cfa原版書(shū)籍是沒(méi)有有中文版的。因?yàn)镃FA考試是全球性的考試,采用的是全英文考試,連備考的書(shū)籍都是英文的,目前,有一些比較好的機(jī)構(gòu),根據(jù)原版教材編寫(xiě)了中英文教材可參考。CFA中英文教材可在各大購(gòu)物平臺(tái)上購(gòu)買。
英語(yǔ)基礎(chǔ)差的考生可先通過(guò)CFA中文教材幫助學(xué)習(xí)。中英文教材緊扣新的考綱,共計(jì)十個(gè)科目,五十八個(gè)章節(jié),對(duì)應(yīng)原版書(shū)的章節(jié)順序編寫(xiě)。一方面該順序適合大部分考生的知識(shí)框架構(gòu)建邏輯,另一方面該順序也便于閱讀原版教材的考生有需要時(shí)查閱相關(guān)內(nèi)容。
CFA中英文教材幫CFA考生將生澀難理解英文轉(zhuǎn)換成貼近華人考生語(yǔ)言習(xí)慣的中文,在很大的程度上加快你學(xué)習(xí)理解的進(jìn)度;對(duì)重要的專有名詞和關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)附上了英文表述,并不會(huì)脫離原版英文內(nèi)容,這種中英結(jié)合的學(xué)習(xí)方式,能夠讓CFA考生更好的學(xué)習(xí)CFA知識(shí)。
CFA一級(jí):基礎(chǔ)性與實(shí)操性比較強(qiáng),包含了金融從業(yè)者應(yīng)當(dāng)具備的金融從業(yè)知識(shí),如估值,統(tǒng)計(jì)等相關(guān)知識(shí),還有投資、管理方面工具的使用及基礎(chǔ)概念等。
CFA二級(jí):進(jìn)階性知識(shí)掌握,包含的知識(shí)點(diǎn)主要有財(cái)務(wù)分析技術(shù)、定量分析、資產(chǎn)評(píng)估工具、經(jīng)濟(jì)學(xué)上的宏觀、微觀分析等,考察范圍更廣泛。
CFA三級(jí):是前兩個(gè)等級(jí)考試內(nèi)容的綜合,考試形式分上、下兩部分,該階段要求考生能夠獨(dú)立撰寫(xiě)投資報(bào)告、分析投資績(jī)效,重點(diǎn)考察考生對(duì)資產(chǎn)定價(jià)和投資績(jī)效分析的熟知程度。
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1、打好英語(yǔ)基礎(chǔ)
CFA考試是全英文考試,不少考生認(rèn)為備考CFA,英語(yǔ)并不重要,這種備考想法是錯(cuò)誤的。CFA三個(gè)等級(jí)的考試全部采用英文方式命題:CFA一級(jí)和二級(jí)考試的題型為多項(xiàng)選擇題,要求考生具備一定的英語(yǔ)閱讀能力,才可順利作答考題,而到了CFA三級(jí)考試,考生不僅需要具備英語(yǔ)閱讀能力,還需要能夠進(jìn)行英文書(shū)寫(xiě),在論文題中,考生需要根據(jù)材料提示的信息,做出特定的投資組合管理,并使用英文表達(dá)出個(gè)人做出該投資組合管理的原因。
2、做好充分的備考
不少考生沒(méi)有通過(guò)CFA考試,很大一部分原因是由于沒(méi)有做好充分的備考工作導(dǎo)致的。根據(jù)CFA協(xié)會(huì)在官網(wǎng)中發(fā)布的候選人報(bào)告來(lái)看,2019年6月的CFA候選人平均投入的備考時(shí)間為:
?。?)CFA一級(jí)考生平均投入的備考時(shí)長(zhǎng)為303個(gè)小時(shí);
?。?)CFA二級(jí)考生平均投入的備考時(shí)長(zhǎng)為328個(gè)小時(shí);
?。?)CFA三級(jí)考生平均投入的備考時(shí)長(zhǎng)為344個(gè)小時(shí)。
而不同基礎(chǔ)水平的考生在備考時(shí),還應(yīng)考慮到個(gè)人的基礎(chǔ)水平、距離考試的時(shí)間間隔、可以投入備考CFA考試的時(shí)間以及備考效率等等因素,綜合制定出科學(xué)的備考規(guī)劃。
3、堅(jiān)定通過(guò)考試的信念
有的CFA考生在備考時(shí),出現(xiàn)“三天打魚(yú)、兩天曬網(wǎng)”的情況,而想通過(guò)CFA考試,堅(jiān)定的信念是非常必要的,試想,如果在備考CFA考試的過(guò)程中,自己都沒(méi)有持之以恒的決心的話,那么,想要通過(guò)CFA考試是很難的。
4、進(jìn)行充分的練習(xí)
在備考CFA考試的過(guò)程中,考生不僅應(yīng)該注重做題的數(shù)量,還應(yīng)注重質(zhì)量,有的考生在備考過(guò)程中僅僅大量練題,在做完之后也不及時(shí)總結(jié)錯(cuò)誤的原因,在這里建議考生可以專門使用刷題的APP,結(jié)合Mock中的課后習(xí)題,做完了也要及時(shí)總結(jié)錯(cuò)誤的原因。
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cfa有中文教材,cfa協(xié)會(huì)提供的官方教材是英文版的,但國(guó)內(nèi)有根據(jù)CFA官方教材出版中文學(xué)習(xí)教材以便于考生學(xué)習(xí)理解。cfa考試采用的考試方式是全英文閉卷機(jī)考,整個(gè)考試過(guò)程在計(jì)算機(jī)上進(jìn)行,考生通過(guò)計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)和鍵盤在計(jì)算機(jī)答題界面上進(jìn)行答題并提交答題結(jié)果。
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1.CFA協(xié)會(huì)的教材
CFA官方協(xié)會(huì)出品的教材,被稱為原版書(shū)。在報(bào)考CFA的時(shí)候,電子版的書(shū)籍價(jià)格已經(jīng)包含在CFA報(bào)名費(fèi)之中了。原版書(shū)的電子版,即e-book,紙質(zhì)版則可以選擇性購(gòu)買。購(gòu)買之后紙質(zhì)版的原版書(shū)會(huì)通過(guò)快遞進(jìn)行派送到你家。
2.CFA notes
它相當(dāng)于是原版書(shū)的精煉版,剔除了啰嗦的地方,保留了精華部分。但問(wèn)題在于畢竟NOTES是在原版書(shū)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了精簡(jiǎn),有時(shí)會(huì)遺漏一些內(nèi)容;或者會(huì)誤讀原版書(shū)的說(shuō)法,在理解上有偏差。
3.CFA MOCK
MOCK(??碱}):三個(gè)級(jí)別通用
除了原版書(shū)課后題,協(xié)會(huì)還有一些題目供考生備考,分別是MOCK(??碱})、官網(wǎng)的分科測(cè)試題,還有真題(只針對(duì)三級(jí))。
cfa考試一共有三級(jí),其中一級(jí)、二級(jí)考試科目為《職業(yè)倫理道德》、《數(shù)量分析》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》、《公司理財(cái)》、《投資組合管理》、《權(quán)益投資》、《固定收益投資》、《衍生品投資》、《其他投資》;三級(jí)考試科目包括《職業(yè)倫理道德》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《投資組合管理》、《固定收益投資》、《衍生工具》、《權(quán)益投資》、《其他類投資》。
1、每次學(xué)習(xí)一個(gè)新內(nèi)容,建議及時(shí)解決現(xiàn)有問(wèn)題,每次學(xué)完一個(gè)章節(jié)內(nèi)容,建議將其中的問(wèn)題羅列出來(lái),并及時(shí)解決。將其中涉及的重點(diǎn)知識(shí)進(jìn)行標(biāo)記,并強(qiáng)化理解掌握。
2、將cfa考試科目作為基礎(chǔ),cfa十個(gè)科目的考試內(nèi)容側(cè)重點(diǎn)有所不同,在cfa三個(gè)等級(jí)的考試占比中也有所區(qū)別,建議結(jié)合考試科目的占比,在復(fù)習(xí)時(shí)合理分配時(shí)間。
3、仔細(xì)讀筆記,熟記重要概念和公式,學(xué)習(xí)cfa的內(nèi)容,平時(shí)筆記整理很重要,多讀筆記,將其中涉及的重要概念和公式牢牢記住。并結(jié)合筆記構(gòu)建知識(shí)框架圖,對(duì)知識(shí)進(jìn)行整體性把握。
4、定時(shí)復(fù)習(xí)知識(shí)以避免遺忘,在考試備考中,遺忘是很大的問(wèn)題,學(xué)了就忘是很多考生的通病,為了避免在cfa考試時(shí)記不得知識(shí)點(diǎn),需要在學(xué)習(xí)之后,有計(jì)劃有規(guī)律的去進(jìn)行復(fù)習(xí)。
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CFA考試難度較大,需要考生具備扎實(shí)的金融基礎(chǔ)知識(shí)和英語(yǔ)水平。因此,選擇適合自己的CFA教材對(duì)于考生來(lái)說(shuō)非常重要,那么,cfa教材有中文版嗎?怎么選擇教材?跟隨小編一起來(lái)看看吧!
一、cfa教材有中文版嗎?怎么選擇教材?
?。?)CFA教材
CFA協(xié)會(huì)在CFA考生注冊(cè)報(bào)名CFA考試后,CFA協(xié)會(huì)會(huì)綁定銷售一個(gè)CFA教材,分為紙質(zhì)版和電子版。但是紙質(zhì)版的CFA原版教材是需要另外加錢才能購(gòu)買的。
1)構(gòu)架完備知識(shí)體系:原版書(shū)教材結(jié)構(gòu)性強(qiáng),講解詳盡,以真實(shí)案例展開(kāi)論點(diǎn),幫助考生從底層構(gòu)建完備的金融知識(shí)框架體系,更加適合金融基礎(chǔ)較差的考生備考;
2)原汁原味貼近考點(diǎn):原版書(shū)是覆蓋CFA考試知識(shí)點(diǎn)的資料,更契合考試出題者的思路,從近年來(lái)的考題中,可以看出,考試內(nèi)容越來(lái)越接近原版書(shū)原文原句,甚至是例句;
3)學(xué)以致用更便捷:原版書(shū)實(shí)操性強(qiáng),在案例講解中,詳盡講述數(shù)據(jù)獲取和處理方法,便于考生在學(xué)習(xí)理論知識(shí)后,能真正在金融實(shí)務(wù)工作中運(yùn)用教材中提到的模型或理論。
(2)CFA Notes
CFA Notes的編寫(xiě)以LOS(Learning Outcome Statement或譯為"考綱")為基礎(chǔ),是備考CFA明確、有用的學(xué)習(xí)補(bǔ)充資料。大多CFA考生都會(huì)比較喜歡Study Notes,以Study Notes提供的方法和指明的重點(diǎn)學(xué)習(xí)研究每個(gè)LOS,然后再閱讀CFA教材中的例子、資料作為學(xué)習(xí)補(bǔ)充。
?。?)CFA中英文教材
緊扣新的考綱,共計(jì)十個(gè)科目,五十八個(gè)章節(jié),對(duì)應(yīng)原版書(shū)的章節(jié)順序編寫(xiě)。一方面該順序適合大部分考生的知識(shí)框架構(gòu)建邏輯,另一方面該順序也便于閱讀原版教材的考生有需要時(shí)查閱相關(guān)內(nèi)容。
CFA中英文教材幫CFA考生將生澀難理解英文轉(zhuǎn)換成貼近華人考生語(yǔ)言習(xí)慣的中文,在很大的程度上加快你學(xué)習(xí)理解的進(jìn)度;對(duì)重要的專有名詞和關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)附上了英文表述,并不會(huì)脫離原版英文內(nèi)容,這種中英結(jié)合的學(xué)習(xí)方式,能夠讓CFA考生更好的學(xué)習(xí)CFA知識(shí)。
二、2025年CFA考試知識(shí)框架
CFA知識(shí)體系包括10個(gè)主題,基本涵蓋了投資領(lǐng)域全部重要知識(shí)點(diǎn),10個(gè)主題大致可分為職業(yè)道德,投資工具,投資產(chǎn)品,組合管理四大模塊。
第一部分:道德與專業(yè)準(zhǔn)則;
第二部分:投資工具包括定量方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)發(fā)行人;
第三部分:資產(chǎn)類別包括權(quán)益投資、固定收益、衍生品、另類投資;
第四部分:投資組合管理與財(cái)富規(guī)劃。
眾所周知,在取得CFA證書(shū)后,持證人需每年定期繳納年費(fèi),如不按時(shí)繳費(fèi)那么所持有的CFA證書(shū)就會(huì)失效。那么CFA年費(fèi)具體要交多少?
CFA年費(fèi)多少錢?
CFA年費(fèi)標(biāo)準(zhǔn):
CFA會(huì)員標(biāo)準(zhǔn)年費(fèi)為:275美元;
已是退休狀態(tài)的會(huì)員年費(fèi)為:100美元;
分會(huì)的會(huì)員費(fèi)繳納標(biāo)準(zhǔn)不一,具體的要參考各地分會(huì)要求。
CFA協(xié)會(huì)與分會(huì)的會(huì)員費(fèi)一旦交納,不可退費(fèi),不可轉(zhuǎn)讓會(huì)費(fèi)。
CFA會(huì)員種類介紹
Charter holder Membership(持證人):通過(guò)CFA全部三個(gè)級(jí)別的考試并具有regular member的資格;
Regular Membership(正式會(huì)員):擁有學(xué)士學(xué)位或滿足同等教育和工作經(jīng)驗(yàn)的要求,通過(guò)CFA Level I的考試或者完成Self-administered Standards of Practice,至少4年投資決策的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn);
Affiliate Membership(附屬會(huì)員):同意遵守并簽署協(xié)會(huì)會(huì)員協(xié)議與《職業(yè)操守聲明》(即PCS),完成向CFA中國(guó)協(xié)會(huì)或其他地區(qū)協(xié)會(huì)的Affiliate Member提交申請(qǐng)的會(huì)員。
值得注意是,Affiliate member(附屬會(huì)員)沒(méi)有申請(qǐng)CFA Charter holder(持證人)的資格。
考生通常先申請(qǐng)作為附屬會(huì)員,在達(dá)到工作經(jīng)驗(yàn)的要求后提交申請(qǐng)成為正式會(huì)員,在滿足要求后申請(qǐng)成為CFA持證人。
CFA證書(shū)有中文版嗎?
CFA中文版證書(shū)可以自行申請(qǐng),國(guó)家勞動(dòng)部可以頒發(fā)中文版的CFA證書(shū)。
CFA中文證書(shū)按季度批量寄送,寄送前會(huì)主動(dòng)向您發(fā)送郵件,需要您回復(fù)中文姓名、地址和電話請(qǐng)關(guān)注郵箱,并耐心等待。CFA中文證書(shū)一般比英文證書(shū)晚3-6個(gè)月。如您在官網(wǎng)預(yù)留地址為中國(guó)大陸區(qū)域,負(fù)責(zé)中文證書(shū)的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)”中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新公司”,將主動(dòng)給您發(fā)送中文證書(shū)申請(qǐng)郵件,郵寄時(shí)間一般為4-6周。如果您在申請(qǐng)持證三個(gè)月后仍未收到郵件聯(lián)系,可主動(dòng)聯(lián)系。
24年cfa教材沒(méi)有中文版的。CFA考試是全球性的考試,采用的是全英文考試,備考的教材都是英文的,目前,有一些比較好的機(jī)構(gòu),根據(jù)原版教材編寫(xiě)了中英文教材可參考。CFA中英文教材可在各大購(gòu)物平臺(tái)上購(gòu)買。
對(duì)于部分英語(yǔ)基礎(chǔ)較差的考生來(lái)說(shuō),直接閱讀原版CFA教材可能有一些困難,而中英文教材在幫助考生將生澀難懂的英文轉(zhuǎn)變成中文的同時(shí),也不脫離英文原版,在重要的專有名詞下面,還附有英文原版解釋,更貼近華人考生的閱讀習(xí)慣。
另外,高頓CFA中英文教材按照原版書(shū)的章節(jié)結(jié)構(gòu),考生可以將中英文教材作為原版教材的補(bǔ)充資料,對(duì)照進(jìn)行學(xué)習(xí)。
1、CFA精要圖解
2、CFA協(xié)會(huì)道德手冊(cè)(Standards of Practice Handbook)
3、歷年MOCK以及考試專用計(jì)算題
4、CFA押題密卷
5、CFA考綱
CFA考綱每年進(jìn)行更新,所以建議考生在備考時(shí),也要使用新版的考綱,以了解考試知識(shí)點(diǎn)的變動(dòng)。
6、CFA題庫(kù)
高頓CFA研究院根據(jù)歷年考試的出題規(guī)律,研發(fā)出了專門的題庫(kù),便于考生及時(shí)練習(xí)、鞏固已學(xué)的知識(shí)點(diǎn)。
1、打好英語(yǔ)基礎(chǔ)
CFA考試是全英文考試,不少考生認(rèn)為備考CFA,英語(yǔ)并不重要,這種備考想法是錯(cuò)誤的。CFA三個(gè)等級(jí)的考試全部采用英文方式命題:CFA一級(jí)和二級(jí)考試的題型為多項(xiàng)選擇題,要求考生具備一定的英語(yǔ)閱讀能力,才可順利作答考題,而到了CFA三級(jí)考試,考生不僅需要具備英語(yǔ)閱讀能力,還需要能夠進(jìn)行英文書(shū)寫(xiě),在論文題中,考生需要根據(jù)材料提示的信息,做出特定的投資組合管理,并使用英文表達(dá)出個(gè)人做出該投資組合管理的原因。
2、做好充分的備考
不少考生沒(méi)有通過(guò)CFA考試,很大一部分原因是由于沒(méi)有做好充分的備考工作導(dǎo)致的。根據(jù)CFA協(xié)會(huì)在官網(wǎng)中發(fā)布的候選人報(bào)告來(lái)看,2019年6月的CFA候選人平均投入的備考時(shí)間為:
?。?)CFA一級(jí)考生平均投入的備考時(shí)長(zhǎng)為303個(gè)小時(shí);
?。?)CFA二級(jí)考生平均投入的備考時(shí)長(zhǎng)為328個(gè)小時(shí);
?。?)CFA三級(jí)考生平均投入的備考時(shí)長(zhǎng)為344個(gè)小時(shí)。
而不同基礎(chǔ)水平的考生在備考時(shí),還應(yīng)考慮到個(gè)人的基礎(chǔ)水平、距離考試的時(shí)間間隔、可以投入備考CFA考試的時(shí)間以及備考效率等等因素,綜合制定出科學(xué)的備考規(guī)劃。
3、堅(jiān)定通過(guò)考試的信念
有的CFA考生在備考時(shí),出現(xiàn)“三天打魚(yú)、兩天曬網(wǎng)”的情況,而想通過(guò)CFA考試,堅(jiān)定的信念是非常必要的,試想,如果在備考CFA考試的過(guò)程中,自己都沒(méi)有持之以恒的決心的話,那么,想要通過(guò)CFA考試是很難的。
4、進(jìn)行充分的練習(xí)
在備考CFA考試的過(guò)程中,考生不僅應(yīng)該注重做題的數(shù)量,還應(yīng)注重質(zhì)量,有的考生在備考過(guò)程中僅僅大量練題,在做完之后也不及時(shí)總結(jié)錯(cuò)誤的原因,在這里建議考生可以專門使用刷題的APP,結(jié)合Mock中的課后習(xí)題,做完了也要及時(shí)總結(jié)錯(cuò)誤的原因。
2023年CFA一級(jí)考試即將開(kāi)始,以下為備考CFA考試的考生分享CFA一級(jí)notes中文版精簡(jiǎn)資料,僅供大家學(xué)習(xí)交流,具體如下:
CFA notes
indenture是公司和債主之間的contract,包括covenants
半年pay的bond利率8.5%是名義利率,semiannualcouponpayment=本金Xcouponrate/2
putoption,conversionoption和exchangeoption可以給straightbond增加價(jià)值,對(duì)bondholder有好處;calloption,acceleratedsinkingfundprovision,prepaymentoption都是減少價(jià)值,對(duì)issuer有好處。
firstpaymentdeferred,是deferredcouponbond
浮動(dòng)利率=LIBOR+Floating
cap對(duì)issuer有利,floor對(duì)bondholder有利。
coupondate之間買bond=cleanprice+accruedinterest
callprovision對(duì)issuer有利,可以在利率下降的時(shí)候call回bond發(fā)行低利率的新bond
有callprovision的bond,在期限內(nèi),較高價(jià)就是callprice
發(fā)行當(dāng)年就能call的bond沒(méi)有callprotection.沒(méi)有發(fā)行時(shí)的價(jià)格,沒(méi)法判斷會(huì)不會(huì)call
因?yàn)閙arketrate<fund總是在parprovision對(duì)bondholder無(wú)利,因?yàn)閟inkingfundrate,溢價(jià)交易,所以sinking>
marginloan必須付利息,利率比用repurchaseagreements的fundingcosts
issuer想提前召回bond可以用,calloption,repaymentoption和sinkingfund.conversionoption是bondholder提前轉(zhuǎn)換成commonstock
mortgage是抵押貸款,可以earlyretirement,是amortizingsecurity,但并不是highlypredictablecashflows
ConceptCheckersP40
新價(jià)格=(1+durationXchangeinyield)Xoriginalprice
價(jià)格波動(dòng)會(huì)降低calloption的價(jià)格,導(dǎo)致callablebond價(jià)格下降。pulloption漲價(jià),pullablebond漲價(jià)。option-freebond不變
zerocouponbond不會(huì)有reinvestmentrisk,doubleA的再選有很小的defaultrisk,interestrisk是較大的風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)對(duì)inflationrate修正的bond都有inflationrisk
duration=%changeinpricefile:///C:UsersGaodunAppDataLocalTemp)QN1UH78VKP2T7)IA]ZM(FW.gifangeinyield
option減小duration/interestraterisk.低couponrate的straightbond,利率風(fēng)險(xiǎn)較大,duration也大。
floatingrate的bond在resetdate之后duration/interestraterisk較大。
同1
calloptionvalue=option-freebondvalue-callablebondvalue
同上putablebond
eventrisk是發(fā)生了事情導(dǎo)致firm不能paydebt,地震有可能,收購(gòu)有可能,rateregulation的變化有可能。Fed改變moneysupply不會(huì)影響。
zerocouponbond較有利率風(fēng)險(xiǎn)
利率高,到期時(shí)間短的bond利率風(fēng)險(xiǎn)較低
treasurybond半年付息,所有有reinvestment風(fēng)險(xiǎn),也有匯率風(fēng)險(xiǎn)。aaabond也有credit風(fēng)險(xiǎn)。有callprotection的bond也有波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)椴▌?dòng)還是會(huì)影響calloption的價(jià)值。
6個(gè)月的Tbill比10年期zerocoupon的reinvestment風(fēng)險(xiǎn)大。
2年期的zerocouponbond有inflation風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn),currency風(fēng)險(xiǎn)(匯率)。
ConceptCheckersP63
97-17=97+17/32,再Xparvalue
年inflationrate是3%,那半年后調(diào)整parvalue就是+1.5%
TIPS的分紅是inflation調(diào)整后再×couponrate
t-noteprincipalstrip跟t-bill有同樣現(xiàn)金流,所以價(jià)格應(yīng)該相等。不過(guò)由于市場(chǎng)的流動(dòng)性區(qū)別,可能會(huì)有點(diǎn)不差別
t-bill是zerocouponbond,不能用于組合strip.strip是由t-bond和t-note組成的zerocouponbond
revenuebond風(fēng)險(xiǎn)較大,yields也較大。
prerefundedbonds是escrowpooloftreasurysecurities產(chǎn)生的現(xiàn)金流。insuredbonds有第三方擔(dān)保。不存在,absoluteprioritybonds和creditenhancedobligations
shelfregistration用于medium-termnotes,允許庫(kù)存發(fā)行上架,然后慢慢賣。CorporateMBS,double-barreledmunicipalbond都是一次性賣完。
作為specialpurposevehicle銷售asset可以保護(hù)不被generalclaims
ontherunissues是較新issuedsecurities
私下交易,會(huì)要求higheryield來(lái)補(bǔ)償lessliquid
bankersacceptances是短期,中間不付息。跟negotiableCDs一樣,credit都很好,二級(jí)市場(chǎng)都比較有限。
CDO,collateralizeddebtobligation是backedbyanunderlyingpoolofdebt比如emergingmarketdebt
CMO,backedbyapoolofmortgages
ABS,backedbyfinancialassets
EMD不存在
一級(jí)市場(chǎng)不存在marketmaking
ConceptCheckersP80
pureexpectationstheory,說(shuō)invertedordownward-slopingyieldcurve說(shuō)明short-termratesareexpectedtodeclineinthefuture
理性投資者認(rèn)為長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)比短期投資風(fēng)險(xiǎn)大,而不是每人對(duì)長(zhǎng)期投資態(tài)度不一樣。投資者更喜歡短期投資,長(zhǎng)期投資利率要高,有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
特定的機(jī)構(gòu)和投資者傾向于特定期限的fixed-incomemarket,供給需求決定yieldcurve的形狀
央行調(diào)整了利率的較常用方法是openmarketoperations
yieldratio=1+yieldspread
absoluteyieldspread=yieldonXyearcorporateissue–yieldon-the-runXyeartreasuryissue
relativeyieldspread=(corporateyield–treasuryyield)/treasuryyield
收縮經(jīng)濟(jì)說(shuō)明lowercorporateearning增加default的可能性,擴(kuò)大corporateissues和treasuryissues的spread
yieldratio=higheryieldbond/loweryieldbond
marginaltaxrate=1-tax-exemptrate/taxablerate
經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期,creditspread減小,因?yàn)槠髽I(yè)收入增加,lesslikelytodefault
lessliquidity要求higherspead,用于compensate
spread縮小,不影響treasury的價(jià)格
有稅和免稅的債券換算。
ConceptCheckersP89
央行不應(yīng)該讓marketsdrivepolicy.央行貨幣政策直接跟市場(chǎng)溝通,應(yīng)該與長(zhǎng)期政策目標(biāo)一致,讓市場(chǎng)理解。
predictable的政策用公布政策后的short-termrates來(lái)反映。
市場(chǎng)利率反映現(xiàn)在價(jià)格和未來(lái)的預(yù)期,所以市場(chǎng)要平滑吸收貨幣政策。
有效的平滑的實(shí)施政策,要credible,predictable和transparent.是不是要infrequentlychange要根據(jù)市場(chǎng)情況。
ConceptCheckersP101
算couponpayment
所有的10%couponrate的現(xiàn)金流,用15%折現(xiàn)。
同上,看清楚是半年付息
同上
同上
requiredrate下降,價(jià)格上升。
YTM=statedcoupoinrate,價(jià)格=parvalue
按新的yieldtomaturiry算價(jià)格,再除以現(xiàn)價(jià)看premium
根據(jù)不同期的YTM算現(xiàn)值,決定套利方向。
按20年算PV,再按17年算PV,相減算出3年后增加的value
算zerocouponbond的現(xiàn)值
ConceptCheckersP127
溢價(jià),YTM<>
試算YTM
試算YTC,用call的期限
試算YTP,用put的期限
zerocouponbond的YTM=[(1000/現(xiàn)值)^1/期數(shù)-1]X2
半年息實(shí)際年利率跟名義年利率的轉(zhuǎn)換
知道月息,換成半年期,再換成年息
溢價(jià)購(gòu)買的bond,premium會(huì)逐漸減少(capitalloss),計(jì)算YTM已考慮
知道第四年的soptrate,第三年的spotrate算先進(jìn)年的forwardrate.
?。?+y4)^4=(1+y3)^3X(1+f13)
putoptioncost<0,OAS>Z-spread
spotrate,算S1=先進(jìn)年利率,S2=根號(hào)(r1Xr2)-1,S3,S4.用4個(gè)S折現(xiàn),加起來(lái)就是PV
zerocoupon只管S3,折現(xiàn)。
假如yieldcurve是flat,nominalspread=z-spread;假如optionfree,Z-spread=OAS;couponrate沒(méi)關(guān)系
treasuryspotyieldcurve會(huì)讓t-bond在arbitrage-freeprice上,on-the-runtreasurybond.所以Z-spread是0
Comprehensiveproblems
1.算couponinterest;算principal的gain/loss,算利息在投資。
2.實(shí)際利率和名義利率的換算。
3.反過(guò)來(lái)
4.算spotrate,同11.算YTM;nominalspread=YTMbond-YTMtreasury,算z-spread
也可以用3個(gè)z-spread帶入算較接近的。
5.6.7.略過(guò)
ConceptCheckersP153
negativeconvexity,requiredyield減少,價(jià)格增加的速度減緩,到callprice附近,leveloff
算現(xiàn)在的pv和YTM增加后的pv,interestrateexposure=(后PV-前PV)/前PV
算V_,V+,duration=(V_–V+)/2V0*Δy
callable的V_=callprice
yield減少,price增加,
convexityeffect=convexityX(Δy)^2
totalestimatepricechange=durationeffect+convexityeffect=durationXΔy+convexityX(Δy)^2
同上
totalpercentagechangeinprice=durationeffect+convexityeffect=effectiveduration+convexityeffect
PVBP=初始價(jià)格-利率變動(dòng)1bp的價(jià)格。先算YTM,再YTM+0.01%,算PV
較準(zhǔn)確的用于計(jì)算yield變動(dòng)對(duì)value的影響的方法:fullvaluationapproach
negativeconvexity導(dǎo)致價(jià)格上升比下降速度慢。
effectivedurationmethod考慮了calloption,所以價(jià)格算出來(lái)較低。macaulayduration和modifiedduration較高。
Comprehensiveproblems
1.portfolio的effectiveduration是組合里bonds的effectiveduration的weightedaverage,用市場(chǎng)價(jià)值來(lái)當(dāng)weight
2.用1算出的efectiveduration×0.01%×總價(jià)值
3.modifiedduration和effectiveduration相等,就沒(méi)有option.
4.premuim的bond可能有calloption,effectiveduration比modifiedduration小,而且有negativeconvexity
5.putable是dicount,effetiveduration比modifiedduration小很多,低convexity
6.同7
7.算effectiveduration時(shí),要選pricemodel和yieldchange,兩個(gè)不同導(dǎo)致算出的effectiveduration不同。
8.effectiveduration基于yield很小的變化算出yieldcurve的變化。可能不足以說(shuō)明。
self-testP159
央行根據(jù)市場(chǎng)利率和衍生品價(jià)格估計(jì)投資者預(yù)期和未來(lái)利率;假如predictable,市場(chǎng)利率已經(jīng)反映了即將公布的政策,而不是隔夜立刻反應(yīng)。
算半年付的YTM,算兩年后PV同P153-2
marketsegmentationtheory基于不同投資者偏好不同期限的產(chǎn)品。pureexpectationtheory的缺點(diǎn)是沒(méi)有長(zhǎng)期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整。
外部信用加強(qiáng)是第三方支持。portfolioinsurance不是。bondinsurance是,corporateguarantee是,LC是
有option的bond要用effectiveduration算。
利率下跌benefitduration較高的bond.coupon越低,YTM越低,到期時(shí)間越長(zhǎng),duration越高。
對(duì)buyer有利的option,可以降低YTM
算出Δy用duration=(V_–V+)/2V0*Δy算duration
yieldvolatility的減少,導(dǎo)致optionvalue的減少。prepaymentvalue的減少,增加bongvalue,requiredyield減少。putoptionvalue減少,requiredyield增加。
OAS<yield,是putoption是減小required>
forwardrate=[(1+第四年的spotrate)4次方/(1+第二年的spotrate)平方-1]開(kāi)根號(hào)-1,
近似計(jì)算[(第四年的spotrate)4次方/(第二年的spotrate)]/2
CMO是diferentclaimtomortgagecashflows.
CFA資格證書(shū)除了有英文版之外,還存在中文版證書(shū)的,兩者含金量和用途都是一致的,那么CFA資格證中文版怎么申請(qǐng)?考下來(lái)有什么用處?
CFA證書(shū)中文版怎么申請(qǐng)?
CFA中文版證書(shū)可以自行申請(qǐng),國(guó)家勞動(dòng)部可以頒發(fā)中文版的CFA證書(shū)。
CFA中文證書(shū)按季度批量寄送,寄送前會(huì)主動(dòng)向您發(fā)送郵件,需要您回復(fù)中文姓名、地址和電話請(qǐng)關(guān)注郵箱,并耐心等待。CFA中文證書(shū)一般比英文證書(shū)晚3-6個(gè)月。如您在官網(wǎng)預(yù)留地址為中國(guó)大陸區(qū)域,負(fù)責(zé)中文證書(shū)的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)”中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新公司”,將主動(dòng)給您發(fā)送中文證書(shū)申請(qǐng)郵件,郵寄時(shí)間一般為4-6周。如果您在申請(qǐng)持證三個(gè)月后仍未收到郵件聯(lián)系,可主動(dòng)聯(lián)系。
CFA證書(shū)含金量怎么樣?
1、拓寬個(gè)人職業(yè)發(fā)展道路
要知道,CFA課程知識(shí)幾乎涵蓋了整個(gè)國(guó)際金融領(lǐng)域,涉及的專業(yè)知識(shí)范圍特別廣,通過(guò)報(bào)考學(xué)習(xí)CFA課程內(nèi)容,會(huì)讓你增長(zhǎng)更加多的見(jiàn)識(shí),特別是在金融職場(chǎng)領(lǐng)域里,你會(huì)更加有能力勝任更多的崗位工作,就業(yè)范圍更加廣闊,進(jìn)一步拓寬個(gè)人的職業(yè)發(fā)展道路。
2、國(guó)際認(rèn)可度高
都知道,特許金融分析師CFA這世界有著“金融第一考”之稱,在CFA考試創(chuàng)立以來(lái),一直受到了全球各界企業(yè)、人士的高度認(rèn)可和關(guān)注,由于CFA其知名度遍及的范圍比較廣,對(duì)于持有CFA證書(shū)人士無(wú)論身處在哪個(gè)地區(qū),都受到企業(yè)的青睞和重視。
3、加薪
報(bào)考特許金融分析師CFA可是一件高回報(bào)率的事情,除了上述的幾點(diǎn)好處外,最重要的一點(diǎn)就是能夠提升大家的加薪機(jī)會(huì)。根據(jù)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查,CFA證書(shū)持有人其薪資普遍都非常高,CFA證書(shū)持有人對(duì)比非持證者,其薪資足足高出了50%的水平,簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)幾乎是漲了一般的工資。
USCPA考生復(fù)習(xí)時(shí),應(yīng)參考教材進(jìn)行相應(yīng)備考安排。USCPA教材實(shí)際上也有中文版的。常見(jiàn)的教材有大多是純英文的,如:Becker CPA Review、Gleim CPAReview、Lambers CPA Review等,其編寫(xiě)邏輯是遵從美國(guó)人的思維邏輯方式編寫(xiě)的。不過(guò),每套教材都有各自的特點(diǎn)和使用對(duì)象,大家應(yīng)根據(jù)自己的學(xué)習(xí)特點(diǎn)和知識(shí)結(jié)構(gòu)選擇合適的教材。
在中國(guó),有一些知名的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)如高頓研究院編寫(xiě)出更適合國(guó)人的USCPA教材,這些教材包括了USCPA考試的各個(gè)科目,內(nèi)容涵蓋了知識(shí)點(diǎn)、案例分析、練習(xí)題等,可以幫助考生更好地備考USCPA考試。同時(shí)融入了相關(guān)知識(shí)點(diǎn)的思維導(dǎo)圖,突出了考試重點(diǎn)與難點(diǎn),讓考生理解起來(lái)更加順暢,更加有效的提升學(xué)習(xí)閱讀效率。需要注意的是,雖然教材有中文版,但是uscpa作為美國(guó)的注會(huì)考試,本身是英文考試因此考生還需要具備一定的英語(yǔ)能力。
uscpa教材的大綱內(nèi)容
1.審計(jì)和鑒證(AUD)
包括審計(jì)程序、一般公認(rèn)審計(jì)準(zhǔn)則及其他鑒證相關(guān)準(zhǔn)則等知識(shí),及運(yùn)用于執(zhí)行委任核查所需技能等。主要考察考生對(duì)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)的理解。
2.商業(yè)環(huán)境和概念(BEC)
包括商業(yè)數(shù)學(xué)基礎(chǔ)、商業(yè)環(huán)境、商業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、管理會(huì)計(jì)基礎(chǔ)等內(nèi)容。
3.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和報(bào)告(FAR)
包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)方面的內(nèi)容,如會(huì)計(jì)系統(tǒng)、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、單一實(shí)體會(huì)計(jì)建賬,以及企業(yè)、非營(yíng)利事業(yè)和政府組織相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的知識(shí),及其運(yùn)用所需技能。
4.法規(guī)(REG)
包含勞動(dòng)法、倫理沖突、公司治理、合同法、企業(yè)管理與融資等相關(guān)知識(shí)。主要考察道德、公司治理與商法基礎(chǔ)方面的內(nèi)容。
pmp考試的題目是英文版的,但是會(huì)有中文對(duì)照,并且考試題目都是選擇題,只需要根據(jù)題目給出的情景判斷,選擇出最適合選項(xiàng)填涂在答題卡上即可。
pmp考試并不是語(yǔ)言類考試,它不是在考察考生的英語(yǔ)能力有多厲害,而是通過(guò)一系列真實(shí)的項(xiàng)目場(chǎng)景去考察考生管理項(xiàng)目水平的高低,所以完全沒(méi)必要擔(dān)心考試語(yǔ)言的問(wèn)題。
pmp報(bào)考條件
pmp考試的具體報(bào)考條件如下:
第一類:學(xué)士學(xué)位或同等學(xué)歷以下者,申請(qǐng)者必須具備至少7500個(gè)小時(shí)的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn),并且在申請(qǐng)之日前8年內(nèi),累計(jì)項(xiàng)目管理月數(shù)不少于60個(gè)月。
第二類:學(xué)士學(xué)位或同等學(xué)歷以上者,申請(qǐng)者必須具備至少4500個(gè)小時(shí)的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn),并且在申請(qǐng)之日前6年內(nèi),累計(jì)項(xiàng)目管理月數(shù)不少于36個(gè)月。
PMI要求報(bào)名考生必須具備35小時(shí)以上,涵蓋項(xiàng)目管理知識(shí)體系中十大知識(shí)領(lǐng)域的項(xiàng)目管理培訓(xùn)經(jīng)歷。
pmp考試內(nèi)容是什么?
PMP考試的教材是項(xiàng)目管理知識(shí)體系《PMBOK指南》,考試內(nèi)容包括5個(gè)過(guò)程組和10個(gè)項(xiàng)目管理知識(shí)領(lǐng)域。5個(gè)過(guò)程組包括:項(xiàng)目開(kāi)始、項(xiàng)目規(guī)劃、項(xiàng)目執(zhí)行、項(xiàng)目監(jiān)控、項(xiàng)目收尾。10大知識(shí)領(lǐng)域:范圍管理、時(shí)間管理、質(zhì)量管理、成本管理、人力資源管理、溝通管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、采購(gòu)管理、利益相關(guān)方管理。
pmp考試需要花多少錢?
pmp考試的主要費(fèi)用包括:PMP考試費(fèi)用和培訓(xùn)費(fèi)。其中PMP考試費(fèi)用統(tǒng)一由考試官方收取,為3900元。
PMP培訓(xùn)費(fèi)根據(jù)各地物價(jià)水平和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的師資力量以不同。遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)從3500-4000元不等,面授為4300元到4600元不等。
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CMA考試的語(yǔ)言分為中文和英文兩種。中文考試的官方名稱是“CMA中文版”,而英文考試的官方名稱是“CMA英文版”。根據(jù)考生的實(shí)際情況和需求,他們可以選擇參加中文或英文的CMA考試。
CMA考中文還是英文好呢?這取決于考生的個(gè)人情況和需求。如果考生的英語(yǔ)水平比較好,那么他們可以選擇參加英文版的CMA考試。英文版的CMA考試題目和考試內(nèi)容都是以英文為主,考生需要具備一定的英文閱讀和理解能力。
如果考生的英語(yǔ)水平相對(duì)較弱,或者他們更習(xí)慣于使用中文進(jìn)行學(xué)習(xí)和交流,那么他們可以選擇參加中文版的CMA考試。中文版的CMA考試題目和考試內(nèi)容都是以中文為主,考生可以更加方便地理解和掌握相關(guān)知識(shí)和技能。
無(wú)論選擇中文版還是英文版的CMA考試,考生都需要認(rèn)真?zhèn)淇?,掌握好相關(guān)知識(shí)和技能,并進(jìn)行充分的練習(xí)和模擬考試。只有通過(guò)不斷的努力和實(shí)踐,考生才能夠在CMA考試中取得好成績(jī)和及格證書(shū)。
CMA中文和英文的考試難度是相同的,都是全球最受認(rèn)可的管理會(huì)計(jì)職業(yè)資格證書(shū)之一。CMA考試的難度較大,需要考生具備一定的會(huì)計(jì)學(xué)和管理學(xué)基礎(chǔ),同時(shí)還需要具備良好的英語(yǔ)閱讀和寫(xiě)作能力。因此,考生需要做好充分的備考工作,才能夠順利通過(guò)考試。
CMA中文考試和英文考試的報(bào)名條件、報(bào)名費(fèi)用、考試科目、考試題型、考試時(shí)長(zhǎng)、合格分?jǐn)?shù)線均相同。而且CMA中文考試和英文考試的證書(shū)均是由IMA官方統(tǒng)一頒發(fā),只有語(yǔ)言不同,含金量是相同的,對(duì)未來(lái)求職、政策福利待遇均無(wú)影響。