今天我們來說一說有關(guān)稅前經(jīng)營利潤、投資報酬率和經(jīng)營杠桿系數(shù)有關(guān)的計算分析題。

（一）A公司的B部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，投資的金額為25000萬元，去年銷售了300萬件商品，商品的單價為30元，單位變動成本資料有：直接材料單位變動成本2元，直接人工單位變動成本3元，變動制造費(fèi)用4元，變動銷售費(fèi)用1元，總共合計10元?，F(xiàn)有的產(chǎn)能已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，因為產(chǎn)品供不應(yīng)求，為了提高產(chǎn)量，該產(chǎn)品目前盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為10%，今年打算增加5000萬的投資，新產(chǎn)能投入運(yùn)營后，每年增加2000萬元的固定成本，假設(shè)公司產(chǎn)銷平衡，不考慮企業(yè)所得稅。

1、計算B部門的去年的稅前投資報酬率，假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位的邊際貢獻(xiàn)，為達(dá)到去年的稅前投資報酬率水平，今年應(yīng)該實現(xiàn)多少的銷量？

（1）盈虧臨界點(diǎn)銷售量=300*10%=30萬件

（2）B部門去年固定成本=30*（30-10）=600萬元

（3）B部門去年稅前經(jīng)營利潤=（30-10）*300-600=5400萬元

（4）B部門去年稅前投資報酬率=5400/25000*100%=21.6%

（5）B部門今年稅前經(jīng)營利潤=（25000+5000）*21.6%=6480萬元

（6）今年應(yīng)該實現(xiàn)的銷量=（600+2000+6480）/（30-10）=2924萬件

2、計算B部門去年的經(jīng)營杠桿系數(shù)，假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位的邊際貢獻(xiàn)，為達(dá)到去年的經(jīng)營杠桿水平，計算今年應(yīng)該實現(xiàn)的銷量。

（1）去年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=（30-10）*500/{（30-10）*500-600}=1.06

假設(shè)今年的銷量為Y，經(jīng)營杠桿系數(shù)=（30-10）*Y/{（30-10）*Y-600-2000}=1.06

今年應(yīng)該實現(xiàn)的銷量為Y=1237萬件

以上的題目是和稅前經(jīng)營利潤、投資報酬率和經(jīng)營杠桿系數(shù)有關(guān)的，主要是考察考生的綜合應(yīng)用能力。

　　會計行業(yè)可以說涉及到知識面范圍比較廣的領(lǐng)域，作為財會人員，除了需要掌握最基本的專業(yè)技能外，還需要掌握更多的涉稅、稅務(wù)等相關(guān)專業(yè)知識，尤其在處理企業(yè)稅務(wù)上的事情時，一定要學(xué)會規(guī)避好當(dāng)中存在的風(fēng)險，否則，處理不好將產(chǎn)生大問題!

　　一、應(yīng)收賬款需在期限時間內(nèi)收取

　　對于企業(yè)的應(yīng)收賬款項目，由于業(yè)務(wù)上的原因，部分企業(yè)會出現(xiàn)拖長項目交款情況等問題出現(xiàn)，對于這種問題財會人一定要有所注意，一旦應(yīng)收賬款超過了約定還款的期限，在超過2年以上，意味著這筆款項是無法收取的，即使是打官司，勝訴的幾率也非常的低。

　　所以，為了避免賬款無法收回的情況，建議財會人必須要在兩年時間內(nèi)把對方所存在的賬款收取回來，如果對方不配合的，也必須要在兩年內(nèi)提出相關(guān)的訴訟，這樣法律才能保障大家的合法權(quán)益。

　　二、小心被賴賬

　　財會人在開具發(fā)票的時候，一定要注意好保證在收取到款項后才能開具發(fā)票，即使再友好的朋友或者合作機(jī)構(gòu)，也都需要按照嚴(yán)格的規(guī)定和流程來進(jìn)行。

　　如果對方要求先開具發(fā)票再支付尾款，會計人就要注意了，當(dāng)中可能會存在被賴賬的財務(wù)風(fēng)險，為了有效能夠規(guī)避這個賴賬風(fēng)險，建議大家一定要先交款再開具發(fā)票，無論如何都要堅定好自己的立場。

　　三、委托付款要注意

　　在平常的經(jīng)濟(jì)活動中，有時候難免會遇到對方負(fù)責(zé)人有事不能到現(xiàn)場付款、收款，而委托了另外一個人來代收、代付等情況，像這類的問題，會計人一定要多加注意，當(dāng)涉及到委托他人處理重要事情時，必須要對方出具委托書等證明，不然背后將面臨著巨大風(fēng)險。

　　四、定金和訂金要區(qū)分清楚

　　定金和訂金的概念，對于會計人來說會經(jīng)常的混淆，而到了真正的工作中，會計人必須要把兩者的概念區(qū)分清楚，否則將帶來巨大風(fēng)險。尤其是在簽訂合同的時候，要根據(jù)好情況使用的是訂金還是定金，以免帶來不必要的麻煩。

大家可能聽過財務(wù)杠桿這個名詞多于財務(wù)杠桿系數(shù)，其實財務(wù)杠桿和機(jī)會成本的意思有點(diǎn)相近，今天我們就來說說財務(wù)杠桿系數(shù)的知識點(diǎn)，和會計網(wǎng)一起來了解一下吧。

（一）財務(wù)杠桿系數(shù)

財務(wù)杠桿系數(shù)一般是用來反應(yīng)財務(wù)杠桿作用的大小程度，包括評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小，也是指每股稅后利潤和息稅前利潤變動率的倍數(shù)（在普通股范圍里）

（二）案例分析

甲公司的資本總額為1200萬元，其中債務(wù)資本為400萬元（年利率為12%），甲公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，固定的經(jīng)營成本為200萬元，變動成本率為65%，銷售額為1100萬元，那么，財務(wù)杠桿系數(shù)為多少？

A：1.76

B：1.28

C：1.17

D：1.34

解析：

1、這道題主要考察的是財務(wù)杠桿系數(shù)的知識點(diǎn)

2、財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤—利息）

3、財務(wù)杠桿系數(shù)= [1200*（1—65%）—200]/[1200*（1—65%）—200—400*12%]=1.28

（三）總杠桿系數(shù)

總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=（基期邊際貢獻(xiàn)*基期息稅前利潤）/（基期利潤總額*基期息稅前利潤）=（基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤）*（基期息稅前利潤/基期利潤總額）=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)

以上就是和財務(wù)杠桿系數(shù)有關(guān)的案例和總杠桿系數(shù)有關(guān)的公式，想了解更多有關(guān)中級會計師《財務(wù)管理》知識點(diǎn)，請多多關(guān)注會計網(wǎng)！

　　我們需要明確一個前提，收賬公司合法嗎？在法律上，只要收賬公司是按照正常的工商流程進(jìn)行登記注冊，那么該收賬公司的業(yè)務(wù)屬于民事代理行為，代理追討欠款本身并不違法，不過現(xiàn)實中，具體的追逃方式上存在不合法的情況，一旦越界，就可能違法甚至犯罪。

　　在現(xiàn)行法律相對完善的情況下，為什么還要找收賬公司？

　　經(jīng)過法院的判決的判決書雖然具有強(qiáng)制執(zhí)行力，但是在實際中也會遇到執(zhí)行難的問題，所以就催生了收賬公司。

　　在實際中不能執(zhí)行時，那該如何追討欠款？

　　1、不采取不合法行為，可以選擇正規(guī)合法的討賬公司，運(yùn)用合法的催收手段和方式，幫助企業(yè)及時實現(xiàn)資金回籠，降低企業(yè)資金的損失，從而有效維護(hù)企業(yè)財務(wù)現(xiàn)金流。

　　2、商賬催收與一般的暴力討賬有著本質(zhì)的區(qū)別，其主要是通過合法的手段對賬務(wù)方施加各種現(xiàn)實的壓力來實現(xiàn)賬款的回收。商賬催收施壓的手段和方式視具體案件情況和所擁有的相關(guān)資源而定，并無統(tǒng)一固定之模式。

　　收賬公司是怎樣去收賬的？

　　1、收賬公司通過合法收債方法和討債技巧，進(jìn)行商債追??收服務(wù)，降低企業(yè)風(fēng)險率和壞賬率，防范和規(guī)避企業(yè)由于使用賒銷方式帶來的財務(wù)風(fēng)險;

　　2、收債公司是指第三方專業(yè)追賬機(jī)構(gòu)接受委托，依法對有拖欠行為的債務(wù)人進(jìn)行催債和追收，追收的對象可以是企事業(yè)法人，也可以是自然人;

　　3、收賬公司電話催賬。通過打電話的方式向欠款客戶進(jìn)行溝通，要求還款，同時要注意禮貌用語;

　　4、收賬公司信函催款。收賬公司會通過欠款客戶的資料進(jìn)行了解，然后以信函的方式催款。

　　5、假如以上手段均不能夠催款成功，則要以法律手段進(jìn)行催款，這時候等待債務(wù)人的就是律師函了。

　　6、當(dāng)收賬公司為了完成企業(yè)的委托，對債務(wù)人不擇手段的進(jìn)行收賬，這就違反了法律規(guī)定，同時也會使委托人受到牽連。

　　以上就是關(guān)于收賬公司產(chǎn)生的原因及收賬的方式的詳細(xì)介紹，更多與收賬公司有關(guān)的內(nèi)容，請繼續(xù)關(guān)注會計網(wǎng)(kuaiji.com)，希望本內(nèi)容對你有所幫助及收獲 。

　　在當(dāng)今大數(shù)據(jù)時代，由于信息技術(shù)的快速發(fā)展，以手工方式進(jìn)行審計工作已經(jīng)難以滿足工作需要。信息技術(shù)對財務(wù)報告審計產(chǎn)生哪些影響？這一問題引發(fā)了很多會計人員的思考，來跟隨會計網(wǎng)一同了解下吧!

　　一、信息技術(shù)對財務(wù)報告編制產(chǎn)生影響

　　隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，以ERP系統(tǒng)為代表的信息系統(tǒng)取得了大規(guī)模普及，會計信息化發(fā)展越發(fā)成熟。使用ERP系統(tǒng)的企業(yè)，業(yè)務(wù)端和財務(wù)端都已高度集成化。有了信息集成和有效管控的前提，信息系統(tǒng)以業(yè)務(wù)邏輯的配置為根據(jù)，對于常規(guī)業(yè)務(wù)操作進(jìn)行自動化記賬，可以達(dá)到提高工作效率的目的，也能減少一些由于人為干預(yù)帶來的差錯。

　　二、對審計技術(shù)手段造成影響

　　由于信息技術(shù)的快速發(fā)展，手工方式進(jìn)行審計工作已經(jīng)很難滿足工作需要。信息技術(shù)作為審計工具，對于順利完成審計工作有著重要的影響。

　　三、對審計內(nèi)容造成了影響

　　由于信息系統(tǒng)的特點(diǎn)及固有風(fēng)險，審計在信息化環(huán)境下需要對信息化系統(tǒng)的處理和相關(guān)控制功能進(jìn)行審查。

　　四、對審計線索造成影響

　　傳統(tǒng)的審計線索包括憑證、日記賬、分類賬和報表。而信息技術(shù)化環(huán)境下，審計線索包括數(shù)據(jù)存儲介質(zhì)、存取方式和處理程序等。

　　五、對內(nèi)部控制有一定影響

　　隨著信息技術(shù)的發(fā)展，內(nèi)部控制的目標(biāo)雖然沒有改變，但業(yè)務(wù)活動和業(yè)務(wù)流程面臨新的風(fēng)險，最后使得具體控制活動的性質(zhì)發(fā)生改變。

　　以上就是信息技術(shù)對財務(wù)報告審計產(chǎn)生影響的全部介紹，想要了解更多有關(guān)審計的內(nèi)容，請繼續(xù)關(guān)注會計網(wǎng)。

　　由于特定固定或費(fèi)用的存在，當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動，這就叫做杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)包括經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿，很多人總是將經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿混淆，今天會計網(wǎng)就來為大家講解一下這兩者的區(qū)別，幫大家好好區(qū)分一下。

　　經(jīng)營杠桿

　　經(jīng)營杠桿是由于固定成本的存在，導(dǎo)致利潤變動率大于銷售變動率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小。因此固定經(jīng)營成本越高，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。它的系數(shù)越大，所引起收益的變化也越大。一旦收益波動的幅度大，收益的質(zhì)量也就變低了。

　　財務(wù)杠桿

　　財務(wù)杠桿是由于固定性資本成本的存在，比如利息費(fèi)用，優(yōu)先股股利。使得企業(yè)的普通股收益變動率大于利潤變動率的現(xiàn)象。它反映了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小，固定資本成本越高，財務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、財務(wù)杠桿系數(shù)越大。一旦財務(wù)杠桿變高了，這也就意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性就降低了。

　　經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果就是總杠桿效應(yīng)，在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營風(fēng)險(經(jīng)營杠桿)和財務(wù)風(fēng)險(財務(wù)杠桿)之間此消彼長。

　　可以看到，杠桿用來評價企業(yè)的風(fēng)險，一定要結(jié)合收入的變動、業(yè)務(wù)的變動，光看杠桿大小是沒有意義的，杠桿只是將這種變動放大，或者向上放大，或者向下放大。

　　只要仔細(xì)去了解，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿還是有著很明顯的區(qū)別的。如果大家有興趣的話，還可以更深入的去了解它們的運(yùn)用以及作用，學(xué)到更多的知識。

　　財務(wù)杠桿系數(shù)，一般用于反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小，也稱財務(wù)杠桿程度，其計算公式有哪些？

　　財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式

　　財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式：財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。

　　財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式推導(dǎo)過程：

　　根據(jù)定義可知，財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

　　=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

　　因為，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

　　EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

　　所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

　　=△EBIT×(1-T)/n

　　△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

　　(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

　　即，財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

　　財務(wù)杠桿效應(yīng)：在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象。

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)計算公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率

　　經(jīng)營杠桿效應(yīng)：在某一固定成本比重的作用下，銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象。

　　總杠桿系數(shù)計算公式：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

　　總杠桿效應(yīng)：指由于固定經(jīng)營成本和固定融資成本的存在，導(dǎo)致每股收益變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象。

　　財務(wù)杠桿系數(shù)如何理解？

　　財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，也叫財務(wù)杠桿程度，通常用來反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。

　　財務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式，財務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負(fù)債率等。

　　目前金融杠桿在市場上被普遍運(yùn)用，一般用于期貨、期權(quán)、買房、炒股等方面。在投資者使用金融杠桿之前，需掌握其詳細(xì)原理。

　　金融杠桿原理是什么？

　　金融杠桿可以將其認(rèn)為是一個乘號，使用金融杠桿可以放大投資的結(jié)果。無論最后的投資結(jié)果是收益還是損失，都將會以一個固定的比例增加。因此，投資者在使用金融杠桿之前，需要分析投資項目的預(yù)期收益和可能發(fā)生的風(fēng)險。投資者的分析最好將收益的預(yù)期縮小，而將遭遇風(fēng)險的可能擴(kuò)大，這樣投資決策的結(jié)果必然會在預(yù)期之中。

　　例如，投資者在進(jìn)行黃金交易的時候，其保證金為10%，則其杠桿為10倍，不加杠桿之前，買入一手黃金需要30萬，則加了杠桿后，買入一手黃金只需要3萬，同時，黃金在變動時，投資者的收益或者虧損是它的10倍。

　　值得注意的是，投資者在進(jìn)行加杠桿操作時，其加的杠桿越高，則風(fēng)險性越高，加的杠桿越低，其風(fēng)險性越低;當(dāng)投資者保證金不足時，投資者若不追加保證金，則會被強(qiáng)制平倉。因此投資者在進(jìn)行杠桿操作時，應(yīng)根據(jù)其自有資產(chǎn)，嚴(yán)格的控制倉位，避免被強(qiáng)制平倉。

　　金融杠桿操作能否成功的影響因素

　　1.債券融資成本劃算與否。

　　2. 能否在3~5年內(nèi)獲得高倍速離場。

　　3. 購買價格是否便宜。

　　4. 運(yùn)營情況是否有發(fā)展以及改善。

　　CMA管理會計會涉及到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿等方面的知識，杠桿分析對企業(yè)來說是非常重要的，接下來會計網(wǎng)將會以案例結(jié)合的方式講解相關(guān)知識點(diǎn)。

　　CMA管理會計之杠桿分析

　　由于固定成本或費(fèi)用的存在，某一財務(wù)變量的變動會放大另一相關(guān)財務(wù)變量的變動。公司可以通過兩種方式利用杠桿作用：

　　投入固定的經(jīng)營成本——經(jīng)營杠桿

　　通過債務(wù)的方式融資——財務(wù)杠桿

　　杠桿指標(biāo)：衡量風(fēng)險

　　杠桿系數(shù)：分子的變化幅度/分母的變化幅度

　　邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤的區(qū)別

　　邊際貢獻(xiàn)=（單價-單位變動成本）×銷售數(shù)量

　　息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

　　稅前利潤（EBT）=息稅前利潤-利息凈利潤=稅前利潤-所得稅

　　1、經(jīng)營杠桿

　　(1)原因：使用固定的經(jīng)營成本

　　(2)表現(xiàn)形式：一定幅度的銷售收入（銷售量）的變化引起大幅的息稅前利潤（EBIT）的變化

　?。?）經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL)=銷售收入的變化百分比/息稅前利潤的變化百分比

　　2、財務(wù)杠桿

　?。?）原因：使用固定成本的融資方式

　?。?）表現(xiàn)形式：一定幅度的經(jīng)營收益（EBIT）的變化引起大幅的凈利潤的變化

　　作用：以較低的融資成本投入收益率更高的項目，增加股東價值

　　經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的關(guān)系

　　經(jīng)營杠桿與固定成本有關(guān)，成本劃分為變動成本和固定成本，

　　財務(wù)杠桿跟資產(chǎn)負(fù)債表右邊的負(fù)債有關(guān)，存在負(fù)債就有債務(wù)利息，

　　經(jīng)營杠桿跟成本結(jié)構(gòu)有關(guān)，財務(wù)杠桿跟資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，這2個結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險從而決定了企業(yè)整體的風(fēng)險水平。

　　總桿桿經(jīng)營杠桿度量的是由于銷量波動所帶來的EBIT的波動。財務(wù)杠桿度量由于EBIT的波動所帶來的凈利潤的波動?？偢軛U度量由于銷量波動所帶來的凈利潤的波動

　　資產(chǎn)負(fù)債表是對企業(yè)整體狀況的概括性描述，能反映出這家企業(yè)的好壞，那么資產(chǎn)負(fù)債表中各項資產(chǎn)產(chǎn)生變動的原因是什么？

　　資產(chǎn)負(fù)債表中各項資產(chǎn)產(chǎn)生變動的原因

　　一、貨幣資金

　　1、貨幣資金發(fā)生變動的原因，可以從這幾個方面進(jìn)行分析：大筆現(xiàn)金支出情況、銷售規(guī)模變動、資金調(diào)度、信用政策變動、籌集但是還未使用的資金。

　　2、分析貨幣資金規(guī)模及變動情況，與貨幣資金比重及變動情況是否合理，可以結(jié)合以下幾個因素進(jìn)行分析：資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量、企業(yè)運(yùn)用貨幣資金的能力、貨幣資金的目標(biāo)持有量、企業(yè)融資能力、行業(yè)特點(diǎn)。

　　二、應(yīng)收款項

　　1、應(yīng)收賬款變動的原因，可以從這幾個方面進(jìn)行分析：應(yīng)收賬款的規(guī)模及變動、是否有應(yīng)收賬款巨額沖銷行為、是否利用應(yīng)收賬款進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)、會計政策變更帶來的影響。

　　2、其他應(yīng)收款變動的原因，可以從這幾個方面進(jìn)行分析：其他應(yīng)收款包括的內(nèi)容、其他應(yīng)收款的規(guī)模及變動情況、是否存在違規(guī)拆借資金、關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款余額及賬齡、分析會計政策變更對其的影響。

　　3、壞賬準(zhǔn)備變化的原因，可以從這幾個方面進(jìn)行分析：比較企業(yè)前后會計期間壞賬準(zhǔn)備提取方法、提取比例是否改變、壞賬準(zhǔn)備的提取方法、提取比例是否合理、區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動的原因。

　　三、存貨

　　1、存貨構(gòu)成的分析：存貨的規(guī)模、存活的結(jié)構(gòu)。

　　2、存貨計價的分析，可以從這幾個方面進(jìn)行分析：盤存制度對確認(rèn)存貨數(shù)量和價值得影響、企業(yè)對存貨計價方法的選擇與變更是否合理、期末存貨價值得計價原則對存貨項目的影響。

　　四、固定資產(chǎn)

　　1、固定資產(chǎn)規(guī)模與變動情況的分析：固定資產(chǎn)的原值、固定資產(chǎn)的現(xiàn)值。

　　2、固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動情況的分析：

　?。?）先分析固定資產(chǎn)與非固定資產(chǎn)之間的比例變化情況，然后在考慮未使用和不需要使用固定資產(chǎn)比率變化的情況，檢查企業(yè)在處理閑置固定資產(chǎn)方面是否有效率。

　　（2）最后還需要結(jié)合企業(yè)自身的生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)，分析自己內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理。

　　3、固定資產(chǎn)折舊的分析：

　　（1）先分析企業(yè)采用的固定資產(chǎn)折舊方法是否合理，前后折舊的政策是否保持一致。

　　（2）再分析固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限和預(yù)計凈殘值的確定是否合理。

　　4、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的分析：固定資產(chǎn)發(fā)生減值對生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動帶來的影響、固定資產(chǎn)可收回金額的確定。

　　現(xiàn)在市場上有很多各式各樣的財務(wù)應(yīng)用軟件，有些是行業(yè)通用的，有些是專門為企業(yè)研發(fā)定制的，目前企業(yè)記賬都使用了財務(wù)軟件記賬。那么企業(yè)使用財務(wù)軟件記賬的原因有哪些？

　　企業(yè)使用財務(wù)軟件記賬的原因

　?。?）財務(wù)軟件可以增強(qiáng)企業(yè)的競爭力

　　從管理的角度來看，財務(wù)軟件可以逐一改善當(dāng)前財務(wù)管理中存在的財務(wù)、稅務(wù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分離等問題，實現(xiàn)報表的方便記賬、轉(zhuǎn)賬、結(jié)算、登記等一系列操作。此外，報表清晰，數(shù)據(jù)查詢和統(tǒng)計功能顯著增強(qiáng)?？梢苑奖愕貙崿F(xiàn)庫存查詢和掌握庫存數(shù)量，方便采購、銷售和庫存業(yè)務(wù)的管理，進(jìn)一步提升企業(yè)的市場競爭力。

　　（2）財務(wù)軟件可以實現(xiàn)管理信息化，規(guī)范財務(wù)工作

　　財務(wù)軟件的應(yīng)用實現(xiàn)了財務(wù)電算化，大大降低了手工核算的差錯率，進(jìn)一步規(guī)范了財務(wù)管理；此外，作為專業(yè)的財務(wù)軟件，它具有信息集成、分析和共享的功能，打破了信息的封閉局面，促進(jìn)了溝通與合作，能夠更好地幫助管理者做出相應(yīng)的市場決策和企業(yè)戰(zhàn)略。

　　隨著信息技術(shù)的不斷完善，企業(yè)要想發(fā)展和競爭，必須實現(xiàn)自我突破，全面提高企業(yè)效率，規(guī)范企業(yè)管理，才能更好地在激烈的市場競爭中占有一席之地。財務(wù)軟件的應(yīng)用，一方面實現(xiàn)了財務(wù)管理的信息化，提高了財務(wù)記賬的效率；另一方面，結(jié)合相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，充分發(fā)揮良好的市場干預(yù)手段，從而使企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率的計算公式是什么？

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，杠桿貢獻(xiàn)率的計算公式為：杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率計算公式分析

　　杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財務(wù)杠桿；可分別分析凈利息率、經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的變動情況，以及對杠桿貢獻(xiàn)率的影響。

　　1、凈利息率的分析，需要使用報表附注的明細(xì)資料，會受市場利率變動的影響；

　　2、經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率和凈利息率的差額，由于凈利息率大小主要由資本市場決定，因此提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率；

　　3、杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積。提高凈財務(wù)杠桿會增加企業(yè)風(fēng)險，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率縮小。因此，依靠凈財務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

　　杠桿貢獻(xiàn)率的具體理解

　　影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率和凈財務(wù)杠桿，提高凈財務(wù)杠桿會增加企業(yè)風(fēng)險，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率縮小。

　　財務(wù)杠桿原理是什么？

　　財務(wù)杠桿原理指由于固定性財務(wù)費(fèi)用的存在，使企業(yè)息稅前利潤的微量變化所引起的每股收益大幅度變動的現(xiàn)象，其作用是評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大小，也用來衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即自有資金與借入資金的比例是否處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。

　　財務(wù)杠桿包括哪些？

　　財務(wù)杠桿具體包括經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

　　1、經(jīng)營杠桿：指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)，計算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率。

　　2、財務(wù)杠桿：是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)，計算公式為：財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）；

　　對于同時存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計算財務(wù)杠桿系數(shù)：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）]。

　　3、復(fù)合杠桿：是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)，具體計算為：復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。

　　經(jīng)營杠桿又稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。

　　經(jīng)營杠桿是什么意思？

　　經(jīng)營杠桿又稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。

　　經(jīng)營杠桿的具體理解

　　經(jīng)營杠桿主要反映了銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系，只要企業(yè)存在固定經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)的作用。

　　為了對經(jīng)營杠桿進(jìn)行量化，將息稅前利潤變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)稱為經(jīng)營杠桿系數(shù)，具體計算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，或經(jīng)營杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）

　　經(jīng)營杠桿的意義

　　經(jīng)營杠杠有助于企業(yè)管理層在控制經(jīng)營風(fēng)險時，不只是考慮固定成本的絕對量，而是關(guān)注固定成本和盈利水平的相對關(guān)系，企業(yè)一般可以通過增加營業(yè)收入、降低單位變動成本、降低固定成本比重使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，從而降低經(jīng)營風(fēng)險。

　　財務(wù)杠桿效應(yīng)包括哪些？

　　財務(wù)杠桿效應(yīng)具體包括經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

　　1、經(jīng)營杠桿：指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)，計算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率。

　　2、財務(wù)杠桿：是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)，計算公式為：財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）；

　　對于同時存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計算財務(wù)杠桿系數(shù)：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/【息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）】。

　　3、復(fù)合杠桿：是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)，具體計算為：復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。

　　杠桿貢獻(xiàn)率是什么意思？

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，公式為杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財務(wù)杠桿。

　　影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率和凈財務(wù)杠桿，提高凈財務(wù)杠桿會增加企業(yè)風(fēng)險，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率縮小。

　　經(jīng)營杠桿公式為經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率÷產(chǎn)銷量變動率；財務(wù)杠桿公式為財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率÷息稅前利潤變動率；總杠桿公式為總杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率。

　　三種杠桿還可以用以下公式計算：

　　1、報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤；

　　2、財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤÷(基期息稅前利潤-基期利息)；

　　對于同時存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計算財務(wù)杠桿系數(shù)：

　　財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）]

　　3、復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。

　　怎么理解三種杠桿？

　　1、經(jīng)營杠桿是由于固定成本的存在，導(dǎo)致利潤變動率大于銷售變動率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大??；

　　2、財務(wù)杠桿也稱籌資杠桿或融資杠桿，是由于債務(wù)的存在導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。財務(wù)杠桿是企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段，合理運(yùn)用財務(wù)杠桿會給企業(yè)權(quán)益資本帶來額外收益；

　　3、總杠桿系數(shù)，又稱復(fù)合杠桿系數(shù)，是由于固定成本和固定財務(wù)費(fèi)用的存在，而導(dǎo)致的普通股每股利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的杠桿效應(yīng)。

　　經(jīng)營風(fēng)險和經(jīng)營杠桿的關(guān)系是什么？

　　經(jīng)營風(fēng)險指因經(jīng)營上的原因?qū)е缕髽I(yè)息稅前利潤變動的風(fēng)險，即由于經(jīng)營杠桿的作用，銷售額下降時，企業(yè)息稅前利潤也相應(yīng)下降，從而給企業(yè)帶來的風(fēng)險。經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報酬等利潤的波動程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也越大。

　　復(fù)合杠桿系數(shù)的作用有哪些？

　　復(fù)合杠桿系數(shù)的作用包括可以估計出銷售額變動對每股盈余造成的影響；以及體現(xiàn)了經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿有多種不同的組合。

　　凈財務(wù)杠桿是凈負(fù)債與股東權(quán)益凈財務(wù)杠桿之比。凈財務(wù)杠桿的計算公式為凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益；權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財務(wù)杠桿；其中凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后凈利率*凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，是公司的"凈金融負(fù)債"，簡稱"凈負(fù)債"。，融資是'負(fù)'的金融負(fù)債。它可以立即償債并使金融負(fù)債減少。公司真正背負(fù)的償債壓力是借入后已經(jīng)用掉的錢即凈負(fù)債。凈負(fù)債是債務(wù)人實際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務(wù)資本。

　　凈財務(wù)杠桿反映什么？

　　凈財務(wù)杠桿高說明企業(yè)負(fù)債程度高，負(fù)債程度高說明企業(yè)對于負(fù)債利用的多，注重借錢為股東掙錢，注重杠桿的利用。所以，凈財務(wù)杠桿高說明企業(yè)的理財業(yè)績提高。

　　凈財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿的區(qū)別？

　　凈財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿的區(qū)別兩者所代表的含義不同。財務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。凈財務(wù)杠桿是凈負(fù)債與股東權(quán)益凈財務(wù)杠桿之比。財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。無論企業(yè)營業(yè)利潤多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤增大時，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財務(wù)費(fèi)用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務(wù)對投資者收益的影響，稱為財務(wù)杠桿，財務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的息稅后利潤而不是息稅前的利潤。

　　財務(wù)杠桿會對公司經(jīng)營帶來影響嗎？

　　財務(wù)杠桿的會對公司經(jīng)營帶來影響的，財務(wù)杠桿給公司經(jīng)營帶來正面或者負(fù)面影響，關(guān)鍵在于該公司的總資產(chǎn)利潤率是否大于銀行利率水平，當(dāng)銀行利率水平固定時，公司的盈利水平低，股東沒有得到應(yīng)有的報酬，財務(wù)杠桿在此對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績發(fā)揮了負(fù)面作用，抑制了公司的成長。

　　財務(wù)效應(yīng)和財務(wù)績效的區(qū)別有：

　　財務(wù)效應(yīng)又稱財務(wù)杠桿效應(yīng)，財務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。也就是指在企業(yè)運(yùn)用負(fù)債籌資方式（如銀行借款、發(fā)行債券）時所產(chǎn)生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

　　財務(wù)績效是指企業(yè)戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行為最終的經(jīng)營業(yè)績作出的貢獻(xiàn)，主要通過盈利、營運(yùn)、償債和抗風(fēng)險能力體現(xiàn)。財務(wù)績效能全面展示企業(yè)成本控制效果、資產(chǎn)運(yùn)用管理效果、資金來源調(diào)配效果以及股東權(quán)益報酬率的組成。

　　財務(wù)效應(yīng)、財務(wù)績效的作用

　　財務(wù)效應(yīng)作用：財務(wù)杠桿可以用來衡量財務(wù)杠桿系數(shù)DFL（Degree Of Financial Leverage）。主要是用來衡量企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理。

　　財務(wù)績效的作用：通過績效考核，把員工聘用、職務(wù)升降、培訓(xùn)發(fā)展、勞動薪酬相結(jié)合，使得企業(yè)激勵機(jī)制得到充分運(yùn)用，有利于企業(yè)的健康發(fā)展；同時對員工本人，也便于建立不斷自我激勵的心理模式?？冃Э己丝梢约ぐl(fā)員工工作的積極性，使其工作起來更主動，這樣企業(yè)發(fā)展才會更順利，才會有更多的機(jī)會。

　　財務(wù)杠桿的計算公式

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率；財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率÷息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤÷（基期息稅前利潤-基期利息）；復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率；或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。

　　財務(wù)績效的意義

　　財務(wù)績效能夠很全面地表達(dá)企業(yè)在成本控制的效果、資產(chǎn)運(yùn)用管理的效果、資金來源調(diào)配的效果以及股東權(quán)益報酬率的組成。

　　財務(wù)杠桿的概念：財務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在而使得企業(yè)的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿反映了權(quán)益資本報酬的波動性，用以評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)杠桿的作用：主要是用來衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。

　　財務(wù)杠桿作用的后果有哪些？

　　不同的財務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用，從而產(chǎn)生不同的后果。

　　1、投資利潤率大于負(fù)債利潤率時。財務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用，其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益。這種由財務(wù)杠桿作用帶來的額外利潤就是財務(wù)杠桿利益。

　　2、投資利潤率小于負(fù)債利潤率時。財務(wù)杠桿將發(fā)生負(fù)面的作用，其作用后果是企業(yè)所有者承擔(dān)更大的額外損失。這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。

　　由此可見，當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大，從而所支付的利息也很大時，其所有者會得到更大的額外收益，若出現(xiàn)投資利潤率小于負(fù)債利息率時，其所有者會承擔(dān)更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財務(wù)杠桿的作用。

　　財務(wù)杠桿的公式

　　財務(wù)杠桿系數(shù)定義公式（DFL）：財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前收益變化百分比。這里每股收益可以近似得看成凈利潤，因為每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)。

　　計算公式：DFL=EBIT/EBIT-I，其中I=利息費(fèi)用。與之前經(jīng)營杠桿同樣的結(jié)論，這里只再強(qiáng)調(diào)一句話：有固定利息的地方就有杠桿，固定利息比例越高杠桿就越大。

　　財務(wù)杠桿效應(yīng)是什么？

　　財務(wù)杠桿效應(yīng)是指是指由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿效應(yīng)包含著以下三種形式：三種方式為：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

　　總杠桿系數(shù)的計算公式為：DTL=DFL×DOL=（EBIT+F）/[EBIT-I-D/（1-r）]。

　　其中：EBIT為息稅前利潤；F為總固定成本；I為利息；D為優(yōu)先股股息；r為所得稅稅率。

　　總杠桿系數(shù)是指公司財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積。

　　DFL即財務(wù)杠桿系數(shù)，指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，通常用來反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。

　　DOL即經(jīng)營杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤的變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的比。

　　EBIT是什么？

　　EBIT是指息稅前利潤，是指支付利息和所得稅之前的利潤。通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤。

　　EBIT通過剔除所得稅及利息，可以使投資者評價項目的時候不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便了投資者將項目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。

　　EBIT主要用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力，反映企業(yè)現(xiàn)金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的指標(biāo)，通過在計算利潤時剔除掉所得稅和利息因素，可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。

　　EBIT的計算公式

　　EBIT的計算公式可以分為以下幾種，具體如下：

　　1、間接法：EBIT=凈利潤+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用。

　　2、直接法：

　　息稅前利潤EBIT=銷售收入總額-變動成本總額-固定經(jīng)營成本

　　=產(chǎn)銷量Q×（單價P-單位變動成本V）-固定經(jīng)營成本F

　　=產(chǎn)銷量Q×單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營成本F

　　=邊際貢獻(xiàn)總額M-固定經(jīng)營成本F

　　財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式

　　財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式有三個：　　

　　公式一

　　財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

　　DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

　　式中：DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。

　　公式二

　　為了便于計算，可將上式變換如下：

　　由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N

　　△EPS=△EBIT（1-T）/N

　　得DFL=EBIT/（EBIT-I）

　　式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數(shù)。

　　公式三

　　在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤支付，所以此時公式應(yīng)改寫為：

　　DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T））]

　　式中：PD為優(yōu)先股股利。

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產(chǎn)銷量變動值。

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=（EBIT+F）/EBIT=M/（M-F）。

　　總杠桿系數(shù)的作用

　　1、通過計算總杠桿系數(shù)，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。總杠桿作用是財務(wù)杠桿與營業(yè)杠桿的綜合運(yùn)用經(jīng)營杠桿通過擴(kuò)大銷售影響息稅前收益，而財務(wù)杠桿通過擴(kuò)大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產(chǎn)生更大的變動。

　　2、通過總杠桿作用，可以幫助公司了解經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即：為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。比如，經(jīng)營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務(wù)杠桿；經(jīng)營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務(wù)杠桿，等等。公司必須根據(jù)自己的目標(biāo)，在總風(fēng)險和預(yù)期收益之間進(jìn)行權(quán)衡，以使公司總風(fēng)險降低到一個適當(dāng)?shù)乃健?/p>

　　財務(wù)杠桿又稱資本杠桿、融資杠桿，或者是負(fù)債經(jīng)營。財務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在，而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。簡單地說，財務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。

　　我們知道，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。一般情況下，企業(yè)的資本有長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，不同的資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)運(yùn)營狀況和結(jié)構(gòu)的影響是不同的。財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿的關(guān)系?，F(xiàn)實中，我們知道，財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)融資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險，而這種風(fēng)險最終是需要由普通股股東承擔(dān)的。企業(yè)在經(jīng)營中經(jīng)常會發(fā)生借入資本去進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，但不論經(jīng)營利潤多少，其需要承擔(dān)的債務(wù)利息是不變的。當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中增加了債務(wù)這類具有固定融資成本的比例時，固定的現(xiàn)金流出量就會增加，特別是在利息費(fèi)用的增加速度，超過了息稅前利潤增加速度的情況下，企業(yè)會因為負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并將會影響凈利潤的減少，同時企業(yè)發(fā)生喪失償債能力的概率也會增加，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增加;反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時，財務(wù)風(fēng)險就小。

　　財務(wù)杠桿系數(shù)。對財務(wù)杠桿計量的主要指標(biāo)是財務(wù)杠桿系數(shù)，也就是，財務(wù)風(fēng)險的大小一般用財務(wù)杠桿系數(shù)表示，財務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變動率之間的比率。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)財務(wù)杠桿作用越明顯，但財務(wù)風(fēng)險也就越大;反之，如果財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風(fēng)險也就越小。應(yīng)該說，在影響財務(wù)風(fēng)險的因素中，債務(wù)利息或優(yōu)先股股息這類固定融資成本是基本因素。

　　在一定的息稅前利潤范圍內(nèi)，債務(wù)融資的利息成本是不變的，隨著息稅前利潤的增加，單位利潤所負(fù)擔(dān)的固定利息費(fèi)用就會相對減少，從而單位利潤可供股東分配的部分會相應(yīng)增加，則普通股股東每股收益的增長率將大于息稅前利潤的增長率。反之，當(dāng)息稅前利潤減少時，單位利潤所負(fù)擔(dān)的規(guī)定利息費(fèi)用就會相對增加，從而單位利潤可供股東分配的部分相應(yīng)減少，普通股股東每股收益的下降率將大于息稅前利潤的下降率。如果不存在固定融資費(fèi)用，則普通股股東每股收益的變動率，會與息稅前利潤的變動率保持一致。這種在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下，由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象，被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。固定融資成本是引起財務(wù)杠桿效應(yīng)的根源，但息稅前利潤與固定融資成本之間的相對水平?jīng)Q定了財務(wù)杠桿的大小，即財務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤共同決定的。我們知道，負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財務(wù)杠桿利益，抵消風(fēng)險增大所帶來的不利影響。

　　總之，財務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在，而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。簡單地說，財務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。財產(chǎn)杠桿的計量是財務(wù)杠桿系數(shù)，其財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿作用越明顯，但企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越大。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)面臨著日益激烈的競爭。為了在競爭中保持優(yōu)勢地位，許多企業(yè)采用了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的股份分為兩類，一類是普通股，另一類是優(yōu)先股。這種結(jié)構(gòu)旨在平衡公司內(nèi)部的權(quán)益分配，保護(hù)投資者的利益。然而，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會帶來一些負(fù)面影響，其中之一就是沉沒成本效應(yīng)。本文將通過邏輯分析，探討雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對沉沒成本效應(yīng)的影響，以及邊際遞減效應(yīng)的作用。

　　首先，我們需要了解雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本概念。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的股份分為兩類，一類是普通股，另一類是優(yōu)先股。普通股股東享有投票權(quán)和分紅權(quán)，但在公司破產(chǎn)時，他們的權(quán)益排在優(yōu)先股股東之后。優(yōu)先股股東則不享有投票權(quán)和分紅權(quán)，但他們的股息是固定的，通常高于普通股。這種結(jié)構(gòu)旨在平衡公司內(nèi)部的權(quán)益分配，保護(hù)投資者的利益。

　　然而，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會帶來一些負(fù)面影響，其中之一就是沉沒成本效應(yīng)。沉沒成本效應(yīng)是指在決策過程中，已經(jīng)發(fā)生的、不可改變的成本被納入到當(dāng)前決策中，導(dǎo)致決策者對當(dāng)前行為的評估偏離了最優(yōu)解。在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下，企業(yè)在進(jìn)行重分類調(diào)整時，可能會受到沉沒成本效應(yīng)的影響。

　　重分類調(diào)整是指企業(yè)對其財務(wù)報表中的項目進(jìn)行重新分類，以反映其經(jīng)濟(jì)實質(zhì)的變化。這通常包括將非流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)重新分類為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。然而，在進(jìn)行重分類調(diào)整時，企業(yè)需要權(quán)衡各種因素，如稅收、折舊和攤銷等。這些因素可能會導(dǎo)致企業(yè)在重分類調(diào)整過程中產(chǎn)生沉沒成本效應(yīng)。

　　沉沒成本效應(yīng)可能導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行重分類調(diào)整時，過分關(guān)注過去的投入，而忽視了未來的收益。例如，企業(yè)可能會因為過去的投資而不愿意將其長期資產(chǎn)重新分類為流動資產(chǎn)，從而導(dǎo)致其財務(wù)報表失真。這種情況可能會影響投資者對企業(yè)的評價，從而影響企業(yè)的市場價值。

　　此外，沉沒成本效應(yīng)還可能導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行重分類調(diào)整時，過分關(guān)注短期利益，而忽視了長期發(fā)展。例如，企業(yè)可能會因為稅收的原因而將長期資產(chǎn)重新分類為短期資產(chǎn)，從而降低稅收負(fù)擔(dān)。然而，這種做法可能會導(dǎo)致企業(yè)在短期內(nèi)獲得更高的利潤，但從長期來看，這種做法可能會損害企業(yè)的競爭力和發(fā)展能力。

　　在這種情況下，邊際遞減效應(yīng)可能會發(fā)揮作用。邊際遞減效應(yīng)是指在一定條件下，當(dāng)某一要素的增加對產(chǎn)出的貢獻(xiàn)逐漸減小時，該要素的使用量會逐漸減少。在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下，企業(yè)在進(jìn)行重分類調(diào)整時，可能會受到邊際遞減效應(yīng)的影響。這是因為企業(yè)在增加某一要素的使用量時，其對產(chǎn)出的貢獻(xiàn)可能會逐漸減小。因此，企業(yè)需要在權(quán)衡各種因素后，合理地分配資源，以實現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益。

　　總之，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會帶來沉沒成本效應(yīng)和邊際遞減效應(yīng)的影響。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，企業(yè)需要在進(jìn)行重分類調(diào)整時，充分考慮各種因素，合理地分配資源，以實現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益。同時，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要加強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)管，確保其在遵守法律法規(guī)的前提下，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。