esg對(duì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的意義如下：

　　ESG是一種新興的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，通過環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）、治理（Governance）三個(gè)維度來衡量企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　可持續(xù)發(fā)展是既滿足當(dāng)代人的需要，又不對(duì)后代人滿足其需要的能力構(gòu)成危害的發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展的內(nèi)涵是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展、生態(tài)可持續(xù)發(fā)展。

　　ESG和可持續(xù)發(fā)展存在諸多聯(lián)系，ESG的理念和框架充分納入了可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)容。

　　1.在政策方面，將ESG因素考量納入政策制定環(huán)節(jié)，從環(huán)境效益、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益三個(gè)維度出發(fā)，可以發(fā)揮政策的引導(dǎo)作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展及轉(zhuǎn)型。

　　2.在監(jiān)管方面，將ESG因素納入行業(yè)規(guī)范，構(gòu)建行業(yè)統(tǒng)一的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，可以發(fā)揮監(jiān)管的規(guī)范作用，提高行業(yè)整體的ESG表現(xiàn)，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　3.在投資方面，將ESG因素納入投資決策流程，投資者可以識(shí)別投資標(biāo)的在環(huán)境、社會(huì)、治理方面的重大風(fēng)險(xiǎn)和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大對(duì)綠色領(lǐng)域的投資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)投資的可持續(xù)性，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可續(xù)發(fā)展的支持作用。

　　4.在企業(yè)方面，將ESG因素納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，形成企業(yè)ESG管理體系，可以幫助企業(yè)在達(dá)到節(jié)能減排目標(biāo)、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，獲得更多投資者的信任，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)可續(xù)發(fā)展提供更多資金支持。

可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和ESG的關(guān)系

　　可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和ESG存在諸多聯(lián)系?？沙掷m(xù)發(fā)展目標(biāo)和ESG都旨在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)是全球邁向可持續(xù)發(fā)展的階段性目標(biāo)，而ESG則是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的方法和路徑。ESG理念和框架充分納入可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的內(nèi)容。ESG推動(dòng)企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)和治理變革，則有助于支持實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

　　可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和ESG也有明顯區(qū)別?？沙掷m(xù)發(fā)展目標(biāo)為全球各國(guó)政府、地方政府、企業(yè)、社會(huì)組織和公民等所有的利益相關(guān)方提供了一個(gè)推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的通用框架。而ESG則提出衡量企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和治理表現(xiàn)的框架?？沙掷m(xù)發(fā)展目標(biāo)將于2030年到期，而ESG的實(shí)施將是一個(gè)長(zhǎng)期過程?？沙掷m(xù)發(fā)展目標(biāo)適用于全球所有的國(guó)家、地方政府、企業(yè)、社會(huì)組織和公民，而ESG則主要適用于企業(yè)和工商界。

ESG對(duì)企業(yè)估值創(chuàng)造價(jià)值的方式

　　ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和治理）是一種關(guān)注環(huán)境、社會(huì)、公司治理表現(xiàn)的價(jià)值理念，也是衡量企業(yè)或公司投資策略中的可持續(xù)性和道德影響時(shí)的3個(gè)關(guān)鍵因素。

　　隨著可持續(xù)性投資日益發(fā)展，ESG的重要性日益凸顯。ESG對(duì)估值的影響也越來越大，在包括采掘企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè)發(fā)展中的特殊地位逐漸受到認(rèn)可。

　　在《Five Ways ESG Creates Value》一文中，作者闡述了5種ESG創(chuàng)造價(jià)值的方式，根據(jù)其創(chuàng)造價(jià)值過程的差異，可以分為直接和間接兩種。有的是通過對(duì)企業(yè)損益表上關(guān)鍵項(xiàng)的直接改變，進(jìn)而直接創(chuàng)造價(jià)值，而有的則是通過改變企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中的某些流程或要素的變化，進(jìn)而以非直接的方式影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，間接創(chuàng)造價(jià)值。

　　一是收入增長(zhǎng)。外部消費(fèi)者和利益攸關(guān)者越來越關(guān)注可持續(xù)性與ESG元素，并要求以可持續(xù)方式生產(chǎn)符合特定可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。因此，擁有較好ESG表現(xiàn)的企業(yè)能擁有一個(gè)強(qiáng)大ESG商業(yè)模式，使企業(yè)可以滿足更多客戶對(duì)供應(yīng)商ESG的更高要求，繼而促進(jìn)企業(yè)銷售增加，直接獲得更多收入。

　　在采掘行業(yè)中，以錫礦開采企業(yè)為例，它具體體現(xiàn)在對(duì)礦石產(chǎn)品的銷售與采購關(guān)系中。擁有較高ESG標(biāo)準(zhǔn)的礦石和原材料生產(chǎn)商可以獲得更多的訂單，繼而促進(jìn)礦產(chǎn)品銷售增加，直接獲得更多收入。從資產(chǎn)估值的角度來看，由于ESG對(duì)銷售的促進(jìn)作用，更高的收入會(huì)增加礦企的現(xiàn)金流，正常運(yùn)營(yíng)的、有正現(xiàn)金流的礦企均會(huì)獲得更高企業(yè)現(xiàn)金流，進(jìn)而對(duì)估值產(chǎn)生正面影響。

　　二是運(yùn)營(yíng)成本降低。降本增效一直是諸多礦業(yè)企業(yè)的重要運(yùn)營(yíng)理念，通過對(duì)ESG理念在企業(yè)運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)降低能源消耗、使用具有顯著成本效益的替代能源和減少水資源浪費(fèi)，提高運(yùn)營(yíng)的整體效率，不僅提升了ESG水平，更可以顯著降低運(yùn)營(yíng)成本。

　　從資產(chǎn)估值的角度來看，由于ESG對(duì)節(jié)約成本有促進(jìn)作用，直接減少了成本支出，礦企會(huì)獲得更高的凈企業(yè)現(xiàn)金流，進(jìn)而對(duì)估值產(chǎn)生正面影響。

　　三是減少法律和監(jiān)管干預(yù)。通過研究使用的法律法規(guī)并采取高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格遵守法規(guī)，企業(yè)可以大大降低法律法規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)，減少因違反當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)或行業(yè)規(guī)范而導(dǎo)致的罰款、生產(chǎn)中斷、停工停產(chǎn)等監(jiān)管和強(qiáng)制措施，避免收入損失和應(yīng)對(duì)方面的額外成本支出。

　　在采掘行業(yè)中，這些措施的表現(xiàn)尤為突出。由于礦山運(yùn)行的特性，ESG導(dǎo)致的法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)無論從數(shù)量還是從嚴(yán)重程度而言都比一般生產(chǎn)企業(yè)要大得多。保障生產(chǎn)安全等措施極為重要，礦山生產(chǎn)中斷后再次恢復(fù)生產(chǎn)的代價(jià)巨大。因此，加強(qiáng)ESG方面的管理、增加企業(yè)效益是增加礦業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要方法。

　　從資產(chǎn)估值的角度來看，由于安全管理、企業(yè)管制等ESG措施穩(wěn)定了收入，減少了額外成本支出，使得礦山企業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定性大大提高，不僅對(duì)節(jié)本增效產(chǎn)生促進(jìn)作用，直接減少成本支出，礦企會(huì)獲得更高的凈企業(yè)現(xiàn)金流，更有可能在評(píng)估過程中降低現(xiàn)金流的不確定性，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)更低貼現(xiàn)率，提高企業(yè)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，對(duì)估值產(chǎn)生正面影響。

　　四是生產(chǎn)力提升。尊重員工、照顧員工福祉的企業(yè)通常會(huì)獲得更高的員工生產(chǎn)力，這對(duì)提高效率、實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)至關(guān)重要。盡管越來越多的礦山開始嘗試增加無人駕駛與自動(dòng)化設(shè)備，但很多中小型礦山仍需要大量人工作業(yè)，采掘業(yè)仍屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，勞工的生產(chǎn)力對(duì)其運(yùn)營(yíng)結(jié)果仍有重大影響。另外，許多礦業(yè)項(xiàng)目在相對(duì)缺乏政府監(jiān)督的司法管轄區(qū)，未成年工人和工作條件惡劣等問題經(jīng)常發(fā)生。盡管社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)礦業(yè)公司而言普遍存在，但國(guó)家工作人員需要參與ESG過程，尤其是在社區(qū)規(guī)范和立法可能有所不同的高風(fēng)險(xiǎn)司法管轄區(qū)。例如，通過大數(shù)據(jù)和有效的ESG流程，登記全部員工的出生日期以及他們的工作性質(zhì)，以確保未成年人不會(huì)從事危險(xiǎn)工作。通過ESG管理和企業(yè)政策，對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行妥善處理有助于提升生產(chǎn)力。

　　從資產(chǎn)估值的角度來看，此種影響很難單一量化，但會(huì)以收入增長(zhǎng)、成本節(jié)約、風(fēng)險(xiǎn)降低、避免浪費(fèi)、提高利潤(rùn)率等多種形式體現(xiàn)出來，且此類影響很難簡(jiǎn)單量化。因此，ESG通過生產(chǎn)力提升方式間接達(dá)到創(chuàng)造價(jià)值的目的。

　　五是投資和資產(chǎn)優(yōu)化。除通過對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的內(nèi)部影響創(chuàng)造價(jià)值外，ESG也可以通過外部影響創(chuàng)造價(jià)值。將ESG深深植根于商業(yè)模式的企業(yè)在投資者中表現(xiàn)良好，吸引投資者，對(duì)其股票產(chǎn)生長(zhǎng)期穩(wěn)健需求，推動(dòng)股價(jià)可持續(xù)性增長(zhǎng)，通常會(huì)在資本市場(chǎng)中獲得更高估值。

　　ESG對(duì)礦業(yè)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)可以表現(xiàn)為使該礦業(yè)企業(yè)獲得更高ESG評(píng)分，向資本市場(chǎng)釋放重要信號(hào)，吸引投資者對(duì)其進(jìn)行不同類型投資，提升該公司股票需求，拉升對(duì)股票長(zhǎng)期穩(wěn)健的需求。從資產(chǎn)估值的角度來看，這種方式對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)較為間接，且無法量化。

　　六是積累無形資產(chǎn)價(jià)值。隨著投資升級(jí)與資本市場(chǎng)的發(fā)展，無形資產(chǎn)的價(jià)值已越來越受到市場(chǎng)與投資人重視。在ESG方面表現(xiàn)突出的企業(yè)，會(huì)累計(jì)更多的潛在商譽(yù)，從而提升其無形資產(chǎn)價(jià)值。從歷史上看，一個(gè)專注于礦業(yè)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的ESG計(jì)劃可以對(duì)工人和社區(qū)產(chǎn)生有意義和積極的影響，它還有助于為采礦業(yè)、股東、投資者和更具社會(huì)意識(shí)的公眾樹立更負(fù)責(zé)任的形象。在采掘行業(yè)中，礦業(yè)公司通常會(huì)向社區(qū)項(xiàng)目付款，投入到當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)，遵守社區(qū)參與要求,尤其是在社區(qū)規(guī)范和立法可能有所不同的高風(fēng)險(xiǎn)司法管轄區(qū)，通過建立礦山所在地或生產(chǎn)地當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)關(guān)懷項(xiàng)目，樹立起負(fù)責(zé)任的企業(yè)形象，繼而提升其無形資產(chǎn)價(jià)值。

　　從資產(chǎn)估值的角度來看，ESG計(jì)劃會(huì)累計(jì)更多的潛在商譽(yù)，從而提升其無形資產(chǎn)價(jià)值，在估值中通過溢價(jià)的形式間接體現(xiàn)出來，使得ESG成為采掘業(yè)估值中一個(gè)不可或缺的緊密組成部分。

　　七是更優(yōu)融資條件。融資方也越來越重視其融資對(duì)象的ESG表現(xiàn)，在此方面有優(yōu)異表現(xiàn)的企業(yè)，更容易符合融資方要求，從而獲得更優(yōu)融資條件，降低資金成本，提升其估值。反之，不注重提升ESG表現(xiàn)和解決可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的公司將遭遇市場(chǎng)越來越多的疑慮，導(dǎo)致更高資金成本，對(duì)其估值產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　從資產(chǎn)估值的角度來看，ESG降低了融資方的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)了更低的貼現(xiàn)率，提高企業(yè)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，對(duì)估值產(chǎn)生正面影響。

　　八是投資者資產(chǎn)配置限制。當(dāng)前，越來越多投資者將被投資對(duì)象的ESG情況作為是否對(duì)其進(jìn)行投資的必要決策依據(jù)。因此，從機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，將ESG深植于其商業(yè)模式并獲得較高ESG評(píng)價(jià)的企業(yè)會(huì)受到更多投資者青睞，將更有效地吸引投資，包括更高質(zhì)量、更耐心的資本。從資產(chǎn)估值的角度來看，這種方式對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)較為間接，且無法量化（內(nèi)容來源中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào)等）。

以上就是全部?jī)?nèi)容，想要了解更多關(guān)于CFA ESG相關(guān)政策，請(qǐng)?jiān)L問【報(bào)考指南】欄目！一鍵輕松GET CFA ESG報(bào)名、考試費(fèi)用、考試動(dòng)態(tài)、證書等全面信息！

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