chǎn)生成本，這類屬于變動成本，在線上或線下進行的宣傳，可以將其劃分為固定成本。

按照這樣的邏輯，廟會舉辦中的大部分成本都屬于固定成本，變動成本只有極少一部分，這就為廟會的盈利增加了負擔，主辦方必須想辦法讓收入可以覆蓋所有成本。

進行廟會收入的預測分析，我們只考慮主要收入來源，也就是門票收入和攤位租賃收入。假設(shè)廟會對游客只收取門票，內(nèi)部各種游藝項目、表演等不再另行收費，那么影響門票收入的因素就是游客數(shù)量以及門票價格。廟會門票價格一般會高于平時公園的票價，但如果票價設(shè)定過高則會影響游客的數(shù)量，可以參照往年票價以及類似廟會的票價進行設(shè)定。票價確定后無法進行更改，那么影響門票收入的變量就是游客數(shù)量。

游客是否越多越好?廟會選擇的場地存在容納游客數(shù)量的上限，當超過上限時，就會影響到游客的安全以及體驗感。會有部分游客在網(wǎng)絡(luò)平臺進行吐槽，這樣的信息過多可能會令原本有前往廟會意圖的顧客取消行程，進而影響后續(xù)幾天的客流量。所以當游客超出場地的承載量時，就需要考慮進行限流，限流會對門票收入產(chǎn)生直接影響。反之，當客流量遠遠不及預期時，宣傳推廣的營銷費用變成了無效支出，門票收入下降會對主辦方的利潤造成影響，同時攤主們沒有獲取相應的顧客，也會影響主辦方的口碑。

影響主辦方收入的變量，除游客數(shù)量之外，還有已經(jīng)出租的攤位數(shù)量。將攤位租賃收入進行分解，能拆分為出租攤位數(shù)量和平均攤位租賃價格，但實際上可能并不是所有攤位都可以成功出租，這樣就會出現(xiàn)空置率，也就是閑置攤位占總攤位數(shù)量的比例?？罩寐适紫仁窃降驮胶?，當攤位100%全部出租的時候，空置率為0，這是一種理想狀態(tài)。空置率越高，意味著主辦方能夠獲取的租賃收入越少。其次需要查看空置攤位的具體位置，根據(jù)不同位置客流量的差異，即使攤位面積相同，租賃費也有所不同。所以閑置一個位置偏僻的攤位和閑置一個熱門路段的攤位，空置率相同但主辦方獲取的租賃收入?yún)s天差地別。

在主辦方的盈利模型中，怎樣把控游客數(shù)量和攤位出租數(shù)量是關(guān)鍵，依據(jù)不同的位置合理設(shè)定攤位租賃價格同樣是關(guān)鍵。一般靠近出入口以及交叉路段附近、游覽主路兩側(cè)、著名景點附近的攤位，能夠獲取更多的客流量，攤位租賃價格相對較高，以這些點為中心向外輻射，攤位租賃價格會逐漸下降。攤位租賃價格設(shè)置不合理，會影響攤主承租的意向，特別是對于偏僻位置的攤位，攤位租賃價格的高低會直接決定攤主是否盈利。

攤主：賣什么?怎樣賣?這是個問題

現(xiàn)在我們切換到攤主的角度去思考盈利模型。攤主的收入來源比較單一，只有攤位的銷售收入，銷售收入對應會產(chǎn)生銷售成本，同時租賃攤位需要支付給主辦方相應的租金，根據(jù)攤位的經(jīng)營項目需要雇傭數(shù)量不等的工作人員，產(chǎn)生人力成本，這三類是攤主需要承擔的主要成本費用。除此之外，部分攤位還會出現(xiàn)損耗，導致額外成本負擔，也會在網(wǎng)絡(luò)平臺通過視頻、圖文等進行宣傳，需要支付一些營銷費用。

在搭建盈利模式時，依然需要先將成本費用進行分類。攤位租金是固定的，無論你銷售多少，哪怕一分錢收入都沒有，租金也需要按照約定支付給主辦方;人力成本相對也是固定的，雇傭三個人就需要支付三個人的工資，不排除有些攤位會依據(jù)銷售量支付銷售傭金，傭金屬于變動成本;剩余的宣傳費用由于金額較小，而且網(wǎng)絡(luò)推廣很難與收入直接掛鉤，所以也可以算作固定成本;銷售成本的分類則需要依據(jù)攤位的經(jīng)營項目進行劃分。

如果銷售的是現(xiàn)場制作的食品類，銷售成本就是制作材料成本，但部分材料可能無法保存，也就是當天必須要用完，否則只能銷毀，這部分就會成為額外的損耗成本，按照這個思路，當天必須用完的成本，可以作為固定成本，因為無論是否制作為成品出售，這部分成本都是當天必須負擔的，只是制作出售的部分為銷售成本，剩余的是損耗成本。

如果銷售的是成品，例如帶有包裝的點心、糖果，具有一定保質(zhì)期的特產(chǎn)，工藝品以及玩具等，銷售成本可以歸類為變動成本，只有產(chǎn)生了銷售收入才會發(fā)生成本，剩余的部分可以留存繼續(xù)在其他地方銷售。如果提供的是游藝項目，例如打靶、套圈等，獎品通常是玩具，銷售成本也屬于變動成本，只是與收入的關(guān)聯(lián)性并非一一對應，因為并不是每個人都能拿到獎品。

銷售收入的影響因素是銷售數(shù)量和銷售單價。經(jīng)營項目的品類以及所處的位置，會對銷售數(shù)量產(chǎn)生很大的影響。例如羊肉串、糖葫蘆、炸灌腸等，這類特色小吃需要開在人流量大的位置才能提高銷售數(shù)量，特別是由于損耗成本的存在，必須確保一定的銷售數(shù)量才能維持盈利。部分主辦方會將場地按照經(jīng)營項目劃分不同的區(qū)域，區(qū)域內(nèi)的經(jīng)營品類相對集中，這樣做的好處是能夠保證區(qū)域內(nèi)的客流量，但相似商品的聚集也讓競爭變得激烈。

一般廟會銷售的商品，無論是食品還是工藝品，價格都是其他渠道的2-3倍。但即使是這樣高的定價，也依然會有游客接受，主要是由于“心理賬戶”的效應在發(fā)揮作用。如果在平時購買食品，目的是為了滿足溫飽需求，支付所動用的“心理賬戶”是普通的日常消費或是餐飲消費;但在逛廟會期間，游客會把“心理賬戶”調(diào)整為娛樂或旅游，這時人們就更容易接受高價產(chǎn)品，即使它與我們平日消費購買的并無很大區(qū)別。

對于攤主來說的另一項挑戰(zhàn)就是怎樣在短時間內(nèi)獲取更多的收入。廟會的時間一般不會持續(xù)很長，大概是初一到初七，所以在7天時間里保證邊際貢獻大于固定成本，攤位才能盈利。固定成本高、經(jīng)營時間短，是所有攤主都需要面臨的難題。

廟會的巨大客流量也會影響周邊的其他經(jīng)濟實體，例如停車場、餐飲店、電影院、購物中心、公共交通設(shè)施等，都會因為客流量增加而獲取更多的收益。但同時也可能會因為店鋪無法承受突發(fā)流量而影響顧客體驗，例如餐飲店的上菜時間長導致翻臺率較低，顧客因為排隊時間長而流失;人流量大造成交通壓力，形成道路擁堵;購物中心的安全維護以及保潔費用增加等，也可能對周邊經(jīng)濟實體產(chǎn)生負面影響。

廟會的財務模型同樣可以應用到各種展會中，大體的邏輯是相同的。只是對于一些行業(yè)展會，企業(yè)參展的目的并不在于獲取利潤，而是為了進行品牌宣傳提升行業(yè)知名度，同時也能夠與同行業(yè)公司進行友好的交流，在這種情況下，財務模型或許并不是最需要考慮的。