按照修訂的《公司法》及相關(guān)條例，“注冊(cè)資本”的登記管理已經(jīng)從“實(shí)繳登記制”調(diào)整為“認(rèn)繳登記制”，也就是說注冊(cè)資本的實(shí)繳已經(jīng)沒有期限承諾限制，也沒有認(rèn)繳最低限額，也不再需要《驗(yàn)資報(bào)告》。

然而，社會(huì)上出現(xiàn)了大量注冊(cè)資本巨大、實(shí)繳能力不足的公司，很重要的原因之一就是很多朋友認(rèn)為，在完全認(rèn)繳制下“認(rèn)繳不實(shí)繳”等于“認(rèn)而不繳”、“可以不繳”。

那么“認(rèn)繳制”下，注冊(cè)資金就認(rèn)而不繳了嗎？也無需擔(dān)責(zé)嗎？

案件回顧

注冊(cè)資本2000萬的某投資公司，實(shí)繳出資400萬。新《公司法》股份認(rèn)繳制出臺(tái)后，增資到10個(gè)億。在簽訂近8000萬元的合同后，面對(duì)到期債務(wù)突然減資到400萬元，并更換了股東。

債權(quán)人在首筆2000萬元無法收取后，將該公司連同新、老股東一同告上法庭，要求投資公司與新老股東均承擔(dān)債務(wù)的連帶責(zé)任。2015年5月25日下午，普陀法院就該起認(rèn)繳出資引發(fā)的糾紛作出了一審判決。

裁判要旨

認(rèn)繳制下公司股東的出資義務(wù)只是暫緩繳納，而不是永久免除，在公司經(jīng)營發(fā)生了重大變化時(shí)，公司包括債權(quán)人可以要求公司股東繳納出資，以用于清償公司債務(wù)。

法庭審理

法官在審理該案后認(rèn)為，被告投資公司作為目標(biāo)公司股權(quán)的購買方，沒有按照合同約定支付股權(quán)價(jià)款構(gòu)成了違約，應(yīng)該以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)原告承擔(dān)責(zé)任。投資公司及其股東在明知公司對(duì)外負(fù)有債務(wù)的情況下，沒有按照法定的條件和程序進(jìn)行減資，該減資行為無效，投資公司的注冊(cè)資本應(yīng)該恢復(fù)到減資以前的狀態(tài)，即公司注冊(cè)資本仍然為10億元，公司股東為徐某和林某。在公司負(fù)有到期債務(wù)、公司財(cái)產(chǎn)不能清償債務(wù)的情況下，股東徐某和林某應(yīng)該繳納承擔(dān)責(zé)任之后尚欠的債務(wù);如果公司完全不能清償債務(wù)，則徐某和林某應(yīng)該繳納相當(dāng)于全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的注冊(cè)資本，以清償原告?zhèn)鶆?wù)。

同時(shí)，被告投資公司未履行法定程序和條件減少公司注冊(cè)資本，類似于抽逃出資行為，公司債權(quán)人也可以要求徐某和林某對(duì)于公司不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。毛某在本案系爭股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂之前已經(jīng)退出公司，不應(yīng)該對(duì)其退出之后公司的行為承擔(dān)責(zé)任。由于減資行為被認(rèn)定無效之后，應(yīng)該恢復(fù)到減資行為以前的狀態(tài)，因此被告接某不應(yīng)認(rèn)定為昊躍公司的股東，接某可以不承擔(dān)投資公司對(duì)原告所承擔(dān)的責(zé)任。

2015年5月25日下午，普陀區(qū)法院就案件作出一審判決。某投資公司應(yīng)該在本判決生效之日起十日內(nèi)向國際貿(mào)易公司支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款2000萬元;對(duì)投資公司不能清償?shù)墓蓹?quán)轉(zhuǎn)讓款，徐某和林某在未出資的本息范圍內(nèi)履行出資義務(wù)，承擔(dān)補(bǔ)充清償責(zé)任。

對(duì)“公司財(cái)產(chǎn)”的理解，不能僅僅限于公司現(xiàn)有的財(cái)產(chǎn)！

一般情況下，公司對(duì)外享有的債權(quán)也是公司的財(cái)產(chǎn)或者財(cái)產(chǎn)利益。在公司破產(chǎn)過程中，公司債權(quán)同樣是作為公司財(cái)產(chǎn)的組成部分，在執(zhí)行過程中，被執(zhí)行人對(duì)他人享有的債權(quán)，也可以成為執(zhí)行標(biāo)的。

對(duì)于實(shí)行認(rèn)繳制的公司來說，股東個(gè)人尚未繳納的注冊(cè)資本，與一般的債務(wù)并無區(qū)別，同樣可以看作是公司股東對(duì)公司所負(fù)的債務(wù)。從最高人民法院有關(guān)《公司法》的司法解釋來看，也可以得出公司債權(quán)人可以要求公司股東履行出資義務(wù)的結(jié)論。

現(xiàn)行《公司法》及司法解釋中對(duì)于公司違背法定程序和條件減資未通知已知債權(quán)人的，具體應(yīng)該如何承擔(dān)責(zé)任，沒有作出明確規(guī)定。但是，這并不妨礙法院根據(jù)案件的具體情形參照適用相關(guān)的法律及司法解釋。

律師解讀

《公司法》第三條第二款規(guī)定：

“有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任;股份有限公司的股東以其認(rèn)購的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。”由此可知，股東的責(zé)任范圍仍然是其認(rèn)繳的全部資本。完全認(rèn)繳制下的“認(rèn)繳不實(shí)繳”不等于“可以不繳”。

最高人民法院在2014年2月頒布了《關(guān)于適用<中華人民共和國公司法>若干問題的規(guī)定(二)》(以下簡稱“《公司法解釋二》”)、《關(guān)于適用<中華人民共和國公司法>若干問題的規(guī)定(三)》(以下簡稱“《公司法解釋三》”)，對(duì)如何在認(rèn)繳資本制下保護(hù)債權(quán)人的利益做出了更為詳盡的安排。

例如：《公司法解釋二》第二十二條規(guī)定：

“公司解散時(shí)，股東尚未繳納的出資均應(yīng)作為清算財(cái)產(chǎn)。股東尚未繳納的出資，包括到期應(yīng)繳未繳的出資，以及依照公司法第二十六條和第八十條的規(guī)定分期繳納尚未屆滿繳納期限的出資。公司財(cái)產(chǎn)不足以清償債務(wù)時(shí)，債權(quán)人主張未繳出資股東，以及公司設(shè)立時(shí)的其他股東或者發(fā)起人在未繳出資范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任的，人民法院應(yīng)依法予以支持?！?/p>

《公司法解釋三》第十三條第二款規(guī)定：

“公司債權(quán)人請(qǐng)求未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東在未出資本息范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。”②

注冊(cè)資本認(rèn)繳制下，可能是創(chuàng)業(yè)者遇到的第一個(gè)坑，看似簡單實(shí)操復(fù)雜，采用“正確姿勢(shì)”十分重要，傳統(tǒng)的工商注冊(cè)代理機(jī)構(gòu)的不一定能給出太多專業(yè)意見，如果遇到難點(diǎn)問題，建議向?qū)I(yè)的法務(wù)服務(wù)機(jī)構(gòu)咨詢。
記?。赫J(rèn)繳制下不可任性而為，一不小心，有可能陷入牢獄之災(zāi)，望各位朋友三思。

注冊(cè)資本并不是越多越好！
注冊(cè)資本認(rèn)繳制實(shí)行后，注冊(cè)公司門檻降低，無需注冊(cè)資本驗(yàn)資報(bào)告。

理論上，除了仍舊實(shí)行法定注冊(cè)資本的行業(yè)外(比如銀行、保險(xiǎn)、證券、融資租賃、建筑施工、典當(dāng)、外商投資、勞務(wù)派遣等十四類行業(yè))，注冊(cè)資本隨意設(shè)定都是可以的。

但作為創(chuàng)業(yè)者，應(yīng)當(dāng)有比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆梢庾R(shí)，建議考慮以下幾點(diǎn)因素：

1、公司注冊(cè)資本寫多少，要參考所在行業(yè)資質(zhì)要求

比如，互聯(lián)網(wǎng)公司申請(qǐng)ICP經(jīng)營許可證時(shí)，ICP經(jīng)營許可證要求公司注冊(cè)資本在100萬以上；天貓、京東也對(duì)入駐平臺(tái)的商家提出了標(biāo)準(zhǔn)：注冊(cè)資本為200萬以上。其他需要資質(zhì)/資格的，如招投標(biāo)等，參照行業(yè)通行做法就可以了。

2、注冊(cè)資本越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)/責(zé)任就越大

注冊(cè)資本與所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任是成正比的。
比如，一家注冊(cè)資本為100萬的公司，A占70%股權(quán)，所以需要出資70萬。后來公司經(jīng)營不善，欠了1000萬的外債。那么A最多只需用他70萬的出資額來承擔(dān)責(zé)任，超出的部分就和他沒關(guān)系了。但如果這家公司的注冊(cè)資本是1000萬，A依舊占70%的股權(quán)，那么A就要承擔(dān)700萬的責(zé)任！

3、一個(gè)小的考慮：印花稅

每年年底，企業(yè)要按實(shí)收資本和資本公積繳納萬分之五的印花稅。例如一家科技類公司的注冊(cè)資本是100萬元，如果企業(yè)完成實(shí)繳，那么，企業(yè)的印花稅將是500元。

說個(gè)極端的例子，2016年，一家名為安徽玉龍地智慧餐飲的公司注冊(cè)資本為50000億元(3個(gè)騰訊的估值)，如完成實(shí)繳，印花稅將達(dá)到25億元。所以那些想要偽裝成億萬富翁的“創(chuàng)業(yè)土豪們”要慎重了。

所以，注冊(cè)資本并不是越大越好，大部分互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者走的是股權(quán)融資的路子，最重要的是股權(quán)比例，而不是注冊(cè)資本。根據(jù)自己的實(shí)際情況，設(shè)定一個(gè)合理的注冊(cè)資本，才是最理智的選擇。

注冊(cè)資本怎么確認(rèn)已繳納？

公司成立后，需要在銀行開設(shè)一個(gè)企業(yè)銀行賬戶。股東個(gè)人(或單位)從自己賬戶向公司賬戶轉(zhuǎn)入應(yīng)出的資金即可，轉(zhuǎn)賬資金用途里要寫上“投資款”即可。

以前實(shí)行實(shí)繳制的時(shí)候，注冊(cè)資本是需要驗(yàn)資報(bào)告的?，F(xiàn)在多數(shù)情況下已經(jīng)不需要了，只有一些招投標(biāo)項(xiàng)目或者比較大型的合作伙伴，為了確認(rèn)合作公司的注冊(cè)資本已經(jīng)實(shí)繳，需要合作公司出具驗(yàn)資報(bào)告。驗(yàn)資報(bào)告可以在實(shí)繳完成后，找會(huì)計(jì)師事務(wù)所來出具即可。

常見問題

Q1：我注冊(cè)了一家100萬注冊(cè)資本的公司，后來不想經(jīng)營了，需要補(bǔ)全這100萬嗎?

應(yīng)分兩種情況討論：

1、公司沒有外債，不想經(jīng)營，想注銷了

不需要，公司沒有外債時(shí)，不涉及補(bǔ)償別人的損失。直接走正常的注銷流程即可，不需要把錢補(bǔ)全后再注銷。

2、公司有外債，不想經(jīng)營了

需要，需要把欠別人的錢還上?！罢J(rèn)繳制“只是不用現(xiàn)在一次性把錢掏出來，但是承擔(dān)的法律責(zé)任是在的。你需要按照你所占的股權(quán)比例，承擔(dān)對(duì)應(yīng)的債務(wù)責(zé)任。

Q2：注冊(cè)資本可以使用嗎？

當(dāng)然可以使用。

注冊(cè)資本就是公司的錢，就是公司用來花的。一般應(yīng)用在以下幾個(gè)方面：日常經(jīng)營運(yùn)作、發(fā)放員工工資、進(jìn)貨、購買辦公用品等。

但是，注冊(cè)資本不可以隨意支給個(gè)人使用，如果需要給個(gè)人打錢，必須要有相應(yīng)的發(fā)票報(bào)銷，或者走工資、勞務(wù)費(fèi)用、獎(jiǎng)金等形式。

來源：上海市普陀區(qū)法院、摘自通商律師事務(wù)所、法務(wù)之家、紅盾論壇

今年個(gè)人所得稅（下稱“個(gè)稅”）減稅已超5400億元，中低收入者稅負(fù)明顯減輕。在新的個(gè)稅體制下，全年結(jié)束后需要匯總個(gè)人的相關(guān)收入重新算賬計(jì)稅，這被稱為匯算清繳。

個(gè)稅匯算清繳直接關(guān)系到老百姓的錢袋子，因此備受關(guān)注。對(duì)絕大部分只有工資薪金收入的工薪族來說，此前全年預(yù)扣預(yù)繳稅額與最終匯算清繳稅額基本一致。而對(duì)收入來源較多的個(gè)人，如果最終匯算清繳額小于預(yù)扣預(yù)繳額，那就需要申請(qǐng)退稅，反之則需要補(bǔ)稅。

記者從知情人士處了解到，個(gè)稅匯算清繳涉及近1億人，其中將以退稅居多，退稅金額將超過補(bǔ)稅金額，這意味著個(gè)稅匯算清繳將產(chǎn)生最后一波減稅效應(yīng)。即便補(bǔ)稅，與個(gè)稅改革前相比，相當(dāng)一部分人稅負(fù)依然會(huì)減輕，補(bǔ)稅不完全等于增負(fù)。

近日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議還明確，暫定兩年內(nèi)對(duì)綜合所得年收入不超過12萬元或年度補(bǔ)稅金額較低的納稅人，免除匯算清繳義務(wù)。

多位財(cái)稅專家告訴第一財(cái)經(jīng)記者，這一舉措的目的就是為了減輕納稅人申報(bào)納稅負(fù)擔(dān)，中低收入納稅人稅負(fù)有望進(jìn)一步減輕。不久后，個(gè)稅匯算清繳具體辦法將公開征求社會(huì)意見。

匯算清繳多退少補(bǔ)

大多數(shù)個(gè)人已經(jīng)在每個(gè)月由公司預(yù)扣預(yù)繳了個(gè)稅，為何全年結(jié)束后還需要匯算清繳呢？這主要與2019年新個(gè)稅法相關(guān)。

新一輪個(gè)稅改革不僅讓不少納稅人比之前交更少的稅，增加了收入，個(gè)稅體制本身也有了根本性變化。

比如，個(gè)稅首次引入了綜合稅制，將工資薪金、勞務(wù)報(bào)酬、稿酬、特許權(quán)使用費(fèi)四項(xiàng)收入合并為綜合所得，適用新的稅率表，按年計(jì)稅。

但為了確保個(gè)稅收入及時(shí)進(jìn)入國庫，個(gè)人的工資薪金收入按照最新的稅率表采用累計(jì)預(yù)扣法，每個(gè)月由單位預(yù)扣預(yù)繳給稅務(wù)部門。但勞務(wù)報(bào)酬、稿酬、特許權(quán)使用費(fèi)仍按照個(gè)稅改革前的老辦法分類計(jì)稅。

因此，一年結(jié)束后，納稅人需要將這四項(xiàng)收入合并，按照新稅率算出最終應(yīng)該繳納的稅額。如果個(gè)人之前由單位預(yù)扣預(yù)繳稅額大于匯算清繳最終稅額，那么多交的稅經(jīng)申請(qǐng)后，稅務(wù)局將予以退還，反之則需要納稅人補(bǔ)繳。

中國政法大學(xué)財(cái)稅法研究中心主任施正文告訴第一財(cái)經(jīng)記者，以前分類個(gè)稅體制下，各項(xiàng)收入都按月或按次來繳納，不需要匯算清繳。而這次個(gè)稅改革采取了綜合與分類相結(jié)合的新個(gè)稅體制，綜合稅制需要綜合四項(xiàng)收入來按年納稅，因此必須匯算清繳才能確定最終稅額。

在世界上絕大多數(shù)采取個(gè)稅綜合稅制的國家，納稅人第二年都需要匯算清繳，這是納稅人的義務(wù)。明年3月至6月，中國個(gè)稅納稅人也首次迎來匯算清繳。納稅人需要填寫相關(guān)信息，匯總各項(xiàng)收入確定最終納稅額，向稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理納稅申報(bào)。

“如果不進(jìn)行匯算清繳，有的人多交了個(gè)稅，有的人少交了個(gè)稅，就存在不公平。因此匯算清繳是實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平的需要，也確保了個(gè)稅綜合稅制能發(fā)揮收入調(diào)節(jié)功能，調(diào)節(jié)收入差距，促進(jìn)社會(huì)公平?！笔┱恼f。

補(bǔ)稅金額較小將豁免

個(gè)稅匯算清繳需要納稅人相對(duì)熟悉個(gè)稅法律，具備一定專業(yè)性，能夠計(jì)算出自己應(yīng)納稅額，甚至在一些特殊情況下可能需要納稅人去辦稅大廳解決。

為了降低納稅人匯算清繳申報(bào)負(fù)擔(dān)，國務(wù)院決定，暫定兩年內(nèi)對(duì)綜合所得年收入不超過12萬元或年度補(bǔ)稅金額較低的納稅人，免除匯算清繳義務(wù)。

這意味著，未來兩年，個(gè)人如果匯總計(jì)算全年工資薪金、勞務(wù)報(bào)酬、稿酬、特許權(quán)使用費(fèi)四項(xiàng)收入，不超過12萬元，就沒有向稅務(wù)局辦理匯算清繳義務(wù)。

北京國家會(huì)計(jì)學(xué)院李旭紅教授告訴第一財(cái)經(jīng)記者，綜合所得收入不超過12萬元不用匯算清繳，目的是減輕納稅人遵從成本。

施正文分析，年度補(bǔ)稅金額較低的納稅人不僅免除匯算清繳義務(wù)，同時(shí)也不用再補(bǔ)繳稅額。免補(bǔ)稅金額具體是多少還需要等匯算清繳具體辦法出臺(tái)后才知道，但一定不會(huì)高，可能就一兩百元。這樣做的目的是便于納稅人遵從，減輕中低收入者個(gè)人稅負(fù)，確保新個(gè)稅制度更好地得到實(shí)施，而且由于金額較小對(duì)公平性影響也不大。

其實(shí)，國外一些國家也豁免了較低金額的個(gè)稅補(bǔ)繳義務(wù)，比如荷蘭將這個(gè)金額設(shè)置在46歐元，英國定在約20英鎊?？傮w來看，這個(gè)金額設(shè)置都不高，折合成人民幣多在200元左右。

具體舉例來說，劉先生全年工資薪金收入8.5萬元，但取得了兩筆800元的勞務(wù)報(bào)酬，由于勞務(wù)報(bào)酬個(gè)稅起征點(diǎn)是800元以上，因此這兩筆費(fèi)用不用交稅，但是年終匯算清繳時(shí)，總計(jì)1600元?jiǎng)趧?wù)費(fèi)納入綜合所得，將適用3%的最低稅率，全年需要補(bǔ)交48元個(gè)稅。

假如最終匯算清繳辦法設(shè)定的免補(bǔ)稅金額超過48元，對(duì)劉先生來說就不用再補(bǔ)繳這筆小額稅款了。

退稅多于補(bǔ)稅

為了降低個(gè)人預(yù)扣預(yù)繳稅額與匯算清繳稅額之差，今年工資薪金采取了累計(jì)扣除法。這種計(jì)稅方法相當(dāng)于每個(gè)月都在對(duì)前幾個(gè)月的個(gè)人收入進(jìn)行匯算清繳，最大的優(yōu)勢(shì)就是對(duì)收入來源只有工資薪金的個(gè)人來說，預(yù)扣預(yù)繳稅額基本等于匯算清繳稅額。

而對(duì)于收入來源較多、收入不均衡的個(gè)人來說，可能面臨著匯算清繳退稅或補(bǔ)稅的情形。但施正文分析，在新的個(gè)稅體制下，明年匯算清繳退稅人數(shù)將明顯多于補(bǔ)稅人數(shù)。

“不少在企業(yè)工作的納稅人，收入變化大，有的月份收入比較高存在預(yù)扣預(yù)繳個(gè)稅，但全年來看總收入不超過6萬元，實(shí)際不用交稅，稅務(wù)局就需要退還此前預(yù)扣預(yù)繳的個(gè)稅。因此，納稅人退稅數(shù)量大于補(bǔ)稅人群，補(bǔ)稅人群可能主要集中在收入來源較多的高收入人群?！笔┱恼f。

還有些工薪族，為了保護(hù)個(gè)人隱私等原因，全年單位預(yù)扣預(yù)繳時(shí)沒有申報(bào)六項(xiàng)專項(xiàng)附加扣除，而在年終匯繳時(shí)再填報(bào)相關(guān)扣除項(xiàng)目，這也會(huì)導(dǎo)致稅務(wù)局需要退稅給個(gè)人。

需要指出的是，退稅是個(gè)人權(quán)利，因此需要納稅人主動(dòng)匯算清繳，向稅務(wù)局申報(bào)退稅。

施正文表示，未來退稅操作會(huì)很便捷，稅務(wù)局會(huì)把個(gè)人相關(guān)收入信息、退稅金額列好，納稅人確定無誤后，填好退稅所需的銀行賬戶或微信、支付寶號(hào)，一鍵申請(qǐng)，審核無誤后即可享受退稅。

記者了解到，未來稅務(wù)總局開發(fā)的個(gè)稅APP將增加匯算清繳功能，通過各種技術(shù)手段，比如通過自動(dòng)填報(bào)相關(guān)確定信息，自動(dòng)計(jì)算稅額，方便納稅人便捷辦理匯算清繳業(yè)務(wù)。另外，個(gè)人也可以委托單位幫助辦理匯算清繳業(yè)務(wù)。

目前稅務(wù)部門已經(jīng)開始了匯算清繳準(zhǔn)備工作，相關(guān)培訓(xùn)工作等已經(jīng)展開。國家稅務(wù)總局廣東省稅務(wù)局近期發(fā)布公開信，建議個(gè)稅扣繳義務(wù)人也做好匯算清繳的準(zhǔn)備工作，重視個(gè)人所得稅綜合所得預(yù)扣預(yù)繳的申報(bào)數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，在維護(hù)納稅人切身利益的同時(shí)，也能減輕匯繳期間的工作負(fù)擔(dān)。

來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

A：今年感覺都不怎么冷耶，但是還是要買羽絨服，有什么好的羽絨服推薦嗎？好像加拿大鵝蠻不錯(cuò)，最近挺火的，就是貴！

B：買什么加拿大鵝啊，國貨也很好啊，雪中飛、雅鹿，還有波司登??！都走出國門了，買它??！

A：波司登我每年都買，今年雙11我又剁手了一件，質(zhì)量也很好，就是感覺價(jià)格比去年高了。

B：是啊，聽說他們家今年出了高端系列的羽絨服，嘖嘖嘖，那價(jià)格，我還是買中低端好了，質(zhì)量好款式也還行。

波司登2019“雙11”全渠道銷售額突破10億元，其中，天貓旗艦店銷售超6.5億元，同比增長58%?！?對(duì)于剛剛過去的“雙11”，波司登交出了一份不錯(cuò)的戰(zhàn)報(bào)。

10月30日，波司登國際控股有限公司（下稱“波司登”，03998.HK）在上海舉行登峰系列發(fā)布會(huì)，公布全新萬元登峰系列羽絨服，七款高定位產(chǎn)品，售價(jià)在5800元以上，其中，最高的珠穆朗瑪峰款售價(jià)11800元，直接對(duì)標(biāo)國際品牌的加拿大鵝、Moncler等羽絨服奢侈品牌的定價(jià)。

而從去年“千店換門頭”到亮相紐約時(shí)裝周，再到萬元羽絨服，波司登邁向高端化的腳步一直沒有停止過。其門店全面升級(jí)、產(chǎn)品持續(xù)提價(jià)，這一系列的動(dòng)作都讓資本市場(chǎng)感到好奇，波司登的萬元羽絨服消費(fèi)者會(huì)買單嗎？由中端轉(zhuǎn)型高端的路途是否受挫？

萬元羽絨服銷量遇冷

此外，讓市場(chǎng)頗為矚目的是，兩周前，波司登正式發(fā)布高端新品，售賣萬元的羽絨服，價(jià)格直接對(duì)標(biāo)國際知名羽絨服奢侈品牌的定價(jià)。而這一舉措直接帶來的疑問便是波司登賣萬元羽絨服銷量又如何呢？

據(jù)《企業(yè)透明度報(bào)告》查詢相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，波司登近期發(fā)布的高端系列產(chǎn)品在線上的銷量有些不盡如人意。天貓數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月19日，波司登登封系列售價(jià)5800元9人付款，售價(jià)8800元4人付款，售價(jià)最貴的珠穆朗瑪峰款11800元銷量則僅為6件；同時(shí)，蘇寧易購波司登官方旗艦店上， 4款售價(jià)在7800元-8800元左右的登峰系列羽絨服目前仍無人購買，波司登萬元羽絨服也處于下架狀態(tài)。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)線下門店，據(jù)近期多家媒體相關(guān)報(bào)道稱，各地多家波司登門店店員表示，高端產(chǎn)品登峰系列羽絨服日前鮮有人問津，市場(chǎng)上銷量較好的仍是價(jià)位在1500元以下的中端系列產(chǎn)品，而對(duì)于登峰系列銷售是否真正遇冷，《企業(yè)透明度報(bào)告》聯(lián)系波司登董秘辦，但一直未收到回應(yīng)。

“現(xiàn)階段，波司登的市場(chǎng)份額主要在中低端領(lǐng)域，因此，這次推出萬元羽絨服，應(yīng)該只是強(qiáng)化品牌定位高端的一種戰(zhàn)略手段。與國際高端羽絨服品牌存較大差異的是兩者品牌溢價(jià)不同，以加拿大鵝為例，其入駐高端市場(chǎng)的時(shí)間較早，有相應(yīng)的文化支撐，而波司登此次躋身高端屬于資本推拉型，從短期來看，目前消費(fèi)者或許還不認(rèn)可，因此銷售遇冷，而從長期來看，波司登進(jìn)軍高端也仍有很長的路要走，無論是品質(zhì)、價(jià)格、設(shè)計(jì)、還是終端，都需要不斷完善?！?一位不愿具名的紡織服裝行業(yè)分析師對(duì)此表示。

躋身高端的嘗試

“自從去年加拿大鵝等國外高端羽絨服在國內(nèi)‘走紅’后，作為國產(chǎn)羽絨服界龍頭的波司登，自然也想從高端市場(chǎng)分食一杯羹，無論從資本、資源還是能力方面，波司登都具有一定競爭力?！睒I(yè)內(nèi)人士直言。

“未來波司登會(huì)不斷提檔升級(jí)，將主力產(chǎn)品維持在1500元-2000元?！?此前波司登財(cái)務(wù)總監(jiān)朱高峰曾這樣說道。公開資料顯示，2018年波司登羽絨服的平均售價(jià)為700-800元之間，今年已到1100-1200元，漲幅逾36%。

事實(shí)上，2018年是波司登“脫胎換骨”的重要一年：調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，駛向中高端市場(chǎng)。

據(jù)國金證券研報(bào)顯示，2018年，波司登主品牌提價(jià)幅度為30%-40%。2017年-2018年，波司登品牌1000至1800元價(jià)位段產(chǎn)品占比由47.6%提升至63.8%，1800元以上價(jià)位段產(chǎn)品由4.8%提升至24.1%，而1000元以下產(chǎn)品占比則由47.5%下降至12.5%?？梢?，去年開始，波司登的羽絨服主要價(jià)位在1500元左右，整體偏向中高端發(fā)展。

同時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018/2019財(cái)年，波司登營收為103.84億元，同比上升16.9%，歸母凈利9.81億元，同比增長59.4%。其中，羽絨服為集團(tuán)最大收入來源，占總收入73.7%；波司登品牌是羽絨服業(yè)務(wù)的最大貢獻(xiàn)者，共收入68.49億元，占羽絨服銷售額的89.5%，由此可見，2018年的結(jié)構(gòu)調(diào)整及提價(jià)策略，使得波司登在中端市場(chǎng)做的還算成功。

值得一提的是，伴隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)及國外高端羽絨服品牌不斷沖擊，作為國內(nèi)羽絨服龍頭的波司登開始躋身高端，并做了諸多準(zhǔn)備。

2018/2019年財(cái)年顯示，渠道方面，波司登入駐主流商圈，打造“千店同時(shí)換門頭”事件，全面升級(jí)改造，并與天貓等線上電商達(dá)成合作，打通線上線下渠道；產(chǎn)品方面，波司登對(duì)工藝、設(shè)計(jì)、功能以及結(jié)構(gòu)方面都進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)，先后推出1000-1800售價(jià)的中端極寒系列、5800-11800售價(jià)的高端登峰系列產(chǎn)品；營銷方面，波司登登陸紐約時(shí)裝周、北京水立方，與前LV、紀(jì)梵希等頂級(jí)設(shè)計(jì)師及迪士尼公司合作，推出一系列品牌新品，同時(shí)，在2018年波司登開始在全球開設(shè)買手店。可見，無論是在產(chǎn)品、渠道還是營銷方面，波司登都下了不少功夫。

“波司登如果要做高端，一定是從低端到中端再到高端的過程，從目前來看，波司登去年羽絨服雖然提價(jià)了30%-40%，但價(jià)位處于中端，所以消費(fèi)者仍然是買單的，可見，在中低端市場(chǎng)，波司登做的還比較成功，但如果波司登要高端化，一是提價(jià)，二是要打破消費(fèi)者對(duì)品牌形象的認(rèn)知，后者需要花費(fèi)大量時(shí)間積累和文化沉淀，因此，躋身高端，并非幾場(chǎng)頂尖發(fā)布會(huì)及設(shè)計(jì)師就能解決的，最終還是要看消費(fèi)者買不買單?！睆V州一位服裝品牌運(yùn)營總監(jiān)張先生對(duì)《企業(yè)透明度報(bào)告》稱。

創(chuàng)立于1990年的波司登，經(jīng)過29年的發(fā)展，幾乎壟斷了整個(gè)中國羽絨服市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，波司登羽絨服業(yè)務(wù)占總營收的73.7%，旗下包括雪中飛、冰潔、雙羽、上羽等高中低端品牌。目前，波司登已進(jìn)入百億營收俱樂部，聚焦羽絨服主業(yè)的戰(zhàn)略也得到了進(jìn)一步實(shí)施。

品牌高中低端系列的走向，需要的不僅僅是營銷部門的努力，還有品牌的歷史沉淀。

來源：投資者網(wǎng)

　　剛剛，ST康美發(fā)布2019年年度報(bào)告！2019年度該公司虧損46.6億！立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為ST康美的2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告。為該公司出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

　　ST康美發(fā)布2019年年度報(bào)告！

　　立信出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告！

　　立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所為該公司出具的否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告如下：

　　根據(jù)審計(jì)報(bào)告，形成保留意見的基礎(chǔ)如下:

　　(一)2019年12月31日，康美藥業(yè)應(yīng)收其關(guān)聯(lián)方普寧市康淳藥業(yè)有限公司和普寧康都藥業(yè)有限公司(實(shí)際控制人均為馬興田)非經(jīng)營性占用資金的款項(xiàng)余額合計(jì)為948,112.62萬元。

　　康美藥業(yè)實(shí)際控制人馬興田承諾將在2020年至2022年期間擬以現(xiàn)金分期代償還資金占用方非經(jīng)營性占用的全部資金及相應(yīng)利息。

　　因涉及分期償還，我們無法就該代償方案的可執(zhí)行性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

　　(二)2019年12月31日，康美藥業(yè)在建工程賬面余額中包含康美梅河口醫(yī)療健康中心醫(yī)療園區(qū)、康美梅河口醫(yī)療健康中心醫(yī)養(yǎng)園區(qū)、康美梅河口醫(yī)療健康中心教學(xué)園區(qū)、康美梅河口醫(yī)療健康中心中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)及物流園區(qū)、康美華南總部大廈、通遼醫(yī)投醫(yī)院建設(shè)、開原市中心醫(yī)院有限公司綜合樓等7個(gè)項(xiàng)目的賬面余額合計(jì)335,511.29萬元，相關(guān)應(yīng)付賬款賬面余額為11,060.30萬元。

　　截至審計(jì)報(bào)告日，康美藥業(yè)尚未提供上述工程項(xiàng)目的完整財(cái)務(wù)資料，因此，我們無法就上述在建工程及相關(guān)應(yīng)付賬款余額的準(zhǔn)確性和完整性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

　　(三)2019年12月31日，康美藥業(yè)醫(yī)療器械存貨賬面余額為256,322.47萬元(包括發(fā)出商品43,917.86萬元)，相應(yīng)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備賬面余額為20,566.29萬元，醫(yī)療器械銷售業(yè)務(wù)相關(guān)應(yīng)收賬款賬面余額為80,141.17萬元。

　　康美藥業(yè)大部分醫(yī)療器械的銷售代理權(quán)已于2019年12月31日之前到期，且截至審計(jì)報(bào)告日仍未就代理權(quán)續(xù)期與授予方達(dá)成一致。

　　截至審計(jì)報(bào)告日，康美藥業(yè)尚未就相關(guān)存貨確定后續(xù)處置安排，因此， 我們無法就相關(guān)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的充分性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

　　此外，因未能通過函證予以確認(rèn)，也未能實(shí)施有效的替代程序，我們無法就上述發(fā)出商品、應(yīng)收賬款余額及對(duì)應(yīng)的營業(yè)收入獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

　　立信和康美合作1年，

　　2019年審計(jì)費(fèi)800萬！

　　再獲續(xù)聘！

　　根據(jù)2019年年報(bào)披露，該公司與立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作1年，2019年支付給立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)用800萬元！

　　上交所對(duì)巨額存貨存疑！

　　巨額存貨被重點(diǎn)審計(jì)！

　　從2019年報(bào)來看，康美總資產(chǎn)646億元，凈資產(chǎn)217億元，存貨達(dá)到318億元，占總資產(chǎn)約一半。而且，2018年年報(bào)時(shí)，公司賬面的有299億貨幣資金因虛構(gòu)調(diào)減，并以會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)增存貨約200億元。

　　上交所對(duì)康美藥業(yè)賬面巨額存貨明顯是非常懷疑的，也多次發(fā)函詢問。

　　上交所問詢：

　　四、公告顯示，由于采購付款等會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤，造成存貨少計(jì)195.46億元。請(qǐng)公司核實(shí)并補(bǔ)充披露：

　　(1)分類列示少計(jì)存貨的具體項(xiàng)目、品種及金額;

　　(2)少計(jì)存貨涉及的主要事項(xiàng)、交易對(duì)手方及是否為關(guān)聯(lián)方

　　等情況;

　　(3)是否存在虛構(gòu)交易事項(xiàng)及具體情況和責(zé)任人;

　　(4)結(jié)合市場(chǎng)價(jià)格變化、存貨保質(zhì)期、庫齡、存貨用途等因素，分存貨項(xiàng)目和品種評(píng)估并說明現(xiàn)有存貨的價(jià)值、是否存在減值或減值風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。

　　公司回復(fù)：

　　(1)分類列示少計(jì)存貨的具體項(xiàng)目、品種及金額：

　　經(jīng)公司自查，截至2017年12月31日：

　　①公司實(shí)際已支付但未入賬中藥材金額1,834,307.70萬元。其中：根莖類藥材1,235,422.53萬元、滋補(bǔ)類藥材598,885.17萬元。

　　公司分析該存貨屬于方便儲(chǔ)存、不易變質(zhì)、無明顯保質(zhì)期的中藥材，可長期儲(chǔ)存，存貨可用于中藥飲片生產(chǎn)或流通貿(mào)易。

　　這次財(cái)報(bào)審計(jì)出具了保留意見，對(duì)存貨中的20多億醫(yī)療器械出具保留意見，對(duì)其余的約300億存貨，審計(jì)師進(jìn)行了重點(diǎn)審計(jì)，通過同時(shí)監(jiān)盤、委托專家鑒定、評(píng)價(jià)計(jì)價(jià)的合理性等審計(jì)程序，基本確認(rèn)了存貨的存在性和計(jì)價(jià)。

　　考慮到這些存貨金額的巨大性，通過監(jiān)盤審計(jì)程序來確認(rèn)存貨存在性，有可能是不夠的。對(duì)這些存貨的購買入庫記錄，以及付款的流水記錄，都需要徹查，因?yàn)榭得赖奶摌?gòu)貨幣資金是持續(xù)的、系統(tǒng)性的造假，將虛構(gòu)貨幣資金解釋為過去購買存貨賬上沒有反映，現(xiàn)在予以差錯(cuò)調(diào)整，那么這些資金的流入和流出應(yīng)該還是可以追溯的。

　　關(guān)于康美巨額存貨，監(jiān)管部門和市場(chǎng)也一直比較關(guān)注這個(gè)問題。從年報(bào)來看，2019末的存貨賬面價(jià)值比年初下降了24億元(其中，余額下降19億元，跌價(jià)準(zhǔn)備多了5億元)，年初有338億元。

　　雖然年報(bào)審計(jì)已告一段落，但關(guān)于康美存貨，仍有不少疑云?？得纻严萑脒`約境地，不能正常兌付，公司賬面貨幣資金不足5億元，公司為何不將存貨予以處置，從而回籠資金？

　　2019年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入114億元，銷售成本99億元，按照這個(gè)銷售速度，在不進(jìn)貨的情況下，目前存貨讓公司銷售3年都是可以的。

　　從2020年的一季報(bào)來看，存貨金額仍然維持在314億元，與年初基本相當(dāng)。

　　如果這些存貨存在的話，可以解釋的原因：

　　一種原因是公司將存貨作為投資，繼續(xù)儲(chǔ)藏準(zhǔn)備升值;

　　或者是公司庫存和銷售的品類是錯(cuò)位不匹配的，那么這些存貨變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值存疑;

　　或者是這些存貨一旦變現(xiàn)，可能是巨額虧損，公司不愿變現(xiàn)，那么存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否足夠？

　　網(wǎng)友：康美藥業(yè)300億罰了60萬！

　　網(wǎng)友：處罰力度太輕了！

　　還有一群網(wǎng)友們把康美和最近一個(gè)土豆罰款的案例對(duì)比：

　　康美藥業(yè)造假300億罰款60萬！幾個(gè)土豆10萬！

　　你對(duì)康美怎么看？

　　本文來源：直通四大。四姐整理，來自上市公司。編輯：四姐，一個(gè)正能量多到爆炸的人。

　　太奇葩了!某上市公司錯(cuò)記利潤8900萬竟說被黑客入侵了!

　　營收2106萬，實(shí)現(xiàn)利潤6700萬元?

　　錯(cuò)記利潤8900萬，黑客背鍋

　　今年5月8日，上市公司*ST金洲因其2019年年報(bào)會(huì)計(jì)出現(xiàn)差錯(cuò)而受到監(jiān)管問詢。

　　年報(bào)顯示，公司實(shí)體經(jīng)營直營門店深圳金葉展廳2019年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2106 萬元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤竟然達(dá)到了6700萬元。

　　圖片來源：*ST金洲2019 年年度報(bào)告(更正前)

　　對(duì)此，深交所深交所要求其說明深圳金葉展廳實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤遠(yuǎn)高于營業(yè)收入的原因及合理性。但*ST金洲方面并未第一時(shí)間回復(fù)，而且選擇了延期回復(fù)。

　　6月16日晚間，在拖延一個(gè)多月之久的*ST金洲終于回復(fù)了深交所的年報(bào)問詢函，而給出的解釋著實(shí)令人大跌眼鏡。

　　*ST金洲稱，造成2019年報(bào)出現(xiàn)差錯(cuò)的主要原因是其子公司深圳金葉在年報(bào)之前2020年3月25日服務(wù)器被網(wǎng)絡(luò)黑客攻陷，黑客勒索金錢，公司不得不重新制作其2019年賬套。而會(huì)計(jì)在重做2019年賬套時(shí)，錯(cuò)將幾筆2018年度已經(jīng)處理的發(fā)出黃金貨品放到其他應(yīng)收款計(jì)提壞賬損失準(zhǔn)備的部分重新作為“發(fā)出商品”，，從而導(dǎo)致利潤增加8952.81萬元。

　　*圖片來源：*ST 金洲《關(guān)于 2019 年年度報(bào)告的更正公告》

　　也就是說，錯(cuò)記利潤8900萬這個(gè)鍋，得由黑客來背!

　　奇葩回復(fù)引群嘲

　　黑客入侵要計(jì)提商譽(yù)減值?

　　*ST金洲謎之說辭，自然立刻引起廣大吃瓜群眾圍觀與群嘲。

*圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)·*ST金洲吧

　　此外，各種網(wǎng)絡(luò)段子也應(yīng)運(yùn)而生，例如：

　　交易所：營業(yè)利潤在什么情況下高于營業(yè)收入?

　　上市公司：有黑客入侵的情況下。

　　A股市場(chǎng)的劇情走勢(shì)真是越來越撲朔迷離，商業(yè)片、倫理劇、諜戰(zhàn)戲輪番上演，現(xiàn)在又多了科技片了......

　　網(wǎng)友群嘲，市場(chǎng)更顯魔幻。

　　6月16日晚間*ST金洲發(fā)布了更正后的數(shù)據(jù)：2019年歸母凈利潤由-61.87億元降為-62.77億元，仍處于巨虧狀態(tài)。無論從哪個(gè)角度來看，重大財(cái)務(wù)更正對(duì)上市公司而言都談不上“正面”信息。

　　可奇葩的是，6月17日一開盤，*ST金洲的股價(jià)直接漲停，報(bào)收0.95元/股，成交額2724萬元。

　　*圖片來源：wind

　　如果按照這樣的劇本發(fā)展，再來一個(gè)漲停，*ST金洲沖回1元以上，旋即擺脫“面值退市”的威脅。事實(shí)上，由于各類負(fù)面新聞纏身，疊加2019年業(yè)績不佳，*ST金洲股價(jià)自4月以來連連下挫，5月13日即已跌破面值，此后便“一蹶不振”。

　　可是，想觸底反彈哪有那么容易!6月18日，*ST金洲開盤后，股價(jià)震蕩下行并跌停，報(bào)0.90元/股，公司總市值剩19億元，又在退市的邊緣反復(fù)試探。

　　*圖片來源：wind

　　不經(jīng)要問，*ST金洲何以至此?

　　*ST金洲的“蕭何”——豐匯租賃

　　*ST金洲前身系金葉珠寶，在2011年借殼光明家具上市后，*ST金洲的業(yè)績?cè)鲩L迅速，其營收一度突破百億大關(guān)，但其利潤卻始終未能有所突破，反而一降再降，從2011年的5.46億元縮水至2014年的1.42億元。

　　2015年，*ST金洲以59.5億元的對(duì)價(jià)收購中植系旗下豐匯租賃的90%股權(quán)，開始加碼融資租賃業(yè)務(wù)。自此，黃金珠寶和融資租賃便成為了*ST金洲的“雙擎”。

　　豐匯租賃也不負(fù)所望，自2015以來，業(yè)績逐年攀升，為*ST金洲起到了重要的利潤貢獻(xiàn)。誰也沒有想到，到了2018年，豐匯租賃業(yè)績來了個(gè)“大變臉”，從2017年的盈利8.52億到2018年直接虧損22.3億元。

　　雖說2018年金融去杠桿的行業(yè)大背景使得整個(gè)金融行業(yè)流動(dòng)性受到影響，但從盈利8億到巨虧20多億的現(xiàn)象實(shí)屬罕見。

　　豐匯租賃由“功臣”秒變“包袱”，這直接導(dǎo)致了*ST金洲業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，從2018年第三季度，*ST金洲踏上了虧損之路，從此一去不復(fù)返，真是“成也蕭何敗也蕭何”。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，打從收購豐匯租賃開始，*ST金洲就注定走向滅亡道路。

　　2019年8月15日，*ST金洲又將豐匯租賃以21.3億元(4.5億元估值+16.8億現(xiàn)金紅利)的價(jià)格賣給了中植系旗下的北京首拓融盛投資有限公司。

　　一翻操作下來，*ST金洲也涼了半截......

　　*ST金洲的“現(xiàn)金奶牛”

　　只要還有一口氣在，就必須要做點(diǎn)什么，不是嗎?

　　主營業(yè)務(wù)遇瓶頸、股價(jià)表現(xiàn)一瀉千里、公司基本面持續(xù)惡化......種種問題既已存在，總得找個(gè)解決辦法，尋個(gè)突破口呀!*ST金洲找到的辦法是——收購一個(gè)“現(xiàn)金奶?！鳖愋推髽I(yè)。

　　5月25日晚，*ST金洲發(fā)布公告稱，公司擬以不超過5億元的自有現(xiàn)金(含自籌)，收購北京優(yōu)勝騰飛信息技術(shù)有限公司(下簡稱“優(yōu)勝騰飛”)100%股權(quán)。

　　優(yōu)勝騰飛會(huì)是*ST金洲的“現(xiàn)金奶牛”嗎?

　　數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)勝騰飛的營收和凈利主要由其子公司優(yōu)勝教育貢獻(xiàn)。優(yōu)勝教育，這個(gè)名字是不是很熟悉呢?其創(chuàng)始人曾多次擔(dān)任《非你莫屬》BOSS團(tuán)成員，主營業(yè)務(wù)為K12課外輔導(dǎo)。2017-2019年，優(yōu)勝騰飛的營收分別為3.09億元、3.53億元、3.57億元;凈利分別為3864萬元、5920萬元和5340萬元。不難看出，2019年的近利潤已呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　優(yōu)勝騰飛承諾2020-2024年，凈利分別不低于2000萬元、7000萬元、1億元、1.4億元、1.7億元。其中，2020年業(yè)績承諾不及2019年凈利四成，且五年累計(jì)業(yè)績?yōu)?億元，與收購價(jià)款相當(dāng)。

　　雖然5億元的意向收購拋出后，公司股價(jià)連續(xù)八個(gè)漲停，至6月4日重回1元面值上方。但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，*ST金洲要想現(xiàn)金支付收購價(jià)款，資金上存在不小的壓力。資料顯示，截至2019年12月31日，*ST金洲賬面貨幣資金僅5.93億元，其中因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)而使用受限的資金約3.3億元，短期借款高達(dá)93.3億元，長期借款約21.7億元，債務(wù)嚴(yán)重。

　　對(duì)于這筆問題多多的收購計(jì)劃，深交所同步發(fā)出關(guān)注函，詢問*ST金洲是否存在忽悠式重組?并要求交易對(duì)手說明在*ST金洲債務(wù)問題較大的情況下，仍簽署意向協(xié)議的合理性。

　　*ST金洲方面稱，此次收購是基于對(duì)優(yōu)勝騰飛未來發(fā)展前景的信心以及對(duì)其價(jià)值的認(rèn)可，利用公司更好地優(yōu)化整體資源配置，符合公司進(jìn)一步聚集實(shí)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　話雖如此，但*ST金洲與優(yōu)勝騰飛的收購究竟是誠意滿滿，還是為救股價(jià)的權(quán)宜之計(jì)，恐怕只有交易雙方心知肚明。

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　　企業(yè)利率的計(jì)算是會(huì)計(jì)工作中經(jīng)常會(huì)遇到的，會(huì)計(jì)網(wǎng)今天就為大家整理了關(guān)于凈資產(chǎn)利潤率的知識(shí)點(diǎn)，讓我們一起來了解吧。

　　凈資產(chǎn)利潤率是什么?

　　凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高;凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。

　　影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。

　　凈資產(chǎn)利潤率的計(jì)算公式

　　凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益

　　例：某公司年度稅后利潤為2億元，年度平均凈資產(chǎn)為15億元，則其本年度之凈資產(chǎn)收益率就是13.33%(即(2億元/15億元)*100%)。

　　凈資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)收益率一樣嗎?

　　不一樣，資本利潤率是指企業(yè)凈利潤(即稅后利潤)與平均資本(即資本性投入及其資本溢價(jià))的比率。資本利潤率是投資者和潛在投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。計(jì)算公式為：資本收益率=凈利潤/平均資本×100%

　　“券商F4”占據(jù)了半壁江山。

　　今年國內(nèi)外資本市場(chǎng)所面臨的風(fēng)浪格外劇烈，聯(lián)袂而來的“黑天鵝”層出不窮，2020業(yè)已過半，投行業(yè)績也已現(xiàn)雛形，表現(xiàn)究竟如何?

　　14家券商承銷業(yè)績超百億

　　“三中一華”穩(wěn)居Top4

　　近日，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，62家券商股權(quán)承銷金額合計(jì)6585.02億元，這比去年同期的6125.66億元足足增加了459.36億元，同比增幅7.5%。

　　從排名來看，券商的投行業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)明顯。

　　在這62家券商中，只有14家券商承銷業(yè)績超百億，其中“三中一華”穩(wěn)居Top4，且市場(chǎng)份額占到了53.18%，可謂“券商F4”占據(jù)了半壁江山，將其他券商遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

　　其中，中信證券、中信建投居前兩位，是僅有的兩家股權(quán)承銷金額超千億的券商，分別達(dá)到了1247.29億元、1191.55億元。

　　華泰聯(lián)合證券、中金公司排在第三、第四的位置，其承銷規(guī)模是601.47億元、461.67億元。由此來看，在“三中一華”內(nèi)部，中信系是獨(dú)一檔，令追趕者難以望其項(xiàng)背。

　　同比增幅竟達(dá)2286.28%

　　南京證券——“一匹大黑馬”

　　不過在增幅方面，“三中一華”就稍露下風(fēng)了。

　　搶占風(fēng)頭的是南京證券，在2019年上半年南京證券的承銷金額僅為2.72億元，沒想到到了今年上半年，竟猛增到64.79億元，同比增幅達(dá)到了驚人的2286.28%，強(qiáng)勢(shì)擠進(jìn)榜單，真是“一匹大黑馬”。

　　此外，浙商證券、東北證券兩家承銷規(guī)模增加超過了500%，有16家券商今年上半年的股權(quán)承銷金額較去年上半年增幅都超過了100%。

　　值得注意的是，摩根士丹利華鑫、東亞前海證券兩家合資券商，在投行業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了零的突破，分別取得了62.60億元、58.75億元的好成績。

　　當(dāng)然，幾家人歡喜幾家愁，榜單中有9家券商與去年同期相比，都有不同程度的下滑。其中，東方投行、廣發(fā)證券、民生證券三家跌幅都超過了50%，就連“三中一華”的中金公司也略有下跌。

　　首發(fā)募資規(guī)模增幅124%

　　僅有兩家券商下跌!

　　據(jù)悉，2020年共有438家公司登陸A股，是歷史上新股發(fā)行數(shù)量最多的一年。這對(duì)券商來說，無疑是個(gè)好消息。那么，券商們的首發(fā)募資承銷業(yè)績又是怎樣呢?

　　“大爆發(fā)”，用這三個(gè)字來形容券商們的首發(fā)募資承銷業(yè)績很是貼切。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年券商投行合計(jì)承銷首發(fā)募資1353.04億元，較去年同期的604.24億元增幅約124%。

　　“三中”位列前三，其中中信建投以407.73億元的首發(fā)募資承銷金額拔得頭籌，此外，中信建投占據(jù)了市場(chǎng)三成的份額，且同比增幅達(dá)到了740%，可謂“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。

　　據(jù)了解，中信建投今年以來，已參與11個(gè)IPO項(xiàng)目的發(fā)行承銷，其中京滬高鐵項(xiàng)目的募資規(guī)模竟達(dá)到了306億。

　　圖源：京滬高鐵招股書

　　要知道，在A股歷史上，首發(fā)募資超300億的項(xiàng)目也僅有10家而已。

　　圖源：券商中國

　　雖然京滬高鐵項(xiàng)目，中金公司亦是承銷商，但中金公司以146.65億元的首發(fā)募資承銷金額位居第二，就略顯“寒酸”了。不過，與去年同期相比，中金公司同比增幅165%，占據(jù)11.58%的市場(chǎng)份額，已算不錯(cuò)了。

　　與中信建投不同，中金公司近年來的投行業(yè)務(wù)變得“平民化”。據(jù)悉，在中金公司獨(dú)家保薦承銷項(xiàng)目中，不乏像派瑞股份、光云科技等首發(fā)募資規(guī)模不足5億的項(xiàng)目。

　　排在第三的中信證券，今年上半年首發(fā)募資規(guī)模為87.08億元，比去年同期縮水了45%，而這可能源自中信證券項(xiàng)目的進(jìn)行節(jié)奏有關(guān)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，中信證券的儲(chǔ)備項(xiàng)目和在審項(xiàng)目數(shù)量均位列前茅。

　　就同比增幅而言，華泰聯(lián)合證券以同比增幅1016.82%領(lǐng)跑，除中信證券、東興證券兩家負(fù)增長外，其余券商的首發(fā)募資承銷金額如芝麻開花——節(jié)節(jié)高。

　　說了這么多，你知道券商的承銷業(yè)務(wù)是干什么的嗎?

　　承銷商干什么?怎么賺錢?

　　怎么有的賺得多?有的賺得少?

　　一般而言，券商投行部工作，分為承攬、承做和承銷。

　　簡單而言，就是：

　　?承攬：找客戶、拉項(xiàng)目;

　　?承做：對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析研究，盡職調(diào)查、方案設(shè)計(jì)、項(xiàng)目申報(bào)、后續(xù)維護(hù)等全過程運(yùn)作;俗稱“金融民工”的，即稱作板塊。

　　?承銷：把做好的產(chǎn)品賣出去，進(jìn)行股權(quán)的組織銷售工作。

　　在金融市場(chǎng)，承銷商所承銷的商品就是證券，通俗點(diǎn)說就是幫助委托人銷售股票。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定，一家企業(yè)在IPO時(shí)需要找到承銷商來進(jìn)行證券承銷，這個(gè)角色通常由投行或券商來扮演，少數(shù)情況下也可以是銀行等金融機(jī)構(gòu)。

　　說白了，承銷商就是介于企業(yè)和投資者之間的中介。在IPO時(shí)，承銷商最重要的一個(gè)工作就是幫助企業(yè)為股票“定價(jià)”，即確定發(fā)行價(jià)——不能太高，讓投資人望而卻步;也不能太低，讓企業(yè)的利益無法得到最大化。

　　現(xiàn)在新股發(fā)行時(shí)多采用余額包銷方式，即如果發(fā)行不完，剩下的股票承銷商的券商要自己買，所以承銷商在定價(jià)這塊不得慎之又慎了。

　　而在承銷商當(dāng)中，設(shè)有主承銷商，顧名思義，就是整個(gè)IPO項(xiàng)目的總協(xié)調(diào)人，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)項(xiàng)目各方，包括企業(yè)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律所、評(píng)估師、公關(guān)公司等機(jī)構(gòu)，管理他們?cè)陧?xiàng)目中各自的進(jìn)程。

　　主承銷商是股票發(fā)行人聘請(qǐng)的最重要的中介機(jī)構(gòu)，扮演企業(yè)IPO“輔導(dǎo)者”的角色。一般情況下，股票發(fā)行的主承銷商，既是發(fā)行人的財(cái)務(wù)顧問，還是發(fā)行人上市的推薦人。

　　在國際上，主承銷商一般是由信譽(yù)卓著、實(shí)力雄厚的商人銀行(英國)、投資銀行(美國)及大的證券公司來擔(dān)任。在國內(nèi)，一般則由具有資格的證券公司或兼營證券的信托投資公司來擔(dān)任。

　　承銷商的盈利模式也很簡單，即從上市公司募集到的錢中賺取一定比例的傭金。

　　參照此前阿里巴巴赴港上市的案例，募資1012億港元，承銷費(fèi)用率為0.25%，算下來阿里的承銷費(fèi)用高達(dá)2.53億港元(約合人民幣2.33億元)。

　　圖源：阿里巴巴招股書補(bǔ)充文件

　　當(dāng)然，具體的比例，依據(jù)各家談判的結(jié)果而定。例如，前文提到了募資306億元的京滬高鐵項(xiàng)目，中信建投、中信證券和中金公司三家賺得保薦和承銷費(fèi)用1736.26萬元。

　　是不是覺得低了點(diǎn)?!其實(shí)，在券商們的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中，有些項(xiàng)目是“圖利”，而有些項(xiàng)目則“圖名”，對(duì)于那些好項(xiàng)目、大項(xiàng)目，即便賺不了幾個(gè)錢，也要去爭取。

　　“名滿天下，還怕利不往?”，隨著承銷這塊蛋糕越來越大，哪個(gè)見到不眼饞呢!

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　　張磊一直所秉持的投資原則：找到最好的公司，做時(shí)間的朋友。

　　多次被傳IPO的藍(lán)月亮，終于還是走出了這一步。

　　藍(lán)月亮赴港上市

　　6月29日，洗衣液龍頭藍(lán)月亮向港交所遞交招股書，正式啟動(dòng)IPO計(jì)劃，聯(lián)席保薦人為美銀美林、中金公司、花旗。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　藍(lán)月亮，于1992年由羅秋平創(chuàng)立，是國內(nèi)早期從事家庭清潔劑生產(chǎn)的專業(yè)品牌之一，曾連續(xù)12年入選《中國500最具價(jià)值品牌》排行榜。旗下?lián)碛袀€(gè)人清潔護(hù)理、衣物清潔護(hù)理和家居清潔護(hù)理三大品類。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　其中，衣物清潔護(hù)理是藍(lán)月亮營收占比最高的品類，據(jù)招股書顯示，2017-2019年，衣物清潔護(hù)理產(chǎn)品的營收占比分別達(dá)到了87.4%、87.4%、87.6%。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　不難看出，藍(lán)月亮品牌定位在家庭衣物清潔護(hù)理，主營業(yè)務(wù)就是洗衣液;但你可能想不到，藍(lán)月亮的發(fā)家卻始于個(gè)人清潔護(hù)理產(chǎn)品——洗手液。

　　藍(lán)月亮的三次“騰飛”

　　藍(lán)月亮的第一次“騰飛”，始于一段特殊時(shí)期——03年的“非典”。

　　和現(xiàn)在疫情期間，洗手液被一掃而空不同，在03年以前，絕大數(shù)人都是用肥皂洗手，這在平常時(shí)期倒也沒什么?？墒窃诜浅r(shí)期，肥皂的缺點(diǎn)就暴露出來了。

　　由于肥皂類產(chǎn)品的物理特征，容易造成交叉感染，尤其是在公共場(chǎng)合，與之相比，洗手液就安全得多。

　　藍(lán)月亮充分地捕捉到了消費(fèi)者的這個(gè)需求，并且抓住了這個(gè)契機(jī)，通過捐贈(zèng)、線下洗手活動(dòng)等形式，快速打開洗手液市場(chǎng)，讓“洗手液=藍(lán)月亮”這一概念深入人心。非典后，藍(lán)月亮脫穎而出。

　　藍(lán)月亮的第二次“騰飛”，是抓住了洗衣液市場(chǎng)。

　　2008年，中國洗衣劑市場(chǎng)還是傳統(tǒng)洗衣粉和肥皂的天下，洗衣液占比僅為3%。屆時(shí)，隨著洗衣機(jī)的普及、衣物面料的變化，消費(fèi)者對(duì)洗滌劑產(chǎn)品的多元化需求越發(fā)強(qiáng)烈。

　　而面對(duì)這片“藍(lán)?！保{(lán)月亮又一次抓住了機(jī)會(huì)。率先向全國推廣洗衣液，并推出了具有超強(qiáng)去污力的深層潔凈洗衣液，堪稱洗衣液市場(chǎng)上的革命，打破了十幾億中國人的洗衣習(xí)慣。

　　此后三年，藍(lán)月亮洗衣液以遠(yuǎn)高于第二、三、四名市場(chǎng)占有率總和的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，三度蟬聯(lián)“洗衣液銷量冠軍大獎(jiǎng)”，穩(wěn)坐“洗衣液一哥”。

　　藍(lán)月亮的第三次“騰飛”，是從“中國制造”升級(jí)為“中國智造”。

　　2010年，藍(lán)月亮銳地捕捉到了消費(fèi)者對(duì)于色彩的需求，果斷地推出了在洗衣劑市場(chǎng)上的具有里程碑意義的產(chǎn)品——亮白增艷洗衣液;

　　2015年，藍(lán)月亮突破技術(shù)難關(guān)，推出國內(nèi)首款采用泵頭計(jì)量式包裝「濃縮+」洗衣液機(jī)洗至尊，再一次掀起中國洗滌市場(chǎng)變革;

　　2017年，藍(lán)月亮入選央視“國家品牌計(jì)劃”商務(wù)部分行業(yè)領(lǐng)跑者，成為洗滌日化品類唯一一家入選的企業(yè)。

　　圖源：央視網(wǎng)

　　可以說，藍(lán)月亮在洗衣液上的每一個(gè)突破，都深刻地影響了洗衣液的市場(chǎng)，而這些突破在市場(chǎng)給藍(lán)月亮帶來的價(jià)值確是巨大的，足以讓藍(lán)月亮有了沖擊IPO的底氣。

　　一年凈賺10個(gè)億!

　　弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，藍(lán)月亮在中國洗衣液市場(chǎng)的市場(chǎng)份額連續(xù)11年(2009年至2019年)位居第一，中國洗手液市場(chǎng)的市場(chǎng)份額連續(xù)八年(2012年至2019年)位居第一。2019年，以零售銷售價(jià)值計(jì)，藍(lán)月亮在中國洗衣液市場(chǎng)、濃縮洗衣液市場(chǎng)及洗手液市場(chǎng)均名列第一。

　　亮眼的title背后，當(dāng)然是數(shù)據(jù)在做支撐。從公司業(yè)績來看，藍(lán)月亮的表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。

　　據(jù)招股書顯示，藍(lán)月亮的營收從2017年的56.3億港元、2018年的67.7億港元穩(wěn)步上升至2019年的70.5億港元，復(fù)合年增長率為11.9%。另外，公司的利潤也由2017年的8620萬港元增加至2019年的10.8億港元，復(fù)合年增長率為254%。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　值得一提的是，藍(lán)月亮的毛利率也高得驚人。招股書顯示，公司整體毛利率由2017年的53.2%上升至2019年的64.2%，增長了11個(gè)百分點(diǎn)。其中，家居清潔護(hù)理產(chǎn)品毛利率高達(dá)66.6%。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　而在電商快速發(fā)展的背景下，藍(lán)月亮線上銷售同樣表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)月亮2019年的線上營收達(dá)33.3億港元，占總營收的47.2%，接近五成。

　　并且在主要電商平臺(tái)中占據(jù)領(lǐng)先地位，就在剛剛過去的618中，從品牌銷售額榜單來看，藍(lán)月亮仍居京東、天貓、蘇寧易購等多個(gè)平臺(tái)衣物清潔品類銷售額排行榜第一。

　　圖源：京東，蘇寧

　　老板娘持股近90%，高瓴持有10%

　　在家庭清潔行業(yè)混得風(fēng)生水起的藍(lán)月亮，其實(shí)是一家“夫妻店”。

　　招股書顯示，丈夫羅秋平現(xiàn)擔(dān)任藍(lán)月亮CEO，其妻子潘東擔(dān)任公司董事會(huì)主席。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，潘東通過境外投資控股公司ZED持有藍(lán)月亮88.7%的股權(quán)。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　而高瓴資本旗下的HCM中國基金持有10%的股份。招股書顯示，2010年，HCM以4500萬美元從藍(lán)月亮控股股東Aswann那里認(rèn)購4500股每股面值1美元的Aswann A輪優(yōu)先股。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　一年之后，HCM又追加103萬美元。

　　圖源：藍(lán)月亮招股書

　　而一次次的投資背后，操盤的正是高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO——張磊。

　　張磊與藍(lán)月亮的“十年相守”

　　故事始于08年的金融危機(jī)，那時(shí)，張磊正在研究中國的消費(fèi)升級(jí)。他發(fā)現(xiàn)在洗滌市場(chǎng)，傳統(tǒng)的洗衣粉和肥皂占據(jù)了90%以上的市場(chǎng)，而隨著消費(fèi)升級(jí)，當(dāng)時(shí)僅占市場(chǎng)3%的洗衣液或大有可為。

　　于是，張磊找到藍(lán)月亮的CEO羅秋平，說服其大力投入洗衣液，構(gòu)建自己的“護(hù)城河”，同寶潔、聯(lián)合利華等跨國公司競爭國內(nèi)家用洗滌市場(chǎng)，搶占國內(nèi)“洗衣液一哥”的位置。

　　藍(lán)月亮也不負(fù)所望，隨后一年，便問鼎洗衣液銷冠。2010年，高瓴資本正式投資藍(lán)月亮，成為當(dāng)時(shí)藍(lán)月亮唯一的外部投資人。

　　此后幾年，在張磊的支持下，藍(lán)月亮加大洗衣液的研發(fā)投入。好在，付出總有回報(bào)時(shí)，洗衣液為藍(lán)月亮打開了市場(chǎng)。到2013年，藍(lán)月亮的營收已從2007年4億元增加到了43億元，年復(fù)合增長率49%。

　　2015年，藍(lán)月亮因不滿大賣場(chǎng)的“霸王條款”，陸續(xù)從大潤發(fā)、家樂福、歐尚等商超下架，隨之而來的是市場(chǎng)份額迅速萎縮。

　　張磊再次“雪中送碳”，牽線藍(lán)月亮與京東簽訂獨(dú)家協(xié)議，促使藍(lán)月亮銷售渠道成功轉(zhuǎn)型。此后，藍(lán)月亮發(fā)展步入快車道。

　　如今，藍(lán)月亮即將迎來IPO，張磊作為“幕后英雄”也將摘下這“熟透了”的果子。

　　在張磊看來，不管是之前投資的持續(xù)8年虧損的京東還是近期的百麗，前期十幾億的虧損不過是基金中的幾個(gè)點(diǎn)，但幫企業(yè)拉起的護(hù)城河卻能實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值的創(chuàng)造。

　　正如張磊一直所秉持的投資原則：找到最好的公司，做時(shí)間的朋友。

　　本文內(nèi)容來自：高頓金融分析師。如需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者授權(quán)，如有侵權(quán)，請(qǐng)?zhí)砑游⑿盘?hào)：cfawx666議定處理!

　　5年后的今天，理想汽車即將登陸美股，離李想的目標(biāo)又近了一步。

　　繼蔚來之后，第二家在美股IPO的中國造車新勢(shì)力終于浮出了水面......

　　理想汽車申請(qǐng)納斯達(dá)克上市

　　高盛、中金等投行助力

　　7月10日，理想汽車正式向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交招股書，擬在納斯達(dá)克上市，計(jì)劃首次公開募股集最多1億美元資金，股票代碼“LI”。

　　圖源：理想汽車招股書

　　高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金等大牌投行擔(dān)任此次發(fā)行的聯(lián)席主承銷商，老虎證券和雪盈證券擔(dān)任副承銷商。

　　圖源：理想汽車招股書

　　股權(quán)分布方面，招股書顯示：

　　理想汽車創(chuàng)始人、董事長李想為最大股東，股權(quán)占比25.1%，擁有70.3%的投票權(quán);

　　美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興及其關(guān)聯(lián)方美團(tuán)為第二大股東，持股比例為23.5%，投票權(quán)9.3%;

　　理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁沈亞楠持股為1.1%，擁有0.4%的投票權(quán);

　　聯(lián)合創(chuàng)始人、CFO李鐵持股為1%，擁有0.4%的投票權(quán)。

　　圖源：理想汽車招股書

　　此外，其他主要股東還有Amp Lee Ltd、紫金環(huán)球(Zijin Global)、Rainbow Six Limited以及美團(tuán)旗下的Inspired Elite。

　　2年虧掉40億

　　走可持續(xù)發(fā)展之路

　　據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，理想汽車總營收約1.2億美元(約合人民幣8.52億元)，凈虧損1089萬美元(約合人民幣7711萬元)。而虧損，對(duì)于理想汽車來說，早已不是什么新鮮事。從2018年到今年一季度，理想汽車一直處于虧損狀態(tài)。

　　圖源：理想汽車招股書

　　2018年，理想汽車營業(yè)收入為0，凈虧損15.32億元;

　　2019年，理想汽車營業(yè)收入為2.84億元，凈虧損24.38億元。

　　算下來，只2018、2019兩年時(shí)間，理想汽車就虧損了約40億元。但，正如一個(gè)硬幣有兩面，理想汽車的“燒錢之路”其實(shí)是在走“可持續(xù)發(fā)展之路”。

　　從上圖表中不難發(fā)現(xiàn)，2018年，理想汽車的汽車銷售額僅有2.8億元，而到了2020年第一季度銷售額大幅提升至8.4億元。

　　而理想汽車的首款車型理想ONE也正幫助公司實(shí)現(xiàn)營收和利潤的雙增長。從2019年11月開始量產(chǎn)的理想ONE，截至2020年6月30日，已交付了超1.04萬輛。

　　圖源：理想汽車招股書

　　這一成績與同為造車新勢(shì)力品牌且同價(jià)位的蔚來ES6相比，不遑多讓。可與含著“金鑰匙”出生的蔚來相比，理想汽車可謂是“家境清貧”的企業(yè)，一路地摸爬滾打......

　　而說理想汽車之前，不得不提一個(gè)人——理想汽車創(chuàng)始人、董事長李想。

　　80后輟學(xué)創(chuàng)業(yè)

　　2005年身價(jià)已過億

　　1981年，李想出生在石家莊一個(gè)書香家庭，父母都是從中央戲曲學(xué)院畢業(yè)，父親在一個(gè)劇團(tuán)當(dāng)導(dǎo)演，母親在一所學(xué)校當(dāng)老師。依照一般的家庭規(guī)劃，李想大概會(huì)“好好學(xué)習(xí)、進(jìn)入名校、進(jìn)入名企工作”一整套流程下來。可從小癡迷于電腦的李想有著自己的理想。

　　高中時(shí)，李想常常給《電腦報(bào)》、《計(jì)算機(jī)世界》等主要IT媒體供稿，獲得不錯(cuò)的收入。到了1999年，互聯(lián)網(wǎng)在國內(nèi)興起，當(dāng)時(shí)還在讀高三的李想，也跟大多數(shù)人一樣建立了個(gè)人網(wǎng)站——“顯卡之家”，在上面專門發(fā)布自己寫的關(guān)于顯卡的文章。

　　由于文章質(zhì)量高、更新快，“顯卡之家”很快引來了每天一萬多的流量，廣告商也找上了門。依靠網(wǎng)站的廣告收入，李想每月能賺到8000元左右，而那時(shí)他父母的每月工資也才2000元左右。

　　高考前夕，當(dāng)同學(xué)們夜以繼日地在復(fù)習(xí)時(shí)，李想選擇了另一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)——放棄高考，直接創(chuàng)業(yè)。

　　兩年后，“顯卡之家”更名為“泡泡網(wǎng)”，后來，泡泡網(wǎng)成為太平洋電腦網(wǎng)(PConline)、中關(guān)村在線(ZOL)之后第三大中文IT專業(yè)網(wǎng)站;到2005年，泡泡網(wǎng)的營收近2000萬人民幣，市值近2億人民幣，李想也身價(jià)過億。

　　可在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，當(dāng)“老三”是一個(gè)很難受的事情，絕大部分領(lǐng)域，“第三”的公司都會(huì)消亡。

　　所以，2004年下半年，李想選擇從IT行業(yè)出圈，進(jìn)入自己喜歡的汽車領(lǐng)域。

　　受特斯拉啟發(fā)

　　要再造一個(gè)豐田?!

　　2005年，汽車之家上線。汽車之家的問世，在市場(chǎng)上猶如一頭惡狼突入了羊群，改變了整個(gè)生態(tài)。依靠“勤發(fā)文、快發(fā)稿、跑現(xiàn)場(chǎng)”的“三板斧”，到2009年，汽車之家的日訪問量突破了5000萬，遙遙領(lǐng)先其他互聯(lián)網(wǎng)媒體，成為汽車類門戶網(wǎng)站中無法撼動(dòng)的老大。

　　2013年，汽車之家在登陸紐交所，市值一度超過50億美元，李想個(gè)人身價(jià)也達(dá)到了1.52億美元。到了2020年，汽車之家的市值已經(jīng)超過百億美元。

　　圖源：老虎證券

　　不過，這已經(jīng)和李想沒多大關(guān)系，因?yàn)樵?015年6月，李想離開汽車之家，再次開啟創(chuàng)業(yè)之路。

　　2015年7月，李想創(chuàng)辦車和家，2019年6月，車和家改名為理想汽車。

　　值得一提的是，李想是特斯拉中國的第一批車主。早在2014年4月特斯拉總裁埃隆·馬斯克，專程飛到中國，向7位中國首批特斯拉用戶，交付車鑰匙，李想就是其中之一。

　　而在5年前，李想曾豪氣干云地說道：“我可能在有生之年再造一個(gè)豐田，還有什么事比這個(gè)更刺激的?”

　　5年后的今天，理想汽車即將登陸美股，離李想的目標(biāo)又近了一步。可不經(jīng)要問，在眾多中概股扎堆“回流”的當(dāng)下，理想這時(shí)候逆流而上，準(zhǔn)備在美國上市， 究竟是為什么?

　　理想赴美IPO的三大理由

　　眼下，中概股的日子確系不怎么好過。而理想汽車選擇在此時(shí)赴美IPO，從宏觀上來說，并非是最佳時(shí)機(jī)，但對(duì)理想汽車來說，有著自己的考量。

　　一、資金，是活下來的前提

　　參照特斯拉、蔚來這兩位“前輩”來看，新能源造車企業(yè)，特別是剛剛起步量產(chǎn)第一輛車后，都要經(jīng)歷資金彈盡糧絕的生死一線的考驗(yàn)。

　　2008年2月，特斯拉的第一輛車Roadster正式交付。但由于造車經(jīng)驗(yàn)不足，成本失控，造成巨額虧損;爾后又碰上金融風(fēng)暴，特斯拉彈盡糧絕，幾乎破產(chǎn)。幸好當(dāng)時(shí)美國出臺(tái)了對(duì)新能源車的補(bǔ)貼和低息貸款政策，特斯拉獲得4.65億美元低息政策性貸款，才僥幸逃過一劫。

　　圖源：新浪財(cái)經(jīng)

　　2018年6月，蔚來第一輛車ES8量產(chǎn)交付，同年9月，蔚來火速在紐交所上市。盡管上市擴(kuò)展了融資渠道，但由于投入巨大，蔚來至今累計(jì)已虧損285億元，只2019年就虧損114億。在年初，巨虧之下蔚來開始捉襟見肘，現(xiàn)金流告急。后來，在合肥國資投資蔚來70億元，才緩過勁來。

　　圖源：雪球

　　盡管現(xiàn)在的理想汽車，有10億的現(xiàn)金流，背后還有美團(tuán)的大筆融資，但理想汽車當(dāng)然也不能過于“理想”，還得認(rèn)清現(xiàn)實(shí)：制造新能源車是一門極其燒錢的生意，所以，理想汽車需要更多資本，這是活下來的前提。

　　二、美股市場(chǎng)，是新能源汽車的黃金時(shí)代

　　2020年，特斯拉成為美股市場(chǎng)最閃耀的那個(gè)星星。股價(jià)從1年前的300美元直線飆升到2020年7月10日的1544美元，足足增長了4倍左右。市值達(dá)2865億美元，遠(yuǎn)超第二名豐田(1728億美元)，登頂全球第一大市值汽車公司。

　　圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

　　在特斯拉的帶動(dòng)下，新能源汽車在美股市場(chǎng)大受歡迎，極受追棒。其中，蔚來在7月短短2周內(nèi)，股價(jià)翻倍達(dá)14.98美元，市值達(dá)175.63億美元，創(chuàng)歷史新高。

　　圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

　　如此狂熱，恐怕連在美國造車的賈老板都感概不已!

　　最后一點(diǎn)，也是最重要的一點(diǎn)就是，理想汽車自身上市條件業(yè)已成熟;前文提到，理想的量產(chǎn)車?yán)塾?jì)已交付超過1萬輛，這證明，理想自身的造車硬實(shí)力已經(jīng)達(dá)標(biāo)。此外，從財(cái)務(wù)上來看，最關(guān)鍵的數(shù)據(jù)毛利率已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，2020年第一季度，理想汽車實(shí)現(xiàn)營收8.4億人民幣，實(shí)現(xiàn)毛利6828.8萬人民幣，毛利率為8.02%。一切都將向好發(fā)展。

　　如果一切順利的話，理想與蔚來這兩家中國新造車公司，將在大洋彼岸上演著各自的傳奇故事。

　　本文內(nèi)容來源：高頓金融分析師，圖片來源：高頓圖庫。如需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者授權(quán)，如有侵權(quán)，請(qǐng)?zhí)砑游⑿盘?hào)：cfawx666議定處理!

　　貸款損失準(zhǔn)備金是針對(duì)貸款資產(chǎn)計(jì)提的準(zhǔn)備金，對(duì)于典當(dāng)行而言發(fā)生計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)計(jì)入銷售費(fèi)用等科目核算，相關(guān)賬務(wù)處理是什么？

　　典當(dāng)行貸款損失準(zhǔn)備金的會(huì)計(jì)分錄

　　某建設(shè)銀行二零二零年四月一日，應(yīng)提取貸款損失準(zhǔn)備的貸款余額為100億元，貸款損失準(zhǔn)備余額為一億元。2001年1—6月，該行核銷呆賬3000萬元。6月30日，該行應(yīng)計(jì)提損失準(zhǔn)備的貸款余額為120億元。6—12月收回已核銷呆賬1000萬元，2001年12月31日該行的應(yīng)計(jì)提損失準(zhǔn)備的貸款余額為110億元。

　　則6月30日該行應(yīng)計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備為：120×1％-（1-0.3）＝0.5（億元）

　　會(huì)計(jì)分錄為：

　　借：銷售費(fèi)用  50000000

　　       貸：貸款損失準(zhǔn)備  50000000

　　12月31日該行應(yīng)計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備為：1.1×1％-（1＋0.2）＝-0.1（億元）

　　會(huì)計(jì)分錄為：

　　借：貸款損失準(zhǔn)備  10000000

　　       貸：銷售費(fèi)用  10000000

　　什么是貸款損失準(zhǔn)備？

　　貸款損失準(zhǔn)備是本科目核算銀行按照規(guī)定提取的貸款損失減值準(zhǔn)備。銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的受托貸款等不計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備。本科目應(yīng)按照單項(xiàng)貸款損失準(zhǔn)備和組合貸款損失準(zhǔn)備等分別設(shè)置明細(xì)科目進(jìn)行核算。

　　8月25日，拼多多發(fā)布了2021年二季度財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　而在當(dāng)時(shí)，拼多多市值暴增近1500億，創(chuàng)下了歷史新高。

　　出乎市場(chǎng)意料：二季度營收230億元、同比增長89%;運(yùn)營利潤為20億元，凈利潤為24億元，去年同期虧損8.993億元，拼多多當(dāng)季均扭虧為盈。對(duì)此，網(wǎng)友們眾說紛紜，那么堪稱電商逆襲者的拼多多，是如何一步一步扭虧為盈?

　　01、創(chuàng)始人--黃錚

　　(1)學(xué)霸角色的存在

　　黃錚，1980年出生于杭州，家境普通，是同學(xué)們眼中的學(xué)霸，12歲就考入杭州外國語學(xué)校，但是以后就基本再也沒有參加過升學(xué)考試，甚至高考都沒有經(jīng)歷過。

　　憑借這自身聰明的大腦，在1998年被保送至浙江大學(xué)，修計(jì)算機(jī)專業(yè)。后在美國留學(xué)，攻讀計(jì)算機(jī)碩士。

　　畢業(yè)后，微軟和谷歌紛紛向他拋出來橄欖枝，他選擇的還在勢(shì)頭中崛起的谷歌。當(dāng)時(shí)的谷歌發(fā)展勢(shì)頭猛，公司的業(yè)務(wù)也迅速擴(kuò)張，成功進(jìn)入了上市隊(duì)伍，繼而，黃錚實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，有了創(chuàng)業(yè)的想法。

　　(2)多領(lǐng)域的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)

　　2007年，黃錚正式辭去工作，在開創(chuàng)拼多多之前做過電商、電商代運(yùn)營、游戲等領(lǐng)域但創(chuàng)業(yè)濺起的水花很小，效果甚微。

　　后來，黃錚注意到微博、陌陌等社交平臺(tái)擁有著巨大的流量池，但是衍發(fā)的商業(yè)模式卻很少，從而，黃錚將下一次的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)鎖定在社交電商領(lǐng)域，2015年拼好貨正式上線，拼著買更優(yōu)惠的方式也就儼然而生。

　　由于模式新穎，拼好貨迅速爆單，幾個(gè)月捏，訂單量就超百萬，2015年底，拼好貨就完成了千萬美金級(jí)B輪融資。

　　(3)危機(jī)中衍生出的拼多多

　　隨著發(fā)展的壯大，繼而出現(xiàn)發(fā)不出爆倉，貨品供不應(yīng)求、食品質(zhì)量等的危機(jī)，而更大的危機(jī)出現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)內(nèi)，黃錚的合伙人在此時(shí)提出了單干的想法。商業(yè)的危機(jī)、內(nèi)部的瓦解，都對(duì)拼好貨的發(fā)展帶來了十足的壓力。

　　但是，黃錚看到了另一個(gè)機(jī)會(huì)，那就是服裝市場(chǎng)以及日用百貨，于是迅速出擊，在拼好貨成立6個(gè)月之后成立了拼多多，并將兩家公司合并發(fā)展。

　　02、抓住歷史機(jī)遇

　　拼多多的崛起，有著必然的原因，在淘寶、京東的不斷升級(jí)之下，追求低價(jià)的用戶無奈被“洗”出去，用戶的流出也是給拼多多一個(gè)歷史性的機(jī)遇。

　　并且在此情況下，淘寶、京東已經(jīng)被大賣家把控，除非你的產(chǎn)品夠優(yōu)秀新穎，否則很難擠入市場(chǎng)，商家經(jīng)營困難，拼多多也為商家們開創(chuàng)了新的渠道入駐。

　　成立不到3年的拼多多，發(fā)展勢(shì)頭迅猛，做到了月均流水400億的超大規(guī)模。而在用戶量上，在2017年一年的時(shí)間，拼多多的付費(fèi)用戶就增加了2億，遠(yuǎn)超唯品會(huì)達(dá)到3億的用戶量，僅次于淘寶和京東。在這一勢(shì)頭下，無論是月流水還是用戶增長，都有著趕超淘寶和京東的趨勢(shì)。

　　03、戰(zhàn)略定位—品牌升級(jí)

　　在低價(jià)的競爭下勢(shì)必是商家對(duì)成本的嚴(yán)格把控，以至于對(duì)商品質(zhì)量的把關(guān)就就沒那么嚴(yán)苛了。自從拼多多成立，就一直受到外界對(duì)于商品質(zhì)量的質(zhì)疑。

　　拼多多的崛起就是打著低價(jià)的旗號(hào)，在微信上通過熟人的分享裂變，也一定程度上損失了部分用戶的信任。

　　后來拼多多大力的投放廣告，旨在告訴用戶“我不是騙子”，并對(duì)各大品牌發(fā)出招商邀請(qǐng)。

　　2018年9月，拼多多上線“品牌館”，先后有494個(gè)品牌正式入駐拼多多，包括阿瑪尼、Bose等等，后來當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、小米也相繼入駐。

　　通過百億補(bǔ)貼的形式，將大牌商品給予優(yōu)惠政策。拉高了用戶對(duì)拼多多的可信度，也為拼多多帶來了更高的留存率。

　　究其所以，拼多多想跟大品牌合作的原因，就是想扭轉(zhuǎn)用戶思維，告訴他們，拼多多不僅是只有低價(jià)產(chǎn)品。

　　04、不計(jì)利益加碼農(nóng)業(yè)

　　拼多多以農(nóng)產(chǎn)品起家，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的科研投入力度一直很大，推出“多多農(nóng)研科技大賽”，攜手聯(lián)合國糧農(nóng)組織啟動(dòng)“全球農(nóng)創(chuàng)客大賽”，投身與農(nóng)業(yè)機(jī)器人的探索之路，也推動(dòng)了數(shù)字農(nóng)業(yè)發(fā)展，為農(nóng)業(yè)科研業(yè)界帶來了新的發(fā)展希望。

　　投入百億設(shè)立“農(nóng)研專項(xiàng)”。不計(jì)成本的深耕農(nóng)研，這才是職稱拼多多長遠(yuǎn)發(fā)展的最好故事，將所獲取的利潤，投入農(nóng)業(yè)用于三農(nóng)的基礎(chǔ)建設(shè)，同時(shí)讓利給合作伙伴實(shí)現(xiàn)雙方共贏的局面，這就為拼多多長遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　在目前中國生鮮市場(chǎng)還較為初級(jí)的時(shí)間點(diǎn)，上線多多買菜的品牌，搶占市場(chǎng)空間，加大對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的冷鏈物流，倉儲(chǔ)配送等供應(yīng)鏈體系的建設(shè)。

　　拼多多的不以盈利為目的的“百億農(nóng)研”，切實(shí)踐行了中央的號(hào)召，身為大型電商平臺(tái)，也在承擔(dān)著更大的社會(huì)責(zé)任。

　　拼多多發(fā)展至今，不是沒有道理的。一個(gè)善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的創(chuàng)始人，一個(gè)順應(yīng)時(shí)代調(diào)整的戰(zhàn)略決策，一個(gè)敢于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)，這里的每一個(gè)因素都成為了拼多多發(fā)展壯大的橋梁，也將會(huì)助力它走的更遠(yuǎn)。

　　本文為財(cái)務(wù)王經(jīng)理公眾號(hào)原創(chuàng)首發(fā)，作者：小熊。

　　9月2日，阿里巴巴集團(tuán)透露，阿里啟動(dòng)了“阿里巴巴助力共同富裕十大行動(dòng)”，將在2025年前累計(jì)投入1000億元，助力共同富裕。阿里助力共同富裕十大行動(dòng)將圍繞五大方向展開，分別是科技創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、高質(zhì)量就業(yè)、弱勢(shì)群體關(guān)愛和共同富裕發(fā)展基金，行動(dòng)將包括：

　　一是加大科技投入，扶持欠發(fā)達(dá)地區(qū)數(shù)字化建設(shè)。如設(shè)立科技產(chǎn)業(yè)基金，推動(dòng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)數(shù)字化建設(shè)以及與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，設(shè)立科技人才基金和獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃等。

　　二是扶持中小微企業(yè)成長。降低中小微企業(yè)日常運(yùn)營成本，提供經(jīng)營補(bǔ)貼等，推動(dòng)中小微企業(yè)健康發(fā)展。

　　三是助推農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)。如聯(lián)合地方政府，建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品集采中心，打造一批區(qū)域公用品牌等。

　　四是支持中小企業(yè)出海。如推動(dòng)“跨境貿(mào)易綠色通道”建設(shè)等。

　　五是助力高質(zhì)量就業(yè)。啟動(dòng)年輕人創(chuàng)業(yè)扶持計(jì)劃，提供多樣化的職業(yè)技能培訓(xùn)等。

　　六是幫助提高靈活用工群體的福利保障。如提高快遞員、騎手、網(wǎng)約車司機(jī)等商業(yè)保險(xiǎn)的保障等。

　　七是促進(jìn)城鄉(xiāng)數(shù)字生活均等化。如探索共建智慧社區(qū)、美麗鄉(xiāng)村等。

　　八是縮小數(shù)字鴻溝，加強(qiáng)弱勢(shì)人群服務(wù)與保障。如推動(dòng)更多特殊人群“云上就業(yè)”，優(yōu)化老年人數(shù)字生活體驗(yàn)，建立兒童重疾救助基金等。

　　九是支持基層醫(yī)療能力提升。專項(xiàng)投入建設(shè)村級(jí)醫(yī)療站，打造云上“醫(yī)共體”等。

　　十是成立200億共同富裕發(fā)展基金。用以助推共同富裕示范區(qū)建設(shè)，為全國實(shí)現(xiàn)共同富裕進(jìn)行探索示范。

　　阿里巴巴的共同富裕十大行動(dòng)積極響應(yīng)了在8月17日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)中強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)，那就是要在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕，證明了阿里巴巴為實(shí)現(xiàn)共同富裕而發(fā)揮企業(yè)的主觀能動(dòng)性的決心。那么如何理解共同富裕呢？

　　共同富裕是指在生產(chǎn)力不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上，全體人民在歷史規(guī)定的條件下，按照社會(huì)主義公平與正義的原則來共同分享發(fā)展的成果。共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，是中國式現(xiàn)代化的重要特征。

　　8月26日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任韓文秀在一場(chǎng)記者會(huì)上表示：“共同富裕是要在已經(jīng)全面建成小康社會(huì)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)把做大蛋糕和分好蛋糕兩件事情辦好，共同富裕要靠共同奮斗，這是根本途徑。要鼓勵(lì)勤勞致富、創(chuàng)新致富，鼓勵(lì)辛勤勞動(dòng)、合法經(jīng)營、敢于創(chuàng)業(yè)的致富帶頭人，允許一部分人先富起來，先富帶后富、幫后富，不搞“殺富濟(jì)貧”，給更多人創(chuàng)造致富的機(jī)會(huì)?！?/p>

　　部分素材來自于：浙江日?qǐng)?bào)、百度百科、智庫MBA。

　　近期，一個(gè)話題在網(wǎng)上炸開了鍋!#游戲業(yè)半年?duì)I收1500億#，網(wǎng)友疑惑：未成年人才是游戲的主要消費(fèi)人群?

　　01、2021年1-6月國內(nèi)游戲，實(shí)際銷售收入1505億元

　　近日，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)布的一則報(bào)告得知：中國游戲產(chǎn)業(yè)在上半年的國內(nèi)游戲市場(chǎng)同比增長7.89%，實(shí)際銷售收入1505億元。

　　02、我國網(wǎng)游用戶超5.09億

　　截止2021年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模提升1.2個(gè)百分點(diǎn)，總體規(guī)模為10.11億。

　　我國網(wǎng)絡(luò)普及率增長迅速。

　　而網(wǎng)絡(luò)游戲用戶規(guī)模占據(jù)了總體網(wǎng)民的50.4%，規(guī)模達(dá)5.09億。

　　03、游戲行業(yè)半年?duì)I收，1500億意味什么?

　　游戲企業(yè)高營收、高利潤

　　2021年上半年游戲公司營收數(shù)據(jù)：

　　騰訊第二季度財(cái)報(bào)：游戲收入達(dá)到866億元。

　　網(wǎng)易第二季度在線游戲服務(wù)：游戲收入達(dá)到295億元。

　　三七互娛：游戲收入達(dá)：75.39億元。

　　完美世界：游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34億元。

　　游族網(wǎng)絡(luò)：公司總流水達(dá)31.81億元。

　　中手游：營收21.8億元

　　米哈游：因未上市，未公布業(yè)績數(shù)據(jù)。傳言2020年?duì)I收已破百億。

　　這么一看，游戲行業(yè)簡直暴利!

　　04、騰訊、網(wǎng)易等游戲，企業(yè)和平臺(tái)被約談

　　9月8日，多部門對(duì)對(duì)騰訊、網(wǎng)易等游戲企業(yè)和游戲賬號(hào)租售、直播平臺(tái)進(jìn)行約談。

　　約談指出，嚴(yán)落實(shí)未成年人防沉迷的相關(guān)規(guī)范和要求及開展文娛領(lǐng)域綜合治理工作。

　　05、國家加大力度管控，未成年人沉迷游戲

　　我國2020年未成年網(wǎng)民規(guī)模達(dá)1.83億，他們有多少人在游戲里花錢了?又花了多少錢呢?

　　撇開財(cái)務(wù)關(guān)系，撇不開責(zé)任

　　騰訊：16歲以下玩家的游戲流水僅占2.6%，這里就很有意思，我們都知道未成年人指的是18歲以下，那么17歲玩家的占比又是多少就不得而知了...

　　三七互娛：國內(nèi)的未成年人充值流水占比低于萬分之五，消費(fèi)水平遠(yuǎn)達(dá)不到主力地位;

　　網(wǎng)易：未成年的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)占網(wǎng)易游戲總收入不到1%;

　　目前國家正大力整治違規(guī)行為，近期也上線了未成年人防沉迷舉報(bào)平臺(tái)，從嚴(yán)落實(shí)未成年人防沉迷的相關(guān)規(guī)范和要求。

　　本文為財(cái)稅智囊團(tuán)公眾號(hào)整理原創(chuàng)發(fā)布，部分素材來源中國新聞網(wǎng)、游戲產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)、中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心。

　　10月20日晚，今年雙十一首輪預(yù)售已開始，你買買買了嗎？根據(jù)淘寶直播數(shù)據(jù)，當(dāng)晚共計(jì)有4.88億人次觀看李佳琦、薇婭兩大頭部主播的直播帶貨，合計(jì)成交額達(dá)到189億元。面對(duì)令人驚艷的銷售數(shù)據(jù)，電商行業(yè)的會(huì)計(jì)要如何做會(huì)計(jì)分錄呢？

　　一、買賣雙方交易

　　淘寶買方：

　　借：預(yù)付賬款——支付寶

　　貸：銀行存款

　　接受到商品

　　借：應(yīng)付賬款

　　貸：預(yù)付賬款—支付寶

　　存貨的采購成本，包括購買價(jià)款、相關(guān)稅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及其他可歸屬于存貨采購成本的費(fèi)用。

　　其中，存貨的購買價(jià)款是指企業(yè)購買的材料或商品的發(fā)票賬單上列明的價(jià)款，但不包括按規(guī)定可以抵扣的增值稅稅額。

　　支付寶付款：

　　借：庫存商品

　　貸：應(yīng)付賬款—支付寶

　　淘寶賣方：

　　1.產(chǎn)品出庫發(fā)運(yùn)

　　借：發(fā)出商品

　　貸：庫存商品

　　運(yùn)費(fèi)

　　借：銷售費(fèi)用/其他應(yīng)收款—代墊運(yùn)雜費(fèi)

　　貸：現(xiàn)金/應(yīng)付賬款

　　2.交易成功、確認(rèn)收入和轉(zhuǎn)成本

　　借：應(yīng)收賬款—支付寶

　　貸：主營業(yè)務(wù)收入

　　應(yīng)交稅費(fèi)—應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）

　　其他應(yīng)收款—代墊運(yùn)雜費(fèi)

　　借：主營業(yè)務(wù)成本

　　貸：發(fā)出商品

　　3.擔(dān)保方扣手續(xù)費(fèi)、積分

　　借：銷售費(fèi)用—傭金

　　—返點(diǎn)積分

　　貸：應(yīng)收賬款—支付寶

　　4.提現(xiàn)

　　借：銀行存款

　　貸：應(yīng)收賬款（扣取傭金手續(xù)費(fèi)的差額）

　　二、商品拒收退回?fù)Q貨處理

　　1.發(fā)貨

　　借：發(fā)出商品

　　貸：庫存商品

　　運(yùn)費(fèi)

　　借：銷售費(fèi)用

　　貸：現(xiàn)金/應(yīng)付賬款

　　2.退回商品

　　借：庫存商品

　　貸：發(fā)出商品

　　3.重新發(fā)貨、確認(rèn)收貨

　　三、已成交后退換貨品

　　借：主營業(yè)務(wù)收入

　　應(yīng)交稅費(fèi)—應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）

　　貸：應(yīng)付賬款

　　借：庫存商品

　　貸：主營業(yè)務(wù)成本

　　按原退貨金額確認(rèn)換貨收入

　　借：應(yīng)付賬款或應(yīng)收賬款

　　貸：主營業(yè)務(wù)收入

　　應(yīng)交增值稅銷項(xiàng)稅，按換換出貨品結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本

　　借：主營業(yè)務(wù)成本

　　貸：庫存商品

　　由物流公司送貨時(shí)發(fā)生物流費(fèi)用

　　借：銷售費(fèi)用

　　貸：應(yīng)付賬款或現(xiàn)金等

　　來源：財(cái)會(huì)人俱樂部

　　市值4500億，又一巨頭退出中國市場(chǎng)！

　　5月24日，全球民宿短租公寓預(yù)訂平臺(tái)愛彼迎（Airbnb中國）發(fā)表致中國用戶信，宣布將下線中國本土的近15萬個(gè)房源和體驗(yàn)業(yè)務(wù)，僅保留出境業(yè)務(wù)，從7月30日零點(diǎn)起境內(nèi)APP將停止相關(guān)服務(wù)。至此，最后一家在華運(yùn)營的美國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也悄然宣布了退場(chǎng)。

　　作為公認(rèn)的共享住宿行業(yè)鼻祖，全球最大的民宿預(yù)定平臺(tái)之一，愛彼迎的告別昭示著最后一家在華經(jīng)營的美國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也悄然退場(chǎng)了。這是繼雅虎、ebay、亞馬遜、Uber等之后又一互聯(lián)網(wǎng)巨頭在中國市場(chǎng)折戟！

　　“身為連續(xù)十幾個(gè)季度的超贊房東，我準(zhǔn)備下架房源了?！?strong>愛彼迎的退出，對(duì)于平臺(tái)上的苦心經(jīng)營的房東而言是沉重的打擊。

　　“會(huì)有點(diǎn)難過，感覺離旅行又遠(yuǎn)了些。”愛彼迎的忠實(shí)用戶也紛紛嘆息。

　　疫情是壓死愛彼迎的最后一根稻草

　　自新冠肺炎疫情發(fā)生以來，旅游業(yè)作為聚集性、流動(dòng)性、接觸性較強(qiáng)的行業(yè)，持續(xù)受到影響。愛彼迎遍布全球的業(yè)務(wù)特征，使得其首當(dāng)其沖。

　　自2020年新冠疫情以來，愛彼迎總虧損49.56億美元。其中，2020年虧損45.85億美元，2021年虧損3.52億美元，2022年第一季度虧損0.19億美元。營業(yè)收入受到了沉重的打擊。2020年，營業(yè)收入33.78億，較2019年同比下降29.70%。從2020年開始，愛彼迎在每份季報(bào)、年報(bào)中均把新冠疫情帶來的不確定性作為公司的重大風(fēng)險(xiǎn)事件。2020年5月，由于疫情的沖擊，愛彼迎曾做出了裁員1/4的艱難決定。

　　圖1 2019-2021年愛彼迎利潤和營業(yè)收入情況

　　疫情的持續(xù)反復(fù)，以及國內(nèi)較為規(guī)范嚴(yán)格的疫情管控，弱化了其中國境內(nèi)游業(yè)務(wù)與出境游業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，境內(nèi)業(yè)務(wù)相應(yīng)地面臨高成本問題。愛彼迎在2020年遞交的招股書中，多次提及中國業(yè)務(wù)開展中存在的諸多問題，其預(yù)計(jì)在中國經(jīng)營業(yè)務(wù)將繼續(xù)產(chǎn)生大量費(fèi)用，可能無法在中國市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　“面對(duì)疫情挑戰(zhàn)，我們遷思回慮，做出這個(gè)艱難決定?！睈郾擞俜皆谥路繓|和體驗(yàn)達(dá)人的告別信中提到。疫情給愛彼迎的不僅僅是當(dāng)頭一棒，而是持續(xù)性的打擊，加速了其退出中國本土市場(chǎng)。

　　中國市場(chǎng)營收僅占1%，及時(shí)止損方為上策

　　然而，All the Rooms平臺(tái)相關(guān)數(shù)據(jù)指出，2021年，愛彼迎總預(yù)訂量為3.569億，這比2020年的增加了2.511億；在所有愛彼迎房源中，2020年全球愛彼迎的平均入住率為17.4%，高于2020年的11.5%。愛彼迎5月份發(fā)布的2022年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告同樣指出，盡管新冠疫情仍然困擾著世界，但愛彼迎預(yù)訂的住宿和體驗(yàn)超過了2019年同期的水平。2022年第一季度總預(yù)訂價(jià)值(GBV)和收入分別為172億美元和15億美元，與2021年、2020年和2019年同期相比均較高；此外，營收也同比大漲70%。種種數(shù)據(jù)表明，愛彼迎正在逐步走出新冠疫情的陰霾。

　　好不容易在新冠肆虐的縫隙中看到了一絲曙光，為什么偏偏是在這時(shí)候揮淚斬馬謖，退出中國市場(chǎng)呢？

　　“疫情后能明顯感覺到平臺(tái)的變化，但這次走得那么徹底我還是沒想到的。”用戶對(duì)于愛彼迎的突然退場(chǎng)同樣表示不解。

　　愛彼迎2022年第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告為我們解答了這個(gè)問題。財(cái)報(bào)中指出，“與第四季度相比，我們確實(shí)看到亞太地區(qū)在2022年第一季度出現(xiàn)了環(huán)比復(fù)蘇，但中國除外。”不是愛彼迎止步于黎明前的黑夜，而是中國市場(chǎng)營業(yè)收入的持續(xù)低迷并沒有給愛彼迎即將迎來黎明的希望。

　　表1愛彼迎房源數(shù)量（按地區(qū)）和需求情況

　　數(shù)據(jù)來源：All The Room，下同

　　從愛彼迎按地區(qū)分類的房源數(shù)量來看，包括中國在內(nèi)亞太地區(qū)位居第二，比位居第三的北美地區(qū)多661373，2021年占比25.29%。然而從愛彼迎按地區(qū)劃分的需求來看，亞太地區(qū)只位列第三，比房源數(shù)量位居第二的北美地區(qū)少51.07%。這說明疫情期間，愛彼迎在亞太地區(qū)需求不足所導(dǎo)致房源過剩是導(dǎo)致中國市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的原因之一。

　　表2愛彼迎總收入（按地區(qū)）和平臺(tái)傭金（按地區(qū)）情況

　　從愛彼迎按地區(qū)劃分的總收入（所有訂單的總收入）來看，北美盡管是愛彼迎房源數(shù)量第三多和住宿晚數(shù)第二多的地區(qū)，但迄今為止是愛彼迎創(chuàng)收最高的地區(qū)。而亞太地區(qū)的總收入僅優(yōu)于拉丁美洲和非洲這兩個(gè)房源數(shù)量相對(duì)較少的地區(qū)。從愛彼迎按地區(qū)劃分平臺(tái)進(jìn)行的所有預(yù)訂所產(chǎn)生的傭金來看，亞太地區(qū)僅列第三。亞太地區(qū)為公司帶來的創(chuàng)收遠(yuǎn)不及北美和歐洲。

　　具體到中國市場(chǎng)的業(yè)務(wù)情況，其為全球帶來的營收更是微乎其微。2022Q1，中國市場(chǎng)營收僅占全球總營收的1%左右。2021年9月，愛彼迎中國首席運(yùn)營官蕭錦鴻繼曾表態(tài)稱，“中國是愛彼迎全球社區(qū)中不可或缺的重要一員”，“我們將多措并舉深耕中國市場(chǎng)，迎接行業(yè)復(fù)蘇?！毕啾扔趷郾擞瓕?duì)于中國市場(chǎng)的期待，真實(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)著實(shí)不能讓人滿意。

　　彼時(shí)，愛彼也曾經(jīng)有足夠的實(shí)力和耐心去培植無法實(shí)現(xiàn)盈利的中國區(qū)業(yè)務(wù)。但是面臨疫情持續(xù)的打擊和中國市場(chǎng)營業(yè)收入的持續(xù)下滑，愛彼迎只能選擇固本培元，折戟退場(chǎng)，靜待市場(chǎng)復(fù)蘇。

　　天時(shí)地利人和均欠佳，強(qiáng)龍難壓地頭蛇

　　毋庸置疑，作為作為公認(rèn)的共享住宿行業(yè)鼻祖，愛彼迎在全球范圍內(nèi)擁有極大的影響力。在中國市場(chǎng)的競爭中，愛彼迎不占據(jù)天時(shí)地利人和，終究是強(qiáng)龍難壓地頭蛇，有心無力、折戟退場(chǎng)！

　　1.過于專注境外業(yè)務(wù)，錯(cuò)失“天時(shí)”

　　愛彼迎在中國的業(yè)務(wù)是從境外服務(wù)開啟的。2013年，被中國龐大的市場(chǎng)資源吸引，愛彼迎開始布局中國市場(chǎng)。彼時(shí)愛彼迎在中國市場(chǎng)專注境外業(yè)務(wù)，僅有的1萬名用戶均在使用境外服務(wù)。這樣的業(yè)務(wù)情況一直持續(xù)到2017年，愛彼迎才開始發(fā)展中國本土業(yè)務(wù)。而2013年到2018年，正是國內(nèi)民宿市場(chǎng)集中爆發(fā)的時(shí)期。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)民宿市場(chǎng)交易規(guī)模增速連續(xù)四年超過50%。2013年中國在線住宿市場(chǎng)交易規(guī)模已達(dá)412.1億元，截止至2017年中國在線住宿市場(chǎng)交易規(guī)模增長至1586.2億元，同比增長26.8%。2017年愛彼迎開始布局中國本土市場(chǎng)的時(shí)候，已經(jīng)錯(cuò)過了市場(chǎng)的快速增長期，而且此時(shí)本土民宿品牌小豬、途家、住百家、螞蟻短租已經(jīng)發(fā)展的如火如荼了。

　　數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，下同

　　圖2 2013-2018年在線住宿市場(chǎng)交易規(guī)模

　　各平臺(tái)的房源數(shù)量也證實(shí)了愛彼迎占據(jù)中國市場(chǎng)的敗北。公開數(shù)據(jù)顯示，截止今年4月底，愛彼迎在中國的活躍房源有50多萬套。然而，其主要競爭者途家曾公布旗下的房源數(shù)量已達(dá)到了230萬套；木鳥也曾公布截至2020年底，他們的房源已突破了110萬套。即使在新冠疫情前的2019年，從本土房源數(shù)量來看，愛彼迎為15萬，國內(nèi)本土品牌途家、木鳥、小豬、梭果分別為230萬、90萬、80萬和50萬。愛彼迎的本土房源數(shù)量也遠(yuǎn)不及本土民宿品牌。

　　圖3 2019年各民宿平臺(tái)房源數(shù)量情況

　　2.舶來品的尷尬身份，缺乏“地利”

　　早期的愛彼迎雖然在國際市場(chǎng)中發(fā)展得如火如荼，但是卻不具備與中國用戶生態(tài)適配的硬件配置。用戶支付方面，愛彼迎不支持支付寶或微信付款，在線支付需要轉(zhuǎn)到國內(nèi)用戶不常用的PayPal；用戶溝通方面，房東和租客的溝通是郵件來往，而非電話或者即時(shí)通訊工具。愛彼迎2018年底才陸續(xù)推出上線小程序等拓客渠道。盡管愛彼迎逐步在適應(yīng)中國市場(chǎng)，不斷提升中國用戶體驗(yàn)。但是機(jī)不可失時(shí)不再來，愛彼迎本就進(jìn)入市場(chǎng)較晚，水土適應(yīng)期的拉長使得其占據(jù)市場(chǎng)的步伐減緩。

　　此外，愛彼迎作為舶來品在合規(guī)經(jīng)營方面也存在明顯不足。2022年1月，愛彼迎就因采用劃線價(jià)形式展開促銷，卻未能準(zhǔn)確表明劃線價(jià)格含義，且不能證明標(biāo)示的被比較價(jià)格真實(shí)有依據(jù)，以及未在首頁顯著位置持續(xù)公示證照信息，被罰款40萬人民幣。

　　3.文化差異形成進(jìn)入壁壘，欠缺“人和”

　　清晰的價(jià)值主張和真實(shí)的用戶痛點(diǎn)是愛彼迎所向披靡的根本立足點(diǎn)。但是在愛彼迎本土化的過程中卻逐漸被失去自我，價(jià)值主張被同化。

　　共享住宿的理念是愛彼迎成立的初衷，但是在中國卻不使用。中國人有較強(qiáng)的家庭意識(shí)和“領(lǐng)地”意識(shí)，使得很少有人愿意共享自己所住的房子出租。在市場(chǎng)中充斥的更多的是所謂的“泛民宿”，即大量職業(yè)房東或短租企業(yè)專業(yè)經(jīng)營的民宿。這些民宿里并不會(huì)跟主人同住，接近酒店業(yè)態(tài)，與愛彼迎在海外經(jīng)營的“民宿”不是同一種形態(tài)。為了適應(yīng)中國市場(chǎng)，愛彼迎在上架具有“共享”性質(zhì)房屋的同時(shí)，也上架了很多“泛民宿”形態(tài)的產(chǎn)品。這使得愛彼迎能提供良好交互體驗(yàn)的的共享式住宿的理念，在中國市場(chǎng)大打折扣。

　　同時(shí)，愛彼迎C2C的管理模式放大了民宿行業(yè)固有弊端。中國本土民宿平臺(tái)采用的是B2C的管理模式，即職業(yè)房東或短租企業(yè)專業(yè)經(jīng)營的民宿。不同的是，愛彼迎卻采取的是C2C的管理模式，即房東和住客直接對(duì)接，愛彼迎僅擔(dān)任中介并從中抽取傭金。該模式使得顧客的居住體驗(yàn)極大程度上取決于業(yè)余房東。與精品酒店相比，民宿行業(yè)一直以來因?yàn)閳D文與實(shí)際不符，房源難找，房東態(tài)度差，安全和衛(wèi)生問題得不到保證等等問題飽受詬病。而愛彼迎C2C的模式更是放大了民宿行業(yè)固有弊端。很多網(wǎng)友在愛彼迎上都遭遇過不好的住宿體驗(yàn)。

　　欠佳的使用體驗(yàn)使得愛彼迎在中國國內(nèi)旅游類應(yīng)用排名中處于下風(fēng)。木鳥民宿、美團(tuán)民宿和途家的用戶評(píng)分分別高達(dá)5.0、4.9和4.9，而愛彼迎的用戶評(píng)分僅為4.7。而在黑貓投訴app中，途家和木鳥民宿投訴量僅為2312和366，而愛彼迎高達(dá)投訴量高達(dá)8808。

　　收費(fèi)制跟中國用戶“包郵”習(xí)慣不匹配。愛彼迎此前收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為：向房客收取房費(fèi)13%的服務(wù)費(fèi)，房東費(fèi)率為0。但在中國，由于眾所周知的“包郵”習(xí)慣，愛彼迎為了迎合用戶，將費(fèi)率調(diào)整為房客0，房東10%。這一調(diào)整，曾在房東群體中引發(fā)爭議，而中國大陸地區(qū)成了愛彼迎唯一只向房東收取傭金的市場(chǎng)。

　　“愛彼迎進(jìn)入中國就一直在拼命本土化，又想保留老外的思維模式又想學(xué)本土民宿平臺(tái)那些賺錢的路子——最后就是房東房客兩邊不討好，流失掉了一大堆真正把特色房源放上去共享的的有趣房東。”網(wǎng)友在社交平臺(tái)中如是評(píng)價(jià)愛彼迎。

　　2020-2021年中國民宿發(fā)展報(bào)告指出，70.42%的民宿主選擇了攜程，32.82%的民宿主選擇了途家，美團(tuán)為54.01%，飛豬為35.88%，而愛彼迎僅為22.14%。相比于平臺(tái)忠實(shí)用戶的可惜與嘆息，更多的路人用戶則表示：“沒怎么使用過愛彼迎，市場(chǎng)占比本來就很小，退出對(duì)出游沒有影響。”

　　由于在中國化過程中逐漸喪失本身的特色，愛彼迎逐漸喪失自己競爭力的“護(hù)城河”。2020年的疫情更是促使民宿經(jīng)營者多采用“同時(shí)選擇”多種線上旅游平臺(tái)（OTA）進(jìn)行銷售整合的方式。愛彼迎逐漸泯然眾人矣！

　　多家本土民宿平臺(tái)開啟"一鍵截胡“模式

　　而在愛彼迎宣布暫停境內(nèi)游房源以后，多家本土民宿平臺(tái)開啟"一鍵截胡“模式。

　　途家、美團(tuán)民宿、飛豬、小豬民宿均為受影響的房東開通專屬綠色服務(wù)通，并且推出多種配套服務(wù)。愛彼迎也在其房東社區(qū)發(fā)布房東遷移計(jì)劃，向多家本土民宿短租平臺(tái)開放房東/房源的相關(guān)內(nèi)容與信息遷移渠道，并已與美團(tuán)民宿、小豬/飛豬、途家民宿達(dá)成合作。所幸，房客評(píng)價(jià)、經(jīng)營數(shù)據(jù)等重要數(shù)據(jù)將能得到保存并遷移。

　　“打擊的確會(huì)有，我們所積累的客人，只能逐一引到其他平臺(tái)?！狈繓|在確認(rèn)愛彼迎退出中國以后，只能接受現(xiàn)實(shí)，并且盡最大的努力保住自己的所積累的客人。

　　天下無不散之筵席，愛彼迎走了，但是留給了我們它的理念和價(jià)值觀。我們本土平臺(tái)應(yīng)取其精華，棄其糟粕，不斷改進(jìn)為顧客提供更好的旅途服務(wù)體驗(yàn)。

　　欄目：財(cái)論五點(diǎn)半

　　大叔說會(huì)計(jì)深度欄目，相約五點(diǎn)三十分，為大家提供財(cái)經(jīng)深度內(nèi)容。希望看到感興趣話題的文章，請(qǐng)?jiān)u論區(qū)留言告訴我們。

　　作者：木棉

　　審核：黃昭強(qiáng)、阡陌

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　　3月27日，全面降準(zhǔn)正式落地，本次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放6000億元中長期資金，疊加月中MLF超額續(xù)作2810億元，3月合計(jì)投放中長期資金近9000億元。

央行降準(zhǔn)正式落地

　　據(jù)央行17日公告，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

什么是降準(zhǔn)

　　降準(zhǔn)，全稱為中央銀行調(diào)低法定存款準(zhǔn)備率，由中國人民銀行調(diào)整并發(fā)布。降準(zhǔn)是降低各商業(yè)銀行存在央行的存款準(zhǔn)備金的比例，降低的這部分資金會(huì)投入信貸或者其他市場(chǎng)，這樣就會(huì)使市場(chǎng)上的資金增加。

　　存款準(zhǔn)備金率是指商業(yè)銀行必須按照一定比例向央行繳存一定比例的存款作為準(zhǔn)備金，以保證商業(yè)銀行的流動(dòng)性和資本充足。當(dāng)央行降低存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行需要向央行繳存的存款比例下降，商業(yè)銀行可用于貸款的資金量增加，促進(jìn)了流動(dòng)性增加、資金成本降低和信貸擴(kuò)張，對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)增長等方面帶來一定的支持作用。

　　央行利用降準(zhǔn)的政策工具，通常會(huì)在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、流動(dòng)性相對(duì)緊張、信貸投資需求低迷等情況下出手。降準(zhǔn)可增加商業(yè)銀行的資金供應(yīng)，進(jìn)而幫助擴(kuò)大資本市場(chǎng)的投融資，加大企業(yè)的信貸獲得性，降低資金成本，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。此外，在貨幣政策中，降準(zhǔn)也可以作為其他貨幣政策工具（如降息）的補(bǔ)充手段，以達(dá)到適當(dāng)調(diào)控的效果。

全面降準(zhǔn)的意義

　　央行落實(shí)降準(zhǔn)政策的意義在于：

　　1、央行通過此次全面降準(zhǔn)意在向銀行體系釋放低成本、長期限的流動(dòng)性，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　2、全面降準(zhǔn)可以直接緩解金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的流動(dòng)性約束并間接影響利率約束，從而在保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕的前提下，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　3、降準(zhǔn)具有向銀行體系提供長期資金的作用，是緩解流動(dòng)性約束的工具之一，可以優(yōu)化銀行的資金結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)其資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　4、在當(dāng)前銀行業(yè)負(fù)債成本承壓、凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的情況下，央行適時(shí)降準(zhǔn)，有助于更好的激發(fā)實(shí)體融資需求，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、降成本，并有效緩解銀行負(fù)債和經(jīng)營壓力，增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　5、降準(zhǔn)對(duì)地產(chǎn)需求端的穩(wěn)定，有助于緩解開發(fā)商資金鏈，并反過來支持供給端，積極促進(jìn)土地市場(chǎng)回暖、提升房企拿地開工的積極性等。

　　6、此次降準(zhǔn)之后，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.6%，還處于相對(duì)較高的水平。因此，未來降準(zhǔn)仍有一定空間。同時(shí)，央行將更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌，使貨幣政策更加精準(zhǔn)有力。

　　7、在外圍包括硅谷銀行、瑞士信貸銀行等風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后，本次降準(zhǔn)有利于提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)所釋放的流動(dòng)性有望助力融資逐漸企穩(wěn)回升，支撐A股企穩(wěn)上行。

　　8、預(yù)計(jì)降準(zhǔn)落地后，股市和債市將迎來利好，可重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)領(lǐng)域。對(duì)于股市而言，降準(zhǔn)為各行各業(yè)提供信貸支持，刺激經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)基本面向好，對(duì)股市起到提振作用，并且降準(zhǔn)也提振了投資者信心。對(duì)于債市而言，此次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性資金，為銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性，資金成本價(jià)格下降，寬信用預(yù)期增強(qiáng)，平抑前段時(shí)間債市波動(dòng)。

央行降準(zhǔn)對(duì)老百姓有什么影響

　　央行降低存款準(zhǔn)備金率的行為是出于對(duì)資金流通性和房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定考慮的，那央行降準(zhǔn)對(duì)我們老百姓有什么影響？首先，央行全面降準(zhǔn)正式落地，這意味著中國的利率已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)合理水平，可以幫助企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)現(xiàn)金流。其次，對(duì)于我們老百姓來說，降息會(huì)降低消費(fèi)支出，從而使消費(fèi)者能夠更好地購買他們所需要的產(chǎn)品和服務(wù)。最后，此舉措鼓勵(lì)了投資者投資于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為未來經(jīng)濟(jì)增長打下基礎(chǔ)。

　　7月28日，國家稅務(wù)總局舉辦“辦好稅收惠民事服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展”新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)上指出，2014年9月-2023年6月，共免征新能源汽車車輛購置稅超2600億元，其中2023年上半年達(dá)491.7億元，同比增長44.1%。

（圖片來源：國家稅務(wù)總局）

新能源汽車稅收支持政策顯成效

　　近年來，我國對(duì)新能源汽車的政策支持體系逐漸健全，具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

　　一是多稅種政策組合發(fā)力。目前，車輛購置稅、車船稅、消費(fèi)稅等方面均有支持新能源汽車發(fā)展的政策。國家自2012年起一直對(duì)新能源商用車免征車船稅，對(duì)新能源乘用車不征收車船稅；自2014年9月起一直對(duì)新能源汽車實(shí)施免征車輛購置稅政策；對(duì)電動(dòng)汽車一直未納入小汽車消費(fèi)稅征收范圍。

　　二是大力度優(yōu)惠持續(xù)顯效。2012年1月至2023年6月，共減免新能源汽車車船稅超100億元，其中2023年上半年達(dá)8.6億元，同比增長41.2%；2014年9月-2023年6月，免征新能源汽車車輛購置稅超2600億元，其中2023年上半年491.7億元，同比增長44.1%。

　　三是全目錄清單便利享受。通過不斷優(yōu)化完善，已實(shí)現(xiàn)了新能源汽車車輛購置稅和車船稅優(yōu)惠政策目錄式管理，符合優(yōu)惠條件的車輛目錄嵌入征管系統(tǒng)，信息系統(tǒng)自動(dòng)判斷甄別，極大地方便了納稅人享受政策紅利。

　　在稅收等一系列政策和市場(chǎng)因素的共同作用下，近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，步入快速發(fā)展階段。機(jī)動(dòng)車銷售統(tǒng)一發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，我國新能源汽車2022年銷售568.1萬輛，2023年上半年銷售311.1萬輛，同比增長38.3%；在全部新增汽車銷量中，2022年新能源汽車占比達(dá)23.5%，2023年上半年占比上升至27.4%，表明我國新能源汽車市場(chǎng)保有量持續(xù)提高。

新能源汽車購置稅減免政策延長

　　為鞏固和發(fā)展我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，今年6月19日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》（以下簡稱公告），明確新能源汽車車輛購置稅減免政策再延長4年，即延長至2027年12月31日。

　　《公告》規(guī)定2024—2025年免征車輛購置稅，同時(shí)每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元。例如：李某在2024年2月5日，購買一輛符合《公告》要求減免稅標(biāo)準(zhǔn)的新能源乘用車，以銷售價(jià)格30萬元（不含增值稅，下同）的新能源乘用車為例，車輛購置稅稅率為10%，應(yīng)納稅額為3萬元（30×10%），按免稅政策免稅額為3萬元，未超過3萬元的免稅限額，李某無需繳納車輛購置稅；以銷售價(jià)格50萬元的新能源乘用車為例，應(yīng)納稅額為5萬元（50×10%），按免稅政策免稅額為5萬元，超過免稅限額2萬元，李某可享受3萬元的免稅額，需要繳納車輛購置稅2萬元。

　　《公告》規(guī)定2026—2027年減半征收車輛購置稅，同時(shí)每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。例如：張某在2026年3月1日，購買一輛符合《公告》要求減免稅標(biāo)準(zhǔn)的新能源乘用車，以銷售價(jià)格30萬元的新能源乘用車為例，車輛購置稅稅率為10%，應(yīng)納稅額為3萬元（30×10%），按減半征收政策減稅額為1.5萬元（3×50%），因未超過1.5萬元的減稅限額，按政策規(guī)定，張某可享受1.5萬元的減稅額，需繳納車輛購置稅1.5萬元；以銷售價(jià)格50萬元的新能源乘用車為例，應(yīng)納稅額為5萬元（50×10%），按減半征收政策減稅額為2.5萬元（5×50%），因超過1.5萬元的減稅限額，按政策規(guī)定，張某可享受1.5萬元的減稅額，需繳納車輛購置稅3.5萬元。

稅收減免優(yōu)惠政策如何落實(shí)

　　稅務(wù)部門將進(jìn)一步加強(qiáng)與工信、公安等部門協(xié)同協(xié)作，通過信息化手段便利納稅人及時(shí)享受新能源汽車稅收支持政策，并密切跟蹤關(guān)注政策執(zhí)行情況，及時(shí)解答處理納稅人遇到的問題，確保減免稅優(yōu)惠政策更好落實(shí)落地落細(xì)，更好地服務(wù)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　內(nèi)容來源國家稅務(wù)總局，會(huì)計(jì)網(wǎng)整理發(fā)布。

　　國家統(tǒng)計(jì)局4月16日發(fā)布，今年一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）296299億元，同比增長5.3%，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，開局良好。

　　工業(yè)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)向好

　　一季度服務(wù)業(yè)保持較好發(fā)展態(tài)勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)55.7%。工業(yè)和服務(wù)業(yè)兩個(gè)方面對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)超過90%。

　　三大需求穩(wěn)中有升

　　投資方面，一季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）100042億元，同比增長4.5%，比上年全年加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)方面，一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額120327億元，同比增長4.7%，服務(wù)零售額同比增長10%。按消費(fèi)類型分，商品零售106882億元，增長4%；餐飲收入13445億元，增長10.8%。

　　進(jìn)出口方面，貨物進(jìn)出口總額101693億元，同比增長5%，創(chuàng)6個(gè)季度以來新高，其中，出口同比增長4.9%，進(jìn)口同比增長5%。

　　就業(yè)、通脹起步平穩(wěn)

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%，比上年同期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。3月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月和上年同月均下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。一季度末，外出務(wù)工農(nóng)村勞動(dòng)力總量18588萬人，同比增長2.2%。

　　另外，一季度，全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比持平。從未來走勢(shì)看，CPI有望在低位溫和回升。

　　從各個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，市場(chǎng)活力增強(qiáng)，市場(chǎng)經(jīng)營主體信心持續(xù)提升。

　　內(nèi)容來源國家統(tǒng)計(jì)局、央廣網(wǎng)、北京商報(bào)，會(huì)計(jì)網(wǎng)整理發(fā)布。

　　一、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況

　　1—3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資22082億元，同比下降9.5%（按可比口徑計(jì)算）；其中，住宅投資16585億元，下降10.5%。

　　1—3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積678501萬平方米，同比下降11.1%。其中，住宅施工面積474580萬平方米，下降11.7%。房屋新開工面積17283萬平方米，下降27.8%。其中，住宅新開工面積12534萬平方米，下降28.7%。房屋竣工面積15259萬平方米，下降20.7%。其中，住宅竣工面積11148萬平方米，下降21.9%。

　　二、新建商品房銷售和待售情況

　　1—3月份，新建商品房銷售面積22668萬平方米，同比下降19.4%，其中住宅銷售面積下降23.4%。新建商品房銷售額21355億元，下降27.6%，其中住宅銷售額下降30.7%。

　　3月末，商品房待售面積74833萬平方米，同比增長15.6%。其中，住宅待售面積增長23.9%。

　　三、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金情況

　　1—3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金25689億元，同比下降26.0%。其中，國內(nèi)貸款4554億元，下降9.1%；利用外資7億元，下降11.9%；自籌資金8681億元，下降14.6%；定金及預(yù)收款7435億元，下降37.5%；個(gè)人按揭貸款3643億元，下降41.0%。

　　四、房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)

　　3月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為92.07。

　　表1 2024年1—3月份全國房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況

　　表2 2024年1—3月份東中西部和東北地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資情況

　　表3 2024年1—3月份東中西部和東北地區(qū)房地產(chǎn)銷售情況

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值616836億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.0%。

　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值30660億元，同比增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值236530億元，增長5.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值349646億元，增長4.6%。

　　分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.7%。