FRM考試為全英文考試，采取機考形式，涉及的知識點多而細，對于考生而言，一定要抓住考查的重點，其中金融衍生品為?？伎键c，下面會計網(wǎng)將詳細講解該知識點。

考點1：金融衍生品概念

　　金融衍生產(chǎn)品是與金融相關(guān)的派生物，通常是指從原生資產(chǎn)（英文為Underlying Assets）派生出來的金融工具。

　　金融衍生產(chǎn)品的本質(zhì)是一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠期、期貨、互換和期權(quán)。

　　這種合約可以是標準化的，也可以是非標準化的。

　　標準化合約是指其標的物(基礎(chǔ)資產(chǎn)）的交易價格、交易時間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先標準化的，因此此類合約大多在交易所上市交易，如期貨。

　　標準化合約的特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉(zhuǎn)移。

　　因此，金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應(yīng)。保證金越低，杠桿效應(yīng)越大，風險也就越大。

　　非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定，因此具有很強的靈活性，比如遠期協(xié)議。

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考點2：金融衍生品的特點

　　1、零和博弈

　　即合約交易的雙方（在標準化合約中由于可以交易是不確定的）盈虧完全負相關(guān)，并且凈損益為零，因此稱"零和"。

　　2、跨期性

　　金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預測，約定在未來某一時間按一定的條件進行交易或選擇是否交易的合約。

　　無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時間上的現(xiàn)金流，跨期交易的特點十分突出。

　　這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的準確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

　　3、聯(lián)動性

　　這里指金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動。

　　通常，金融衍生工具與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征有衍生工具合約所規(guī)定，其聯(lián)動關(guān)系既可以是簡單的線性關(guān)系，也可以表達為非線性函數(shù)或者分段函數(shù)。

　　4、高風險性

　　金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具未來價格的預測和判斷的準確程度。

　　基礎(chǔ)工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具具有高風險的重要誘因。

　　5、高杠桿性

　　衍生產(chǎn)品的交易采用保證金（margin）制度。即交易所需的最低資金只需滿足基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的某個百分比.保證金可以分為初始保證金(initial margin），維持保證金（maintains margin），并且在交易所交易時采取盯市（marking to market）制度。

　　如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例，那么將收到追加保證金通知(margin call），如果投資者沒有及時追加保證金，其將被強行平倉。

　　6、契約性

　　金融衍生產(chǎn)品交易是對基礎(chǔ)工具在未來某種條件下的權(quán)利和義務(wù)的處理，從法律上理解是合同，是一種建立在高度發(fā)達的社會信用基礎(chǔ)上的經(jīng)濟合同關(guān)系。

　　7、交易對象的虛擬性

　　金融衍生產(chǎn)品合約交易的對象是對基礎(chǔ)金融工具在未來各種條件下處置的權(quán)利和義務(wù)，如期權(quán)的買權(quán)或賣權(quán)、互換的債務(wù)交換義務(wù)等，構(gòu)成所謂“產(chǎn)品”，表現(xiàn)出一定的虛擬性。

　　8、交易目的多重性

　　金融衍生產(chǎn)品交易通常有套期保值、投機、套利和資產(chǎn)負債管理等四大目的。

　　其交易的主要目的并不在于所涉及的基礎(chǔ)金融商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而在于轉(zhuǎn)移與該金融商品相關(guān)的價值變化的風險或通過風險投資獲取經(jīng)濟利益。

考點3：金融衍生品的交易場所

　　1、交易所（ET）

　　場內(nèi)交易是指通過證券交易所進行的股票買賣活動，在這個場所內(nèi)進行的股票交易就稱為場內(nèi)交易。

　　證券交易所是設(shè)有固定場地、備有各種服務(wù)設(shè)施（如行情板、電視屏幕、電子計算機、電話、電傳等），配備了必要的管理和服務(wù)人員，集中進行股票和其他證券買賣的場所。

　　目前在世界各國，大部分股票的流通轉(zhuǎn)讓交易都是在證券交易所內(nèi)進行的，因此，證券交易所是股票流通市場的核心，場內(nèi)交易是股票流通的主要組織方式。

　　2、OTC

　　場外交易市場（Over-the-counter）是指通過大量分散的像投資銀行等證券經(jīng)營機構(gòu)的證券柜臺和主要電訊設(shè)施買賣證券而形成的市場。

　　這些市場因為沒有集中的統(tǒng)一交易制度和場所，因而把它們統(tǒng)稱為場外交易市場，又稱柜臺交易或店頭交易市場，指在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場。

　　它沒有固定的場所，其交易主要利用電話、電報、傳真及計算機網(wǎng)絡(luò)進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。

　　證券從業(yè)開考前，考生們一定要注意自己是否帶齊了需要攜帶的物品，并且要注意官方網(wǎng)站或官方發(fā)送的短信中的公告和提示，那么證券從業(yè)考試需要帶些什么？

　　證券從業(yè)考試的必需品

　　證券從業(yè)資格考試需要帶身份證、打印的準考證和筆。證券從業(yè)資格考試在計算機上進行，監(jiān)考老師會在現(xiàn)場發(fā)放草稿紙，并且該規(guī)定中明確不能自帶計算器，考生必須使用機考自帶計算器。

　　證券從業(yè)考場紀律要求有哪些？

　　1、考生持本人準考證及注冊時所提供的有效身份證件入場（身份證遺失或無效，可憑有效身份證明參加考試，其余一切均作廢）。

　　2、考生應(yīng)按監(jiān)考教師的指示，入場時應(yīng)坐好。

　　3、考試時，手機必須關(guān)機，僅可放置準考證、身份證件、演算筆、橡皮、草稿等，并將隨身攜帶的物品放置于考場規(guī)定的地方，以免遺失。

　　注意：考試前15分鐘考生憑準考證和有效居民身份證進入考場，證券從業(yè)資格考試都是現(xiàn)場照相，準考證上都沒有頭像。證券從業(yè)資格考試單科考試前10分鐘為現(xiàn)場采像時間，頭像也將作為成績合格證上的頭像。

　　證券從業(yè)資格證持證者可以從事的工作有哪些？

　　取得證券從業(yè)資格證書后，可以在金融機構(gòu)、上市公司、投資公司、企業(yè)等領(lǐng)域進行投資。證券資格是銀行，非銀行金融機構(gòu)，上市公司，投資公司，大型企業(yè)集團，財經(jīng)媒體，政府經(jīng)濟等行業(yè)的重要基礎(chǔ)。

　　證券從業(yè)人員在中國證券交易所任職前，須持有證券從業(yè)資格證書；證券經(jīng)紀公司的正、副總經(jīng)理、高級主管應(yīng)具備證券從業(yè)資格；非證券從業(yè)資格者，除具有證券職業(yè)資格者，其他人員不得從事證券專業(yè)工作。

　　“衍生品”在CFA一級考試中的分值占比為5%~8%，屬于占比較低的部分。多數(shù)非金融背景考生，因為對衍生品這一資產(chǎn)類別相對陌生，故而心生畏懼，甚至“戰(zhàn)略性”放棄，但這種做法不可取。

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　　首先，衍生品雖然分值占比較低，但近年來，考綱要求和考試難度均有逐年下降的趨勢，在CFA一級中，屬于復習“性價比”較高的科目。只要投入一定時間，掌握該部分知識并獲得高分實屬相對容易。

　　其次，雖然衍生品在實務(wù)中大量使用復雜的量化工具與方法，但在CFA一級考試中，很多題目均采用定性考查的方式，而且考試題目也相對簡單。

　　再次，基于衍生品在現(xiàn)代投資工具大類中的重要地位，在二、三級考試中，衍生品的重要性和考查難度均會大幅上升，因此在一級打好基礎(chǔ)也至關(guān)重要。

　　衍生品共兩章，第46章重點介紹衍生品的基本概念和衍生品市場的基礎(chǔ)知識，其內(nèi)容均為定性知識，難度較低；第47章則介紹了衍生品的估值和定價基礎(chǔ)，雖有定量知識但亦屬入門級難度，屬于“衍生品”的重要章節(jié)。

《衍生品》科目概述

　　《衍生品》科目在明年考試中沒有變化的真正原因是在過去兩年的原版書教材中，無論是形式還是內(nèi)容已經(jīng)經(jīng)歷非常大的變革。比如，最初只有兩個章節(jié)，現(xiàn)在改成了十個module。

　　但我們也不必為此驚慌，這十個module更多是在原來的內(nèi)容基礎(chǔ)上進行了拆分，把內(nèi)容拆分的更加細節(jié)，邏輯也比原來更好一些。

　　由于換了作者，所以教材的整體表述和風格均發(fā)生了比較明顯的變化，原先的教材描述比較偏學術(shù)派，現(xiàn)在最新的教材中的描述會比較偏向?qū)崉?wù)派。

　　舉一個小例子：最新版的原版書教材中增加了原先在三級當中才出現(xiàn)的內(nèi)容：利率期貨。這個產(chǎn)品在學習的時候就容易和其他產(chǎn)品在概念上有混淆，難度其實是有所提升的。

　　此外，一級衍生品的內(nèi)容會偏向概念性的內(nèi)容多一些，定量的計算也是重要的，但篇幅不會很大。

　　《衍生品》科目一共會介紹四大類工具，包括這些工具的特征以及相應(yīng)的計算。一級有一個較好的認知對于后續(xù)的二級甚至到三級都會打下非常良好的基礎(chǔ)。

備考資料ue_arc_bkzl
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cfa一級衍生品備考攻略

　　1、一定要聽最新版本的課程

　　我們的課程是完全貼合最新原版書教材來制作的。原版書中的一些例題，具代表性的，或是重要的，我們也都會精選后收錄在課程里。這樣，可以幫助考生節(jié)省了再去翻看原版書的時間和精力。

　　2、做原版書的課后題

　　這部分是需要考生在聽完課程后，馬上就要去實踐的，趁熱打鐵會有更好的效果。

　　零基礎(chǔ)的考生備考初級會計職稱考試可以這樣備考：首先先了解考試的科目有哪些，對考試的大綱有一個大概的了解。其次對照考試大綱，重點復習相關(guān)的知識點打好基礎(chǔ)，最后聽課和做題相結(jié)合，多做歷年真題整理錯題本。

初級會計考試時間

　　2023年初級會計考試于5月13日至17日舉行，以下是具體考試時間安排：8:30－11:30和14:30－17:30兩個時間段，共10個批次。其中《初級會計實務(wù)》科目考試時長為105分鐘，《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》科目考試時長為75分鐘，兩個科目連續(xù)考試，時間不能混用。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name初級會計師

初級會計考試備考建議

　　了解各科目特點會計實務(wù)和經(jīng)濟法基礎(chǔ)，會計實務(wù)相對來說理解性偏強，經(jīng)濟法側(cè)重于記憶背誦知識，整本書都是需要記憶的內(nèi)容，需要掌握一些記憶的方法。重拾教材，不管出題形式如何變化，都是萬變不離其宗，考點中很大一部分是來自課本。最后沖刺階段主要是回顧教材上的重要考點，嘗試畫思維導圖，以自己的方式重新理解一遍，從而加深印象，鞏固基礎(chǔ)。同時大量的刷題有助于加深記憶，熟悉每個知識點，也可以提前了解考試的側(cè)重點，掌握出題規(guī)律。保持良好的心態(tài)和積極的情緒。

零基礎(chǔ)考生需要準備哪些學習資料？

　　1、官方教材?？忌欢ú灰雎越滩牡闹匾?，不管命題再怎么多變，都始終以教材和考試大綱為核心。所以，在復習的過程中，要以教材為中心。

　　2、考試大綱?？荚嚧缶V代表了出題范圍，大家要關(guān)注最新考試大綱中有變動的考點，特別是新增考點。

　　3、輔導圖書。大家可以借助輔導書，來加深對教材的理解。

　　4、輔導課程。對于零基礎(chǔ)考生來說，自學是有些困難的，報班學習是一個不錯的選擇。有老師帶學，考生能分清哪些是重點，哪些是非重點，就可以把時間多分配在重要考點上，從而避免了時間的浪費。

　　高頓教育CFA培訓是十分不錯的。高頓教育具有超10年CFA辦學經(jīng)驗，科學的教學方法，200名財經(jīng)教育研發(fā)團隊，系統(tǒng)授課，高頓教育與前程無憂達成戰(zhàn)略合作，為學員推薦名企實習和就業(yè)機會。高頓教育集團成立于2006年，致力于打造完整的“終身財經(jīng)教育”生態(tài)體系，為企業(yè)及個人提供專業(yè)、系統(tǒng)、便捷的財經(jīng)知識產(chǎn)品與服務(wù)，幫助萬千企業(yè)系統(tǒng)提升財務(wù)運作水平，更為百萬學員提供學習深造、求職、創(chuàng)業(yè)、職業(yè)晉升、人脈拓展的機會和舞臺。因此，選擇高頓教育CFA培訓是一個不錯的選擇。

高頓教育CFA培訓課程推薦

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高頓教育CFA培訓特色

　　高頓教育CFA培訓的特色是高頓為CFA學員準備了一支專業(yè)的學習管理師團隊，提供專業(yè)、貼心的學習管理工作，幫助學員制定學習計劃、跟蹤學習進度、調(diào)整學習狀態(tài)、解答學習問題。高頓CFA培訓還會幫助學員考試代報名、送考和證書申請等一系列服務(wù)，讓學員全身心投入到備考當中去。此外，高頓教育有著不斷優(yōu)化的授課體系。CFA考試考綱基本每年都在跟著社會的發(fā)展和金融行業(yè)不斷變化。高頓CFA培訓課程會根據(jù)最新的考綱，制定一個與時俱進的課程，總結(jié)每年CFA考題的規(guī)律，總結(jié)歷年CFA考試熱點，然后依據(jù)大數(shù)據(jù)分析知識點，進行教學與授課。

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高頓教育CFA培訓費用

　　高頓教育CFA培訓費用根據(jù)課程類型和課程模式而定，一般在幾千到幾萬不等。例如：高頓教育推出的“CFA大學生金融領(lǐng)英計劃”培訓班，該培訓班課程的參考價為25000元。高頓教育推出的“CFA-持證人夢想計劃-周末面授班-2級”培訓班，該培訓班課程的參考價為13800元。高頓教育CFA培訓班一直以來都非常注重教學質(zhì)量，采用多種教學模式和教學手段，包括線上教學、線下教學、名師直播課、模擬考試等，全方位提升學員的學習效果和通過率。

　　大宗消費品包括食品和飲料，日用品，家居用品，服裝鞋帽，化妝品和個人護理用品，文具用品，數(shù)碼產(chǎn)品，娛樂用品等。

大宗消費品是什么意思

　　大宗消費品是指可進入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗消費品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等。

　　大宗商品有以下幾個特點：

　　1、價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意回避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經(jīng)營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價格風險或鎖定成本。

　　2、供需量大。期貨市場功能的發(fā)揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現(xiàn)貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權(quán)威價格。

　　3、易于分級和標準化，期貨合約事先規(guī)定了交割商品的質(zhì)量標準，因此，期貨品種必須是質(zhì)量穩(wěn)定的商品，否則，就難以進行標準化。

　　4、易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存、不易變質(zhì)、便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

大宗消費是什么意思

　　消費就是購買的意思，大宗消費，最直接的字面意思就是購買大宗商品。大宗商品是指可進入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。包括3個類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

大宗消費的現(xiàn)狀

　　汽車、家電、餐飲等大宗消費、重點消費，是擴大內(nèi)需、建設(shè)強大國內(nèi)市場的重要領(lǐng)域。2019年，汽車、家電、家具、建材、餐飲零售額約占社零總額四分之一。農(nóng)村消費是消費市場的重要組成部分，2019年鄉(xiāng)村消費品零售額占社零總額14.7%，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>