隨著全球經濟的快速發(fā)展，企業(yè)面臨著日益激烈的競爭。為了在競爭中保持優(yōu)勢地位，許多企業(yè)采用了雙重股權結構。雙重股權結構是指企業(yè)的股份分為兩類，一類是普通股，另一類是優(yōu)先股。這種結構旨在平衡公司內部的權益分配，保護投資者的利益。然而，雙重股權結構可能會帶來一些負面影響，其中之一就是沉沒成本效應。本文將通過邏輯分析，探討雙重股權結構對沉沒成本效應的影響，以及邊際遞減效應的作用。

　　首先，我們需要了解雙重股權結構的基本概念。雙重股權結構是指企業(yè)的股份分為兩類，一類是普通股，另一類是優(yōu)先股。普通股股東享有投票權和分紅權，但在公司破產時，他們的權益排在優(yōu)先股股東之后。優(yōu)先股股東則不享有投票權和分紅權，但他們的股息是固定的，通常高于普通股。這種結構旨在平衡公司內部的權益分配，保護投資者的利益。

　　然而，雙重股權結構可能會帶來一些負面影響，其中之一就是沉沒成本效應。沉沒成本效應是指在決策過程中，已經發(fā)生的、不可改變的成本被納入到當前決策中，導致決策者對當前行為的評估偏離了最優(yōu)解。在雙重股權結構下，企業(yè)在進行重分類調整時，可能會受到沉沒成本效應的影響。

　　重分類調整是指企業(yè)對其財務報表中的項目進行重新分類，以反映其經濟實質的變化。這通常包括將非流動資產、固定資產和無形資產等長期資產重新分類為流動資產和非流動資產。然而，在進行重分類調整時，企業(yè)需要權衡各種因素，如稅收、折舊和攤銷等。這些因素可能會導致企業(yè)在重分類調整過程中產生沉沒成本效應。

　　沉沒成本效應可能導致企業(yè)在進行重分類調整時，過分關注過去的投入，而忽視了未來的收益。例如，企業(yè)可能會因為過去的投資而不愿意將其長期資產重新分類為流動資產，從而導致其財務報表失真。這種情況可能會影響投資者對企業(yè)的評價，從而影響企業(yè)的市場價值。

　　此外，沉沒成本效應還可能導致企業(yè)在進行重分類調整時，過分關注短期利益，而忽視了長期發(fā)展。例如，企業(yè)可能會因為稅收的原因而將長期資產重新分類為短期資產，從而降低稅收負擔。然而，這種做法可能會導致企業(yè)在短期內獲得更高的利潤，但從長期來看，這種做法可能會損害企業(yè)的競爭力和發(fā)展能力。

　　在這種情況下，邊際遞減效應可能會發(fā)揮作用。邊際遞減效應是指在一定條件下，當某一要素的增加對產出的貢獻逐漸減小時，該要素的使用量會逐漸減少。在雙重股權結構下，企業(yè)在進行重分類調整時，可能會受到邊際遞減效應的影響。這是因為企業(yè)在增加某一要素的使用量時，其對產出的貢獻可能會逐漸減小。因此，企業(yè)需要在權衡各種因素后，合理地分配資源，以實現(xiàn)最佳的經濟效益。

　　總之，雙重股權結構可能會帶來沉沒成本效應和邊際遞減效應的影響。為了應對這些挑戰(zhàn)，企業(yè)需要在進行重分類調整時，充分考慮各種因素，合理地分配資源，以實現(xiàn)最佳的經濟效益。同時，政府和監(jiān)管機構也需要加強對企業(yè)的監(jiān)管，確保其在遵守法律法規(guī)的前提下，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　ACCA資格認證是一個被廣泛認可的會計和財務證書。很多人在備考期間會遇到學習瓶頸，這時需要采取一些措施來有效應對。以下是一份針對ACCA學習瓶頸的指南：

　　1.找到根源

　　首先需要找到你遇到的瓶頸所在根源?？赡苁浅霈F(xiàn)在特定的科目或特定的知識點上。能夠分辨清楚是哪些部分的知識點讓你難以理解是更好的開始。

　　2.重復練習

　　一旦找到癥結之處，不斷地練習就變得很重要。做練習題，應圈畫核心關鍵詞，注重解題思路的掌握。

　　3.尋找教輔資源

　　當你發(fā)現(xiàn)簡單的練習題就難以應對時，尋找更多的教輔資源是個好方法。這些資源的獲取途徑包括互聯(lián)網(wǎng)，社交媒體平臺等。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　4.連結其它科目

　　很多時候，我們陷入了這樣的瓶頸：難以攻克某一科目或知識點，以致于沒有辦法學習更高難度的內容。如果難以理解某個特定的科目，可試圖將難度較低的其他科目和它聯(lián)系起來，這樣或許會讓你豁然開朗。

　　5.尋找支持

　　如果你面對的學習瓶頸是因為缺乏自信或動力，那么尋求他人的支持這一方式，可以幫助你渡過困難期。你可以得到更多的有用建議，并且提高備考的信心。

　　財務效應和財務績效的區(qū)別有：

　　財務效應又稱財務杠桿效應，財務杠桿效應是指由于固定費用的存在而導致的，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。也就是指在企業(yè)運用負債籌資方式（如銀行借款、發(fā)行債券）時所產生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

　　財務績效是指企業(yè)戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行為最終的經營業(yè)績作出的貢獻，主要通過盈利、營運、償債和抗風險能力體現(xiàn)。財務績效能全面展示企業(yè)成本控制效果、資產運用管理效果、資金來源調配效果以及股東權益報酬率的組成。

　　財務效應、財務績效的作用

　　財務效應作用：財務杠桿可以用來衡量財務杠桿系數(shù)DFL（Degree Of Financial Leverage）。主要是用來衡量企業(yè)資金結構是否合理。

　　財務績效的作用：通過績效考核，把員工聘用、職務升降、培訓發(fā)展、勞動薪酬相結合，使得企業(yè)激勵機制得到充分運用，有利于企業(yè)的健康發(fā)展；同時對員工本人，也便于建立不斷自我激勵的心理模式?？冃Э己丝梢约ぐl(fā)員工工作的積極性，使其工作起來更主動，這樣企業(yè)發(fā)展才會更順利，才會有更多的機會。

　　財務杠桿的計算公式

　　經營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷產銷業(yè)務量變動率；財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率÷息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤÷（基期息稅前利潤-基期利息）；復合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率÷產銷業(yè)務量變動率；或復合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)。

　　財務績效的意義

　　財務績效能夠很全面地表達企業(yè)在成本控制的效果、資產運用管理的效果、資金來源調配的效果以及股東權益報酬率的組成。

　　已經公布！2025年CFA三級教材將發(fā)生變動，究竟怎么一回事呢，今天學姐就來從多個方面為大家進行解答，還不知道的趕緊看過來~

       一、【三個專業(yè)方向】概要：

　　Portfolio Management（投資組合管理方向）的內容多來自原三級【權益】【固收】【交易】【機構財富管理】，新內容不多。

　　Private Markets（私募市場方向）的內容少數(shù)來自原一級和二級【另類】【固收】科目，有較多新內容。

　　Private Wealth（私人財富管理方向）的內容少數(shù)來自原三級【私人財富管理】，有較多新內容。

　　二、【重大刪除/新增】：

　　重大刪除：【另類】Hedge Fund Strategies模塊挪到二級另類

　　重大新增：原二級【組合】Trading Costs and Electronic Markets模塊挪到三級【投資組合構建】模塊

　　重大刪除：原三級【私人財富管理】以下模塊刪除，部分內容挪到Private Wealth（私人財富管理方向）

　　-Overview of Private Wealth Management

　　-Topics in Private Wealth Management

　　-Risk Management for Individuals

　　-Case Study in Risk Management:Private Wealth

　　2.注意事項：

　　-考生將在注冊時選擇三種“專業(yè)路徑”中的一種，注冊后，所提供的學習材料將與所選路徑相關

　　-65-70%將與“共同核心(Core)”相關，其余30-35%將與所選路徑(Pathways)相關

　　-所有路徑(Pathways)的考試難度將盡量保持一致，路徑部分的考試內容都包含主觀題和客觀題的部分

　　-注冊完成后，路徑不能更改，如果三級考試沒有通過，后續(xù)再次報名可以選擇更換考試路徑

　　-無論選擇哪個路徑，通過后CFA證書是完全一致的

　　三.【官方介紹】如何選擇學習路徑？

　　-證券分析師如果想要轉到買方或晉升為基金經理，可以選擇投資組合管理方向（Portfolio Management Pathway）

　　-分析師或者助理銀行家想要成為買方投資助理可以選擇私募市場方向（Private Markets Pathway）

　　-希望為高凈值人士服務的初級財富/關系經理或投資顧問可以選擇私人財富管理方向（Private Wealth Pathway）

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　　四.【官方介紹】選擇學習路徑的好處：

　　-評估對工作崗位的興趣

　　-學習行業(yè)術語、掌握核心知識，避免在談話中出現(xiàn)失誤

　　-與潛在雇主交談時的話題：工作流程掌握

　　-了解工作流中的不同步驟是如何鏈接在一起的

　　5.考試政策變化：加入PSM

　　實用技能模塊（Practical Skills Module，PSM）

　　Python Programming Fundamentals（Python編程基礎）

　　-一門基礎課程，演示Python的基礎知識以及如何使用Jupyter Notebook開發(fā)、演示和共享與金融相關的數(shù)據(jù)科學項目。

　　-可選級別：【levelⅠ】【levelⅡ】【levelⅢ】

　　Financial Modeling（財務建模）

　　-建立一流的三大報表財務模型，展示對商業(yè)問題的理解、設計最佳實踐和技術技能

　　-可選級別：【levelⅠ】【levelⅢ】

　　Analyst Skills（分析師技能）

　　-專注于股票分析師所需的技能，使用從數(shù)百名成功分析師那里獲得的見解

　　-可選級別：【levelⅡ】【levelⅢ】

　　Python，Data Science&AI（Python、數(shù)據(jù)科學和AI）

　　-向考生介紹機器學習、人工智能和數(shù)據(jù)科學，以使用Python理解財務報表、報告和分析

　　-可選級別：【levelⅡ】【levelⅢ】

　　Portfolio Development and Construction（投資組合開發(fā)和構建）

　　-開發(fā)，實施和管理機構投資者的投資組合，配合CFA教材的課程內容使用高級的Excel技能。

　　-可選級別：【levelⅢ】

　　稅盾效應是指債務成本(利息)在稅前支付，而股利在稅后支付，因此企業(yè)如果要向債權人和股東支付相同的回報，實際需要生產更多的利潤。其中稅盾是指可以產生避免或減少企業(yè)稅負作用的工具或方法。

稅盾效應對企業(yè)會有什么影響

　　稅盾效應對企業(yè)的影響：稅盾的作用是有限的。企業(yè)的財務管理應著眼于提高資本回報。息稅前總收益取決于企業(yè)的總投資和資本利潤率。在資本數(shù)額一定的前提下，不管是采用任何一種的資本結構，總投資收益是固定的，也就是說息稅前總收益是固定的。

　　資本結構中稅盾的存在不會增加息稅前總收益。資本結構的不同只表現(xiàn)在既定的息稅前總收益如何在政府和債權人以及股東三者之間分配，分為企業(yè)所得稅、債權人收益和股東收益。稅盾的作用只是增加債權人和股東的收入，相應的減少政府收入（企業(yè)所得稅）。

　　從這個角度來看，依靠稅盾少繳稅來增加債權人收入和股東收入是非常有限的，當然這是說在不改變息稅前總收益的情況下。

　　要增加債權人收入和股東收入，最直接的措施應該就是提高資金的使用效率增強企業(yè)的盈利能力，擴大產品銷售，努力增加息稅前總收益，然后利用稅盾擴大債權人收入和股東收入的份額。

　　如果企業(yè)不注重提高資本回報率，只強調通過少繳稅增加債權人收益和股東收益，那就得不償失了。

稅盾效應的作用

　　稅盾效應是由于稅收這一制度因素引起的,所得稅對于企業(yè)而言是資金的單項流出,所有企業(yè)都想采用合理合法的節(jié)稅手段降低該部分支出。債務融資所產生的利息屬于稅前抵扣項目可以發(fā)揮稅盾效應,給企業(yè)帶來稅收層面上的額外收益,企業(yè)的固定資產、無形資產折舊攤銷所產生的費用可以發(fā)揮非債務稅盾效應,同樣可以在稅前扣除而起到的抵稅作用。

　　兩者對于降低企業(yè)稅負有積極的影響作用。非債務稅盾效應的存在一定程度上會削弱債務稅盾效應,多數(shù)學者認為非債務稅盾效應對債務稅盾效應具有替代作用,當企業(yè)擁有較大的非債務稅盾時,利用債務稅盾的積極性會降低,企業(yè)負債融資的比例將會下降。債務稅盾會通過影響企業(yè)的資本結構,資本結構影響企業(yè)的綜合治理,進而決定企業(yè)績效的高低。

　　債務稅盾與企業(yè)績效顯著正相關,非債務稅盾與企業(yè)績效顯著負相關,債務稅盾效應對國有企業(yè)績效的提升強于非國有企業(yè)。

稅盾是什么意思

　　稅盾（英文Tax Shield,法文bouclier fiscal）指保護高收入納稅人繳納的所得稅不得高于其收入的固定百分比限額。法國現(xiàn)行的稅盾是50%，即高收入者所交的所得稅、地皮稅、居住稅及其它社會性質的互助稅等的總和不得高于其總收入的50%。法國的稅盾在1988年社會黨執(zhí)政時曾為70%。

　　隨著時代經濟的迅速發(fā)展，隨著衍生出的專業(yè)和職業(yè)崗位也越來越多。像最近比較火的財富管理專業(yè)也是比較多學生選擇而且未來比較吃香的專業(yè)。到底財富管理專業(yè)的學生出來后可以考哪些證書?下面來了解一下。

　　CFA

　　CFA，中文名全稱叫特許金融分析師，作為國際證書，CFA在國際金融界可以說是權威性最高并且得到全球廣泛認可和看重的行業(yè)證書。在適用性方面，由于CFA比較傾重于金融方面，所以在學習上也是注重對金融的分析和投資的決策，適合對金融系統(tǒng)操作、以及對金融數(shù)據(jù)分析感興趣的人士進行報名，同時也適合于在讀專業(yè)的大學生報名參加考試。

　　在學習方面，CFA考試共分為三個階段，考生只要完成了這三個階段的考試，然后在積累4年以上的金融投資相關工作的經驗，就可以取得特許金融分析師(CFA)資格證書了。

　　CFA考試具體分為Level I、Level II和Level III三個階段，形式上，考試必須要先通過一個階段的考試才能參加下一階段的考試，也就是說，哪怕有哪一環(huán)通過不了都不能參加下個階段考試。

　　題型方面，第一階段(Level I)形式為選擇題(Multiple Choice)，每卷各120題，共240題;

　　第二階段(Level II))形式為選擇題(Multiple Choice)，每卷各60題，共120題;

　　第三階段(Level III)的考試形勢是50%的論文寫作及50%的應用題(其中主要是案例分析)。

　　CWM

　　CWM，中文名全稱為特許財富管理師，證書是由英國皇家特許專業(yè)協(xié)會所頒發(fā)的，在權威性和含金量方面都是無可置疑的。而對比起CFA來說，CWM在學習內容上會比較注重于對金融財富的管理以及相關實務技能的操作等。對比起CFA，CWM所學的知識相對比較專業(yè)，適合那些一直想在財富管理領域發(fā)展或者金融業(yè)務發(fā)展的職場人士進行報名。

　　CWM報名條件

　　1.大學本科畢業(yè)，在金融及相關領域工作滿2年者;

　　2.具有大專學歷，在金融及相關領域工作滿5年者;

　　在報名條件方面，CWM特許財富管理師其實要求并不算高，學歷最低要求大專，以及具備5年相關金融工作就能報名。而另外還有一個要注意的硬性條件，那就是英語功底要扎實，這點相信大家都心中有數(shù)，如果英語不過關，基本上是無法看懂題目的。

　　考試內容方面，CWM考試分為答辯和閉卷兩種形式的考試。

　　答辯考試主要是考察考生對財富管理方面知識的理解以及大家的語言表達能力，而閉卷考試，主要側重于理論基礎知識，共25道題目，全為多項選擇題。

　　面對即將到來的稅務師考試，許多考生可能會突然發(fā)現(xiàn)自己的記憶仿佛被清空了一般，曾經熟記于心的知識點如今卻變得模糊不清，這種“考前忘光”的現(xiàn)象并不罕見，關鍵在于如何有效應對。

　　同學們首先，不要驚慌失措。情緒的穩(wěn)定是解決問題的第一步。認識到遺忘是記憶過程中的自然現(xiàn)象，尤其是面對大量且復雜的專業(yè)知識時，遺忘曲線的作用尤為明顯。此時，重要的是調整心態(tài)，相信自己過去的努力不會白費，通過合理的復習策略，完全可以在短時間內重拾記憶。

　　接下來，立即制定緊急復習計劃。時間雖緊，但有的放矢的復習遠比盲目焦慮更有效。優(yōu)先回顧考試大綱中的重點、難點以及自己平時練習時易錯的題目。利用思維導圖、錯題集等工具，幫助快速構建知識框架，查漏補缺。

　　如果感到獨自復習效率低下或方向不明，不妨尋求專業(yè)幫助。正如文章開頭提到的，考生可以在會計網(wǎng)的稅務師欄目在線咨詢老師。這些經驗豐富的老師不僅能提供針對性的復習建議，還能分享考前最后一周的詳細復習資料，這些資料往往是根據(jù)歷年考試趨勢精心編纂，能夠大大提高復習效率。

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請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_name稅務師

　　此外，參加考前輔導班或線上直播課程也是不錯的選擇。通過老師的實時講解和互動答疑，可以迅速解決復習中的疑惑，同時保持學習狀態(tài)，避免考前懈怠。

　　最后，保持良好的生活習慣同樣重要。保證充足的睡眠，合理飲食，適量運動，這些都能有效緩解考前壓力，提高學習效率。

　　總之，面對稅務師考前忘光的困境，關鍵在于冷靜應對，合理規(guī)劃，充分利用現(xiàn)有資源，包括在線老師的指導和專屬復習資料，把握住這次考試機會。相信通過不懈努力，每位考生都能順利通過稅務師各科目考試，早日獲得稅務師職業(yè)資格證書，開啟更加美好的財稅職業(yè)生涯。

　　cisi是英國金融行業(yè)發(fā)展的重要部分組成之一，對于cisi財富管理認證證書到底值不值得考?這問題，你如何看待呢?接下來我們來詳細聊聊cisi財富管理認證證書的那些事兒!

　　cisi，英國特許證券與投資協(xié)會，被英國最大金融機構廣泛認可，主要為金融服務行業(yè)的證券、投資等領域，提供系統(tǒng)的職業(yè)資格認證、會員服務、職業(yè)發(fā)展機會。英國特許證券與投資協(xié)會極其重視行業(yè)規(guī)范、誠信準則，并且擁有全球領先的金融從業(yè)資格認證體系。其含金量極高，并且通過cisi考試后，對個人發(fā)展大有裨益。從長遠發(fā)展的角度來看，cisi財富管理認證證書還是十分值得考取的。理由如下：

　　1、cisi財富管理認證資格極具權威性，國際認可度高。

　　2、成為cisi會員，可以獲得財富管理機構、投資銀行、托管銀行等領域的更多工作機會。

　　3、通過學習cisi課程，掌握財務管理等領域國際先進的專業(yè)知識和技能，提升個人知識儲備的前提，證明個人卓越工作能力。

　　4、考過cisi，不單單可以成為英國特許證券與投資協(xié)會的會員，并且簽名的時候，可以適用ACSI會員的稱號。

　　在簽名時可使用ACSI 會員稱號，享有國際金融行業(yè)聲譽品牌支持;

　　5、拿到cisi財富管理認證證書后，可供選擇的就業(yè)方向極為廣闊，不擔心找不到好工作。

　　6、cisi證書拿到后，可以擔任銀行、保險、證券、信托等單位的高層管理人員。

　　7、考取cisi財富管理認證證書的同時，不單單汲取了專業(yè)實務知識，也提升了個人對金融行業(yè)的興趣，形成了多條職業(yè)發(fā)展路線。

　　8、cisi財富管理認證證書拿到后，個人價值不斷提升，在金融及財富管理行業(yè)內獲得高度評價及榮譽。

　　綜上所述，cisi財富管理認證證書還是很值得大家考取的。通過了cisi職業(yè)資格認證，讓你的未來前景更具無限可能性!

　　于上市公司而言，股東所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格決定了股東財富。在股票數(shù)量一定時，價格越高，意味著股東財富越大；股票價格達到最高時，股東財富也就達到最大。

　　股東財富最大化的優(yōu)點

　　1.考慮了風險因素。股東財富=價格×數(shù)量。多數(shù)情況下數(shù)量是保持不變的，需要著重考慮股票價格對股東財富的影響。許多因素都能夠影響股票的價格，比如風險因素。現(xiàn)實股東財富最大化時，就考慮了風險因素。

　　2.在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。比如A公司是一家上市公司，年報上披露虧本1億。之所以會造成一個1億的虧損，是因為A公司投入2億用于研發(fā)新技術，預計未來3年內可以獲利10億。這說明股票成長性很好。影響股票價格因素就包括對未來的預期，如果股票成長性好，投資者對該企業(yè)的未來有信心，股票價格上漲。在這一方面，能避免企業(yè)短期行為。

　　3. 對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　股東財富最大化的缺點

　　1.非上市公司難以應用。非上市公司不發(fā)行股票，股價就無法確定，股東財富=價格×數(shù)量無法運用。

　　2.股價受眾多因素影響，不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況。如果整體環(huán)境不好，即便公司的財務管理體系再完善，也會拖累股票價格下跌。

　　3.過多強調股東利益，對其他相關者的利益重視不夠。最重視股東利益，而忽略了其他相關人的利益。比如A公司現(xiàn)在巨虧1億，但是預計未來可獲利3億。因此目前保持高股價，股東的利益得到重視;但是于債權人而言，現(xiàn)在A公司虧了1億，可能償還不了過去所借的錢。忽視了債權人的利益。