Cma考試題型比較靈活多變，掌握基礎(chǔ)是關(guān)鍵，今天請大家跟隨會計網(wǎng)的腳步一起來學(xué)習(xí)cma考試知識點中的相對利率方面的知識。

　　Cma考試知識點之相對利率

　　1.前提假設(shè)

　　假設(shè)美國的利率上升而英國的利率維持不變。

　　由于美國的利率相對于英國的利率更具有吸引力，存入英國銀行的投資意愿就會下降，因此美國投資者會減少對于英鎊的需求。

　　因為美國利率對英國投資者更具有吸引力，為了將更多的錢存入美國銀行，英國投資者就會拋售英鎊從而增加了英鎊的供給

　　結(jié)論：

　　當(dāng)一國利率（實際利率）增幅小于另一國時，前者的幣值相對貶值，后者的幣值相對升值。

　　2.經(jīng)典例題：ABC是一家英國公司，該公司準(zhǔn)備明年從美國進(jìn)口一批電腦，該電腦目前的英鎊采購成本為700英鎊。ABC公司的分析師預(yù)測，明年美國本土的通脹率為3%，而英鎊對美國可能會貶值5%，則明年的英鎊采購價格應(yīng)該為（）磅？

　　A.735

　　B.721

　　C.759

　　D.745

　　正確答案：C

　　答案解析：假設(shè)當(dāng)前英鎊與美元的比率為1：1

　　已知當(dāng)前英鎊價格700磅美元價格700美元

　　美元通脹3%，則美元價格700×（1＋3%）＝721美元

　　英鎊貶值5%，則英鎊：美元＝1：0.95

　　則明年英鎊采購價格＝721/0.95＝758.95磅

　　3.影響國際匯率的因素

　　1.政府管制（貿(mào)易保護(hù)主義、限制進(jìn)口）

　　導(dǎo)致對外匯的需求減少，本幣增值、外幣貶值。

　　2.貨幣政策（擴(kuò)張或緊縮）

　　擴(kuò)張（expanding）實際利率下降，貨幣貶值。

　　緊縮（contracting）實際利率上升，貨幣升值。

　　3.預(yù)期幣值變動方向

　　在cmap2的學(xué)習(xí)中，關(guān)于國際金融方面的知識考生們會遇到比較棘手的問題，因為公式多且容易記錯等因素，今天會計網(wǎng)帶領(lǐng)大家一起學(xué)習(xí)相對通脹率的相關(guān)知識。

　　cma知識點之相對通脹率

　　1.基本邏輯

　　如果美國通脹率突然大幅度上升，而英國通脹率保持不變

　　突然跳升的美國通脹率會促使美國人增加對英國商品的需求，因此也會促使美國人需求更多的英鎊。

　　此外，美國較高的通脹率也會降低英國人對美國商品的需求，因此會減少英鎊的供給。

　　由上面可得結(jié)論：當(dāng)一國通脹率增幅小于另一國時，前者的幣值相對升值，后者的幣值相對貶值。

　　2.購買力平價理論

　　購買力平價理論（the power parity（PPP）theory）旨在量化通脹和匯率的關(guān)系。

　　外幣幣值波動百分比：

　　Ef外幣幣值波動的百分比

　　Ih本國的通脹率

　　If外國的通脹率

　　結(jié)論：

　　當(dāng)本國通脹率大于外國通脹率的時候，外幣升值。

　　當(dāng)本國通脹率小于外國通脹率的時候，外幣貶值。

　　相對通脹率的相關(guān)例題：

　　設(shè)世界上只有兩個國家：加拿大和盧立塔尼亞，兩國的貨幣分別是加元和盧立塔尼亞元。20X1年加拿大和盧立塔尼亞的通脹率分別為5%和10%。關(guān)于加元的匯率，下列哪項陳述是正確的

　　A.通貨膨脹對匯率沒有影響

　　B.加元升值5%

　　C.加元貶值5%

　　D.加元貶值15%

　　題目要求計算哪國貨幣升貶值幅度，就把該國貨幣視作外幣。

　　假設(shè)加元與盧元的匯率比率為1：10，根據(jù)已知條件兩國的通脹率分別為5%和10%，則通貨膨脹后加元和盧元的比值變?yōu)?.05：11，即1：10.476，加元升值比率＝（10.476－10）/10＝4.76%

　　2021年ACCA備考工作已經(jīng)開始了，最近大家在F1(AB)中學(xué)習(xí)到對于政府的貨幣政策中因為對應(yīng)因素(inflation，exchange rate，interest rate)對進(jìn)出口的影響感到很困惑，對此，會計網(wǎng)將帶大家來弄清楚這些因素對于進(jìn)出口的影響，梳理一下這部分的知識點。

　　我們在看這一類問題的時候需要首先明確一點，在研究某一項對進(jìn)口影響的時候，我們要假定另外兩項不變。舉例來說，假如我們要研究利率interest rate對于進(jìn)出口的影響，那么我們同時需要假定通貨膨脹inflation和匯率exchange rate不變。因為在經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究中，任何兩項都會相對存在聯(lián)系的~

　　確定這一點之后，我們來看一個同學(xué)提問的例子：

　　Q: 本幣匯率下降不是升值嗎?書上為什么會寫刺激出口，不應(yīng)該是刺激了進(jìn)口嗎?

　　我們首先要知道，因為ACCA是建立在英國的背景下的，所以提到匯率我們都需要按照間接標(biāo)價法來看，也就是說1本幣=n外幣，那么匯率下降，就意味著本幣貶值了~ 以前1本幣可以兌8外幣，現(xiàn)在只能兌到7外幣了~

　　那么為什么匯率下降會刺激出口呢?匯率下降說明本幣貶值啦，那么對于對方國家來說，進(jìn)口本國產(chǎn)品相對之前便宜了，所以刺激了本國的出口。同樣的，匯率上升，貨幣相對于其他國家的貨幣更加值錢，在本國看來其他國家的產(chǎn)品更便宜了，刺激進(jìn)口。因為對于其他國家來說，本國出口的東西更貴了，所以抑制出口。

　　接下來我們來看一下關(guān)于利率interest rate對于進(jìn)出口的影響：

　　利率上升刺激出口，抑制進(jìn)口，為什么呢?抑制進(jìn)口是因為利率上升，大家都把錢存進(jìn)銀行，所以需求減少，消費(fèi)也就減少。利于出口是因為利率上升導(dǎo)致需求減少，但是生產(chǎn)商生成的產(chǎn)品數(shù)不會變，那么本國消費(fèi)者不消費(fèi)，就需要被迫尋找外國消費(fèi)者，所以促進(jìn)出口。同時cost of export不會在市場生成產(chǎn)品數(shù)量不變的情況下增加。

　　最后，關(guān)于通貨膨脹inflation對于進(jìn)出口的影響我們可以這樣理解：

　　在假定利率和匯率不變的情況下，將通貨膨脹理解為本國貨幣對本國貶值，這個時候貨幣對外并沒有貶值。我們看個例子讓問題更直觀些：去年進(jìn)口商有1000人民幣可以從英國買來2臺機(jī)器，今年1000人民幣還是可以從英國買來兩臺機(jī)器(因為雖然人民幣對內(nèi)貶值了，但是對外并沒有貶值，就是1000人民幣可能在國內(nèi)已經(jīng)買不來兩臺機(jī)器了)。在通貨膨脹的情況下，對進(jìn)口商來說，今年的1000人民幣實際價值明顯小于去年的1000人民幣 (因為人民幣對內(nèi)已經(jīng)貶值了)那么進(jìn)口的產(chǎn)品成本是相對低的，所以刺激進(jìn)口。

　　以上就是關(guān)于同學(xué)們對于貨幣政策對于進(jìn)出口影響問題的解答~ 經(jīng)過今天的學(xué)習(xí)，大家應(yīng)該可以更好的理解為什么會有這些影響。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　CMA認(rèn)證能夠用于幫助持證者職業(yè)發(fā)展，保持最高水準(zhǔn)的職業(yè)道德要求，站在財務(wù)戰(zhàn)略咨詢師的角色上支持企業(yè)決策分析，推動企業(yè)業(yè)績發(fā)展。為了讓考生更有側(cè)重地把握知識，會計網(wǎng)總結(jié)了國際金融的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　cma重要考點：國際金融

　　1、外匯標(biāo)價

　?。?）直接標(biāo)價法是指，用美元（記賬本位幣）來表示一單位外幣價值的標(biāo)價法（單位外幣的記賬本位幣數(shù)量）。￥1.00＝$0.17 2）

　　（2）間接標(biāo)價法是指，用一定外幣數(shù)量來表示一美元（記賬本位幣）的標(biāo)價法。$1.00＝￥6.00

　　匯率變化

　?。?）升值是指，貨幣幣值的增加：例如：A國貨幣升值；購買更多B國貨幣和B國的商品；進(jìn)口增加，出口減少；貿(mào)易逆差，對國際收支產(chǎn)生負(fù)面影響；

　?。?）貶值是指，貨幣幣值的降低：例如：A國貨幣貶值：購買更少B國貨幣和B國的商品；進(jìn)口減少，出口增加；貿(mào)易順差，對國際收支產(chǎn)生正面影響；

　　2、遠(yuǎn)期匯率與即期匯率

　　升水與貼水：

　　遠(yuǎn)期匯率（Fi）大于即期匯率（Si）→升水

　　即期匯率（Si）大于遠(yuǎn)期匯率（Fi）→貼水

　　3、匯率風(fēng)險管理一般原則

　　對于以外幣計價的應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款

　　（1）本幣升值對應(yīng)收賬款不利

　?。?）本幣貶值對應(yīng)付賬款不利

　　外幣計價的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，不任何風(fēng)險對沖的：

　?。?）如果本幣升值，應(yīng)該推遲支付，應(yīng)收盡快收回

　　（2）如果本幣貶值，應(yīng)付盡快支付，應(yīng)收推遲收回

　　4、有技術(shù)含量：短期（遠(yuǎn)期合約、貨幣期貨合同、貨幣期權(quán)）長期（貨幣互換，即外匯掉期）

　　通貨膨脹是指市場上的錢不值錢了，發(fā)生貶值。如原來花1元就能買一個肉包，現(xiàn)在就要花費(fèi)5元才能買到一個肉包。那么通貨膨脹對企業(yè)的財務(wù)活動有什么影響？

　　通貨膨脹對財務(wù)活動的影響有哪些？

　　通貨膨脹對財務(wù)活動的影響可以分為初期階段和持續(xù)期階段。初期階段的影響主要包括貨幣貶值、物價上漲、資本成本上升;持續(xù)期階段的影響主要包括對債權(quán)人不利、虛增利潤。

　　通貨膨脹下的貨幣貶值，企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？

　　貨幣貶值是指著錢不值錢，這個時候可以進(jìn)行長期投資。投資的方向可以是房子、黃金等抗通貨膨脹能力比較強(qiáng)的東西。即便價格變多，但是投資房子、黃金時，價值是不變的，保持增值，相當(dāng)于價值被鎖定了。以后不論貨幣是漲還是跌，影響不是很大。長期投資可以實現(xiàn)保值增值。

　　通貨膨脹下的物價上漲，企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？

　　面對通貨膨脹下的物價上漲，應(yīng)簽訂長期購貨合同，鎖定價格。比如肉包店，肉餡進(jìn)價每千克由30元漲到50元。如果簽訂的是長期購貨合同，約定未來3年均以30元購買肉餡，鎖定30元的這一價格。如果是銷貨合同，未來漲價到50元，再以30元賣出，會虧錢。

　　通貨膨脹下的資本成本上升，企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？

　　資本成本上升意味著利率上升，此時就要取得長期借款。舉個例子，假設(shè)目前銀行利率是3%，那么就按照3%的利率和銀行簽訂三年借100萬的合同。即便以后銀行利率上漲至7%、8%，還是可以按照3%的利率還錢。

　　通貨膨脹的持續(xù)期有何影響？應(yīng)如何應(yīng)對？

　　通貨膨脹的持續(xù)期對債權(quán)人是不利的，應(yīng)采用嚴(yán)格信用條件，減少債權(quán)。同時還會造成虛增利潤，應(yīng)調(diào)整財務(wù)策略，減少資本流失。

　　量化寬松（quantitative easing）是一個常見的貨幣政策工具，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢下經(jīng)常被使用。量化寬松通常是由央行實施的一種貨幣政策，旨在通過增加貨幣供應(yīng)量、購買國內(nèi)債券和其他債務(wù)證券等手段，從而降低利率、刺激經(jīng)濟(jì)增長和抑制通貨緊縮。到目前為止，全球多個發(fā)達(dá)國家都曾嘗試過量化寬松政策，其中最著名的是美國。

　　量化寬松政策的主要優(yōu)點是可以迅速刺激經(jīng)濟(jì)活動并遏制通貨緊縮。此外，如果市場出現(xiàn)流動性不足或信貸緊縮的情況，量化寬松政策可以通過注入資金從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。此外，通過購買國債等債務(wù)證券可以提高銀行系統(tǒng)的流動性，從而為企業(yè)提供貸款，幫助他們擴(kuò)大業(yè)務(wù)和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。

　　然而，量化寬松政策存在一定的缺點。首先，它可能導(dǎo)致貨幣貶值，因為增加了貨幣供應(yīng)并降低了利率。其次，這種貨幣政策可能會引起通貨膨脹，因為更多的錢進(jìn)入市場并提高了企業(yè)投資的強(qiáng)度。最后，在市場出現(xiàn)波動或突發(fā)事件時，央行可能無法控制流動性，導(dǎo)致市場失敗。

　　實施量化寬松政策的最大風(fēng)險是貨幣貶值和通貨膨脹，如果央行不適當(dāng)?shù)卦黾拥攘堪l(fā)行的貨幣，將導(dǎo)致物價持續(xù)上漲，結(jié)構(gòu)調(diào)整成果受到?jīng)_擊。此外，雖然政府可以通過購買國內(nèi)債券及其他債務(wù)證券來實施量化寬松政策，但這也可能導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價格泡沫和信用風(fēng)險的增加。

　　總的來說，量化寬松政策是一種非常實用的貨幣政策工具，可以在必要時有效地刺激經(jīng)濟(jì)和遏制通貨緊縮。但其也存在風(fēng)險和缺陷，如果不得當(dāng)實施可能導(dǎo)致嚴(yán)重后果。因此，在實際操作中，央行應(yīng)該考慮到各種風(fēng)險和缺陷，制定相應(yīng)的政策以確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)性發(fā)展。

　　企業(yè)的財務(wù)人員和倉庫管理人員會定期對原材料進(jìn)行盤點，那么在進(jìn)行盤點的時候，原材料如果出現(xiàn)盤虧情況時該如何做賬務(wù)處理？

　　原材料盤虧的會計分錄

　　批準(zhǔn)處理前：

　　借：待處理財產(chǎn)損溢——待處理流動資產(chǎn)損溢

　　　　貸：原材料——xx材料

　　批準(zhǔn)處理后：

　　借：管理費(fèi)用/其他應(yīng)收款/營業(yè)外支出——非常損失

　　　　貸：待處理財產(chǎn)損溢——待處理流動資產(chǎn)損溢

　　如果有過失人或者對原材料進(jìn)行保險取得的收入，記入“其他應(yīng)收款”，如果屬于市場變化導(dǎo)致的原材料貶值，記入“管理費(fèi)用”，屬于非常損失例如自然災(zāi)害等原因?qū)е略牧腺H值或失去價值的記入“營業(yè)外支出——非常損失”。

　　原材料是什么？

　　原材料是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中經(jīng)過加工改變其形態(tài)或性質(zhì)并構(gòu)成產(chǎn)品主要實體的各種原料、主要材料和外購半成品，以及不構(gòu)成產(chǎn)品實體但有助于產(chǎn)品形成的輔助材料。原材料具體包括原料及主要材料、輔助材料、外購半成品(外購件)、修理用備件(備品備件)、包裝材料、燃料等。

　　管理費(fèi)用是什么？

　　管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各項費(fèi)用。包括有企業(yè)籌建期間發(fā)生的開辦費(fèi)、董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)、工會經(jīng)費(fèi)、董事會費(fèi)、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等。

　　待處理財產(chǎn)損溢是什么？

　　待處理財產(chǎn)損溢是會計里的科目，屬于資產(chǎn)類賬戶，核算企業(yè)在清查財產(chǎn)過程中已經(jīng)查明的各種財產(chǎn)物資的盤盈、盤虧和毀損。待處理財產(chǎn)損溢賬戶經(jīng)常設(shè)置兩個明細(xì)科目，即待處理固定資產(chǎn)損溢、待處理流動資產(chǎn)損溢。待處理財產(chǎn)損溢在未報經(jīng)批準(zhǔn)前與資產(chǎn)直接相關(guān)，在報經(jīng)批準(zhǔn)后與當(dāng)期損溢直接相關(guān)。

　　企業(yè)取得的無形資產(chǎn)，由于其受益期限一般情況下不會很短，它的價值也不可能過快貶值。因此要對無形資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，那么相關(guān)的會計分錄怎么做？

　　攤銷無形資產(chǎn)會計分錄

　　借：生產(chǎn)成本(用于產(chǎn)品生產(chǎn)的無形資產(chǎn))

　        　管理費(fèi)用(管理用的無形資產(chǎn))

　　        其他業(yè)務(wù)成本(出租的無形資產(chǎn))

　　        貸：累計攤銷

　　使用壽命不確定的無形資產(chǎn)則不需要攤銷，但一年只要需要做一次減值測試。使用對于壽命有限的無形資產(chǎn)需要在估計使用壽命內(nèi)采用系統(tǒng)合理的方法進(jìn)行攤銷：

　　自行研究開發(fā)無形資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)：

　　發(fā)生研發(fā)支出時：

　　借：研發(fā)支出——費(fèi)用化支出(研究階段支出和不符合資本化條件的開發(fā)階段支出)

　　       應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交增值稅(進(jìn)項稅額)

　       　貸：銀行存款、原材料、應(yīng)付職工薪酬等

　　借：研發(fā)支出——資本化支出(符合資本化條件的開發(fā)階段支出)

　       　應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交增值稅(進(jìn)項稅額)

　       　貸：銀行存款、原材料、應(yīng)付職工薪酬等

　　期末，將費(fèi)用化的研發(fā)支出轉(zhuǎn)入當(dāng)期管理費(fèi)用：

　　借：管理費(fèi)用

　　       貸：研發(fā)支出——費(fèi)用化支出

　　將符合資本化條件的研發(fā)支出在無形資產(chǎn)達(dá)到可使用狀態(tài)時轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)成本：

　　借：無形資產(chǎn)

　      　貸：研發(fā)支出——資本化支出

　　無形資產(chǎn)包括社會無形資產(chǎn)和自然無形資產(chǎn)。其中社會無形資產(chǎn)通常包括專利權(quán)，非專利技術(shù)，商標(biāo)權(quán)，著作權(quán)，特許權(quán)，土地使用權(quán)等;自然無形資產(chǎn)包括不具實體物質(zhì)形態(tài)的天然氣等自然資源等。

　　存貨審計常見風(fēng)險主要有賬實不符、存貨貶值、錯誤結(jié)轉(zhuǎn)，具體如下：

賬實不符

　　賬實不符主要表現(xiàn)為有賬無實、有實無賬和賬實不匹配。通常，賬實不符是存貨審計中經(jīng)常面臨的風(fēng)險，存貨在采購、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)都會發(fā)生變化，相應(yīng)的記錄數(shù)值也要有所變化。在現(xiàn)實中，由于存貨核算方法復(fù)雜、人工計算失誤、報廢未處理等因素的影響，存貨會存在賬實不符的風(fēng)險。所以，為了對這類情形進(jìn)行有效規(guī)避，審計人員在開展存貨審計時需要注意報表反映的存貨是否真實存在，是否存在漏記的情況。同時也要采取對應(yīng)的審計方法對存貨進(jìn)行全部盤點或抽樣盤點，確保做到實物數(shù)量要與存貨收發(fā)存匯總表數(shù)量一致，存貨收發(fā)存匯總表金額與報表一致。

存貨貶值

　　存貨期末要將成本與可變現(xiàn)凈值進(jìn)行對比，若可變現(xiàn)凈值低于存貨成本則要計提減值準(zhǔn)備。存貨的可變現(xiàn)凈值受產(chǎn)成品市場銷售價格、市場需求等多種因素的影響，如果企業(yè)忽略了影響存貨減值的因素，或是錯誤的判斷了影響因素都會發(fā)生對存貨價值計量錯誤的風(fēng)險。因此，審計人員需要關(guān)注企業(yè)那些長時間無動態(tài)的存貨，并在盤點時注意觀察有無毀損、嚴(yán)重腐蝕等情況。

錯誤結(jié)轉(zhuǎn)

　　在企業(yè)經(jīng)營期間，很多企業(yè)的管理層出于各種壓力，當(dāng)利潤達(dá)不到要求時，會采取人為調(diào)整利潤水平粉飾報表以達(dá)成目的。不過，由于企業(yè)的收入和稅費(fèi)都是憑發(fā)票入賬的，很難造假，因此企業(yè)常常在成本上做手腳，少結(jié)轉(zhuǎn)成本來虛增利潤。因此，針對這類情況，審計人員便可以管理層的動機(jī)出發(fā)，通過查看董事會決議，了解公司的利潤考核指標(biāo)，并分析相關(guān)存貨成本是否有異常變動。

存貨審計解釋

　　存貨審計是指對存貨增減變動及結(jié)存情況的真實性、合法性和正確性進(jìn)行的審計。存貨審計直接影響著財務(wù)狀況的客觀反映，對于揭示存貨業(yè)務(wù)中的差錯弊端，保護(hù)存貨的安全完整，降低產(chǎn)品成本和費(fèi)用，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益等，都具有十分重要的意義。

　　證券開戶沒有風(fēng)險。個人只要是通過正規(guī)的渠道去開戶都是沒有風(fēng)險的。個人證券開戶傭金一般是在萬分之三的，想要低傭金賬戶需要在開戶前線下與客戶經(jīng)理協(xié)商。

　　證券開戶是指開通投資理財賬戶，證券賬戶可以用來交易股票、基金、理財、國債逆回購等等，證券賬戶開通不需要收費(fèi)，不用也沒關(guān)系，不會對投資者造成什么影響。如果開通了證券賬戶后交易股票的話。就需要關(guān)注哪家券商的傭金更低了，盡量選擇傭金低的券商去開戶。

　　證券是什么？

　　證券，是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，也指專門的種類產(chǎn)品，是用來證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場產(chǎn)品如債券，衍生市場產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。

　　證券公司是干什么的？

　　證券公司是指依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定依法設(shè)立并經(jīng)證監(jiān)會監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。證券公司的業(yè)務(wù)包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、并購、其他證券業(yè)務(wù)等。

　　證券投資風(fēng)險有哪些？

　　證券投資風(fēng)險有：

　　1、信用風(fēng)險。由于發(fā)行人到期不能還本付息而使投資人遭受損失。這種風(fēng)險主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營能力、資本大小、事業(yè)的前途和事業(yè)的穩(wěn)定性等影響。一般政府證券的信用風(fēng)險小，屬于投資級證券;而那些信譽(yù)差、風(fēng)險大的證券屬于投機(jī)級證券。

　　2、市場風(fēng)險。由于證券市場變化或經(jīng)濟(jì)形勢動蕩給投資人帶來的損失。

　　3、利率風(fēng)險。由于金融市場上利率水平的變化，可能給投資者帶來損失。

　　4、期限風(fēng)險。指債券到期期限較長而引起的不穩(wěn)定因素較多所造成的損失。

　　5、通貨膨脹風(fēng)險。由于貨幣貶值，物價上漲，投資于證券所獲得的報酬相對于物價上漲幅度已經(jīng)貶值，實際購買力降低，從而給投資人帶來損失。

　　FRM考生在復(fù)習(xí)過程中，一般會涉及“兌換風(fēng)險”暴露內(nèi)容的學(xué)習(xí)，考生需重點掌握其含義、特征以及具體運(yùn)用。

兌換風(fēng)險暴露的含義

　　兌換風(fēng)險暴露又稱交易暴露，亦稱兌換暴露，是指由于實際的外幣兌換所引起的外匯暴露。

　　具體來講，兌換風(fēng)險暴露有以下兩個特征：

　　1、現(xiàn)金流的到期日將是確知的，如出口商的應(yīng)收賬款的到期日通常是事先規(guī)定的。

　　2、現(xiàn)金流須在到期日做外匯交易(兌換)。

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兌換風(fēng)險暴露如何運(yùn)用

　　如出口商收到以外幣結(jié)算的應(yīng)收賬款后，須將該種外幣兌換成功能貨幣。

　　跨國公司經(jīng)營過程中發(fā)生交易暴露的情況，除了一般的國際應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款及短期投資，還有處于不同國家的兩個子公司間的貿(mào)易往來款項、子公司匯劃給母公司的股利、合同規(guī)定的處于不同國家的第三者支付的勞務(wù)款等。

　　在所有這些情況中，都有一項必須在到期日進(jìn)行外匯交割的確定的現(xiàn)金流。這里須特別指出的是，一個以當(dāng)?shù)刎泿湃谫Y，且僅在當(dāng)?shù)厥袌鼋?jīng)營的國外子公司，只有在向母公司實際地匯劃股利時，才可能有交易暴露。

　　因為，只有在這種情況下，才需要進(jìn)行外匯交易。除此之外，其他現(xiàn)金流都不涉及外匯交易。在美國，許多工商界人士認(rèn)為，交易暴露是唯一相關(guān)的暴露。

　　據(jù)此觀點，在可以預(yù)見的將來不打算支付股利的獨(dú)立的國外子公司，在開始宣布分派股利之前，就沒有外匯風(fēng)險暴露。然而，有一種觀點認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)衰退時期，即使保持穩(wěn)定股利的公司，其股票價格通常也要下降。

　　依此類推，當(dāng)子公司所在國貨幣貶值時，即使沒有抽回利潤，處于該國的子公司的資產(chǎn)價值也將下降。因此，暴露量度應(yīng)關(guān)注公司整個價值的潛在變化。

　　即使不涉及向母公司匯劃現(xiàn)金流，子公司所產(chǎn)生的貶值貨幣營業(yè)現(xiàn)金流，對母公司來講也將具有更低的價值。

　　這就是折算暴露(Transaction Exposure)觀點。比起交易暴露，折算暴露的量度要復(fù)雜得多。

　　會計師對采用歷史成本作為計價尺度有著偏好，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則往往認(rèn)為，只有未來值才是與價值計算相關(guān)的。這樣，折算暴露具體又區(qū)分為會計暴露與經(jīng)濟(jì)暴露。