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    注冊(cè)會(huì)計(jì)師:《財(cái)務(wù)管理》科目,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)有關(guān)的計(jì)算分析題
    2020-04-01 16:40:02 449 瀏覽

    今天我們來(lái)說(shuō)一說(shuō)有關(guān)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、投資報(bào)酬率和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)有關(guān)的計(jì)算分析題。

    注冊(cè)會(huì)計(jì)師:《財(cái)務(wù)管理》科目,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)有關(guān)的計(jì)算分析題

    (一)A公司的B部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,投資的金額為25000萬(wàn)元,去年銷售了300萬(wàn)件商品,商品的單價(jià)為30元,單位變動(dòng)成本資料有:直接材料單位變動(dòng)成本2元,直接人工單位變動(dòng)成本3元,變動(dòng)制造費(fèi)用4元,變動(dòng)銷售費(fèi)用1元,總共合計(jì)10元?,F(xiàn)有的產(chǎn)能已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),因?yàn)楫a(chǎn)品供不應(yīng)求,為了提高產(chǎn)量,該產(chǎn)品目前盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為10%,今年打算增加5000萬(wàn)的投資,新產(chǎn)能投入運(yùn)營(yíng)后,每年增加2000萬(wàn)元的固定成本,假設(shè)公司產(chǎn)銷平衡,不考慮企業(yè)所得稅。

    1、計(jì)算B部門的去年的稅前投資報(bào)酬率,假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位的邊際貢獻(xiàn),為達(dá)到去年的稅前投資報(bào)酬率水平,今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)多少的銷量?

    (1)盈虧臨界點(diǎn)銷售量=300*10%=30萬(wàn)件

    (2)B部門去年固定成本=30*(30-10)=600萬(wàn)元

    (3)B部門去年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=(30-10)*300-600=5400萬(wàn)元

    (4)B部門去年稅前投資報(bào)酬率=5400/25000*100%=21.6%

    (5)B部門今年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=(25000+5000)*21.6%=6480萬(wàn)元

    (6)今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的銷量=(600+2000+6480)/(30-10)=2924萬(wàn)件

    2、計(jì)算B部門去年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),假設(shè)產(chǎn)能擴(kuò)張不影響產(chǎn)品單位的邊際貢獻(xiàn),為達(dá)到去年的經(jīng)營(yíng)杠桿水平,計(jì)算今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的銷量。

    (1)去年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(30-10)*500/{(30-10)*500-600}=1.06

    假設(shè)今年的銷量為Y,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(30-10)*Y/{(30-10)*Y-600-2000}=1.06

    今年應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的銷量為Y=1237萬(wàn)件

    以上的題目是和稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、投資報(bào)酬率和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)有關(guān)的,主要是考察考生的綜合應(yīng)用能力。


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    中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
    2020-04-28 11:52:35 639 瀏覽

    大家可能聽過(guò)財(cái)務(wù)杠桿這個(gè)名詞多于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),其實(shí)財(cái)務(wù)杠桿和機(jī)會(huì)成本的意思有點(diǎn)相近,今天我們就來(lái)說(shuō)說(shuō)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的知識(shí)點(diǎn),和會(huì)計(jì)網(wǎng)一起來(lái)了解一下吧。

    中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

    (一)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

    財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)一般是用來(lái)反應(yīng)財(cái)務(wù)杠桿作用的大小程度,包括評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,也是指每股稅后利潤(rùn)和息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)(在普通股范圍里)

    (二)案例分析

    甲公司的資本總額為1200萬(wàn)元,其中債務(wù)資本為400萬(wàn)元(年利率為12%),甲公司生產(chǎn)的產(chǎn)品,固定的經(jīng)營(yíng)成本為200萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為65%,銷售額為1100萬(wàn)元,那么,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少?

    A:1.76

    B:1.28

    C:1.17

    D:1.34

    解析:

    1、這道題主要考察的是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的知識(shí)點(diǎn)

    2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)—利息)

    3、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)= [1200*(1—65%)—200]/[1200*(1—65%)—200—400*12%]=1.28

    (三)總杠桿系數(shù)

    總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤(rùn)總額=(基期邊際貢獻(xiàn)*基期息稅前利潤(rùn))/(基期利潤(rùn)總額*基期息稅前利潤(rùn))=(基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn))*(基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

    以上就是和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)有關(guān)的案例和總杠桿系數(shù)有關(guān)的公式,想了解更多有關(guān)中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn),請(qǐng)多多關(guān)注會(huì)計(jì)網(wǎng)!


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    中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):息稅前利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
    2020-04-30 13:42:22 1452 瀏覽

    這兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)在中級(jí)會(huì)計(jì)師考試中還是經(jīng)常會(huì)考到的,今天我們就來(lái)說(shuō)手這兩個(gè)知識(shí)點(diǎn),和會(huì)計(jì)網(wǎng)一起來(lái)了解一下吧。

    中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):息稅前利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

    (一)息稅前利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

    息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用,這也是在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中經(jīng)常會(huì)看到的內(nèi)容,其實(shí)財(cái)務(wù)管理也就是為了財(cái)務(wù)看懂報(bào)表然后對(duì)報(bào)表作出分析之后,再采取辦法解決出現(xiàn)的問(wèn)題,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),是為了好好利用公司里的資金,才能知道有沒(méi)有利用好財(cái)務(wù)杠桿。

    (二)案例分析

    甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,去年的產(chǎn)銷量為6000件,每件的售價(jià)是250元,成本的總額是1300000元,在成本總額中,固定成本為265000元,變動(dòng)成本為523000元,混合成本為120000元(Y=50000+15X),今年預(yù)計(jì)固定成本可以降低6000元,成本和單價(jià)不變,計(jì)劃的產(chǎn)銷量為6700件,那么計(jì)劃年度的息稅前利潤(rùn)為多少?產(chǎn)銷量為6700件的時(shí)候的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為多少?

    解析:

    1、這道題主要考察息稅前利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)知識(shí)點(diǎn)

    2、單位變動(dòng)成本=(523000/6000)+15=102元

    3、計(jì)劃年度固定成本總額=265000+50000—6000=309000元

    4、邊際貢獻(xiàn)=6700*(250—102)=991600元

    5、息稅前利潤(rùn)=991600—309000=682600元

    6、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=991600/682600=1.45

    以上就是有關(guān)息稅前利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的知識(shí)點(diǎn),想了解更多有關(guān)中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn),請(qǐng)多多關(guān)注會(huì)計(jì)網(wǎng)!

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    經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的區(qū)別
    2020-07-25 10:49:08 1735 瀏覽

      由于特定固定或費(fèi)用的存在,當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí),另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng),這就叫做杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿,很多人總是將經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿混淆,今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就來(lái)為大家講解一下這兩者的區(qū)別,幫大家好好區(qū)分一下。

    經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的區(qū)別.jpg

      經(jīng)營(yíng)杠桿

      經(jīng)營(yíng)杠桿是由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,它反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此固定經(jīng)營(yíng)成本越高,經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大。它的系數(shù)越大,所引起收益的變化也越大。一旦收益波動(dòng)的幅度大,收益的質(zhì)量也就變低了。

      財(cái)務(wù)杠桿

      財(cái)務(wù)杠桿是由于固定性資本成本的存在,比如利息費(fèi)用,優(yōu)先股股利。使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。它反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,固定資本成本越高,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。一旦財(cái)務(wù)杠桿變高了,這也就意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性就降低了。

      經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿共同作用的結(jié)果就是總杠桿效應(yīng),在總杠桿系數(shù)一定的情況下,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(經(jīng)營(yíng)杠桿)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)杠桿)之間此消彼長(zhǎng)。

      可以看到,杠桿用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),一定要結(jié)合收入的變動(dòng)、業(yè)務(wù)的變動(dòng),光看杠桿大小是沒(méi)有意義的,杠桿只是將這種變動(dòng)放大,或者向上放大,或者向下放大。

      只要仔細(xì)去了解,經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿還是有著很明顯的區(qū)別的。如果大家有興趣的話,還可以更深入的去了解它們的運(yùn)用以及作用,學(xué)到更多的知識(shí)。

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    債務(wù)重組有哪些方式?債務(wù)利息率應(yīng)該怎么計(jì)算?
    2020-10-06 11:25:37 1075 瀏覽

    公司在債務(wù)重組的過(guò)程中,會(huì)產(chǎn)生一定的利息,那么債務(wù)利息率應(yīng)該怎么計(jì)算呢?債務(wù)重組有哪些方式呢?和會(huì)計(jì)網(wǎng)一起來(lái)學(xué)習(xí)一下吧!

    債務(wù)重組有哪幾種方式?

    債務(wù)重組有哪些方式?

    1、以低于債務(wù)計(jì)稅成本的現(xiàn)金清償債務(wù);

    2、以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù);

    3、債務(wù)轉(zhuǎn)換為資本,包括國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股;

    4、修改其他債務(wù)條件,如延長(zhǎng)債務(wù)償還期限、延長(zhǎng)債務(wù)償還期限并加收利息、延長(zhǎng)債務(wù)償還期限并減少債務(wù)本金或債務(wù)利息等;

    5、以上述兩種或者兩種以上方式組合進(jìn)行的混合重組。

    債務(wù)利息率應(yīng)該怎么計(jì)算?

    本金*年利率(百分?jǐn)?shù))*存的時(shí)間,如果收利息稅 再*(1-20%);

    本息合計(jì)=本金+利息;

    應(yīng)計(jì)利息=債券面值*年利率*持有期天數(shù)/365;

    1、應(yīng)計(jì)利息精確到小數(shù)點(diǎn)后12位,已計(jì)息天數(shù)按實(shí)際持有天數(shù)計(jì)算;

    2、復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。因此,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)或財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的變動(dòng)或其中一個(gè)系數(shù)的變動(dòng),都會(huì)引起復(fù)合杠桿系數(shù)成正比例變動(dòng);

    3、稅后盈余公積按當(dāng)年凈利潤(rùn)計(jì)提,不是按營(yíng)業(yè)利潤(rùn),也不是按利潤(rùn)總額計(jì)提,凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅。

    以上就是有關(guān)債務(wù)重組的相關(guān)內(nèi)容,希望能夠幫助大家,想了解更多的會(huì)計(jì)知識(shí),請(qǐng)多多關(guān)注會(huì)計(jì)網(wǎng)!

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    息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率如何計(jì)算?
    2020-11-15 14:05:30 3249 瀏覽

      息稅前利潤(rùn),又稱為息前稅前利潤(rùn),包含利息費(fèi)用,對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率這一指標(biāo),具體該如何計(jì)算?

    息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

      息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的計(jì)算公式

      息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率計(jì)算公式如下:

      息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=普通股每股收益變動(dòng)率÷財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

      息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×銷售量變動(dòng)率

      息稅前利潤(rùn)如何理解?

      息稅前利潤(rùn)通俗地說(shuō)就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn),也可以稱為息前稅前利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn),顧名思義,是指支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)。

      息稅前利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=凈利潤(rùn)/(1-所得稅稅率)+利息費(fèi)用=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用

      利潤(rùn)總額是“虧損總額”的對(duì)稱。企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的最終財(cái)務(wù)成果。企業(yè)純收入構(gòu)成內(nèi)容之一。

      利潤(rùn)總額=息稅前利潤(rùn)-利息=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出

      凈利潤(rùn)是指企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)總額減去所得稅后的金額,即企業(yè)的稅后利潤(rùn)。所得稅是指企業(yè)將實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額按照所得稅法規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)向國(guó)家計(jì)算繳納的稅金。它是企業(yè)利潤(rùn)總額的扣減項(xiàng)目。

      凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額×(1-所得稅稅率)=息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用。

      息稅前利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的關(guān)系:

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率

      息稅前利潤(rùn)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系:

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

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    財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式包括哪些?
    2020-12-09 23:28:30 6129 瀏覽

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),一般用于反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,也稱財(cái)務(wù)杠桿程度,其計(jì)算公式有哪些?

    存貨杠桿系數(shù)

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式推導(dǎo)過(guò)程:

      根據(jù)定義可知,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

      =(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

      因?yàn)?,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

      EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

      所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

      =△EBIT×(1-T)/n

      △EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

      (△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

      即,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

      財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng):在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率

      經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng):在某一固定成本比重的作用下,銷售量一定程度的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生更大程度變動(dòng)的現(xiàn)象。

      總杠桿系數(shù)計(jì)算公式:總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤(rùn)總額=普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率

      總杠桿效應(yīng):指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資成本的存在,導(dǎo)致每股收益變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率的現(xiàn)象。

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如何理解?

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù),也叫財(cái)務(wù)杠桿程度,通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

      財(cái)務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式,財(cái)務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率,即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),包括產(chǎn)權(quán)比率,資產(chǎn)負(fù)債率等。

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    CMA管理會(huì)計(jì)重點(diǎn)知識(shí):財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿
    2022-02-14 17:22:06 1135 瀏覽

      CMA管理會(huì)計(jì)會(huì)涉及到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿等方面的知識(shí),杠桿分析對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常重要的,接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)將會(huì)以案例結(jié)合的方式講解相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。

    財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿

      CMA管理會(huì)計(jì)之杠桿分析

      由于固定成本或費(fèi)用的存在,某一財(cái)務(wù)變量的變動(dòng)會(huì)放大另一相關(guān)財(cái)務(wù)變量的變動(dòng)。公司可以通過(guò)兩種方式利用杠桿作用:

      投入固定的經(jīng)營(yíng)成本——經(jīng)營(yíng)杠桿

      通過(guò)債務(wù)的方式融資——財(cái)務(wù)杠桿

      杠桿指標(biāo):衡量風(fēng)險(xiǎn)

      杠桿系數(shù):分子的變化幅度/分母的變化幅度

      邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤(rùn)的區(qū)別

      邊際貢獻(xiàn)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷售數(shù)量

      息稅前利潤(rùn)(EBIT)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

      稅前利潤(rùn)(EBT)=息稅前利潤(rùn)-利息凈利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)-所得稅

      1、經(jīng)營(yíng)杠桿

      (1)原因:使用固定的經(jīng)營(yíng)成本

      (2)表現(xiàn)形式:一定幅度的銷售收入(銷售量)的變化引起大幅的息稅前利潤(rùn)(EBIT)的變化

     ?。?)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)=銷售收入的變化百分比/息稅前利潤(rùn)的變化百分比

      2、財(cái)務(wù)杠桿

     ?。?)原因:使用固定成本的融資方式

      (2)表現(xiàn)形式:一定幅度的經(jīng)營(yíng)收益(EBIT)的變化引起大幅的凈利潤(rùn)的變化

      作用:以較低的融資成本投入收益率更高的項(xiàng)目,增加股東價(jià)值

      經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系

      經(jīng)營(yíng)杠桿與固定成本有關(guān),成本劃分為變動(dòng)成本和固定成本,

      財(cái)務(wù)杠桿跟資產(chǎn)負(fù)債表右邊的負(fù)債有關(guān),存在負(fù)債就有債務(wù)利息,

      經(jīng)營(yíng)杠桿跟成本結(jié)構(gòu)有關(guān),財(cái)務(wù)杠桿跟資本結(jié)構(gòu)有關(guān),這2個(gè)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從而決定了企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)水平。

      總桿桿經(jīng)營(yíng)杠桿度量的是由于銷量波動(dòng)所帶來(lái)的EBIT的波動(dòng)。財(cái)務(wù)杠桿度量由于EBIT的波動(dòng)所帶來(lái)的凈利潤(rùn)的波動(dòng)??偢軛U度量由于銷量波動(dòng)所帶來(lái)的凈利潤(rùn)的波動(dòng)

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    CMA必考知識(shí)點(diǎn):資產(chǎn)定價(jià)模型
    2022-02-16 16:52:28 1177 瀏覽

      2022年第一次CMA考試即將開始,考生們應(yīng)該從容備考,接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)總結(jié)了關(guān)于資產(chǎn)定價(jià)模型方面的內(nèi)容,希望對(duì)大家備考有所幫助。

    CMA必考知識(shí)點(diǎn):資產(chǎn)定價(jià)模型

      CMA必考點(diǎn):資產(chǎn)定價(jià)模型

      1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型:

      量化風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系(線性),R j=Rf+(Rm-Rf)b j證券的貝塔值越大,該證券的預(yù)期收益率也越高。由于市場(chǎng)溢價(jià)(R m-R f)相對(duì)固定,所以當(dāng)市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益(R f)越高,證券的預(yù)期收益率也越高。貝塔系數(shù)是一種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),用于衡量單一股票收益率的變動(dòng)對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)投資組合收益率變動(dòng)的敏感性。一種股票特征線的斜率越大,該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。貝塔系數(shù)=1,該資產(chǎn)的收益=整個(gè)市場(chǎng)的收益=Rm

      2、影響貝塔系數(shù)的因素

      收入的周期性:周期性越強(qiáng),企業(yè)的收入受到外部環(huán)境的影響就越大,則貝塔系數(shù)也就越大。

      經(jīng)營(yíng)杠桿:經(jīng)營(yíng)杠桿會(huì)使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性收益對(duì)于收入的變化更敏感,經(jīng)營(yíng)性收益發(fā)生更大的波動(dòng),則貝塔系數(shù)也就越大。

      財(cái)務(wù)杠桿:財(cái)務(wù)杠桿會(huì)使得企業(yè)的每股收益對(duì)于經(jīng)營(yíng)性收益的變化更敏感,每股收益發(fā)生更大的波動(dòng),則貝塔系數(shù)也就越大。

      資產(chǎn)定價(jià)模型經(jīng)典例題分析

      上市公司Clean Waterwoks的首席財(cái)務(wù)官預(yù)期明年的股利為$1.25,并且預(yù)計(jì)公司的股票價(jià)格在一年內(nèi)都將為$45。該首席財(cái)務(wù)官已確定Clean Waterworks的預(yù)期收益率為10%。根據(jù)所提供的數(shù)據(jù),Clean Waterworks股票現(xiàn)在的每股價(jià)值是多少?

      A.$42.05 B.$45.00 C.$46.25 D.$51.39

      答案:A

      解析選項(xiàng)A正確。依據(jù)投資收益率的計(jì)算公式,投資收益率=(每股股利+資本利得)/股票目前市價(jià),資本利得為股票預(yù)期價(jià)格與目前市價(jià)的差額。設(shè)股票目前價(jià)格為x,則(1.25+45-x)/x=10%。股票目前價(jià)格x=(1.25+45)/(1+10%)=42.05。

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    杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式
    2022-06-29 17:35:32 3069 瀏覽

      杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積,衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率,杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。

    杠桿貢獻(xiàn)率

      杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式是什么?

      杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積,衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率,杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式為:杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。

      杠桿貢獻(xiàn)率計(jì)算公式分析

      杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿;可分別分析凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)情況,以及對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響。

      1、凈利息率的分析,需要使用報(bào)表附注的明細(xì)資料,會(huì)受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響;

      2、經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈利息率的差額,由于凈利息率大小主要由資本市場(chǎng)決定,因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率;

      3、杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)利息率上升,使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此,依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

      杠桿貢獻(xiàn)率的具體理解

      影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿,提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)利息率上升,使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。

      財(cái)務(wù)杠桿原理是什么?

      財(cái)務(wù)杠桿原理指由于固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在,使企業(yè)息稅前利潤(rùn)的微量變化所引起的每股收益大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象,其作用是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小,也用來(lái)衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理,即自有資金與借入資金的比例是否處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。

      財(cái)務(wù)杠桿包括哪些?

      財(cái)務(wù)杠桿具體包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

      1、經(jīng)營(yíng)杠桿:指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng),計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

      2、財(cái)務(wù)杠桿:是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng),計(jì)算公式為:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息);

      對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來(lái)說(shuō),可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃積金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]。

      3、復(fù)合杠桿:是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng),具體計(jì)算為:復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率,或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

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    杠桿貢獻(xiàn)率是什么
    2022-06-30 10:55:47 2222 瀏覽

      杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積,是衡量?jī)糌?fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率。影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿。

    7.jpg

      什么是杠桿貢獻(xiàn)率?

      杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積,是衡量?jī)糌?fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率。

      影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿,提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)利息率上升,使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。

      杠桿貢獻(xiàn)率計(jì)算公式

      杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

      可分別分析凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)情況,以及對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響。

      1、凈利息率的分析,需要使用報(bào)表附注的明細(xì)資料,會(huì)受到市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響;

      2、經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈利息率的差額,由于凈利息率的大小主要由資本市場(chǎng)決定,因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率;

      3、杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積,提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)利息率上升,使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此,依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

      凈財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的區(qū)別

      凈財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿含義不同。財(cái)務(wù)杠桿也叫籌資杠桿或融資杠桿,是由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;凈財(cái)務(wù)杠桿是凈負(fù)債與股東權(quán)益凈財(cái)務(wù)杠桿之比。

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)。無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為多少,債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí),每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)相對(duì)減少,能給普通股股東帶來(lái)更多盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響,稱為財(cái)務(wù)杠桿,財(cái)務(wù)杠桿影響了企業(yè)的息稅后利潤(rùn)而不是息稅前利潤(rùn)。


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    經(jīng)營(yíng)杠桿是什么
    2022-06-30 16:20:11 3229 瀏覽

      經(jīng)營(yíng)杠桿又稱為營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿,指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。

    經(jīng)營(yíng)杠桿是什么

      經(jīng)營(yíng)杠桿是什么意思?

      經(jīng)營(yíng)杠桿又稱為營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿,指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。

      經(jīng)營(yíng)杠桿的具體理解

      經(jīng)營(yíng)杠桿主要反映了銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系,只要企業(yè)存在固定經(jīng)營(yíng)成本,就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的作用。

      為了對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿進(jìn)行量化,將息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)稱為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),具體計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率,或經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動(dòng)成本)/(銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本)

      經(jīng)營(yíng)杠桿的意義

      經(jīng)營(yíng)杠杠有助于企業(yè)管理層在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),不只是考慮固定成本的絕對(duì)量,而是關(guān)注固定成本和盈利水平的相對(duì)關(guān)系,企業(yè)一般可以通過(guò)增加營(yíng)業(yè)收入、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重使經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降,從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

      財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)包括哪些?

      財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)具體包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

      1、經(jīng)營(yíng)杠桿:指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng),計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

      2、財(cái)務(wù)杠桿:是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng),計(jì)算公式為:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息);

      對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來(lái)說(shuō),可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/【息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃積金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)】。

      3、復(fù)合杠桿:是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng),具體計(jì)算為:復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率,或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

      杠桿貢獻(xiàn)率是什么意思?

      杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積,衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率,公式為杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。

      影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿,提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)利息率上升,使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。

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    經(jīng)營(yíng)杠桿財(cái)務(wù)杠桿總杠桿公式
    2022-07-18 14:01:12 10753 瀏覽

      經(jīng)營(yíng)杠桿公式為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷量變動(dòng)率;財(cái)務(wù)杠桿公式為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率;總杠桿公式為總杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

    經(jīng)營(yíng)杠桿

      三種杠桿還可以用以下公式計(jì)算:

      1、報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn);

      2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)÷(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息);

      對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃,且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來(lái)說(shuō),可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃積金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]

      3、復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

      怎么理解三種杠桿?

      1、經(jīng)營(yíng)杠桿是由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大?。?/p>

      2、財(cái)務(wù)杠桿也稱籌資杠桿或融資杠桿,是由于債務(wù)的存在導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)利用負(fù)債來(lái)調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段,合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)額外收益;

      3、總杠桿系數(shù),又稱復(fù)合杠桿系數(shù),是由于固定成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在,而導(dǎo)致的普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。

      經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)杠桿的關(guān)系是什么?

      經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е缕髽I(yè)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),即由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用,銷售額下降時(shí),企業(yè)息稅前利潤(rùn)也相應(yīng)下降,從而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源,只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高,表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)的波動(dòng)程度越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

      復(fù)合杠桿系數(shù)的作用有哪些?

      復(fù)合杠桿系數(shù)的作用包括可以估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響;以及體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系,即為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿有多種不同的組合。

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    經(jīng)營(yíng)杠桿是什么意思
    2022-07-29 15:13:48 2256 瀏覽

      經(jīng)營(yíng)杠桿也稱“營(yíng)業(yè)杠桿”或“營(yíng)運(yùn)杠桿”,指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律,主要反映了銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系。

    經(jīng)營(yíng)杠桿

      怎么計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)?

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也稱營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)或營(yíng)業(yè)杠桿程度,是為反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小以及評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低所進(jìn)行測(cè)算的指標(biāo)。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率;或經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期貢獻(xiàn)邊際/基期利潤(rùn)。

      經(jīng)營(yíng)杠桿有什么作用?

      經(jīng)營(yíng)杠桿可以揭示一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,通常經(jīng)營(yíng)杠桿的高低只能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小,不能直接代表其經(jīng)營(yíng)成果的好壞。通過(guò)計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿還可以對(duì)企業(yè)未來(lái)的利潤(rùn),以及銷售變動(dòng)率等指標(biāo)進(jìn)行合理的預(yù)測(cè),還可以用于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)決策。

      經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿有哪些區(qū)別?

      1、定義不同:經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大??;財(cái)務(wù)杠桿是由于負(fù)債融資引起的,與經(jīng)營(yíng)杠桿有所不同。

      2、杠桿的變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響不同:經(jīng)營(yíng)杠桿的系數(shù)越大,收益的變化也就越大,如果收益波動(dòng)的幅度增大,說(shuō)明收益的質(zhì)量則有所降低;財(cái)務(wù)杠桿一旦增高,意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性有所降低。

      息稅前利潤(rùn)是什么?

      息稅前利潤(rùn)可以理解為不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)的計(jì)算公式為:息稅前利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=凈利潤(rùn)/(1-所得稅稅率)+利息費(fèi)用=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用。

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    財(cái)務(wù)效應(yīng)和財(cái)務(wù)績(jī)效區(qū)別
    2022-09-26 10:10:41 1762 瀏覽

      財(cái)務(wù)效應(yīng)和財(cái)務(wù)績(jī)效的區(qū)別有:

      財(cái)務(wù)效應(yīng)又稱財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的,當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí),另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。也就是指在企業(yè)運(yùn)用負(fù)債籌資方式(如銀行借款、發(fā)行債券)時(shí)所產(chǎn)生的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

    財(cái)務(wù)效應(yīng)和財(cái)務(wù)績(jī)效區(qū)別

      財(cái)務(wù)績(jī)效是指企業(yè)戰(zhàn)略及其實(shí)施和執(zhí)行為最終的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出的貢獻(xiàn),主要通過(guò)盈利、營(yíng)運(yùn)、償債和抗風(fēng)險(xiǎn)能力體現(xiàn)。財(cái)務(wù)績(jī)效能全面展示企業(yè)成本控制效果、資產(chǎn)運(yùn)用管理效果、資金來(lái)源調(diào)配效果以及股東權(quán)益報(bào)酬率的組成。

      財(cái)務(wù)效應(yīng)、財(cái)務(wù)績(jī)效的作用

      財(cái)務(wù)效應(yīng)作用:財(cái)務(wù)杠桿可以用來(lái)衡量財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)。主要是用來(lái)衡量企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理。

      財(cái)務(wù)績(jī)效的作用:通過(guò)績(jī)效考核,把員工聘用、職務(wù)升降、培訓(xùn)發(fā)展、勞動(dòng)薪酬相結(jié)合,使得企業(yè)激勵(lì)機(jī)制得到充分運(yùn)用,有利于企業(yè)的健康發(fā)展;同時(shí)對(duì)員工本人,也便于建立不斷自我激勵(lì)的心理模式???jī)效考核可以激發(fā)員工工作的積極性,使其工作起來(lái)更主動(dòng),這樣企業(yè)發(fā)展才會(huì)更順利,才會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。

      財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算公式

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)÷(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息);復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率;或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

      財(cái)務(wù)績(jī)效的意義

      財(cái)務(wù)績(jī)效能夠很全面地表達(dá)企業(yè)在成本控制的效果、資產(chǎn)運(yùn)用管理的效果、資金來(lái)源調(diào)配的效果以及股東權(quán)益報(bào)酬率的組成。

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    經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol是什么
    2022-11-25 23:12:51 2204 瀏覽

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol,也稱營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)或營(yíng)業(yè)杠桿程度,是指息稅前利潤(rùn)(EBIT)變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的比。

    經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

      反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低,必須要測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。一般而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol的計(jì)算公式

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q),△EBIT是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額,△Q為產(chǎn)銷量變動(dòng)值。

      公式的推導(dǎo):

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動(dòng)成本)/(銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本)

      其中,由于銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本即為息稅前利潤(rùn)(EBIT),因此又有:

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)=(息稅前利潤(rùn)EBIT+固定成本)/息稅前利潤(rùn)EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)

      為了反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低,必須要測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。一般而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol可以揭示什么?

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol可以揭示利潤(rùn)受銷售量變動(dòng)影響的敏感程度。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿敏感程度等于利潤(rùn)變動(dòng)和銷售量變動(dòng)的比率。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol可以是負(fù)數(shù)嗎?

      根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)公式經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)=(息稅前利潤(rùn)EBIT+固定成本)/息稅前利潤(rùn)EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)分析,財(cái)務(wù)杠桿不可能為負(fù)數(shù)。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol的意義

      1、一般而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響就越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

      2、變動(dòng)規(guī)律是只要固定成本不等于零,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)恒大于1;

      3、產(chǎn)銷量的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向是相反的;

      4、成本指標(biāo)的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向是相同的;

      5、單價(jià)的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向是相反的;

      6、在同一產(chǎn)銷量水平上,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,利潤(rùn)變動(dòng)幅度就越大,風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol的影響

      1、在市場(chǎng)繁榮業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快時(shí),公司可通過(guò)增加固定成本投入或減少變動(dòng)成本支出來(lái)提高經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),以充分發(fā)揮正杠桿利益用途。

      2、在市場(chǎng)衰退業(yè)務(wù)不振時(shí),公司應(yīng)盡量壓縮開發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用、市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等酌量性固定成本的開支,以減少固定成本的比重,降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),避免負(fù)杠桿利益。

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    財(cái)務(wù)杠桿的概念及作用有哪些
    2022-12-06 17:33:29 2590 瀏覽

      財(cái)務(wù)杠桿的概念:財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在而使得企業(yè)的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿反映了權(quán)益資本報(bào)酬的波動(dòng)性,用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿的作用:主要是用來(lái)衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。

    財(cái)務(wù)杠桿的概念及作用

      財(cái)務(wù)杠桿作用的后果有哪些?

      不同的財(cái)務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用,從而產(chǎn)生不同的后果。

      1、投資利潤(rùn)率大于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí)。財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用,其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益。這種由財(cái)務(wù)杠桿作用帶來(lái)的額外利潤(rùn)就是財(cái)務(wù)杠桿利益。

      2、投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利潤(rùn)率時(shí)。財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)生負(fù)面的作用,其作用后果是企業(yè)所有者承擔(dān)更大的額外損失。這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

      由此可見,當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大,從而所支付的利息也很大時(shí),其所有者會(huì)得到更大的額外收益,若出現(xiàn)投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利息率時(shí),其所有者會(huì)承擔(dān)更大的額外損失。通常把利息成本對(duì)額外收益和額外損失的效應(yīng)成為財(cái)務(wù)杠桿的作用。

      財(cái)務(wù)杠桿的公式

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)定義公式(DFL):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前收益變化百分比。這里每股收益可以近似得看成凈利潤(rùn),因?yàn)槊抗墒找?凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)。

      計(jì)算公式:DFL=EBIT/EBIT-I,其中I=利息費(fèi)用。與之前經(jīng)營(yíng)杠桿同樣的結(jié)論,這里只再?gòu)?qiáng)調(diào)一句話:有固定利息的地方就有杠桿,固定利息比例越高杠桿就越大。

      財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是什么?

      財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指是指由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的,當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí),另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)包含著以下三種形式:三種方式為:經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

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    總杠桿系數(shù)是什么
    2022-12-09 18:35:20 1655 瀏覽

      總杠桿系數(shù)是指企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積。該系數(shù)直接考察了營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度,是衡量公司每股獲利能力的尺度。

    總杠桿系數(shù)

      總杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為:DTL=DFL×DOL=(EBIT+F)/[EBIT-I-D/(1-r)]。

      其中:EBIT為息稅前利潤(rùn);F為總固定成本;I為利息;D為優(yōu)先股股息;r為所得稅稅率。

      計(jì)算總杠桿系數(shù)的意義

      1、通過(guò)計(jì)算總杠桿系數(shù),能夠估計(jì)出銷售量變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響??偢軛U作用是財(cái)務(wù)杠桿與營(yíng)業(yè)杠桿的綜合運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿通過(guò)擴(kuò)大銷售影響息稅前收益,而財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)擴(kuò)大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用,那么銷售額稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)。

      2、通過(guò)總杠桿作用,可以幫助公司了解經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系,即:為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。比如,經(jīng)營(yíng)杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;經(jīng)營(yíng)杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿,等等。公司必須根據(jù)自己的目標(biāo),在總風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益之間進(jìn)行權(quán)衡,以使公司總風(fēng)險(xiǎn)降低到一個(gè)適當(dāng)?shù)乃健?/p>

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的定義

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù),通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),是指息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的比。通常用來(lái)反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低。

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大說(shuō)明什么?

      1、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指標(biāo)反映的是指稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于變動(dòng)前息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。

      2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大小與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小之間存在著密切的關(guān)系,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大,反之亦然。

      3、所以財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)并不是越大越好,也不是越小越好,主要取決于企業(yè)具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受力以及發(fā)展?jié)摿Α?/p>

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大說(shuō)明什么?

      一般而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大變動(dòng)規(guī)律是只要固定成本不等于零,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)恒大于1;產(chǎn)銷量的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相反;成本指標(biāo)的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相同。

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    總杠桿系數(shù)的計(jì)算公式
    2022-12-09 18:31:17 12527 瀏覽

      總杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為:DTL=DFL×DOL=(EBIT+F)/[EBIT-I-D/(1-r)]。

    總杠桿系數(shù)

      其中:EBIT為息稅前利潤(rùn);F為總固定成本;I為利息;D為優(yōu)先股股息;r為所得稅稅率。

      總杠桿系數(shù)是指公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積。

      DFL即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù),通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度,以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

      DOL即經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),是指息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的比。

      EBIT是什么?

      EBIT是指息稅前利潤(rùn),是指支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)。通俗地說(shuō)就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)。

      EBIT通過(guò)剔除所得稅及利息,可以使投資者評(píng)價(jià)項(xiàng)目的時(shí)候不用考慮項(xiàng)目適用的所得稅率和融資成本,這樣方便了投資者將項(xiàng)目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。

      EBIT主要用來(lái)衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力,反映企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)情況,是資本市場(chǎng)上投資者比較重視的指標(biāo),通過(guò)在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)剔除掉所得稅和利息因素,可以使利潤(rùn)的計(jì)算口徑更方便投資者使用。

      EBIT的計(jì)算公式

      EBIT的計(jì)算公式可以分為以下幾種,具體如下:

      1、間接法:EBIT=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用。

      2、直接法:

      息稅前利潤(rùn)EBIT=銷售收入總額-變動(dòng)成本總額-固定經(jīng)營(yíng)成本

      =產(chǎn)銷量Q×(單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V)-固定經(jīng)營(yíng)成本F

      =產(chǎn)銷量Q×單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營(yíng)成本F

      =邊際貢獻(xiàn)總額M-固定經(jīng)營(yíng)成本F

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式有三個(gè):  

      公式一

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

      DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

      式中:DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);△EPS為普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額;EPS為變動(dòng)前的普通股每股利潤(rùn);△EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額;EBIT為變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)。

      公式二

      為了便于計(jì)算,可將上式變換如下:

      由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N

      △EPS=△EBIT(1-T)/N

      得DFL=EBIT/(EBIT-I)

      式中:I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數(shù)。

      公式三

      在有優(yōu)先股的條件下,由于優(yōu)先股股利通常也是固定的,但應(yīng)以稅后利潤(rùn)支付,所以此時(shí)公式應(yīng)改寫為:

      DFL=EBIT/[EBIT-I-(PD/(1-T))]

      式中:PD為優(yōu)先股股利。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q),△EBIT是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額,△Q為產(chǎn)銷量變動(dòng)值。

      經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)。

      總杠桿系數(shù)的作用

      1、通過(guò)計(jì)算總杠桿系數(shù),能夠估計(jì)出銷售量變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響??偢軛U作用是財(cái)務(wù)杠桿與營(yíng)業(yè)杠桿的綜合運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿通過(guò)擴(kuò)大銷售影響息稅前收益,而財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)擴(kuò)大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用,那么銷售額稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)。

      2、通過(guò)總杠桿作用,可以幫助公司了解經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系,即:為了達(dá)到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。比如,經(jīng)營(yíng)杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;經(jīng)營(yíng)杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿,等等。公司必須根據(jù)自己的目標(biāo),在總風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益之間進(jìn)行權(quán)衡,以使公司總風(fēng)險(xiǎn)降低到一個(gè)適當(dāng)?shù)乃健?/p>

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    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系【財(cái)務(wù)學(xué)習(xí)培訓(xùn)須知】
    2023-08-09 13:44:28 625 瀏覽

      財(cái)務(wù)杠桿又稱資本杠桿、融資杠桿,或者是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。財(cái)務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在,而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。簡(jiǎn)單地說(shuō),財(cái)務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤(rùn)。

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系

      我們知道,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。一般情況下,企業(yè)的資本有長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成,不同的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況和結(jié)構(gòu)的影響是不同的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系?,F(xiàn)實(shí)中,我們知道,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)融資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn),而這種風(fēng)險(xiǎn)最終是需要由普通股股東承擔(dān)的。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中經(jīng)常會(huì)發(fā)生借入資本去進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng),但不論經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)多少,其需要承擔(dān)的債務(wù)利息是不變的。當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中增加了債務(wù)這類具有固定融資成本的比例時(shí),固定的現(xiàn)金流出量就會(huì)增加,特別是在利息費(fèi)用的增加速度,超過(guò)了息稅前利潤(rùn)增加速度的情況下,企業(yè)會(huì)因?yàn)樨?fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本,并將會(huì)影響凈利潤(rùn)的減少,同時(shí)企業(yè)發(fā)生喪失償債能力的概率也會(huì)增加,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加;反之,當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。

      財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。對(duì)財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量的主要指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),也就是,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小一般用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)計(jì)算每股收益的變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率之間的比率。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,表明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用越明顯,但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大;反之,如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小,表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。應(yīng)該說(shuō),在影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素中,債務(wù)利息或優(yōu)先股股息這類固定融資成本是基本因素。

      在一定的息稅前利潤(rùn)范圍內(nèi),債務(wù)融資的利息成本是不變的,隨著息稅前利潤(rùn)的增加,單位利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的固定利息費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少,從而單位利潤(rùn)可供股東分配的部分會(huì)相應(yīng)增加,則普通股股東每股收益的增長(zhǎng)率將大于息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率。反之,當(dāng)息稅前利潤(rùn)減少時(shí),單位利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的規(guī)定利息費(fèi)用就會(huì)相對(duì)增加,從而單位利潤(rùn)可供股東分配的部分相應(yīng)減少,普通股股東每股收益的下降率將大于息稅前利潤(rùn)的下降率。如果不存在固定融資費(fèi)用,則普通股股東每股收益的變動(dòng)率,會(huì)與息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率保持一致。這種在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下,由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象,被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。固定融資成本是引起財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源,但息稅前利潤(rùn)與固定融資成本之間的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小,即財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的。我們知道,負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過(guò)合理安排資本結(jié)構(gòu),適度負(fù)債,使財(cái)務(wù)杠桿利益,抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來(lái)的不利影響。

      總之,財(cái)務(wù)杠桿是由于企業(yè)債務(wù)的存在,而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。簡(jiǎn)單地說(shuō),財(cái)務(wù)杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤(rùn)。財(cái)產(chǎn)杠桿的計(jì)量是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)杠桿作用越明顯,但企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。


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