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    文章企業(yè)并購(gòu)實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練營(yíng)
    2023-08-31 10:25:58 514 瀏覽

    課程背景

      在今年中國(guó)并購(gòu)年會(huì)上,中國(guó)并購(gòu)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)王巍指出中國(guó)并購(gòu)觀念領(lǐng)先,但并購(gòu)的手段非常落伍。王巍說(shuō),眼下的中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng),是“90年代的眼光,60年代的手段,30年代的基礎(chǔ)”。沒(méi)有并購(gòu)融資制度安排,沒(méi)有并購(gòu)法律條款的大力支持,沒(méi)有并購(gòu)財(cái)務(wù)制度安排,沒(méi)有并購(gòu)稅收制度的優(yōu)惠,此外,還缺乏并購(gòu)的資源整合。

    企業(yè)并購(gòu)實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練營(yíng)

      央企并購(gòu)應(yīng)該做大還是做強(qiáng)?

      現(xiàn)在是不是收購(gòu)歐洲企業(yè)的好時(shí)機(jī)?

      中國(guó)的企業(yè)面對(duì)著全球化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境,如何通過(guò)兼并、收購(gòu),降低成本、控制風(fēng)險(xiǎn),以更有效、更經(jīng)濟(jì)的方式拓展國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)?

    課程收益

      【策略把握】把握企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與并購(gòu)策略的選擇,做好并購(gòu)前期戰(zhàn)略規(guī)劃

      【重組設(shè)計(jì)】學(xué)習(xí)企業(yè)并購(gòu)重組的方案設(shè)計(jì)和創(chuàng)新

      【價(jià)值評(píng)估】掌握各種并購(gòu)重組的估值方法與評(píng)估途徑

      【風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別】識(shí)別并購(gòu)重組中的風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)行有效的把控

      【文化整合】掌握并購(gòu)后文化因素的整合方法

      【國(guó)際借鑒】明確國(guó)際上常見(jiàn)的反收購(gòu)措施,掌握各類反收購(gòu)策略

    課程對(duì)象

      董事長(zhǎng)、總裁、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司管理層

      財(cái)務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)、

      財(cái)務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理、資金經(jīng)理及其相關(guān)部門人員

    課程大綱

    1企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略考量與策劃

    一、中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與趨勢(shì)

    二、并購(gòu)的戰(zhàn)略考量

      -政府政策:國(guó)進(jìn)民退還是國(guó)退民進(jìn)?

      -混亂的市場(chǎng):盲目并購(gòu)最終導(dǎo)致失敗

      -外資企業(yè)在中國(guó)并購(gòu)開(kāi)始加速

      -中國(guó)迅速進(jìn)入“雙向并購(gòu)”的階段

      -國(guó)家政策-政府限制下如何突破

      -總公司和區(qū)域性的戰(zhàn)略

      -市場(chǎng):當(dāng)?shù)匦袠I(yè)領(lǐng)頭羊的現(xiàn)狀

      -產(chǎn)品:過(guò)高的產(chǎn)品成本

      -生產(chǎn)流程的優(yōu)化

      -銷售與服務(wù):有針對(duì)性的制定策略

      -競(jìng)爭(zhēng):本公司的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力

      -人才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心

    三、并購(gòu)的交易策劃

      -敵意收購(gòu)與反收購(gòu)

      -善意收購(gòu)的藝術(shù)

      -杠桿收購(gòu)

      -管理層收購(gòu)(MBO)創(chuàng)新

      -員工的持股計(jì)劃策劃

      -其他兼并、收購(gòu)方式

      案例分析:

      -案例1:中國(guó)特色的并購(gòu)重組動(dòng)因

      -案例2:戰(zhàn)略選擇錯(cuò)在哪里

      拓展應(yīng)用:

      -應(yīng)用1:公司如何制定并購(gòu)戰(zhàn)略

      

    2企業(yè)并購(gòu)前準(zhǔn)備

    四、并購(gòu)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)把握

    五、如何選擇目標(biāo)企業(yè)

      -市場(chǎng)環(huán)境-現(xiàn)在是并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)嗎

      -對(duì)于要進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)來(lái)說(shuō),如何考量市場(chǎng)環(huán)境影響因素

      -并購(gòu)失敗常見(jiàn)的因素分析

      -并購(gòu)與服務(wù):有針對(duì)性的制定策略

      -選擇目標(biāo)并購(gòu)企業(yè)的原則與技巧

      -并購(gòu)前的戰(zhàn)略考慮要素

    六、如何做盡職調(diào)查

    七、如何對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值

      -對(duì)目標(biāo)公司營(yíng)運(yùn)狀況的調(diào)查

      -對(duì)目標(biāo)公司規(guī)章制度、有關(guān)契約及法律方面的調(diào)查

      -對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)問(wèn)題的調(diào)查

     

      -建立并購(gòu)評(píng)估體系

      -并購(gòu)價(jià)值基礎(chǔ)及評(píng)估途徑

      -實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制

      案例分析:

      -案例3:企業(yè)并購(gòu)成功案例與失敗案例

      -案例4:如何建立有效的并購(gòu)評(píng)估體系,確保投資的質(zhì)量

      -案例5:對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行盡職調(diào)查案例

      拓展應(yīng)用:

      -應(yīng)用2:任選一家上市公司,對(duì)其進(jìn)行估值練習(xí)

    想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料,點(diǎn)擊網(wǎng)頁(yè)左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo),與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

    展開(kāi)全文
    文章企業(yè)并購(gòu)與整合培訓(xùn)課程
    2023-08-30 15:48:45 399 瀏覽

    課程背景

      并購(gòu)是幫助企業(yè)家披荊斬棘、擴(kuò)大規(guī)模、進(jìn)入新行業(yè)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?還是漏洞百出、傷人傷己呢?頒發(fā)我們?yōu)槟榻B各類并購(gòu)的方法和技巧,掌握并購(gòu)中的法律法規(guī),學(xué)會(huì)識(shí)別并購(gòu)整合中的風(fēng)險(xiǎn),并實(shí)施有效的管控,使并購(gòu)的弊端降至最低,發(fā)揮其卓越的改造創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。

    企業(yè)并購(gòu)與整合

      后金融危機(jī)時(shí)代,市場(chǎng)慢慢回暖,今年《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,根據(jù)Dialogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全球并購(gòu)活動(dòng)經(jīng)歷了第二季度的低迷表現(xiàn)后于第三季度顯著回升。第三季度全球并購(gòu)交易總額較上年同期增加43%,至7,303億美元,交易主要集中在金融、油氣和電信行業(yè)以及印度次大陸和拉美地區(qū)。在第一和第二季度并購(gòu)活動(dòng)中擔(dān)任主力的新興市場(chǎng)在第三季度仍是關(guān)鍵的增長(zhǎng)引擎。我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)日趨頻繁,并且自今年《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》出臺(tái)以來(lái),各地的掛牌兼并重組項(xiàng)目更是增長(zhǎng)迅猛。然而,企業(yè)并購(gòu)是一把雙刃劍,該如何利用并購(gòu)這把劍就成為了決策者們的關(guān)注焦點(diǎn)。

    課程收益

      了解,并購(gòu)重組的種類與有中國(guó)特色的并購(gòu)重組動(dòng)機(jī)

      學(xué)習(xí)企業(yè)并購(gòu)重組的方案、設(shè)計(jì)和創(chuàng)新

      識(shí)別并購(gòu)重組中的風(fēng)險(xiǎn),并掌握風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查評(píng)估和控制

      學(xué)習(xí)各種并購(gòu)重組的估值方法與評(píng)估途徑

      明確國(guó)際上常見(jiàn)的反收購(gòu)措施,掌握各類反收購(gòu)策略

      了解私募股權(quán)投資在中國(guó)的現(xiàn)狀與發(fā)展

      學(xué)習(xí)跨國(guó)并購(gòu)的著名案例

    課程對(duì)象

      企業(yè)投資人

      公司管理層

      集團(tuán)公司戰(zhàn)略管理部門負(fù)責(zé)人、分公司經(jīng)理

      財(cái)務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)

      財(cái)務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理、資金經(jīng)理

      其他職能部門相關(guān)人員

    課程大綱

    1企業(yè)并購(gòu)重組估值方法與風(fēng)險(xiǎn)控制

    一、并購(gòu)重組的相關(guān)理論

    二、企業(yè)并購(gòu)重組的估值方法

      -并購(gòu)的概念

      -兼并收購(gòu)的意義及其對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的影響

      -并購(gòu)的種類

      -橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)與混合并購(gòu)

      -善意收購(gòu)與敵意收購(gòu)

      -要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)

      -委托書(shū)收購(gòu)

      -買殼上市、借殼上市

      -杠桿收購(gòu)

      -股票置換式并購(gòu)等等

      -并購(gòu)的動(dòng)因

      -中國(guó)特色的并購(gòu)重組動(dòng)機(jī)

      -價(jià)值基礎(chǔ)及評(píng)估途徑

      -實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制

      -不同形式的價(jià)值概念

      -賬面價(jià)值

      -市場(chǎng)價(jià)值

      -內(nèi)在價(jià)值

      -清算價(jià)值

      -并購(gòu)價(jià)值基礎(chǔ)

      -評(píng)估途徑

      -一般估值方法

      -凈資產(chǎn)法——協(xié)議轉(zhuǎn)讓

      -案例:占絕對(duì)比重

      -重置成本法——資產(chǎn)剝離與收購(gòu)

      -案例:新興鑄管收購(gòu)蕪湖鋼鐵廠

      -市場(chǎng)定價(jià)法——二級(jí)市場(chǎng)

      -案例:寶延風(fēng)波、寶鋼集團(tuán)收購(gòu)邯鄲鋼鐵

      -市盈率法——整體上市

      -案例:鞍鋼整體上市

      -Group Discussion:中船集團(tuán)借滬東重機(jī)整體上市

     

    三、并購(gòu)重組中的法律法規(guī)

    四、并購(gòu)重組的風(fēng)險(xiǎn)控制

      -并購(gòu)重組中的主要風(fēng)險(xiǎn)

      -并購(gòu)重組中的風(fēng)險(xiǎn)控制

      -審慎的調(diào)查與評(píng)估

      -并購(gòu)協(xié)議中的“四劍客”并購(gòu)整合

      -手術(shù)過(guò)后的危險(xiǎn)期

      -整合內(nèi)容

      -如何控制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

      -案例:新興鑄管收購(gòu)蕪湖鋼鐵廠

     

    2企業(yè)并購(gòu)重組的策略分析

    五、企業(yè)并購(gòu)重組的方案設(shè)計(jì)及創(chuàng)新

    六、公司重組

      -并購(gòu)重組的方案設(shè)計(jì)

      -并購(gòu)多種方式的融合

      -案例討論與分析:香江集團(tuán)收購(gòu)山東臨工案例

      -公司重組的形式

      -剝離

      -分拆

      -分立

      -資產(chǎn)置換

      -公司重組的動(dòng)因

      -案例:萬(wàn)科發(fā)展壯大之路

    七、并購(gòu)重組的反收購(gòu)策略

    八、私募股權(quán)投資

      -國(guó)際上常見(jiàn)的反收購(gòu)措施

      -股票交易策略

      -管理上的策略

      -毒丸計(jì)劃(Poison Pill)

      -焦土戰(zhàn)術(shù)(Scorched Earth Policy)

      -驅(qū)鯊劑(Shark Repellents)

      -??ㄓ?jì)劃(Dual Class Recapitalization)

      -相互持股

      -尋求機(jī)構(gòu)投資者和中小股東支持

      -管理層防衛(wèi)策略

      -綠色郵件(Greenmail)

      -訴諸于法律的保護(hù)

      -案例:新浪網(wǎng)對(duì)盛大網(wǎng)絡(luò)的反收購(gòu);美的電器反收購(gòu)策略與布局

      -私募股權(quán)投資概述

      -私募股權(quán)投資在中國(guó)的發(fā)展

      -中國(guó)私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀與展望

      -案例:摩根斯坦利PE蒙牛

    九、跨國(guó)并購(gòu)

      -外資并購(gòu)在中國(guó)

      -中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)

      -案例:中海油收購(gòu)優(yōu)尼科;聯(lián)想并購(gòu)IBM


    十、國(guó)際并購(gòu)與整合

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    展開(kāi)全文
    文章橫向并購(gòu)是什么意思
    2022-12-07 18:46:25 716 瀏覽

      橫向并購(gòu)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上生產(chǎn)和銷售相同或相似產(chǎn)品公司之間的并購(gòu)行為。橫向并購(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)展的價(jià)值在于彌補(bǔ)了企業(yè)資產(chǎn)配置的不足,由于規(guī)模效應(yīng)而使生產(chǎn)成本降低,提高了市場(chǎng)份額,從而大大增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和贏利能力。

    橫向并購(gòu)是什么意思

      橫向并購(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)展的價(jià)值在于彌補(bǔ)了企業(yè)資產(chǎn)配置的不足,由于規(guī)模效應(yīng)而使生產(chǎn)成本降低,提高了市場(chǎng)份額,從而大大增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和贏利能力。

      橫向并購(gòu)理論概述

      韋斯頓的協(xié)同效應(yīng)理論認(rèn)為,公司兼并對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有益的,它主要通過(guò)協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在效率的改進(jìn)上,表現(xiàn)為管理協(xié)同效應(yīng)和營(yíng)運(yùn)協(xié)同效應(yīng)的提高。而威廉森則應(yīng)用新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的局部均衡理論,對(duì)并購(gòu)導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)壟斷與社會(huì)福利的損失進(jìn)行了分析,提出了福利權(quán)衡模型。他認(rèn)為并購(gòu)?fù)苿?dòng)獲得規(guī)模效益的同時(shí),也形成了產(chǎn)業(yè)壟斷,進(jìn)而引起社會(huì)福利的損失,因此判斷一項(xiàng)并購(gòu)活動(dòng)是好是壞的標(biāo)準(zhǔn),取決于社會(huì)凈福利是增加還是減少。

      橫向并購(gòu)的理論基礎(chǔ)

     ?。?)規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。具體到銀行業(yè)來(lái)說(shuō),是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大而發(fā)生的單位經(jīng)營(yíng)成本下降,單位收益的上升的現(xiàn)象。波思斯頓最早研究了銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),結(jié)論是,不管自身規(guī)模大小,給定其它條件不變,銀行規(guī)模擴(kuò)大一倍,平均成本下降5%-8%。

     ?。?)市場(chǎng)占有論。也就是所說(shuō)的“大而不倒,大則是美”。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,銀行進(jìn)行橫向并購(gòu),經(jīng)常是出于增強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的壟斷控制需要,城市商業(yè)銀行在面臨內(nèi)外壓力的激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,為了抵御外部壓力,提高本國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)占有率,只有聯(lián)手進(jìn)行重組和合并。

      橫向并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)

     ?。?)降低成本。對(duì)于并購(gòu)后的銀行,由于銀行的管理層次和和單位產(chǎn)品的管理費(fèi)用降低,并產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng),并可以產(chǎn)生科技進(jìn)步效應(yīng),加快金融創(chuàng)新的步伐。可以集中使用人財(cái)物資源,有利于提高資源的使用效率。使其成本將逐漸減少。

     ?。?)集中優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)后,各個(gè)銀行之間可以集中各自原來(lái)的優(yōu)勢(shì),并對(duì)原來(lái)的不足進(jìn)行取長(zhǎng)補(bǔ)短,不憂的變優(yōu),優(yōu)的更優(yōu),其經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)更加明顯。通過(guò)橫向并購(gòu),是使行業(yè)的相對(duì)集中度提高,促進(jìn)資產(chǎn)存量的合理流動(dòng),提高資源的整體配置效率。增強(qiáng)城市商業(yè)銀行的抵御能力,抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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    文章縱向并購(gòu)是什么意思
    2022-12-07 17:34:00 1153 瀏覽

      縱向并購(gòu)的意思是生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切聯(lián)系、相互銜接的企業(yè)之間,或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購(gòu)??v向并購(gòu)有利于協(xié)作化生產(chǎn),加強(qiáng)生產(chǎn)過(guò)程各環(huán)節(jié)的配合。

    縱向并購(gòu)

    縱向并購(gòu)是什么意思

      縱向并購(gòu),指的是生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切聯(lián)系、相互銜接的企業(yè)之間,或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購(gòu)??v向并購(gòu)的企業(yè)之間是供應(yīng)商和需求商之間的關(guān)系,而不是直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

    縱向并購(gòu)的好處與壞處

      一、好處:

      1、有利于協(xié)作化生產(chǎn),加強(qiáng)生產(chǎn)過(guò)程各環(huán)節(jié)的配合。

      2、加速生產(chǎn)流程,縮短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期,節(jié)約運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和能源消耗水平等。

      3、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,節(jié)約通用的設(shè)備費(fèi)用。

      二、、壞處:

      企業(yè)生存發(fā)展受市場(chǎng)因素影響較大,容易導(dǎo)致“小而全、大而全”的重復(fù)建設(shè)。

    縱向并購(gòu)與其他并購(gòu)的區(qū)別

      按并購(gòu)方與被并購(gòu)方所處的行業(yè)相同與否,包括縱向并購(gòu)、橫向并購(gòu)、混合并購(gòu)。

     ?。?)縱向并購(gòu):是指在經(jīng)營(yíng)對(duì)象上有密切聯(lián)系,但處于不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)之間的并購(gòu)。

     ?。?)混合并購(gòu),是指處于不同行業(yè)、在經(jīng)營(yíng)上也無(wú)密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購(gòu)。

     ?。?)橫向并購(gòu):是指并購(gòu)方與被并購(gòu)方處于同一行業(yè)。

    并購(gòu)是什么意思

      并購(gòu)的內(nèi)涵非常廣泛,一般是指兼并和收購(gòu)。并購(gòu)指的是兩家或者以上的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè),通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。兼并也稱為吸收合并,即兩種不同事物,因故合并成一體。

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    文章投資并購(gòu)總監(jiān)高級(jí)研修班課程
    2023-09-06 14:37:45 269 瀏覽

    課程背景

      中國(guó)企業(yè)正在全球范圍內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的投資與并購(gòu),旨在重塑企業(yè)自身和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。但是就目前投資并購(gòu)的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)企業(yè)在全球的投資并購(gòu)活動(dòng)中百分之六十以上以失敗而告終。不僅造成大量被并購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的元?dú)獯髠?,還使得國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資并購(gòu)要約又愛(ài)又怕。同時(shí),中美貿(mào)易戰(zhàn)正如火如荼,給國(guó)際市場(chǎng)投資并購(gòu)雪上加霜,中國(guó)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)投歐洲市場(chǎng)。

    投資并購(gòu)總監(jiān)高級(jí)研修班

      這么高的失敗率究竟是什么原因?qū)е碌??企業(yè)如何在整合的陣痛與重生的機(jī)遇中一步步崛起?其背后資本運(yùn)作的理念、邏輯、模式是什么?做一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)并購(gòu)操盤(pán)者,或者一個(gè)優(yōu)秀的投資人,又應(yīng)該具備哪些能力?如何有效避免并購(gòu)過(guò)程中的誤區(qū)和陷阱?

      本課程以時(shí)間邏輯為主軸,從投資并購(gòu)的前期籌備(制勝關(guān)鍵)-中期整合(賦能關(guān)鍵)-后期退出(收益關(guān)鍵)提供了系統(tǒng)的投資并購(gòu)整體解決方案,旨在幫助企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先并不斷創(chuàng)新。

    課程收益

      【精進(jìn)】高性價(jià)比課程,深度整合高端政商人脈,實(shí)現(xiàn)資源精準(zhǔn)對(duì)接,提供終身學(xué)習(xí)平臺(tái)、企業(yè)高管國(guó)際考察等,可與碩士學(xué)位項(xiàng)目對(duì)接。

      【頂級(jí)】具有國(guó)際視野與國(guó)內(nèi)行業(yè)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的頂尖師資團(tuán)隊(duì),實(shí)戰(zhàn)教學(xué)模式。

      【系統(tǒng)】深度剖析并購(gòu)失敗與成功案例,系統(tǒng)課程體系,將理論付諸于實(shí)踐,高屋建瓴,學(xué)為己用。

      【價(jià)值】手把手指導(dǎo)并購(gòu)全流程,避免并購(gòu)中的誤區(qū)和陷阱,助力企業(yè)并購(gòu)的成功。

    課程對(duì)象

      01、上市公司或非上市公司的董事長(zhǎng)及董事會(huì)成員。

      02、負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略發(fā)展或與重大并購(gòu)事宜決策的中高層管理人員,如:CEO、CFO、事業(yè)部總經(jīng)理、戰(zhàn)略規(guī)劃總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理等。

      03、銀行、證券、投行、私募、公募基金等金融機(jī)構(gòu)的高管。

      04、律所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、咨詢公司等并購(gòu)相關(guān)服務(wù)性機(jī)構(gòu)的高管

    課程大綱

    模塊一 投并前期籌備

    模塊二 投并中期整合

      歡迎致辭,開(kāi)班典禮

      課程:全球宏觀經(jīng)濟(jì)解讀

      迎新晚宴

      課程:投資戰(zhàn)略規(guī)劃與決策分析

      課程:并購(gòu)融資策略與實(shí)務(wù)創(chuàng)新

      課程:跨國(guó)投資并購(gòu)構(gòu)架與戰(zhàn)略規(guī)劃

      標(biāo)桿學(xué)習(xí):美的收購(gòu)德國(guó) KUKA 機(jī)器人的并購(gòu)整合<擬>

      課程:企業(yè)并購(gòu)前的標(biāo)的篩選和盡職調(diào)查

      課程:并購(gòu)重組中的估值與定價(jià)

      課程:投資并購(gòu)中的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

      沙龍分享:摩拜單車被美團(tuán)收購(gòu)后的企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整<>

      課程:并購(gòu)重組中的稅收籌劃與應(yīng)用實(shí)務(wù)

      課程:企業(yè)并購(gòu)中的法律要點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范

    模塊三 投并后期退出

      課程:企業(yè)并購(gòu)整理與退出

      頒發(fā)證書(shū)

    (課程案例以實(shí)際上課呈現(xiàn)為準(zhǔn))想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料,點(diǎn)擊網(wǎng)頁(yè)左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo),與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

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    文章換股并購(gòu)的賬務(wù)處理是什么?
    2021-04-08 14:29:08 1113 瀏覽

      換股的意思就是股權(quán)交換,就是一個(gè)企業(yè)以企業(yè)自己發(fā)行的股份或持有其他企業(yè)的股權(quán),交換給另外一個(gè)企業(yè)股權(quán)的交易行為。那么換股并購(gòu)的賬務(wù)處理該怎么做?

    換股并購(gòu)做賬

      換股并購(gòu)賬務(wù)處理

      一般換股,可做以下賬務(wù)處理:

      (一)投資企業(yè)的賬務(wù)處理 一般換股,應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》的規(guī)定進(jìn)行賬務(wù)處理:按換入股權(quán)的約定價(jià)格或公允價(jià)值,借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”(成本法)、“長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本”(權(quán)益法)、“可供出售金融資產(chǎn)——成本”等科目,按換出股權(quán)的賬面價(jià)值,貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”(成本法)科目,貸(或借)記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本、損益調(diào)整、其他權(quán)益變動(dòng)”、“可供出售金融資產(chǎn)——成本、公允價(jià)值變動(dòng)”科目,按支付的相關(guān)稅費(fèi),貸記“銀行存款”等科目,按其差額,貸記或借記“投資收益”科目。

      (二)被投資單位的賬務(wù)處理 按換入股權(quán)協(xié)議作價(jià)或公允價(jià)值,借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”或“長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本”、“可供出售金融資產(chǎn)——成本”等科目,按定向發(fā)行用于換股的股票面值總額或約定計(jì)入實(shí)收資本的金額,貸記“股本”或“實(shí)收資本”科目,按其差額,貸記“資本公積(股本溢價(jià)或資本溢價(jià))”科目;如果為借方差額,則依次借記“資本公積(股本溢價(jià)或資本溢價(jià))”盈余公積“、”利潤(rùn)分配——未分配利潤(rùn)“科目。

      什么是長(zhǎng)期股權(quán)投資?

      長(zhǎng)期股權(quán)投資是指通過(guò)投資取得被投資單位的股份。企業(yè)對(duì)其他單位的股權(quán)投資,通常視為長(zhǎng)期持有,以及通過(guò)股權(quán)投資達(dá)到控制被投資單位,或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響,或?yàn)榱伺c被投資單位建立密切關(guān)系,以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

      除股票投資外,長(zhǎng)期股權(quán)投資通常不能隨時(shí)出售。

      投資企業(yè)一旦成為被投資單位的股東,依所持股份份額享有股東的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù),一般情況下不能隨意抽回投資。

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    文章合并購(gòu)買土地和房產(chǎn)如何入賬?
    2020-11-14 11:54:49 1241 瀏覽

      我司購(gòu)買了一塊土地和廠房用于項(xiàng)目建設(shè),共4000 萬(wàn)元,具體價(jià)格無(wú)法拆分開(kāi)。近期對(duì)方把房產(chǎn)證(含土地)過(guò)戶給我司。賬務(wù)上4000 萬(wàn)元如何拆分到土地使用權(quán)和廠房,計(jì)入什么科目?

    土地房產(chǎn)

      答:根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)—無(wú)形資產(chǎn)》應(yīng)用指南第六條規(guī)定,自行開(kāi)發(fā)建造廠房等建筑物,相關(guān)的土地使用權(quán)與建筑物應(yīng)當(dāng)分別進(jìn)行處理。外購(gòu)?fù)恋丶敖ㄖ镏Ц兜膬r(jià)款應(yīng)當(dāng)在建筑物與土地使用權(quán)之間進(jìn)行分配;難以合理分配的,應(yīng)當(dāng)全部作為固定資產(chǎn)。

      因此,無(wú)法拆分的土地使用權(quán)和廠房,應(yīng)全部計(jì)入“固定資產(chǎn)”科目。

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    文章企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制策略
    2023-11-03 19:10:53 752 瀏覽

    企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

    縱觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展,企業(yè)并購(gòu)重組以其通過(guò)盤(pán)活資產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化、尋求更多發(fā)展空間而被業(yè)界廣泛重視。

    特別是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于歷史發(fā)展高度的新時(shí)期,企業(yè)并購(gòu)重組還因賦予轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力這一新的歷史使命,而受到國(guó)家政策的鼓勵(lì)。在不斷高漲的企業(yè)并購(gòu)重組大潮中,不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)重組其實(shí)質(zhì)就是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)投資交易,而在這一投資交易過(guò)程中,整合利益主體、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就成為并購(gòu)重組成敗的關(guān)鍵。本文通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其形成機(jī)制的剖析,進(jìn)而尋求確保企業(yè)并購(gòu)重組成功的有效路徑。

    企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),最為本質(zhì)的表現(xiàn)是企業(yè)資金供給不足,從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角可以歸結(jié)為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化形態(tài)。

    (一)企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義目前,學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義歸納為:企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作,開(kāi)展并購(gòu)重組,無(wú)論是在調(diào)查評(píng)估時(shí),還是在融資支付策略選擇等方面,都可能隱藏著一些無(wú)法預(yù)估的隱患,而這些隱患遇到適宜的條件,就會(huì)爆發(fā)形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),直接導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)重組的失敗。盡管表現(xiàn)形式可能是多樣的,但最為本質(zhì)的仍可歸結(jié)為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化形態(tài)。

    (二)企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),其特征首先表現(xiàn)為客觀現(xiàn)實(shí)性,企業(yè)重組與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如影相隨。其次表現(xiàn)為動(dòng)態(tài)流變性,始終處于一個(gè)漸進(jìn)式、可逆性的發(fā)展變化過(guò)程中。再次是表現(xiàn)為突發(fā)破壞性,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)漸進(jìn)的積累過(guò)程,有時(shí)突然爆發(fā),帶來(lái)的破壞更讓人難以應(yīng)對(duì)。

    (三)企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。給企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。首先表現(xiàn)為阻礙并購(gòu)重組進(jìn)程。因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致資金不到位,直接影響并購(gòu)重組進(jìn)程的有序推進(jìn)。其次是影響優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收購(gòu)。若危機(jī)縮減收購(gòu)計(jì)劃,目標(biāo)企業(yè)可能會(huì)優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的存留。再次是整合后造成損失。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律糾紛,會(huì)給企業(yè)造成重大損失。嚴(yán)重時(shí),其負(fù)面影響將直接導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)重組失敗。

    企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

    企業(yè)在推進(jìn)并購(gòu)重組過(guò)程中,可能因不同的因素影響和特定的時(shí)空環(huán)境變化引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并在不同的企業(yè)主體間有不同表現(xiàn)形式。

    (一)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)商譽(yù)是指企業(yè)并購(gòu)中,購(gòu)買企業(yè)支付的買價(jià)超過(guò)被購(gòu)買企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的溢價(jià)部分,是對(duì)被收購(gòu)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流和時(shí)間的預(yù)期,認(rèn)定其能在未來(lái)獲取超額收益而確認(rèn)的無(wú)形資源。而這一切,均依賴于對(duì)目標(biāo)企業(yè)的客觀估值。根據(jù)最新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,企業(yè)每年度至少要進(jìn)行一次商譽(yù)減值測(cè)試,對(duì)其收購(gòu)資產(chǎn)估值和溢價(jià)支付進(jìn)行重新評(píng)估。當(dāng)賬面價(jià)值評(píng)估結(jié)果低于其資產(chǎn)可收回金額時(shí),就需計(jì)提商譽(yù)減值損失,企業(yè)商譽(yù)減值的計(jì)提將直接影響收購(gòu)主體的利潤(rùn)和現(xiàn)金流,嚴(yán)重時(shí)可能直接導(dǎo)致企業(yè)陷入被動(dòng)困境。

    (二)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更多地表現(xiàn)為在推進(jìn)并購(gòu)重組時(shí)或重組后,企業(yè)因債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重而導(dǎo)致其短期內(nèi)融資不足和支付困難。一般而言,出于對(duì)資源占有的考量,企業(yè)大都會(huì)采用杠桿收購(gòu)。一方面,如果并購(gòu)后的實(shí)際收益達(dá)不到預(yù)期,意味并購(gòu)企業(yè)主體需要承擔(dān)更多的融資風(fēng)險(xiǎn),支付更多的融資成本。另一方面,超出預(yù)期的資金支付和企業(yè)收益下降,可能會(huì)對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)性產(chǎn)生影響,直接降低企業(yè)對(duì)資金的支配調(diào)動(dòng)能力,進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和更多的連鎖負(fù)面反應(yīng)。

    (三)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)融資并購(gòu),雖然搶占了更多發(fā)展空間,但同時(shí)由于融資自身存在的不可預(yù)估風(fēng)險(xiǎn),無(wú)限擴(kuò)張也可能給企業(yè)帶來(lái)新的債務(wù)危機(jī)。這主要表現(xiàn)為企業(yè)債務(wù)壓力的不斷增加,導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)困境而無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)。若被并購(gòu)企業(yè)的負(fù)債和或有負(fù)債在并購(gòu)估值階段被忽視或嚴(yán)重低估,重組后必將帶來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流的大幅流出,影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和償債能力。如果存在較多的債務(wù),又缺乏企業(yè)收益和現(xiàn)金流支撐,當(dāng)外部融資條件發(fā)生變化時(shí),將會(huì)導(dǎo)致債務(wù)償還危機(jī),進(jìn)而影響資本結(jié)構(gòu),甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

    (四)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于被并購(gòu)企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略存在的差異性,給重組企業(yè)協(xié)同發(fā)展也可能帶來(lái)新的挑戰(zhàn),出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這一方面表現(xiàn)為企業(yè)如果在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、企業(yè)文化不能有效融合,尤其是在人事安排和財(cái)務(wù)管理上,企業(yè)不能集權(quán)掌控,就可能面臨財(cái)務(wù)混亂、業(yè)績(jī)下滑的局面;另一方面則表現(xiàn)為并購(gòu)企業(yè)正式投入運(yùn)營(yíng),由于整合不力,并購(gòu)企業(yè)可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期產(chǎn)生背離,使企業(yè)處于被動(dòng)地位,進(jìn)而影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和協(xié)同效益的發(fā)揮。

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

    企業(yè)并購(gòu)重組出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),既有來(lái)自企業(yè)外部環(huán)境因素的影響,也有受制于信息不對(duì)稱陷阱等客觀因素的困擾,但更多的還是由于企業(yè)自身主觀方面原因所致。

    (一)違背市場(chǎng)準(zhǔn)則的非理性選擇并購(gòu)重組大潮涌動(dòng),其動(dòng)力主要來(lái)自于企業(yè)自身為適應(yīng)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所做的理性選擇。但在企業(yè)并購(gòu)重組的實(shí)踐中,如果企業(yè)不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,或因其他一些非市場(chǎng)因素的介入,強(qiáng)制將經(jīng)濟(jì)目標(biāo)轉(zhuǎn)化為非經(jīng)濟(jì)目標(biāo),并購(gòu)一些不良資產(chǎn),不但不能發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),違背企業(yè)并購(gòu)重組的初衷,而且可能直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī),使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。特別是在一些法律滯后的糾紛和突發(fā)事件的處理上,更會(huì)使重組后的企業(yè)陷入極端被動(dòng)地位,誘發(fā)難以控制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)超出安全邊界的盲目擴(kuò)張放大杠桿,通過(guò)向銀行借貸等籌資方式開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)已成為當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)重組采用的主要融資方式。企業(yè)并購(gòu)融資,在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的同時(shí),也將顯著提高財(cái)務(wù)杠桿率。由于提供這些融資的權(quán)益人大多是以固定收益為交換條件,企業(yè)盲目擴(kuò)張,財(cái)務(wù)杠桿超出安全邊界,在企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流不能覆蓋其財(cái)務(wù)成本的支出時(shí),就可能陷入流動(dòng)性不足的困境,進(jìn)而誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)信息來(lái)源過(guò)分倚重財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)開(kāi)展盡職調(diào)查,特別是在評(píng)估預(yù)判中,往往因信息來(lái)源匱乏,過(guò)分倚重企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。只強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表是信息來(lái)源和價(jià)值判斷的依據(jù),而忽略會(huì)計(jì)政策具有的可選擇性,使財(cái)務(wù)報(bào)表存在人為操縱的制度性缺陷,不能反映或有事項(xiàng)與期后事項(xiàng),甚至刻意隱瞞這一客觀存在。而且,現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度對(duì)新型的金融工具,還未能進(jìn)行準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)計(jì)量與確認(rèn),無(wú)法進(jìn)行有效披露。若大量諸如售后回租、資產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款抵借、現(xiàn)金調(diào)劑等表外融資行為未能在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映,阻斷了負(fù)面信息傳遞,就可能直接影響企業(yè)價(jià)值與未來(lái)盈利能力判斷,誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    (四)并購(gòu)整合出現(xiàn)明顯滯后傾向企業(yè)重組后是否出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),更多取決于企業(yè)收益能否覆蓋重組成本。而重組企業(yè)收益預(yù)期實(shí)現(xiàn),很大程度上又取決于企業(yè)整合能否順利推進(jìn),充分發(fā)揮其協(xié)同效應(yīng)。如果無(wú)視并購(gòu)企業(yè)差異性存在,未能及時(shí)將并購(gòu)企業(yè)的人、財(cái)、物、企業(yè)文化、戰(zhàn)略定位進(jìn)行整合,特別是對(duì)被并購(gòu)企業(yè)不良資產(chǎn)未能及時(shí)處置或處置不當(dāng),將會(huì)直接增加企業(yè)成本,降低企業(yè)未來(lái)的盈利能力。當(dāng)這一局面出現(xiàn)時(shí),必將降低企業(yè)資金利用效率。同時(shí),還將拉低并購(gòu)企業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量,影響企業(yè)信用評(píng)級(jí),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患就會(huì)出現(xiàn)。

    (五)缺乏快速反應(yīng)的預(yù)警機(jī)制在并購(gòu)重組的實(shí)踐中,其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患具有客觀現(xiàn)實(shí)性特征。這一方面可能來(lái)自于企業(yè)并購(gòu)重組主體信息不對(duì)稱原因所致,另一方面也可能是由于被并購(gòu)企業(yè)“水土不服”觸發(fā)原本自身潛伏的危機(jī)凸現(xiàn)所困。這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患必將隨著并購(gòu)?fù)七M(jìn)逐漸積累,而此時(shí)若被企業(yè)所忽視,缺乏必要的預(yù)警機(jī)制,未能及時(shí)應(yīng)對(duì)化解,就有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。因缺乏預(yù)警機(jī)制,未能及時(shí)有效應(yīng)對(duì)化解潛伏的財(cái)務(wù)危機(jī),具有極強(qiáng)的爆發(fā)性特征,其破壞性更為強(qiáng)烈,有時(shí)直接導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)重組的失敗。

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

    防范企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),需要整體謀劃、全方位布局。既要在戰(zhàn)略定位上運(yùn)籌帷幄,也要在操作層面多措并舉,積極應(yīng)對(duì)。

    (一)確立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的收購(gòu)原則企業(yè)并購(gòu)重組,不能只強(qiáng)調(diào)規(guī)模效益盲目擴(kuò)張,而應(yīng)以長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和持續(xù)發(fā)展為考量,以滿足企業(yè)戰(zhàn)略定位為第一標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略需要選擇目標(biāo)企業(yè),排除非市場(chǎng)因素的干擾。

    企業(yè)的收購(gòu)只有符合企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)和戰(zhàn)略定位,才有可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)整合后的協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮和企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)的彰顯。符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的并購(gòu)對(duì)象一般都表現(xiàn)為資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、規(guī)模效益溢出的特征。選擇符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的并購(gòu)目標(biāo),發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),是防范企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為根本的措施之一。

    (二)選擇漸進(jìn)式穩(wěn)步推進(jìn)的收購(gòu)策略有效防范財(cái)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)大多把注意力放在融資渠道的拓展和支付形式的選擇上。如果把融資渠道的拓展和支付形式的選擇考量放在一個(gè)更大的視野中,就不難發(fā)現(xiàn),選擇漸進(jìn)式適時(shí)收購(gòu)的策略,不僅可豐富融資渠道的拓展和支付形式的選擇,而且還能更好地實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)、確保成功的預(yù)期。

    漸進(jìn)式收購(gòu)策略強(qiáng)調(diào)有序分步推進(jìn),先收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)部分股權(quán),介入其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),預(yù)判并購(gòu)可能帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值,并以此為依據(jù)來(lái)選擇是退出投資及時(shí)止損,還是擴(kuò)大收購(gòu)適時(shí)推進(jìn)。這既可有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),又能減少失誤,有利于企業(yè)整合,發(fā)揮更大協(xié)同效應(yīng)。

    (三)規(guī)避盡職調(diào)查信息不對(duì)稱陷阱確保估價(jià)的合理性是規(guī)避企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為有效途徑,而這一切都要以強(qiáng)化盡職調(diào)查為前提。盡職調(diào)查既要強(qiáng)化責(zé)任意識(shí),避免重大失誤,又要堅(jiān)持科學(xué)的態(tài)度和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn),克服信息來(lái)源過(guò)分倚重財(cái)務(wù)報(bào)表問(wèn)題出現(xiàn),構(gòu)建以“基礎(chǔ)分析價(jià)值評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系”為核心的評(píng)估體系,以規(guī)避盡職調(diào)查信息不對(duì)稱陷阱。

    在實(shí)踐中,若確定目標(biāo)企業(yè)的具體選擇范圍時(shí),應(yīng)以企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略為指向,采用基礎(chǔ)分析價(jià)值評(píng)估體系。若對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查評(píng)估時(shí),應(yīng)運(yùn)用企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系,將并購(gòu)前企業(yè)價(jià)值和并購(gòu)溢價(jià)分開(kāi)進(jìn)行分析。并購(gòu)前企業(yè)的價(jià)值可運(yùn)用現(xiàn)行市價(jià)法和收益現(xiàn)值法等測(cè)量;而并購(gòu)溢價(jià)應(yīng)以運(yùn)用德?tīng)柗品ê蛯哟畏治龇ㄟM(jìn)行分層次多角度分析為佳。

    (四)快速整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)企業(yè)并購(gòu)重組后,最為緊迫的任務(wù)是對(duì)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行整合,以期盡快實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。企業(yè)整合是一個(gè)長(zhǎng)期漸進(jìn)過(guò)程,涉及到企業(yè)各個(gè)方面。既有戰(zhàn)略定位的整合,也有經(jīng)營(yíng)策略、企業(yè)文化的融合。

    特別是在企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)渡時(shí)期,快速建立統(tǒng)一科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度至關(guān)重要。同時(shí),要突出不良資產(chǎn)的優(yōu)化處置。企業(yè)并購(gòu)重組中,有些被并購(gòu)企業(yè)因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、不良資產(chǎn)偏大,常常處在艱難困境之中。因此,在企業(yè)并購(gòu)重組后,要突出被并購(gòu)企業(yè)不良資產(chǎn)的處置,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),通過(guò)訴訟賠償、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、多樣化出售、破產(chǎn)清算等方式,來(lái)規(guī)避企業(yè)并購(gòu)低效益行為陷阱,以期達(dá)到企業(yè)資源配置優(yōu)化。

    (五)構(gòu)建快速反應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制有效管控企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),還應(yīng)防范于未然,在預(yù)警防范上下功夫,建立起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。首先要成立具有權(quán)威的風(fēng)險(xiǎn)控制部門,賦予其預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的歷史使命。對(duì)可能遇到的戰(zhàn)略決策、審計(jì)、政策等風(fēng)險(xiǎn)合理評(píng)估,及時(shí)反應(yīng),以最大程度地減少并購(gòu)損失。特別是要強(qiáng)化審計(jì)獨(dú)立性。

    并購(gòu)重組涉及的企業(yè)、部門、人員較多,面對(duì)多方博弈,要建立合理的制約機(jī)制,加強(qiáng)審計(jì)人員工作的獨(dú)立性,確定合理審計(jì)程序和審計(jì)方案,做好業(yè)務(wù)交接、機(jī)構(gòu)整合、人員分流等風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,以期有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    本文總結(jié)

    企業(yè)并購(gòu)重組以通過(guò)盤(pán)活資產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化、尋求更多發(fā)展空間而被業(yè)界廣泛重視。

    但在并購(gòu)重組中的商譽(yù)減值、流動(dòng)性、債務(wù)、運(yùn)營(yíng)等不同類型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生,違背市場(chǎng)準(zhǔn)則的非理性選擇、超出安全邊界的盲目擴(kuò)張、信息來(lái)源過(guò)分倚重財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、并購(gòu)整合出現(xiàn)明顯滯后傾向、缺乏快速反應(yīng)的預(yù)警機(jī)制是企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因。

    通過(guò)確立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的收購(gòu)原則、選擇漸進(jìn)式穩(wěn)步推進(jìn)的收購(gòu)策略、規(guī)避盡職調(diào)查信息不對(duì)稱陷阱、快速整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、構(gòu)建快速反應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等措施是最為有效的控制策略。

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    文章并購(gòu)整合管理與退出2.0課程
    2023-09-05 14:14:38 163 瀏覽

    課程背景

      企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求,是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)和組織調(diào)整的重要方式。企業(yè)并購(gòu)后的整合成為企業(yè)并購(gòu)成敗的關(guān)鍵,整合工作的質(zhì)量直接影響到并購(gòu)雙方的資源配置效應(yīng)和整體經(jīng)營(yíng)狀況的好壞。如果企業(yè)對(duì)并購(gòu)后的整合工作重視不夠,整合戰(zhàn)略選擇不當(dāng),整合成本太高,必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)失敗。但在并購(gòu)過(guò)程中經(jīng)常會(huì)遇到以下難題:

    并購(gòu)整合管理與退出2.0

      ◆應(yīng)該從哪些方面來(lái)管理標(biāo)的公司從而使投并雙方達(dá)到互補(bǔ)的狀態(tài)?

      ◆兩家不同文化和背景的公司如何融合才能發(fā)揮出理想的協(xié)同效益?

      ◆如何巧妙運(yùn)用整合過(guò)程中的不穩(wěn)定因素來(lái)挖掘企業(yè)更大的潛力?

    課程收益

      【風(fēng)險(xiǎn)剖析】深度了解投資并購(gòu)后的整合管理可能存在的風(fēng)險(xiǎn)

      【案例訓(xùn)練】通過(guò)國(guó)內(nèi)外經(jīng)典成敗案例,明確并購(gòu)后管理整合工作方向

      【實(shí)操落地】擊破并購(gòu)整合管理的難點(diǎn),掌握實(shí)際管理中的操作方法

      【利益規(guī)劃】掌握如何選擇并購(gòu)?fù)顺鲇?jì)劃的時(shí)機(jī)及方式,使企業(yè)利益達(dá)到最優(yōu)化

    課程對(duì)象

      ◆董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)

      ◆投資總監(jiān)、并購(gòu)總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)

      ◆財(cái)務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理等

      ◆投資崗位相關(guān)人員

    課程大綱

    一、整合成敗的關(guān)鍵因素分析

    二、并購(gòu)整合關(guān)鍵環(huán)節(jié)

      ●并購(gòu)整合失敗的原因分析

      ●并購(gòu)整合成功的關(guān)鍵因素

      ●整合的四個(gè)方面—業(yè)務(wù)及流程、財(cái)務(wù)、文化、人力資源

      思考與討論:整合出現(xiàn)問(wèn)題的一些常見(jiàn)前兆與后果都有什么?

      ●業(yè)務(wù)流程整合

      ●財(cái)務(wù)整合

      ●文化整合

      ●人力資源整合

    三、不同整合模式探討及其適應(yīng)性

    四、整合關(guān)鍵策略及技巧

      ●整合方式主要類型

      ●整合業(yè)務(wù)流程模式如何選擇

      案例分享:不同整合模式下的典型案例解析

      ●并購(gòu)前計(jì)劃的完整

      ●新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的放權(quán)

      ●付款方式的靈活選擇

      ●戰(zhàn)略控股的關(guān)鍵把握

      ●敏感角色的處理

      ●公開(kāi)的流程制度和考核激勵(lì)

    五、整合的善后工作和并購(gòu)?fù)顺鲆?guī)劃

      ●整合后的評(píng)估

      ●“部分退出”Or“完全退出”的決策分析

      ●如何選擇合適的退出渠道

      ●最佳退出時(shí)機(jī)的判斷

    想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料,點(diǎn)擊網(wǎng)頁(yè)左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo),與在線老師交流咨詢領(lǐng)取

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    文章企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的稅務(wù)籌劃工作重點(diǎn)
    2020-06-23 08:07:38 446 瀏覽

      稅務(wù)籌劃,是企業(yè)納稅人在經(jīng)營(yíng)公司的過(guò)程中,最為關(guān)注的事情。如果能夠把相關(guān)的稅務(wù)籌劃做好,企業(yè)就可以在一定程度上獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益。那么什么是稅務(wù)籌劃,稅務(wù)籌劃的重點(diǎn)又是什么呢?如果小伙伴在日常的工作中是負(fù)責(zé)稅務(wù)籌劃的,就不要錯(cuò)過(guò)哦。

    企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的稅務(wù)籌劃

      企業(yè)并購(gòu)的稅務(wù)籌劃有哪些方面?

      合理的稅收籌劃,不僅可以減少兼并和收購(gòu)的成本,實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的效益最大化,有可能會(huì)恨得的影響企業(yè)并購(gòu)后的興衰。

      并購(gòu)的稅收籌劃包括:

      (1)選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)環(huán)節(jié)的稅收籌劃;

      (2)選擇并購(gòu)?fù)顿Y模式環(huán)節(jié)的稅收籌劃;

      (3)擇并購(gòu)資本融資模式環(huán)節(jié)的稅收籌劃;

      (4)選擇并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方式環(huán)節(jié)的稅收籌劃。

      籌劃點(diǎn):

      一、爭(zhēng)取股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)的特殊性稅務(wù)處理,遞延稅款

      最新出臺(tái)的“關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組處理有關(guān)企業(yè)所得稅問(wèn)題的通知”(財(cái)稅[2014] 109號(hào))將適用特殊性稅務(wù)處理:適用特殊性稅務(wù)處理的股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)比例由不低于75%調(diào)整為不低于50%,因此,符合下列條件的,可以申請(qǐng)?zhí)厥庑远悇?wù)處理,暫時(shí)不用繳納稅款:

      (1)合理的商業(yè)目的,而不是減少,免除或者延緩的主要目的的稅款。

      (2)被收購(gòu)、合并或分立這一部分的資產(chǎn)或股權(quán)結(jié)構(gòu)比例進(jìn)行符合本通知相關(guān)規(guī)定的比例。(50%),

      (3)企業(yè)重組后的連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來(lái)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

      (4)股權(quán)重組交易涉及支付金額性價(jià)比遵守本通知。

      (5)在企業(yè)重組中取得股權(quán)報(bào)酬的原大股東,在重組后的連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。

      二、選擇資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃和股權(quán)收購(gòu)的選擇

      三、“過(guò)橋資金”的引入

      如房地產(chǎn)和近年來(lái)其他行業(yè)“過(guò)橋融資”的,股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的快速發(fā)展,公司面臨的一個(gè)突出問(wèn)題是資產(chǎn)值太大,相比較而言,“原始值”的賬面金額太小,導(dǎo)致高稅收成本,甚至迫使并購(gòu)交易的結(jié)束。實(shí)踐中,為了能夠提高被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的“原值”,可以同時(shí)通過(guò)技術(shù)引入“過(guò)橋資金”,變債權(quán)為股權(quán),從而進(jìn)行實(shí)現(xiàn)中國(guó)轉(zhuǎn)讓收益的的降低,減少稅收成本。

      四、計(jì)劃爭(zhēng)取分期付款的稅

      “對(duì)于投資企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的非貨幣性資產(chǎn)的通知“的要求(財(cái)稅[2014] 116號(hào)),和”非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入居民企業(yè)的認(rèn)可,則可在沒(méi)有外國(guó)投資的非貨幣性資產(chǎn)超過(guò)5年的時(shí)間,即使分期付款列入相應(yīng)年度應(yīng)納稅所得額,計(jì)算需要繳納企業(yè)所得稅?!岸愂諏?duì)個(gè)人股東量存在于并購(gòu)過(guò)程過(guò)大,缺乏必要的資金的實(shí)際問(wèn)題,在實(shí)踐中,稅務(wù)機(jī)關(guān)和個(gè)人的一些地區(qū)采取協(xié)議的簽訂,分期繳納稅款實(shí)踐中,并購(gòu)企業(yè)和個(gè)人也可以善加利用。

      五、納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間的籌劃

      《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問(wèn)題的通知》(國(guó)稅函[2010]79號(hào))規(guī)定:企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得,應(yīng)當(dāng)于簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議,股權(quán)變更手續(xù)完成后,確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。根據(jù)“股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅管理辦法(試行)”(國(guó)家稅務(wù)公告總局2014年第67號(hào))規(guī)定,“有下列情形之一的,扣繳義務(wù)人,納稅人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)到主管當(dāng)月稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅:

      (1)受讓方已支付或部分支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款;

      (2)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)生效;

      (3)已經(jīng)享受關(guān)稅或股東權(quán)益的實(shí)際性能受讓;

      (4)有效的國(guó)家當(dāng)局的判斷,登記或公告;

      (5)本辦法第3條的第四至第七項(xiàng)行為已經(jīng)完成;其他證據(jù)

      (6)稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定的情況表明,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有發(fā)生了。由此可見(jiàn),股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的簽訂或價(jià)款的支付是否會(huì)影響稅收義務(wù)的產(chǎn)生,都需要提前籌劃,延遲稅收義務(wù)的產(chǎn)生。

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