CMA，中文名稱為美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師，考試科目只有兩門(mén)，但其涉及的考點(diǎn)內(nèi)容基本涵蓋了整個(gè)管理會(huì)計(jì)體系，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為考生帶來(lái)獲利能力的詳細(xì)講解。

　　CMA必考知識(shí)點(diǎn)：獲利能力分析

　　獲利能力是公司在一定時(shí)期內(nèi)使用給定的資源組合產(chǎn)生盈余的能力，可以通過(guò)考察收入的組成、銷售成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用及其他費(fèi)用進(jìn)行分析。

　　1、毛利率損益表上最簡(jiǎn)單的盈利能力指標(biāo)就是毛利，其相對(duì)于收入所產(chǎn)生的百分比就是毛利率。

　　計(jì)算公式：

　　毛利率=（凈銷售額+銷貨成本）/凈銷售額=毛利/凈銷售額

　　易考點(diǎn)：

　　導(dǎo)致邊際毛利下降的因素包括：

　?。?）銷售價(jià)格沒(méi)有與存貨成本同比例增長(zhǎng)。（成本）

　?。?）銷售價(jià)格由于競(jìng)爭(zhēng)而下降。（售價(jià)）

　?。?）所銷售產(chǎn)品的組合發(fā)生變化，并且利潤(rùn)率較低的產(chǎn)品比率增加。（銷售組合）

　?。?）存貨被盜，同樣的銷售就會(huì)有更高的銷售成本。（其他異常因素）

　　2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率盈利能力的第二個(gè)層級(jí)就是經(jīng)營(yíng)性毛利，即由企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的收益，它與收入的相對(duì)關(guān)系就是經(jīng)營(yíng)性毛利率。

　　計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/凈銷售額=（毛利-銷管費(fèi)用）/凈銷售額

　　其中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)EBIT）＝毛利－各種銷管費(fèi)用；銷管費(fèi)用中不包括利息及稅收（不是營(yíng)運(yùn)的組成部分）；利息是利息收入、投資收益以及利息費(fèi)用相抵的凈額。

　　易考點(diǎn)：

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率排除了來(lái)自于融資活動(dòng)的費(fèi)用，即利息費(fèi)用，強(qiáng)調(diào)日常運(yùn)營(yíng)的盈利能力，因此能夠更好地體現(xiàn)公司核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率。若毛利率保持穩(wěn)定而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降，則表明營(yíng)業(yè)費(fèi)用或管理費(fèi)用有所增加；如果與凈銷售額相比費(fèi)用上升，則需要考察費(fèi)用上升原因，以診斷經(jīng)營(yíng)效率是否下降。

　　有一個(gè)“發(fā)酸的測(cè)試”，為什么會(huì)發(fā)酸呢？因?yàn)榇尕洉?huì)“酸”。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)將會(huì)為大家介紹速動(dòng)比率又叫酸性測(cè)試。

　　速動(dòng)比率的相關(guān)內(nèi)容

　　1、定義：速動(dòng)比率是速凍資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可立即變現(xiàn)用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。

　　2、計(jì)算公式：

　　速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券+應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債

　　將流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行比較，擠掉計(jì)算流動(dòng)性的水分，使得速動(dòng)比率的計(jì)算結(jié)果比流動(dòng)比率更為保守。速動(dòng)比率過(guò)高，會(huì)因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過(guò)多增加機(jī)會(huì)成本。局限：沒(méi)有考慮應(yīng)收賬款的變現(xiàn)性，可能存在應(yīng)收賬款管理不利的問(wèn)題。

　　流動(dòng)比率和速動(dòng)比率經(jīng)常一起考，下面會(huì)計(jì)網(wǎng)將舉例

　　例如：ABC公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率近期都在慢慢下降。在過(guò)去的2年里，流動(dòng)比率從2.3下降到2.0。同期，速動(dòng)比率從1.2降至1.0。下列哪項(xiàng)可以用來(lái)解釋流動(dòng)比率和速動(dòng)比率之間的差異？

　　A.一年內(nèi)到期應(yīng)予以清償?shù)拈L(zhǎng)期負(fù)債持續(xù)增加

　　B.現(xiàn)金余額過(guò)低

　　C.應(yīng)收賬款余額降低

　　D.存貨余額過(guò)高

　　答案:D

　　解釋：流動(dòng)比率和速凍比率唯一的區(qū)別就是存貨

　　ABC司目前的速動(dòng)比率是0.8。為了增強(qiáng)公司的償債能力，CFO要求加快現(xiàn)金的收回，即收回應(yīng)收賬款$40,000和加快存貨銷售來(lái)收回現(xiàn)金$30,000。目前的流動(dòng)負(fù)債是$300,000。在采取上述措施后，該公司的速動(dòng)比率應(yīng)為多少？

　　A.1.03

　　B.0.9

　　C.0.23

　　D.2

　　答案B

　　解析:在采取措施之前，ABC的速動(dòng)資產(chǎn)=0.8×$300,000=$240,000

　　在采取措施之后，ABC的速動(dòng)資產(chǎn)=$240,000+$30,000=$270,000；因?yàn)槭栈貞?yīng)收賬款只能是應(yīng)收的金額轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的金額，所以$40,000不會(huì)影響到速動(dòng)資產(chǎn)

　　采取措施之后的速動(dòng)比率=$270,000/$300,000=0.9

　　每個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的都是為了盈利，并且一影響盈利的因素有很多，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家講解cma中關(guān)于獲利能力的知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家以后的工作有幫助。

　　影響收益的因素

　　1.預(yù)計(jì)值（人為因素大）

　　壞賬百分比、保修費(fèi)用百分比、設(shè)備使用年限

　　2.會(huì)計(jì)方法

　?。?）存貨計(jì)量方法：FIFO vs.LIFO

　　通脹期間，LIFO的清算→減少存貨采購(gòu)量→銷量（1，000）>采購(gòu)量（800）（500）

　?。?）折舊方法：直線法vs.加速方法

　　（3）披露激勵(lì)

　　報(bào)告的利潤(rùn)影響高管的收入

　?。?）使用者的需求（股東→盈利能力；債權(quán)人→財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）

　　投資者需要預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力

　　債權(quán)人是要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估（長(zhǎng)期償債能力）和信貸申請(qǐng)（短期償債能力）評(píng)審。

　　收入與應(yīng)收和存貨的關(guān)系

　　1.收入與應(yīng)收正相關(guān)

　　從理論上說(shuō)應(yīng)收賬款是賒銷引起的,其對(duì)應(yīng)的流量是賒銷額,而非全部銷售收入.因此,計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額取代銷售收入.但是,外部分析人無(wú)法取得賒銷的數(shù)據(jù),只好直接使用銷售收收入計(jì)算.實(shí)際上相當(dāng)于假設(shè)現(xiàn)金銷售是收現(xiàn)時(shí)間等于零的應(yīng)收賬款.只要現(xiàn)金銷售與賒銷的比例是穩(wěn)定的,不妨礙與上期數(shù)據(jù)的可比性,只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù).問(wèn)題是與其他企業(yè)比較時(shí),不知道可比企業(yè)的賒銷比例,也就無(wú)從知道應(yīng)收賬款是否可比。

　　2.收入與存貨正相關(guān)

　　企業(yè)通過(guò)銷售庫(kù)存商品也就是存貨取得收入，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存商品的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)而取得的各項(xiàng)收入。存貨，是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有的以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料和物料等。

　　CMA非常重視實(shí)踐，而不僅僅是財(cái)務(wù)認(rèn)證，國(guó)內(nèi)大多數(shù)考試更注重理論學(xué)習(xí)。會(huì)計(jì)網(wǎng)整理了客戶獲利能力分析的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。

　　CMA必背知識(shí)點(diǎn)之客戶獲利能力分析

　　客戶獲利能力分析主要有兩大目標(biāo)

　　1、量度客戶的盈利性：包括非財(cái)務(wù)利益和財(cái)務(wù)利益。

　　非財(cái)務(wù)利益包括客戶獲得、客戶保留、客戶滿意度和總的市場(chǎng)份額。

　　從戰(zhàn)略上的考慮，某些客戶需求哪怕在財(cái)務(wù)層面無(wú)利可圖，也應(yīng)盡量予以滿足。重點(diǎn)在于如何將無(wú)利可圖的客戶轉(zhuǎn)化成有利可圖的客戶。

　　2、識(shí)別有效與無(wú)效的客戶相關(guān)活動(dòng)和服務(wù)。

　　以確定哪些客戶相關(guān)活動(dòng)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，哪些應(yīng)予取締。

　　顧客成本層級(jí)有哪些？

　　1、顧客單位產(chǎn)出成本：銷售每一單位給顧客的作業(yè)成本，如產(chǎn)品的處理成本。

　　2、顧客批次成本：與銷售一批產(chǎn)品有關(guān)的作業(yè)成本，如訂單處理成本、產(chǎn)品交付的成本

　　3、顧客維持成本：支持單獨(dú)顧客的作業(yè)成本，如拜訪顧客的成本。

　　4、分銷渠道成本：與一種特定銷售渠道有關(guān)的作業(yè)成本，而不是與單位產(chǎn)品或產(chǎn)品批次或特定顧客相關(guān)的作業(yè)成本，如銷售渠道的管理費(fèi)用。

　　5、公司維持成本：不能追溯到某個(gè)顧客或某個(gè)銷售渠道的作業(yè)成本，如管理高層的成本和一般管理成本。

　　客戶獲利能力分析相關(guān)練習(xí)

　　在確定客戶盈利能力時(shí)，以下哪項(xiàng)成本與此無(wú)關(guān)？

　　A售后客戶支持

　　B送貨卡車(chē)折舊

　　C包裝費(fèi)用

　　D銷售訂單處理

　　正確答案：B

　　答案解析：送貨卡車(chē)折舊與客戶盈利能力無(wú)關(guān)，例如，即使放棄某一客戶，送貨卡車(chē)的折舊也依然會(huì)發(fā)生。

　　CMA測(cè)試分為中文測(cè)試和英文測(cè)試，內(nèi)容廣泛，注重理論與實(shí)踐的結(jié)合，計(jì)算量大，會(huì)計(jì)網(wǎng)將產(chǎn)品獲利能力分析知識(shí)點(diǎn)結(jié)合案例進(jìn)行總結(jié)。

　　CMA必背知識(shí)點(diǎn)之產(chǎn)品獲利能力分析

　　1、產(chǎn)品獲利能力分析的應(yīng)用

　　（1）用于揭示哪些產(chǎn)品的盈利性最強(qiáng)，哪些產(chǎn)品需要重新評(píng)估價(jià)格和成本，哪些產(chǎn)品需要提供最大力度的營(yíng)銷投入和支持；

　?。?）作為經(jīng)理薪酬和獎(jiǎng)金發(fā)放的依據(jù)。

　　2、是否取締產(chǎn)品線的決策

　?。?）加總因取締該產(chǎn)品線而消失的所有可追溯至該產(chǎn)品線的變動(dòng)成本與固定成本；

　?。?）加總機(jī)會(huì)成本，即取締該產(chǎn)品線將喪失掉的所有銷售收入；

　　（3）若：取締該產(chǎn)品線所帶來(lái)的成本削減效益＞機(jī)會(huì)成本，則二者之差即為取締該產(chǎn)品線導(dǎo)致的利潤(rùn)增加額，此時(shí)應(yīng)取締該產(chǎn)品線。

　　產(chǎn)品獲利能力定量分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)各產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本

　　各產(chǎn)品的剩余貢獻(xiàn)＝邊際貢獻(xiàn)-可追溯固定成本-機(jī)會(huì)成本

　　這里的機(jī)會(huì)成本是指取締某產(chǎn)品線后對(duì)其他相關(guān)產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的影響（假設(shè)共同成本不受影響）。

　　在產(chǎn)品獲利能力分析中，也需要考慮非財(cái)務(wù)因素（注意考簡(jiǎn)答題）

　　1、放棄本條產(chǎn)品線將在多大程度上影響公司的士氣？

　　2、如果放棄本條產(chǎn)品線，相關(guān)產(chǎn)品線的銷售額會(huì)受到怎樣的影響？

　　3、如果在營(yíng)銷上給于支持，產(chǎn)品的盈利性會(huì)增大嗎？

　　4、本條產(chǎn)品線是另一條更具盈利性的產(chǎn)品線的組成部分嗎？

　　產(chǎn)品獲利能力分析案例分析

　　公司準(zhǔn)備關(guān)閉生產(chǎn)部門(mén)，部門(mén)的營(yíng)業(yè)狀況如下

　　企業(yè)的行政管理成本里面有40%的可控部分。企業(yè)是否要關(guān)閉該部門(mén)？

　　A、應(yīng)該關(guān)閉，因?yàn)榭梢詼p少160萬(wàn)的行政管理成本

　　B、不應(yīng)該關(guān)閉，因?yàn)闀?huì)使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)減少190萬(wàn)

　　C、不應(yīng)該關(guān)閉，因?yàn)闀?huì)使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)減少160萬(wàn)

　　D、應(yīng)該關(guān)閉，因?yàn)闀?huì)使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)增加190萬(wàn)

　　答案：B

　　答案解析：固定成本不管是否關(guān)閉都會(huì)存在，所以只考慮變動(dòng)成本?？煽氐倪呺H貢獻(xiàn)＝650－300－400×40%＝190萬(wàn)。所以，假如關(guān)閉該部門(mén)的話，會(huì)使公司總的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少190萬(wàn)。

　　CMA，中文名稱為美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師，在新時(shí)代背景下，我國(guó)近年來(lái)掀起了一股報(bào)考CMA熱潮，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)會(huì)講解cma中的?？键c(diǎn)獲利能力分析。

　　CMA常考知識(shí)點(diǎn)之凈利潤(rùn)率

　　在損益表上最高層級(jí)的用來(lái)衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)就是凈利潤(rùn)。

　　計(jì)算公式：凈利潤(rùn)率=凈利/凈銷售額

　　凈利潤(rùn)=毛利-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-利息-稅收導(dǎo)致凈利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率變動(dòng)不一致的原因是稅率或利息的變動(dòng)。

　　凈利潤(rùn)率經(jīng)典例題分析

　　將C公司的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)水平相比時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司具有較高的（比行業(yè)）毛利率和較低的凈利率，下列哪個(gè)管理行為可能改善目前的狀況？

　　A、經(jīng)理聯(lián)系新的供應(yīng)商，以降低直接材料成本。

　　B、經(jīng)理通過(guò)核查直接人工成本計(jì)價(jià)法，以降低直接人工成本。

　　C、經(jīng)理通過(guò)核查銷售費(fèi)用和管理費(fèi)，尋找削減費(fèi)用的方法。

　　D、經(jīng)理停止購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)性資產(chǎn)，試圖減少折舊費(fèi)用。

　　答案：C解析：毛利率=（凈收入－銷售成本）/銷售額凈利率=凈利潤(rùn)/銷售額。凈利潤(rùn)=毛利潤(rùn)-銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用（成本）+非銷售收入-非經(jīng)營(yíng)開(kāi)支-損失-稅收。一個(gè)較高的毛利率卻有一個(gè)較低的凈利率，表明利潤(rùn)表中的毛利潤(rùn)下的項(xiàng)目與同行業(yè)整體狀況不一致。影響凈利潤(rùn)的主要項(xiàng)目是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，相比較銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，非銷售收入、收益和損失等非經(jīng)營(yíng)費(fèi)用影響較小。

　　拓展：息稅折舊及攤銷前收益率第二層級(jí)的盈利能力指標(biāo)有一個(gè)變化形式。就是在息稅前收益之前加上折舊和攤銷，或是從凈銷售額中扣減去除了折舊和攤銷費(fèi)用以外的所有經(jīng)營(yíng)性成本就等到了息稅折舊及攤銷前收益。

　　息稅折舊及攤銷前收益率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊費(fèi)用+攤銷費(fèi)用）/凈銷售額

　　權(quán)重股就是總股本巨大的以及它股票總數(shù)占股票市場(chǎng)股票總數(shù)的比重也很大的一種上市公司股票，那么當(dāng)權(quán)重股下跌時(shí)意味著什么呢？什么原因會(huì)導(dǎo)致權(quán)重股下跌呢？

　　權(quán)重股下跌的原因有哪些？

　　1、權(quán)重股流通量大，需要大量資金推動(dòng)股票波動(dòng)。當(dāng)大盤(pán)下跌時(shí)，投資者會(huì)大量買(mǎi)入權(quán)重股以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致權(quán)重股上漲。當(dāng)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)，投資者會(huì)購(gòu)買(mǎi)一些流通量較小的股票，拋售權(quán)重股以追求收益，導(dǎo)致權(quán)重股下跌。

　　2、在大盤(pán)下跌的過(guò)程中，權(quán)重股一直處于非常低的位置。主要力量是建立陣地和提高地位。當(dāng)大盤(pán)上漲時(shí)，權(quán)重股已經(jīng)達(dá)到了一定的高度。主力獲利之后就會(huì)開(kāi)始出貨，從而導(dǎo)致了權(quán)重股股價(jià)急劇下跌。

　　權(quán)重股下跌意味著什么？

　　權(quán)重股下跌意味著市場(chǎng)上的資金正在沖權(quán)重股當(dāng)中大幅度流出，流向中小盤(pán)的個(gè)股，直接推動(dòng)了中小盤(pán)個(gè)股的上漲。所以說(shuō)，權(quán)重股下跌對(duì)于中小盤(pán)來(lái)說(shuō)是一件好事，權(quán)重股跌了，中小盤(pán)就會(huì)開(kāi)啟上漲趨勢(shì)。

　　權(quán)重股包括哪些股票？

　　十大權(quán)重股：

　　1、中國(guó)石油；2、工商銀行；3、建設(shè)銀行；4、農(nóng)業(yè)銀行；5、中國(guó)銀行；6、中國(guó)石化；7、中國(guó)人壽；8、中國(guó)神華；9、中國(guó)平安；10、萬(wàn)科A。

　　權(quán)重股的投資策略是什么？

　　1、應(yīng)該分析權(quán)重股的市場(chǎng)地位。無(wú)論一只股票有多強(qiáng)勁，如果整體市場(chǎng)趨勢(shì)或指數(shù)不匹配，或者如果它處于一個(gè)相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，其連續(xù)性都是不可持續(xù)的。

　　2、從A股市場(chǎng)拉升的品種來(lái)看，主要集中在超大盤(pán)銀行股。由于它們對(duì)指數(shù)的絕對(duì)影響，它們的品種吸引力仍然很強(qiáng)。也就是說(shuō)被拉升的品種集中在工行和中行，因此作為投資者，有必要仔細(xì)分析它們的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、推廣能力以及國(guó)際同類品種的定價(jià)。如果經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平平，推廣能力差，與國(guó)際同類H股股價(jià)相差太遠(yuǎn)，本次拉升后可能會(huì)有回報(bào)；相反，仍然有機(jī)會(huì)。

　　3、充分意識(shí)到解除對(duì)未來(lái)市場(chǎng)格局的影響。如上所述，未來(lái)A股市場(chǎng)的權(quán)重交易將增加。同時(shí)，投資者還應(yīng)清楚地認(rèn)識(shí)到未來(lái)股價(jià)分化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如未來(lái)股價(jià)下跌或長(zhǎng)期持有表現(xiàn)不佳的品種所帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　在投資市場(chǎng)中，投資的品種五花八門(mén)，但無(wú)論什么樣的投資都是以盈利為目的的，投資市場(chǎng)中的融資融券也是如此。那么什么是融資融券呢？在投資的過(guò)程中需要注意什么？

　　融資融券的定義

　　融資融券是指證券公司向客戶借入資金購(gòu)買(mǎi)上市證券，并將證券借給客戶出售的業(yè)務(wù)。在買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中，應(yīng)收取一定數(shù)量的抵押品和利息。

　　融資融券又可以分為融資和融券，向客戶借入資金買(mǎi)入證券就是融資，借出證券并賣(mài)出就是融券。

　　融資融券的作用

　　1、融資融券交易有助于投資者表達(dá)對(duì)股票實(shí)際投資價(jià)值的預(yù)期，引導(dǎo)股價(jià)反映其內(nèi)在價(jià)值，在一定程度上減緩證券價(jià)格的波動(dòng)，維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　為了有效緩解市場(chǎng)的資金壓力，證券公司的融資渠道可以有多種方式，如資金，因此融資自由化和銀行資金進(jìn)入市場(chǎng)也將分兩步進(jìn)行。在股市低迷的情況下，對(duì)于基金等需要資本監(jiān)管的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，它不僅可以解決急需，還可以帶來(lái)相當(dāng)好的投資回報(bào)。

　　2、融資融券交易有利于市場(chǎng)交易的活躍，利用市場(chǎng)記憶的資本放大效應(yīng)也是刺激股票市場(chǎng)活躍的一種方式，有利于增加股市的流動(dòng)性。

　　3、融資融券交易不僅可以為證券公司帶來(lái)大量的傭金收入和息差收入，還可以衍生出大量的產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)，為自營(yíng)業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。

　　4、融資融券制度是現(xiàn)代多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)，也是解決新舊分割后不可避免的結(jié)構(gòu)性供求失衡的配套政策。

　　融資融券投資的注意事項(xiàng)

　　1、證券賣(mài)空會(huì)導(dǎo)致股價(jià)調(diào)整的速度和程度進(jìn)而可能會(huì)引起恐慌，并導(dǎo)致市場(chǎng)后續(xù)連續(xù)拋售，這將使投資者不得不減少投資。因此，投資者應(yīng)盡可能避免大規(guī)模的證券借貸和賣(mài)空，尤其是在市場(chǎng)低迷時(shí)。

　　2、散戶投資者持有的資本和證券相對(duì)較少。因此，一般而言，基于賣(mài)空動(dòng)機(jī)的賣(mài)空只適用于機(jī)構(gòu)投資者；散戶投資者只能長(zhǎng)期做空一只股票或跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)。但是，他們必須要了解個(gè)別股票和總體趨勢(shì)，否則風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。

　　3、融資融券交易的數(shù)據(jù)信息可以為市場(chǎng)提供最新趨勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。

　　4、當(dāng)經(jīng)紀(jì)銀行強(qiáng)行關(guān)閉投資者的信用賬戶時(shí)，投資者將會(huì)失去再次獲利的機(jī)會(huì)，且在市場(chǎng)恢復(fù)時(shí)才能彌補(bǔ)損失。