經(jīng)營杠桿系數(shù)dol,也稱營業(yè)杠桿系數(shù)或營業(yè)杠桿程度,是指息稅前利潤(EBIT)變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的比。
反映經(jīng)營杠桿的作用程度、估計經(jīng)營杠桿利益的大小、評價經(jīng)營風(fēng)險的高低,必須要測算經(jīng)營杠桿系數(shù)。一般而言,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,對經(jīng)營杠桿利益的影響越強(qiáng),經(jīng)營風(fēng)險也越大。
經(jīng)營杠桿系數(shù)dol的計算公式
經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q),△EBIT是息稅前利潤變動額,△Q為產(chǎn)銷量變動值。
公式的推導(dǎo):
經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)
其中,由于銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤(EBIT),因此又有:
經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)=(息稅前利潤EBIT+固定成本)/息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)
為了反映經(jīng)營杠桿的作用程度、估計經(jīng)營杠桿利益的大小、評價經(jīng)營風(fēng)險的高低,必須要測算經(jīng)營杠桿系數(shù)。一般而言,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,對經(jīng)營杠桿利益的影響越強(qiáng),經(jīng)營風(fēng)險也越大。
經(jīng)營杠桿系數(shù)dol可以揭示什么?
經(jīng)營杠桿系數(shù)dol可以揭示利潤受銷售量變動影響的敏感程度。因?yàn)榻?jīng)營杠桿敏感程度等于利潤變動和銷售量變動的比率。
經(jīng)營杠桿系數(shù)dol可以是負(fù)數(shù)嗎?
根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)公式經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)=(息稅前利潤EBIT+固定成本)/息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)分析,財務(wù)杠桿不可能為負(fù)數(shù)。
經(jīng)營杠桿系數(shù)dol的意義
1、一般而言,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,對經(jīng)營杠桿利益的影響就越強(qiáng),經(jīng)營風(fēng)險也就越大。
2、變動規(guī)律是只要固定成本不等于零,經(jīng)營杠桿系數(shù)恒大于1;
3、產(chǎn)銷量的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向是相反的;
4、成本指標(biāo)的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向是相同的;
5、單價的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向是相反的;
6、在同一產(chǎn)銷量水平上,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,利潤變動幅度就越大,風(fēng)險也就越大。
經(jīng)營杠桿系數(shù)dol的影響
1、在市場繁榮業(yè)務(wù)增長很快時,公司可通過增加固定成本投入或減少變動成本支出來提高經(jīng)營杠桿系數(shù),以充分發(fā)揮正杠桿利益用途。
2、在市場衰退業(yè)務(wù)不振時,公司應(yīng)盡量壓縮開發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用、市場營銷費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等酌量性固定成本的開支,以減少固定成本的比重,降低經(jīng)營杠桿系數(shù),降低經(jīng)營風(fēng)險,避免負(fù)杠桿利益。
經(jīng)營杠桿公式為經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率÷產(chǎn)銷量變動率;財務(wù)杠桿公式為財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率÷息稅前利潤變動率;總杠桿公式為總杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率。
三種杠桿還可以用以下公式計算:
1、報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤;
2、財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤÷(基期息稅前利潤-基期利息);
對于同時存在銀行借款、融資租賃,且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說,可以按以下公式計算財務(wù)杠桿系數(shù):
財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]
3、復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。
怎么理解三種杠桿?
1、經(jīng)營杠桿是由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤變動率大于銷售變動率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大??;
2、財務(wù)杠桿也稱籌資杠桿或融資杠桿,是由于債務(wù)的存在導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。財務(wù)杠桿是企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段,合理運(yùn)用財務(wù)杠桿會給企業(yè)權(quán)益資本帶來額外收益;
3、總杠桿系數(shù),又稱復(fù)合杠桿系數(shù),是由于固定成本和固定財務(wù)費(fèi)用的存在,而導(dǎo)致的普通股每股利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的杠桿效應(yīng)。
經(jīng)營風(fēng)險和經(jīng)營杠桿的關(guān)系是什么?
經(jīng)營風(fēng)險指因經(jīng)營上的原因?qū)е缕髽I(yè)息稅前利潤變動的風(fēng)險,即由于經(jīng)營杠桿的作用,銷售額下降時,企業(yè)息稅前利潤也相應(yīng)下降,從而給企業(yè)帶來的風(fēng)險。經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源,只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高,表明資產(chǎn)報酬等利潤的波動程度越大,經(jīng)營風(fēng)險也越大。
復(fù)合杠桿系數(shù)的作用有哪些?
復(fù)合杠桿系數(shù)的作用包括可以估計出銷售額變動對每股盈余造成的影響;以及體現(xiàn)了經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系,即為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿有多種不同的組合。
總杠桿系數(shù)是指企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積。該系數(shù)直接考察了營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度,是衡量公司每股獲利能力的尺度。
總杠桿系數(shù)的計算公式為:DTL=DFL×DOL=(EBIT+F)/[EBIT-I-D/(1-r)]。
其中:EBIT為息稅前利潤;F為總固定成本;I為利息;D為優(yōu)先股股息;r為所得稅稅率。
計算總杠桿系數(shù)的意義
1、通過計算總杠桿系數(shù),能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響??偢軛U作用是財務(wù)杠桿與營業(yè)杠桿的綜合運(yùn)用經(jīng)營杠桿通過擴(kuò)大銷售影響息稅前收益,而財務(wù)杠桿通過擴(kuò)大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用,那么銷售額稍有變動就會使每股收益產(chǎn)生更大的變動。
2、通過總杠桿作用,可以幫助公司了解經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系,即:為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。比如,經(jīng)營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務(wù)杠桿;經(jīng)營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務(wù)杠桿,等等。公司必須根據(jù)自己的目標(biāo),在總風(fēng)險和預(yù)期收益之間進(jìn)行權(quán)衡,以使公司總風(fēng)險降低到一個適當(dāng)?shù)乃健?/p>
財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義
財務(wù)杠桿系數(shù),指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù),通常用來反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。
經(jīng)營杠桿系數(shù),是指息稅前利潤的變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的比。通常用來反映經(jīng)營杠桿的作用程度、估計經(jīng)營杠桿利益的大小、評價經(jīng)營風(fēng)險的高低。
財務(wù)杠桿系數(shù)越大說明什么?
1、財務(wù)杠桿系數(shù)指標(biāo)反映的是指稅后利潤變動率相當(dāng)于變動前息稅前利潤變動率的倍數(shù)。
2、財務(wù)杠桿系數(shù)大小與財務(wù)風(fēng)險大小之間存在著密切的關(guān)系,財務(wù)杠桿系數(shù)越大,財務(wù)風(fēng)險也就越大,反之亦然。
3、所以財務(wù)杠桿系數(shù)并不是越大越好,也不是越小越好,主要取決于企業(yè)具體的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、對財務(wù)風(fēng)險承受力以及發(fā)展?jié)摿Α?/p>
經(jīng)營杠桿系數(shù)大說明什么?
一般而言,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,對經(jīng)營杠桿利益的影響越強(qiáng),經(jīng)營風(fēng)險也越大變動規(guī)律是只要固定成本不等于零,經(jīng)營杠桿系數(shù)恒大于1;產(chǎn)銷量的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向相反;成本指標(biāo)的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向相同。
由于特定固定或費(fèi)用的存在,當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時,另一相關(guān)變量會以較大幅度變動,這就叫做杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)包括經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿,很多人總是將經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿混淆,今天會計網(wǎng)就來為大家講解一下這兩者的區(qū)別,幫大家好好區(qū)分一下。
經(jīng)營杠桿
經(jīng)營杠桿是由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤變動率大于銷售變動率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,它反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小。因此固定經(jīng)營成本越高,經(jīng)營杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。它的系數(shù)越大,所引起收益的變化也越大。一旦收益波動的幅度大,收益的質(zhì)量也就變低了。
財務(wù)杠桿
財務(wù)杠桿是由于固定性資本成本的存在,比如利息費(fèi)用,優(yōu)先股股利。使得企業(yè)的普通股收益變動率大于利潤變動率的現(xiàn)象。它反映了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小,固定資本成本越高,財務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、財務(wù)杠桿系數(shù)越大。一旦財務(wù)杠桿變高了,這也就意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性就降低了。
經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果就是總杠桿效應(yīng),在總杠桿系數(shù)一定的情況下,經(jīng)營風(fēng)險(經(jīng)營杠桿)和財務(wù)風(fēng)險(財務(wù)杠桿)之間此消彼長。
可以看到,杠桿用來評價企業(yè)的風(fēng)險,一定要結(jié)合收入的變動、業(yè)務(wù)的變動,光看杠桿大小是沒有意義的,杠桿只是將這種變動放大,或者向上放大,或者向下放大。
只要仔細(xì)去了解,經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿還是有著很明顯的區(qū)別的。如果大家有興趣的話,還可以更深入的去了解它們的運(yùn)用以及作用,學(xué)到更多的知識。
經(jīng)營杠桿又稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿,指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。
經(jīng)營杠桿是什么意思?
經(jīng)營杠桿又稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿,指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。
經(jīng)營杠桿的具體理解
經(jīng)營杠桿主要反映了銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系,只要企業(yè)存在固定經(jīng)營成本,就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)的作用。
為了對經(jīng)營杠桿進(jìn)行量化,將息稅前利潤變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)稱為經(jīng)營杠桿系數(shù),具體計算公式為:經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率,或經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)
經(jīng)營杠桿的意義
經(jīng)營杠杠有助于企業(yè)管理層在控制經(jīng)營風(fēng)險時,不只是考慮固定成本的絕對量,而是關(guān)注固定成本和盈利水平的相對關(guān)系,企業(yè)一般可以通過增加營業(yè)收入、降低單位變動成本、降低固定成本比重使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降,從而降低經(jīng)營風(fēng)險。
財務(wù)杠桿效應(yīng)包括哪些?
財務(wù)杠桿效應(yīng)具體包括經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。
1、經(jīng)營杠桿:指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng),計算公式為:經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率。
2、財務(wù)杠桿:是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng),計算公式為:財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息);
對于同時存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說,可以按以下公式計算財務(wù)杠桿系數(shù):財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/【息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)】。
3、復(fù)合杠桿:是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng),具體計算為:復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率,或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。
杠桿貢獻(xiàn)率是什么意思?
杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積,衡量了凈負(fù)債對股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率,公式為杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率)×凈財務(wù)杠桿。
影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率和凈財務(wù)杠桿,提高凈財務(wù)杠桿會增加企業(yè)風(fēng)險,推動利息率上升,使經(jīng)營差異率縮小。
總杠桿系數(shù)的計算公式為:DTL=DFL×DOL=(EBIT+F)/[EBIT-I-D/(1-r)]。
其中:EBIT為息稅前利潤;F為總固定成本;I為利息;D為優(yōu)先股股息;r為所得稅稅率。
總杠桿系數(shù)是指公司財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積。
DFL即財務(wù)杠桿系數(shù),指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù),通常用來反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。
DOL即經(jīng)營杠桿系數(shù),是指息稅前利潤的變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的比。
EBIT是什么?
EBIT是指息稅前利潤,是指支付利息和所得稅之前的利潤。通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤。
EBIT通過剔除所得稅及利息,可以使投資者評價項(xiàng)目的時候不用考慮項(xiàng)目適用的所得稅率和融資成本,這樣方便了投資者將項(xiàng)目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。
EBIT主要用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力,反映企業(yè)現(xiàn)金的流動情況,是資本市場上投資者比較重視的指標(biāo),通過在計算利潤時剔除掉所得稅和利息因素,可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。
EBIT的計算公式
EBIT的計算公式可以分為以下幾種,具體如下:
1、間接法:EBIT=凈利潤+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用。
2、直接法:
息稅前利潤EBIT=銷售收入總額-變動成本總額-固定經(jīng)營成本
=產(chǎn)銷量Q×(單價P-單位變動成本V)-固定經(jīng)營成本F
=產(chǎn)銷量Q×單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營成本F
=邊際貢獻(xiàn)總額M-固定經(jīng)營成本F
財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式
財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式有三個:
公式一
財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中:DFL為財務(wù)杠桿系數(shù);△EPS為普通股每股利潤變動額;EPS為變動前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動額;EBIT為變動前的息稅前利潤。
公式二
為了便于計算,可將上式變換如下:
由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中:I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數(shù)。
公式三
在有優(yōu)先股的條件下,由于優(yōu)先股股利通常也是固定的,但應(yīng)以稅后利潤支付,所以此時公式應(yīng)改寫為:
DFL=EBIT/[EBIT-I-(PD/(1-T))]
式中:PD為優(yōu)先股股利。
經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式
經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q),△EBIT是息稅前利潤變動額,△Q為產(chǎn)銷量變動值。
經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)。
總杠桿系數(shù)的作用
1、通過計算總杠桿系數(shù),能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。總杠桿作用是財務(wù)杠桿與營業(yè)杠桿的綜合運(yùn)用經(jīng)營杠桿通過擴(kuò)大銷售影響息稅前收益,而財務(wù)杠桿通過擴(kuò)大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用,那么銷售額稍有變動就會使每股收益產(chǎn)生更大的變動。
2、通過總杠桿作用,可以幫助公司了解經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系,即:為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。比如,經(jīng)營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務(wù)杠桿;經(jīng)營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務(wù)杠桿,等等。公司必須根據(jù)自己的目標(biāo),在總風(fēng)險和預(yù)期收益之間進(jìn)行權(quán)衡,以使公司總風(fēng)險降低到一個適當(dāng)?shù)乃健?/p>
這兩個知識點(diǎn)在中級會計師考試中還是經(jīng)常會考到的,今天我們就來說手這兩個知識點(diǎn),和會計網(wǎng)一起來了解一下吧。
(一)息稅前利潤、經(jīng)營杠桿系數(shù)
息稅前利潤=利潤總額+利息費(fèi)用,這也是在財務(wù)報表分析中經(jīng)常會看到的內(nèi)容,其實(shí)財務(wù)管理也就是為了財務(wù)看懂報表然后對報表作出分析之后,再采取辦法解決出現(xiàn)的問題,經(jīng)營杠桿系數(shù),是為了好好利用公司里的資金,才能知道有沒有利用好財務(wù)杠桿。
(二)案例分析
甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,去年的產(chǎn)銷量為6000件,每件的售價是250元,成本的總額是1300000元,在成本總額中,固定成本為265000元,變動成本為523000元,混合成本為120000元(Y=50000+15X),今年預(yù)計固定成本可以降低6000元,成本和單價不變,計劃的產(chǎn)銷量為6700件,那么計劃年度的息稅前利潤為多少?產(chǎn)銷量為6700件的時候的經(jīng)營杠桿系數(shù)為多少?
解析:
1、這道題主要考察息稅前利潤、經(jīng)營杠桿系數(shù)知識點(diǎn)
2、單位變動成本=(523000/6000)+15=102元
3、計劃年度固定成本總額=265000+50000—6000=309000元
4、邊際貢獻(xiàn)=6700*(250—102)=991600元
5、息稅前利潤=991600—309000=682600元
6、經(jīng)營杠桿系數(shù)=991600/682600=1.45
以上就是有關(guān)息稅前利潤、經(jīng)營杠桿系數(shù)的知識點(diǎn),想了解更多有關(guān)中級會計師《財務(wù)管理》知識點(diǎn),請多多關(guān)注會計網(wǎng)!
今天我們來說一說有關(guān)稅前經(jīng)營利潤、投資報酬率和經(jīng)營杠桿系數(shù)有關(guān)的計算分析題。
(一)A公司的B部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,投資的金額為25000萬元,去年銷售了300萬件商品,商品的單價為30元,單位變動成本資料有:直接材料單位變動成本2元,直接人工單位變動成本3元,變動制造費(fèi)用4元,變動銷售費(fèi)用1元,總共合計10元?,F(xiàn)有的產(chǎn)能已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),因?yàn)楫a(chǎn)品供不應(yīng)求,為了提高產(chǎn)量,該產(chǎn)品目前盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為10%,今年打算增加5000萬的投資,新產(chǎn)能投入運(yùn)營后,每年增加2000萬元的固定成本,假設(shè)公司產(chǎn)銷平衡,不考慮企業(yè)所得稅。
1、計算B部門的去年的稅前投資報酬率,假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位的邊際貢獻(xiàn),為達(dá)到去年的稅前投資報酬率水平,今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)多少的銷量?
(1)盈虧臨界點(diǎn)銷售量=300*10%=30萬件
(2)B部門去年固定成本=30*(30-10)=600萬元
(3)B部門去年稅前經(jīng)營利潤=(30-10)*300-600=5400萬元
(4)B部門去年稅前投資報酬率=5400/25000*100%=21.6%
(5)B部門今年稅前經(jīng)營利潤=(25000+5000)*21.6%=6480萬元
(6)今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的銷量=(600+2000+6480)/(30-10)=2924萬件
2、計算B部門去年的經(jīng)營杠桿系數(shù),假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位的邊際貢獻(xiàn),為達(dá)到去年的經(jīng)營杠桿水平,計算今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的銷量。
(1)去年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(30-10)*500/{(30-10)*500-600}=1.06
假設(shè)今年的銷量為Y,經(jīng)營杠桿系數(shù)=(30-10)*Y/{(30-10)*Y-600-2000}=1.06
今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的銷量為Y=1237萬件
以上的題目是和稅前經(jīng)營利潤、投資報酬率和經(jīng)營杠桿系數(shù)有關(guān)的,主要是考察考生的綜合應(yīng)用能力。
經(jīng)營杠桿也稱“營業(yè)杠桿”或“營運(yùn)杠桿”,指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律,主要反映了銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系。
怎么計算經(jīng)營杠桿系數(shù)?
經(jīng)營杠桿系數(shù)也稱營業(yè)杠桿系數(shù)或營業(yè)杠桿程度,是為反映經(jīng)營杠桿的作用程度、估計經(jīng)營杠桿利益的大小以及評價經(jīng)營風(fēng)險的高低所進(jìn)行測算的指標(biāo)。
經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式為:經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率;或經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期貢獻(xiàn)邊際/基期利潤。
經(jīng)營杠桿有什么作用?
經(jīng)營杠桿可以揭示一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,反映企業(yè)的經(jīng)營狀況,通常經(jīng)營杠桿的高低只能反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大小,不能直接代表其經(jīng)營成果的好壞。通過計算企業(yè)的經(jīng)營杠桿還可以對企業(yè)未來的利潤,以及銷售變動率等指標(biāo)進(jìn)行合理的預(yù)測,還可以用于企業(yè)未來的經(jīng)營決策。
經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿有哪些區(qū)別?
1、定義不同:經(jīng)營杠桿是指由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤變動率大于銷售變動率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大??;財務(wù)杠桿是由于負(fù)債融資引起的,與經(jīng)營杠桿有所不同。
2、杠桿的變動對企業(yè)的影響不同:經(jīng)營杠桿的系數(shù)越大,收益的變化也就越大,如果收益波動的幅度增大,說明收益的質(zhì)量則有所降低;財務(wù)杠桿一旦增高,意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性有所降低。
息稅前利潤是什么?
息稅前利潤可以理解為不扣除利息也不扣除所得稅的利潤。息稅前利潤的計算公式為:息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息費(fèi)用=凈利潤+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用=利潤總額+利息費(fèi)用。
財務(wù)杠桿系數(shù),一般用于反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小,也稱財務(wù)杠桿程度,其計算公式有哪些?
財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式
財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式:財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。
財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式推導(dǎo)過程:
根據(jù)定義可知,財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因?yàn)?,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)
即,財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)
財務(wù)杠桿效應(yīng):在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象。
經(jīng)營杠桿系數(shù)計算公式:經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率
經(jīng)營杠桿效應(yīng):在某一固定成本比重的作用下,銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象。
總杠桿系數(shù)計算公式:總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率
總杠桿效應(yīng):指由于固定經(jīng)營成本和固定融資成本的存在,導(dǎo)致每股收益變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象。
財務(wù)杠桿系數(shù)如何理解?
財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù),也叫財務(wù)杠桿程度,通常用來反映財務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。
財務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式,財務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率,即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),包括產(chǎn)權(quán)比率,資產(chǎn)負(fù)債率等。
CMA管理會計會涉及到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿等方面的知識,杠桿分析對企業(yè)來說是非常重要的,接下來會計網(wǎng)將會以案例結(jié)合的方式講解相關(guān)知識點(diǎn)。
CMA管理會計之杠桿分析
由于固定成本或費(fèi)用的存在,某一財務(wù)變量的變動會放大另一相關(guān)財務(wù)變量的變動。公司可以通過兩種方式利用杠桿作用:
投入固定的經(jīng)營成本——經(jīng)營杠桿
通過債務(wù)的方式融資——財務(wù)杠桿
杠桿指標(biāo):衡量風(fēng)險
杠桿系數(shù):分子的變化幅度/分母的變化幅度
邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤的區(qū)別
邊際貢獻(xiàn)=(單價-單位變動成本)×銷售數(shù)量
息稅前利潤(EBIT)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本
稅前利潤(EBT)=息稅前利潤-利息凈利潤=稅前利潤-所得稅
1、經(jīng)營杠桿
(1)原因:使用固定的經(jīng)營成本
(2)表現(xiàn)形式:一定幅度的銷售收入(銷售量)的變化引起大幅的息稅前利潤(EBIT)的變化
(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)=銷售收入的變化百分比/息稅前利潤的變化百分比
2、財務(wù)杠桿
?。?)原因:使用固定成本的融資方式
?。?)表現(xiàn)形式:一定幅度的經(jīng)營收益(EBIT)的變化引起大幅的凈利潤的變化
作用:以較低的融資成本投入收益率更高的項(xiàng)目,增加股東價值
經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的關(guān)系
經(jīng)營杠桿與固定成本有關(guān),成本劃分為變動成本和固定成本,
財務(wù)杠桿跟資產(chǎn)負(fù)債表右邊的負(fù)債有關(guān),存在負(fù)債就有債務(wù)利息,
經(jīng)營杠桿跟成本結(jié)構(gòu)有關(guān),財務(wù)杠桿跟資本結(jié)構(gòu)有關(guān),這2個結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險從而決定了企業(yè)整體的風(fēng)險水平。
總桿桿經(jīng)營杠桿度量的是由于銷量波動所帶來的EBIT的波動。財務(wù)杠桿度量由于EBIT的波動所帶來的凈利潤的波動??偢軛U度量由于銷量波動所帶來的凈利潤的波動