早在三年前,中國已然超越日本成為全球第二大資本市場,蜂擁而至的全球資本、密密麻麻的投資機(jī)會(huì)不斷在中國涌現(xiàn),在資本市場上賺得盆滿缽溢的企業(yè)不在少數(shù),利用資本運(yùn)作完成跨越式發(fā)展的企業(yè)更是數(shù)不勝數(shù),而資本市場上摸爬滾打遍體鱗傷的企業(yè)也不勝枚舉,看似繁榮的資本市場實(shí)則暗波洶涌。
在目前的競爭環(huán)境中,伴隨著全球化的大潮,企業(yè)國際化經(jīng)營和資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展的核心。然而許多企業(yè)由于公司治理結(jié)構(gòu)的問題,如企業(yè)制度不明確、產(chǎn)權(quán)不清晰等,導(dǎo)致資本運(yùn)作不力。
我們“公司治理與資本運(yùn)作”課程,特為那些既渴望通過資本紐帶優(yōu)化公司治理,在企業(yè)資本運(yùn)營操作方面有所突破的業(yè)界人士而設(shè),該班課程設(shè)置極具針對(duì)性和系統(tǒng)性,緊扣公司治理與資本運(yùn)作主題,整合了企業(yè)管理方面的知識(shí),并加強(qiáng)了企業(yè)家精神的塑造和領(lǐng)導(dǎo)力培育,灌輸資本運(yùn)作的新理念,從而有效地實(shí)現(xiàn)學(xué)員公司治理與資本運(yùn)作水平的雙向提升。
【把脈發(fā)展趨勢】把握中國公司治理的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢,建立完善的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)
【建立治理體系】理清資本運(yùn)營與生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)在聯(lián)系,用最優(yōu)的治理讓資本運(yùn)作更順暢
【把控運(yùn)營要點(diǎn)】明確企業(yè)資本運(yùn)營過程中需注意的問題與風(fēng)險(xiǎn),尋求最佳的解決方案
【全面方法設(shè)計(jì)】掌握國際最新的資本運(yùn)營手段及方法,為企業(yè)的資本運(yùn)營尋找出路
董事長、總經(jīng)理、監(jiān)事、獨(dú)立董事
CFO、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等高層管理人員
證券事務(wù)代表、董事會(huì)辦公室、企業(yè)管理部等部門負(fù)責(zé)人
第1部公司治理 | |
一、所有者與經(jīng)營者的分離——建立公司法人治理結(jié)構(gòu)的前提條件 | 二、從組織制度上解決公司股東、董事、經(jīng)理三者之間的分工與協(xié)調(diào)關(guān)系,設(shè)置公司組織機(jī)構(gòu) |
-現(xiàn)代公司制的基本特征 -所有者與經(jīng)營者分離——公司制的精髓所在 -“外部人監(jiān)控”與“內(nèi)部人控制”并存——1994年后我國的公司制改革缺陷 -公司真正成為法人實(shí)體與市場主體 | -股東會(huì)與股東大會(huì)的地位和作用 -公司股權(quán)多元化 -公司董事會(huì)的樞紐地位 -股東會(huì)或股東大會(huì)與董事會(huì)的關(guān)系 -董事會(huì)與經(jīng)理機(jī)構(gòu)分設(shè)——設(shè)置執(zhí)行董事會(huì)決策的專門機(jī)構(gòu) -公司董事會(huì)與總經(jīng)理的關(guān)系——決策機(jī)構(gòu)與執(zhí)行機(jī)構(gòu)的關(guān)系 -實(shí)行嚴(yán)格的職業(yè)經(jīng)理人制度 -制度安排的重要性 |
三、委托代理人制度 | |
-建立激勵(lì)與約束相結(jié)合的機(jī)制 -委托人與代理人 -行之有效的激勵(lì)機(jī)制 -配套的經(jīng)理人員約束機(jī)制 -針對(duì)公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的反控制措施 | |
第2部資本運(yùn)作 | |
四、資本運(yùn)營的目的--創(chuàng)建有價(jià)值的企業(yè) | 五、企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ) |
-案例:GE并購RCA -美國大公司十年市場價(jià)值的變化 -從榮智建的創(chuàng)業(yè)之路,看資本運(yùn)營的巨大潛力 | -貨幣的時(shí)間價(jià)值及債券、股票的定價(jià) -企業(yè)價(jià)值的評(píng)估 |
六、企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)-----開辟多種融資渠道 | 七、資本運(yùn)營的重要工具--項(xiàng)目的可行性研究與投資決策 |
-靈活多樣的融資渠道及與銀行攜手發(fā)展 -選擇最佳的融資手段 -最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu) | -可行性研究概述 -可行性研究的內(nèi)容 -項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) |
八、各種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本運(yùn)營與投資決策的影響 | 九、企業(yè)經(jīng)營中的最優(yōu)資金使用計(jì)劃 |
-項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 -項(xiàng)目的不確定性分析 -資本運(yùn)營過程當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范 | -企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展中的融資 -融資的基本要求與決策內(nèi)容 -融資的主要形式 -最優(yōu)資金使用計(jì)劃 |
十、企業(yè)內(nèi)部資本的有效運(yùn)營 | 十一、企業(yè)資本運(yùn)營的重要手段—并購鋪就企業(yè)擴(kuò)張之路 |
-企業(yè)經(jīng)營過程中的商業(yè)模式定型 -商業(yè)模式中不同管理人員的角色 -商業(yè)模式中資本的有效周轉(zhuǎn) -企業(yè)內(nèi)部資本運(yùn)營的有效監(jiān)管 | -通過并購擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模 -通過并購進(jìn)入新的領(lǐng)域 -并購帶來企業(yè)財(cái)務(wù)的盈利 -企業(yè)并購的實(shí)際操作及關(guān)注問題 |
十二、企業(yè)資產(chǎn)的證券化 | |
-企業(yè)資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ) -國外企業(yè)的證券化 -我國企業(yè)資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)和發(fā)展 -企業(yè)證券化的操作方法 -企業(yè)證券化過程中要注意的關(guān)鍵問題 |
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哪些公司特別需要ESG證書呢?在當(dāng)今全球商業(yè)環(huán)境中,ESG(環(huán)境、社會(huì)和治理)證書已成為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要標(biāo)尺。越來越多的公司意識(shí)到,擁有ESG證書不僅是對(duì)自身可持續(xù)發(fā)展承諾的肯定,也是提升品牌形象、吸引投資者和合作伙伴的關(guān)鍵。
跨國企業(yè)因其業(yè)務(wù)遍布全球,面臨著更加復(fù)雜多樣的環(huán)境、社會(huì)和治理挑戰(zhàn)。為了在國際市場上保持競爭力,跨國企業(yè)迫切需要ESG證書來證明其在全球范圍內(nèi)的可持續(xù)發(fā)展能力和社會(huì)責(zé)任感,這些證書不僅有助于企業(yè)滿足國際客戶的期望,還能在國際貿(mào)易和投資中占據(jù)有利地位。
清潔能源、消費(fèi)品、金融、科技行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)也積極尋求ESG證書。清潔能源企業(yè)希望通過ESG證書展示其在環(huán)保方面的領(lǐng)先地位和創(chuàng)新能力,消費(fèi)品企業(yè)則希望通過ESG證書提升品牌形象,回應(yīng)消費(fèi)者對(duì)社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注,金融企業(yè)則利用ESG證書推動(dòng)綠色金融和可持續(xù)投資戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)資金的有效配置,科技企業(yè)則通過ESG證書展現(xiàn)其在技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí),也注重環(huán)境、社會(huì)和治理的均衡發(fā)展。
能源密集型企業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)也急需ESG證書來推動(dòng)自身的綠色轉(zhuǎn)型。能源密集型企業(yè)面臨著巨大的減排壓力,通過ESG證書可以加速其向低碳、環(huán)保方向轉(zhuǎn)型;而房地產(chǎn)行業(yè)則通過ESG證書推動(dòng)綠色建筑和社區(qū)可持續(xù)發(fā)展,滿足消費(fèi)者對(duì)健康、環(huán)保居住環(huán)境的需求。
隨著ESG理念的普及和投資者偏好的變化,即使是初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)也開始關(guān)注ESG證書。這些企業(yè)希望通過ESG證書吸引具有社會(huì)責(zé)任感的投資者和合作伙伴,實(shí)現(xiàn)快速成長和可持續(xù)發(fā)展。
財(cái)務(wù)杠桿又稱資本杠桿、融資杠桿,或者是負(fù)債經(jīng)營。財(cái)務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在,而導(dǎo)致普通股每股利潤變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。簡單地說,財(cái)務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。
我們知道,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。一般情況下,企業(yè)的資本有長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成,不同的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)運(yùn)營狀況和結(jié)構(gòu)的影響是不同的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系?,F(xiàn)實(shí)中,我們知道,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)融資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn),而這種風(fēng)險(xiǎn)最終是需要由普通股股東承擔(dān)的。企業(yè)在經(jīng)營中經(jīng)常會(huì)發(fā)生借入資本去進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營,但不論經(jīng)營利潤多少,其需要承擔(dān)的債務(wù)利息是不變的。當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中增加了債務(wù)這類具有固定融資成本的比例時(shí),固定的現(xiàn)金流出量就會(huì)增加,特別是在利息費(fèi)用的增加速度,超過了息稅前利潤增加速度的情況下,企業(yè)會(huì)因?yàn)樨?fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本,并將會(huì)影響凈利潤的減少,同時(shí)企業(yè)發(fā)生喪失償債能力的概率也會(huì)增加,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加;反之,當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。對(duì)財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量的主要指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),也就是,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小一般用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)計(jì)算每股收益的變動(dòng)率與息稅前利潤的變動(dòng)率之間的比率。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,表明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用越明顯,但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大;反之,如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小,表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。應(yīng)該說,在影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素中,債務(wù)利息或優(yōu)先股股息這類固定融資成本是基本因素。
在一定的息稅前利潤范圍內(nèi),債務(wù)融資的利息成本是不變的,隨著息稅前利潤的增加,單位利潤所負(fù)擔(dān)的固定利息費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少,從而單位利潤可供股東分配的部分會(huì)相應(yīng)增加,則普通股股東每股收益的增長率將大于息稅前利潤的增長率。反之,當(dāng)息稅前利潤減少時(shí),單位利潤所負(fù)擔(dān)的規(guī)定利息費(fèi)用就會(huì)相對(duì)增加,從而單位利潤可供股東分配的部分相應(yīng)減少,普通股股東每股收益的下降率將大于息稅前利潤的下降率。如果不存在固定融資費(fèi)用,則普通股股東每股收益的變動(dòng)率,會(huì)與息稅前利潤的變動(dòng)率保持一致。這種在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下,由于息稅前利潤的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象,被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。固定融資成本是引起財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源,但息稅前利潤與固定融資成本之間的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小,即財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤共同決定的。我們知道,負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu),適度負(fù)債,使財(cái)務(wù)杠桿利益,抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。
總之,財(cái)務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在,而導(dǎo)致普通股每股利潤變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。簡單地說,財(cái)務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。財(cái)產(chǎn)杠桿的計(jì)量是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)杠桿作用越明顯,但企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。