四月份的CMA考試已經(jīng)考完了，距離七月份CMA考試還有三個(gè)多月，有充足的時(shí)間考生們要積極備考，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)給大家講解投資組合的相關(guān)內(nèi)容，希望能夠幫到大家。

　　CMA知識(shí)點(diǎn)：組合中的風(fēng)險(xiǎn)

　　1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散/不可規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)）

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（systematic risk）（又稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)、或不可避免風(fēng)險(xiǎn)）是指，由市場(chǎng)整體收益率變化所引起的股票或投資組合收益率的波動(dòng)性。

　　這種風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的，這些因素包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)（市場(chǎng)基準(zhǔn)利率），國(guó)會(huì)稅率改革或世界能源狀況（石油價(jià)格）的變化等等

　　2、非系統(tǒng)（獨(dú)有）風(fēng)險(xiǎn)

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（unsystematic risk）（可分散風(fēng)險(xiǎn)diversifiable risk或可避免風(fēng)險(xiǎn)avoidable risk）是指，不是由整體市場(chǎng)波動(dòng)所引起的股票或投資組合收益率的波動(dòng)性，可以通過分散化來(lái)規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)。

　　此類風(fēng)險(xiǎn)是某個(gè)企業(yè)或行業(yè)獨(dú)有的，比如新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和/或技術(shù)上的突破。

　　注意：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法通過投資分散化來(lái)規(guī)避的。

　　3、投資組合的目的

　　通過大量的資產(chǎn)來(lái)分散投資的風(fēng)險(xiǎn)。就降低風(fēng)險(xiǎn)而言，只要證券不是絕對(duì)正相關(guān)（方向相同，幅度相同），投資分散化就可以有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　組合的收益：加權(quán)平均的收益

　　組合的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）：小于加權(quán)平均的標(biāo)準(zhǔn)差（只要構(gòu)成組合的個(gè)別證券收益率不是完全正相關(guān)）。若投資組合的個(gè)別證券收益率完全負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度相同），則可以實(shí)現(xiàn)完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0。

　　4、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

　?。?）協(xié)方差→衡量?jī)蓚€(gè)資產(chǎn)收益變化的方向

　?。?）相關(guān)系數(shù)→衡量?jī)蓚€(gè)資產(chǎn)收益的線性關(guān)系

　　r＝-1→絕對(duì)負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度相同），

　　-1<r<0→負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度不同），

　　r＝0→無(wú)線性關(guān)系，

　　0<r<＋1→正相關(guān)（方向相同，幅度不同），

　　r＝＋1→絕對(duì)正相關(guān)（方向相同，幅度相同）

　　“投資組合管理”在CFA一級(jí)考試中分值占比8%~12%，難度和權(quán)重都不高。然而這門科目的比重在CFA二、三級(jí)中會(huì)逐漸增加，因此考生必須在一級(jí)的時(shí)候打好基礎(chǔ)，本門科目需掌握的是組合管理中分散風(fēng)險(xiǎn)的核心思想，以及如何構(gòu)建組合的思路，里面涉及的有效前沿、資本配置線、資本市場(chǎng)線、證券市場(chǎng)線等既是學(xué)習(xí)的難點(diǎn)，也是考綱的重點(diǎn)。本門科目涉及計(jì)算的部分很簡(jiǎn)單，考生不必?fù)?dān)心。

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　　“投資組合管理”一共六章，涉及的內(nèi)容包括組合管理過程概述、組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益?zhèn)€人投資者行為偏差、風(fēng)險(xiǎn)管理。其中組合管理過程概述屬于框架性、總結(jié)性內(nèi)容；組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益將具體講解構(gòu)建組合的思路，需要重點(diǎn)掌握；個(gè)人投資者行為偏差為2022年考綱中新增內(nèi)容，原為三級(jí)中行為金融學(xué)的核心內(nèi)容，介紹個(gè)人投資者的一些非理性偏誤，只做定性考查，知識(shí)條理清晰。風(fēng)險(xiǎn)管理只涉及定性概念，比較簡(jiǎn)單。

投資組合管理學(xué)科概述

　　組合管理是什么?為什么要學(xué)組合管理?

　　首先破解一下“組合”這個(gè)詞是什么意思。組合，英語(yǔ)中叫portfolio，其實(shí)就是一個(gè)投資籃子。我們常說“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，所以組合的中心思想就是不要把某個(gè)資產(chǎn)單獨(dú)放到投資籃子中，比如說把所有的錢都去買萬(wàn)科這一只股票。

　　換句話說，我們可以在這個(gè)投資籃子中裝得更豐富一些，比如既有萬(wàn)科這樣的大盤股，又有小盤股、政府債、公司債、現(xiàn)金等等。我們發(fā)現(xiàn)，這樣豐富的投資籃子可以降低總的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是市場(chǎng)上可以投資的產(chǎn)品這么多，我們應(yīng)該投資什么，投資多少比例呢？這就是“管理”的過程了。因此，在學(xué)習(xí)完這門課后，我們將能夠?qū)ふ易詈线m的投資產(chǎn)品并以最優(yōu)的權(quán)重進(jìn)行投資，也就是做資產(chǎn)配置。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　復(fù)習(xí)方法：

　　組合管理與數(shù)量聯(lián)系較為緊密，可以學(xué)習(xí)完數(shù)量后優(yōu)先學(xué)習(xí)組合管理這門學(xué)科。

　　一級(jí)組合管理雖然占比不高，但考試題目較為常規(guī)。大家抓住重點(diǎn)難點(diǎn)，預(yù)留出做題時(shí)間，千萬(wàn)不要戰(zhàn)略性放棄這門高性價(jià)比學(xué)科。

　　正如CFA的課程體系主要是為了培養(yǎng)分析師、投資顧問、基金經(jīng)理等?！督M合管理》這門科目就是要告訴大家如何為客戶構(gòu)建投資組合的。因此這門課程在CFA一級(jí)體系內(nèi)的設(shè)置目的是為了讓考生有個(gè)整體的框架性了解。

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　　本科目共分成了六個(gè)章節(jié)，四大模塊：M1-M2；M3-M4；M5，M6。

　　在這四個(gè)模塊中，最重要的模塊是M(module)1和M2，介紹了著名的馬科維茨的基于均值和方差的證券組合理論以及威廉夏普對(duì)理論的拓展后創(chuàng)立了具有廣泛影響的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)等。

　　第二個(gè)模塊，M3-M4，則是做基礎(chǔ)性了解，詳細(xì)內(nèi)容會(huì)在三級(jí)教材L3中做具體的闡述。

　　M3主要講解了為不同機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資規(guī)劃建議的不同點(diǎn)；

　　M4則概述了投資政策說明書IPS的撰寫和組合的構(gòu)建過程。

　　M5行為金融學(xué)講述了人在金融投資過程中不可避免受到各種心理因素的干擾，相當(dāng)于把心理學(xué)的一些基礎(chǔ)知識(shí)運(yùn)用到了金融投資分析中。

　　M6關(guān)于企業(yè)、資產(chǎn)管理公司包括個(gè)人如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，當(dāng)然主要聚焦于投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理。

CFA一級(jí)《組合管理》如何復(fù)習(xí)

　　1、M1-M2

　　把握住這個(gè)模塊的核心思想后會(huì)非常容易拿分。這部分會(huì)有考試中出現(xiàn)概率極高的幾種計(jì)算，務(wù)必掌握后拿分。此外，這部分的定性部分知識(shí)點(diǎn)不多，但非常重要。

　　2、M3-M4

　　這個(gè)模塊只要做難度較低的概述性了解，很容易掌握。

　　3、M5

　　行為金融模塊需要記住15種行為偏差的定義，后果和改正方式，特別是定義和歸類，一定要掌握。

　　4、M6

　　風(fēng)險(xiǎn)管理模塊，主要也是記憶性要求，細(xì)節(jié)性內(nèi)容比較枯燥難記，但考試主要不考細(xì)節(jié)，而是考核心大原則的把握。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

CFA一級(jí)順序復(fù)習(xí)建議

　　第一步：學(xué)習(xí)數(shù)量和組合管理，理解貨幣的時(shí)間價(jià)值、建立起組合管理的思想。其次學(xué)習(xí)權(quán)益投資，因?yàn)闄?quán)益投資前半部分是對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和產(chǎn)品做了綜述，先學(xué)習(xí)權(quán)益，方便大家在后續(xù)學(xué)習(xí)中建立整體框架。

　　第二步：學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表與分析和公司理財(cái)，了解公司資本流動(dòng)以及創(chuàng)造價(jià)值的規(guī)律。

　　第三步：學(xué)習(xí)金融衍生產(chǎn)品，建議大家嚴(yán)格按照固定收益、金融衍生產(chǎn)品和另類投資這三個(gè)順序?qū)W習(xí)。懂了固定收益，才能學(xué)習(xí)金融衍生產(chǎn)品中的利率衍生產(chǎn)品;懂了金融衍生產(chǎn)品，才能學(xué)習(xí)另類投資中大宗商品的內(nèi)容。

　　第四步：學(xué)習(xí)道德，這門課相對(duì)其他學(xué)科而言，是一門相對(duì)獨(dú)立的科目，而且記憶的內(nèi)容比較多，學(xué)早了也會(huì)遺忘。

　　隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，基金互認(rèn)可以為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)。然而，要成功地進(jìn)行基金互認(rèn)，企業(yè)需要制定有效的產(chǎn)品組合策略和營(yíng)運(yùn)資金管理。本文將探討加權(quán)量、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易量和平倉(cāng)量等重要組成部分在基金互認(rèn)和產(chǎn)品組合策略中的應(yīng)用，以及它們?nèi)绾斡绊憼I(yíng)運(yùn)資金管理。

　　一、加權(quán)量：確定投資優(yōu)先級(jí)

　　在基金互認(rèn)中，加權(quán)量是一個(gè)重要的概念。它表示投資者在投資組合中的權(quán)重，決定了投資者在不同資產(chǎn)類別中的投資比例。通過合理分配加權(quán)量，投資者可以確保投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益達(dá)到平衡。

　　在產(chǎn)品組合策略中，加權(quán)量的設(shè)定同樣至關(guān)重要。企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)趨勢(shì)和自身優(yōu)勢(shì)，為各個(gè)產(chǎn)品分配合適的權(quán)重。例如，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的環(huán)境下，企業(yè)可以將更多的權(quán)重分配給穩(wěn)健型產(chǎn)品，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)：降低成本

　　外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，單位成本逐漸降低的現(xiàn)象。在基金互認(rèn)中，外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以幫助企業(yè)降低交易成本、提高運(yùn)營(yíng)效率和優(yōu)化資源配置。

　　在產(chǎn)品組合策略中，企業(yè)應(yīng)充分利用外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)，通過多元化投資降低整體成本。此外，企業(yè)還可以通過與其他基金管理公司合作，共享資源和技術(shù)，進(jìn)一步提高運(yùn)營(yíng)效率。

　　三、交易量和平倉(cāng)量：反映市場(chǎng)活躍度

　　交易量和平倉(cāng)量是衡量市場(chǎng)活躍度的重要指標(biāo)。在基金互認(rèn)中，交易量和平倉(cāng)量的增長(zhǎng)表明投資者對(duì)市場(chǎng)的信心增強(qiáng)，有助于推動(dòng)市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

　　在產(chǎn)品組合策略中，企業(yè)應(yīng)關(guān)注交易量和平倉(cāng)量的變化，以便及時(shí)調(diào)整投資策略。當(dāng)交易量和平倉(cāng)量增長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)可以適當(dāng)增加投資額度；反之，則應(yīng)適當(dāng)減少投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、重要組成部分：構(gòu)建完整產(chǎn)品線

　　在基金互認(rèn)中，重要組成部分是指構(gòu)成投資組合的各個(gè)部分。這些部分可能包括股票、債券、現(xiàn)金等不同類型的資產(chǎn)。通過構(gòu)建完整的產(chǎn)品線，企業(yè)可以滿足不同投資者的需求，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在產(chǎn)品組合策略中，企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)需求和自身優(yōu)勢(shì)，選擇合適的重要組成部分。例如，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，企業(yè)可以提供相對(duì)穩(wěn)健的產(chǎn)品；而對(duì)于追求高收益的投資者，企業(yè)則可以提供具有較高風(fēng)險(xiǎn)但潛在回報(bào)也較高的產(chǎn)品。

　　五、漲跌幅：監(jiān)控投資風(fēng)險(xiǎn)

　　漲跌幅是衡量投資產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的指標(biāo)。在基金互認(rèn)中，漲跌幅可以幫助投資者了解產(chǎn)品的短期表現(xiàn)，從而做出相應(yīng)的投資決策。同時(shí)，漲跌幅也是評(píng)估投資組合風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)。

　　在產(chǎn)品組合策略中，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注漲跌幅的變化，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)漲跌幅過大時(shí)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)調(diào)整投資策略，降低整體風(fēng)險(xiǎn)敞口；反之，則可以適當(dāng)加大投資力度，以獲取更高的收益。

　　六、營(yíng)運(yùn)資金管理：確保資金運(yùn)作順暢

　　營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)在開展基金互認(rèn)和產(chǎn)品組合策略過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。有效的營(yíng)運(yùn)資金管理可以確保企業(yè)在投資過程中的資金運(yùn)作順暢，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)應(yīng)注重以下幾點(diǎn)：一是合理安排現(xiàn)金流入和流出，確保資金的充足性和流動(dòng)性；二是加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決可能出現(xiàn)的問題；三是優(yōu)化企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低融資成本；四是加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　總之，基金互認(rèn)和產(chǎn)品組合策略是企業(yè)在金融市場(chǎng)中取得成功的關(guān)鍵因素。通過關(guān)注加權(quán)量、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易量和平倉(cāng)量等重要組成部分的應(yīng)用，以及實(shí)施有效的營(yíng)運(yùn)資金管理，企業(yè)可以在基金互認(rèn)可以為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越注重財(cái)產(chǎn)保全和金融投資。在金融投資中，風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，因此需要采取一些措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。本文將從財(cái)產(chǎn)保全、逐筆浮贏、行政訴訟管轄、超價(jià)平倉(cāng)、金中基金、特殊地域管轄、外匯按金交易、利率底、專利實(shí)施細(xì)則和利率頂?shù)确矫孢M(jìn)行探討。

　　一、財(cái)產(chǎn)保全

　　財(cái)產(chǎn)保全是指為了保障債權(quán)人的利益而采取的一系列措施，包括查封、扣押、凍結(jié)等。在金融投資中，財(cái)產(chǎn)保全也是非常重要的一環(huán)。投資者可以通過購(gòu)買保險(xiǎn)、分散投資等方式來(lái)保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)安全。

　　二、逐筆浮贏

　　逐筆浮贏是指在股票交易中，每次買入或賣出的股票價(jià)格不同，導(dǎo)致收益不同的情況。投資者可以通過分析市場(chǎng)趨勢(shì)和公司基本面等信息，制定合理的買賣策略，以獲得更多的收益。

　　三、行政訴訟管轄

　　行政訴訟管轄是指行政機(jī)關(guān)與公民、法人或其他組織之間的行政爭(zhēng)議由哪個(gè)法院管轄的問題。在金融投資中，如果出現(xiàn)糾紛，可以通過行政訴訟來(lái)解決。投資者應(yīng)該了解自己的權(quán)利和義務(wù)，以便在必要時(shí)采取適當(dāng)?shù)姆尚袆?dòng)。

　　四、超價(jià)平倉(cāng)

　　超價(jià)平倉(cāng)是指在股票交易中，投資者在買入股票后，股價(jià)上漲過快導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)的情況。為了避免這種情況的發(fā)生，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況來(lái)制定合理的買賣策略。

　　五、金中基金

　　金中基金是指由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種基金產(chǎn)品，主要投資于黃金等貴金屬領(lǐng)域。由于貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，投資者應(yīng)該注意控制風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的投資方式。

　　六、特殊地域管轄

　　特殊地域管轄是指在某些特定地區(qū)發(fā)生的行政爭(zhēng)議由哪個(gè)法院管轄的問題。在金融投資中，如果出現(xiàn)糾紛，可以通過特殊地域管轄來(lái)解決。投資者應(yīng)該了解自己的權(quán)利和義務(wù)，以便在必要時(shí)采取適當(dāng)?shù)姆尚袆?dòng)。

　　七、外匯按金交易

　　外匯按金交易是指投資者通過支付一定比例的保證金來(lái)進(jìn)行外匯交易的方式。由于外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，投資者應(yīng)該注意控制風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的交易方式。同時(shí)，也需要了解相關(guān)的法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，以避免不必要的損失。

　　八、利率底和利率頂

　　利率底和利率頂是指利率處于較低或較高的水平時(shí)的情況。在金融投資中，利率的變化會(huì)對(duì)投資組合產(chǎn)生影響。投資者應(yīng)該密切關(guān)注利率的變化趨勢(shì)，并根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況來(lái)制定合理的投資策略。此外，還需要了解相關(guān)的法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，以避免不必要的損失。

　　CMA是全球著名的管理會(huì)計(jì)認(rèn)證，也是我國(guó)09年正式引進(jìn)的管理會(huì)計(jì)認(rèn)證，完全滿足了企業(yè)的發(fā)展需求。為了讓大家輕松備考，會(huì)計(jì)網(wǎng)為將為大家介紹關(guān)于產(chǎn)能約束條件下產(chǎn)品組合決策的知識(shí)點(diǎn)。

　　產(chǎn)能約束條件下產(chǎn)品組合決策的相關(guān)知識(shí)

　　一、定義

　　產(chǎn)品組合決策：指決定以多少產(chǎn)量生產(chǎn)何種產(chǎn)品。

　　二、特點(diǎn)

　　1.這些決策通常著眼于短期，因?yàn)樵陂L(zhǎng)期企業(yè)可以提高產(chǎn)能。

　　2.為了確定產(chǎn)品組合，公司要在給定的約束條件下（比如產(chǎn)品和需求），使其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最大化。

　　在無(wú)需外購(gòu)的前提下，應(yīng)計(jì)算出單位限制要素邊際貢獻(xiàn)，然后根據(jù)“由高到低”的順序分配有限的產(chǎn)能。

　　在需要外購(gòu)的前提下，應(yīng)先比較外購(gòu)的價(jià)格和自制的相關(guān)成本。如果外購(gòu)價(jià)格便宜，應(yīng)選擇外購(gòu)；如果自制相關(guān)成本更低，則應(yīng)計(jì)算單位限制要素的自制節(jié)省成本，然后根據(jù)“由高到低”的順序分配有限的產(chǎn)能。不足的部分可以通過外購(gòu)實(shí)現(xiàn)。

　　產(chǎn)能約束條件下產(chǎn)品組合決策的相關(guān)例題

　　全年的間接制造成本為$800,000，其中$500,000是固定成本，$300,000是變動(dòng)成本。間接制造成本是根據(jù)全年50,000個(gè)機(jī)器小時(shí)來(lái)進(jìn)行分配的。為了完成全年預(yù)計(jì)的需求量，ABC公司最佳的生產(chǎn)方案是什么？

　　A.生產(chǎn)25,000臺(tái)Beta，外購(gòu)其余需要的設(shè)備。

　　B.生產(chǎn)20,000臺(tái)Alfa和15,000臺(tái)Beta，外購(gòu)其余需要的設(shè)備。

　　C.生產(chǎn)20,000臺(tái)Alfa，外購(gòu)其余需要的設(shè)備。

　　D.生產(chǎn)28,000臺(tái)Beta，外購(gòu)其余需要的設(shè)備。

　　解析如下：

　　ABC的間接制造費(fèi)用是根據(jù)機(jī)器小時(shí)進(jìn)行分配的，那么費(fèi)用的分配率＝$800,000/50,000小時(shí)＝$16/小時(shí)

　　Alfa和Beta被分配到的費(fèi)用分別是$16和$32，所以我們直接可以推算出，生產(chǎn)1臺(tái)Alfa和Beta所需要的機(jī)器小時(shí)分別是1小時(shí)/臺(tái)和2小時(shí)/臺(tái)。

　　由于Alfa和Beta全年的需求量分別為20,000臺(tái)和28,000臺(tái)，那么生產(chǎn)的總耗時(shí)應(yīng)為20,000臺(tái)×1小時(shí)/臺(tái)＋28,000臺(tái)×2小時(shí)/臺(tái)＝76,000小時(shí)。而題干中強(qiáng)調(diào)“全年50,000個(gè)機(jī)器小時(shí)”，所以機(jī)器小時(shí)數(shù)為約束性資源，外購(gòu)是不可避免的。因此，本題的產(chǎn)品組合決策應(yīng)基于外購(gòu)和自制成本比較。由于間接制造費(fèi)用中有$500,000是固定的。這$500,000相對(duì)于生產(chǎn)而言是不可避免的，屬于非相關(guān)成本。所以在計(jì)算自制的相關(guān)成本時(shí)，只需要考慮間接變動(dòng)制造成本。變動(dòng)費(fèi)用的分配率$300,000/50,000＝$6/小時(shí)。所以Alfa和Beta分配到的變動(dòng)費(fèi)用分別是$6和$12。Alfa的外購(gòu)成本為$20，自制的相關(guān)成本為$6＋$4＋$6＝$16，即自制一個(gè)Alfa節(jié)省$4；

　　Beta的外購(gòu)成本為$38，自制的相關(guān)成本為$11＋$9＋$12＝$32，即自制一個(gè)Beta節(jié)省$6。

　　因此，2款產(chǎn)品都是自制更便宜。

　　Alfa自制的單位約束資源成本節(jié)省額＝（$20－$16）/1小時(shí)＝$4/小時(shí)

　　Beta自制的單位約束資源成本節(jié)省額＝（$38－$32）/2小時(shí)＝$3/小時(shí)

　　因此，應(yīng)把50,000個(gè)機(jī)器小時(shí)先分配給Alfa，滿足其20,000臺(tái)的生產(chǎn)。剩下的50,000小時(shí)–20,000臺(tái)×1小時(shí)/臺(tái)＝30,000小時(shí)用來(lái)生產(chǎn)Beta，可以生產(chǎn)30,000/2＝15,000臺(tái)。

　　剩余的28,000臺(tái)–15,000臺(tái)＝13,000臺(tái)Beta產(chǎn)品，則需要外購(gòu)。

　　因此選擇B：生產(chǎn)20,000臺(tái)Alfa和15,000臺(tái)Beta，外購(gòu)其余需要的設(shè)備。