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    文章ACCA（AFM）科目新考綱變動解析，新增考點有哪些？
    2021-04-21 14:27:10 781 瀏覽

    　　眾所周知，ACCA考試大綱每年都會存在一定的變化，而今年AFM科目新考綱變化幅度并不大，與舊考綱相比，新考綱沒有刪減任何內(nèi)容，只是在原基礎上新增了兩個新內(nèi)容。下面我們來一起看看吧。

    ACCA（AFM）科目新考綱變動解析

    　　新增Initial Coin offering (ICO)

    　　ICO的定義

    　　ICO是一種新型融資方式，是區(qū)塊鏈行業(yè)的一種融資方式，指通過發(fā)行代幣(Token)的方式進行融資。這個名稱改編于initial public offer (IPO).

    　　ICO是國際上數(shù)字貨幣/區(qū)塊鏈社區(qū)的產(chǎn)物。所有成功的數(shù)字貨幣以及區(qū)塊鏈(本文區(qū)塊鏈指“區(qū)塊鏈公有鏈”)項目無一不是社區(qū)項目。

    　　ICO的歷史演變

    　　常見的ICO里，數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈項目向早期愛好者出售項目代幣。項目團隊通過ICO獲取技術開發(fā)和市場拓展資金;而項目愛好者通過ICO支持項目，同時也可在對應代幣進入交易市場后選擇交易退出。

    　　可查的首個ICO來自于Mastercoin項目(現(xiàn)已更名為Omni)，其在13年7月時在Bitcointalk(最大的比特幣和數(shù)字貨幣社區(qū)論壇)上宣布通過比特幣進行ICO眾籌，并生成對應的Mastercoin代幣并分發(fā)給到眾籌參與者。本質(zhì)上來說這次ICO是一種以物換物的行為，即參與者用比特幣換得Mastercoin項目里的代幣。一開始ICO只是數(shù)字貨幣愛好者的一種社區(qū)行為，隨著數(shù)字貨幣以及區(qū)塊鏈的不斷發(fā)展開始被越來越多人接受并參與。絕大部分ICO都是通過比特幣或其他數(shù)字貨幣進行的。

    　　ICO 運作方式

    　　ICO參與者投入的是比特幣，獲得的是項目代幣，而代幣的價值取決于區(qū)塊鏈項目的后續(xù)發(fā)展和設計。舉個例子，以太坊作為世界頂級的區(qū)塊鏈，其市值是由所有以太坊的代幣——以太幣(ETH)構(gòu)成的。以太幣(ETH)在其區(qū)塊鏈里的作用是一種燃料(Gas)。以太坊的用戶運行以太坊的智能合約需要消耗對應的以太幣，這么做除了讓以太幣作為以太坊內(nèi)的“石油”帶有有經(jīng)濟意義以外，同時也可以解決其圖靈完備技術實現(xiàn)的潛在死循環(huán)問題。以太坊的例子告訴我們，擁有世界級別價值共識的區(qū)塊鏈項目，其總體市值和代幣價格也會是世界級的。當然，也有些項目的代幣幾乎不存在設計，那么這種ICO就與“粉絲紀念幣”發(fā)行無異。

    　　ICO參與者所獲得的項目代幣一般在項目正式上線后通過數(shù)字貨幣交易所進行流通退出。但不同項目的上線時間有長有短。每個區(qū)塊鏈項目都有“創(chuàng)世”階段。所有ICO項目的代幣都只對應其主網(wǎng)(Mainnet)而非早期測試網(wǎng)(Testnet)，否則沒有價值。主網(wǎng)(Mainnet)上首個“創(chuàng)世區(qū)塊”出現(xiàn)后意味著項目正式上線。至于Mainnet何時上線則由團隊方根據(jù)項目進度控制。例如以太坊在14年7月開啟ICO，直至15年7月底方才上線Mainnet。從歷史經(jīng)驗上看，ICO過后幾天即刻上線Mainnet和進入交易所流通反而影響項目市值表現(xiàn)。

    　　interest rate collars

    　　利率領子期權(quán)一直都在考試中考察， 只不過ACCA給出的考綱里面沒有把它列示出來，所以2019年9月更新的考綱就對它進行了補充。

    　　領子期權(quán)曾在pilot paper 第2題、2015年6月 第4題都有過考察。其本質(zhì)就是買入一個利率期權(quán)然后賣出一個利率期權(quán)，從而實現(xiàn)把利率固定在一個區(qū)間。同時賣期權(quán)可以收到一個期權(quán)手續(xù)費收入，降低企業(yè)承擔的手續(xù)費總金額。

    　　來源：ACCA學習幫

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