四月份的CMA考試已經(jīng)考完了，距離七月份CMA考試還有三個多月，有充足的時間考生們要積極備考，今天會計網(wǎng)給大家講解投資組合的相關(guān)內(nèi)容，希望能夠幫到大家。

　　CMA知識點：組合中的風險

　　1、系統(tǒng)風險（市場風險、不可分散/不可規(guī)避的風險）

　　系統(tǒng)風險（systematic risk）（又稱為市場風險、不可分散風險、或不可避免風險）是指，由市場整體收益率變化所引起的股票或投資組合收益率的波動性。

　　這種風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的，這些因素包括國家經(jīng)濟的變動（市場基準利率），國會稅率改革或世界能源狀況（石油價格）的變化等等

　　2、非系統(tǒng)（獨有）風險

　　非系統(tǒng)風險（unsystematic risk）（可分散風險diversifiable risk或可避免風險avoidable risk）是指，不是由整體市場波動所引起的股票或投資組合收益率的波動性，可以通過分散化來規(guī)避此類風險。

　　此類風險是某個企業(yè)或行業(yè)獨有的，比如新的競爭對手和/或技術(shù)上的突破。

　　注意：系統(tǒng)性風險是無法通過投資分散化來規(guī)避的。

　　3、投資組合的目的

　　通過大量的資產(chǎn)來分散投資的風險。就降低風險而言，只要證券不是絕對正相關(guān)（方向相同，幅度相同），投資分散化就可以有效地降低投資風險。

　　組合的收益：加權(quán)平均的收益

　　組合的風險（標準差）：小于加權(quán)平均的標準差（只要構(gòu)成組合的個別證券收益率不是完全正相關(guān)）。若投資組合的個別證券收益率完全負相關(guān)（方向相反，幅度相同），則可以實現(xiàn)完全規(guī)避風險，即組合的標準差為0。

　　4、投資組合的風險

　?。?）協(xié)方差→衡量兩個資產(chǎn)收益變化的方向

　　（2）相關(guān)系數(shù)→衡量兩個資產(chǎn)收益的線性關(guān)系

　　r＝-1→絕對負相關(guān)（方向相反，幅度相同），

　　-1<r<0→負相關(guān)（方向相反，幅度不同），

　　r＝0→無線性關(guān)系，

　　0<r<＋1→正相關(guān)（方向相同，幅度不同），

　　r＝＋1→絕對正相關(guān)（方向相同，幅度相同）

　　“投資組合管理”在CFA一級考試中分值占比8%~12%，難度和權(quán)重都不高。然而這門科目的比重在CFA二、三級中會逐漸增加，因此考生必須在一級的時候打好基礎(chǔ)，本門科目需掌握的是組合管理中分散風險的核心思想，以及如何構(gòu)建組合的思路，里面涉及的有效前沿、資本配置線、資本市場線、證券市場線等既是學習的難點，也是考綱的重點。本門科目涉及計算的部分很簡單，考生不必擔心。

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　　“投資組合管理”一共六章，涉及的內(nèi)容包括組合管理過程概述、組合的風險與收益?zhèn)€人投資者行為偏差、風險管理。其中組合管理過程概述屬于框架性、總結(jié)性內(nèi)容；組合的風險與收益將具體講解構(gòu)建組合的思路，需要重點掌握；個人投資者行為偏差為2022年考綱中新增內(nèi)容，原為三級中行為金融學的核心內(nèi)容，介紹個人投資者的一些非理性偏誤，只做定性考查，知識條理清晰。風險管理只涉及定性概念，比較簡單。

投資組合管理學科概述

　　組合管理是什么?為什么要學組合管理?

　　首先破解一下“組合”這個詞是什么意思。組合，英語中叫portfolio，其實就是一個投資籃子。我們常說“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，所以組合的中心思想就是不要把某個資產(chǎn)單獨放到投資籃子中，比如說把所有的錢都去買萬科這一只股票。

　　換句話說，我們可以在這個投資籃子中裝得更豐富一些，比如既有萬科這樣的大盤股，又有小盤股、政府債、公司債、現(xiàn)金等等。我們發(fā)現(xiàn)，這樣豐富的投資籃子可以降低總的投資風險。

　　但是市場上可以投資的產(chǎn)品這么多，我們應(yīng)該投資什么，投資多少比例呢？這就是“管理”的過程了。因此，在學習完這門課后，我們將能夠?qū)ふ易詈线m的投資產(chǎn)品并以最優(yōu)的權(quán)重進行投資，也就是做資產(chǎn)配置。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　復(fù)習方法：

　　組合管理與數(shù)量聯(lián)系較為緊密，可以學習完數(shù)量后優(yōu)先學習組合管理這門學科。

　　一級組合管理雖然占比不高，但考試題目較為常規(guī)。大家抓住重點難點，預(yù)留出做題時間，千萬不要戰(zhàn)略性放棄這門高性價比學科。

　　稅務(wù)師考試組合方法，可以根據(jù)考生的個人情況進行組合，按照復(fù)習時間和財務(wù)基礎(chǔ)，報考適合的科目。

　　稅務(wù)師考試組合建議

　　1、報考兩科：

　　科目組合一：《稅法一》和《稅法二》。《稅法一》和《稅法二》兩門課程是稅務(wù)師考試的核心課程，也是學好涉稅服務(wù)實務(wù)的基礎(chǔ)。

　　科目組合二：《財務(wù)與會計》和《涉稅服務(wù)相關(guān)法律》。適合計算能力稍弱，但文字記憶能力較好的考生，《財務(wù)與會計》包括會計和財務(wù)管理兩部分；《涉稅服務(wù)相關(guān)法律》涉及行政法、民商法、刑法、訴訟法等，這兩個科目的考試范圍都較廣，需要記憶的內(nèi)容也較多。

　　2、報考三科：《稅法一》、《稅法二》和《涉稅服務(wù)實務(wù)》。三科聯(lián)系密切，《涉稅服務(wù)實務(wù)》考察的基本是《稅法一》、《稅法二》的內(nèi)容。

　　3、如果考生備考時間較充裕，相關(guān)基礎(chǔ)較好，可以選擇一次報考4科或5科。但不太建議考生同時報考太多科目。

　　稅務(wù)師考試備考建議

　　1、合理安排復(fù)習計劃。時間上要清楚自己的備考時間下限。所謂下限，就是每天最少能備考多長時間，從現(xiàn)在到11月份考試前，最少能抽出多少有效時間來復(fù)習，再按照時間合理安排復(fù)習內(nèi)容。

　　2、學會整理歸納，理解記憶。通過自己的學習、理解之后，把重要知識點用筆記或思維導(dǎo)圖的形式總結(jié)出來，在復(fù)習時翻開筆記，回憶內(nèi)容，把知識變成自己的。

　　稅務(wù)師考試科目題型

　　《稅法（一）》、《稅法（二）》、《財務(wù)與會計》的考試題型包括單項選擇題、多項選擇題、計算題、綜合分析題；

　　《涉稅服務(wù)相關(guān)法律》的題型包括單項選擇題、多項選擇題、綜合分析題；

　　《涉稅服務(wù)實務(wù)》的題型包括單項選擇題、多項選擇題、簡答題、綜合題。

免費試聽ue_arc_shiting
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_shiting_name稅務(wù)師

　　稅務(wù)師組合備考方案如下：如果計劃每年報一科，可按照《稅法一》、《稅法二》、《財務(wù)與會計》、《涉稅服務(wù)實務(wù)》、《涉稅服務(wù)相關(guān)法律》的順序，在備考中不會出現(xiàn)科目內(nèi)容銜接不上的問題。如果每年考兩科，第一年選擇《稅法一》、《稅法二》；第二年，計算能力較弱的可以選擇《財務(wù)與會計》加《涉稅服務(wù)相關(guān)法律》的組合，而計算能力較強的考生則可以選擇《財務(wù)與會計》《涉稅服務(wù)實務(wù)》的組合。第三年只需考剩下的一門科目即可。

　　如何備考稅務(wù)師考試？

　　1、制定學習計劃

　　制定合理的學習計劃有利于目標的實現(xiàn)，為了快速進入稅務(wù)師備考狀態(tài)，計劃一定要做好?？忌u估當下的備考狀態(tài)，在此基礎(chǔ)上明確后期學習該如何進行。

　　2、了解考試大綱，掌握基礎(chǔ)知識框架?？忌趥淇记靶柘攘私庀嚓P(guān)科目的考綱，對考試內(nèi)容和知識體系有一個初步的理解。

　　3、堅持學習，及時復(fù)盤。稅務(wù)師考試范圍比較廣泛，考生需在掌握好基礎(chǔ)知識后多練習，熟悉真題的模式和思路，了解出題方式，仔細研讀和分析歷年真題的側(cè)重考點，抓住命題規(guī)律，能夠更好把握解題方向，從而提升備考的效率。

　　稅務(wù)師考試是什么？

　　稅務(wù)師考試是指全國統(tǒng)一的稅務(wù)師職業(yè)資格考試，考試合格后可取得《稅務(wù)師職業(yè)資格證書》，經(jīng)注冊登記的、可獲得從事稅務(wù)代理活動的資格。稅務(wù)師是指經(jīng)全國統(tǒng)一考試合格，取得《稅務(wù)師職業(yè)資格證書》并經(jīng)注冊登記的、從事稅務(wù)代理活動的專業(yè)技術(shù)人員。

　　稅務(wù)師考試成績管理

　　關(guān)于稅務(wù)師考試試卷分數(shù)的評定，均由全國稅務(wù)師職業(yè)資格評價與考試委員會進行認定，然后通過國家稅務(wù)師總局、人力資源保障部進行審定，最后再交由中國稅務(wù)師協(xié)會將成績進行統(tǒng)一公布。稅務(wù)師考試成績實行的是5年一個周期的滾動管理制度。

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