財務分析是一種重要的工具，用于了解企業(yè)的財務狀況、未來發(fā)展趨勢以及制定戰(zhàn)略決策。本文將從財務分析的維度和指標兩個方面進行闡述，并通過具體數(shù)字案例展示其應用。

1、財務分析的維度與指標

財務分析的維度主要包括時間維度、空間維度和邏輯維度。

時間維度是指從歷史數(shù)據(jù)和未來預測兩個方面進行分析，包括同比、環(huán)比、五年規(guī)劃等。

空間維度是指從不同業(yè)務部門、產(chǎn)品線、客戶群體等角度進行分析，包括地域、行業(yè)、產(chǎn)品等。

邏輯維度是指從財務數(shù)據(jù)之間的邏輯關系進行分析，包括資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤表等。

財務分析的指標是用來衡量企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的定量指標。常見的財務指標包括利潤率、毛利率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。這些指標可以幫助企業(yè)了解自己的財務狀況、發(fā)現(xiàn)風險和機會，從而制定相應的戰(zhàn)略決策。

2、案例：讓數(shù)字說話的財務分析

下面通過一個案例來說明財務分析的應用。假設某公司是一家零售企業(yè)，其最近三年的銷售額分別為100萬元、120萬元和150萬元，毛利率分別為20%、25%和30%。

通過時間維度的分析，可以發(fā)現(xiàn)公司的銷售額呈現(xiàn)出增長趨勢，而毛利率也在逐步提高。

通過空間維度的分析，觀察該零售企業(yè)在某區(qū)域銷售力度的強弱。比如：公司的銷售額在華北地區(qū)最高，華東地區(qū)次之，華南地區(qū)最低。

通過邏輯維度的分析，從資產(chǎn)負債表中的流動資產(chǎn)和流動負債比例，分析公司流動性的高低。

通過上述分析，公司可以了解自己的財務狀況和經(jīng)營成果，發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢和不足，從而制定相應的戰(zhàn)略決策。

例如，公司可以加大對某地區(qū)的銷售力度，提高毛利率，擴大市場份額，同時控制庫存，提高流動性。

財務分析是企業(yè)管理的重要工具之一，可以幫助企業(yè)了解自己的財務狀況、未來發(fā)展趨勢以及制定戰(zhàn)略決策。通過合理運用財務分析的維度和指標，可以讓數(shù)字說話，為企業(yè)的決策提供有力的支持。

在實際應用中，企業(yè)應根據(jù)自己的實際情況選擇合適的維度和指標，結(jié)合經(jīng)營環(huán)境、市場狀況等因素進行分析，從而更好地了解和掌握企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。

3、財務分析從以下幾點入手

一般而言，做財務分析可以從以下維度和指標入手：

常見的維度分析：

(1)空間維度：包括公司、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟等不同領域。在空間維度上，可以通過比較不同公司在同一行業(yè)或同一宏觀經(jīng)濟環(huán)境下的財務表現(xiàn)，了解各公司的優(yōu)勢和劣勢。

(2)時間維度：包括年度、季度、月度等不同時間跨度。在時間維度上，可以分析公司歷史財務數(shù)據(jù)的變化趨勢，以及財務表現(xiàn)與季節(jié)性變化、宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化之間的關系。

(3)財務指標維度：包括盈利能力、償債能力、運營效率等不同方面的指標。在財務指標維度上，可以通過分析各種財務指標的變化趨勢和相互關系，了解公司的財務狀況和經(jīng)營表現(xiàn)。

常見的指標分析：

(1)盈利能力指標：包括利潤率、毛利率、營業(yè)利潤率等。通過這些指標可以了解公司從核心業(yè)務中獲取利潤的能力，以及公司的產(chǎn)品和服務是否具有競爭力。

(2)償債能力指標：包括流動比率、速動比率、負債與權(quán)益比等。這些指標反映公司償還債務的能力，以及公司的資本結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健。

(3)運營效率指標：包括存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些指標反映公司資產(chǎn)管理的效率，以及公司是否能夠有效地利用其資產(chǎn)創(chuàng)造收入和利潤。

(4)增長指標：包括營收增長率、凈利潤增長率、市場份額等。這些指標反映公司的增長潛力和發(fā)展前景。

以上是財務分析中常見的維度和指標，但實際分析時需要根據(jù)具體問題和目的進行選擇和組合。

　　企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，對于企業(yè)經(jīng)營者而言，分析營運能力時，通常用到的指標有哪些？

　　營運能力分析指標

　　營運能力分析的指標有：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。

　　營運能力分析是指通過計算企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的有關指標分析其資產(chǎn)利用的效率，是對企業(yè)管理層管理水平和資產(chǎn)運用能力的分析。

　　存貨周轉(zhuǎn)率是什么？

　　存貨周轉(zhuǎn)率又名庫存周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期營業(yè)成本(銷貨成本)與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，是衡量企業(yè)投入生產(chǎn)、存貨管理水平、銷售收回能力的綜合性指標。

　　存貨周轉(zhuǎn)率計算方式：

　　存貨周轉(zhuǎn)率(即存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù))有兩種不同計價基礎的計算方式。

　　一是以成本為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。

　　公式一：成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)成本/存貨平均余額=銷貨成本

　　二是以收入為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。其計算公式為：

　　收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨平均余額

　　其中：存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)/2

　　期末存貨=流動資產(chǎn)-速動資產(chǎn)=流動負債×(流動比率-速動比率)

　　收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) - 成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 毛利 / 存貨平均余額

　　也可以通過存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算，存貨周轉(zhuǎn)率=計算期天數(shù)(365)/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　應收賬款周轉(zhuǎn)率是什么？

　　應收賬款是企業(yè)流動資產(chǎn)除存貨外的另一重要項目。應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時期內(nèi)賒銷凈收入與平均應收賬款余額之比。它是衡量企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標。

財務報表分析就是在學校的時候，都是會計專業(yè)學生的必學內(nèi)容，那么應該怎么分析財務報表呢？有哪些分析指標？和會計網(wǎng)一起來了解一下吧！

財務報表應該怎么分析？

分析財務報表需要看用途是什么，不同的用途可以導向不同的分析思路，所用的指標也是有差別的，財務報表包含的內(nèi)容很多，一般來說我們不需要從頭到尾全部分析一遍。以下是分析財務報表普遍用到的指標，要注意從同行業(yè)普遍指標、歷年指標變動趨勢、指標結(jié)構(gòu)變化、橫向縱向比較等多方面考慮，才能得出正確的分析結(jié)果

財務報表分析指標

1、短期償債能力分析

營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債

流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債

速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債

保守速動比率＝(貨幣資金＋短期證券投資凈額＋應收賬款凈額)÷流動負債

現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋短期投資凈額）÷流動負債

2、長期償債能力分析

資產(chǎn)負債率＝（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100%

產(chǎn)權(quán)比率＝（負債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%

產(chǎn)權(quán)比率＝資產(chǎn)負債率÷（1－資產(chǎn)負債率）

有形凈值債務率＝[負債總額÷(股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值)]×100%

利息償付倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用

息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝稅后利潤＋所得稅＋利息費用

長期債務與營運資本比率＝長期債務÷（流動資產(chǎn)－流動負債）

固定支出償付倍數(shù)＝（稅前利潤＋固定支出）÷固定支出

固定支出償付倍數(shù)＝(息稅前利潤＋租賃費中的利息費用)÷[利息費用＋租賃費中的利息費用＋優(yōu)先股股息÷(1－所得稅稅率)]

3、資產(chǎn)運用效率分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷總資產(chǎn)平均余額

總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)＋期末總資產(chǎn)）÷2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷流動資產(chǎn)平均余額

流動資產(chǎn)平均余額＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）÷2

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷固定資產(chǎn)平均余額

固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)＋期末固定資產(chǎn)）÷2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷長期投資平均余額

長期投資平均余額＝（期初長期投資＋期末長期投資）÷2

長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷長期投資周轉(zhuǎn)率

其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷其他資產(chǎn)平均余額

其他資產(chǎn)平均余額＝（期初其他資產(chǎn)＋期末其他資產(chǎn)）÷2

其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入÷應收賬款平均余額

應收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈額÷應收賬款平均余額

應收賬款平均余額＝（期初應收賬款＋期末應收賬款）÷2

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷應收賬款周轉(zhuǎn)率

4、獲利能力分析

銷售毛利額＝主營業(yè)務收入－主營業(yè)務成本

銷售毛利率＝銷售毛利額÷主營業(yè)務收入×100%

單一產(chǎn)品毛利額＝銷量×（銷售單價－單位銷售成本）

單一產(chǎn)品毛利率＝（銷售單價－單位銷售成本）÷銷售單價

多種產(chǎn)品毛利額=主營業(yè)務收入總額×綜合毛利率

營業(yè)利潤＝主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-營業(yè)費用-管理費用-財務費用

貢獻毛益=主營業(yè)務收入-變動成本=銷量×(單價-單位變動成本)

營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷主營業(yè)務收入×100%

銷售凈利率＝凈利潤÷主營業(yè)務收入×100%

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝營業(yè)利潤變動率÷產(chǎn)銷量變動率

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期貢獻毛益÷基期營業(yè)利潤

總資產(chǎn)收益率＝收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%

收益總額＝息稅前利潤

長期資本收益率＝收益總額÷長期資本額×100%

收益總額＝息稅前利潤－短期利息

5、投資報酬分析

財務杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動率÷息稅前利潤變動率

財務杠桿系數(shù)＝變動前的息稅前利潤÷變動前的稅前利潤

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均所有者權(quán)益

平均所有者權(quán)益＝（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益）÷2

凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負債率）

凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率÷（1－資產(chǎn)負債率）

6、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量與當期債務比＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷流動負債×100%

債務保障率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷（流動負債＋長期負債）×100%

償還到期債務比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷本期到期負債×100%

以上就是一部分有關分析財務報表的指標，希望能夠幫助大家，想了解更多的會計知識，請多多關注會計網(wǎng)！

　　在ACCA(FA)科目里，財務指標的計算一直都是?？嫉闹匾键c之一，通過學習該考點內(nèi)容，考生也可以全面的去分析一家企業(yè)經(jīng)營狀況。接下來會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個?？键c。

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內(nèi)不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價值，所以對于inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關。 b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導致ROCE變小。

　　有的同學會問：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來對待;

　　可贖回優(yōu)先股，說明股東有權(quán)利將股票贖回，也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無法避免，出于謹慎性原則，就將其記錄為負債。 謝謝大家，今天的講解到此結(jié)束，祝大家備考順利!

　　來源：ACCA學習幫

現(xiàn)金流量表是三大表之一，那么現(xiàn)金流量表要怎么分析，分析現(xiàn)金流量表要分析哪幾個指標，如果對這部分知識點不了解，那就和會計網(wǎng)一起來學習一下吧！

現(xiàn)金流量表怎么分析？

現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量三大部分，基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務活動。這三個部分相互關聯(lián)又具有各自的特點，分析時既要關注單個現(xiàn)金流的表象及反映出的單個問題，又要重視個體與個體的相關性及個體對總體的影響

現(xiàn)金流量表主要分析哪幾個重要指標？

1、在正常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（財務費用+本期折舊+無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費用攤銷）。計算結(jié)果如為負數(shù)，表明該企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補有關支出，存在經(jīng)營困難

2、現(xiàn)金購銷比率。在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：商品呆滯積壓；經(jīng)營業(yè)務萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。用公式表示為：現(xiàn)金購銷比率=購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務收到的現(xiàn)金

3、營業(yè)現(xiàn)金回籠率。此項比率一般應在95%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正?；蜾N售信用政策不適當；如果低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。用公式表示為：營業(yè)現(xiàn)金回籠率=本期銷售商品出售勞務收回的現(xiàn)金/本期營業(yè)收入×100%

4、現(xiàn)金購銷比率。這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。用公式表示為：支付給職工的現(xiàn)金比率=用于職工的各項現(xiàn)金支出/銷售商品出售勞務收回的現(xiàn)金

以上就是有關現(xiàn)金流量表分析的相關內(nèi)容，希望能夠幫助大家，想了解更多的會計知識點，請多多關注會計網(wǎng)！

　　在ACCA考試中，F(xiàn)A科目掌握財務指標的計算方法，了解財務指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，解釋每個財務指標所代表的含義，都是教材課本比較重要的考點內(nèi)容，對此，會計網(wǎng)今天就為大家著重講解下這部分知識點內(nèi)容。

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　?Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。

　　?Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　?ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　?Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內(nèi)，ROCE和assets turnover都會變小：這是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內(nèi)不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　?Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　?Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　?Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　?Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　?Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的指標：

　　Gearing：?Debt / equity = long term debt / equity

　　?Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：

       a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?

       1.Inventory turnover days

       2. Current ratio

       3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權(quán)平均法下closing inventory的價值，所以對于

       ? inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。

       ? Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大

       ? Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關。 

        b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? 

       redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導致ROCE變小。

　　有的同學會問：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權(quán)益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來對待;

　　可贖回優(yōu)先股，說明股東有權(quán)利將股票贖回，也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無法避免，出于謹慎性原則，就將其記錄為負債。 謝謝大家，今天的講解到此結(jié)束，祝大家備考順利!

　　來源：ACCA學習幫

　　償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。企業(yè)短期償債能力的衡量指標有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率三項。企業(yè)長期償債能力的衡量指標主要有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負債比率五項。

　　償債能力指標是一個企業(yè)財務管理的重要管理指標，是指企業(yè)償還到期債務（包括本息）的能力。

　　短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務的能力。對債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會牽制企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費大量精力去籌集資金，以應付還債，還會增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。

　　什么是流動比率？

　　流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。

　　什么是速動比率？

　　速動比率又稱“酸性測驗比率”，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款及其他應收款，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)。而流動資產(chǎn)中存貨及1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)不應計入。

　　什么是現(xiàn)金流動負債比率？

　　現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率,可以從現(xiàn)金流動的角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力?，F(xiàn)金流動負債比率的計算公式為現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債×100%。

　　計算償債能力指標什么意義？

　　1、有利于正確評價企業(yè)的財務狀況。

　　2、有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策。

　　3、有利于投資者進行正確的投資決策。

　　4、有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策。