經(jīng)營(yíng)杠桿公式為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率；財(cái)務(wù)杠桿公式為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率；總杠桿公式為總杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

　　三種杠桿還可以用以下公式計(jì)算：

　　1、報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)；

　　2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)÷(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)；

　　對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）]

　　3、復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　怎么理解三種杠桿？

　　1、經(jīng)營(yíng)杠桿是由于固定成本的存在，導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷(xiāo)售變動(dòng)率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小；

　　2、財(cái)務(wù)杠桿也稱(chēng)籌資杠桿或融資杠桿，是由于債務(wù)的存在導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)利用負(fù)債來(lái)調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段，合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)額外收益；

　　3、總杠桿系數(shù)，又稱(chēng)復(fù)合杠桿系數(shù)，是由于固定成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，而導(dǎo)致的普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)杠桿的關(guān)系是什么？

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е缕髽I(yè)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，銷(xiāo)售額下降時(shí)，企業(yè)息稅前利潤(rùn)也相應(yīng)下降，從而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)的波動(dòng)程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

　　復(fù)合杠桿系數(shù)的作用有哪些？

　　復(fù)合杠桿系數(shù)的作用包括可以估計(jì)出銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響；以及體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿有多種不同的組合。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，一般用于反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，也稱(chēng)財(cái)務(wù)杠桿程度，其計(jì)算公式有哪些？

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式推導(dǎo)過(guò)程：

　　根據(jù)定義可知，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

　　因?yàn)?，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

　　EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

　　所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

　　=△EBIT×(1-T)/n

　　△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

　　(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

　　即，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

　　財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率

　　經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)：在某一固定成本比重的作用下，銷(xiāo)售量一定程度的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生更大程度變動(dòng)的現(xiàn)象。

　　總杠桿系數(shù)計(jì)算公式：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤(rùn)總額=普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率

　　總杠桿效應(yīng)：指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資成本的存在，導(dǎo)致每股收益變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率的現(xiàn)象。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如何理解？

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，也叫財(cái)務(wù)杠桿程度，通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　財(cái)務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式，財(cái)務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負(fù)債率等。

　　由于特定固定或費(fèi)用的存在，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)，這就叫做杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿，很多人總是將經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿混淆，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就來(lái)為大家講解一下這兩者的區(qū)別，幫大家好好區(qū)分一下。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿

　　經(jīng)營(yíng)杠桿是由于固定成本的存在，導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷(xiāo)售變動(dòng)率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此固定經(jīng)營(yíng)成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大。它的系數(shù)越大，所引起收益的變化也越大。一旦收益波動(dòng)的幅度大，收益的質(zhì)量也就變低了。

　　財(cái)務(wù)杠桿

　　財(cái)務(wù)杠桿是由于固定性資本成本的存在，比如利息費(fèi)用，優(yōu)先股股利。使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。它反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，固定資本成本越高，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。一旦財(cái)務(wù)杠桿變高了，這也就意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性就降低了。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果就是總杠桿效應(yīng)，在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(經(jīng)營(yíng)杠桿)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)杠桿)之間此消彼長(zhǎng)。

　　可以看到，杠桿用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，一定要結(jié)合收入的變動(dòng)、業(yè)務(wù)的變動(dòng)，光看杠桿大小是沒(méi)有意義的，杠桿只是將這種變動(dòng)放大，或者向上放大，或者向下放大。

　　只要仔細(xì)去了解，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿還是有著很明顯的區(qū)別的。如果大家有興趣的話(huà)，還可以更深入的去了解它們的運(yùn)用以及作用，學(xué)到更多的知識(shí)。

　　現(xiàn)金比率計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）÷流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金比率是在企業(yè)因大量賒銷(xiāo)而形成大量的應(yīng)收賬款時(shí)，考察企業(yè)的變現(xiàn)能力時(shí)所運(yùn)用的指標(biāo)；現(xiàn)金是指庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款，短期證券主要是指短期國(guó)庫(kù)券。

　　現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明變現(xiàn)能力越強(qiáng)，此比率也稱(chēng)為變現(xiàn)比率。現(xiàn)金比率還可以用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等作為補(bǔ)充反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，金比率比其他流動(dòng)性比率更為保守，因?yàn)樗豢紤]公司最具流動(dòng)性的資源。

　　現(xiàn)金比率反映什么內(nèi)容？

　　現(xiàn)金比率反映企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，比率越高，短期償債能力越強(qiáng)；比率越低，短期償債能力越弱；過(guò)高的比率可能降低企業(yè)的獲利能力。

　　現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金比率有什么區(qū)別？

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率是指現(xiàn)金流量與其他項(xiàng)目數(shù)據(jù)相比所得的值，現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債；現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率通過(guò)計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來(lái)衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債。

　　現(xiàn)金比率大于1說(shuō)明什么問(wèn)題?

　　現(xiàn)金比率大于1說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)，企業(yè)貨幣資金充裕，足以支付全部流動(dòng)負(fù)債?，F(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過(guò)高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)獲利能力低，這類(lèi)資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。

　　結(jié)余比率的計(jì)算公式為：結(jié)余比率=年結(jié)余/稅后收入，結(jié)余比率是反映個(gè)人提高其凈資產(chǎn)水平的能力；月結(jié)余比率=（月收入-月支出）/月收入，月結(jié)余比率參考數(shù)值一般為0.1。

　　怎么理解結(jié)余比率？

　　結(jié)余比率是指家庭在一定時(shí)期內(nèi)，通常為一年結(jié)余和收入的比值，也是資產(chǎn)增值的重要指標(biāo)，反映家庭控制支出的能力與儲(chǔ)蓄意識(shí)，是未來(lái)投資理財(cái)?shù)幕A(chǔ)。因?yàn)橹挥惺杖胗辛爽F(xiàn)金盈余，才能進(jìn)行儲(chǔ)蓄再投資，使資產(chǎn)穩(wěn)步的增長(zhǎng)，使財(cái)富不斷的增加。

　　怎么分析月結(jié)余比率？

　　月結(jié)余比率是指每月結(jié)余與每月收入的比率。如果月結(jié)余比率過(guò)高，說(shuō)明投資潛力較大，要進(jìn)一步合理利用結(jié)余進(jìn)行投資，從而提高收益；但如果結(jié)余比率較低，則要增加結(jié)余，保證家庭財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)健。

　　如何理解“結(jié)余比率”中的資產(chǎn)增值？

　　資產(chǎn)增值是原有資產(chǎn)經(jīng)過(guò)一個(gè)時(shí)期的管理與經(jīng)營(yíng)，使其價(jià)值得到一定提升的結(jié)果，具體包括：有形資產(chǎn)如現(xiàn)有資金、可兌現(xiàn)的證券、股份、股票和固定資產(chǎn)，和無(wú)形資產(chǎn)如著作、專(zhuān)利、商標(biāo)等兩個(gè)部分。

　　什么是現(xiàn)金盈余？

　　現(xiàn)金盈余是出納盤(pán)點(diǎn)庫(kù)存現(xiàn)金后出現(xiàn)了盈余，也就是庫(kù)存現(xiàn)金多出來(lái)的部分。產(chǎn)生這種情況有較多的原因，如記錯(cuò)賬，發(fā)錯(cuò)款項(xiàng)或是現(xiàn)金收款單丟失等。若出現(xiàn)該情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)查明原因后并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行賬務(wù)處理。

　　怎么理解儲(chǔ)蓄？

　　儲(chǔ)蓄指每個(gè)人或家庭把節(jié)約的錢(qián)存到銀行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。城鄉(xiāng)居民將暫時(shí)不用或結(jié)余的貨幣收入存入銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的一種存款活動(dòng)，也稱(chēng)為儲(chǔ)蓄存款。儲(chǔ)蓄存款是信用機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)重要資金來(lái)源。

　　總杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：DTL=DFL×DOL=（EBIT+F）/[EBIT-I-D/（1-r）]。

　　其中：EBIT為息稅前利潤(rùn)；F為總固定成本；I為利息；D為優(yōu)先股股息；r為所得稅稅率。

　　總杠桿系數(shù)是指公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積。

　　DFL即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　DOL即經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率的比。

　　EBIT是什么？

　　EBIT是指息稅前利潤(rùn)，是指支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)。通俗地說(shuō)就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)。

　　EBIT通過(guò)剔除所得稅及利息，可以使投資者評(píng)價(jià)項(xiàng)目的時(shí)候不用考慮項(xiàng)目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便了投資者將項(xiàng)目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。

　　EBIT主要用來(lái)衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，反映企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)情況，是資本市場(chǎng)上投資者比較重視的指標(biāo)，通過(guò)在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)剔除掉所得稅和利息因素，可以使利潤(rùn)的計(jì)算口徑更方便投資者使用。

　　EBIT的計(jì)算公式

　　EBIT的計(jì)算公式可以分為以下幾種，具體如下：

　　1、間接法：EBIT=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用。

　　2、直接法：

　　息稅前利潤(rùn)EBIT=銷(xiāo)售收入總額-變動(dòng)成本總額-固定經(jīng)營(yíng)成本

　　=產(chǎn)銷(xiāo)量Q×（單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V）-固定經(jīng)營(yíng)成本F

　　=產(chǎn)銷(xiāo)量Q×單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營(yíng)成本F

　　=邊際貢獻(xiàn)總額M-固定經(jīng)營(yíng)成本F

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式有三個(gè)：　　

　　公式一

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

　　式中：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額；EPS為變動(dòng)前的普通股每股利潤(rùn)；△EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；EBIT為變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)。

　　公式二

　　為了便于計(jì)算，可將上式變換如下：

　　由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N

　　△EPS=△EBIT（1-T）/N

　　得DFL=EBIT/（EBIT-I）

　　式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數(shù)。

　　公式三

　　在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤(rùn)支付，所以此時(shí)公式應(yīng)改寫(xiě)為：

　　DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T））]

　　式中：PD為優(yōu)先股股利。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額，△Q為產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)值。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=（息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=（EBIT+F）/EBIT=M/（M-F）。

　　總杠桿系數(shù)的作用

　　1、通過(guò)計(jì)算總杠桿系數(shù)，能夠估計(jì)出銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響?？偢軛U作用是財(cái)務(wù)杠桿與營(yíng)業(yè)杠桿的綜合運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售影響息稅前收益，而財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)擴(kuò)大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷(xiāo)售額稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)。

　　2、通過(guò)總杠桿作用，可以幫助公司了解經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即：為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。比如，經(jīng)營(yíng)杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿；經(jīng)營(yíng)杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿，等等。公司必須根據(jù)自己的目標(biāo)，在總風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益之間進(jìn)行權(quán)衡，以使公司總風(fēng)險(xiǎn)降低到一個(gè)適當(dāng)?shù)乃健?/p>

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，公式為杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率怎么計(jì)算？

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，公式為杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿，提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。

　　杠桿貢獻(xiàn)率計(jì)算公式分析

　　根據(jù)杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，可分別分析凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)情況，以及對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響。

　　1、凈利息率的分析，需要使用報(bào)表附注的明細(xì)資料，會(huì)受到市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響；

　　2、經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈利息率的差額，由于凈利息率的大小主要由資本市場(chǎng)決定，因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率；

　　3、杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此，依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

　　凈財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的區(qū)別

　　凈財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿含義不同。財(cái)務(wù)杠桿也叫籌資杠桿或融資杠桿，是由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象；凈財(cái)務(wù)杠桿是凈負(fù)債與股東權(quán)益凈財(cái)務(wù)杠桿之比。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)相對(duì)減少，能給普通股股東帶來(lái)更多盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響，稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿，財(cái)務(wù)杠桿影響了企業(yè)的息稅后利潤(rùn)而不是息稅前利潤(rùn)。

　　凈財(cái)務(wù)杠桿是凈負(fù)債與股東權(quán)益凈財(cái)務(wù)杠桿之比。凈財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算公式為凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益；權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財(cái)務(wù)杠桿；其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后凈利率*凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，是公司的"凈金融負(fù)債"，簡(jiǎn)稱(chēng)"凈負(fù)債"。，融資是'負(fù)'的金融負(fù)債。它可以立即償債并使金融負(fù)債減少。公司真正背負(fù)的償債壓力是借入后已經(jīng)用掉的錢(qián)即凈負(fù)債。凈負(fù)債是債務(wù)人實(shí)際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的債務(wù)資本。

　　凈財(cái)務(wù)杠桿反映什么？

　　凈財(cái)務(wù)杠桿高說(shuō)明企業(yè)負(fù)債程度高，負(fù)債程度高說(shuō)明企業(yè)對(duì)于負(fù)債利用的多，注重借錢(qián)為股東掙錢(qián)，注重杠桿的利用。所以，凈財(cái)務(wù)杠桿高說(shuō)明企業(yè)的理財(cái)業(yè)績(jī)提高。

　　凈財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的區(qū)別？

　　凈財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的區(qū)別兩者所代表的含義不同。財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。凈財(cái)務(wù)杠桿是凈負(fù)債與股東權(quán)益凈財(cái)務(wù)杠桿之比。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響，稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿，財(cái)務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的息稅后利潤(rùn)而不是息稅前的利潤(rùn)。

　　財(cái)務(wù)杠桿會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響嗎？

　　財(cái)務(wù)杠桿的會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響的，財(cái)務(wù)杠桿給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)正面或者負(fù)面影響，關(guān)鍵在于該公司的總資產(chǎn)利潤(rùn)率是否大于銀行利率水平，當(dāng)銀行利率水平固定時(shí)，公司的盈利水平低，股東沒(méi)有得到應(yīng)有的報(bào)酬，財(cái)務(wù)杠桿在此對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)揮了負(fù)面作用，抑制了公司的成長(zhǎng)。

　　股東權(quán)益比率計(jì)算公式為股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益÷總資產(chǎn)）×100%。該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的，股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。

　　股東權(quán)益是指股份公司的所有者權(quán)益（即凈資產(chǎn)值）或公司資本。股東權(quán)益包括實(shí)繳股本和留存收益。

　　股東權(quán)益包括哪幾部分？

　　股東權(quán)益包括五個(gè)部分：

　　1、股本，即按照面值計(jì)算的股本金。

　　2、資本公積，包括股票發(fā)行溢價(jià)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值、接受捐贈(zèng)資產(chǎn)價(jià)值。

　　3、盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。前者按公司稅后利潤(rùn)的10%強(qiáng)制提取，目的是為了應(yīng)付經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)法定盈余公積累計(jì)額已達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)可不再提取。

　　4、未分配利潤(rùn)，指公司留待以后年度分配的利潤(rùn)或待分配利潤(rùn)。

　　股東權(quán)益大小會(huì)反映什么？

　　股東權(quán)益是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映了公司的自有資本。當(dāng)股東權(quán)益小于零時(shí)，公司就陷入了資不抵債的境地，這時(shí)，公司的股東權(quán)益便消失殆盡。如果實(shí)施破產(chǎn)清算，股東將一無(wú)所得。相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實(shí)力就越雄厚。

　　什么是股東權(quán)益報(bào)酬率？

　　股東權(quán)益報(bào)酬率又稱(chēng)為凈值報(bào)酬率或凈資產(chǎn)收益率，指普通股投資者獲得的投資報(bào)酬率。股東權(quán)益或股票凈值、普通股賬面價(jià)值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權(quán)益報(bào)酬率表明普通股投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資報(bào)酬，所以數(shù)值越大越好。

　　營(yíng)運(yùn)資本配置比率計(jì)算公式為，營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本配置比率是指企業(yè)保有一定數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資本作為緩沖，以防止流動(dòng)負(fù)債“擊穿”流動(dòng)資產(chǎn)。

　　營(yíng)運(yùn)資本配置比率如何計(jì)算？

　　營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)；

　　營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債，營(yíng)運(yùn)資本配置比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)資產(chǎn)，分子分母都除以流動(dòng)資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本配置比率＝1-（1÷流動(dòng)比率）。

　　營(yíng)運(yùn)資本配置比率越高，營(yíng)運(yùn)資本越多，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。相對(duì)于營(yíng)運(yùn)資本這個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資本配置比率是個(gè)相對(duì)數(shù)，便于不同企業(yè)之間短期償債能力的比較。

　　營(yíng)運(yùn)資本配置比率的概述

　　營(yíng)運(yùn)資本配置比率是企業(yè)保有一定數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資本作為緩沖，以防止流動(dòng)負(fù)債“擊穿”流動(dòng)資產(chǎn)。如何評(píng)價(jià)緩沖墊”的厚度，營(yíng)運(yùn)資本為絕對(duì)數(shù)，主要是與本企業(yè)歷年數(shù)據(jù)比較；不同企業(yè)之間，則可以運(yùn)用相對(duì)數(shù)：營(yíng)運(yùn)資本配置比率，表示1單位流動(dòng)資產(chǎn)中，防御流動(dòng)負(fù)債“穿透”的份額。配置比例越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。

　　營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算公式

　　營(yíng)運(yùn)資本公式：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=（總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn)）-（總資產(chǎn)-所有者權(quán)益-長(zhǎng)期負(fù)債）=（所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）-非流動(dòng)資產(chǎn)=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本可以用來(lái)衡量公司或企業(yè)的短期償債能力，其金額越大，代表該公司或企業(yè)對(duì)于支付義務(wù)的準(zhǔn)備越充足，短期償債能力越好。

　　營(yíng)運(yùn)資本的特點(diǎn)

　　1、來(lái)源具有多樣性。營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題既可通過(guò)長(zhǎng)期籌資方式解決，也可通過(guò)短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

　　2、周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金可以通過(guò)短期籌資方式加以解決。

　　3、非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。

　　4、數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式是什么？

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式為：杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率計(jì)算公式分析

　　杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿；可分別分析凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)情況，以及對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響。

　　1、凈利息率的分析，需要使用報(bào)表附注的明細(xì)資料，會(huì)受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響；

　　2、經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈利息率的差額，由于凈利息率大小主要由資本市場(chǎng)決定，因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率；

　　3、杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此，依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

　　杠桿貢獻(xiàn)率的具體理解

　　影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿，提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。

　　財(cái)務(wù)杠桿原理是什么？

　　財(cái)務(wù)杠桿原理指由于固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使企業(yè)息稅前利潤(rùn)的微量變化所引起的每股收益大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象，其作用是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，也用來(lái)衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即自有資金與借入資金的比例是否處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。

　　財(cái)務(wù)杠桿包括哪些？

　　財(cái)務(wù)杠桿具體包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

　　1、經(jīng)營(yíng)杠桿：指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

　　2、財(cái)務(wù)杠桿：是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/（基期息稅前利潤(rùn)-基期利息）；

　　對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）]。

　　3、復(fù)合杠桿：是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，具體計(jì)算為：復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率，或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　數(shù)據(jù)分析是每一位會(huì)計(jì)人員都需要掌握的一項(xiàng)技能，也就意味著會(huì)計(jì)人員需掌握各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式。那對(duì)于杠桿率，計(jì)算公式都包括哪些？

　　杠桿率計(jì)算公式

　　杠桿率計(jì)算：

　　1、中央政府的杠桿率可以由中央政府發(fā)行的國(guó)債余額/GDP這一指標(biāo)衡量。

　　2、地方政府杠桿=(地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)+地方政府或有債務(wù))/GDP。

　　3、非金融企業(yè)杠桿=(銀行信貸+債券融資+表外融資-地方融資平臺(tái)負(fù)債)/GDP。

　　4、債券市場(chǎng)的杠桿為債市的資產(chǎn)規(guī)模與自有資金的比值，計(jì)算公式為債券托管量/(債券托管量-待購(gòu)回債券余額)。

　　杠桿率一般是指權(quán)益資本與資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)的比率，杠桿率是衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，從側(cè)面反映出公司的還款能力。杠桿率的倒數(shù)為杠桿倍數(shù)，一般來(lái)說(shuō)，投行的杠桿倍數(shù)比較高，杠桿越大，可用資金也就越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。

　　財(cái)務(wù)杠桿的定義

　　財(cái)務(wù)杠桿指因?yàn)閮?yōu)先股股利和固定債務(wù)利息導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)的變化大于息稅前利潤(rùn)變化的現(xiàn)象。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。由于債務(wù)利息與優(yōu)先股股利都是固定不變，所以每當(dāng)息稅前利潤(rùn)變大時(shí)，每一塊錢(qián)的盈余負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用便會(huì)降低，能給股東帶來(lái)更大的收益，所以財(cái)務(wù)杠桿對(duì)息稅后利潤(rùn)有影響。